Phân tích chiến lược tài chính Công ty Cổ Phần Tập Đoàn Hòa Phát

- Tổng quan ngành và rủi ro ngành - Tổng quan Công ty - Phân tích tình hình tài chính - Phân tích chiến lược tài chính

Phân tích chiến lược tài Công ty Cổ Phần Tập đoàn Hòa Phát Lời mở đầu Trong bối cảnh toàn cầu hóa tăng trưởng chậm lại kinh tế giới năm gần đây, với gia tăng rủi ro chung góp phần cho thua lỗ, phá sản hàng loạt doanh nghiệp. Trước tình hình doanh nghiệp nhận tầm quan trọng chiến lược kinh doanh tồn phát triển mình. Chiến lược kinh doanh đắn tạo hướng tốt cho doanh nghiệp, giúp doanh nghiệp kéo dài chu kỳ sống. Và chìa khóa đảm bảo cho chiến lược kinh doanh thực thành công chiến lược tài chính. Hiểu tầm quan trọng chiến lược kinh doanh nói chung chiến lược tài nói riêng tồn phát triển doanh nghiệp, nhóm định chọn đề tài: “Phân tích chiến lược tài Công ty Cổ phần Tập đoàn Hòa Phát năm 2014” làm đề tài nghiên cứu cho tiểu luận môn học. Công ty Cổ phần Tập đoàn Hòa Phát Công ty đa ngành nghề nhiên thép sản phẩm liên quan ngành mũi nhọn, ngành chủ lực chiếm từ 75% đến 85% tổng doanh thu Công ty. Những năm gần đây, với toàn cầu hóa, khủng hoảng kinh tế biến động khó lường yếu tố kinh tế vi mô, vĩ mô ngành thép ngành chịu ảnh hưởng lớn. Bên cạnh đóng băng thị trường bất động sản nhiều năm làm gia tăng rủi ro lên ngành. Có thể nói tăng trưởng ngành thép năm qua bị chậm lại cụ thể năm 2014 nhiều doanh nghiệp phải nhận kết thua lỗ nặng nề, giá cổ phiếu tuột dốc, tỷ lệ nợ cao làm số doanh nghiệp đứng trước nguy phá sản. Trong tình hình Hòa Phát với kết kinh doanh ấn tượng với 25,825 tỷ doanh thu, 3,520 tỷ lợi nhuận sau thuế, 19.1% thị phần thép xây dựng…. Công ty trở thành hình mẫu cho công ty ngành nói Công ty hi vọng cho tăng trưởng ngành thép Việt Nam tương lai Nhóm: Phân tích chiến lược tài Công ty Cổ Phần Tập đoàn Hòa Phát Để đạt kết ấn tượng trên, chiến lược tài điểm then chốt. Trong phạm vi tiểu luận phân tích, tìm hiểu đánh giá cụ thể chiến lược tài Công ty năm qua nào. Bố cục tiểu luận gồm chương sau: Chương 1: Tổng quan ngành rủi ro ngành Chương 2: Giới thiệu Công ty Cổ phần tập đoàn Hòa Phát Chương 3: Phân tích tổng quan tình hình tài rủi ro Công ty Chương 4: Phân tích chiến lược tài Công ty Nhóm: Phân tích chiến lược tài Công ty Cổ Phần Tập đoàn Hòa Phát Chương 1: Tổng quan ngành rủi ro ngành 1.1. Tổng quan ngành thép Theo thống kê Hiệp hội Thép Việt Nam (VSA), ngành thép có khoảng 400 doanh nghiệp tham gia hoạt động sản xuất thép loại. Mặc dù phải nhập số chủng loại thép thép cuộn cán nóng, thép hợp kim, thép chế tạo khí, thép tầm cán nóng, nguội… Đối lập với tình hình thiếu cung chủng loại thép phải nhập tình trạng thừa cung số loại thép phục vụ cho xây dựng thép thanh, thép cuộn, ống thép hàn, thép hình…Ước tính năm qua hầu hết doanh nghiệp sản xuất thép sản xuất mức cầm chừng khoảng 40 – 60% công suất Kết thúc năm 2014 tăng trưởng chung ngành mức 10%. Tuy nhiên nhiều doanh nghiệp ngành rơi vào tình trạng khó khăn lợi nhuận sụt giảm chí thua lỗ nặng nề, hàng tồn kho nợ phải trả cao. Bảng 1.1: Doanh thu lợi nhuận sau thuế doanh nghiệp đứng đầu ngành thép Doanh thu 2013 2014 Mã CK ( triệu đồng) (triệu đồng) 18,934,292 25,525,349 11,759,899 14,990,361 9,891,226 10,804,879 4,663,449 5,835,434 3,416,092 3,763,215 3,052,583 3,724,961 2,185,265 2,716,182 2,044,863 2,101,633 2,522,349 1,870,972 HPG HSG POM NKG VIS TLH VGS DTL DNY %(+/-) 34.81 27.47 9.24 25.13 10.16 22.03 24.30 2.78 -25.82 Lợi nhuận sau thuế 2013 2014 (triệu đồng) (triệu đồng) 2,010,435 3,250,214 580,840 410,342 -219,552 -28,516 51,849 76,649 -27,788 22,377 112,200 74,084 12,597 21,376 18,780 6,553 14,451 5,554 %(+/-) 61.67 -29.35 47.83 -33.97 69.69 -65.11 -61.57 Nguồn: Vietstock finance Chú thích: HSG: Công ty Cổ phần Tập đoàn Hoa Sen POM: Công ty Cổ phần thép Pomina NKG: Công ty Cổ phần thép Nam Kim Nhóm: Phân tích chiến lược tài Công ty Cổ Phần Tập đoàn Hòa Phát VIS: Công ty Cổ phần thép Việt Ý TLH: Công ty Cổ phần tập đoàn thép Tiến Lên VGS: Công ty Cổ phần Ống thép Việt Đức DTL: Công ty Cổ phần Đại Thiên Lộc DNY: Công ty Cổ phần thép Dana Ý Năm 2014 kết thúc đánh dấu năm không tốt đẹp ngành thép Việt Nam nói chung mà tình hình kinh doanh hai ba ông lớn ngành thép Công ty Cổ phần Tập đoàn Hoa Sen (HSG) Công ty Cổ phần thép Pomina ( POM ) ( HSG, POM HPG chiếm đến 85% thị phần ngành thép Việt Nam) rơi vào trạng thái xấu. Về doanh thu thuần, HSG POM tăng 27.47% 9.24% nhiên lợi nhuận sau thuế lại đánh dấu mức âm đáng kể. Sự biến động doanh thu lợi nhuận sau thuế công ty lại top không theo quy luật cả. Có công ty đạt mức tăng đáng kể doanh thu lẫn lợi nhuận bên cạnh có công ty thua lỗ đáng báo động. Bảng so sánh phần cho thấy rủi ro năm qua ngành thép lớn. Vậy đâu rủi ro, nguyên nhân góp phần đưa đến tình trạng ? 