Tác động của thế chế chính thức và thể chế phi chính thức lên dòng vốn FDI tại việt nam và các nước khu vực châu á

1. GIỚI THIỆU Trong nhiều thập niên gần đây, dưới làn sóng toàn cầu hoá, dòng vốn FDI đổ vào các nước ngày càng gia tăng, tạo nên nhiều cơ hội tăng trưởng và phát triển ở các quốc gia nhận đầu tư. Đầu tư trực tiếp nước ngoài đã có sự gia tăng nhanh chóng trên toàn thế giới, từ mức trung bình hàng năm 142 tỷ USD trong những năm 1985 1990 lên hơn 385 tỷ USD vào năm 1996, đến năm 2007, FDI đã đạt mức 1900 tỷ USD ( UNCTAD, 2009). Tuy nhiên, năm 2008, do ảnh hưởng của khủng hoảng tài chính khiến cho dòng vốn FDI sút giảm 14% (chỉ còn 1700 tỷ USD) và 1200 tỷ USD vào năm 2009. Cho đến năm 2010, đã đánh dấu sự gia tăng trở lại của FDI toàn cầu tăng 15% so với năm 2009, FDI tiếp tục gia tăng trong năm 2011 đạt mức 1600 tỷ USD. Tuy nhiên, đầu tư trực tiếp nước ngoài toàn cầu giảm xuống 18% trong năm 2012, giảm từ 1600 tỷ USD xuống còn 1300 tỷ USD và năm 2013 giữ ngang mức tương đương với năm 2012. Nguyên nhân có thể là do sự phục hồi của nền kinh tế sau khủng hoảng kéo dài hơn dự kiến và chính sách vĩ mô bất ổn. Năm 2012 cũng là năm đầu tiên ghi nhận các nước đang phát triển tiếp nhận nhiều vốn FDI hơn các nước phát triển. Trong đó, tại khu vực Châu Á tuy sụt giảm khoảng 6,7% nhưng tính chung toàn khu vực thì Châu Á chiếm 58% lượng vốn FDI vào các nước đang phát triển. Riêng tại khu vực Đông Nam Á, thu hút FDI vào Indonesia và Philippines cũng như ở các nước có thu nhập thấp như Campuchia, Myanmar và Việt Nam được cải thiện.

TÓM TẮT ĐỀ TÀI

Lý do chọn đề tài

Đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) là một hình thức đầu tư dài hạn đóng vai trò quan trọng trong quá trình tăng trưởng kinh tế, thúc đẩy xuất khẩu, tạo công ăn việc làm… của các quốc gia trong đó có các nước đang phát triển Kể từ khi xuất hiện lần đầu tiên trên thế giới vào khoảng thế kỷ thứ 19 đến nay, hoạt động đầu tư nước ngoài

đã có những biến đổi sâu sắc Xu hướng chung là ngày càng tăng lên về số lượng, quy

mô, hình thức, thị trường, lĩnh vực đầu tư và sự tập trung ngày càng nhiều của các công

ty xuyên quốc gia(MNE) Các MNE kiểm soát gần 90% vốn FDI trên thế giới, điều này phản ánh xu thế tham gia tích cực hơn của các nước vào quá trình toàn cầu hoá, liên kết

và hợp tác quốc tế Vì vậy, thông qua dòng vốn FDI, các quốc gia đang phát triển nói chung và khu vực Châu Á nói riêng nhanh chóng đạt được nhiều thành tựu đáng kể và trở thành một trong những vùng kinh tế năng động, đầy hứa hẹn trên bản đồ thế giới Riêng tại Việt Nam trong hơn hai thập kỷ qua, FDI giữ vai trò then chốt trong trong sự nghiệp thúc đẩy công nghiệp hoá và hiện đại hoá đất nước

Tuy nhiên, sau khủng hoảng năm 2008, nền kinh tế vẫn chưa kịp phục hồi dẫn đến dòng vốn FDI toàn cầu sụt giảm đáng kể Theo báo cáo về đầu tư xuất bản ngày 24/1/2013 của Cơ quan Liên Hợp Quốc về đầu tư và thương mại(UNCTAD) cho biết năm 2012 thế giới ghi nhận con số 1.300 tỷ USD vốn FDI được luân chuyển toàn cầu,

đã giảm so với con số 1.600 tỷ của năm 2011 Và tình hình năm 2013 cũng không mấy khả quan, vẫn quay quanh ngưỡng của năm trước đã tạo nên một ―cuộc đua‖ FDI ngày càng trở nên khắc nghiệt Những vấn đề này đặt ra câu hỏi làm thế nào để thu hút FDI

và ― sử dụng vốn ngoại‖ một cách hiệu quả ở các nước đang phát triển?

Để trả lời cho câu hỏi này, hàng loạt các bài nghiên cứu ra đời và không ít bài nghiên cứu trong số đó như một cuộn băng tua chậm giúp ta có cái nhìn ban đầu về tác động của các nhân tố lên dòng vốn FDI Như nghiên cứu của Garibaldi và cộng sự(2002) tại 26 nền kinh tế chuyển đổi Đông Âu cho ra kết quả hồi quy FDI được giải thích tốt bởi các nhân tố cơ bản của nền kinh tế như sự ổn định của kinh tế vĩ mô, mức

độ cải cách nền kinh tế, tự do hoá thương mai, tình trạng quan liêu của chính phủ mà tiêu biểu là vấn nạn tham nhũng ở các nước nhận đầu tư Hay nghiên cứu của Pravakar

Sahoo (2006) tại các nước Nam Á trong giai đoạn 1975- 2003, bao gồm Ấn Độ, Pakistan, Bangladesh, Srilanka nhân thấy các nhân tố như quy mô thị trường, tỷ lệ tăng trưởng lực lượng lao động, chỉ số cơ sở hạ tầng và mức độ mở cửa thương mại có tác động lên FDI

Tuy nhiên, nhìn chung những bài nghiên cứu hầu như tập trung vào đi sâu phân tích những vấn đề cụ thể, rất riêng về một khía cạnh nào đó, chưa cung cấp một bức tranh toàn diện về mối quan hệ giữa những thể chế phi chính thức của các quốc gia, đó

là những thể chế phản ánh quan điểm của người dân với các quy tắc và chuẩn mực đã được hệ thống hoá tạo thành những thể chế chính thức như kinh tế, chính trị… Thứ hai,

có rất ít các nghiên cứu diễn ra trên một loạt các thể chế chính thức và phi chính thức cũng như cung cấp các kết quả bao quát về những thể chế khác nhau thì tác động khác nhau đến dòng vốn FDI đổ vào như thế nào hay nói cách khác, loại hình thể chế nào thu hút hoặc không thu hút FDI? Nhận thấy được điều này cộng với nhu cầu thu hút vốn FDI từ các quốc gia phát triển như Việt Nam, đã thôi thúc chúng tôi quyết định thực hiện nghiên cứu: ―Tác động của thế chế chính thức và thể chế phi chính thức lên dòng vốn FDI tại Việt Nam và các nước khu vực Châu Á‖ Trên cơ sở các kết quả nghiên cứu chúng tôi hy vọng sẽ cung cấp thêm cho các học giả về vai trò của các thể chế khác nhau lên FDI, động lực hình thành chúng một cách riêng biệt cũng như đề xuất các gợi

ý chính sách cho các nhà điều hành với mục tiêu phát triển nền kinh tế các quốc gia, khu vực và đặc biệt là Việt Nam

Mục tiêu nghiên cứu

Bài nghiên cứu đề xuất một kết cấu và thiết lập các công cụ để tạo điều kiện cho các nghiên cứu thực nghiệm và lý thuyết xa hơn nữa trên những thể chế chính thức thông qua cung cấp tư liệu về tác động của thể chế kinh tế, thể chế chính trị, thể chế điều tiết trong việc thu hút các chiến lược đầu tư từ các công ty đa quốc gia vào các quốc gia, đặc biệt là khu vực Châu Á Trên cơ sở đó, nghiên cứu hướng đến trả lời 2 câu hỏi:

1 Thể chế phi chính thức có mối tương quan như thế nào với các thể chế chính thức của các quốc gia đó?

2 Xác định tác động của các thể chế chính thức khác nhau đến sự hấp dẫn của một quốc gia đối với những nhà quản trị các công ty đa quốc gia và thu hút dòng vốn FDI đổ vào như thế nào?

Phương pháp nghiên cứu

Để kiểm tra những ảnh hưởng trên và các tác động của môi trường thể chế, chúng tôi đã thu thập và phân tích dữ liệu 10 quốc gia Châu Á: Trung Quốc, Ấn Độ, Indonexia, Nhật Bản, Hàn Quốc, Philippine, Singapore, Malaysia, Thái Lan, Việt Nam trong 13 năm từ giai đoạn năm 2000 đến năm 2012 đã cung cấp mẫu gồm nhiều định chế và văn hóa đa dạng, phong phú Ngoài các nước phát triển, mẫu dữ liệu cũng bao gồm một số nền kinh tế mới nổi Ấn độ, và Trung Quốc và một vài nước đang phát triển nhưng chậm hơn gồm Việt Nam, Indonexia, Malaysia…

Phương pháp được sử dụng là kỹ thuật phân tích nhân tố khám phá (Exploratory Factor Analysis – EFA) để kiểm định chiều và mức độ tác động của các thể chế phi chính thức cụ thể là văn hoá cùng với thể chế chính thức gồm thể chế điều tiết, thể chế chính trị và thể chế kinh tế lên sự thay đổi trong dòng vốn FDI chảy vào

Nội dung nghiên cứu

Nội dung bài nghiên cứu đóng góp vào lý thuyết thể chế bằng cách kiểm tra tác động của các thể chế phi chính thức lên các thể chế chính thức và tác động của các thể chế chính thức lên dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài đổ vào Cụ thể, chúng tôi tổng hợp nhiều bài nghiên cứu trước đây, từ nhiều lĩnh vực khác nhau để xác định vai trò của thể chế điều tiết, thể chế chính trị và thể chế kinh tế của một quốc gia Kết quả cho thấy những thể chế phi chính thức của quốc gia thể hiện qua hai phương diện của văn hóa là chủ nghĩa tập thể và định hướng tương lai, đã góp phần hình thành nên các thể chế chính thức của quốc gia đó Lần lượt, mỗi yếu tố trong ba yếu tố của thể chế chính thức

có những tác động khác nhau tới mức độ dòng FDI chảy vào trong nước Từ đó, hình thành nền tảng cơ bản trong việc thu thập và xử lý dữ liệu cũng như đưa ra những lập luận và phân tích cụ thể hơn về tác động của từng yếu tố thể chế lên dòng vốn FDI chảy vào nội địa

Đóng góp của đề tài

Bài nghiên cứu của chúng tôi là một trong những nghiên cứu đầu tiên giải thích

về mặt lý thuyết lẫn nghiên cứu thực nghiệm cách mà các thể chế phi chính thức của một quốc gia hình thành nên nhiều thể chế chính thức của quốc gia đó Sử dụng dữ liệu của 10 quốc gia trong hơn 13 năm, chúng tôi thực hiện nghiên cứu này bằng cách phát triển phương pháp đo lường mới cho ba loại hình thể chế chính thức quan trọng, mỗi một trong số đó phục vụ một vai trò khác nhau trong xã hội Ngoài ra chúng tôi nghiên cứu ảnh hưởng của ba loại hình thể chế chính thức đến khả năng thu hút vốn của thị trường trong nước đối với các khoản đầu tư từ MNEs, với bằng chứng là đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) Bằng cách điều tra các thể chế với số lượng nhiều và đa dạng, chúng tôi có thể cung cấp cái nhìn sâu vào các loại hình và đặc điểm của các thể chế đang thu hút hoặc ngăn cản MNE đầu tư vào một quốc gia

