K t l un Ch ng 1
2.1.1 C ch hình thành giá vàng trong nc
Trong ngành kim hoàn Vi t Nam, đ n v y t giá c a th tr ng vàng trong n c là VND/l ng ho c VND/ch .
- M t l ng vàng n ng 37,50 gram. - M t ch vàng b ng 1/10 l ng vàng.
Trên th tr ng th gi i, vàng th ng đ c tính theo đ n v ounce hay troy ounce. 1 ounce t ng đ ng 31.103476 gram. V y :
- 1 ounce = 0.83 l ng - 1 l ng = 1.20556 ounce - 1 l ng = 37,5 gram
Giá vàng trong n c b tác đ ng b i giá vàng th gi i, nên công th c quy đ i giá vàng th gi i (t đ n v tính USD/Oz) sang giá vàng trong n c (đ n v tính VND/l ng):
Giá vàng quy đ i
= (Giá th gi i + Chi phí v n chuy n + Phí b o hi m)*(1+Thu NK)*1,20556 *T giá USDVND + Phí gia công + Phí h i quan
Chi phí v n chuy n c tính: 0,75 USD/ounce Phí b o hi m c tính: 0,25 USD/ounce Thu nh p kh u vàng: 1%
Phí gia công vàng mi ng là 60.000 đ ng/l ng, do công ty vàng SJC thông báo theo t ng th i k .
Giá vàng giao d ch đ c xác đnh trên c s quy đ i t giá vàng qu c t , c ng thêm 1 kho ng chênh l ch h p lý. M c dù th tr ng trong n c có nhi u th ng hi u vàng mi ng l u thông nh : vàng mi ng Ph ng hoàng PNJ ông Á Bank, vàng mi ng Th n tài SBJ, vàng mi ng B o Tín Minh Châu, vàng mi ng AAA c a Công ty vàng Ngân hàng Agribank, nh ng vàng mi ng SJC đ c th tr ng giao d ch nhi u nh t và có giá cao h n so v i các th ng hi u còn l i. Do đó, giá niêm y t c a Công ty vàng
b c đá quý Sài Gòn cùng m t s ngân hàng m nh v kinh doanh vàng mi ng SJC có kh n ng chi ph i và đi u ti t th tr ng.
Sau khi quy t đ nh 16/2013/Q -TTg đi u ch nh ho t đ ng mua bán vàng mi ng trên th tr ng trong n c c a Ngân hàng Nhà n c v i t ch c tín d ng, doanh nghi p đ c phép kinh doanh mua bán vàng mi ng thì giá tham chi u, giá sàn, giá trúng th u th p nh t, giá trúng th u cao nh t trong các phiên đ u th u tác đ ng m nh m đ n giá th tr ng. Vì ngu n vàng đ u th u t NHNN là ngu n cung l n duy nh t ra th tr ng.
2.1.2 Các nhân t nh h ng đ n giá vàng trong n c 2.1.2.1 Giá vàng th gi i
Th tr ng vàng trong n c là m t th tr ng khá nh bé so v i th tr ng vàng th gi i, do đó gi a giá vàng th gi i và giá vàng trong n c có m i quan h cùng chi u. Khi giá vàng th gi i t ng d n đ n giá vàng trong n c t ng và ng c l i.
2.1.2.2 T giá USD/VND
n v y t giá c a th tr ng vàng th gi i là USD/ounce, khi quy đ i t giá vàng qu c t có tính toán đ n t giá USD/VND, vì v y bi n đ ng t giá USD/VND s cùng chi u v i giá vàng trong n c. M t khác, mu n nh p vàng nguyên li u theo đ ng chính ng ch hay ti u ng ch thì ph i c n đ ng USD đ thanh toán nên t giá USD/VND c ng là m t nhân t tác đ ng đ n giá vàng trong n c.
2.1.2.3 Bi n đ ng ngu n cung – c u vàng trên th tr ng
Vàng c ng là m t lo i hàng hóa, do đó dao đ ng giá c a vàng ph i đ c xem xét d a trên các y u t tác đ ng c a cung và c u.
¬ Ngu n cung vàng
Tr c đây, ngu n cung vàng c a Vi t Nam hàng n m chính là ngu n vàng nh p kh u. Tuy nhiên, ngu n cung này l i ph thu c vào h n ng ch do Ngân hàng Nhà n c c p phép nên đáp ng ch m so v i nhu c u, đ y giá vàng lên cao, t o đi u ki n cho đ u c và buôn l u vàng.
Tháng 10/2011, NHNN cho phép 5 ngân hàng th ng m i cùng công ty vàng b c đá quý Sài Gòn đ c chuy n đ i vàng t n qu và m tài kh an vàng n c ngòai đ t ng cung cho th tr ng nh m góp ph n bình n giá vàng trong n c. Tuy nhiên, tháng 6/2013 các ngân hàng bu c ph i ng ng huy đ ng vàng và t t toán h t tr ng thái
tài kh an n c ngoài. Thay vào đó, NHNN t ch c đ u th u vàng mi ng v i các công ty kinh doanh vàng và các TCTD nh m b sung ngu n cung cho th tr ng thông qua kh i l ng chào th u.
