Phân tích những biểu hiện gian lận báo cáo tài chính thông qua sự kết hợp chỉ số Z và chỉ số P của các công ty niêm yết trên TTCK Việt Nam

Tôi xin cam đoan đây là công trình nghiên c u đ c l p c a tôi v i s h ng

d n c a Ng i h ng d n khoa h c T t c các ngu n tài li u tham kh o đã

đ c công b đ y đ N i dung c a lu n v n là trung th c

Tác gi lu n v n

M c l c

M U 1

CH NG 1: T NG QUAN GIAN L N BÁO CÁO TÀI CHÍNH VÀ VAI TRÒ C A CH S Z TRONG PHÁT HI N GIAN L N BCTC 6

1.1 Khái ni m 6

1.1.1 Gian l n 6

1.1.2 Gian l n báo cáo tài chính 7

1.2 Các nghiên c u tr c đây v gian l n và gian l n báo cáo tài chính 7

1.2.1 V h c thu t 7

1.2.2 Nghiên c u c a các t ch c ngh nghi p 11

1.2.3 Các tr ng h p gian l n báo cáo tài chính đi n hình t i Hoa K ……….14

1.3 Các hình th c gian l n báo cáo tài chính 19

1.3.1 Che gi u n ph i tr và chi phí 19

1.3.2 Ghi nh n doanh thu không có th t 20

1.3.3 nh giá sai tài s n 20

1.3.4 Ghi nh n sai niên đ 20

1.3.5 Không công b thông tin quan tr ng 20

1.4 Z’Score và vai trò trong phát hi n gian l n báo cáo tài chính 21

1.4.1 Tác gi 21

1.4.2 Công th c tính 21

1.4.3 Các nghiên c u tr c Edward I.Altman 22

1.4.4 Tính chính xác 22

1.4.5 Z’Score và d báo gian l n báo cáo tài chính 23

K T LU N CH NG 1 26

CH NG 2: PHÂN TÍCH NH NG BI U HI N GIAN L N BÁO CÁO TÀI CHÍNH THÔNG QUA S K T H P CH S Z VÀ CH S P C A CÁC CÔNG TY NIÊM Y T T I VI T NAM 27

2.1 T ng quan v th tr ng ch ng khoán Vi t Nam giai đo n t n m 2000 - 2010 27

2.1.1 Các giai đo n phát tri n 27

2.1.2 Quy mô và đóng góp cho n n kinh t 28

2.2 Kh o sát v gian l n BCTC thông qua ch s Z và k t h p ch s P c a các công ty niêm y t trên th tr ng ch ng khoán Vi t Nam 29

2.2.1 T ng quan v đ i t ng kh o sát 29

2.2.2 Phân tích các ch s 32

2.2.3 K t lu n v k t qu kh o sát 49

K T LU N CH NG 2 50

CH NG 3: XÂY D NG MÔ HÌNH NH N DI N GIAN L N BÁO CÁO TÀI CHÍNH THÔNG QUA BI N NG VÀ T NG QUAN C A CH S Z K T H P CH S P 51

3.1 Quan đi m c a các đ xu t 51

3.1.1 D a trên th c ti n Vi t Nam 51

3.1.2 Tôn tr ng xu h ng h i nh p 52

3.2 Mô hình 53

3.2.1 Mô hình 53

3.2.2 Các khuy n ngh áp d ng 55

K T LU N CH NG 3 60

K T LU N 61

Danh m c các ch vi t t t

ACFE : Hi p h i các nhà đi u tra gian l n Hoa K

BBC : Công ty C ph n Bibica

BBT : Công ty C ph n Bông B ch Tuy t

BCTC : Báo cáo tài chính

CEO : Giám đ c đi u hành

CFO : Giám đ c tài chính

COSO : y ban qu c gia v ch ng gian l n báo cáo tài chính c a Hoa K DVD : Công ty C ph n D c ph m Vi n ông