1.2. Thực trạng rủi ro ngành thép năm 1.2.1. Rủi ro từ môi trường vĩ mô Sự biến động từ yếu tố lạm phát, lãi suất, tỷ giá… tác động không nhỏ đến hoạt động sản xuất, kinh doanh thép. Đặc biệt tỷ giá tỷ trọng không nhỏ nguyên liệu đầu vào ngành nhập từ nước ngoài. Năm 2014, kinh tế vĩ mô có nhiều chuyển biến tích cực, lạm phát mức thấp. Theo số liệu từ Tổng cục thống kê CPI bình quân năm 2014 tăng 4.08% so với bình quân năm 2013 – mức tăng thấp 10 năm trở lại đây. Lạm phát thấp tác động hai mặt đến kinh tế. Về mặt tích cực tín hiệu đáng mừng, hội để giảm lãi suất, tạo điều kiện kinh doanh thuận lợi cho doanh nghiệp. Và thực tế lãi suất ngân hàng giảm trì mức thấp, cụ thể lãi suất huy động điều chỉnh giảm từ 7% xuống 6% 5,5% vào tháng 10 năm 2014, lãi suất cho vay điều chỉnh giảm Nhóm: Phân tích chiến lược tài Công ty Cổ Phần Tập đoàn Hòa Phát mức từ 7% - 8%…. Xét theo chiều hướng ngược lại, lạm phát thấp chứng tỏ sức cầu kinh tế yếu, hội tăng trưởng cho doanh nghiệp không lớn. Về diễn biến lãi suất, ngày 18/3/2014, NHNN điều chỉnh giảm đồng loạt lãi suất tái cấp vốn, lãi suất tái chiết khấu từ mức 7% 5% năm 2013 xuống 6,5% 4,5% trần lãi suất tiền gửi tiền đồng điều chỉnh giảm từ 7% xuống 6% tiếp tục giảm xuống 5,5% vào ngày 29/10/2014 (xem hình 2). Ngoài bảo đảm lãi suất thực dương, với khoảng cách lãi suất điều hành trên, NHNN chủ động sử dụng lãi suất tái cấp vốn, lãi suất tái chiết khấu để hỗ trợ ngân hàng thương mại (NHTM) cho vay vào lĩnh vực mà Chính phủ ưu tiên với mức lãi suất giảm xuống 0,5% - 1% so với mức lãi suất phổ biến thị trường. Đồng thời, NHNN quy định trần lãi suất cho vay tiền đồng 8% từ ngày 18/3/2014 giảm xuống 7% từ ngày 29/10/2014 lĩnh vực ưu tiên. Do đặc điểm ngành, hầu hết doanh nghiệp ngành thép có tỷ lệ nợ cao nhắm tài trợ cho hợp đồng nhập thép đầu tư máy móc thiết bị. Tỷ lệ nợ trung bình ngành 66%, rủi ro tín dụng ngành lớn. Năm qua lãi suất biến động theo chiều hướng giảm tạo điều kiện cho ngành tiết kiệm khoản chi phí tài lớn. Từ giảm thiểu rủi ro tài ngành Cùng với biến động lạm phát, lãi suất, tỷ giá hối đoái có biến động. Ngày 18/6, Ngân hàng Nhà nước bất ngờ công bố điều chỉnh tỷ giá bình quân liên ngân hàng đồng Việt Nam đôla Mỹ. Theo đó, mức 21.036 đồng/USD nâng lên thành 21.246 đồng/USD, tương đương 1%. Với biên độ cộng trừ 1%, tỷ giá trần 21.458 đồng/USD, sàn 21.034 đồng/USD. Đây mức cao từ trước đến tỷ giá bình quân liên ngân hàng. Xét mặt lý thuyết tỷ giá tăng tạo điều kiện cho xuất tăng trưởng ngành thép nguồn nguyên liệu phụ thuộc vào nhập lớn, bên cạnh doanh nghiệp phải nhập máy móc thiết bị, công nghệ… tỷ trọng xuất thấp. Như tỷ giá tăng tác động tiêu cực góp phần gia tăng rủi ro kinh doanh 1.2.2. Rủi ro từ công nghệ Nhóm: Phân tích chiến lược tài Công ty Cổ Phần Tập đoàn Hòa Phát Với đặc thù sản xuất công nghiệp nặng, công nghệ yếu tố định đến thành công sức cạnh tranh ngành. Tuy nhiên phần lớn dây chuyền công nghệ phải nhập từ nhiều nước khác nên việc đầu tư cập nhật máy móc linh kiện thiết bị để thay phụ thuộc vào nước chi phí đầu tư tương đối lớn Thực tế trình độ công nghệ ngành thép Việt Nam mức thấp, quy mô nhỏ nên tổn hao nguyên vật liệu lượng. Hậu tính cạnh tranh bị hạn chế. Tuy số có vài doanh nghiệp lớn tiên phong đầu đổi đầu tư công nghệ đại, tiêu biểu có nhà máy Vinakyoeic, Thép Việt – Hàn, Hòa Phát, Việt Ý, Pomina, Thép Phú Mỹ… 1.2.3. Rủi ro từ khuôn pháp lý Cùng với tiến trình gia nhập WTO việc gia nhập tổ chức kinh tế, thương mại khu vực. Các cam kết bắt đầu thực thời điểm mà doanh nghiệp ngành thép phải đối mặt với nhiều thách thức Đầu tiên phải nói đến hiệp định thương mại tự đa phương thành viên ASEAN ( AFTA). Theo lộ trình thuế suất thuế nhập số loại thép từ nước ASEAN tiến 0% chậm vào năm 2015. Tính bình quân thuế suất nhập theo AFTA 3,3% Tiếp theo lộ trình gia nhập WTO . Bắt đầu từ 2010 số sản phẩm thép buộc phải giảm thuế nhập đến năm 2014 chậm 2017 thuế suất bình quân sản phẩm thép nhập 13% Các hiệp định thương mại AFTA WTO gây khó khăn cho doanh nghiệp ngành thép việc trì khả cạnh tranh Việc phải cạnh tranh chia thị phần với nguồn thép nhập buộc doanh nghiệp ngành thép phải mở thêm đường khác. Và TPP nhân tố tạo điều kiện thuận lợi cho ngành thép việc tăng trưởng Nhóm: Phân tích chiến lược tài Công ty Cổ Phần Tập đoàn Hòa Phát TPP Hiệp định Đối tác Kinh tế Chiến lược xuyên Thái Bình Dương. Đây thỏa thuận thương mại toàn diện nhằm giải vấn đề thương mại thách thức kỷ 21. Nếu WTO thỏa thuận chiều, Việt Nam phải mở cửa cho nước WTO mà quyền yêu cầu họ mở cửa cho TPP lại hiệp định “có có lại”. Đồng nghĩa với việc Việt Nam mở cửa nước mở cửa cho Việt Nam. Như doanh nghiệp ngành thép có hội xuất lớn nhập nguồn nguyên liệu với giá rẻ hơn. Thêm thông tin coi triển vọng cho ngành thép Hiệp định FTA Việt Nam Liên minh Hải quan Nga- Belarus- Kazakshtan (VCUFTA) ký kết đầu năm 2015 thuế suất 0% áp dụng làm cho nhiều nhà đầu tư lo ngại. Theo cam kết gia nhập WTO cam kết khu vực, việc bảo hộ ngành thép chủ yếu thực thông qua thuế quan. Các loại thuế xuất, nhập khẩu, thuế GTGT công cụ để Chính Phủ thực mục tiêu chiến lược. Cụ thể để hỗ trợ ngành thép, đầu tháng năm 2014 Bộ Tài nâng thuế nhập số mặt hàng thép đại trà lên mức từ 8- 15%. Còn sản phẩm thép chuỗi giá trị mà Việt Nam chưa sản xuất điều chỉnh mức – 3% Mặc dù nói thực tế điều hành sách thuế nhập mặt hàng sắt thép năm qua cho thấy công cụ bảo hộ có hiệu hạn chế. Chính Phủ cam kết thuế nhâp cao, thực tế điều chỉnh cao lại phải thực theo hiệp định quốc tế khu vực. Nhìn chung khuôn pháp lý ngành cho thấy rủi ro định. 1.2.4. Biến động đầu vào Rủi ro từ yếu tố đầu vào vấn đề đáng lo ngại ngành. Những nguồn đầu vào ngành bao gồm than, điện, xăng dầu, thép phế, phôi thép nhập khẩu… biến động lợi cho ngành. Nhóm: Phân tích chiến lược tài Công ty Cổ Phần Tập đoàn Hòa Phát Biến động thất thường phải kể đến giá xăng, có thời điểm giá xăng liên tục tăng cao làm cho công ty thép phải lo ngại có thời điểm giá xăng giảm sâu. Điển năm 2014, năm đánh dấu điều chỉnh giá xăng dầu nhiều từ trước đến với 24 lần điều chỉnh lần tăng 19 lần giảm. Lần tăng thứ vào ngày tháng năm 2014 chốt mức giá