HOÀN THIỆN CÁC CÔNG CỤ CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Ở VIỆT NAM.PDF

1 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌ KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH Viện đào tạo sau đại học  BÙI PHƯƠNG TÚ HOÀN THIỆN CÁC CÔNG CỤ CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Ở VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài chính – Ngân Hàng Mã số : 60.34.02.01 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH - 2012 2 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌ KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH Viện đào tạo sau đại học  BÙI PHƯƠNG TÚ HOÀN THIỆN CÁC CÔNG CỤ CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Ở VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài chính – Ngân Hàng Mã số : 60.34.02.01 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGI HNG DN KHOA HC PGS.TS. PHẠM VĂN NĂNG THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH - 2012 3 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan đây là công trình nghiên cứu của riên tôi. Các số liệu, kết quả nêu trong luận văn là trung thực và chưa từng được ai công bố trong bất kỳ công trình nào khác. Tác giả Bùi Phương Tú 4 MỤC LỤC Trang phụ bìa Lời cam đoan Mục lục Danh mục các ký hiệu, chữ viết tắt Danh mục các hình và bảng biểu PHẦN MỞ ĐẦU 1 CHƯƠNG 1 : CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ VÀ Ý NGHĨA CỦA VIỆC HOÀN THIỆN CÁC CÔNG CỤ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Ở VIỆT NAM 1.1 KHÁI NIỆM VỀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 4 1.2 MỤC TIÊU CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 5 1.2.1 Mục tiêu cuối cùng của CSTT 5 1.2.2 Mục tiêu trung gian của CSTT 7 1.2.3 Mục tiêu hoạt động 8 1.3 CƠ CẤU CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 8 1.3.1 Chính sách cung ứng tiền 8 1.3.2 Chính sách tín dụng 9 1.3.3 Chính sách quản lý ngoại hối 10 1.4 CÁC CÔNG CỤ THỰC THI CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 11 1.4.1 Công cụtrực tiếp của CSTT 11 1.4.1.1 Hạn mức tín dụng 11 1.4.1.2 Dự trữ bắt buộc 11 1.4.2 Công cụ gían tiếp của CSTT 12 1.4.2.1 Lãi suất 12 1.4.2.2 Nghiệp vụ thò trường mở 15 1.4.2.3 Tỷ giá hối đoái 16 1.4.3 Các công cụ khác 17 1.5 VAI TRÒ CỦA CÁC CÔNG CỤ THỰC THI CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 17 1.6 Ý NGHĨA CỦA CÁC CÔNG CỤ CSTT 19 KẾT LUẬN CHƯƠNG 1 20 5 CHƯƠNG 2 : THỰC TRẠNG VIỆC THỰC THI CÁC CÔNG CỤ CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Ở VIỆT NAM 2.1 QUÁ TRÌNH HÌNH THÀNH VÀ PHÁT TRIỂN CỦA NHNN VIỆT NAM 2.1.1 Khái quát sự ra đời của Ngân hàng Trung ương 21 2.1.2 Sự ra đời của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam 22 2.1.3 Chức năng của Ngân hàng Trung ương 23 2.2 THỰC TRẠNG THỰC THI CÁC CÔNG CỤ CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ TRONG THỜI GIAN QUA 27 2.2.1 Hạn mức tín dụng 27 2.2.2 Dự trữ bắt buộc 29 2 2.3 Lãi suất 30 2.2.4 Nghiệp vụ thò trường mở 38 2.2.5 Tỷ giá hối đoái 44 2.3 ĐÁNH GIÁ KẾT QUẢ VIỆC THỰC THI CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ TRONG THỜI GIA QUA 46 2.3.1 Những thành tựu đạt được 46 2.3.1.1 Thực hiện khá tốt mục tiêu tăng trưởng kinh tế 46 2.3.1.2 Chính sách tài chính- tín dụng ngày càng hoàn thiện 47 2.3.1.3 Chính sách ngoại hối có nhiều cải thiện đáng kể 47 2.3.1.4 Các công cụ gián tiếp đã dần thay thế các công cụ trực tiếp 48 2.3.2 Những vấn đề còn tồn tại 49 2.3.2.1 Điều hành CSTT để kiềm chế lạm phát chưa hiệu quả 49 2.3.2.2 Việc huy động và sử dụng vốn trung, dài hạn còn nhiều bất cập 50 2.3.2.3 Chính sách quản lý ngoại hối vẫn còn nhiều hạn chế 