Phân tích lợi ích chi phí nhà máy điện đốt trấu lấp vò - Đồng Tháp

Gheewala and Suthum Patumsawad, Environmental Assessment of Electricity Production from Rice Husk: A Case Study in Thailand [47] 12 King Mongkut’s University of Technology Thonburi KM

L I CAM OAN

Tôi cam đoan lu n v n nƠy hoƠn toƠn do tôi th c hi n Các đo n trích d n và s li u s

Phan Ng c Th o Vy

L I C M N

gi ng d y, cung c p nh ng ki n th c quý báu trong su t th i gian tôi h c và th c hi n lu n

v n S t n tâm c a Quý Th y Cô chính là tài s n quý giá c a Ch ng trình vƠ lƠ ngu n

đ ng viên to l n đ i v i h c viên

H c viên Ch ng trình Gi ng d y Kinh t Fulbright

Phan Ng c Th o Vy

TịM T T

Nhi t đi n đ t tr u là d ng n ng l ng tái t o ắs ch” đang đ c s d ng ngày càng nhi u

Nh ng n m g n đơy, v i chính sách khuy n khích phát tri n n ng l ng tái t o c a Nhà

n c, các d án đi n đ t tr u xin c p phép xây d ng ngày càng nhi u, đ c bi t là các t nh

đ ng b ng sông C u Long i n đ t tr u L p Vò là m t trong nh ng d án đó

l ng đi n hƠng n m kho ng 65,6 GWh, d ki n đ c xây d ng t i huy n L p Vò, t nh

ng Tháp

t ng đ u t vƠ ch đ u t có xét đ n l m phát ng th i đ tài ti n hành phân tích r i ro

nh m đánh giá tính kh thi c a d án v m t kinh t c ng nh xác đ nh nh ng đ i t ng

ch u ngo i tác t d án

K t qu phân tích cho th y d án không kh thi v m t tài chính vì có giá tr hi n t i ròng

các đ n v cung c p nhiên li u Nhóm b thi t là ch đ u t , ngơn hƠng vƠ ng i dân b gi i

