Luận văn thạc sĩ Phân tích mối quan hệ giữa giá vàng và tỷ giá hối đoái tại Việt Nam

B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNG I HC KINH T TP. H CHÍ MINH * NG TH TRÚC PHNG P P H H Â Â N N T T Í Í C C H H M M   I I Q Q U U A A N N H H   G G I I   A A G G I I Á Á V V À À N N G G V V À À T T   G G I I Á Á H H   I I   O O Á Á I I T T   I I V V I I   T T N N A A M M LUN VN THC S KINH T Thành ph H Chí Minh – nm 2013 B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNG I HC KINH T TP. H CHÍ MINH * NG TH TRÚC PHNG P P H H Â Â N N T T Í Í C C H H M M   I I Q Q U U A A N N H H   G G I I   A A G G I I Á Á V V À À N N G G V V À À T T   G G I I Á Á H H   I I   O O Á Á I I T T   I I V V I I   T T N N A A M M CHUYÊN NGÀNH: TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG MÃ S: 60340201 LUN VN THC S KINH T NGI HNG DN KHOA HC TS. NGUYN THANH PHONG Thành ph H Chí Minh – nm 2013 LI CAM OAN Tôi xin cam đoan Lun vn Thc s Kinh t vi đ tài “Phân tích mi quan h gia giá vàng và t giá hi đoái ti Vit Nam” là công trình nghiên cu ca riêng tôi. Các c s lý lun đc tôi tham kho trc tip t các tài liu v ngoi hi có liên quan đn giá vàng và t giá hi đoái. Các kt qu nghiên cu trc đu đc trích dn ngun và tên tác gi. Các s liu trong lun vn có ngun gc rõ ràng, đáng tin cy và đc x lý khách quan, trung thc. Thành ph H Chí Minh, tháng 09 nm 2013 Hc viên thc hin ng Th Trúc Phng MC LC TRANG PH BÌA LI CAM OAN MC LC DANH MC T VIT TT DANH MC BNG S LIU DANH MC  TH LI M U 1 CHNG 1 : TNG QUAN LÝ LUN V MI QUAN H GIA GIÁ VÀNG VÀ T GIÁ HI OÁI 1.1 Tng quan v giá vàng 3 1.1.1 Vàng 3 1.1.2 C ch hình thành giá vàng 3 1.1.3 Các nhân t nh hng đn giá vàng 5 1.1.4 Vàng hóa và nguyên nhân dn đn vàng hóa 6 1.1.5 Vai trò ca vàng trong hat đng kinh t 7 1.2 T giá hi đoái 8 1.2.1 Khái nim t giá hi đoái 8 1.2.2 Các nhân t nh hng đn t giá hi đoái trong ngn hn 8 1.3 Mi quan h gia giá vàng và t giá hi đoái 10 1.4 Các nghiên cu v mi quan h gia giá vàng và t giá hi đoái 13 1.5  xut mô hình phân tích mi quan h gia giá vàng và t giá 14 1.5.1 Xây dng phng trình hi quy 14 1.5.2 Các kim đnh h tr 16 Kt lun Chng 1 19 CHNG 2 : PHÂN TÍCH THC TRNG MI QUAN H GIA GIÁ VÀNG VÀ T GIÁ HI OÁI TI VIT NAM 2.1 Phân tích thc trng th trng vàng Vit Nam 20 2.1.1 C ch hình thành giá vàng trong nc 20 2.1.2 Các nhân t nh hng đn giá vàng trong nc 21 2.1.3 Mi quan h gia giá vàng trong nc và giá vàng th gii 23 2.1.4 Hình thc kinh doanh vàng  Vit Nam 24 2.1.5 Mt s ri ro trong hat đng kinh doanh vàng hin nay 25 2.1.6 C ch điu hành th trng vàng giai đan 2008-2013 27 2.2 Phân tích thc trng th trng ngoi t 31 2.2.1 Nghip v kinh doanh trên th trng ngoi t còn hn ch 31 2.2.2 Th trng ngoi t liên ngân hàng hot đng cha hiu qu 31 2.2.3 Th trng ngoi t t do cha đc kim soát cht ch 32 2.2.4 Tn ti hin tng đôla hóa trong nn kinh t 32 2.2.5 Tình trng đu c, tích tr trên th trng ngoi t 33 2.2.6 Chính sách điu hành t giá hi đoái thi gian qua 33 2.3 Phân tích mi quan h gia giá vàng và t giá hi đoái 35 2.3.1 Phân tích din bin giá vàng và bin đng t giá giai đan 2008-2013 35 2.3.2 Kim đnh mô hình phân tích mi quan h gia giá vàng và t giá 