Môi trường các thể chế đa chiều, phức tạp và nhiều thể chế khác nhau phụ thuộc lẫn nhau (North, 1990; Ostrom, 2005; Scott, 1995) Do đó, chúng ta chỉ có thể hiểu được tác dụng thực sự của những môi trường như vậy bằng cách nghiên cứu khảo sát đồng thời nhiều thể chế Theo đó, nghiên cứu của chúng tôi đã có những đóng góp trước hết cho lý thuyết quản trị và sau đó cho vấn đề thu hút FDI ở các quốc gia Châu

Á nói riêng Đầu tiên, chúng tôi tổng hợp lý thuyết và nghiên cứu các ngành lân cận để xác định ba loại hình thể chế chính thức, mô tả vai trò của chúng trong xã hội và các phương pháp đo lường chúng Thứ hai, chúng tôi liên kết các thể chế phi chính thức của các quốc gia được phản ánh trong văn hoá với ba loại hình thể chế chính thức Thứ ba, chúng tôi chứng minh những hệ quả mà mỗi thể chế chính thức tác động đế dòng FDI của quốc gia Tóm lại, các phương pháp đo lường và lý thuyết chúng tôi cung cấp có thể cải thiện sự hiểu biết của các học giả về vai trò mà các thể chế khác nhau thực hiện, những động lực hình thành chúng một cách riêng biệt, và những hệ lụy riêng của chúng Hơn nữa, công trình nghiên cứu này sẽ cung cấp nền tảng cho các nghiên cứu trong tương lai về các chiến lược của doanh nghiệp và những tác động của chúng lên hiệu suất kinh doanh

Hướng phát triển đề tài

Bên cạnh những đóng góp thiết thực, đề tài không thể tránh khỏi những hạn chế nhất định, đó là hạn chế khách quan trong môi trường thể chế phức tạp đa góc cạnh, cũng như hạn chế chủ quan trong việc xây dựng mô hình Bên cạnh đó việc ghi nhận dữ liệu của nhóm theo phương pháp thủ công do đó sai sót trong khâu nhập liệu là điều khó tránh khỏi Ngoài ra, kết quả kiểm định cho thấy có rất ít mối quan hệ giữa văn hoá với các thể chế thanh khoản thị trường, do đó cần có các kiểm định lý thuyết có ý nghĩa hơn đối với biến này

Một hướng nghiên cứu mới cho đề tài này chính là đi sâu phân tích, kiểm định

sự ảnh hưởng hỗn hợp của nhiều thể chế lên sự lựa chọn của nhà quản trị các MNE; đặc biệt xem xét nguồn gốc của thể chế chính thức và phi chính thức Thật vậy, chúng tôi thiếu những dữ liệu để hiển thị một cách rõ ràng rằng các thể chế phi chính thức là nguồn gốc của các thể chế chính thức, và các bài nghiên cứu trước đây đều yêu cầu để giải quyết vấn đề này Greif (1994) đã kiểm tra cách thức mà nền văn hóa của hai xã hội trong thế kỷ 11 và 12 đã góp phần vào sự phát triển của các thể chế chính thức khác nhau đến chi phối kinh tế trao đổi và thực thi quyền sở hữu Ông cho rằng các thể chế chính thức phát triển theo quỹ đạo đường cong mà được định hình từ văn hóa của xã hội Theo thời gian, những thay đổi về thể chế lại củng cố nền văn hóa Nói cách khác, các tiêu chuẩn và các giá trị văn hóa có thể là nền tảng cho sự phát triển của tổ chức chính thức Từ đó có thể đưa ra các bằng chứng bao quát về mối quan hệ tồn tại giữa thể chế phi chính thức và thể chế chính thức cũng như giữa chúng lền dòng vốn FDI

Kết cấu bài nghiên cứu

Bài nghiên cứu bao gồm 5 chương:

Chương 1: Giới thiệu tổng quan về đề tài

Chương 2: Tổng quan các nghiên cứu trước đây

Chương 3: Phương pháp nghiên cứu

Chương 4: Kết quả nghiên cứu

Chương 5: Kết luận

MỤC LỤC

1 GIỚI THIỆU 1

2 TỔNG QUAN LÝ THUYẾT 3

2.1 Khái niệm 3

2.1.1 Một số thể chế chính thức 4

2.1.2 Một số thể chế phi chính thức 5

2.1.3 Đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) 6

2.2 Các nghiên cứu trên thế giới và châu Á 7

2.3 Mối quan hệ giữa thể chế phi chính thức và thể chế chính thức tới dòng vốn FDI 11

2.3.1 Mối quan hệ giữa thể chế phi chính thức và dòng vốn FDI 11

2.3.2 Mối quan hệ giữa thể chế chính thức và dòng vốn FDI đổ vào 15

2.4 Thực trạng thu hút FDI của các nước Châu Á 19

2.4.1 Tình hình thu hút FDI của một số quốc gia Châu Á 20

3 PHƯƠNG PHÁP VÀ DỮ LIỆU NGHIÊN CỨU 34

3.1 Phương pháp nghiên cứu 34

3.1.1 Phương pháp phân tích các nhân tố khám phá EFA (Exploratory Factor Analysis) 34

3.1.2 Mô hình hiệu ứng ngẫu nhiên (REM) 39

3.2 Mô tả dữ liệu 40

3.2.1 Phương pháp thu thập số liệu 40

3.2.2 Xử lý số liệu 43

4 KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 44

4.1 Phân tích nhân tố khám phá EFA 44

4.2 Mô hình hồi quy 50

5 KẾT LUẬN VÀ ĐỀ XUẤT Ý KIẾN 57

5.1 Kết luận 57

5.2 Đề xuất ý kiến 59

TÀI LIỆU THAM KHẢO 67

Phụ lục 1 Bảng mô tả biến 1

Phụ lục 2 Bảng thống kê mô tả của các biến thể chế 4

Phụ lục 3 Bảng kết quả hệ số tải nhân tố trước khi xoay 5

Phụ lục 4 Ma trận hệ số tương quan của các biến 6

Phụ lục 5 Ma trận hệ số nhân tố 7

DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT

FDI Đầu tư trực tiếp nước ngoài Foreign Direct Investment MNE Công ty xuyên quốc gia Multinational enterprises UNCTAD Hội nghị LHQ về thương

mại và phát triển

United Nations Conference

on Trade and Development EFA Phân tích nhân tố khám phá Exploratory factor analyses REM mô hình các ảnh hưởng

WTO Tổ chức thương mại thế giới World Trade Organization IMF Quỹ tiền tệ thế giới International Monetary

Nam Á

Association of Southeast Asian Nations

GCC Hội đồng Hợp tác vùng

WDI Chỉ báo phát triển thế giới World Development

Indicators

IEF Chỉ số về tự do kinh tế Index of Economic

Freedom POLCON Chỉ số về ràng buộc chính

PRS Dữ liệu về rủi ro chính trị Political Risk Services

hợp lý cực đại

Maximum Likelihood Estimates

GDP Tổng sản phẩm nội địa Gross Domestic Product

DANH MỤC BẢNG, BIỂU

Bảng 1 10 công ty phi tài chính xuyên quốc gia lớn nhất từ các nước Châu Á đang phát

triển, được xếp hạng theo tài sản nước ngoài, 2004 (Triệu USD)

Bảng 2 Đông Á, Nam Á và Đông Nam Á: dòng FDI của một số nền kinh tế tiêu biểu

2008-2009 (triệu USD)

Bảng 3 Dòng FDI theo vùng, 2011-2013 (tỷ USD)

Bảng 4 Bảng mô tả các biến đại diện văn hóa

Bảng 5 Bảng mô tả các biến kiểm soát

Bảng 6 Bảng trị số Eigenvalue của các biến

Bảng 7 Bảng hệ số tải nhân tố sau khi thực hiện phép quay oblique

Bảng 8 Bảng tóm tắt kết quả phân tích nhân tố

Bảng 8 Kết quả hồi quy: Tác động của văn hóa lên thể chế chính thức

Bảng 9 Kết quả hồi quy: Tác động của văn hóa và thể chế chính thức lên dòng vốn FDI

đổ vào

DANH MỤC HÌNH

Hình 1 Tỷ trọng trong GDP danh nghĩa thế giới

Hình 2 Nam Á, Đông Á, Đông Nam Á và Châu Đại Dương: Các dòng FDI vào khu vực

và tỷ trọng của chúng trong tổng nguồn vốn cố định, 1995-2005

Hình 3 Nam Á, Đông Á và Đông Nam Á: Các dòng FDI, 10 nền kinh tế hàng đầu,

2004-2005 (Tỷ USD)

Hình 3 Nhóm 5 nước có dòng FDI lớn nhất Tây Á, 2007-2008 (tỷ USD)

Hình 4 Nhóm 20 nước thu hút nhiều dòng vốn FDI nhất năm 2013 (tỷ USD)

(so với xếp hạng năm 2012)

Hình 6 Biểu đồ dốc (Scree plot)

Hình 7 Sơ đồ tóm tắt tác động của thể chế phi chính thức và thể chế chính thức lên dòng

vốn FDI đổ vào

1 GIỚI THIỆU

Trong nhiều thập niên gần đây, dưới làn sóng toàn cầu hoá, dòng vốn FDI đổ vào các nước ngày càng gia tăng, tạo nên nhiều cơ hội tăng trưởng và phát triển ở các quốc gia nhận đầu tư Đầu tư trực tiếp nước ngoài đã có sự gia tăng nhanh chóng trên toàn thế giới, từ mức trung bình hàng năm 142 tỷ USD trong những năm 1985 -1990 lên hơn 385 tỷ USD vào năm 1996, đến năm 2007, FDI đã đạt mức 1900 tỷ USD ( UNCTAD, 2009) Tuy nhiên, năm 2008, do ảnh hưởng của khủng hoảng tài chính khiến cho dòng vốn FDI sút giảm 14% (chỉ còn 1700 tỷ USD) và 1200 tỷ USD vào năm 2009 Cho đến năm 2010, đã đánh dấu sự gia tăng trở lại của FDI toàn cầu tăng 15% so với năm 2009, FDI tiếp tục gia tăng trong năm 2011 đạt mức 1600 tỷ USD Tuy nhiên, đầu tư trực tiếp nước ngoài toàn cầu giảm xuống 18% trong năm 2012, giảm từ

1600 tỷ USD xuống còn 1300 tỷ USD và năm 2013 giữ ngang mức tương đương với năm 2012 Nguyên nhân có thể là do sự phục hồi của nền kinh tế sau khủng hoảng kéo dài hơn dự kiến và chính sách vĩ mô bất ổn Năm 2012 cũng là năm đầu tiên ghi nhận các nước đang phát triển tiếp nhận nhiều vốn FDI hơn các nước phát triển Trong đó, tại khu vực Châu Á tuy sụt giảm khoảng 6,7% nhưng tính chung toàn khu vực thì Châu Á chiếm 58% lượng vốn FDI vào các nước đang phát triển Riêng tại khu vực Đông Nam

Á, thu hút FDI vào Indonesia và Philippines cũng như ở các nước có thu nhập thấp như Campuchia, Myanmar và Việt Nam được cải thiện

Có thể nói, sự biến động nguồn vốn FDI lên xuống theo những thời điểm khác nhau cũng như khác biệt giữa các khu vực rõ ràng được tác động bởi nhiều yếu tố trong đó có cả những yếu tố thể chế chính thức và phi chính thức Vậy những nguyên nhân nào thu hút FDI và chúng có tác động như thế nào lên FDI của một số quốc gia Châu Á? Đó chính là dấu hỏi lớn cần được giải đáp

Và bài nghiên cứu hướng đến cung cấp một nền tảng lý thuyết về các thể chế phi chính thức và chính thức tác động lên dòng vốn FDI cũng như các bằng chứng thực nghiệm dựa vào mô hình phân tích các nhân tố khám phá EFA và mô hình các ảnh hưởng ngẫu nhiên (REM) với bộ dữ liệu từ 10 quốc gia Châu Á (trong đó có Việt Nam) giai đoạn từ năm 2000 – 2012 Ngoài ra chúng tôi còn đưa thêm bốn biến kiểm soát là: dân số, lao động ngành công nghiệp, vận chuyển đường sắt và chỉ số kết nối vận tải biển vào mô

hình nhằm làm giảm bất cứ tác động nào có thể gây nhiễu cho các nhân tố khác hoặc việc diễn giải kết quả của nghiên cứu

Phần tiếp theo sẽ trình bày về một số khái niệm, tổng quan lý thuyết cũng như bằng chứng thực nghiệm của các nghiên cứu trước đây trên thế giới và tại Việt Nam về tác động của các nhân tố lên dòng vốn FDI Phần 3 liên quan đến phương pháp nghiên cứu và xử lí số liệu, áp dụng cho 10 quốc gia Châu Á Phần 4 là nội dung và kết quả nghiên cứu Kết luận và đề xuất ý kiến được trình bày ở phần 5

2 TỔNG QUAN LÝ THUYẾT

2.1 Khái niệm

Theo quan điểm của Hodgson: thể chế là ―hệ thống những quy luật được thiết lập nhằm xây dựng nên các mối tương tác trong xã hội‖ Thể chế bao gồm: thể chế chính thức (luật và quy định) và thể chế phi chính thức (văn hoá, cách ứng xử) Vậy thể chế chính thức và thể chế phi chính thức theo quan điểm các nhà kinh tế học được định

nghĩa như thế nào?