M C L C

L I CAM OAN i

L I C M N ii

TÓM T T iii

M C L C iv

DANH M C CÁC KÝ HI U, T VI T T T vii

DANH M C CÁC B NG BI U ix

DANH M C HÌNH x

CH NG 1: GI I THI U 1

1.1 t v n đ 1

1.1.1 Lý do hình thành d án 1

1.1.2 LỦ do hình thƠnh đ tài 7

1.2 M c tiêu nghiên c u 7

1.3 Câu h i nghiên c u 7

1.4 Ph m vi c a đ tài 7

1.5 Thu th p d li u 8

1.6 B c c lu n v n 8

CH NG 2: T NG QUAN VÀ PH NG PHÁP LU N 9

2.1 Xu h ng phát tri n ngu n n ng l ng m i và tái t o 9

2.2 T ng quan v nhi t đi n đ t tr u 10

2.2.1 Tình hình phát tri n nhi t đi n đ t tr u trên th gi i 10

2.2.2 Tình hình phát tri n nhi t đi n đ t tr u Vi t Nam 11

2.2.3 Ngu n nhiên li u tr u 11

2.2.4 u ậ nh c đi m c a nhi t đi n s d ng tr u 13

2.3 Quan đi m vƠ ph ng pháp phơn tích d án 15

2.3.1 Quan đi m phân tích d án 15

2.3.2 Ph ng pháp phơn tích d án 16

CH NG 3: MÔ T D ÁN 18

3.1 Gi i thi u d án 18

3.2 Gi i thi u các thông s và gi đ nh s d ng trong phân tích 18

3.2.1 Thông s v mô 18

3.2.2 Thông s v n hành 19

3.2.3 Tài tr d án 20

3.2.4 C s xác đ nh chi phí d án 20

3.2.5 C s xác đ nh doanh thu 21

CH NG 4: PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH D ÁN 23

4.1 Báo cáo thu nh p 23

4.2 Báo cáo ngơn l u 23

4.3 Phân tích tài chính 23

4.4 Phơn tích đ nh y 25

4.4.1 Bi n thiên c a NPV theo giá bán đi n 25

4.4.2 Bi n thiên c a NPV theo k ch b n v kh n ng bán CER vƠ tro 25

4.4.3 Bi n thiên c a NPV theo t c đ t ng giá đi n 26

4.4.4 Bi n thiên c a NPV theo t l đi u đ 27

4.4.5 Bi n thiên c a NPV theo chi phí mua tr u 27

4.4.6 Bi n thiên c a NPV theo chi phí đ u t 28

4.4.7 Bi n thiên c a NPV theo t l l m phát VND 28

4.4.8 Bi n thiên c a NPV theo t l l m phát USD 29

4.5 Phân tích k ch b n 30

4.6 Mô ph ng Monte Carlo 31

4.7 Phân tích k t qu 31

CH NG 5: PHÂN TÍCH KINH T - XÃ H I 33

5.1 Xác đ nh t giá kinh t và các h s chuy n đ i CFi 33

5.1.1 T giá kinh t 33

5.1.2 H s chuy n đ i CFi 33

5.1.3 Phân tích ngo i tác 36

5.2 K t qu phân tích dòng ti n kinh t 37

5.3 Phơn tích đ nh y kinh t 37

5.4 Phân tích k ch b n 38

5.5 Phân tích xã h i 40

CH NG 6: K T LU N VÀ KI N NGH 41

6.1 K t lu n 41

6.2 Ki n ngh chính sách 42

6.2.1 i v i NhƠ n c 42

6.2.2 i v i UBND t nh ng Tháp 43

6.2.3 i v i ch đ u t 43

6.2.4 i v i tác đ ng môi tr ng 43

6.3 H n ch c a đ tài 44

TÀI LI U THAM KH O 45

PH L C 49

DANH M C CÁC Kụ HI U, T VI T T T

PECC3 Power Engineering Consulting

Joint Stock Company 3

đi n 3

PC2 Power Company Number 2 : Công ty i n l c 2

DANH M C CÁC B NG BI U

B ng 1.1: Ch tiêu s d ng đi n cho m t ng i dân t nh ng Tháp 2010 ậ 2020 2

B ng 1.2: Cơn đ i ngu n và ph t i t nh ng Tháp 2

B ng 1.3: Cơn đ i ngu n và ph t i vùng 3 3

B ng 1.4: Nhu c u đi n n ng c a Huy n L p Vò giai đo n 2005 ậ 2020 4

B ng 1.5: c tính s n l ng tr u Vi t Nam 6

B ng 2.1: Ch ng trình phát tri n ngu n đi n đ n n m 2025 9

B ng 2.2: Ti m n ng s n xu t đi n t tr u Vi t Nam t sau n m 2010 12

B ng 2.3: So sánh m c phát th i c a các hình th c nhi t đi n 14

B ng 2.4: So sánh tr u và các lo i nhiên li u khác 14

B ng 4.1: Chi phí v n c a d án 23

B ng 4.2: K t qu phân tích tài chính 24

B ng 4.3: K t qu bi n thiên c a NPV theo giá bán đi n 25

B ng 4.4: K t qu bi n thiên c a NPV theo k ch b n v kh n ng bán CER vƠ tro 26

B ng 4.5: K t qu bi n thiên c a NPV theo t c đ t ng giá đi n 27

B ng 4.6: K t qu bi n thiên c a NPV theo t l đi u đ 27

B ng 4.7: K t qu bi n thiên c a NPV theo chi phí tr u 28

B ng 4.8: K t qu bi n thiên c a NPV theo chi phí đ u t 28

B ng 4.9: K ch b n thay đ i t l l m phát VND 29

B ng 4.10: K t qu bi n thiên NPV theo t l l m phát VND 29

B ng 4.11: K ch b n thay đ i t l l m phát USD 29

B ng 4.12: K t qu bi n thiên NPV theo t l l m phát USD 29

B ng 4.13: K t qu phân tích k ch b n t ng h p 30

B ng 5.1: Bi n thiên c a NPV vƠ IRR theo giá đi n kinh t 38

B ng 5.2: K t qu phân tích k ch b n t ng h p 39

B ng 5.3: K t qu phân ph i thu nh p 40

DANH M C HỊNH

Hình 5.1: K t qu mô ph ng NPV 39

CH NG 1: GI I THI U

hình thƠnh đ tài nghiên c u, đ ng th i trình bày m c tiêu nghiên c u, ph m vi nghiên

n ng ti p c n các ngu n n ng l ng c a ng Tháp và (3) yêu c u gi i quy t đ u ra cho

l ng tr u d th a đang gây ô nhi m môi tr ng các t nh BSCL

1.1.1.1 Th c tr ng vƠ nhu c u đi n c a t nh ng Tháp

Tnh ng Tháp đ c c p đi n ch y u t h th ng đi n qu c gia, trong đó ngu n đi n

1 vƠ nhƠ máy đi n C n Th

các tr m trung gian g m tr m Cao Lãnh thu c thành ph Cao Lãnh, tr m An Long thu c

éc vƠ tr m Th nh H ng thu c huy n L p Vò Ph n l n các tr m bi n áp là m t pha nên

đ n m c bình quân chung c a c n c

B ng 1.1: Ch tiêu s d ng đi n cho m t ng i dân t nh ng Tháp 2010 ậ 2020

ậ 14,1% giai đo n 2016 ậ 2020 T c đ t ng tr ng bình quân t 14,1% đ n 14,6% trong

15 n m, cao g p 1,28 ậ 1,33 l n toƠn vùng ng b ng sông C u Long1

Theo đó, nhu c u

đi n c a t nh c ng t ng khá nhanh v i t c đ t ng d ki n giai đo n 2011 ậ 2015 là 15,18% vƠ giai đo n 2016 ậ 2020 là 12,81%, th hi n trong Ph l c 1

t i ng Tháp ngày càng nhi u c tính đ n n m 2020, ngu n đi n t i t nh ch đáp ng

Ngu n: UBND t nh ng Tháp (2011), Quy ho ch phát tri n đi n l c t nh ng Tháp giai đo n 2011 – 2015