kỷ lục vài năm qua. Tuy nhiên chuỗi thời gian lại theo đà giảm giá xăng dầu giới giá xăng dầu Việt Nam liên tục điều chỉnh giảm, đến ngày 22 tháng 12 mức giá xăng dầu đánh dấu giá bán thấp năm qua kể từ năm 2011. Xét mặt lý thuyết giá xăng dầu giảm đem lại lợi ích lớn cho ngành thép doanh nghiệp ngành thép chủ yếu sử dụng dầu DO chiếm khoảng – 5% cấu giá thành sản phẩm. Tuy nhiên phủ nhận giá xăng dầu biến động thất thường làm gia tăng rủi ro kinh doanh cho ngành Đối lập với giá xăng dầu, giá điện năm qua biến động nhiều. Tuy nhiên ảnh hưởng từ việc tăng giá điện % cuối năm 2013 cộng với giá điện dành cho khối sản xuất tăng 1% kể từ ngày tháng năm 2014 gia tăng áp lực không nhỏ đến ngành. Bên cạnh việc EVN liên tục “dọa” tăng giá lại làm cho nhà quản trị ngành thép phải đau đầu Vậy doanh nghiệp với tình hình trên. Thực tế biến động làm gia tăng rủi ro cho ngành, chưa kể đến giá điện mức cao có xu hướng tăng giảm đáng kể ảnh hưởng giá dầu giảm đến chi phí sản xuất nói dầu chiếm – 5% cấu giá thành sản phẩm điện lại chiếm đến – %. Như giá dầu giảm sâu không bù tăng nhẹ giá điện. Một vấn đề lớn ngành thép chưa thể chủ động nguồn nguyên liệu chuỗi sản xuất mà nhiều phải nhập khẩu. Thép phế phải nhập đến 60 – 70 %. Đây nguồn nguyên liệu đầu vào chiếm đến gần 90% cấu chi phí. Phôi thép nhập từ 20 – 30 %. Trước số từ 40 – 50% năm trở lại với nỗ lực sách Chính phủ, ngành thép chủ trương gia tăng lực sản xuất đầu vào nước, đầu tư công nghệ, dây Nhóm: Phân tích chiến lược tài Công ty Cổ Phần Tập đoàn Hòa Phát chuyền sản xuất phôi thép từ quặng thép, hạn chế phần nhập phôi thép, thép vụn… ngành thép đáp ứng 70 – 80% phôi thép. Đây lý quan trọng làm cho biên lợi nhuận ngành tương đối thấp. Nhìn chung rủi ro từ đầu vào ngành thép cao chi phí đầu vào biến động liên tục, chi phí sản xuất quản lý cao. 1.2.5. Đầu ra, thị trường tiêu thụ Thị trường đầu ngành thị trường nội địa. Nhưng thị trường phải đối mặt với nhiều vấn đề, vấn đề lớn mức cầu không cao, tiêu thụ thép tình trạng ì ạch. Thị trường bất động sản khởi sắc, dự án an sinh xã hội, công trình công cộng chưa đủ sức kéo sức tiêu thụ thép tăng lên nhiều. Đã vậy, lại phải đối mặt với cạnh tranh gay gắt từ thép nhập khẩu. Thông tin từ Hiệp hội Thép Việt Nam cho thấy năm qua, lượng thép loại nhập vào Việt Nam lên đến gần 11 triệu tấn, tăng 105% so với năm trước (đây mức tăng cao từ trước đến nay). Điều đáng nói 11 triệu thép nhập loại có đến 4,78 triệu thép Bo. Thép Bo vào Việt Nam sử dụng làm thép xây dựng. Loại thép tung thị trường bán với giá thấp thép xây dựng nước từ 1-2 triệu đồng/tấn. Chưa hết, thép Trung Quốc giá rẻ tràn sang nước Đông Nam Á ngày nhiều, có Việt Nam. Trong năm 2014, thép Trung Quốc loại nhập vào Việt Nam khoảng 5,3 triệu tấn, tăng 66,1% so với với năm trước đó. Bên cạnh đó, thép nhập từ Nga ngày gia tăng việc đồng Rúp Nga giá khiến thép Nga bán thị trường Việt Nam rẻ hơn. Điều lại gia tăng áp lực cạnh tranh cho thép nội Giá thép rẻ, lượng cung dồi tín hiệu đáng mừng người tiêu dùng Việt Nam lại tín hiệu xấu doanh nghiệp thép nội mà mặt doanh nghiệp ngành thép phải cắt giảm sản xuất, chấp nhận gánh chịu chi phí cố định bình quân cao. Theo ước tính nhà máy thép chưa chạy hết công suất thiết kế, Nhóm: Phân tích chiến lược tài Công ty Cổ Phần Tập đoàn Hòa Phát sản xuất thực tế đạt khoảng 50 – 70 % công suất thiết kế. Mặt khác phải giảm giá bán, tăng chiết khấu… để đảm bảo cạnh tranh, giữ thị phần. Giá bán giảm chi phí nguyên liệu đầu vào tăng, chi phí sản xuất tăng dẫn đến tình trạng nhiều doanh nghiệp thép đạt mức sản lượng, doanh thu lại rơi vào tình trạng “ chết lâm sàng” 1.2.6. Triển vọng ngành thép 2015 Dự báo Hiệp hội Thép cho năm 2015 tiếp tục thời gian nhiều khó khăn doanh nghiệp thép nước cung vượt cầu ( dự báo nhu cầu tiêu thụ thép xây dựng nước năm 2015 dự báo gần triệu tấn, công suất thép xây dựng nhà máy nước lên đến 11 triệu tấn, vượt gần gấp đôi nhu cầu) thép nhập từ Nga Trung Quốc gây sức ép. Thép hợp kim giá rẻ nguyên tố Bo từ Trung Quốc ạt nhập vào khiến nhiều loại thép rơi vào tình trạng cung vượt cầu, thép từ thị trường Nga chực chờ nhập vào Việt Nam theo lộ trình ưu đãi thuế quan nên doanh nghiệp sản xuất thép tiếp tục có năm vất vả. Nếu thuế nhập thép từ Nga Việt Nam giảm theo hiệp định tự thương mại Việt Nam - Liên minh thuế quan (VCUFTA) chắn nhà sản xuất thép nước thêm điêu đứng. Hiệp hội thép dự báo năm 2015 nhu cầu tiêu thụ thép nước chưa thể tăng nhiều, tổng thể ngành thép có mức tăng trưởng 11,8%. Kết luận: Từ phân tích cho thấy ngành thép năm qua thực phải đối mặt với nhiều rủi ro Chương 2: Giới thiệu tổng quan Công ty Cổ phần Tập đoàn Hòa Phát 2.1. Thông tin doanh nghiệp 2.1.1. Thông tin Tên giao dịch Giấy CN ĐKKD số Nhóm: Công ty Cổ phần Tập đoàn Hòa Phát 0900189284 10 Phân tích chiến lược tài Công ty Cổ Phần Tập đoàn Hòa Phát Hòa Phát ba ông lớn ngành thép Việt Nam đương nhiên phải đối mặt với rủi ro chung ngành. Tuy nhiên phân tích xem xem mức độ rủi ro Hòa Phát nằm đâu thông qua độ nghiêng đòn bẩy kinh doanh DOL = % thay đổi EBIT / % thay đổi Doanh thu Bảng 3.6: Phân tích độ nghiêng đòn bẩy kinh doanh Năm Doanh thu 2012 (ngàn đồng ) EBIT ( ngàn đồng ) % thay đổi doanh thu % thay đổi EBIT DOL 2013 16,826,851,893 18,934,292,151 1,639,146,132 2,646,790,678 12.52 61.47 4.91 2014 25,525,348,823 4,173,238,435 34.81 57.67 1.66 Nguồn: Báo cáo tài HPG năm 2013, 2014 DOL năm 2014 gần 1.66 cho ta biết 1% thay đổi doanh thu ảnh hưởng đến 