39 2.3.3 ánh giá kt qu kim đnh 47 Kt lun Chng 2 47 CHNG 3 : GII PHÁP KIM SOÁT MI QUAN H GIA GIÁ VÀNG VÀ T GIÁ HI OÁI 3.1 nh hng NHNN qun lý th trng ngoi hi giai đan 2015-2020 49 3.2 Gii pháp NHNN kim soát mi quan h gia giá vàng và t giá hi đoái nhm n đnh th trng ngoi hi…………………………………………….50 3.2.1 Tin ti thành lp s giao dch vàng quc gia 50 3.2.2 Gim lm phát, tng nim tin đng ni t, hn ch tình trng đôla hóa 52 3.2.3 Tng bc to s liên thông vi th trng vàng th gii 54 3.2.4 Chuyn đi dn t th trng vàng vt cht sang th trng có ng dng các sn phm phòng nga ri ro 56 3.2.5 n đnh tâm lý th trng, trit tiêu hat đng đu c trc li 57 3.2.6 Qun lý th trng vàng ca NHNN theo hng linh hot, loi b yu t đc quyn 59 3.2.7 Hoàn thin c ch điu chnh t giá hi đoái 62 3.2.8 iu chnh t giá phi xut phát t li ích chung ca nn kinh t 62 3.2.9 Nâng cao hiu qu ca các công c can thip t giá 63 3.2.10 a dng hóa công c giao dch trên th trng ngoi hi 65 3.2.11 Hoàn thin công tác qun lý ngoi hi  Vit Nam 65 Kt lun Chng 3 68 KT LUN 69 TÀI LIU THAM KHO PH LC DANH MC T VIT TT 1. NHNN Ngân hàng nhà nc 2. NHTM Ngân hàng thng mi 3. NHTW Ngân hàng trung ng 4. TCTD T chc tín dng 5. TGH T giá hi đoái 6. VND Vit Nam đng 7. ADF Augmented Dickey Fuller Test Kim đnh nghim đn v 8. CBRC China Banking Regulatory Commission y ban giám sát ngân hàng Trung Quc 9. FED Federal Reserve System Cc d tr liêng bang M 10. FOMC Federal Open Market Committee y ban Th trng m Liên bang 11. OLS Ordinary least square Phng pháp bình phng nh nht 12. PBOC People's Bank of China Ngân hàng Trung ng Trung Quc 13. SFE Shanghai Futures Exchange Trung tâm giao dch hp đng tng lai Thng Hi. 14. SGE Shanghai Gold Exchange Trung tâm giao dch vàng Thng Hi 15. VAR Vector-autoregression Véc t t tng quan 16. VECM Vector error correction model Mô hình vector hiu chnh sai s DANH MC BNG S LIU Bng Tên bng Trang 2.1 Kt qu kim đnh nghim đn v chui giá vàng (d liu gc) 41 2.2 Kt qu kim đnh nghim đn v chui giá vàng (sai phân bc 1) 41 2.3 Kt qu kim đnh nghim đn v chui t giá USD/VND(d liu gc) 42 2.4 Kt qu kim đnh nghim đn v chui t giá USD/VND(sai phân bc 1) 42 2.5 Kt qu kim đnh đng liên kt giá vàng và t giá USD/VND (mc ý ngha 1%) 43 2.6 Kt qu kim đnh đng liên kt giá vàng và t giá USD/VND (mc ý ngha 5%) 43 2.7 Kt qu kim đnh nhân qu Granger giá vàng và t giá vi đ tr 2 ngày 44 2.8 Kt qu kim đnh nhân qu Granger giá vàng và t giá vi đ tr 3 ngày 44 2.9 Kt qu kim đnh nhân qu Granger giá vàng và t giá vi đ tr 4 ngày 44 2.10 Kt qu kim đnh nhân qu Granger giá vàng và t giá vi đ tr 5 ngày 45 2.11 Kt qu kim đnh nhân qu Granger giá vàng và t giá vi đ tr 6 ngày 45 2.12 Tóm tt kt qu kim đnh nhân qu Granger giá vàng và t giá 45 2.13 Ma trn hip phng sai gia giá vàng và t giá 46 2.14 Kt qu c lng mô hình xem xét mi quan h gia giá vàng và t giá USD/VND 46 DANH MC  TH  th Tên đ th Trang 2.1 Din bin giá vàng và bin đng t giá nm 2008 - 2009 35 2.2 Din bin giá vàng và bin đng t giá nm 2010 và 2011 37 2.3 Din bin giá vàng và bin đng t giá nm 2012 và 3 tháng đu nm 2013 38 1 LI M U i. Tính cp thit ca đ tài Th trng vàng là mt b phn hu c ca th trng tài chính tin t.  bt k quc gia