Tác động của chính sách vốn lưu động đến hiệu quả tài chính của các công ty ngành thực phẩm niên yết trên thị trường chứng khoán việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC CÔNG NGHỆ TP.HCM --------------- BÙI THỊ NGỌC BÍCH TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH VỐN LƯU ĐỘNG ĐẾN HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA CÁC CÔNG TY NGÀNH THỰC PHẨM NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ Chuyên ngành: Kế toán Mã số ngành: 60340301 TP.HỒ CHÍ MINH, tháng năm 2015 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC CÔNG NGHỆ TP.HCM --------------- BÙI THỊ NGỌC BÍCH TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH VỐN LƯU ĐỘNG ĐẾN HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA CÁC CÔNG TY NGÀNH THỰC PHẨM NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ Chuyên ngành: Kế toán Mã số ngành: 60340301 CB HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: GS. TS NGUYỄN THỊ CÀNH TP.HỒ CHÍ MINH, tháng năm 2015 CÔNG TRÌNH ĐƯỢC HOÀN THÀNH TẠI TRƯỜNG ĐẠI HỌC CÔNG NGHỆ TP.HCM Cán hướng dẫn khoa học: GS. TS NGUYỄN THỊ CÀNH Luận văn Thạc sĩ bảo vệ Trường Đại học Công nghệ TP. HCM Ngày 19 tháng 04 năm 2015 Thành phần Hội đồng đánh giá Luận văn Thạc sĩ gồm: TT Họ tên Chức danh Hội đồng TS. Phan Mỹ Hạnh Chủ tịch TS. Phạm Ngọc Toàn Phản biện TS. Phan Thị Hằng Nga Phản biện PSG. TS Lê Quốc Hội Ủy viên TS. Hà Văn Dũng Ủy viên, Thư ký Xác nhận chủ tịch Hội Đồng đánh giá Luận văn sau Luận văn sửa chữa (nếu có) Chủ tịch Hội đồng đánh giá LV TRƯỜNG ĐH CÔNG NGHỆ TP. HCM CỘNG HÕA XÃ HỘI CHỦ NGHĨA VIỆT NAM Độc lập –Tự –Hạnh phúc PHÒNG QLKH – ĐTSĐH --------------------------- ____________________ TP. HCM, ngày 19 tháng 04 năm 2015 NHIỆM VỤ LUẬN VĂN THẠC SĨ Họ tên học viên: BÙI THỊ NGỌC BÍCH Giới tính: Nữ Nơi sinh: tỉnh Long An Ngày, tháng, năm sinh: 17/07/ 1987 Chuyên ngành: Kế toán MSHV: 1341850004 I-Tên đề tài: TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH VỐN LƯU ĐỘNG ĐẾN HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA CÁC CÔNG TY NGÀNH THỰC PHẨM NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM II-Nhiệm vụ nội dung: Phân tích đánh giá tác động sách vốn lưu động có tác động đến hiệu tài công ty ngành thực phẩm niêm yết TTCK phải có đầy đủ giai đoạn nghiên cứu từ năm 2009 đến năm 2013. So sánh khác biệt nghiên cứu tác giả với nghiên cứu khác từ đề xuất lựa ch ọn hàm ý cho doanh nghiệp ngành thực phẩm III-Ngày giao nhiệm vụ: 18/08/2014 IV-Ngày hoàn thành nhiệm vụ: 15/03/2014 V-Cán hướng dẫn: GS.TS. NGUYỄN THỊ CÀNH CÁN BỘ HƯỚNG DẪN KHOA QUẢN LÝ CHUYÊN NGÀNH (Họ tên chữ ký) (Họ tên chữ ký) i LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan công trình nghiên cứu riêng tôi, số liệu, kết nghiên cứu Luận văn trung thực chưa công bố công trình khác. Tôi xin cam đoan giúp đỡ cho việc thực Luận văn cảm ơn thông tin trích dẫn Luận văn rõ nguồn gốc Học viên thực Luận văn (Ký ghi rõ họ tên) BÙI THỊ NGỌC BÍCH ii LỜI CÁM ƠN Tôi xin trân trọng bày tỏ lòng biết ơn sâu sắc đến GS.TS. Nguyễn Thị Cành – Người hướng dẫn khoa học tận tình hướng