FBI : C c i u tra Liên Bang Hoa K

SEC : y ban Ch ng khoán và h i đoái c a Hoa K

TRI : Công ty C ph n n c gi i khát Sài Gòn - Tribeco

TP.HCM : Thành ph H Chí Minh

Danh m c các b ng, bi u đ và hình v

B ng 1.1: Th ng kê các tr ng h p gian l n báo cáo tài chính t i Hoa k 15

B ng 2.1: Thông tin chung v các đ i t ng kh o sát 30

B ng 2.2: Quy mô v n các đ i t ng kh o sát 31

B ng 2.3: Ch s Z c a các công ty kh o sát 33

B ng 2.4: Th ng kê mô t ch s Z 34

B ng 2.5: Ch s Z qua 5 n m quan sát 34

B ng 2.6: T ng h p xu h ng ch s Z qua 5 n m quan sát 36

B ng 2.7: T ng h p so sánh ch s Z v i ng ng kh n ng phá s n 37

B ng 2.8: T ng h p xu h ng (Z – 1,81) qua 5 n m quan sát 38

B ng 2.9: Ch s P c a các công ty kh o sát 39

B ng 2.10: Th ng kê mô t ch s P 40

B ng 2.11: Ch s P qua 5 n m quan sát 40

B ng 2.12: T ng h p xu h ng ch s P qua 5 n m quan sát 42

B ng 2.13: Hi u s (∆P - ∆Z) c a các công ty kh o sát 43

B ng 2.14: Th ng kê mô t (∆P - ∆Z) 44

B ng 2.15: Hi u s (∆P - ∆Z) qua 5 n m quan sát 44

B ng 2.16: T ng h p xu h ng (∆P - ∆Z) qua 5 n m quan sát 46

B ng 2.17: So sánh hi u s (∆P - ∆Z) v i ng ng 0,37 47

B ng 2.18: T ng h p xu h ng ((∆P - ∆Z) – 0,37) qua 5 n m quan sát 48

B ng 3.1 Các d u hi u nh n di n kh n ng gian l n BCTC 55

Danh m c các bi u đ Bi u đ 2.1: Xu h ng bi n đ ng ch s Z 35

Bi u đ 2.2: Xu h ng bi n đ ng ch s Z so v i ng ng 1,81 37

Bi u đ 2.3: Xu h ng bi n đ ng ch s P 41

M U

1 Tính c p thi t c a đ tài

Gian l n báo cáo tài chính trên th gi i ngày càng gia t ng và tr thành

v n đ nghiêm tr ng đ i v i các doanh nghi p, chính ph , và các nhà đ u t

c bi t là t i các qu c gia có th tr ng v n, gian l n báo cáo tài chính đã đe

d a đ n ni m tin c a công chúng vào thông tin trên th tr ng

T i Hoa k , chi phí c a các t ch c doanh nghi p b t n h i liên quan

đ n gian l n hàng n m c tính h n 400 t đôla, v i gian l n l trung bình

c a m t doanh nghi p là kho ng 6% trên t ng s doanh thu Tr ng h p đi n hình, gian l n báo cáo tài chính công ty Enron đã gây ra kho n l 80 t đôla trên th tr ng v n hóa c a các nhà đ u t bao g m các t ch c tài chính và các nhân viên n m gi c phi u c a công ty

V i s li u trên, chúng ta th y gian l n báo cáo tài chính gây ra nh

h ng nghiêm tr ng đ i v i th tr ng v n nói chung và đ i v i các công ty niêm y t nói riêng (bao g m phá s n, nh ng thay đ i quan tr ng trong quy n

s h u, b h y niêm y t trên th tr ng ch ng khoán) Do đó, nghiên c u gian

l n báo cáo tài chính có giá tr l n b i vì tính hi u qu và s c kh e c a th

tr ng v n ph thu c vào ch t l ng, tính trung th c, tính h u ích, và tính đáng tin c y c a báo cáo tài chính đ c cung c p trên th tr ng Vi c ng n

ch n và phát hi n gian l n báo cáo tài chính mang tính quy t đ nh đ i v i s phát tri n n n kinh t và s h ng th nh c a m t qu c gia