nào cng cn có s qun lý, giám sát ca Nhà nc đi vi th trng vàng. Mc tiêu là đa th trng vàng phát trin lành mnh và đúng hng, gn kt mt thit, đóng góp tích cc cho phát trin kinh t - xã hi. Hin th trng vàng trong nc vn đang b nhìn nhn mt cách tiêu cc, phin din luôn gây s bt n cho kinh t v mô. Thi gian gn đây, do bt n kinh t th gii và trong nc, th trng vàng có nhiu bin đng ht sc tht thng. Thói quen tích tr vàng ca ngi dân, cng vi các yu t đu c, lng đon th trng làm cho tình trng vàng hóa càng thêm trm trng. Theo đánh giá không chính thc s b ban đu, nn kinh t ca nc ta có khong 300-400 tn vàng, tng đng khong 15-20 t USD đã không đc đu t vào sn xut kinh doanh mà b chôn cht vào vàng. S bin đng mnh ca th trng vàng, t giá có th chu sc ép nht thi, to ra bt n kinh t v mô, nh hng đn điu hành chính sách tin t. Tác hi ln nht ca vàng là nh hng đn t giá, trong khi mc tiêu xuyên sut và lâu dài ca chúng ta là n đnh t giá. Nhng gì đã din ra trong nhiu nm qua là thc trng đã thành quy lut là giá vàng luôn “kích đng” giá USD. Mc tiêu ca NHNN là n đnh th trng vàng, n đnh th trng ngoi hi, t giá hi đoái và sc mua VND. Cùng vi vic la chn SJC làm thng hiu vàng quc gia và đc quyn sn xut vàng ming, NHNN ban hành ngh đnh 24/N-CP - v qun lý hat đng kinh doanh vàng, thông t 12/2012/TT-NHNN - v chm dt huy đng vàng, theo sau đó, NHNN đã t chc đu thu vàng ming vi s tham gia ca các TCTD và doanh nghip nhng trên nhiu phng din th trng vàng vn vng nhng bt n c. Vì vy, rt cn thit khi tìm ra đc mi quan h gia giá vàng và t giá hi đoái, tr li cho câu hi giá vàng tác đng t giá hi đoái hay t giá hi đoái nh hng đn giá vàng. [...]... a giá vàng và t giá h i oái Ngoài các khái ni m c b n, n i dung c a ch ng còn phân tích m i quan h gi a giá vàng và t giá h i oái c ng nh các nghiên c u ti n có liên quan n m i quan h gi a giá vàng và t giá h i oái T ó, xu t mô hình phân tích m i quan h gi a giá vàng và t giá h i oái t i Vi t Nam nh m t o c s ban ch ng 2 u cho vi c phân tích th c tr ng và ki m nh m i quan h này trong 20 CH NG 2: PHÂN... i quan h gi a giá vàng và t giá h i oái 3 CH NG 1: T NG QUAN LÝ LU N V M I QUAN H GI A GIÁ VÀNG VÀ T GIÁ H I OÁI 1.1 T ng quan v giá vàng 1.1.1 Vàng Vàng v i vai trò ban l ch s , vàng c s d ng nh hàng hóa trao c nhi u qu c gia trên th gi i ch n làm v t c a mình Vàng ti n t nh ng u i ngang giá Cùng v i m b o cho giá tr tài s n c coi nh là m t lo i ngo i t và là tài s n d tr qu c t vì c i m sau: ¬ Vàng. .. và ki m nh m i quan h này trong 20 CH NG 2: PHÂN TÍCH TH C TR NG M I QUAN H GI A GIÁ VÀNG VÀ T GIÁ H I OÁI T I VI T NAM 2.1 Phân tích th c tr ng th tr ng vàng Vi t Nam 2.1.1 C ch hình thành giá vàng trong n Trong ngành kim hoàn là VND/l Vi t Nam, M tl - M t ch vàng b ng 1/10 l Trên th tr ng vàng trong n c ng vàng n ng 37,50 gram ng vàng ng th gi i, vàng th ng ng c tính theo n v ounce hay troy ounce... gi i và giá vàng trong n Khi giá vàng th gi i t ng d n n giá vàng trong n ng vàng th c có m i quan h cùng chi u c t ng và ng c l i 2.1.2.2 T giá USD/VND n v y t giá c a th tr qu c t có tính toán ng vàng th gi i là USD/ounce, khi quy n t giá USD/VND, vì v y bi n