Helmke và Levitsky (2004) cho rằng thể chế chính thức được công khai và hệ thống hóa, chúng được tạo lập và chấp nhận rộng rãi như những quy tắc chính thức còn

các thể chế phi chính thức được xã hội tạo ra, chia sẻ và thường là bất thành văn Bên

cạnh đó, quan điểm của Ben Cousins trong tác phẩm ―How Do Rights Become Real? Formal and Informal Institutions in South Africa’s Land Reform‖ lại cho rằng: thể chế chính thức được bảo đảm bởi pháp luật, tức là thực thi các quy định bởi nhà nước, trong khi các thể chế phi chính thức được duy trì theo thỏa thuận

Như vậy, thể chế phi chính thức là hệ thống bền vững các quan niệm chung và

sự hiểu biết mang tính tập thể nhưng không được hệ thống hóa thành những quy tắc và chuẩn mực, qua đó tạo nên sự gắn kết và phối hợp giữa các cá nhân trong một xã hội và phản ánh cấu trúc thực sự của xã hội đó (Scott, 2005) Đại diện cho giá trị chung và những chuẩn mực không được hệ thống như văn hoá, phong tục, tập quán… một trong những yếu tố quan trọng của thể chế phi chính thức trong một quốc gia Văn hoá mang tính bền vững, ổn định, lâu dài, đồng thời, nó thể hiện chuẩn mực và giá trị của mỗi thành viên trong xã hội

Thể chế chính thức đại diện cho cấu trúc của các quy tắc và chuẩn mực được hệ thống hoá, góp phần định hình những hành vi đúng đắn và tạo điều kiện hình thành kì vọng cho các hành vi liên quan nhằm tạo nên sự ổn định và trật tự của xã hội Trong khi, các thể chế phi chính thức thay đổi từng bước như văn hoá được truyền từ thế hệ này sang thế hệ khác thì các thể chế chính thức lại thay đổi linh hoạt hơn ở chỗ chúng là sản phẩm của ý thức Thể chế chính thức ra đời như giải pháp cho các vấn đề xã hội Các giải pháp nằm riêng lẻ cho đến khi chúng kết tinh thành những quy tắc và chuẩn mực chính thức ảnh hưởng đến hành vi trong tương lai Bởi vì, các cá nhân trong xã hội tuân theo các quy tắc và chuẩn mực này, nên theo thời gian chúng được thừa nhận và

thông lệ hoá, sản sinh ra trong những giai đoạn tiếp theo và dần dần được chấp nhận như những thể chế chính thức Do đó, như DiMaggio (1988) lập luận, thể chế chính thức phản ánh động lực và những hành động của các thành viên trong xã hội, vì vậy, để hiểu biết được thể chế chính thức đòi hỏi phải có sựu hiểu biết logic dựa trên nền tảng

từ các thể chế phi chính thức (North, 1990)

Có 3 loại thể chế chính thức rất quan trọng đối với nhà quản trị đó là: thể chế điều tiết, thể chế chính trị và thể chế kinh tế Như một tổng thể, ba thể chế này tạo thành và xác định trình tự trong tiến trình kinh doanh Zucker quan điểm rằng ―các thể chế thường ở trạng thái liên kết‖, mỗi thể chế được ban hành chủ yếu bởi chính phủ nhằm kiểm soát việc tuân thủ các quy tắc

2.1.1.1 Thể chế điều tiết

Thể chế điều tiết thiết lập những quy tắc và tiêu chuẩn nhằm giảm bớt rủi ro trong hoạt động của các tổ chức Thể chế điều tiết là nền tảng đảm bảo thực hiện và sử dụng các công cụ quản lý phù hợp (Delia Rodrigo và đồng sự) Trong một bối cảnh đa cấp, thách thức đối với hầu hết các nước là phân cấp tổ chức phải phù hợp với quyền hạn và trách nhiệm để tạo điều kiện thuận lợi khai thác sức mạnh nội sinh và giải quyết những yếu kém của từng khu vực Bởi vì, chức năng quan trọng của chính phủ là điều tiết hoạt động của các tổ chức trong nước và nước ngoài đang hoạt động trên phạm vi lãnh thổ quốc gia

2.1.1.3 Thể chế kinh tế

Thể chế kinh tế là hệ thống những quy phạm pháp luật nhằm điều chỉnh các quan hệ kinh tế và hành vi sản xuất kinh doanh của các chủ thể kinh tế Thể chế kinh tế bao gồm những quy tắc, luật lệ được chuẩn hoá và gắn với các chế tài xử lý vi phạm; cơ chế vận hành nền kinh tế cũng như các tổ chức kinh tế Các thể chế kinh tế được thể hiện rõ ràng trong chính sách tiền tệ và tài khóa của một quốc gia (Fisher,1993) chẳng hạn như : ―Yếu tố tài chính là một phần trong quá trình tăng trưởng của một quốc gia‖ (Levine & Zervos, 1998)

2.1.2.1 Chủ nghĩa tập thể và chủ nghĩa cá nhân:

Chủ nghĩa tập thể dùng để mô tả cách nhìn nhận về mặt đạo đức, chính trị hay xã hội mà nhấn mạnh đến sự phụ thuộc qua lại giữa con người với nhau và tầm quan trọng của tập thể chứ không phải là của từng cá nhân riêng lẻ Về mặt triết học chủ nghĩa tập thể coi trọng cái tổng thể quan trọng hơn tổng tất cả những cái riêng lẽ

Không những thế, chủ nghĩa tập thể còn phản ánh mức độ giàu có của dân cư trong sự bình đẳng, gắn kết giữa các đơn vị trong xã hội Chủ nghĩa tập thể định hình cách mà các thể chế thúc đẩy hoặc kìm hãm lợi ích của tổ chức, cá nhân cụ thể liên quan đến lợi ích của toàn xã hội (Gelfand, Bhawuk, Nishii, & Bechtold, 2004; Triandis, 1995) Nghĩa là vừa đảm bảo lợi ích chung nhưng vẫn phù hợp với hoàn cảnh mỗi cá nhân

Ngược lại, với chủ nghĩa tập thể là chủ nghĩa cá nhân có xu hướng coi trọng và

ưu tiên sự độc lập, tự chủ của con người Những người theo chủ nghĩa cá nhân chủ trương không hạn chế mục đích và ham muốn của mình Họ phản đối sự can thiệp từ bên ngoài lên sự lựa chọn của mình - cho dù sự can thiệp đó là từ xã hội, nhà nước, hoặc bất kỳ một thể chế nào khác Đặc điểm của thể chế điều tiết và thể chế chính trị phụ thuộc vào mức độ mà xã hội ưu tiên quyền lợi và sự tham gia của cá nhân vào chính phủ cũng như nhấn mạnh về lợi ích tập thể so với lợi ích cá nhân

2.1.2.2 Định hướng tương lai

Định hướng tương lai phản ánh mức độ mà các kết quả dài hạn được nhấn mạnh hơn là các kết quả ngắn hạn như việc lập kế hoạch và đầu tư hướng trực tiếp đến kết

quả trong tương lai Trong dự án GLOBE khi nghiên cứu sự khác biệt về văn hóa và tác động của chúng đến quản lý kinh doanh, các nhà nghiên cứu xác định một nền văn hóa định hướng tương lai là sự hy sinh những thoã mãn trong ngắn hạn để đạt được thành công lâu dài và thịnh vượng trong tương lai Ví dụ như các cá nhân tổ chức từ bỏ việc chi tiêu ở hiện tại để tiết kiệm cho tương lai Lần lượt, vốn tích luỹ cung cấp phương tiện tài chính để đầu tư vào các cơ hội tăng trưởng trong dài hạn, vì vậy định hướng tương lai có thể ảnh hưởng đến cả cung và cầu vốn, từ đó định hình các đặc điểm của thể chế kinh tế quản trị vốn (Feldstein, 1983)

Đầu tư trực tiếp nước ngoài là một hiện tượng kinh tế mang tính quy luật và không ngừng biến đổi cả về phạm vi và quy mô Theo Quỹ tiền tệ thế giới IMF định nghĩa: ―FDI là hình thức đầu tư ra khỏi biên giới quốc gia, trong đó người đầu tư trực tiếp đạt được một phần hay toàn bộ quyền sở hữu lâu dài một doanh nghiệp ở một quốc gia khác Quyền sở hữu này tối thiểu phải là 10% tổng số cổ phần của doanh nghiệp‖ Còn theo định nghĩa của Tổ chức thương mại thế giới WTO thì: đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) xảy ra khi nhà đầu tư từ một nước (nước chủ đầu tư) có được một tài sản ở một nước khác (nước thu hút đầu tư) cùng với quyền quản lý tài sản đó Phương diện quản lý là thứ để phân biệt FDI với các công cụ tài chính khác

Và Luật Đầu tư nước ngoài tại Việt Nam năm 1987 đã đưa ra khái niệm: ―Đầu tư trực tiếp nước ngoài là việc tổ chức, cá nhân nước ngoài đưa vào Việt Nam vốn bằng tiền nước ngoài hoặc bất kì tài sản nào được chính phủ Việt Nam chấp thuận để hợp tác kinh doanh trên cơ sở hợp đồng hoặc thành lập xí nghiệp liên doanh hoặc doanh nghiệp 100% vốn nước ngoài theo quy định của luật này‖ (Khoản 3, Điều 2) Đến năm 1996, Luật đầu tư nước ngoài của Việt Nam đưa ra khái niệm đầu tư nước ngoài là ―việc các

tổ chức, cá nhân nước ngoài đưa vào Việt Nam vốn bằng tiền hoặc bặc bất kỳ tài sản nào để tiến hành các hoạt động đầu tư theo quy định của luật này‖

Như vậy, Đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) là hình thức đầu tư dài hạn của cá nhân hay công ty nước này vào nước khác bằng cách thiết lập cơ sở sản xuất kinh doanh Cá nhân hay công ty nước ngoài đó sẽ nắm quyền quản lý cơ sở sản xuất kinh doanh này