Ngu n: UBND tnh ng Tháp (2011), Quy ho ch phát tri n đi n l c t nh ng Tháp giai đo n 2011 – 2015

có xét đ n 2020 [37]

nói riêng c ng t ng nhanh B ng 1.4 cho th y nhu c u đi n c a L p Vò giai đo n 2005 ậ

2020 t ng khá nhanh, đ c bi t là trong l nh v c công nghi p ậ xây d ng

B ng 1.4: Nhu c u đi n n ng c a Huy n L p Vò giai đo n 2005 ậ 2020

D án đi n đ t tr u đ c hình thành góp ph n t ng ngu n cung đi n cho huy n L p Vò và

th đáp ng nhu c u tiêu dùng đi n dơn c cho đ n n m 2015

l ng m i nh phong đi n, đi n m t tr i, n ng l ng sinh kh i… Tuy nhiên, do nhiên li u hóa th ch ngày càng tr nên khan hi m và vi c s d ng nhiên li u hóa th ch gây tác h i

x u đ n môi tr ng nên Vi t Nam c ng nh th gi i hi n chú tr ng phát tri n các ngu n

n ng l ng tái t o Theo h ng u tiên phát tri n ngu n n ng l ng tái t o, đánh giá kh

n ng khai thác các ngu n n ng l ng trên đ a bàn ng Tháp trong Quy ho ch phát tri n

đi n l c t nh [37] cho th y ngu n đi n m t tr i tuy đƣ đ c ng d ng t i t nh nh ng ch a

giá thƠnh đi n lên đ n 40 ậ 50 xen/kWh v t quá m c chi tr c a ng i dân Trong khi đó,

phong đi n có u đi m không gây ô nhi m môi tr ng nh ng ph thu c vƠo đi u ki n khí

t ng, ch thích h p nh ng vùng có nhi u gió V n t c gió ng Tháp nh h n 5m/s

đ n giá thƠnh đi n cao Tuy không có l i th đ phát tri n đi n m t tr i vƠ phong đi n

nh ng ng Tháp đ c đánh giá có ngu n nhiên li u tr u d i dào, có nhi u ti m n ng phát

BSCL vƠ có ngƠnh công nghi p xay xát phát tri n

Phơn tích s b cho th y t nh ng Tháp c n có ph ng án b sung ngu n đi n vƠ đi n đ t

c a đ a ph ng, còn giúp gi i quy t l ng tr u d th a đang gơy ô nhi m t i ng Tháp

c ng nh các t nh BSCL

1.1.1.2 Tình tr ng ô nhi m do tr u

n m 2010 c tính 37,6 tri u t n, th hi n trong B ng 1.5 Trong đó, BSCL có s n l ng

Quá trình xay xát 1 t n lúa

Vi t Nam th ng cho kho ng 0,18 ậ 0,21 t n tr u tùy thu c vào lo i lúa, công ngh và

đi u ki n v n hành c a nhƠ máy xay xát c tính trung bình 1 t n lúa cho 0,2 t n tr u5 thì

s n l ng tr u n m 2010 Vi t Nam là 7,52 tri u t n và BSCL có trên 4 tri u t n tr u

Ngu n: L y t IFC (08/2009), Vietnam: Rice Husk Market Study, B ng 9, trang 38 [46]

Trong h n 4 tri u t n tr u/n m BSCL, hi n ch có 20% đ c s d ng làm th c n gia

N u không tìm đ c đ u ra cho tr u thì tr u s th t s tr thành v n n n nghiêm tr ng đ i

v i môi tr ng vì khi n n nông nghi p và k thu t xay xát phát tri n, l ng tr u th i ra s nhi u h n, trong khi đó các ngành truy n th ng nh lò g ch, lò g m… tr c đơy lƠ ngu n

ng i dơn nông thôn đ c c i thi n s d n đ n s thay th nhiên li u theo h ng t ng d n

c p bách đ b o v môi tr ng và gi m lãng phí tài nguyên V i công su t 10 MW, m i

nhi u l ng tr u th i ra sông, r ch

đi n ph c v cho nhu c u dơn c v a góp ph n gi i quy t tình tr ng ô nhi m môi tr ng

1.1.2 Lý do hình thành đ tài

nh m đánh giá tính kh thi v tài chính và kinh t c a d án v i k v ng k t qu phân tích

c a đ tài đ c s d ng nh m t ngu n tham kh o trong vi c xem xét, đánh giá vƠ ra quy t đ nh c a c quan qu n lỦ nhƠ n c đ a ph ng trong quá trình th c hi n d án

n c đ i v i d án đi n đ t tr u L p Vò nói riêng và các d án đi n đ t tr u nói chung

t ng đ u t vƠ ch đ u t c ng nh đánh giá tính hi u qu v m t kinh t ậ xã h i c a d

án Trên c s đó đ a ra nh ng g i Ủ chính sách đ i v i d án nhi t đi n đ t tr u

d án có hi u qu v m t tài chính và kinh t không? N u d án kh thi v m t kinh t

nh ng không kh thi v m t tƠi chính thì NhƠ n c c n có nh ng chính sách gì đ d án

đi n đ t tr u L p Vò nói riêng vƠ l nh v c đi n đ t tr u nói chung có th phát tri n?