M t khác, th tr ng trong n c giao d ch vàng v t ch t, do đó khi công ty vàng b c đá quý SJC không đáp ng nhu c u gia công vàng c a các ngân hàng và gi i kinh doanh vàng thì giá vàng có th t ng m nh do ngu n cung vàng khan hi m.
¬ Ngu n c u vàng
Nhu c u vàng trên th tr ng bao g m nhu c u trang s c, nhu c u s n xu t và nhu c u đ u t . Trong đó, nhu c u v đ u t và đ u c có tác đ ng m nh đ n giá vàng.
2.1.2.4 Chính sách c a NHNN
¬ Chính sách đi u hành lãi su t
Khi lãi su t bi n đ ng s tác đ ng đ n xu h ng c a ng i dân trong vi c n m gi tài s n d tr . Vi c gi m lãi su t huy đ ng b ng VN t t nhiên dòng ti n trong n n kinh t ngay l p t c s d ch chuy n t kênh huy đ ng c a ngân hàng sang th tr ng vàng, giá vàng t ng do l c c u gia t ng.
¬ Quy đnh v vi c nh p kh u vàng c a Ngân hàng Nhà n c
Vi c c p h n ng ch nh p kh u vàng là m t bi n pháp qu n lý hành chính trong vi c qu n lý th tr ng vàng. Bi n pháp này đ c NHNN đ a ra nh m ki m soát ngo i h i có liên quan đ n vi c đi u hành t giá. Tuy nhiên vi c c p h n ng ch nh p kh u vàng gây ch m tr trong vi c b sung ngu n cung, t o đi u ki n cho buôn l u và đ u c vàng thu l i.
¬ Quy đ nh v thu đ i v i vàng xu t kh u
Vi t Nam v n h n ch xu t kh u vàng mi ng và nguyên li u thông qua c ch c p h n ng ch. Khi giá vàng trong n c bi n đ ng, th p h n giá vàng th gi i, ng i dân không nh n đ c đ y đ thông tin, do v y giá vàng v a lên đã bán theo s đông, trong khi doanh nghi p xu t kh u th y chênh l ch h p d n là l p t c gom vàng xu t kh u. Theo tâm lý chung, khi giá vàng ch di n ti n theo chi u lên, nh ng ng i bán tr c đây s c m th y b thua l vì đã bán vàng m c giá th p h n hi n t i, d n đ n hành vi mua vàng. Trong khi đó, th tr ng trong n c l i khan hàng do đã xu t kh u quá nhi u, nên giá vàng trong n c cao h n giá vàng th gi i, kích thích ho t đ ng nh p l u, t o ra vòng lu n qu n và làm giá vàng trong n c bi n đ ng, khó ki m soát.
¬ Ho t đ ng qu n lý kinh doanh vàng c a NHNN
Cu i tháng 11/2011, NHNN cho phép công ty SJC đ c quy n s n xu t và cung c p vàng mi ng vì SJC hi n chi m 90% th ph n vàng mi ng trên th tr ng. K t th i đi m đó, giá vàng mi ng SJC luôn cao h n các th ng hi u vàng mi ng khác, kho ng cách giá lên đ n hàng tri u đ ng/l ng. n tháng 4/2012 khi Ngh đnh 24 v s n xu t kinh doanh vàng chính th c đ c ban hành, không phân bi t đ i x vàng mi ng th ng hi u SJC v i các lo i vàng mi ng khác, nh ng ng i dân không tin dùng các lo i vàng mi ng phi SJC nh tr c n a, vàng mi ng phi SJC b bán v i giá th p h n đ n hàng tri u đ ng m i l ng. i u này ch ng t , s c ép c a lòng tin và tác đ ng c a chính sách qu n lý th tr ng vàng đ i v i m t hàng này là r t l n.
Nh m h n ch r i ro, đ ng th i đ th c hi n ch tr ng xóa b tình tr ng vàng hóa trong n n kinh t ti n t i chuy n hóa quan h huy đ ng và cho vay v n b ng vàng sang quan h mua bán vàng, Ngân hàng Nhà n c đã ra v n b n ch m d t ho t đ ng này (Thông t 11 và sau đó là Thông t 12 s a đ i, b sung). Vi c ch m d t huy đ ng, cho vay v n b ng vàng cùng v i vi c quy đnh tr ng thái c a ngân hàng d ng không quá 2% c a v n t có, ngu n v n h u thu n cho ho t đ ng đ u c t tín d ng đã b c t b , l c đ u c b h n ch nh t đnh.
2.1.2.5 Tâm lý c a th tr ng
Th tr ng trong n c nh y c m v i nh ng tin đ n có liên quan đ n giá vàng. Dao đ ng tâm lý c a ng i dân có th khi n nh ng nhà kinh doanh vàng đ y giá lên xu ng, t c là hi n t ng đ u c làm giá đ tr c l i.