51 2.3.2.4 Việc sử dụng một số công cụ của CSTT chưa đạt hiệu quả cao 51 2.3.3 Nguyên nhân của những tồn tại trên 53 2.3.3.1 Cơ chế quản lý Nhà nước vẫn còn nhiều bất cập 53 2.3.3.2 Năng lực điều hành CSTT của NHNN ở tầm vó mô chưa thật sự linh hoạt, thích ứng kòp thời với những thay đổi của nền kinh tế 54 2.3.3.3 Năng lực kinh doanh của NHTM chưa cao 55 2.3.3.4 Tỷ trọng tiền mặt trong tổng phương tiện thanh toán còn quá lớn 55 KẾT LUẬN CHƯƠNG 2 57 6 CHƯƠNG 3 : ĐỊNH HƯỚNG HOÀN THIỆN CÁC CÔNG CỤ CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Ở VIỆT NAM 3.1 NHỮNG ĐỊNH HƯỚNG CƠ BẢN TRONG XÂY DỰNG VÀ ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 58 3.2 NHỮNG KHÓ KHĂN VÀ THÁCH THỨC TRONG VIỆC THỰC THI CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 60 3.2.1 Khó khăn 60 3.2.2 Thách thức 61 3.3 CÁC GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN CÁC CÔNG CỤ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ ĐẾN NĂM 2015 62 3.3.1 Dự trữ bắt buộc 62 3.3.2 Lãi suất 63 3.3.3 Nghiệp vụ thò trường mở 66 3.3.4 Tỷ giá hối đoái 70 KẾT LUẬN CHƯƠNG 3 73 KẾT LUẬN 74 TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC 7 DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CÁC CHỮ VIẾT TẮT STT VIẾT TẮT NỘI DUNG 1 CSTT Chính sách tiền tề 2 NHTMQD Ngân hàng thương mại quốc doanh 3 NHNN Ngân hàng Nhà nước 4 NHTW Ngân hàng trung ương 5 NHTMCP Ngân hàng thương mại cổ phần 6 NHTM Ngân hàng thương mại 7 NVTTM Nghiệp vụ thò trường mở 8 TCTD Tổ chức tín dụng 9 USD Đô la Mỹ 10 EUR Đồng Châu Âu 8 DANH MỤC CÁC HÌNH VÀ BẢNG BIỂU STT HÌNH VÀ BẢNG BIỂU TRANG 1 Bảng 2.1 : Hạn mức tín dụng của nền kinh tế 27 2 Hình 2.1 : Lãi suất tái cấp vốn từ năm 2007 đến năm 2012 33 3 4 Hình 2.2 : Lãi suất tái chiết khấu từ năm 2007 đến năm 2012. Hình 2.3 : Lãi suất cơ bản từ năm 2007 đến năm 2012 33 36 9 PHẦN MỞ ĐẦU 1.TÍNH CẤP THIẾT CỦA ĐỀ TÀI Đối với các nước đang phát triển nói chung và Việt Nam nói riêng, phát triển và tăng trưởng kinh tế luôn là mục tiêu hàng đầu của mỗi quốc gia. Trong khi, nền kinh tế đang phát triển, tích lũy từ nội bộ không nhiều, các nguồn lực của nền kinh tế chưa có điều kiện để khai thác thì việc hỗ trợ của dòng vốn từ bên ngoài là rất cần thiết và đóng vai trò quan trọng đối với việc tăng trưởng kinh tế. Tuy nhiên, để có thể thu hút dòng vốn từ bên ngoài này đòi hỏi chúng ta phải thực thi hàng loạt chính sách kinh tế có liên quan, nhằm tạo môi trường cho dòng vốn được lưu chuyển dưới tác động của cung cầu tiền tệ trên thò trường. Bởi vì tiền tệ là vấn đề hết sức nhạy cảm, việc thực thi Chính sách tiền tệ không những tác động đến tình trạng của nền kinh tế quốc gia mà còn ảnh hưởng đến các nước khác do xu thế toàn cầu hóa, khu vực hóa nền kinh tế. Trước những bối cảnh phức tạp của kinh tế thế giới và trong nước, NHNN Việt Nam đã có những quyết đònh kòp thời, sử dụng đồng bộ và quyết liệt về điều hành Chính sách tiền tệ nhằm kiềm chế lạm phát, ổn đònh kinh tế vó mô. Các công cụ của Chính sách tiền tệ được điều hành linh hoạt để bom hút tiền từ lưu thông để đảm bảo thanh khoản cho nền kinh tế và thò trường, điều hành linh hoạt tỷ giá theo tín hiệu thò trường. Mặt khác, việc thực thi các công cụ của Chính sách tiền tệ rất đa dạng, phần lớn tùy vào quan điểm nhận đònh của các nhà lãnh đạo, tuy nhiên cho dù thế nào thì những gì đúc kết từ thực tiễn điều hành Chính sách tiền tệ vẫn là cơ sở quan trọng nhất cho việc đònh hướng, hoàn thiện về sau. Trên tinh thần đó, việc chọn đề tài “ Hoàn thiện các công cụ của Chính sách tiền tệ ở Việt Nam “ xin đóng góp một phần nhỏ vào việc phản ánh lại thực trạng điều hành Chính sách tiền tệ của nước ta trong thời gian qua và hiện nay,những thành tựu, tồn tại, tìm ra những nguyên nhân yếu kém làm cơ sở để hoàn thiện CSTT, đồng thời nâng cao vai trò quản lý tiền tệ của NHTW trên tầm vó mô để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. 