1.66% lợi nhuận trước thuế lãi vay DOL 1.66 chứng tỏ rủi ro kinh doanh tập đoàn nằm mức trung bình. Có nghĩa ứng với mức hoạt động, hiệu kinh doanh mà công ty đạt không lớn không nhỏ. Hiệu kinh doanh biến thiên nằm phạm vi trung bình rủi ro kinh doanh nằm mức độ trung bình Như bối cảnh rủi ro toàn ngành cao, rủi ro kinh doanh Hòa Phát không tăng mà giảm đáng kể từ mức cao năm 2013 4.91 mức trung bình năm 2014 1.66 cho thấy sách, chiến lược quản trị rủi ro Tập đoàn mang lại hiệu tốt. - Một số giải pháp chiến lược đối mặt với rủi ro Công ty Tích hợp dọc: Để giảm thiểu tác động nguồn nguyên liệu nhập Hòa Phát tích hợp dọc trình sản xuất từ khâu khai thác quặng sắt đến khâu cuối cho thép thành phẩm. Hoạt động khai thác chế biến quặng sắt hai thành viên công ty CP Đầu tư khoáng sản An Thông công CP Khoáng sản Hòa Phát đảm nhiệm nhằm cung cấp Nhóm: 20 Phân tích chiến lược tài Công ty Cổ Phần Tập đoàn Hòa Phát nguyên liệu đầu vào cho Khu liên hợp sản xuất gang thép đặt Kinh Môn, Hải Dương. Khu liên hợp Hải Dương xây dựng từ năm 2007 diện tích 132 sử dụng công nghệ lò cao khép kín tiên tiến bậc nhất. Kể từ cuối tháng 11 năm 2014 Khu liên hợp đạt công suất gần triệu / năm. Đây kết việc đại tu nâng cấp lò cao số nhằm cải thiện công suất từ 350 000 lên 450 000 tấn/ năm tăng 20% công suất trước đây. Ở hoạt động đầu Công Ty Thương mại Hòa Phát có trách nhiệm tìm kiếm thị trường, xây dựng hệ thống khách hàng, đối tác đầu mối xuất phôi thép thép thành phẩm Hòa Phát nước ngoài. Chiến lược tích hợp dọc với hoạt động đại tu, áp dụng công nghệ cao…không giúp Hòa Phát chủ động nguồn nguyên liệu đầu vào, tăng sản lượng, giảm tiêu hao lượng mà cắt giảm chi phí sản xuất, kinh doanh, quản lý từ đưa đến hiệu cao, sản lượng, doanh thu lợi nhuận tăng trưởng kỷ lục. - Đa dạng hóa: Bên cạnh mảng sản xuất kinh doanh thép Hòa Phát mở rộng danh mục kinh doanh sang lĩnh vực khác bất động sản, điện lạnh, nội thất, lượng… mảng kinh doanh năm qua đóng góp cho Hòa Phát hàng ngàn tỷ đồng doanh thu. Và không nhắc tới định hướng đắn từ đầu năm ban quản trị chiến lược thị trường, mở rộng hệ thống phân phối đặc biệt khu vực miền Trung, miền Nam, tỉnh Vĩnh Phúc, Hòa Bình miền Bắc. Hàng loạt dự án lớn sở hạ tầng, giao thông, cải tạo nâng cấp cầu đường lựa chọn Hòa Phát làm nhà cung cấp đáng tin cậy 3.2.2. Rủi ro tài Rủi ro tài đo lường số tiêu độ nghiêng đòn bẩy tài (DFL), tỷ số nợ tài sản (D/A), tỷ số nợ vốn chủ (D/E); hệ số toán… Đòn bẩy tài Nhóm: 21 Phân tích chiến lược tài Công ty Cổ Phần Tập đoàn Hòa Phát Đòn bẩy tài khái niệm dùng để kết hợp nợ phải trả vốn chủ sở hữu việc điều hành sách tài doanh nghiệp. Độ lớn đòn bẩy tài thường đo lường hai công thức sau đây: DFL = % thay đổi EPS / % thay đổi EBIT Bảng 3.7: Đòn bẩy tài Năm EPS ( đ/ cp) EBIT ( đ ) % thay đổi EPS % thay đổi EBIT DFL 2012 2013 2,386 1,639,146,131,809 4,663 2,646,790,678,211 95.43 61.47 1.55 2014 6,435 4,173,238,435,491 38.00 57.67 0.66 Nguồn: Báo cáo tài HPG năm 2013, 2014 Từ tính toán ta thấy độ nghiêng đòn bẩy tài năm 2014 tương đối thấp thấp so với năm 2013 DFL = 0.66 có nghĩa 1% biến động EPS dẫn đến 0.66 % thay đổi lợi nhuận trước thuế lãi vay (EBIT) Đòn bẩy tài thấp chứng tỏ tỷ trọng nợ phải trả nhỏ vốn chủ sở hữu, tiềm lực tài công ty đánh giá tốt. Hệ số nợ tổng tài sản (D/A) Bảng 3.8: Hệ số nợ tổng tài sản Tổng cộng tài sản Nợ phải trả Hệ số nợ tổng tài sản 2013 23,076,378 13,489,418 0.58 2014 22,089,104 10,123,765 0.46 Nguồn: Báo cáo tài HPG năm 2013, 2014 Tỷ số nợ tổng tài sản (D/A) đo lường mức độ sử dụng nợ công ty để tài trợ cho tổng tài sản. Tỷ số D/A năm 2013 0.58 cho biết 1đ tài sản tài trợ 0.58 đ nợ, hay nói cách khác tổng tài sản doanh nghiệp có 58% tài trợ khoản vay. Nhóm: 22 Phân tích chiến lược tài Công ty Cổ Phần Tập đoàn Hòa Phát Tỷ số sang năm 2014 giảm 0.46. Điều cho thấy giá trị tài sản tài trợ nợ phải trả đồng nghĩa với khả trả nợ tài sản công ty cao so với năm 2013 Hệ số nợ vốn chủ sở hữu Bảng 3.9: Hệ số nợ vốn chủ sở hữu (D/E) Vốn chủ sở hữu Nợ phải trả Hệ số nợ vốn chủ sở hữu 2013 9,500,327 13,489,418 1.42 2014 11,795,984 10,123,765 0.86 Nguồn: Báo cáo tài HPG năm 2013, 2014 Tỷ lệ tổng nợ vốn chủ sở hữu số phản ánh quy mô tài công ty. Nó cho ta biết tỉ lệ nguồn vốn (nợ vốn chủ sở hữu) mà doanh nghiệp sử dụng để chi trả cho hoạt động mình. Năm 2013 tỷ số D/E 1.42 có nghĩa nợ phải trả Công ty cao vốn chủ sở hữu. Năm 2014 tỷ số 0.86 đồng nghĩa với việc hai nguồn vốn công ty dần tiến mức cân bằng. Khả tài công ty đánh giá ổn định vững mạnh Tỷ số khả toán Bảng 3.10: Tỷ số khả toán Tài sản ngắn hạn Nợ ngắn hạn Tỷ số khả toán 2013 12,402,515 11,142,521 1.11 2014 11,745,859 9,016,780 1.30 Nguồn: Báo cáo tài HPG năm 2013, 2014 Tỷ số khả toán cho biết khả Công ty việc chi trả khoản nợ đến hạn. Tỷ số năm 2013 1.11 có nghĩa giá trị tài sản ngắn hạn lớn gấp 1.11 lần so với nợ ngắn hạn. Hay nói cách khác công ty có 1.11đ TSNH để đảm bảo cho 1đ nợ ngắn hạn. Tương tự năm 2014 công ty có 1.3đ để đảm bảo cho 1đ nợ ngắn hạn. Ta thấy tỷ số tương đối tốt chuyển biến tích cực, khả Nhóm: 23 Phân tích chiến lược tài Công ty Cổ Phần Tập đoàn Hòa Phát toán khoản nợ ngắn hạn năm 2014 đảm bảo năm trước. Tình hình tài công ty khả quan. Với số liệu đưa nhận định công ty có nhu cầu vay vốn mở rộng sản xuất kinh doanh không gặp nhiều khó khăn từ phía Ngân hàng. Đánh giá Từ phân tích thấy rủi ro tài công ty mức trung bình có xu hướng thấp xuống qua năm 3.2.3. Rủi ro tổng hợp Đòn bẩy kinh doanh phản ánh mối quan hệ chi phí cố định chi phí biến đổi. Nhưng đòn bẩy kinh doanh tác động tới lợi nhuận trước thuế lãi vay lẽ tỷ số nợ không ảnh hưởng đến độ lớn đòn bẩy kinh doanh. Còn độ lớn đòn bẩy tài phụ thuộc vào tỷ lệ nợ doanh nghiệp mà không phụ thuộc vào kết cấu chi phí doanh nghiệp. Vì ảnh hưởng đòn bẩy kinh doanh chấm dứt ảnh hưởng đòn bẩy tài thay khuếch đại lợi nhuận vốn chủ sở hữu doanh thu thay đổi. Vì lẽ người ta kết hợp đòn bẩy kinh doanh đòn bẩy tài thành đòn bẩy tổng hợp DTL ( năm 2014 ) = DOL x DFL = 1.66 x 0.66 = 1.1 DTL = 1.1 chứng tỏ rủi ro chung công ty tương đối thấp, biến động doanh thu không làm lợi nhuận vốn chủ sở hữu biến động nhiều. 