phơn tích tƠi chính có xét đ n l m phát, xác đ nh su t chi t kh u c a d án, phân tích r i ro

l ng theo ph ng pháp h s chuy n đ i và phân tích ngo i tác

1.5 Thu th p d li u

đi n l c qu c gia giai đo n 2006 ậ 2015 có xét đ n n m 2025, Quy ho ch t ng th phát

đ t tr u L p Vò, ng Tháp và d li u t các d án đi n đ t tr u t i Vi t Nam và trên th

đi n c a ng i dân, giá tr u, giá đ t t i L p Vò và chi phí v n chuy n

r i ro đ đánh giá tính hi u qu c a d án nhi t đi n đ t tr u t i th i đi m th m đ nh

Lu n v n g m sáu ch ng Ch ng 1 gi i thi u c s hình thƠnh đ tài, câu h i nghiên

vi c đánh giá v ngu n nhiên li u, gi i thi u d án và các thông s d án Ch ng 4 phân

phơn tích Monte Carlo vƠ đánh giá k t qu thu đ c Ch ng 5 phân tích kinh t ậ xã h i

CH NG 2: T NG QUAN VẨ PH NG PHÁP LU N

N i dung ch ng 2 nh m gi i thi u t ng quan v nhi t đi n đ t tr u trên th gi i và Vi t Nam, đ ng th i trình bày nh ng ph ng pháp vƠ quan đi m s d ng trong phân tích d án 2.1 Xu h ng phát tri n ngu n n ng l ng m i và tái t o 8

th y đi n ti m n ng đƣ đ c đ a vƠo khai thác v i t ng công su t 16.000 MW và hi n nay

m c n c các h th y đi n không ng ng h th p Ngu n nhiên li u hóa th ch c ng ngày

đi n t nhi t đi n than nh d ki n, Vi t Nam ph i nh p kh u than t n m 2016

n ng l ng Vi t Nam lƠ u tiên phát tri n n ng l ng tái t o nh n ng l ng gió, m t tr i,

th y đi n nh , sinh kh i… nh m t ng t l các ngu n n ng l ng này t m c không đáng

B ng 2.1: Ch ng trình phát tri n ngu n đi n đ n n m 2025

2.2 T ng quan v nhi t đi n đ t tr u

2.2.1 Tình hình phát tri n nhi t đi n đ t tr u trên th gi i

ông Nam Á ơy là ngu n tài nguyên r t l n đ s n xu t n ng l ng L ng s n ph m

l ng sinh hóa toàn c u10

phát h i n c vƠ đi n v i công su t đi n 2 MW Trong đó, hai n c có nhi u kinh nghi m

3000 lò h i công su t 8 t n/gi , đ ng phát nhi t ậ đi n v i 200 nhà máy công su t đi n 2

kh i đƣ phát tri n nhi u n v i m c sinh l i h p d n

n m, s n l ng đi n thu n 8,8 MW11

N m 2004, có 5 nhƠ máy đi n đ c xây d ng, m i

Thipwimon Chungsangunsit, Shabbir H Gheewala and Suthum Patumsawad, Environmental Assessment

of Electricity Production from Rice Husk: A Case Study in Thailand [47]

12

King Mongkut’s University of Technology Thonburi (KMUTT) Thailand (12/2004), Suvit Tia, Ph.D., Ví d

v các công trình nhi t sinh kh i Thái Lan [15]

2.2.2 Tình hình phát tri n nhi t đi n đ t tr u Vi t Nam 13

đ c xơy d ng t i t nh Long An vƠo n m 1999 t ngu n v n h tr c a chính ph Úc Nhà máy v a s n xu t đi n v a s n xu t nhi t đ s y khô thóc Tuy nhiên, sau đó nhu c u s y thóc không còn nên nhƠ máy ch đ n thu n cung c p đi n Do su t đ u t cao, giá đi n c a

d án không th c nh tranh v i giá đi n l i, nhƠ máy đƣ ng ng ho t đ ng vƠo n m 2001

g m An Giang, Kiên Giang, ng Tháp, Long An, Sóc Tr ng, Ti n Giang, C n Th ,

hƠng n m đ s n xu t ra kho ng 1 tri u MWh đi n m i n m t n m 2010

V n đ u t d ki n cho các d án là 291,45 tri u USD, th hi n trong Ph l c 2

v a hòa vƠo l i đi n qu c gia v a cung c p cho m t nhóm khách hàng t i đ a ph ng

MW vƠ nhƠ máy đi n 10 MW C n Th , nhƠ máy đi n 10 MW Ti n Giang, nhà máy

đi n 10 MW L p Vò, ng Tháp

2.2.3 Ngu n nhiên li u tr u

Theo đánh giá c a IFC [46], Vi t Nam có r t nhi u ti m n ng trong vi c s d ng tr u đ

th dùng đ phát đi n là 1,5 tri u t n/n m, Vi t Nam có th s n xu t đ c kho ng 1.000 GWh đi n m i n m Tr ng h p gi đ nh t l thu gom tr u lƠ 90% vƠ l ng tr u s d ng