2.2 Các nghiên cứu trên thế giới và châu Á

Đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) là một trong những nhân tố chiến lược quan trọng không thể thiếu đối với quá trình tăng trưởng kinh tế của các quốc gia trên thế giới, đặc biệt ở các nước đang phát triển

Trong giai đoạn phát triển hiện nay, các nền kinh tế thế giới đã khẳng định vai trò tích cực cũng như tính an toàn của nguồn vốn FDI FDI được nhận định như một hình thức đầu tư có sức ảnh hưởng to lớn đối với các nước có thu nhập thấp, một sự đảo ngược trong dòng vốn này không chỉ tác động trực tiếp lên nhu cầu tài trợ bên ngoài,

mà còn ảnh hưởng đến đầu tư và phát triển (IMF 2010) FDI ưu việt hơn so với vay nợ

và đầu tư ngắn hạn - một trong những nguyên nhân trực tiếp dẫn đến khủng hoảng kinh

tế tại các nước đang phát triển do tỷ lệ vay nợ ngắn hạn quá cao trong khi vốn FDI thì chỉ chiếm tỷ trọng thấp

Thập kỉ vừa qua đã chứng kiến một sự gia tăng đáng kinh ngạc của dòng FDI chảy vào các quốc gia có thu nhập thấp Sự dấy lên của dòng vốn đầu vào được giải thích là do tính thanh khoản toàn cầu phong phú và sự gia tăng trong giá cả hàng hóa, kết hợp với nền kinh tế ngày càng phát triển cùng những cải cách ở thị trường phương Đông Tuy nhiên, hệ quả của suy thoái tài chính toàn cầu đã làm thay đổi hoàn toàn cục diện trên Nguồn vốn FDI thu hẹp lại đáng kể, trong khi sự căng thẳng của điều kiện tín dụng toàn cầu thì không ngừng kìm hãm khả năng tài trợ của các tổ chức đa quốc gia và làm gia tăng e ngại rủi ro Khôi phục kinh tế ở các nước phát triển được trông chờ sẽ rất chậm chạp vì tính thanh khoản toàn cầu giảm và ít phong phú hơn trong những năm sắp tới Cạnh tranh giữa những nước đang phát triển để thu hút dòng vốn FDI sẽ trở nên khốc liệt hơn so với những năm trước đó

Vấn đề được đặt ra là làm thế nào để có thể thu hút FDI ở các nước đang phát triển, mới nổi và cả những nước phát triển? Phải chăng là những thay đổi trong pháp luật hoặc những yếu tố về kinh tế, chính trị sẽ tạo điều kiện hấp dẫn FDI hơn? Để trả lời các câu hỏi đó, nhiều bài nghiên cứu và phân tích đã được các chuyên gia tài chính cũng như các tổ chức kinh tế thế giới lớn như World Bank, IMF đề xuất Hầu hết các nghiên cứu thực nghiệm trên thế giới đều cho thấy rằng không chỉ những nhân tố kinh

tế vĩ mô như lạm phát, lãi suất, dự trữ ròng…tác động đến FDI mà còn cả những yếu tố

về thể chế chính trị như tham nhũng, tự do dân chủ và những yếu tố liên quan đến thể

chế điều tiết như môi trường đầu tư, chính sách của chính phủ, các rào cản xuất nhập khẩu…tất cả đều dẫn truyền mạnh mẽ đến dòng vốn FDI đổ vào theo những cách khác nhau

Trước hết là những nghiên cứu thực nghiệm cho thấy tác động của thể chế kinh

tế tới FDI Luosha Du (2011) đã sử dụng bộ dữ liệu từ 1998-2007 gồm các công ty có nguồn lực tài chính giàu có và phát hiện ra cách thức mà các thể chế kinh tế ảnh hưởng đến độ lớn và hướng di chuyển của dòng vốn FDI Cụ thể hơn, thuế là một yếu tố có mức độ ưu tiên cao đối với những tập đoàn đa quốc gia, và trong nhiều trường hợp nó cũng được xem như là một công cụ kinh tế để thu hút FDI (Agostini 2007, Hines 1996) Cùng quan điểm các yếu tố của thể chế kinh tế có tác động truyền dẫn tới dòng FDI,

Belay Seyoum (2011) đã sử dụng phương pháp hồi quy OLS với mẫu của 119 nước

trên các khu vực đia lý khác nhau, để đi đến kết luận FDI không chỉ được xác định bởi các biến thông thường như nguồn tài nguyên, trình độ lao động hay cơ sở hạ tầng của nước tiếp nhận đầu tư mà nó còn phụ thuộc vào biến rất quan trọng là các thể chế kinh

tế trong việc thu hút dòng chảy đầu tư

Hoặc tác động của yếu tố lãi suất đến FDI cũng là cả 1 câu chuyện dài đầy thú

vị World Bank (2010) với một bài nghiên cứu gần đây cho giai đoạn 2003-2007 đã

nhận thấy rằng khi lãi suất trên toàn cầu giảm xuống sẽ dẫn tới hệ quả chi phí đi vay thấp hơn, điều này đóng góp không nhỏ cho việc tăng thêm 70% nguồn vốn chảy vào các nước đang phát triển, đặc biết là nguồn vốn FDI Đồng quan điểm này, Levy, Yeyati, Ugo Panizza (2007) đã nghiên cứu tác động của chu kỳ kinh tế (business cycle)

và lãi suất (rate of return) ở những nước phát triển (đặc biệt là các nước trong khối OECD) ảnh hưởng như thế nào đến dòng FDI vào các nước đang phát triển Sau khi tổng hợp các dòng FDI từ 3 nguồn lớn (Mỹ, châu Âu và Nhật Bản), bài nghiên cứu chỉ

ra rằng dòng FDI có xu hướng ngược chiều đối với ―output‖ và chu kỳ lãi suất ở trường

hợp của Mỹ và châu Âu, trong khi đó ở Nhật Bản tác động này lại không rõ hay chúng chỉ có ảnh hưởng không đáng kể đến dòng chảy vốn FDI Albuquerque et al (2005) cũng cho thấy một mức tăng trong lãi suất ở các nước phát triển sẽ dẫn đến mối tương quan âm và có ý nghĩa thống kê đối với dòng vốn FDI chảy vào các nước đang phát triển Kết luận ở trường hợp của Mỹ và Châu Âu là hoàn toàn phù hợp giữa mối quan

hệ kinh tế ngược chiều của mức độ đầu tư trong nước (local investment) và ―dòng vốn

FDI‖ – phản ánh khả năng thực hiện hành vi kinh doanh chênh lệch lãi suất- arbitrage của nhà đầu tư khi đứng trước các cơ hội tìm kiếm lợi nhuận

Song yếu tố thể chế chính trị cũng có những tác động đáng kể trong việc thu hút

dòng FDI đổ vào Salter và Niswander (1995) dựa trên dữ liệu 29 nước, kết hợp với mô

hình Gray 1988 tìm thấy rằng yếu tố về tôn giáo của một quốc gia có những tác động đáng kể đến dòng vốn FDI Một cách tổng quát, các nước có sự điều hành tốt của chính phủ có xu hướng thu hút nhiều FDI hơn bởi vì nếu điều hành không tốt thì việc đầu tư

sẽ không được bảo hộ (Globerman & Shapiro, 2003) và việc điều hành yếu kém sẽ làm tăng chi phí và sự bất ổn (Cuervo-Cazurra, 2008) Thông qua một số câu hỏi khảo sát

52 Giám đốc điều hành của các công ty đa quốc gia đang hoạt động tại Thổ Nhĩ Kỳ trong năm 2006, Devrim Dumludag (2009) kết luận các yếu tố như các thể chế, ổn định kinh tế - xã hội là nhân tố giải thích hành vi của dòng vốn FDI ở quốc gia này

Tại Nga, Mats Nilsson và Patrik Soderholm (2002) khảo sát 32 công ty lâm nghiệp ở Tây Âu có ảnh hưởng, kết quả cho thấy mặc dù Nga có tài nguyên rừng rộng lớn nhưng một số yếu tố về thể chế và hệ thống pháp luật không rõ ràng làm họ dè dặt trong đầu tư Kostova và Roth (2002) dựa trên bộ dữ liệu gồm 104 công ty con trên 10 quốc gia khác nhau để đưa ra hai tiêu chí mà các công ty đa quốc gia sẽ xem xét khi đầu tư vào một quốc gia nào đó là: chính sách thể chế của quốc gia này và mối quan hệ giữa công ty đa quốc gia với quốc gia tiếp nhận vốn đầu tư Nghiên cứu của Zulkefly Abdul Karim (2011) hồi quy bằng mô hình ARDL trên mẫu dữ liệu từ năm 1984 đến

2009 của Malaysia cho rằng việc cung cấp và duy trì chính sách đầu tư tốt là một đóng góp tích cực trong thu hút FDI giúp tăng trưởng kinh tế Bên cạnh đó, một vài phân tích cũng cho rằng sự điều hành tốt của chính phủ cũng giúp thu hút FDI (Shleifer &Vishny, 1998; World Bank, 2002;Globerman & Shapiro, 2002; Globerman & Shapiro, 2003; Globerman et al, 2004; La Porta et al, 1997, 1998; Gani, 2007) Đồng thời, một chính sách vĩ mô đúng đắn có thể tạo ra một sự kích thích chung cho hiệu ứng lan tỏa FDI đến đầu tư nội địa thông qua việc tăng sản phẩm biên của những cuộc đầu tư mới và tạo

ra môi trường khả dụng cho quá trình truyền bá công nghệ (Mody và Murshid, 2005) FDI chỉ có tác động lên tăng trưởng khi các nước có lạm phát thấp – ngụ ý sự ổn định của nền kinh tế vĩ mô (Norris, Honda, Amina và Verdier 2010)

Tiếp đến, nhiều nghiên cứu đã chứng minh việc bảo hộ quyền sở hữu yếu kém ở các nước nghèo ngụ ý rằng đầu tư nước ngoài có thể không trực tiếp vào các dự án thu

hồi vốn lâu, hay tỉ suất sinh lợi ban đầu thấp mà những dòng đầu tư như vậy có thể hữu ích đối với các nước gặp khó khăn về tài chính (Rajan and Zingales, 1998) Chất lượng

cơ quan nhà nước kém có thể giới hạn tác động qua lại giữa các công ty nước ngoài và trong nước trong việc thuê mướn lao động Do đó làm giảm tác động gián tiếp của FDI (Antras, 2003) Norris, Honda, Amina và Verdier (2010) cũng đồng tình với mối quan

hệ này giữa FDI và chất lượng định chế nhà nước

Tài liệu về các yếu tố của thể chế điều tiết tác động đến FDI tranh luận rất nhiều

về vấn đề tham nhũng, theo đó, chỉ ra rằng các công ty đa quốc gia (MNEs) chịu ảnh hưởng rất lớn từ vấn đề tham nhũng Một số nghiên cứu cho rằng tham nhũng ngăn cản FDI vì điều này phản ánh việc điều hành yếu kém của chính phủ, tính không minh bạch, làm tăng chi đối với các công ty nước ngoài như việc hối lộ để lộ trình đăng ký kinh doanh, thủ tục giấy tờ thuận lợi hơn… Đặc biệt, hiện tượng tham nhũng là trầm trọng ở các nước quá độ và có rất nhiều tác giả cho rằng sự xuất hiện có nó chính là rào cản nghiêm trọng nhất cho FDI (Resmini 2000, Hellman, Jones and Kaufmann 2002, Bevan and Estrin 2004,Caetano 2005)

Nhìn chung, những bài, chưa có được sự đồng lòng trong nghiên cứu giữa các tác giả cũng như thiếu tính xây dựng về mặt nội dung Có những phân tích thực nghiệm chỉ kiểm tra đại khái trên một số ít quốc gia, chưa có tính đại diện cao về mặt tổng thể