3.3. Kết luận Từ phân tích, tính toán kết hợp với số tiêu từ báo cáo taì hợp Công ty Cổ Phần Tập đoàn Hòa Phát năm 2014 ta có bảng tổng hợp sau: Chỉ tiêu Doanh thu Nhóm: Đánh giá Cao 24 Phân tích chiến lược tài Lợi nhuận sau thuế EPS P/E Tỷ lệ chia cổ tức Rủi ro kinh doanh Rủi ro tài Công ty Cổ Phần Tập đoàn Hòa Phát Cao Cao 7.72 Trung bình 30% Cao Trung bình Tương đối thấp Từ bảng tổng hợp kết hợp với thong tin phân tích cụ thể đưa nhận định: Công ty Cổ phần Tập đoàn Hòa Phát giai đoạn sung mãn chu kỳ kinh doanh. Chương 4: Phân tích chiến lược tài Công ty Cổ phẩn Tập đoàn Hòa Phát 4.1. Phân tích chiến lược tài năm 2014 4.1.1. Quyết định đầu tư Quyết định đầu tư quyếtđịnh liên quan đến tổng giá trị tài sản giá trị phận tài sản (tài sảncố định tài sản lưu động). Bảng 4.1 : Biến động tổng tài sản giá trị loại tài sản Đvt: triệu đồng Tài sản ngắn hạn Tiền khoản tương đương tiền Các khoản đầu tư tài ngắn hạn Nhóm: 2013 12,402,515 2,125,322 387,794 2014 11,745,859 2,026,280 506,642 % (+/-) -5.29 -4.66 30.65 25 Phân tích chiến lược tài Công ty Cổ Phần Tập đoàn Hòa Phát Các khoản phải thu ngắn hạn Hàng tồn kho Tài sản ngắn hạn khác Tài sản dài hạn Tài sản cố định Bất động sản đầu tư Các khoản đầu tư tài dài hạn Tổng cộng tài sản 1,629,429 8,029,575 1,719,570 7,386,389 5.53 -8.01 230,395 106,978 10,673,863 10,343,245 -53.57 -3.10 9,187,131 9,158,125 -0.32 62,002 197,344 21,255 23,076,378 61,185 22,089,104 218.29 187.86 -4.28 Nguồn: Báo cáo tài HPG năm 2013, 2014 Giá trị tổng tài sản năm 2014 có giảm nhẹ so với kỳ năm trước. Nguyên nhân xuất phát từ giá trị số loại tài sản bảng cân đối kế toán giảm. Cụ thể tiền khoản tương đương tiền giảm 4.66%; hàng tồn kho giảm 8.1%; tài sản ngắn hạn giảm mạnh với 53.57% so với kỳ năm trước. Theo lý thuyết giảm tổng tài sản dấu hiệu cho tình hình tài không tốt chứng tỏ công ty bế tắc vấn đề tăng trưởng. Tuy nhiên trường hợp đưa nhận định vậy. Bảng 4.2. Vòng quay tài sản năm 2013, 2014 Đvt: triệu đồng Doanh thu Tổng tài sản Tài sản bình quân Vòng quay tài sản 2012 16,826,852 19,015,763 2013 18,934,292 23,076,378 21,046,071 0.90 2014 25,525,349 22,089,104 22,582,741 1.13 Nguồn: Báo cáo tài HPG năm 2013,2014 Số vòng quay tài sản = Doanh thu / Tổng tài sản bình quân Trong đó: Tổng tài sản bình quân = (Tài sản đầu năm + Tài sản cuối năm)/2 Mặc dù tổng tài sản giảm vòng quay tài sản lại tăng gần 26% so với năm 2013. Vòng quay tài sản năm 2012 0.9 cho biết 1đ giá trị tài sản tạo 0.9 đ Nhóm: 26 Phân tích chiến lược tài Công ty Cổ Phần Tập đoàn Hòa Phát doanh thu thuần. Tỷ số vào năm 2014 1.13 có nghĩa 1đ tài sản Công ty tạo nhiều doanh thu hơn. Phân tích chứng tỏ hiệu quản lý sử dụng tài sản công ty để tạo doanh thu tốt hiệu tăng. Như không cần lo ngại biến động giảm nhẹ tổng tài sản Xét cụ thể khoản mục tổng tài sản ta thấy tài sản ngắn hạn dài hạn giảm biến động khoản mục không đồng nhất. - Thứ nhất, cấu tài sản ngắn hạn dài hạn tổng tài sản: Mặc dù có biến động cấu giá trị loại tài sản thấy biên độ biến động tương đối thấp. Công ty chủ trương trì cấu tài sản tương đối hợp lý với tỷ trọng tài sản ngắn hạn lớn (53%) tài sản dài hạn (47%). Điều cho phép công ty nắm bắt hội đầu tư trước mắt đảm bảo tính bền vững tương lai Bảng 4.3: Cơ cấu tài sản ngắn hạn dài hạn tổng tài sản Tài sản ngắn hạn Tài sản dài hạn 2013 Số tiền 12,402,515 10,673,863 Tổng cộng tài sản 23,076,378 % 53.75 46.25 2014 Số tiền 11,745,859 10,343,245 % 53.17 46.83 100.00 22,089,104 100.00 Nguồn: Báo cáo tài HPG năm 2013, 2014 - Thứ hai, phân tích rủi ro ngành thép phải đối mặt cầu lớn cung, dẫn đến tỷ lệ hàng tồn kho lớn làm gia tăng chi phí cho doanh nghiệp. Bài toán tồn kho vấn đề làm cho nhà quản trị phải đau đầu. Chính sách giảm thiểu tồn kho nhiều doanh nghiệp áp dụng đạt hiệu mong đợi. Trong tình hình chung hàng tồn kho Công ty giảm 8.1% chứng tỏ sách tồn kho Công ty đạt hiệu quả. Để chứng minh cho nhận định phân tích vòng quay hàng tồn kho Công ty hai năm 2013, 2014. Vòng quay hàng tồn kho = Giá vốn hàng bán / Hàng tồn kho bình quân Nhóm: 27 Phân tích chiến lược tài Công ty Cổ Phần Tập đoàn Hòa Phát Trong đó: Hàng tồn kho bình quân = (Hàng tồn kho đầu kỳ + Hàng tồn kho cuối kỳ) / Bảng 3.4: Vòng quay hàng tồn kho Giá vốn hàng bán Hàng tồn kho Hàng tồn kho bình quân Vòng quay hàng tồn kho (lần) 2012 14,341,643 6,822,077 2013 15,650,541 8,029,575 7,425,826 2.11 2014 20,338,347 7,386,389 7,707,982 2.64 Nguồn: Báo cáo tài HPG năm 2013, 2014 Vòng quay hàng tồn kho năm 2014 tăng so với năm 2013. Năm 2013 số lần thay hàng tồn kho 2.11 vòng năm 2014 tăng lên 2.64 vòng (tăng 25% tương ứng 0.55 vòng). Vòng quay hàng tồn kho nhanh chứng tỏ hàng hóa bán nhanh đồng thời giúp công ty giảm lượng lớn phí bảo quản, phí hao hụt, vốn tồn đọng….