13

Robert Choronowski, Tran Quang Cu, Nguyen Le Truong (2009), Vietnam: Rice Husk Market Study [46]

đ phát đi n là 3,77 tri u t n/n m, s n l ng đi n s n xu t lên đ n 2.600 GWh/n m, th

Tr u s d ng cho công nghi p

Ngu n: L y t IFC (08/2009), Vietnam: Rice Husk Market Study, B ng 10, trang 41 [46]

An Phú thu c t nh An Giang; huy n Cái Bè và Cai L y thu c t nh Ti n Giang; các huy n

ông H ng thu c t nh Thái Bình14

ngƠnh xay xát đ c xem là ngành công nghi p ch l c, s đ c đ a vƠo các c m công

vƠ n m 2020 lƠ 2,8 tri u t n, t ng đ ng v i l ng tr u thu đ c trên 500 ngàn t n V i

Thipwimon Chungsangunsit, Shabbir H Gheewala, and Suthum Patumsawad, Environmental Assessment

of Electricity Production from Rice Husk: A Case Study in Thailand [47]

tr u đ s n xu t 1 kWh đi n, hƠng n m s n l ng đi n s n xu t t tr u trên đ a bàn t nh

nhi u đ a ph ng lơn c n đ n xay xát IFC [46] cho bi t t i ng Tháp, 73,4% nhà máy xay xát t p trung t i L p Vò, Lai Vung, Chơu ThƠnh vƠ Sa éc Bên c nh đó, t nh giáp ranh v i ng Tháp lƠ An Giang phát tri n m nh v c s xay xát v i 471 nhƠ máy nh ,

245 nhƠ máy v a vƠ l n, thu n ti n cho vi c mua vƠ v n chuy n tr u v nhƠ máy đi n

T nh ng Tháp hi n có 166 nhƠ máy xay xát, riêng huy n L p Vò có 46 nhƠ máy16

Các

c s xay xát v a vƠ l n ng Tháp th ng xay xát 8 ậ 10 t n lúa/ngƠy.Theo Báo cáo

đ u t nhƠ máy đi n đ t tr u L p Vò [32], 62,3% nhiên li u tr u c a d án đ c cung c p

t i ch ; 37,7% còn l i do các huy n lơn c n cung c p

2.2.4 u ậ nh c đi m c a nhi t đi n s d ng tr u

(không) vì đơy lƠ m t ph n trong chu k c a cacbon toàn c u17

Theo phân tích c a Nguy n V n Song [21], các lo i khí th i nh CO2, CH4… sinh ra t ch t đ t có ngu n g c

Thipwimon Chungsangunsit, Shabbir H Gheewala, and Suthum Patumsawad, Environmental Assessment

of Electricity Production from Rice Husk: A Case Study in Thailand [47]

* Bình quân t tr ng c a nhi t đi n than, d u và gas

Ngu n: L y t GJSEE (2009), Competence Platform on Energy Crop and Agroforestry Systems for Arid and Semi – arid Ecosystems – Afica, B ng 2, trang 4 [42]

nh có các bi n pháp x lý k thu t trong quá trình v n hành nhà máy

B ng 2.4: So sánh tr u vƠ các lo i nhiên li u khác

Giá (US$/kg)

Tr u có kh n ng sinh nhi t t t C th , B ng 2.4 cho th y 1 kg tr u khi đ t sinh ra 3.400

đ u t cao, công su t phát đi n nh , khó kh n trong thu gom, v n chuy n vƠ l u tr nhiên

li u… s đ c phân tích c th h n các ph n sau

2.3.1 Quan đi m phơn tích d án 19

D án đ c th m đ nh theo (1) quan đi m tài chính g m có quan đi m t ng đ u t vƠ ch

đ u t , (2) quan đi m kinh t vƠ (3) quan đi m phân ph i

Quan đi m t ng đ u t (A) hay quan đi m ngơn hƠng đ c s d ng đ đánh giá tính hi u

hi n có đ c ghép vào d án

Quan đi m t ng

L i tích tƠi chính tr c ti p ậ

Chi phí tài chính

tr c ti p ậ

Chi phí c h i c a

Ch đ u t xem nh ng gì h nh n đ c t d án là l i ích và nh ng gì m t đi khi th c hi n

d án lƠ chi phí Do đó, theo quan đi m ch đ u t , v n vay là kho n thu ti n m t và kho n

s d ng đ đánh giá tính hi u qu c a v n đ u t

Quan đi m ch

Quan đi m kinh t xem xét l i ích và chi phí c a d án trên t ng th toàn b n n kinh t

19

Glenn P.Jenkins & Arnold C.Harberger (1995), Sách h ng d n phân tích chi phí và l i ích cho các quy t

đ nh đ u t , Vi n phát tri n qu c t Harvard.[13]

l ng c a d án, đ ng th i th c hi n các đi u ch nh do tác đ ng c a thu , tr c p hay bi n