Song những bài nghiên cứu nghiên cứu trên chỉ đơn thuần tập trung đi sâu phân tích vào những vấn đề cụ thể, những vấn đề rất riêng về một khía cạnh nào đó chưa mang tính bao quát Và nghiên cứu của R Michael Holmes, Jr., Toyah Miller, Michael

A Hitt and M Paz Salmador (2011) được đánh giá cao khi khái quát được những thể chế khác nhau tác động đến FDI trên mẫu 50 quốc gia được chọn bởi chúng không đồng nhất về mặt địa lí và kinh tế Các quốc gia này gồm 21 nước ở châu Âu, 15 nước

ở châu Á, 9 nước ở phía Bắc, Nam, hoặc Trung tâm của nước Mỹ, 3 nước ở châu Phi và

2 nước trên lục địa của Úc, đã cung cấp mẫu gồm nhiều định chế và văn hóa đa dạng, phong phú Ngoài các nước phát triển, mẫu dữ liệu cũng bao gồm một số nền kinh tế mới nổi, như Brazil, Nga, Ấn độ, và Trung Quốc (được gọi chung là nước BRIC; O’Neill, 2001), và một vài nước đang phát triển nhưng chậm hơn gồm Nigeria, Slovenia, và Romania Sử dụng tổng cộng có 450 quan sát quốc gia-năm (nghĩa là dữ liệu có 9 năm) bài nghiên cứu tiến hành phương pháp đo lường mới và hồi quy dữ liệu bảng cho ba loại hình thể chế chính thức quan trọng, giữ vai trò khác nhau đối với thu

hút dòng vốn FDI Đây là nghiên cứu đầu tiên giải thích về mặt lý thuyết lẫn thực nghiệm cơ chế truyền dẫn của các thể chế phi chính thức lên thể chế chính thức và từ thể chế chính thức đến FDI

Như vậy, thông qua các nghiên cứu này đã giúp các nhà điều hành chính sách có nhiều sự lựa chọn hơn trong việc tiếp cận để đạt được mục tiêu thu hút FDI của quốc gia

2.3 Mối quan hệ giữa thể chế phi chính thức và thể chế chính thức tới dòng vốn FDI

2.3.1 Mối quan hệ giữa thể chế phi chính thức và dòng vốn FDI

2.3.1.1 Chủ nghĩa tập thể có mối quan hệ đồng biến với việc kiểm soát hoạt

động của các tổ chức kinh doanh trong một quốc gia của thể chế điều tiết

Theo Zucker (1987), trong một xã hội các thể chế đóng vai trò vô cùng quan trọng trong nhiều vấn đề như tạo thành và phân phối của cải, sự nhàn rỗi, địa vị xã hội

và việc sử dụng các nguồn lực Chính vì vậy, mà thể chế điều tiết tồn tại để xây dựng

và thiết lập các nguyên tắc kiểm soát và điều khiển hoạt động của các tổ chức kinh doanh Ví dụ như các nhà chức trách thông qua việc ban hành các quy định để giám sát hoạt động này trong khi đó lại không can thiệp đối với hành động khác nhằm thể hiện mục tiêu, sự quan tâm và ưu tiên của họ cho lĩnh vực nào (Hillman & Keim, 1995) Bằng cách này các nhà chức trách có thể sử dụng thể chế điều tiết để kiểm soát một số nguồn lực quốc gia

Chủ nghĩa tập thể tạo điều kiện thuận lợi để phát triển thể chế điều tiết nhằm kiểm soát chặt chẽ hoạt động của các tổ chức trong nước Xã hội tập thể thường nỗ lực tiêu chuẩn hoá hành vi cá nhân để đảm bảo việc tuân thủ các chuẩn mực xã hội và đánh giá việc tuân thủ các chuẩn mực đó Nhiều nghiên cứu trước đây cho thấy rằng các cá nhân trong xã hội tập thể thường chi phối hoạt động kinh doanh bằng cách đưa ra các quy tắc, điều luật và nhấn mạnh vai trò của chính quyền Như Salter và Niswander (1995) thì chủ nghĩa tập thể khuyến khích phát triển các quy định về sự minh bạch, rõ ràng và chính xác của các báo cáo tài chính

Morris, Avila và Allen (1993) nhận thấy rằng xã hội tập thể thường quan tâm đến nhu cầu, lợi ích của mỗi cá nhân cũng như sự hoà hợp, thiện chí giữa các thành viên trong một xã hội Tuy nhiên, vẫn tồn tại những khác biệt giữa các thành viên trong nhóm và giữa các nhóm với nhau, thậm chí đôi khi thành viên trong nhóm lại xung đột với thành viên ngoài nhóm về quyền lợi nếu hành vi đó mang lại lợi ích cho toàn nhóm

Do đó, thể chế điều tiết được thiết lập để kiểm soát hành vi của các cá nhân và thúc đẩy sự tin tưởng, gắn kết chặt chẽ giữa các thành viên trong một tổ chức, xã hội Như vậy, thể chế điều tiết cung cấp trật tự, sự ổn định và tin tưởng lẫn nhau trong tương tác

xã hội khi mà kỷ luật không thể thực hiện được điều này Đặc biệt, Tinsley (1998,2001) tìm được các bằng chứng cho thấy tập thể thích dựa vào các quy định, điều luật để giải quyết xung đột lợi ích khi giao dịch kinh tế

Ngược lại, với chủ nghĩa tập thể là khuynh hướng tập trung vào lợi ích cá nhân Một xã hội theo chủ nghĩa tập thể đề cao lợi ích cộng đồng trong khi một xã hội theo chủ nghĩa cá nhân thì thường ủng hộ sự độc lập, tính tự chủ của mỗi cá nhân hơn là phụ thuộc vào tập thể, đánh giá cao thành tựu cá nhân hơn lợi ích nhóm (Newburry & Yakova, 2006), và thích đa dạng hơn là tiêu chuẩn hoá Như vậy, chủ nghĩa cá nhân miễn cưỡng khi phải chấp nhận và hỗ trợ chặt chẽ hoạt động của thể chế điều tiết Trong khi đó đối với một xã hội tập thể thì lợi ích số đông, lợi ích nhóm là quan trọng nhất sẽ tạo nên một nền tảng vô cùng vững chắc cho những chính sách của thể chế điều tiết Do đó, sự kiểm soát của thể chế điều tiết lúc này sẽ trở nên chặt chẽ hơn, mạnh mẽ hơn vì được xây dựng trên một nền tảng thống nhất Vì vậy, bài nghiên cứu hy vọng rằng chủ nghĩa tập thể tạo điều kiện thuận lợi cho sự phát triển của thể chế điều tiết và thể chế điều tiết sẽ vững mạnh hơn trong một xã hội với nền văn hoá tập thể so với nền văn hoá cá nhân

2.3.1.2 Chủ nghĩa tập thể có mối quan hệ nghịch biến với thể chế chính trị

dân chủ

―Ăn sâu vào nền văn hoá dân tộc‖, các thể chế chính trị giúp định hình sự thay đổi thể chế trong tương lai Cụ thể, các thể chế chính trị đưa ra một khuôn khổ gây ảnh hưởng đến sự thay đổi và phát triển của các thể chế khác bằng việc tác động đến nhận thức các thành viên trong xã hội về những thay đổi có thể xảy ra, mức độ cần thiết của chúng và làm thế nào để chúng được thông qua (DiMaggio, 1998) Các thể chế chính trị

cũng phân phối quyền lực trong một xã hội vì hầu như nó chỉ đại diện cho lợi ích của những người cầm quyền Như luật lệ bầu cử, các quy định pháp luật và nội dung của các điều luật không chỉ xác lập quyền lực của các chính trị gia mà còn của mỗi công dân Ví dụ, xây dựng luật pháp nhằm xác định quyền chính trị và tự do của công dân, hơn nữa theo Matten & Crane (2005) cho rằng thể chế chính trị còn vạch ra cách thức

mà các công dân có thể tham gia tích cực vào xây dựng thể chế

Trong xã hội chủ nghĩa cá nhân, mỗi cá nhân được xem là tế bào chủ yếu và quan trọng nhất Thay vì tuân theo các quy định của chính phủ, họ thường có xu hướng ủng hộ ―quyền tự chủ, độc lập, tự do‖ và hầu như không phụ thuộc vào chính quyền Như vậy, xã hội theo chủ nghĩa cá nhân thường chú trọng, quan tâm nhiều hơn vào các

cơ hội để các cá nhân tham gia vào tiến trình chính trị Thật vậy, Gelfand, Triandis & Chan (1996) nhận ra rằng giá trị cá nhân phần lớn mâu thuẫn với thể chế chính trị chuyên quyền mà thuần hoá lợi ích cá nhân và yêu cầu cao về sự bằng lòng và phục tùng cho nhà nước Do đó, tính dân chủ của mỗi cá nhân sẽ bị lu mờ, phải bỏ đi những lợi ích cá nhân để phục tùng cho những mục tiêu chung Vì vậy, thể chế chuyên quyền khó tồn tại trong một xã hội mang tính cá nhân mạnh mẽ Ngược lại, sự tham gia mạnh

mẽ của một công dân trong tiến trình chính trị phần nào mâu thuẫn với bản chất của xã hội tập thể - nơi nhấn mạnh lợi ích cộng đồng lên trên lợi ích cá nhân Thêm vào đó, những cá nhân theo chủ nghĩa tập thể hầu như có cái nhìn rộng lượng đối với những ý định và động cơ của các cá nhân khác để ngầm bằng lòng với các nhà chức trách và chấp nhận sự giám sát, xử phạt để đảm bảo phù hợp với các chuẩn mực chung Ngoài

ra, những sáng kiến cá nhân không được đánh giá cao và sự lệch lạc trong quan điểm hoặc hành vi thường bị trừng trị Những điều kiện này cùng với bản chất phân mảng từng phần của hầu hết các xã hội tập thể, thường làm giảm sức mạnh của các tổ chức đối lập để hình thành các nhà chính trị gia, qua đó cung cấp cho họ quyền tự quyết để củng cố và tập trung quyền lực (Persson, 2002) Vì vậy, thể chế chính trị dân chủ ít phổ biến hơn trong xã hội chủ nghĩa tập thể và phổ biến hơn trong xã hội với nền văn hoá mang tính cá nhân mạnh mẽ

2.3.1.3 Định hướng tương lai có mối quan hệ đồng biến với thể chế kinh tế,

thúc đẩy đầu tư vốn của các tổ chức trong nước

Lý luận về thể chế nói chung và thể chế kinh tế nói riêng trải qua nhiều thời kỳ lịch sử và cho đến nay tiếp tục được hoàn thiện, phát triển dựa trên nhiều học thuyết, tư tưởng khác nhau Theo Levin, Loayza & Beck (2000) các thể chế kinh tế của một quốc gia tạo điều kiện khuyến khích các trung gian tài chính có năng lực như ngân hàng luôn đảm bảo nguồn vốn sẵn có, do đó tác động nguồn vốn đầu tư vốn của các cá nhân và tổ chức Cụ thể, thông qua chính sách tài khóa và chính sách tiền tệ hoặc cả hai, chính phủ

có thể tác động đến các nguồn vốn đầu tư, điều tiết nền kinh tế theo ý muốn chủ quan hoặc khách quan nhằm đem lại lợi ích tối đa cho xã hội

Chính sách tiền tệ là tổng thể các biện pháp, sử dụng các công cụ của ngân hàng trung ương nhằm góp phần đạt được các mục tiêu vĩ mô thông qua việc chi phối dòng chu chuyển tiền và khối lượng tiền Chính sách tài khóa là chính sách thu chi của Chính phủ hay còn gọi là chính sách ngân sách liên quan tới vấn đề thặng dư hay thâm hụt hàng năm trong ngân sách chính phủ (Fischer, 1993) Sử dụng những công cụ này, chính phủ có thể tác động đến nguồn cung và cầu về vốn