Đây nguyên nhân giúp Công ty tăng doanh thu, giảm chi phí từ tăng lợi nhuận. - Tiếp theo, biến động giảm đáng kể tài sản ngắn hạn khác kết luận Công ty chuyển dịch cấu chiến lược đầu tư. Công ty mở rộng, đầu tư sang lĩnh vực khác, đặc biệt bất động sản. Điều giải thích cho tăng lên 218.29% (tương ứng 135,342 tỷ đồng) giá trị bất động sản đầu tư năm 2014 so với kỳ năm trước. Thị trường bất động sản Việt Nam đóng băng kể từ sau sốt năm 2009 2014 có dấu hiệu ấm trở lại. Sự mở rộng đầu tư sang lĩnh vực cho thấy chiến lược, định hướng đắn ban quản trị kết thúc năm 2014 mảng bất động sản mang 2700 tỷ doanh thu cho Công ty tiêu biểu dự án Madarin Garden với 700 tỷ doanh thu ghi nhận - Đây năm ghi nhận tăng lên đáng kể khoản đầu tư tài dài hạn với mức tăng 187.86% tương ứng 39,930 tỷ đồng. Nhóm: 28 Phân tích chiến lược tài Công ty Cổ Phần Tập đoàn Hòa Phát Qua bảng phân tích bên cho thấy biến động khoản đầu tư tài dài hạn chủ yếu đến từ Công ty CP Đầu tư Khai thác khoáng sản Yên Phú khoản mục tiền gửi có kỳ hạn. + Kết thúc năm 2013 số dư nợ đầu tư vào Công ty CP Đầu tư Khai thác Khoáng sản Yên Phú 1,470,784,883 đồng. Tuy nhiên xét thấy kết hoạt động sản xuất kinh doanh Công ty không hiệu quả. Công ty định lý phần đầu tư vào Công ty CP Đầu tư Khai thác Khoáng sản Yên Phú để tập trung cho kế hoạch đầu tư khác + Phần tăng lên khoản mục Các khoản đầu tư tài dài hạn chủ yếu đến từ phần đầu tư vào khoản tiền gửi có kỳ hạn với giá trị 41,485,562,709 đồng. Các khoản tiền gửi có kỳ hạn 13 tháng tổ chức tài với lãi suất từ 6.2% đến 7.7%. Bảng 3.5 :Chi tiết khoản đầu tư tài dài hạn ĐVT: đồng 2013 Các khoản đầu tư vào công ty liên kết Công ty CP Đầu tư Khai thác Khoáng sản Yên Phú Công ty CP Khai khoáng Hòa Phát – SSG Các khoản đầu tư dài hạn khác Công ty CP Bia Nước giải khát Việt Hà Công ty CP Phát triển Đô thị Bắc Hà Nội Tiền gửi có kỳ hạn Các khoản đầu tư khác Các khoản đầu tư tài dài hạn 2014 1,470,784,883 4,082,385,558 3,997,137,449 15,000,000,000 700,000,000 15,000,000,000 700,000,000 41,485,562,709 2,128,365 61,184,828,523 2,128,365 21,255,298,806 Nguồn: Báo cáo tài HPG năm 2014 Như biến động nằm kế hoạch chiến lược Công ty phân tích dấu hiệu tốt chứng tỏ lực quản lý tầm nhìn ban quản trị Công ty. Những điều cho phép có sở để tin tưởng vào tiềm năm tăng trưởng Công ty tương lai. Quyết định đầu tư xây dựng dở dang Bảng 3.6: Các dự án, công trình xây dựng dở dang năm Nhóm: 29 Phân tích chiến lược tài Công ty Cổ Phần Tập đoàn Hòa Phát Đvt: đồng Chi phí mở rộng nhà máy phôi Dự án mở rộng phân xưởng khuôn mẫu nhà máy sản xuất ghế xoay Nhà máy phôi Nhà máy luyện gang Nhà máy sản xuất quặng thiêu kết Chi phí giải phóng mặt đất bổ sung Vật tư MMTB chưa lắp đặt chưa phân bổ Dự án xây dựng xưởng mạ Nhà máy tủ lạnh Dây chuyền mạ dải Các dự án khác Số dư 31/12/2014 31/12/2013 75,052,000 44,999,000,089 38,223,102,345 83,551,992,123 16,978,885,430 73,368,519,320 44,753,315,330 - 79,559,496,442 27,041,919,136 15,861,489,223 49,191,251,977 45,620,495,999 43,817,453,240 429,472,203,995 133,569,768,659 Nguồn: Báo cáo tài HPG năm 2013, 2014 4.1.2. Quyết định tài trợ Quyết định tài trợ định quan hệ cấu nợ vốn chủ sở hữu Như tính toán đòn bẩy tài năm 2013 1.55, cuối năm 2014 số giảm 0.66; Tỷ số nợ tổng tài sản Công ty năm 2013 0.58, năm 2014 0.46. Điều cho phân tích sau đây: Thứ nhất, công ty định sử dụng đòn bẩy tài Thứ hai, năm 2014 Công ty định giảm tài trợ nợ cho tổng tài sản. Lúc tổng tài sản tài trợ vốn chủ sở hữu nhiều khoản vay. Quyết định nhằm kéo dài chu kỳ kinh doanh cho Công ty việc gia tăng tiềm lực tài chính, đề phòng rủi ro tài xảy tương lai. Với mục tiêu đảm bảo tăng trưởng bền vững Công ty điều chỉnh chiến lược tài chính, không ưu tiên tài trợ nợ cho đầu tư. Điều lần thể giá trị nợ phải trả (cả nợ ngắn hạn nợ dài hạn) năm 2014 giảm so với kỳ năm 2013. Bảng 3. 6: Nợ phải trả năm 2013 2014 Nhóm: 30 Phân tích chiến lược tài Công ty Cổ Phần Tập đoàn Hòa Phát Đvt: triệu đồng Nợ phải trả Nợ ngắn hạn Nợ dài hạn 2013 13,489,418 11,142,521 2,346,896 2014 10,123,765 9,016,780 1,106,985 %(+/-) -24.95 -19.08 -52.83 Nguồn: Báo cáo tài HPG năm 2013,2014 Đối với định nợ, Công ty ưu tiên sử dụng nợ vay ngân hàng. Cụ thể sau: - Điều kiện khoản vay dài hạn: Ngân hàng Đầu tư Phát triển Việt Nam (a) Ngân hàng Phát triển Việt Nam (a) Ngân hàng TMCP Kỹ thương Việt Nam (a) Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam Ngân hàng Indovina (a) Ngân hàng ANZ (a) Ngân hàng ANZ (a) Ngân hàng TMCP Công thương Việt Nam Vay từ cá nhân (b) VND 10,5 - 11,5 2020 577.072.326.18 714.021.685.45 VND 9,6 2026 - 255.561.278.59 USD 4,25 - 4,5 2014 - 16.447.082.22 VND 10,5 - 11,5 2015 VND 9,7 - 10.5/ USD 4,7 - 5,5 2014 VND 10,95 2016 USD 4,5 - 4,73 2016 - 10.000.000.00 VND VND 10 - 11,5 9,6 - 12 2017 2015 14.431.078.23 56.505.291.80 156.205.872.50 25.468.958.21 40.905.209.80 600.000.000.00 367.294.862.62 450.000.000.00 1.232.408.614.216 2.051.505.031.426 Các khoản vay dài hạn từ ngân hàng đảm bảo số hàng tồn kho, tài sản cố định chi phí trả trước dài hạn Tập đoàn. Ngoài ra, khoản vay dài hạn đảm bảo số cổ phiếu HPG, quyền sử dụng đất số tài sản hình thành hình thành tương lai công ty con, bất động sản thành viên Hội đồng Quản trị Công ty, quyền khai thác mỏ công ty toàn máy móc thiết bị nhà xưởng tương lai mỏ này. Các khoản vay cá nhân không đảm bảo Nhóm: 31 Phân tích chiến lược tài Công ty Cổ Phần Tập đoàn Hòa Phát 4.1.3. Quyết định cổ tức Tập đoàn Hoà Phát (HPG) với tham vọng trở thành Tập đoàn sản xuất công nghiệp