Ngơn l u kinh t = T ng l i ích ậ Chi phí (chi phí đ u t vƠ ho t đ ng)

cho các nhóm đ i t ng ch u tác đ ng b i d án Phân tích phân ph i đ c xây d ng trên

c s phân tích kinh t vƠ tƠi chính theo quan đi m c a các bên liên quan t i d án

2.3.2 Ph ng pháp phơn tích d án 20

2.3.2.1 Phân tích tài chính

đánh giá tính kh thi v m t tài chính c a d án, đ tài s d ng các tiêu chí g m giá tr

hi n t i ròng (NPV), su t sinh l i n i t i (IRR) và h s an toàn tr n (DSCR)

r

C B C

B

NPV

1

1 0 0

) 1 (

) (

) (

(2.1)

2.3.2.2 Phơn tích kinh t

tác đ ng b i d án Ph ng pháp s d ng trong phân tích kinh t là s d ng h s chuy n

đ i CFi và t giá h i đoái kinh t

kho n m c sang giá kinh t

đánh giá tính kh thi v m t kinh t c a d án

2.3.2.3 Phơn tích r i ro vƠ đ nh y

Phơn tích đ nh y góp ph n đánh giá r i ro d án b ng cách xác đ nh nh ng bi n s có nh

h ng nhi u nh t đ n tính kh thi c a d án đ xem k t qu d án nh y c m nh th nào

tr c s thay đ i giá tr c a các bi n s tr ng y u Các ch tiêu đ tài s d ng trong phân tích đ nh y là giá tr hoán chuy n (SV) và ch s đ nh y c m (SI)

đ nh đ u t có th thay đ i

lƠ có tính đ n xác su t x y ra c a các gi đ nh và quan h t ng quan gi a các bi n s

n ng đ phát tri n l nh v c đi n đ t tr u NgoƠi ra, ch ng này đƣ đ c p các quan đi m và

ph ng pháp phơn tích đ tài s s d ng trong đánh giá tính kh thi c a d án

CH NG 3: MÔ T D ÁN

N i dung ch ng 3 gi i thi u s l c v d án và các thông s s d ng trong phân tích

t d i hình th c nhà máy s n xu t đi n đ c l p (I.P.P) D án d ki n đ c xây d ng trên

B n đ quy ho ch d án đ c th hi n Ph l c 03

t ng đ ng 17,49 tri u USD v i su t đ u t 1.749 USD/kW công su t l p đ t V n ch

đ u t tham gia vào d án là 30% và v n vay 70%

D án đ c thi t k v i công su t 10 MW cho s n l ng trung bình hƠng n m 65,6 GWh

Th nh H ng qua 2 tuy n trung th m ch kép 22 kV, chi u dài kho ng 2,2 km

3.2 Gi i thi u các thông s vƠ gi đ nh s d ng trong phơn tích

3.2.1 Thông s v mô

K n m 2009 [43], n m 2010 [44] và T ng c c Th ng kê Vi t Nam [31]

5,6% vƠ n m 2015 lƠ 5,7% Gi đ nh t n m 2015 tr đi t l l m phát n đ nh m c

lƠ 1,7% vƠ n m 2013 lƠ 2% Gi đ nh t n m 2013 tr đi t l l m phát n đ nh m c 2%

T giá h i đoái bình quơn liên ngơn hƠng n m 2010 lƠ 18.621VND/USD tài gi đ nh t

sang VND theo t giá tài chính ho c kinh t

3.2.2 Thông s v n hƠnh

Vòng đ i c a d án lƠ 20 n m

trong bao h i đ c đ t nóng đ n nhi t đ sôi vƠ sinh h i áp su t làm quay t máy tuabin

, ch y u cho nhu c u gi i nhi t thi t b

24

Ch tiêu này phù h p v i Quy t đ nh s 2014/Q – BCN c a B Công nghi p [1] v s gi s d ng công

su t đ t c c đ i đ i v i các nhà máy nhi t đi n

25

Quy ho ch phát tri n đi n l c T nh ng Tháp giai đo n 2011 – 2015 có xét đ n 2020 [37]

26

Thipwimon Chungsangunsit, Shabbir H Gheewala, and Suthum Patumsawad, Environmental Assessment

of Electricity Production from Rice Husk: A Case Study in Thailand [47]

Su t hao nhiên li u tr u theo m t nghiên c u c a Thái Lan là 1,23kg/Kwh [46] Do d án đi n đ t tr u

L p Vò là d án đ u tiên th c hi n t i Vi t Nam nên k thu t có th còn h n ch , đ tài th n tr ng s d ng

su t hao nhiên li u 1,401 kg/kWh theo đ xu t c a Báo cáo đ u t

30

Thipwimon Chungsangunsit, Shabbir H Gheewala, and Suthum Patumsawad, Environmental Assessment

of Electricity Production from Rice Husk: A Case Study in Thailand [47]

3.2.3 TƠi tr d án

Ch đ u t góp v n tài tr 30% chi phí đ u t d án 70% v n đ u t còn l i đ c tài tr

đi m th c hi n d án Lãi su t vay danh ngh a th n i d ki n m c 21%/n m

h i, tua ậ bin, thùng nghi n tr u, máy phát,… ph n l n là thi t b nh p kh u D phòng phí