Thể chế kinh tế có thể khuyến khích các khoản đầu tư vốn bằng cách tăng vốn khả dụng cho các cá nhân và tổ chức Cụ thể, họ phải duy trì một lượng cung tiền đầy

đủ để đảm bảo nguồn vỗn sẵn có sẵn có cần thiết để tài trợ cho các quỹ đầu tư Theo Gali (1992) thì khi tăng cung tiền, lãi suất tất nhiên giảm mà một sự giảm trong lãi suất

sẽ làm giảm chi phí sử dụng vốn và làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ tiền mặt, qua đó khuyến khích đầu tư (Romer,1992) Mặc khác, khuynh hướng đánh giá và phản ứng lại các ưu đãi đầu tư phụ thuộc một phần vào mức độ mà xã hội chú trọng đến kết quả trong dài hạn

Ngoài chính sách tiền tệ thì định hướng tương lai cũng được phản ánh rõ trong chính sách tài khóa Khi nguồn vốn hữu dụng giảm (ví dụ, do suy thoái kinh tế), định hướng tương lai của xã hội có khả năng đánh giá thâm hụt ngân sách trong ngắn hạn Thâm hụt ngân sách có thể khiến cho các chính phủ bù đắp bằng cách bơm tiền nhiều hơn vào khu vực tư nhân hơn là thông qua thuế Tuy nhiên, giảm thuế cũng cho phép các cá nhân và tổ chức tăng lợi nhuận giữ lại và có thể tái đầu tư nhiều hơn từ các khoản lợi nhuận này nhằm tăng nguồn vốn khả dụng Thông thường các chính phủ phải

vay nợ để trang trải các khoản thâm hụt trong ngân sách Khi vay trong nước (ví dụ, từ các cá nhân và các tổ chức địa phương), họ thường phân bổ một phần vốn này cho khu vực tư nhân (Feldstein, 1983; Fischer, 1993) Đồng thời, thông qua các khoản chi cho các đơn vị trong nước, chính phủ đã tạo một nguồn cung ổn định, có tính thanh khoản trên thị trường Ngoài ra, chính phủ đôi khi tài trợ cho thâm hụt ngân sách bằng vay nợ nước ngoài

Không những thế, định hướng tương lai của xã hội có khả năng đánh giá hiệu quả của các thể chế kinh tế, thông qua đó thúc đẩy chính sách tài khóa hiệu quả hơn, bởi vì chúng tạo điều kiện cho các khoản vốn đầu tư bằng cách đảm bảo rằng các cá nhân, tổ chức có thể tiếp cận với các nguồn lực tài chính cần thiết để tài trợ cho nhu cầu đầu tư Thật vậy, Brodbeck và cộng sự (2002) nhận thấy rằng định hướng tương lai của một xã hội đánh giá cao này những cơ hội tạo ra các nguồn vốn đầu tư cần thiết mà ưu tiên cho việc tăng trưởng, phát triển kinh tế và các kết quả trong dài hạn Về bản chất, các khoản đầu tư khá tốn kém và có tầm nhìn xa, chính vì thế mà nguồn cung cấp vốn sẵn có là cần thiết để tài trợ cho chúng

Sau khi xem xét tác động của các thể chế phi chính thức lên các thể chế chính thức, bây giờ chúng ta chuyển sang thảo luận về cách thức mà thể chế chính thức tác động đến dòng vốn FDI, là yếu tố phản ánh sự hấp dẫn của môi trường thể chế của một nước đối với các nhà quản trị của công ty đa quốc gia (Pajunen, 2008)

2.3.2.1 Thể chế điều tiết thực hiện chặt chẽ việc kiểm soát hoạt động của

các công ty sẽ gây ảnh hưởng tiêu cực đến dòng vốn FDI

Thể chế điều tiết là công cụ đắc lực giúp chính phủ quản lý, kiểm soát hoạt động của các công ty trong và ngoài nước Vì vậy, khả năng kiểm soát của thể chế điều tiết luôn là mối quan tâm hàng đầu của các nhà quản trị MNE khi quyết định đầu tư vào một quốc gia Paujnen (2008) đưa ra quan điểm rằng quyết định đầu tư FDI phản ánh đánh giá của các MNE về những cơ hội đầu tư sẵn có trên thị trường cũng như sự hỗ trợ hoặc hạn chế từ môi trường đầu tư của một quốc gia Thông thường, các nhà quản trị MNE sẽ chú trọng đánh giá tốc độ tăng trưởng kinh tế của một quốc gia bởi vì điều này tác động đến mức tỷ suất sinh lợi trên vốn đầu tư mà họ kiếm được Do đó, chính phủ

có thể ban hành các chính sách tạo điều kiện cho tăng trưởng kinh tế, chẳng hạn như

cung cấp và thúc đẩy hàng hóa công, xây dựng một hệ thống pháp luật hoàn thiện, đưa

ra các chính sách đầu tư nhất quán, công khai, minh bạch nhằm tạo một môi trường đầu

tư thuận lợi cũng như ban hành những điều luật về bảo vệ tài sản nhà đầu tư Những hành động tích cực này của chính phủ có thể quảng bá một môi trường đầu tư hấp dẫn, thân thiện góp phần thu hút nguồn vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài Hơn thế nữa, các chính sách ưu đãi, khuyến khích đầu tư (ưu đãi về thuế, ưu đãi tài chính và các ưu đãi khác) cũng là một trong những công cụ mà nhiều nước sử dụng để tăng cường thu hút FDI Các ưu đãi này góp phần tăng tỷ suất sinh lợi của các nhà đầu tư, giảm chi phí hoặc hạn chế được rủi ro Thông thường, các chính sách này được áp dụng riêng cho một hoặc một số doanh nghiệp hoạt động trong những ngành, lĩnh vực hay địa bàn nào

đó mà chính phủ muốn khuyến khích đầu tư để đạt được mục tiêu quốc gia như chuyển dịch cơ cấu nền kinh tế, cơ cấu vùng lãnh thổ hay muốn khuyến khích chuyển giao công nghệ cao Như vậy các ưu đãi đầu tư có thể giúp các nước tăng cường thu hút FDI vào những vùng trọng điểm kinh tế

Tuy nhiên, không phải quốc gia nào cũng ban hành những quy định thông thoáng, những chính sách khuyến khích thu hút FDI như trên Điều này dẫn đến hệ quả những quốc gia đưa ra quy định thắt chặt sẽ làm hạn chế môi trường đầu tư, kém hấp dẫn trong mắt các nhà đầu tư nước ngoài Ví dụ, Ballard, Shoven & Whalley (1985) nhận thấy các khoản thuế giá trị gia tăng cố định có thể dẫn các doanh nghiệp và cá nhân đầu tư ít hơn hoặc di chuyển đầu tư đến các địa điểm có các chính sách ưu đãi về thuế hoặc mức thuế suất thấp hơn Bên cạnh đó, kết cấu cơ sở hạ tầng chưa đồng bộ, nguồn nhân lực trình độ thấp, hệ thống pháp luật hay thay đổi, thiếu tính nhất quán, thủ tục đầu tư rườm rà cũng có thể là những nguyên nhân dẫn đến sự giảm sút trong thu hút FDI ở một số nước Ngay cả khi một quốc gia có hệ thống cơ sơ hạ tầng phát triển, nguồn nhân công rẻ dồi dào tuy nhiên nếu như hệ thống pháp luật có những qui định cản trở việc thành lập và hoạt động của MNE thì dù môi trường có hấp dẫn bao nhiêu cũng khó lòng mà thu hút được các nhà quản trị MNE đổ vốn vào Do đó nếu chính phủ can thiệp, kiểm soát quá chặt chẽ thì sẽ giới hạn quyền tự do hoạt động của MNE, giảm lợi nhuận và đương nhiên họ sẽ chuyển qua tìm những môi trường đầu tư thuận lợi hơn,

mở cửa hơn và nhiều ưu đãi hơn Điều này, cuối cùng dẫn đến sự sụt giảm trong dòng vốn FDI của quốc gia đó

Chính phủ có thể cải thiện môi trường đầu tư trở nên thuận lợi hơn hay khó khăn hơn là tùy vào những chính sách được ban hành theo định hướng của quốc gia đó Việc chính phủ kiểm soát cơ cấu tổ chức hoạt động kinh doanh của MNE như hạn chế quyền

sở hữu nước ngoài, không cho phép các công ty nước ngoài nắm giữ toàn bộ quyền sở hữu các công ty con hay kiểm soát tiền lương, giá cả làm hạn chế sự linh hoạt của các MNE và đẩy họ vào điều kiện thị trường không thuận lợi Quy định này có thể làm tăng

ưu thế và giảm rủi ro cho các doanh nghiệp trong nước khi đối mặt với thị trường nước ngoài nhưng lại hạn chế quyền lựa chọn dịch vụ và hàng hóa của người tiêu dùng trong nước Kết quả là, các nhà quản trị công ty đa quốc gia thường chú trọng đầu tư vào quốc gia có môi trường thể chế thúc đẩy sự tự do và mở cửa (Globerman & Shapiro, 2003)

Bởi vì chính phủ có thể duy trì quyền lực mà không cần sự hỗ trợ cho các nhà quản trị nước ngoài, nên quy định của các thể chế phần lớn bảo hộ quyền lợi các công

ty trong nước hơn là công ty nước ngoài Năm 1986, Teece lo ngại rằng khi thể chế điều tiết được thiết lập để cung cấp cho chính phủ quyền kiểm soát lơn hơn, các MNE phải chịu rủi ro đạo đức tăng lên đặc biệt là sau khi dự án đầu tư của họ đã được thực hiện Vì vậy, theo quan điểm của Delios & Beamish (1999) thì các nhà quản trị nên cố gắng tránh các cam kết nguồn lực lớn, lâu dài khi những quy định về thể chế không tạo nhiều thuận lợi cho các nhà đầu tư nước ngoài Vì vậy, thể chế điều tiết mà thúc đẩy môi trường kinh doanh thân thiện, có nhiều ưu đãi chính là tạo điều kiện thu hút nguồn vốn FDI để xây dựng đất nước

2.3.2.2 Thể chế chính trị dân chủ có mối tương quan dương với dòng FDI

Các nhà quản trị các công ty đa quốc gia thường khuyến khích chính phủ thông qua những chính sách có lợi cho doanh nghiệp họ Các thể chế chính trị cung cấp một con đường mà thông qua đó các nhà quản trị MNE có thể tác động đến quyết định của các quan chức chính phủ và nhận được sự công bằng thậm chí là ưu đãi ( Boddewyn,

1998, Hillman & Hitt, 1999) Kết quả là, các nhà quản trị các công ty đa quốc gia sẽ

thiết lập những mối quan hệ tốt đẹp với các quan chức chính quyền địa phương

Hillman & Keim (1995) cho rằng có lẽ vì quan chức chính phủ hoạt động trong

hệ thống dân chủ dựa vào sự ủng hộ của số đông, điều này càng phổ biến trong nền kinh tế lớn mạnh nên mối quan hệ giữa các doanh nghiệp và chính phủ trong hệ thống

này thường xuyên hơn, thân thiện hơn trong hệ thống chuyên quyền Ngoài ra, hệ thống chính trị dân chủ thường minh bạch hơn, một phần nhờ vào việc có số lượng lớn các bên tham gia đóng góp ý kiến có trình độ, kiến thức, nắm bắt được tình hình Những thể chế chính trị nào càng minh bạch thì nó sẽ càng giảm được sự bất ổn trong nền kinh tế, cho phép các MNE thực hiện hoạt động kinh doanh phù hợp với yêu cầu cũng như những ưu đãi từ chính phủ, từ đó gia tăng khả năng tương thích với các cơ quan chính phủ nước nhận đầu tư Điều này cũng chính là lý do mà các nhà đầu tư nước ngoài xác định và lựa chọn đầu tư vào quốc gia nào, quy mô vốn ra sao cũng như thời gian đầu tư bao lâu? Hơn nữa, các thể chế điều tiết không chỉ thúc đẩy lợi ích của các công ty đa quốc gia mà còn thúc đẩy lợi ích của mỗi công dân thì sẽ khuyến khích họ đóng góp cho chính phủ nhiều hơn vào thị trường lao động, làm gia tăng số lượng và chất lượng nguồn nhân công