dẫn đóng góp ý kiến quý báu động viên giúp hoàn thành luận văn này. Trân trọng cảm ơn đến tất thầy cô cung cấp kiến th ức kinh nghiệm từ giảng mà thầy cô truyền đạt trình theo học chương trình cao học trường. Cuối cùng, xin cám ơn gia đình, bạn bè đồng nghiệp động viên giúp đỡ góp ý hữu ích chuyên môn chia sống. (Họ tên Tác giả Luận văn) BÙI THỊ NGỌC BÍCH iii DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT Từ viết tắt Tiếng Anh Tiếng Việt 1. TTCK: Thị trường chứng khoán 2. DN: Doanh nghiệp 3. VLĐ: Vốn lưu động 4. ROA Return On Assets Tỷ số lợi nhuận tổng tài sản 5. AR Account Receivables days Kỳ thu tiền bình quân 6. INV Inventory Turnover days Ngày tồn kho bình quân 7. AP Account Payables days Kỳ toán bình quân 8. CCC Cash Conversion Cycle Chu kỳ luân chuyên tiền 9. CTO Creditors Turnover ratio Tỷ lệ nợ phải toán 10. DTO Debtors Turnover ratio Tỷ lệ nợ phải thu 11. ITO Inventory Turnover ratio Tỷ lệ hàng tồn kho 12. CR Current assets Ratio Tỷ lệ tài sản lưu động nợ ngắn hạn iv DANH MỤC CÁC BẢNG, BIỂU ĐỒ, ĐỒ THỊ, SƠ ĐỒ, HÌNH ẢNH Sơ Đồ 2.1 Trình bày tóm tắt hậu việc tồn kho hàng hóa quá nhiều 14 Bảng 2.1 Bảng tóm tắt nghiên cứu trước 26 Bảng 2.2 Bảng giả tóm tắt giả thuyết 28 Sơ đồ 3.1 Quy trình nghiên cứu 30 Bảng 3.1 Bảng mô tả biến sử dụng mô hình 30 Bảng 4.1 Bảng thống kê mô tả biến mô hình 37 Bảng 4.2 Bảng kiểm định biến đưa vào mô hình 40 Bảng 4.3 Bảng thể biến không nằm mô hình 41 Bảng 4.4 Bảng kiểm định biến đưa vào mô hình 42 Bảng 4.5 Bảng kiểm định biến đưa vào mô hình 43 Bảng 4.6 Bảng kiểm định biến đưa vào mô hình 44 Bảng 4.7 Kiểm định mối tương quan biến mô hình 47 Bảng 4.8 Kiểm định đa cộng tuyến 48 Bảng 4.9 Kiểm định tự tương quan 49 Bảng 4.10 Kiểm định giả thuyết 50 v TÓM TẮT Mục đích đề tài nghiên cứu tác động vốn lưu động đến hiệu tài 30 công ty niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2009 – 2013. Đề tài sử dụng phương pháp hồi quy đa biến để phân tích tác động biến độc lập gồm thời gian thu tiền, thời gian toán, thời gian tồn kho, kỳ luân chuyển tiền, tỷ lệ nợ phải thu, tỷ lệ nợ phải trả, tỷ lệ hàng tồn kho doanh thu, tỷ lệ toán hành đến lợi nhuận tài sản (ROA) Kết nghiên cứu cho thấy có tác động đáng kể vốn lưu động đến hiệu tài giúp nhà quản lý tăng hiệu tài công ty thông qua việc tăng thời gian tồn kho (INV), tỷ lệ toán hành kết nghiên cứu thực nghiệm có mối quan hệ nghịch biến hiệu t ài tỷ lệ nợ phải thu (DTO); tỷ lệ hàng tồn kho (ITO). Đồng thời kết nghiên cứu chứng minh mối quan hệ hiệu tài thời gian toán cho khách hàng (AP), Chu kỳ luân chuyển tiền (CCC), Thời gian thu nợ (AR), tỷ lệ nợ phải trả doanh thu( CTO) Tuy nhiên, vài kết nghiên cứu luận văn trái ngược với lý thuyết kết thực nghiệm, nghiên cứu nước khác. Từ tác giả đưa vài lý giải cho đặc tính riêng biệt tác động vốn lưu động đến hiệu tài chính, đồng thời đóng góp khuyến nghị cho việc mở rộng nghiên cứu Việt Nam tương lai. vi ABSTRACT The main purpose of this topic is to study the impact of working capital to the financial performance of 30 companies listed on the stock market in Vietnam in the period 2009 - 2013. The theme using multiple regression method variables to analyze the impact of independent variables include time collecting money, time billing, time inventory, cash rotation period, the proportion of debts, liabilities ratio, the ratio of inventories on business collection, payment rates applicable to profits on assets (ROA) Results of the study showed that there is a significant impact of working capital to the financial performance and helps managers can increase the financial performance of the company through increased time inventory (INV), and the ratio of current empirical findings indicate that there is a negative relationship between financial performance variable rate debts (DTO); inventory ratio (ITO). At the same time the research results demonstrate that there is no relationship between financial performance and time for customer payments (AP), cash conversion cycle (CCC), Time collection (AR), the ratio payable on sales (CTO) However, some findings of the thesis as opposed to theoretical and experimental results, the study of foreign and other countries. Since then, the author gives some explanations for its special character of the impact of working capital to financial performance, and contribute recommendations for expanding research in Vietnam in the future. [...]... mắt Các doanh nghiệp ngành công nghiệp thường đầu tư vào vốn lưu động nhiều hơn, và phải đối mặt với các chính sách vốn lưu động Trong bài viết này tác giả tập trung nghiên cứu Tác động của chính sách vốn lưu động đến hiệu quả tài chính của các công ty ngành thực phẩm niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam phân tích tác động của chính sách vốn lưu động đến lợi nhuận bằng cách lấy mẫu của 30... thanh toán hiện hành đối với chính sách vốn lưu động c ủa các công ty ngành thực phẩm niêm yết trên thị trường chứng khoán - Xác định sự ảnh hưởng của chính sách vốn lưu động đến hiệu quả tài chính của các công ty ngành thực phẩm niêm yết trên thị trường chứng khoán từ đó kiến nghị giải pháp đề xuất quản lý vốn lưu động nhằm nâng cao hiệu quả tài chính cho các doanh nghiệp Mục tiêu cụ thể - Xác định... sinh lời của các công ty thủy sản trên thị trường chứng khoán Việt Nam , Trường Đại học Kinh Tế TP.HCM, 5-2012 Trong bài nghiên cứu Tác động của quản trị vốn lưu động đến tỷ suất sinh lời của các công ty thủy sản trên thị trường chứng khoán Việt Nam , Nguyễn Ngọc Hân (2012) nghiên cứu đã sử dụng mẫu của 20 công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn từ năm 2008 đến năm 2010... nghiên cứu: là chính sách vốn lưu đ ộng và hiệu quả tài chính của 30 công ty ngành thực phẩm niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn 2009 – 2013 1.4.2 Phạm vi giới hạn nghiên cứu - Về thời gian: số liệu lấy từ báo cáo tài chính năm 2009 - 2013 - Về không gian: các công ty ngành thực phẩm niêm yết trên sàn giao chứng khoán Việt Nam 8 - Lĩnh vực nghiên cứu các công ty thuộc ngành sản... như thế nào đến hiệu quả tài chính (+/-)? + Tác động của tỷ lệ nợ phải thu trên doanh thu như thế nào đến hiệu quả tài chính (+/-)? + Tác