đ c tính b ng 10% t ng chi phí

đ t th c 0,12 ha vƠ đ t tr ng cơy lơu n m 0,36 ha c tính chi phí đ n bù, gi i phóng

tƠi c tính chi phí đ u t d a trên s li u c a Báo cáo đ u t sau khi th c hi n m t s

đi u ch nh g m lo i b các kho n chi phí chìm, đi u ch nh l m phát và đi u ch nh t ng

31

B Xây d ng (2009), Quy t đ nh – Công b đ nh m c chi phí qu n lý d án và t v n đ u t xây d ng

công trình – S 957/Q – BXD, B Xây d ng [5]

Nhiên li u chính c a d án là tr u v i giá theo Báo cáo đ u t th p nh t lƠ 15 đ ng/kg, cao

nh t lƠ 400 đ ng/kg tùy theo v mùa và bình quân tr ng s theo n ng su t lúa t ng tháng

lƠ 75 đ ng/kg hay 75.000 đ ng/t n, th hi n trong Ph l c 07 Theo kh o sát c a tác gi ,

tr u đ c v n chuy n b ng ghe v i chi phí kho ng 300.000 đ ng cho ghe t i tr ng 10 t n

v n hành, b o trì máy móc càng cao Tuy nhiên, do h n ch trong vi c thu th p thông tin

d án đ c mi n thu 2 n m k t khi kinh doanh có lãi, gi m 50% trong 4 n m ti p theo,

đ c áp d ng m c thu su t 20% trong 10 n m vƠ th i gian chuy n l t i đa 5 n m

3.2.5 C s xác đ nh doanh thu

(EVN) và doanh thu ph t bán tro tr u và bán tín d ng gi m phát th i khí nhà kính CER

32

T ng Công ty x ng d u Vi t Nam, B n tin giá c s ngày 29/03/2011 [29]

3.2.5.1 Doanh thu bán đi n

Doanh thu bán đi n đ c xác đ nh d a vƠo giá bán đi n cho EVN và s n l ng đi n

th ng m i c a d án Trong đó, s n l ng đi n th ng m i là 56,78 GWh/n m33

và giá bán đi n đ c hình thƠnh trên c s th a thu n gi a EVN và ch đ u t

đ nh Do h n ch trong vi c kh o sát giá đi n, đ tài s d ng giá mua đi n t i thi u là 4,41 xen/kWh theo Thông t 05/2011/TT ậ BCT [2] làm giá tài chính c a đi n n m 2011

3.2.5.2 Doanh thu bán tro tr u

Doanh thu bán tro đ c xác đ nh d a vào s n l ng tro s n xu t hƠng n m vƠ giá bán tro

3.2.5.3 Doanh thu bán CER

Nhi t đi n tr u là d ng n ng l ng sinh kh i ắs ch” Do đó, d án có th thu đ c l i

nhi u qua các n m vƠ l ng gi m th i CO2 đ i v i d án đi n đ t tr u là 0,591 t n/MWh

quy đ nh c a NhƠ n c b ng 1,2% doanh thu CER35

Ch ng 3 đƣ đánh giá v ngu n nhiên li u, đ ng th i cung c p các thông tin liên quan đ n

33 ã đ c p m c 3.2.2

34

Theo nghiên c u c a Hu nh Quy n [18], l ng tro thu đ c khi đ t 1 t n tr u chi m t l 15% – 18% và

là ch t lý t ng đ làm ph gia trong s n xu t xi m ng có c ng đ cao

35

Quy t đ nh s 130/2007/Q – TTg [27] và Thông t liên t ch s 58/2008/TTLT–BTC–BTN&MT [4]

CH NG 4: PHỂN TệCH TẨI CHệNH D ÁN

Ch ng này ti n hành phân tích tài chính nh m đánh giá tính kh thi c a d án trên quan

đi m t ng đ u t vƠ quan đi m ch đ u t Dòng ti n d án đ c hình thành d a trên giá tƠi chính đ c tính chi phí và l i ích c a d án

4.2 Báo cáo ngân l u

Ngơn l u vƠo c a d án chính là doanh thu t bán đi n Ngơn l u ra g m chi phí đ u t ,

quan đi m t ng đ u t vƠ ch đ u t

4.3 Phân tích tài chính

đ c c tính theo ph ng pháp M&M và CAPM, đi u ch nh t chi phí v n c a ch đ u

t trong th tr ng đi n Hoa K v i m c bù r i ro qu c gia c a Vi t Nam Ph ng pháp

K t qu phơn tích tƠi chính theo quan đi m t ng đ u t vƠ ch đ u t th hi n B ng 4.2.

theo quan đi m ch đ u t là ậ 103.567,64 tri u đ ng đ u âm; su t sinh l i n i t i theo hai quan đi m đ u nh h n chi phí v n t ng ng cho th y d án không kh thi v m t tài

4.4 Phơn tích đ nh y

Phơn tích đ nh y nh m xác đ nh s thay đ i c a các y u t đ u vào nh h ng th nào

đ n k t qu d án thông qua s thay đ i k t qu c a NPV Trong quá trình xây d ng và

mô hình c s lƠm thay đ i k t qu tính toán ban đ u c a d án tài ch n các y u t đ phân tích r i ro là các bi n khó có th d báo và có t tr ng NPV cao so v i NPV d án

giá đi n, t l đi u đ , chi phí tr u, chi phí đ u t , t l l m phát VND và l m phát USD