Ngược lại, việc tập trung quyền lực trong một vài cá nhân cho phép các quan chức chính phủ tư lợi và thao túng vì lợi ích cá nhân đặc biệt khi sự kiểm tra, luật pháp

và công bằng yếu kém Những điều kiện này có thể tạo ra kém hiệu quả, dựng nên nhiêu rào cản đối với hoạt động kinh doanh và đổi mới đất nước, phản ánh việc sử dụng nguồn lực quốc gia một cách lãng phí tạo nên những điều kiện bất ổn định và khó dự đoán trong môi trường thể chế, thường khiến cho thể chế mất hiệu lực Đến lượt mình, các nhà quản trị các công ty đa quốc gia có khả năng sẽ hạn chế đầu tư vào những quốc gia theo thể chế chính trị chuyên quyền

Vì vậy, Temple (1999) nhận thấy trong khi sự ổn định thể chế chính trị có thể đóng góp vào tăng trưởng kinh tế và thu hút đầu tư nước ngoài thì sự bất ổn tiềm tàng gắn liền với chế độ chính trị phi dân chủ có thể góp phần làm giảm đầu tư nước ngoài (Chan & Makino, 2007)

2.3.2.3 Các thể chế kinh tế đẩy mạnh đầu tư vốn cho các tổ chức trong

nước có mối quan hệ ngược chiều với việc thu hút FDI

Trên thực tế các chính sách tài khóa và chính sách tiền tệ khuyến khích nguồn vốn sẵn có cho các nhà đầu tư trong nước vẫn không tránh khỏi ảnh hưởng đến các công ty đa quốc gia nước ngoài ngay cả khi chính sách này không có ý định hướng đến các công ty này Chính sách tiền tệ nếu cứ liên tục bảo hộ các nhà đầu tư trong nước tiếp cận với nguồn vốn thì có thể làm giảm tính hấp dẫn đối với các nhà quản trị MNE

Burdekin & Weidenmier (2001), Romer (2000) cho rằng việc duy trì cung tiền cao và lãi suất thấp làm giảm giá trị đồng nội tệ Nhưng khi đồng nội tệ mất giá lại làm tăng giá trị của các công ty nước ngoài so với các công ty trong nước thì lúc này lạm phát cũng tăng cao sẽ làm giảm lợi nhuận mà các MNE sẽ chuyển về nước Thông thường các MNE nhằm giảm mối lo ngại thông qua phòng ngừa rủi ro và điều chỉnh giá, nhưng

cả hai đều làm tăng sự phức tạp, cản trở dòng vốn FDI chảy vào Do đó việc đồng nội tệ mất giả thường không khuyến khích các MNE xâm nhập vào thị trường nước đó Vì vậy, chính sách tỷ giá hối đoái thường ảnh hưởng đến giá cả tài sản, giá trị các khoản lợi nhuận của các MNE ở nước nhận đầu tư cũng như năng lực cạnh tranh của các hàng hóa xuất khẩu Thường thì, một nước theo đuổi chính sách đồng tiền yếu sẽ có lợi trong việc thu hút đầu tư nước ngoài và xuất khẩu hàng hóa

Song các chính sách tài khoá xúc tiến đầu tư trong nước bằng cách đảm bảo nguồn vốn sẵn có cho các công ty trong nước dẫn đến hệ quả làm giảm đi sự thu hút đối với các MNE Điển hình như, khi chính phủ sử dụng chính sách tài khóa để cung cấp vốn cho các công ty trong nước có thể dẫn đến thiếu hụt vốn để cung cấp cho hoạt động

ưu đãi tài chính nhằm thu hút FDI từ các MNE Theo English (1996) và Oates (1999) việc ngân sách thâm hụt thường xuyên sẽ làm gia tăng chi phí lãi vay và rủi ro vỡ nợ của chính phủ đặc biệt nếu nợ vay chủ yếu từ nước ngoài Vay nợ nước ngoài có thể làm giảm sự đầu tư của chính phủ vào khu vực tư nhân bởi vì một số quyền lợi được giành cho các nhà đầu tư nước ngoài khi họ cung cấp vốn (Sach, 1989) Hơn nữa, việc phát hành một số loại trái phiếu của chính phủ để gia tăng vốn đầu tư có thể cam kết mua lại góp phần tạo ra tính thanh khoản cao hơn trong khoảng thời gian tiếp theo (Holmstrom & Tirole, 1998) Vì vậy, các thể chế kinh tế ưu tiên nguồn vốn đầu tư cho các công ty trong nước có thể giảm nguồn vốn FDI chảy vào

2.4 Thực trạng thu hút FDI của các nước Châu Á

Vấn đề khủng hoảng nợ ở Mỹ và Châu Âu đang trở thành một dấu hiệu tất yếu của sự mất dần vị thế thống trị của các nước phương tây Trong khi nhiều người tin rằng rất lâu nữa sự thật này mới xảy ra, tuy nhiên gần đây nghiên cứu của Citi Investment đã chỉ ra sự biến đổi lớn này đang diễn ra từng ngày từng giờ

Hình 5 Tỷ trọng trong GDP danh nghĩa thế giới

Nguồn: CIRA

Nhìn vào đồ thị hình 1 ta thấy, nền kinh tế các nước mới nổi ở Châu á (không

bao gồm Nhật Bản) có thể lớn hơn cả Mỹ và Châu Âu vào khoảng năm 2015 bởi trong khi thị phần của Mỹ và các nước châu Âu đang dần nhỏ lại thì thị phần của các nước Châu Á trong đó có Trung Quốc lại tăng đáng kể trong khoảng 10 năm tới

Theo nhiều nghiên cứu nhận thấy sự phát triển thần kỳ của một số quốc gia Châu

Á phần lớn nhờ vào những cải cách trong chính sách điều hành, quản lý nền kinh tế của chính phủ cũng như thu hút nguồn vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài

2.4.1.1 Thời kỳ trước khủng hoảng tài chính toàn cầu 2008

Theo Báo cáo Đầu tư Thế giới của UNCTAD 2006 với nhan đề: ―FDI từ các nền kinh tế đang phát triển và chuyển đổi: Ý nghĩa đối với phát triển‖ đưa ra nhận xét rằng năm 2005 FDI vào Đông Nam Á, Nam Á, Đông Á và kể cả Châu Đại dương đạt tới một đỉnh cao mới là 165 tỷ USD, tăng 19% so với năm 2004 Và UNCTAD đã nhận định rằng Châu Á là khu vực thu hút FDI lớn nhất so với các khu vực đang phát triển khác và trở thành một địa điểm lý tưởng để đầu tư trong vài năm tới, trong đó: Trung Quốc, Ấn Độ, Indonesia, Việt Nam và Thái Lan được đánh giá là 5 trong 15 địa điểm thu hút FDI nhiều nhất Còn theo Báo cáo Đầu tư Thế giới 2006 của Liên Hợp Quốc (LHQ) cho rằng khu vực này đã trở nên hấp dẫn hơn đối với các dòng FDI nhằm mục đích tìm kiếm thị trường là nhờ vào duy trì được tốc độ phát triển, tăng trưởng kinh tế

cao Không những thế, khu vực này còn trở thành một điểm nóng về đầu tư vào lĩnh vực công nghệ cao và dịch vụ tài chính của các công ty xuyên quốc gia

Hình 6 Nam Á, Đông Á, Đông Nam Á và Châu Đại Dương: Các dòng FDI vào khu

vực và tỷ trọng của chúng trong tổng nguồn vốn cố định, 1995-2005

Nguồn: UNCTAD, Báo cáo Đầu tư Thế giới 2006

So với các quốc gia trong khu vực cũng như các nước đang phát triển trên thế giới, thì Trung Quốc là nước đứng đầu trong việc thu hút, tiếp nhận FDI Các dòng FDI

đổ vào nước này tăng lên 72 tỷ USD, riêng nguồn vốn FDI phi tài chính chiếm 60 tỷ USD và các dòng FDI rót vào dịch vụ tài chính tăng lên đến 12 tỷ USD do chịu sự chi phối của những khoản đầu tư lớn vào các ngân hàng Trung Quốc Hồng Kông (Trung Quốc) và Singapore giữ vị trí thứ hai và thứ ba trong khu vực về mức độ thu hút FDI (lần lượt là 36 tỷ USD và 20 tỷ USD) Một số nước ASEAN cũng thu hút được một lượng FDI đổ vào đáng kể Ví dụ, các dòng vốn FDI đổ vào Inđônêxia tăng 177% lên tới 5.3 tỷ USD và chính việc sáp nhập và mua bán các công ty xuyên quốc gia với quy

mô lớn, như trường hợp công ty Philip Morris mua công ty Sampoerna, chính là một trong những nguyên nhân tao ra sự tăng vọt này FDI vẫn có chiều hướng tiếp tục gia tăng ở Đông Nam Á, đặc biệt ở các nước có mức chi phí tương đối thấp Riêng đối với Việt Nam, Báo cáo Đầu tư Thế giới 2006 do Liên Hợp Quốc tại Việt Nam công bố thì dòng FDI vào nước này tiếp tục tăng, tạo ra nhiều cơ hội phát triển kinh tế với tổng lượng FDI tiếp nhận năm 2005 vượt quá 2 tỷ USD Sự gia tăng về FDI cho thấy các nhà đầu tư tin tưởng vào tương lai của nền kinh tế Việt Nam Tuy nhiên, Việt Nam sẽ trở nên hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư nước ngoài nếu nước này nâng cao cơ sở hạ

tầng và phương tiện viễn thông tốt hơn cùng với đào tạo một lực lượng lao động có trình đồ chuyên môn cao, lành nghề cũng như các chính sách phát triển công nghệ quốc gia mạnh mẽ hơn Còn đối với Ấn Độ thì triển vọng thu hút FDI rất sáng sủa trong những năm gần đây

Hình 3 Nam Á, Đông Á và Đông Nam Á: Các dòng FDI, 10 nền kinh tế hàng đầu, a

2004-2005 (Tỷ USD)

Dòng FDI vào

Dòng FDI ra

Nguồn: UNCTAD, Báo cáo Đầu tư Thế giới 2006

Khu vực này ngày càng thu hút nhiều nguồn vốn FDI ―chất lượng cao‖ đầu tư vào các hoạt động đòi hỏi hàm lượng trị thức và giá trị gia tăng cao Điển hình như, Hãng Intel đang mở rộng các cơ sở lắp ráp và thử nghiệm ở Trung Quốc, Malaixia và

có kế hoạch đầu tư 300 triệu USD để xây dựng một nhà máy linh kiện bán dẫn đầu tiên

tại Việt Nam Còn Trung Quốc, FDI trong ngành chế tạo ngày càng hướng vào các công nghệ tiên tiến như Hãng Airbus có kế hoạch xây dựng một dây chuyền lắp ráp máy bay A320 ở Trung Quốc