động của tỷ lệ nợ phải trả trên doanh thu như thế nào đến hiệu quả tài chính (+/-)? + Tác động của tỷ lệ hàng tồn kho trên doanh thu như thế nào đến hiệu quả tài chính (+/-)? + Tác động của tỷ lệ tỷ lệ thanh toán hiện hành như thế nào đến hiệu quả tài chính (+/-)?... bằng chứng thực nghiệm về tác động của quản lý vốn lưu động trên lợi nhuận trong bài tác động vốn lưu động hiệu quả tài chính công ty dược phẩm Glaxo Smith Kline”, để xem xét sự tác động của vốn lưu động đến hiệu quả tài chính Các phát hiện quan trọng từ nghiên cứu này là 6 tồn tại mối quan hệ tiêu cực giữa tỷ lệ nợ phải thu, tỷ lệ nợ phải trả, tỷ lệ hàng tồn kho với hiệu quả tài chính, và cho chứng. .. GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI 1.1 Lý do chọn đề tài Trong vấn đề tài chính của các doanh nghiệp, theo Rehman & Nash (2007) việc quản lý vốn lưu động là một phần quan trọng trong quyết định tài chính của doanh nghiệp vì nó đến tính thanh khoản và lợi nhuận Quản trị chính sách vốn lưu động tức là thực hiện các quyết định tài chính và đầu tư vốn đối với nguồn vốn lưu động vốn lưu động của doanh nghiệp và ảnh hưởng đến. .. chế biến thực phẩm tại Việt Nam 1.5 Phương pháp nghiên cứu - Phương pháp nghiên cứu: Dựa vào mô hình hồi quy về mối quan hệ giữa các biến phương pháp nghiên cứu là định lượng để đo lường tác động của chính sách vốn lưu động đến hiệu quả tài chính của 30 công ty ngành thực phẩm niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam tr ong giai đoạn 2009 – 2013 Nguồn số liệu: Dữ liệu sử dụng cho đề tài này được... nhiều nhà quản lý tài chính đã gặp khó khăn để xác định công cụ điều khiển quan trọng của vốn lưu động và mức tối ưu của vốn lưu động Kết quả là, các công ty có thể giảm thiểu tủi ro và cải thiện hiệu suất tổng thể của họ nếu nhà quản trị có thể hiểu được vai trò và yếu tố quyết định vốn lưu động Một công ty có thể chọn một chính sách quản trị vốn lưu động thấp là tỷ lệ phần trăm của tổng tài sản, hoặc... doanh nghiệp ngành thực phẩm trên thị trường chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn từ năm 2009 – 2013 Nghiên cứu này hy vọng góp phần hiểu rõ hơn các yếu tố tác động đến nhu cầu vốn lưu động của doanh nghiệp đặc biệt tại thị trường Việt Nam 1.2 Tổng quan các nghiên cứu trước Quản trị vốn lưu động là rất quan trọng trong tài chính doanh nghiệp bởi vì nó có tác động trực tiếp đến khả năng sinh lợi của doanh . tác giả tập trung nghiên c ứu Tác động c ủa chính sách vốn lưu động đến hiệu quả tài chính của các công ty ngành thực phẩm niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam phân tích tác động của. An Chuyên ngành: Kế toán MSHV: 1341850004 I-Tên đ ề tài: TÁC Đ ỘNG CỦA CHÍNH SÁCH VỐN LƯU ĐỘNG ĐẾN HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH C ỦA CÁC CÔNG TY NGÀNH THỰC PHẨM NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CH ỨNG KHOÁN VIỆT NAM II-Nhi ệm. chứng khoán. - Xác đ ịnh sự ảnh hưởng của chính sách vốn lưu động đến hiệu quả tài chính c ủa các công ty ngành thực phẩm niêm y ết trên thị trường chứng khoán t ừ đó kiến nghị giải pháp đề xuất quản