4.4.1 Bi n thiên c a NPV theo giá bán đi n

Doanh thu bán đi n là ngu n thu chính c a d án Do đó, giá bán đi n là y u t ch y u quy t đ nh tính kh thi c a d án phơn tích đ nh y c a NPV theo giá đi n, đ tài gi

đ nh giá đi n bi n thiên t 4,41 ậ 7 xen/kWh K t qu phân tích trình bày trong B ng 4.3

B ng 4.3: K t qu bi n thiên c a NPV theo giá bán đi n

Giá bán đi n (xen/kWh) NPV d án danh ngh a (tri u đ ng) NPV ch s h u danh ngh a (tri u đ ng)

trong giá bán đi n nh h ng l n đ n k t qu d án D án ch kh thi khi giá bán đi n t i

đ u t Do đó, đ d án có hi u qu , ch đ u t c n th ng l ng giá bán đi n vƠ các đi u kho n bán đi n phù h p

4.4.2 Bi n thiên c a NPV theo k ch b n v kh n ng bán CER vƠ tro

Th tr ng mua bán CER đƣ ho t đ ng sôi n i trên th gi i nh ng v n còn khá m i đ i v i

k ch b n bán đ c vƠ không bán đ c K t qu phân tích v kh n ng bán CER vƠ bán tro

Giá tro (USD/t n)

Tr ng h p ch bán đ c CER, theo quan đi m ch đ u t , d án kh thi t i m c giá 33

Trong tr ng h p bán đ c CER và tro, d án có hi u qu n u bán CER v i giá 15

ki m khách hàng và th a thu n m c giá phù h p cho CER và tro

4.4.3 Bi n thiên c a NPV theo t c đ t ng giá đi n

tích đ c th hi n trong B ng 4.5

36

Theo Công ty C ph n u t Tân Hi p Phúc [9], giá bán tro tr u hi n nay trên th tr ng th gi i

kho ng 50 – 100USD/t n, đ c bi t lo i tro có hàm l ng cacbon d th p (< 2%) có th bán v i giá trên 100

USD/t n Theo nghiên c u c a ADB, giá tro tr u là 50USD/t n [39]

B ng 4.5: K t qu bi n thiên c a NPV theo t c đ t ng giá đi n

c nh giá đi n, t c đ t ng giá đi n là y u t quan tr ng ch đ u t c n l u tơm trong quá trình đƠm phán các đi u kho n c a h p đ ng bán đi n

4.4.4 Bi n thiên c a NPV theo t l đi u đ

Theo mô hình c s , t l đi u đ c a d án là 75% Tuy nhiên, do ph thu c vào quan h

B ng 4.6: K t qu bi n thiên c a NPV theo t l đi u đ

t ng t l đi u đ v n không th c i thi n hi u qu d án vì trong đi u ki n các y u t khác không đ i, d án v n không đ t hi u qu ngay c khi t l đi u đ đ t 90%

4.4.5 Bi n thiên c a NPV theo chi phí mua tr u

đ ng/t n Do đó, trong tr ng h p tr u đ c cho không thì chi phí nhiên li u tr u t i thi u

v n lƠ 40.000 đ ng/t n B ng 4.7 th hi n k t qu phân tích khi gi đ nh chi phí tr u bi n

B ng 4.7: K t qu bi n thiên c a NPV theo chi phí tr u

Chi phí tr u (đ ng) NPV d án (tri u đ ng) NPV ch s h u (tri u đ ng)

đi m t ng đ u t vƠ ch đ u t

4.4.6 Bi n thiên c a NPV theo chi phí đ u t

đ u t lƠ r t c n thi t D a trên thông tin tham kh o t các d án th c t , đ tài gi đ nh chi phí đ u t t ng/gi m 10% so v i mô hình c s K t qu phân tích th hi n trong B ng 4.8

B ng 4.8: K t qu bi n thiên c a NPV theo chi phí đ u t

n v tính: Tri u đ ng

NPV d án (78.974,53) (93.992,81) … (123.969,16) (137.556,13) NPV ch s h u (74.163,28) (88.885,13) … (118.203,54) (132.026,54)

đ c c i thi n đáng k khi chi phí đ u t gi m Tuy nhiên, trong tr ng h p chi phí đ u t

không đ i, d án ch kh thi khi chi phí đ u t gi m 40% so v i mô hình c s

4.4.7 Bi n thiên c a NPV theo t l l m phát VND

c nh đó, tình hình v mô t n t i nhi u ti m n cho s gia t ng l m phát Có th th y t l

b n c s , đ tài xây d ng hai k ch b n v t l l m phát VND, th hi n trong B ng 4.9

4.4.8 Bi n thiên c a NPV theo t l l m phát USD

c s , đ tài xây d ng hai k ch b n v t l l m phát USD, th hi n trong B ng 4.11

B ng 4.12: K t qu bi n thiên NPV theo t l l m phát USD

n v tính: Tri u đ ng