Tuy nhiên, Báo cáo Đầu tư Thế giới 2006 cũng đã chú ý tới hiện tượng các nước đang phát triển và các nền kinh tế chuyển đổi trở thành những nguồn FDI đáng kể cũng như những xuất hiện gần đây của các công ty đa quốc gia ở khu vực này (UNCTAD/PRESS/PR/2006/027) Theo thống kê, Đông Á và Đông Nam Á là nơi tập trung gần 4/5 trong số 100 công ty xuyên quốc gia hàng đầu đến từ các nước đang phát triển như các công ty của Singapore hay Trung Quốc, Hàn Quốc, Nhật Bản

Bảng 10 10 công ty phi tài chính xuyên quốc gia lớn nhất từ các nước Châu Á đang phát triển, được xếp hạng theo tài sản nước ngoài, 2004 (Triệu USD)

Tài sản Doanh thu

Công ty Nền kinh tế

Nước ngoài Tổng

Nước ngoài Tổng Hutchison

Whampoa Limited

Hong Kong, Trung Quốc Đa ngành 67638 84162 11426 23080

Petroliam Nasional

Khai thác, lọc và phân phối dầu

LG Electronics Inc Hàn Quốc

Thiết bị điện và điện tử 10420 28903 36082 41782 China Ocean

Nguồn: UNCTAD, Báo cáo Đầu tư Thế giới 2006

2.4.1.2 Tình hình thu hút FDI ở một số quốc gia Châu Á thời kỳ khủng

hoảng:

Bất chấp tác động của khủng hoảng kinh tế tài chính toàn cầu, tổng lượng FDI vào Đông Nam Á, Đông Á, Nam Á tăng 17% và đạt 300 tỷ USD trong đó có 14 nước

tăng nhận FDI, phần lớn là do hoạt động thâu tóm và sát nhập qua biên giới dẫn đến giá trị ròng của hoạt động này lên đến $51 tỷ

Tuy nhiên dòng vốn FDI bắt đầu giảm từ đầu năm 2009, đặc biệt là ở những nền kinh tế lớn như Trung Quốc, Ấn Độ Điều này dẫn đến doanh số các công ty thâu tóm

và sát nhập giảm đáng kể trong nửa năm đầu 2009 chỉ còn $16 tỷ

Giống như nhiều khu vực đang phát triển khác, Đông Á, Nam Á và Đông Nam

Á không thể thoát khỏi cú sốc kinh tế từ khủng hoảng tài chính Cụ thể hơn, bởi vì nền kinh tế các khu vực này phụ thuộc chủ yếu vào xuất khẩu, nên một sự sụt giảm trong nhu cầu hàng hoá dịch vụ từ nước ngoài dẫn đến làm chậm tốc độ tăng trưởng kinh tế khu vực vào quý 4/2008 Ngoài ra, còn có sự giảm sút trong nguồn vốn FDI vào khu vực này Nếu như năm 2007, tốc độ tăng dòng FDI vào 3 khu vực này tương đối bằng nhau thì sang năm 2008 có một sự khác biệt đáng kể: 49% ở Nam Á, 24% ở Đông Á và 14% ở Đông Nam Á Một điểm đáng lưu ý là dòng vốn FDI chảy vào khu vực này trong vài năm gần đây từng bước đóng vai trò rất quan trọng đối với các nền kinh tế nhận FDI, đặc biệt là Trung Quốc và Ấn Độ Với dòng FDI vào tăng vượt trội, đạt mức cao nhất trong lịch sử ($92,4 tỷ) trong năm 2008, Trung Quốc trở thành nước nhận FDI cao thứ 3 trên thế giới (sau Mỹ và Pháp) Ấn Độ xếp ở vị trí thứ 10 Trung Quốc và Ấn

Độ cũng được xếp ở vị trí dẫn đầu và vị trí thứ 3 các nền kinh tế mới nổi và là nơi thu hút FDI lớn trên thế giới theo UNCTAD

Bảng 11 Đông Á, Nam Á và Đông Nam Á: dòng FDI của một số nền kinh tế tiêu

biểu 2008-2009 (triệu USD)

Country

2008 Q1

2008 Q2

2008 Q3

2008 Q4

2009 Q1

2008 Q1

2008 Q2

2008 Q3

2008 Q4

2009 Q1

Taiwan 597 1,107 989 2,739 263 3,165 2,623 2,174 2,331 980 Thailand 2,959 2,230 2,545 2,357 2,324 541 1,215 186 893 573

Total 76,434 68,651 54,710 61,657 51,169 26,570 38,381 24,633 25,455 9,455

Nguồn: UNCTAD, FDI/TNC database

Đối với Tây Á, dòng vốn FDI chảy vào tăng 16% lên $90 tỷ trong năm 2008, tăng liên tiếp chiếm 15% trong tổng số vốn FDI chảy vào các nước đang phát triển, so với một lượng không đáng kể 3% năm 2002 Nhìn chung, dòng FDI chảy vào Tây Á chủ yếu là ở các nước Saudi Arabia, Thổ Nhĩ Kỳ và cũng là ba nước hút FDI nhiều nhất

trong khu vực, chiếm khoảng 70% tổng lượng FDI tập trung vào Tây Á năm 2008 Sự tăng FDI năm 2008 chủ yếu là lượng tiền vào các ngành công nghiệp hoá dầu và tinh chế lên đến $12 tỷ, tăng 57% so với năm trước đó và lượng tiền vào bất động sản tăng gấp 4 lần, đạt $7.9 tỷ

Cho đến tháng 9/2008, lượng FDI vào Tây Á vẫn tăng đáng kể do giá dầu tăng mạnh Các thành viên của Hội đồng hợp tác vùng vịnh (GCC) đã sử dụng nguồn tài nguyên dầu mỏ dồi dào của mình để thực hiện các dự án lớn trong nhiều lĩnh vực và trong mỗi dự án, mức phụ thuộc vào nguồn vốn FDI ngày càng tăng, chi phí tài chính không nhiều nhưng phải trả những khoản lớn cho dây chuyền công nghệ, các chuyên gia và các giám đốc quản lý

Tuy nhiên khi giá dầu đột ngột sụt giảm mạnh và từng bước khiến cho viễn cảnh nền kinh tế toàn cầu trở nên tồi tệ hơn bắt đầu từ cuối quý 3/2008 Các nước này bắt đầu phải đối mặt với nguy cơ thâm hụt ngân sách và thâm hụt tài khoản vãng lai lần đầu tiên trong suốt 5 năm Ngoài ra, các dự án đang triển khai ở các nước phải đối mặt với những khó khăn lớn từ khủng hoảng tín dụng cộng với viễn cảnh kinh tế toàn cầu Các ngân hàng quốc tế từng sẵn sàng cho các nước thuộc GCC vay để đầu tư dự án đã đột ngột quay lưng lại Cuối năm 2008, chỉ còn khoảng 12 ngân hàng chủ động tìm kiếm các hợp đồng dự án tài chính, giảm từ mức 45 ngân hàng năm 2006 Kết quả là các dự

án quan trọng về dầu mỏ , gas, công nghiệp hoá và cơ sở hạ tầng từng thu hút nhiều nguồn FDI nhiều nhất phải bị hoãn lại

Hình 7 Nhóm 5 nước có dòng FDI lớn nhất Tây Á, 2007-2008 (tỷ USD)

Nguồn: UNCTAD, FDI/TNC database

2.4.1.3 Thời kỳ sau khủng hoảng

Bước qua thời kỳ khủng hoảng, một số quốc gia đã có sự thay đổi trong chính sách điều hành kinh tế, dưới đây là tóm tắt thay đổi của một số nước Châu Á-tiêu biểu

là trong năm 2010:

Trung Quốc: bộ quản lý ngoại hối của Trung Quốc nới lỏng các hạn chế tín

dụng để đối phó với khủng hoảng kinh tế tài chính như giấy phép mua ngoại tệ không

còn bị đòi hỏi nữa

Hồng Kông: nới lỏng việc thành lập doanh nghiệp bằng cách đơn giản hoá các

thủ tục đăng ký và sát nhập Nền kinh tế cũng sát lập chính sách một cửa, cho phép 6 cơ

sở địa phương và 2 cơ sở dịch vụ tư nhân làm việc chung để xúc tiến việc phát hành các giấy phép xây dựng Việc đăng ký sở hữu tài sản cũng trở nên dễ hơn vì thuế trước bạn bây giờ có thể nộp qua mạng

Ấn Độ: các thủ tục kinh doanh của Ấn Độ theo điều tiết của bộ luật

Securitization Act 2002 trở nên hiệu quả hơn, nới lỏng quy trình và giảm bớt thời gian

đòi hỏi việc đóng cửa một doanh nghiệp

Indonesia: nới lỏng các quy trình thành lập công ty đối với các đăng ký thành

lập công ty mới bằng cách giới thiệu các dịch vụ đăng ký qua mạng, loại bỏ một số loại giấy phép nhất định, làm cho thủ tục đăng ký hiệu quả hơn, và cắt giảm các chi phí hành chính công ty, chi phí phát hành, chi phí đăng ký, chi phí giấy phép hoạt động Kết quả là, 2 thủ tục và 16 ngày được cắt giảm, chi phí công ty mới thành lập trung bình giảm gần 52% GDP trên đầu người Việc đăng ký sở hữu tài sản cũng trở nên dễ dàng hơn vì các kỳ hạn của tiến trình đăng ký sổ đất được công bố cụ thể Hơn nữa, Indonesia đã tăng mức độ bảo vệ nhà đầu tư bằng cách triển khai các quy định minh

bạch trong giao dịch

Lào: năm 2010 Lào đơn giản hoá việc trả thuế bằng cách hợp nhất 3 loại thuế:

thuế doanh thu, thuế tiêu thụ và thuế thu nhập cá nhân thành một loại đơn giản hơn Chính phủ nước này cũng cải thiện cách thức nộp tiền và đánh thuế nhân viên văn phòng cũng như thời hạn nộp thuế được giảm xuống 198 giờ một năm

Malaysia: đơn giản hoá việc thành lập doanh nghiệp với chế độ một cửa Thêm

vào đó, chính phủ Malay còn cắt giảm các phí sát nhập và hợp nhất công ty Điều này

còn khá mới nên chính phủ Malay đang lên kế hoạch một chương trình phổ biến rộng rãi hệ thống thu phí này

Philipin: tăng hiệu quả tiếp cận tín dụng bằng cách đưa ra điều luật thông tin tín

mới nhằm điều tiết các hoạt động và dịch vụ của hệ thống thông tin tín dụng Chính phủ Philipin cũng cắt giảm mức thuế thu nhập doanh nghiệp từ 35% xuống còn 30% và đẩy

mạnh tiến trình tái cơ cấu hành chính

Thái Lan: đơn giản hoá việc thành lập doanh nghiệp mới bằng cách cắt giảm 1

thủ tục hành chính và một ngày trong tiến trình đăng ký cho các công ty mới thành lập

Việt Nam: Năm 2010 Việt Nam cắt giảm thuế thu nhập doanh nghiệp từ 28%

xuống còn 25% và bỏ thuế phụ thu đối với thu nhập từ việc chuyển nhượng sử dụng đất Việt Nam cũng thông qua luật thuế thu nhập doanh nghiệp mới và luật thuế VAT mới Ngoài ra, mức độ cạnh tranh trong ngành công nghiệp logistics tăng cao và việc ứng dụng cách thức quản lý hành chính mới từ khi là thành viên của WTO đã giảm bớt

sự trì trệ trong thương mại đáng kể

Nhìn chung, các nước có được xem là thị trường mới nổi ở Châu Á đã và đang thực hiện nới lỏng các quy định về thủ tục hành chính, đặc biệt là đối với việc thành lập công ty mới, tăng cường các luật về bảo vệ nhà đầu tư và nâng cao chất lượng lao động

để ngày càng thu hút nguồn vốn FDI trên thế giới