chi u v i giá vàng trong n 2.1.2.3 Bi n ng ng USD n giá vàng trong n Vàng c ng là m t lo i hàng hóa, do ó dao ¬ Tr ng thanh toán nên t giá USD/VND... quan h gi a giá vàng trong n Giá vàng trong n c c xác nh b ng cách quy chúng ta mua vàng v t ch t qua tài kho n vàng v t ch t c n chi phí nh t c và giá vàng th gi i n i t giá vàng qu c t Do c ngoài, chuy n t vàng tài kho n sang nh, khi v Vi t Nam s ph i c ng thêm các kho n phí, thu , b o hi m M t khác, giá vàng th gi i l y tham kh o là m c giá bán buôn cho các nhà u t , trong khi giá vàng trong n... ng ng ai h i 1.3 M i quan h gi a giá vàng và t giá h i oái Trong l ch s c a vàng, c ch n là ng ti n vàng và USD ng USD và vàng có m i quan h ch t ch , m t m t USD nh giá và là c ch n là ây giá vàng bi n it u t an toàn có th thay th Nh ng n m g n ng ít ph thu c vào y u t cung c u, mà ch y u ph thu c vào s m t giá c a ti n t M i quan h là m i t ng ng ti n thanh toán khi mua bán vàng, m t khác c bi t... a giá vàng trong n u tiên cho c quy n s n xu t vàng mi ng, xu t kh u vàng nguyên li u và nh p kh u vàng nguyên li u mi ng th tr ng s n xu t vàng ng ngo i h i nh tr c c và th gi i t ng cao, th 12 tr ng USD t do và hi n t ng nh p l u vàng v n t n t i thì v n còn nh h ng c a nó lên t giá Vì vàng s bi n c quy i theo t giá USD/VND nên s bi n n ng c a giá vàng Vi t Nam không ph i là qu c gia s n xu t vàng, ... thành giá vàng Giá vàng c hình thành trên c s cung c u B t c s thay cung và nhu c u vàng s d n n s thay i nào trong ngu n i trong giá vàng ¬ C u vàng Nhu c u tiêu th vàng phân b r ng rãi trên ph m vi toàn c u S khác bi t gi a các n n v n hóa, kinh t , xã h i khác nhau t o nên m c th tr ng Nhu c u vàng th hi n qua 3 hình th c ̇ Nhu c u vàng trang s c nhu c u khác nhau trên các 4 Nhu c u s d ng vàng làm vàng. .. mà vàng là m t kênh ó, t giá USD/VND ã gián ti p tác M t khác, s bi n vàng trong n th tr c bi n nh ut c a u t trên th tr ng ó ng lên giá vàng ng t giá USD/VND không ph i là tác nhân chính khi n giá ng mà chính giá vàng c ng là nhân t gây ra s bi n ng ngo i t Theo quy lu t cung c u, hàng hóa s cao Khi giá vàng trong n i t n i giá th p c cao h n giá vàng th gi i quy t o c h i cho vàng l u vào Vi t Nam. .. tính và ph ng ng pháp nghiên c u nh tính bao g m ph ng pháp phân tích, so sánh và ng pháp th ng kê Ph ng pháp nghiên c u nh nhân qu Granger nh l ng b ng h i quy chu i d li u th i gian và ki m tìm ra m i quan h gi a giá vàng trong n c v i t giá h i oái v K tc uc a tài Ch ng 1: C s lý lu n v giá vàng và t giá h i oái Ch ng 2: Phân tích th c tr ng m i quan h gi a giá vàng và t giá h i oái t i Vi t Nam . kim soát mi quan h gia giá vàng và t giá hi đoái 3 CHNG 1 : TNG QUAN LÝ LUN V MI QUAN H GIA GIÁ VÀNG VÀ T GIÁ HI OÁI 1.1 Tng quan v giá vàng 1.1.1 Vàng Vàng vi vai. 1 : TNG QUAN LÝ LUN V MI QUAN H GIA GIÁ VÀNG VÀ T GIÁ HI OÁI 1.1 Tng quan v giá vàng 3 1.1.1 Vàng 3 1.1.2 C ch hình thành giá vàng 3 1.1.3 Các nhân t nh hng đn giá vàng 5. vi t giá hi đoái. v. Kt cu ca đ tài Chng 1: C s lý lun v giá vàng và t giá hi đoái Chng 2: Phân tích thc trng mi quan h gia giá vàng và t giá hi đoái ti Vit Nam Chng