2. MỤC ĐÍCH NGHIÊN CỨU CỦA LUẬN VĂN Luận văn nhằm làm sáng tỏ các nội dung sau : 10 - Hệ thống lý luận về CSTT, bao gồm : Mục tiêu, cơ cấu, các công công cụ của CSTT, vai trò của các công cụ thực thi CSTT và ý nghóa của các công cụ CSTT. - Đánh giá đúng đắn về tình hình thực hiện CSTT cùng với việc sử dụng các công cụ của CSTT, qua đó rút ra một số vấn đề tồn tại, thành tựu trong việc thực thi CSTT trong thời gian qua, làm nền tảng để hoàn thiện CSTT đến năm 2015. - Đề xuất các giải pháp nhằm hoàn thiện CSTT đến năm 2015 nhằm phục vụ cho quá trình phát triển kinh tế-xã hội. 3. ĐỐI TƯNG VÀ PHẠM VI NGHIÊN CỨU CSTT là một chính sách kinh tế lớn, phạm vi bao trùm toàn xã hội, liên quan đến nhiều ngành, nhiều lónh vực. Trong giới hạn của luận văn xin được giới hạn trong phạm vi nghiên cứu sau : “ Những vấn đề chủ yếu về CSTT và thực trạng của CSTT, từ đó đưa ra những đònh hướng để hoàn thiện CSTT trong việc điều hành các công cụ của CSTT phù hợp với điều kiện kinh tế ở Việt Nam “ . 4. PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU Luận văn dùng phương pháp duy vật biện chứng, lý thuyết hệ thống để phân tích, thống kê, tổng hợp, so sánh, thu thập số liệu, kết hợp lý luận với thực tiễn để đưa ra những kết luận và những giải pháp chủ yếu. 5. Ý NGHĨA KHOA HỌC VÀ THỰC TIỄN ĐỀ TÀI Trên cơ sở phân tích về mặt khoa học các vấn đề tiền tệ, CSTT trong việc điều hành CSTT, những ảnh hưởng của chính sách này đối với nền kinh tế. Từ đó, ứng dụng lý thuyết vào thực tế để xem xét thực trạng về tiền tệ, CSTT trong thời gian qua. Qua những nội dung khoa học và thực tiễn trên, luận văn chủ yếu nhấn mạnh vào phần đònh hướng để hoàn thiện CSTT và củng cố vai trò của NHNN Việt Nam trong sự nghiệp phát triển của đất nước. 6. KẾT CẤU CỦA ĐỀ TÀI Nội dung của đề tài được chia làm 3 chương : - Chương 1 : Chính sách tiền tệ và ý nghóa của việc hoàn thiện các công cụ chính sách tiền tệ ở Việt Nam. [...]... trạng việc thực thi các công cụ của chính sách tiền tệ ở Việt Nam - Chương 3 : Đònh hướng hoàn thiện các công cụ của chính sách tiền tệ ở Việt Nam 12 CHƯƠNG 1 : CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ VÀ Ý NGHĨA CỦA VIỆC HOÀN THIỆN CÁC CÔNG CỤ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Ở VIỆT NAM 1.1 KHÁI NIỆM VỀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Đối với Việt Nam, ở Điều 2 luật NHNN Việt Nam ban hành năm 1997 đã quy đònh rõ : - tài chính của Nhà nước, nhằm... hiệu quả các công cụ tiền tệ 1.6 Ý NGHĨA CỦA CÁC CÔNG CỤ CSTT Chính sách tiền tệ là một chính sách điều tiết kinh tế vó mô cực kỳ quan trọng của Nhà nước trong nền kinh tế thò trường vì nó có ảnh hưởng lớn đến các biến số vó mô như :công ăn việc làm, giá cả, tốc độ tăng trưởng kinh tế, lạm phát Để đạt được các mục tiêu của CSTT thì việc sử dụng các công cụ của nó có vai trò cơ bản, quyết đònh Ở Việt Nam... ngoại hối của các doanh nghiệp và dân chúng qua ngân hàng Việc tác động của NHTW vào cung, cầu ngoại hối nhằm mục đích điều tiết tỷ giá hối đoái để thực hiện các mục tiêu của CSTT 1.4 CÁC CÔNG CỤ THỰC THI CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Công cụ của CSTT là các phương tiện cụ thể để NHTW dùng điều tiết khối tiền và thực thi các mục tiêu của CSTT trong từng thời kỳ Có thể phân biệt công cụ trực tiếp và công cụ gián... động của CSTT 1.3 CƠ CẤU CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Trong cơ chế thò trường, CSTT bao gồm ba thành phần cơ bản, đó là chính sách cung ứng tiền, chính sách tín dụng, chính sách ngoại hối 1.3.1 Chính sách cung ứng tiền Chính sách cung ứng tiền là nội dung quan trọng nhất của CSTT trong đó, NHTW sẽ làm thay đổi khối tiền trong lưu thông và thành phần của khối 17 tiền này, tùy theo mục tiêu tổng quát của CSTT... CSTT cụ thể là các công cụ của CSTT là một vấn đề có ý nghóa lý luận và thực tiễn 28 KẾT LUẬN CHƯƠNG 1 Chương 1 là chương đầu tiên của Luận văn đề cập một số vấn chung về CSTT, giới thiệu về khái niệm, mục tiêu, cơ cấu, các công cụ thực thi CSTT, vai trò của các công cụ CSTT cùng vớiø ý nghóa của các công cụ CSTT nhằm tạo cơ sở cho việc đánh giá thực trạng việc thực thi các công cụ của CSTT ở Việt. .. nhận được 1.3.2 Chính sách tín dụng Chính sách tín dụng gồm hai bộ phận là chính sách tín dụng đối với nền kinh tế và chính sách đối với ngân sách Nhà nước - Chính sách tín dụng đối với nền kinh tế Thực chất của chính sách tín dụng là cung ứng phương tiện thanh toán cho nền kinh tế thông qua các nghiệp vụ tín dụng ngân hàng dựa trên các qũy cho vay được tạo lập từ các nguồn tiền gửi của xã hội, ứng... tiền tệ của NHTM được tạo điều kiện đẩy mạnh hơn vì các NHTM có nhiều vốn hơn để cung ứng tín dụng cho nền kinh tế, do đó, tăng cung ứng tiền Trong xu thế thời đại, các nước trong giai đoạn hội nhập quốc tế rất hạn chế việc sử dụng công cụ trực tiếp trong việc điều hành CSTT, thay vào đó NHTW hướng đến các công cụ gián tiếp 1.4.2 Công cụ gián tiếp của CSTT Công cụ gián tiếp của CSTT là những công cụ. .. lượng tiền vào lưu thông và lạm phát càng tăng cao; trong khi đó cho vay trung dài hạn thường lượng tiền được rút ra nhiều đợt vì thế làm thay đổi cung ứng tiền vào lưu thông.Ngoài ra, với việc ấn đònh hạn mức tín dụng cũng làm cho khả năng cung ứng tín dụng của các NHTM bò hạn chế và vì thế sẽ làm hạn chế cung tiền 1.5 VAI TRÒ CỦA CÁC CÔNG CỤ THỰC THI CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Vai trò của các công cụ thực... thường sử dụng 4 nhóm chính sách hay còn gọi là nhóm các công cụ điều tiết kinh tế vó mô như sau : + Chính sách tài khóa bao gồm các chính sách thuế và chi tiêu của Chính phủ.Đây là những chính sách quan trọng nhất vì nó không chỉ tác động đến tổng cung và tổng cầu của nền kinh tế mà còn có ý nghóa dẫn dắt, đònh hướng thò trường Chính sách thường rất linh hoạt để điều chỉnh kòp thời các mục tiêu kinh tế... duyệt như các công cụ khác 1.4.3 Các công cụ khác Ngoài các công cụ kể trên trong quá trình điều hành CSTT NHTW còn có thể sử dụng một số công cụ khác như : kiểm soát tín dụng, ấn đònh hạn mức tín dụng cho các NHTM Thông qua việc kiểm soát các khoản tín dụng của các NHTM đã làm thay đổi khối lượng cấp phát tín dụng, từ đó gián tiếp điều tiết cung tiền Ví dụ như khi lạm phát tăng, NHTW sẽ hạn chế các NHTM . thi các công cụ của chính sách tiền tệ ở Việt Nam. - Chương 3 : Đònh hướng hoàn thiện các công cụ của chính sách tiền tệ ở Việt Nam. 12 CHƯƠNG 1 : CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ VÀ Ý NGHĨA CỦA. VIỆC HOÀN THIỆN CÁC CÔNG CỤ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Ở VIỆT NAM 1.1 KHÁI NIỆM VỀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Đối với Việt Nam, ở Điều 2 luật NHNN Việt Nam ban hành năm 1997 đã quy đònh rõ : “ Chính sách. Danh mục các ký hiệu, chữ viết tắt Danh mục các hình và bảng biểu PHẦN MỞ ĐẦU 1 CHƯƠNG 1 : CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ VÀ Ý NGHĨA CỦA VIỆC HOÀN THIỆN CÁC CÔNG CỤ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Ở VIỆT NAM 1.1