hàng đầu Việt Nam hoạt động đa ngành với mạnh sản xuất thép, ngành công nghiệp truyền thống bất động sản việc hợp tác bền vững, đối tác tin cậy, mang lại giá trị lâu dài cho cổ đông đồng nghĩa Nhà quản trị phải có chiến lược chi trả cổ tức phù hợp với giai đoạn phát triển Tập đoàn. Khi xem lại lịch sử trả cổ tức HPG từ năm 2010 – 2014, ta nhận thấy rằng, sách chi trả cổ tức HPG có tính quán mang tính ổn định, có tỉ lệ chia cổ tức tiền mặt cổ tức cổ phiếu cách hài hoà cho vừa thoả mãn nhu cầu có nguồn thu nhập ổn định, quán cổ đông vừa đảm bảo tỉ lệ lợi nhuận giữ lại đủ để tài trợ cho nhu cầu đầu tư bình thường nhằm trì tăng trưởng bền vững Tập đoàn (Tham khảo bảng thống kê): Bảng: Mức chi trả Tỷ lệ chia cổ tức 2014 Cổ tức Cổ phiếu, tỷ lệ 20%, Cổ tức Tiền, tỷ lệ 10% 2013 Cổ tức Cổ phiếu, tỷ lệ 15%, Cổ tức Tiền, tỷ lệ 15% 2012 Cổ tức Tiền, tỷ lệ 20% 2011 Cổ tức Cổ phiếu, tỷ lệ 20% 2010 Cổ tức Tiền, tỷ lệ 30% Nguồn: Báo cáo tài năm 2010 đến 2014 Năm 2014, tỷ lệ chia cổ tức 30%, 10% tiền mặt 20% cổ phiếu, để tăng vốn chủ sở hữu, HPG dự kiến phát hành từ nguồn thặng dư vốn cổ phần với tỷ lệ 30% (người sở hữu 10 cổ phiếu nhận cổ phiếu mới). Năm 2015, HPG dự kiến kế hoạch doanh thu 22.500 tỷ đồng (hơn tỷ USD); lợi nhuận sau thuế 2.300 tỷ đồng; Cổ tức kế hoạch dự kiến 20%/mệnh giá. Trong đó, theo báo cáo tài kiểm toán, năm 2014, Hòa Phát lãi ròng 3.144 tỷ đồng. Nhóm: 32 Phân tích chiến lược tài Công ty Cổ Phần Tập đoàn Hòa Phát Như vậy, kế hoạch kinh doanh 2015 HPG giảm đáng kể so với thực năm 2014 (giảm gần 1.000 tỷ đồng). Sẽ có số câu hỏi đặt là: - Tại HPG định phát hành thêm cổ phiếu để tăng vốn chủ sở hữu?: Việc trả cổ tức cổ phiếu cho thấy công ty có khả mở rộng nhu cầu kinh doanh, đầu tư thời gian tới. Hòa Phát lãi hàng nghìn tỷ năm cổ đông hài lòng với việc chia cổ tức toàn số lợi nhuận làm ra. Tái đầu tư lợi nhuận trách nhiệm với đồng vốn cổ đông. Do vậy, từ năm 2015, Hòa Phát thức đầu tư vào lĩnh vực nông nghiệp theo hướng công nghiệp hóa, quy mô lớn, (HPG) nghị thành lập Công ty TNHH MTV Thương mại sản xuất Thức ăn Chăn nuôi Hòa Phát với 100% vốn từ tập đoàn, vốn điều lệ dự kiến 300 tỷ đồng. Công ty thực hoạt động chăn nuôi, chế biến thức ăn gia súc ngành nghề liên quan đến nông nghiệp. Do đó, phần dòng tiền ưu tiên cho lĩnh vực bên cạnh mảng kinh doanh chính. Dự kiến, vào đầu năm 2016, nhà máy chế biến thức ăn chăn nuôi Hòa Phát vào hoạt động với công suất 300.000 tấn/năm, phấn đấu đạt doanh thu khoảng 3.000 tỉ đồng vòng năm tới, sau có chuỗi nhà máy đời quy mô lớn. Tập đoàn Hoà Phát kỳ vọng lĩnh vực mang lại hiệu kinh doanh cao tương lai mong muốn vẽ lại tranh thị phần ngành thức ăn chăn nuôi, vốn nằm phần lớn tay công ty nước ngoài. - Tại dự kiến cổ tức 2015 giảm lợi nhuận sau thuế dự kiến năm 2015 giảm đáng kể so với 2014?: Hiện có khoảng 60% thị phần ngành thuộc doanh nghiệp FDI, 40% lại hàng trăm công ty quy mô nhỏ nước nắm giữ. Những đối thủ tiềm Hòa Phát bước vào thị trường thức ăn chăn nuôi: C.P Group, Proconco, New Hope, Cargill, Green Feed, Dabaco Việt Nam (DBC), QMC Group, Minh Tâm Group . Do đó, Hòa Phát xác định thị trường thức ăn chăn nuôi cạnh tranh gay gắt, đặc biệt khâu tiêu thụ sản phẩm. Tuy Tập đoàn chuẩn bị chiến lược riêng để chiếm lĩnh thị phần, mục tiêu sau 10 năm 10% với Tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng: từ – 10% Nhóm: 33 Phân tích chiến lược tài Công ty Cổ Phần Tập đoàn Hòa Phát với dự kiến đầu 2016, nhà máy chế biến thức ăn chăn nuôi Hòa Phát vào hoạt động nên việc thận trọng đưa mức cổ tức dự kiến lợi nhuận sau thuế điều dễ hiểu. - Các nhà đầu tư suy nghĩ với định Tập đoàn: Lẽ thường, công ty phải xác nhận lại báo cáo kết hoạt động kinh doanh khứ yêu cầu chuẩn mực kế toán hành điều gây vấn đề đáng để nhà đầu tư xem xét. Nhà đầu tư đưa dự đoán giá tương lai cổ phiếu sở liệu khứ. Việc Hòa Phát định đầu tư vào ngành nghề sản xuất thức ăn chăn nuôi chăn nuôi gia súc định bất ngờ họ có kết kinh doanh khả quan ngành thép, với việc chiếm khoảng 20% thị phần toàn ngành chế đầu tư khép kín từ thượng nguồn tới hạ nguồn. Tỷ lệ tăng trưởng kỳ vọng không đáng tin cậy. Một công ty phát biểu hội tăng trưởng tuyệt vời mà công ty thực vài năm tới. Nhưng chẳng có đảm bảo họ lấy phần lớn khoản thu nhập để tái đầu tư, hay số lợi nhuận rơi vào túi nhà quản trị? Ngay trường hợp vấn đề minh bạch, kế hoạch rõ ràng mà công ty dự định cho tương lai ảnh hưởng đến giá cổ phiếu hôm nay. Nếu kế hoạch thất bại, nghĩa tương lai chúng không thực lúc danh mục đầu tư nhà đầu tư bị “hố” vố nặng. 4.2. Kế hoạch sản xuất kinh doanh năm 2015 Trung thành với định hướng phát triển: “ Trở thành Tập đoàn sản xuất công nghiệp hàng đầu Việt Nam hoạt động đa ngành với lĩnh vực cốt lõi thép” cới chiến lược phát triển bền vững, Tập đoàn Hòa Phát chủ trương thận trọng linh hoạt sách điều hành; ưu tiên đầu tư đổi công nghệ, không ngừng nâng cao chất lượng sản phẩm; đẩy mạnh tiêu thụ hàng hóa; giảm tồn kho; xem xét thận trọng dự án trung dài hạn đảm bảo dòng tiền ổn định, lành mạnh bảo toàn vốn. Nhóm: 34 Phân tích chiến lược tài Công ty Cổ Phần Tập đoàn Hòa Phát Dự kiến tiêu kế hoạch kinh doanh năm 2015 sau: Doanh thu: 22,500 tỷ đồng Lợi nhuận sau thuế: 2,300 tỷ đồng Đối với riêng ngành thép, Hòa Phát đặt mục tiêu tiêu thụ 1.2 triệu thép xây dựng. Ngoài đẩy mạnh thị trường nước, tập đoàn xúc tiến mạnh việc đưa thương hiệu Thép Hòa Phát sang nước Đông Nam Á. Với sản phẩm ống thép, Hòa Phát đặt mục tiêu tăng trưởng 30% so với năm 2014 Ngoài vòng năm tới, Hòa Phát thức đầu tư vào lĩnh vực nông nghiệp theo hướng công nghiệp hóa quy mô lớn. Dòng tiền ưu tiên cho lĩnh vực bên cạnh mảng kinh doanh thép chính. Công ty kỳ vọng lĩnh vực mang lại hiệu kinh doanh cao tương lai. 4.3. Kết luận Những phân tích chiến lược tài Công ty Cổ phần Tập đoàn Hòa Phát giúp trả lời câu hỏi: “Tại bối cảnh ảm đạm ngành thép năm 2014 Hòa Phát lại đạt kết sản xuất kinh doanh ấn tượng ?”. Đó hoàn toàn may rủi mà kết bước chiến lược, định hướng đắn ban quản trị từ năm trước. Qua thấy rõ tầm quan trọng việc phân tích hoạch định tài tồn phát triển doanh nghiệp bối cảnh môi trường vi mô, vĩ mô tiềm ẩn nhiều rủi ro nay. Nhóm: 35 [...]... Nhóm: 1 13 Phân tích chiến lược tài chính Công ty Cổ Phần Tập đoàn Hòa Phát Sơ đồ: Cơ cấu tổ chức Công ty Cổ phần Tập đoàn Hòa Phát Chương 3: Thực trạng tình hình tài chính Công ty năm 2014 3.1 Tình hình tài chính tổng quan Nhóm: 1 14 Phân tích chiến lược tài chính Công ty Cổ Phần Tập đoàn Hòa Phát 3.1.1 Thị phần Bảng 3.1: Sản lượng và thị phần 5 doanh nghiệp đứng đầu thị trường thép xây dựng Công suất... cổ tức Rủi ro kinh doanh Rủi ro tài chính Công ty Cổ Phần Tập đoàn Hòa Phát Cao Cao 7.72 Trung bình 30% Cao Trung bình Tương đối thấp Từ bảng tổng hợp trên kết hợp với những thong tin và phân tích cụ thể trong bài chúng ta có thể đưa ra nhận định: Công ty Cổ phần Tập đoàn Hòa Phát đang ở giai đoạn sung mãn của chu kỳ kinh doanh Chương 4: Phân tích chiến lược tài chính Công ty Cổ phẩn Tập đoàn Hòa Phát. .. dựng Sau đó Hòa Phát lần lượt mở rộng sang các lĩnh vực khác bằng cách thành lập nhiều công ty mang thương hiệu Hòa Phát: o o Năm 1996: Công ty TNHH Ống thép Hòa Phát o Năm 2000: Công ty TNHH Điện lạnh Hòa Phát o Năm 2001: Công ty Cổ phần Xây dựng và phát triển đô thị Hòa Phát o • Năm 1995: Công ty Cổ phần Nội thất Hòa Phát Năm 2004: Công ty TNHH Thương mại Hòa Phát Ngày 9/1/2007, Hòa Phát tái cấu... như Hòa Phát cũng chưa đủ sức kéo niềm tin của thị trường lên cao được 3.2 Rủi ro đối với Công ty Cổ phần Tập đoàn Hòa Phát 3.2.1 Rủi ro kinh doanh Nhóm: 1 19 Phân tích chiến lược tài chính Công ty Cổ Phần Tập đoàn Hòa Phát Hòa Phát là một trong ba ông lớn ngành thép Việt Nam đương nhiên phải đối mặt với những rủi ro chung của ngành Tuy nhiên chúng ta hãy phân tích và xem xem mức độ rủi ro của Hòa Phát. .. trúc theo mô hình Tập đoàn trong đó CTCP Tập đoàn Hòa Phát giữ vai trò là Công ty mẹ cùng các công ty con, công ty liên kết • Năm 2007, Tập đoàn Hòa Phát thành lập thêm 2 công ty thành viên: CTCP Thép Hòa Phát và CTCP Thép cán tấm Kinh Môn • Ngày 15/11/2007, Hòa Phát chính thức niêm yết 132 triệu cổ phiếu trên thị trường chứng khoán Việt Nam với mã HPG Sau thời điểm tái cấu trúc, Hòa Phát có nhiều bước... trị lâu dài cho các cổ đông Phát huy tài năng, trí tuệ và đem đến cuộc sống tốt đẹp cho các thành viên công ty Triển vọng mở rộng đầu tư để góp phần to lớn vào sự hưng thịnh của Việt Nam Nhóm: 1 11 Phân tích chiến lược tài chính Công ty Cổ Phần Tập đoàn Hòa Phát Lịch sử hình thành và phát triển 2.3 • Tháng 8/1992 Công ty TNHH Thiết bị phụ tùng Hòa Phát được thành lập với hoạt bhđộng chính là cung cấp... cáo tài chính HPG năm 2013,2014 Số vòng quay tài sản = Doanh thu thuần / Tổng tài sản bình quân Trong đó: Tổng tài sản bình quân = (Tài sản đầu năm + Tài sản cuối năm)/2 Mặc dù tổng tài sản giảm nhưng vòng quay tài sản lại tăng gần 26% so với năm 2013 Vòng quay tài sản năm 2012 là 0.9 cho biết 1đ giá trị tài sản tạo ra được 0.9 đ Nhóm: 1 26 Phân tích chiến lược tài chính Công ty Cổ Phần Tập đoàn Hòa Phát. .. một thành viên Hội đồng Quản trị của Công ty, và quyền khai thác mỏ của một công ty con và toàn bộ máy móc thiết bị và nhà xưởng trong tương lai của các mỏ này Các khoản vay cá nhân không được đảm bảo Nhóm: 1 31 Phân tích chiến lược tài chính Công ty Cổ Phần Tập đoàn Hòa Phát 4.1.3 Quyết định cổ tức Tập đoàn Hoà Phát (HPG) với tham vọng trở thành Tập đoàn sản xuất công nghiệp hàng đầu Việt Nam hoạt động... đó, Hòa Phát xác định thị trường thức ăn chăn nuôi cạnh tranh gay gắt, đặc biệt là ở khâu tiêu thụ sản phẩm Tuy Tập đoàn đã chuẩn bị các chiến lược riêng để chiếm lĩnh thị phần, mục tiêu sau 10 năm là 10% với Tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng: từ 5 – 10% Nhóm: 1 33 Phân tích chiến lược tài chính Công ty Cổ Phần Tập đoàn Hòa Phát nhưng với dự kiến đầu 2016, nhà máy chế biến thức ăn chăn nuôi đầu tiên của Hòa Phát. .. tỷ lệ 30% (người sở hữu 10 cổ phiếu nhận 3 cổ phiếu mới) Năm 2015, HPG dự kiến kế hoạch doanh thu 22.500 tỷ đồng (hơn 1 tỷ USD); lợi nhuận sau thuế 2.300 tỷ đồng; Cổ tức kế hoạch dự kiến là 20%/mệnh giá Trong khi đó, theo báo cáo tài chính đã được kiểm toán, trong năm 2014, Hòa Phát lãi ròng 3.144 tỷ đồng Nhóm: 1 32 Phân tích chiến lược tài chính Công ty Cổ Phần Tập đoàn Hòa Phát Như vậy, kế hoạch kinh . thích: HSG: Công ty Cổ phần Tập đoàn Hoa Sen POM: Công ty Cổ phần thép Pomina NKG: Công ty Cổ phần thép Nam Kim Nhóm: 1 3 Phân tích chiến lược tài chính Công ty Cổ Phần Tập đoàn Hòa Phát VIS: Công ty Cổ. thiệu Công ty Cổ phần tập đoàn Hòa Phát Chương 3: Phân tích tổng quan tình hình tài chính và rủi ro Công ty Chương 4: Phân tích chiến lược tài chính Công ty Nhóm: 1 2 Phân tích chiến lược tài chính. định chọn đề tài: Phân tích chiến lược tài chính Công ty Cổ phần Tập đoàn Hòa Phát năm 2014” làm đề tài nghiên cứu cho tiểu luận môn học. Công ty Cổ phần Tập đoàn Hòa Phát là một Công ty đa ngành