T i Vi t Nam, nh ng gian l n báo cáo tài chính g n đây thông qua

nh ng t p đoàn kinh t l n, các công ty niêm y t đã đ c phát hi n và h u

qu gây ra cho th tr ng và ni m tin c a công chúng không nh Vì v y, vi c phân tích nh ng bi u hi n gian l n báo cáo tài chính đ có nh ng bi n pháp

ng n ch n tr c khi gian l n x y ra và gây h u qu nghiêm tr ng là c n thi t

và đ c bi t đ i v i các đ i t ng là các công ty niêm y t trên th tr ng

ch ng khoán Chính vì v y, tác gi ch n đ tài “Phân tích nh ng bi u hi n

gian l n báo cáo tài chính thông qua k t h p ch s Z và ch s P c a các công ty niêm y t trên th tr ng ch ng khoán Vi t Nam” làm đ tài nghiên

c u đ đáp ng s c p thi t và trong xu th h i nh p hi n nay

Theo kh o sát c a tác gi v các đ tài liên quan đ n gian l n báo cáo tài chính c a các công ty niêm y t trên th tr ng ch ng khoán Vi t Nam thông qua c s d li u t i th vi n i h c Kinh t Thành ph H Chí Minh, các nghiên c u tr c đây cho th y:

- Có 6 đ tài lu n v n th c s nghiên c u v gian l n báo cáo tài chính

t n m 2001 đ n n m 2013

- N i dung các đ tài v gian l n báo cáo tài chính đ u liên quan đ n khía c nh l nh v c ki m toán, c th là các th t c ki m toán và vai trò c a ki m toán viên C u trúc t ng t nhau g m 3 Ch ng trong

đó Ch ng 1 đ c p đ n n i dung v khái ni m gian l n, gian l n báo cáo tài chính, các bài h c rút ra t gian l n báo cáo tài chính đi n hình trên th gi i và Vi t Nam, các ph ng pháp th c hi n gian l n báo cáo tài chính

- Các nghiên c u tr c đây đ u t p trung vào vi c hoàn thi n các th

t c ki m toán và nâng cao trách nhi m c a ki m toán viên đ phát

hi n gian l n báo cáo tài chính trong cu c ki m toán báo cáo tài chính, ch ch a đi vào vi c quan sát s bi n đ ng t ng quan c a các

ch s tài chính trong các n m tr c n m phát hi n ra gian l n báo cáo tài chính đ t đó xây d ng mô hình nh n di n gian l n báo cáo tài chính

3 M c đích và ph m vi nghiên c u

3.1 M c đích nghiên c u

Nghiên c u tìm hi u v m i quan h gi a gian l n báo cáo tài chính và các ch s Z, ch s P đ nh n d ng nh ng tín hi u v bi u hi n gian l n báo cáo tài chính thông qua các ch s này

Trên c s lý thuy t và các kh o sát v các nghiên c u tr c đây, nghiên

c u bài h c kinh nghi m t các tr ng h p gian l n báo cáo tài chính đi n hình trên th gi i, nghiên c u s d a trên gi thuy t nghiên c u là gian l n báo cáo tài chính có m i quan h v i các ch s , t s tài chính c a doanh nghi p Trên c s đó, câu h i nghiên c u là:

Q1: Các tr ng h p gian l n báo cáo tài chính t i Vi t Nam có ch ng minh đ c đ c gi thi t trên hay không?

Q2: N u gi thi t đ c ch ng minh thì đ c đi m v bi n đ ng và t ng quan c a ch s Z và k t h p v i ch s P s nh th nào?

Ti p đ n nghiên c u s ti n hành thu th p d li u đ tính toán ch s Z

và k t h p v i ch s P c a 04 công ty niêm y t có gian l n báo cáo tài chính

t i Vi t Nam đ ti n hành các phân tích, đánh giá, bi n lu n và đ a đ n k t

lu n

Trên c s k t lu n nghiên c u có th đ a ra mô hình v nh n di n gian

l n báo cáo tài chính thông qua nh n di n nh ng đ c đi m v bi n đ ng,

- Tính toán và trình bày đ c các bi n đ ng, t ng quan c a ch s Z

và ch s P c a 4 tr ng h p gian l n báo cáo tài chính đi n hình t i

Vi t Nam đ k t lu n v tín hi u gian l n báo cáo tài chính thông qua các ch s này

- xu t các mô hình nh n di n r i ro gian l n báo cáo tài chính cho các đ i t ng có liên quan đ s d ng trong ki m toán báo cáo tài chính, ki m soát trình bày thông tin tài chính

6 K t c u lu n v n

Ngoài ph n m đ u, k t lu n, ph l c và các danh m c, n i dung lu n

v n đ c chia thành ba ch ng:

Ch ng 1: T ng quan gian l n báo cáo tài chính và vai trò c a ch s Z

trong phát hi n gian l n báo cáo tài chính

Ch ng 2: Phân tích nh ng bi u hi n gian l n báo cáo tài chính thông

qua s k t h p ch s Z và ch s P c a các công ty niêm y t t i Vi t

Nam

Ch ng 3: Xây d ng mô hình nh n di n gian l n báo cáo tài chính

thông qua bi n đ ng và t ng quan c a ch s Z k t h p ch s P

CH NG 1: T NG QUAN GIAN L N BÁO CÁO

1.1 Khái ni m

1.1.1 Gian l n

Gian l n là m t h at đ ng đ c th c hi n trong môi tr ng kinh t , xã

h i và gây ra h u qu x u cho n n kinh t , doanh nghi p và các cá nhân Có

r t nhi u đ nh ngh a v gian l n, c th nh sau:

- Theo Hi p h i các nhà đi u tra gian l n Hoa K , gian l n là vi c l m

d ng ho c áp d ng sai m t cách ch tâm đ i v i tài s n ho c ngu n

- Theo chu n m c Ki m toán Vi t Nam s 240 – Trách nhi m c a

ki m toán viên liên quan đ n gian l n trong quá trình ki m toán báo cáo tài chính, gian l n là hành vi c ý do m t hay nhi u ng i trong Ban qu n tr , Ban giám đ c, các nhân viên ho c bên th ba th c hi n,

b ng các hành vi gian d i đ thu l i m t cách b t chính ho c b t h p pháp

Tóm l i, gian l n là hành vi t l i, l m d ng ho c áp d ng sai m t cách

c ý, bi n th tài s n ho c ngu n l c c a t ch c gây thi t h i cho t ch c đó nói riêng và n n kinh t nói chung

1.1.2 Gian l n báo cáo tài chính

C ng nh khái ni m v gian l n, gian l n báo cáo tài chính c ng có nhi u khái ni m khác nhau, c th nh sau:

- Theo Hi p h i các nhà đi u tra gian l n c a Hoa K , gian l n báo cáo tài chính là báo cáo sai l ch do c ý ho c b sót nh ng nhân t quan

tr ng, ho c d li u k toán sai l ch, và h u qu gây ra cho ng i đ c

có nh ng quy t đ nh ho c đánh giá không chính xác khi xem xét các thông tin trên báo cáo tài chính

- Theo Báo cáo c a y ban thu c H i đ ng qu c gia v ch ng gian l n trên báo cáo tài chính c a Hoa K (Treadway Commission), gian l n báo cáo tài chính là s ki m soát thi u th n tr ng do c ý hay vô ý

d n đ n k t qu báo cáo tài chính sai l ch nghiêm tr ng

Tóm l i, gian l n báo cáo tài chính c ng mang nh ng đ c đi m c a gian

l n tuy nhiên ph m vi th c hi n c a nó nh h n ch gi i h n trong vi c làm sai l ch các thông tin trên báo cáo tài chính

 Quá trình ph m t i th ng thông qua m t quá trình giao ti p v i xã

o K n ng th c hi n: là cách th c đ th c hi n hành vi gian

l n, k n ng này tùy thu c vào v trí c a h trong t ch c

 Thái đ , cá tính: Theo nghiên c u c a Donald R.Cressey, không ph i

t t c m i ng i khi g p khó kh n và có c h i c ng đ u th c hi n gian l n, vì nó còn ph thu c r t nhi u vào thái đ hay cá tính c a

t ng cá nhân Có nh ng ng i dù ch u áp l c và có c h i th c hi n

nh ng v n không h th c hi n hành vi gian l n, và ng c l i

1.2.1.3 D.W.Steve Albrecht (1980)

- Ph m vi kh o sát

Phân tích 212 tr ng h p gian l n vào nh ng n m 1980, d i s tài

tr c a Hi p h i các nhà sáng l p chuyên nghiên c u v ki m toán n i

 Quá mong mu n có thu nh p cao

 Có m i liên h thân thi t v i khách hàng hay nhà cung

c p

 C m giác đ c tr l ng không t ng x ng v i s đóng góp

 Không đ c ghi nh n thành tích

o M t s d u hi u liên quan đ n t ch c:

 t quá nhi u lòng tin vào nhân viên ch ch t

 Thi u th t c phê chu n thích h p

 Không yêu c u công b đ y đ các kho n đ u t và thu

nh p cá nhân

 Không tách bi t ch c n ng b o qu n tài s n và xét duy t

 Thi u ki m tra hay soát xét đ c l p vi c th c hi n

 Không theo dõi chi ti t các ho t đ ng

 Không tách bi t ch c n ng b o qu n tài s n v i ch c

n ng k toán

 Không tách bi t m t s ch c n ng v k toán

 Thi u ch d n rõ ràng v nhi m v và quy n h n

 Thi u s giám sát c a ki m toán n i b

 Mô hình bàn cân gian l n: g m 3 nhân t là hoàn c nh t o ra áp l c,

c h i và tính trung th c c a cá nhân Khi hoàn c nh t o ra áp l c, c

h i th c hi n gian l n cao cùng v i tính liêm chính c a cá nhân th p, nguy c x y ra gian l n là r t l n Ng c l i, khi hoàn c nh t o ra áp

l c, c h i th c hi n gian l n th p cùng v i tính liêm chính cao, nguy

 Quy đ nh rõ ràng nh ng hành vi không đ c ch p nh n trong t ch c

 Không ng ng ph bi n nh ng thông tin h u ích, nh ng quy đ nh c a

t ch c cho toàn th nhân viên

 Th c hi n vi c phê chu n trong th c t

 Công khai các phê chu n

 M c đ thi t h i do gian l n liên quan đ n tài s n < tham ô, tham

nh ng < gian l n báo cáo tài chính

 Ng i th c hi n gian l n do nhân viên > nhà qu n lý > ch s h u, nhà qu n lý c p cao

 M c đ t n th t do nhân viên th c hi n gian l n < nhà qu n lý < ch

tr ng h p này gây ra l ít nh t 1 tri u đôla M

 Báo cáo gian l n th ng kéo dài bình quân kho ng 18 tháng tr c khi

b phát hi n theo báo cáo m i nh t c a ACFE n m 2012

 Ph n l n các ngành công nghi p liên quan đ n gian l n báo cáo tài chính là các ngành dch v tài chính và ngân hàng, các c quan qu n

lý công c ng, và các doanh nghi p s n xu t

 S ti n gian l n báo cáo tài chính g n 400 tri u đôla M cho m t

tr ng h p, g p 16 l n tr ng h p gian l n trên báo cáo COSO 1999

ch có 25 tri u đôla M cho m t tr ng h p

 i m bình quân gian l n là 12,05 tri u đôla M trong nghiên c u hi n

t i, g p 3 l n đi m bình quân gian l n 4,1 tri u đôla M trên nghiên

c u COSO 1999

 Các công ty gian l n báo cáo tài chính có đi m bình quân tài s n và doanh thu ch d i 100 tri u đôla M , l n h n các công ty gian l n trên nghiên c u COSO 1999, có đi m bình quân tài s n và doanh thu

 26% công ty gian l n thay đ i ki m toán gi a k báo cáo tài chính

s ch và báo cáo tài chính gian l n, ng c l i ch có 12% công ty không gian l n thay đ i ki m toán trong cùng th i gian 60% công ty gian l n thay đ i ki m toán trong su t th i k gian l n, trong khi v n duy trì 40% công ty gian l n thay đ i ki m toán trong n m tài chính

 Gian l n có chi phí trung bình l n nh t là gian l n báo cáo tài chính

 Kho n l bình quân c a gian l n báo cáo tài chính là 1,24 tri u đôla

M

 Ki m soát n i b kém và qu n lý t là hai đi u ki n ph bi n nh t đ gian l n xu t hi n

 Vi c c u k t gi a nhân viên v i đ i t ng bên ngòai, c ng gi ng nh

là gi a nhân viên v i nhà qu n lý đ c xem nh là nguyên nhân quan

tr ng c a gian l n

 Áp l c tài chính cá nhân, theo sau là tr m c p hay l m d ng tài s n,

đ c nhìn nh n là d u hi u quan tr ng cho kh n ng gian l n xu t

hi n Nh ng d u hi u khác là l i than phi n đ i v i t ch c, c ng

th ng t ng lên, áp l c n i b , k ngh ng n, và gi gi c b t th ng

 Chi n l c ng n ch n và phát hi n gian l n đ c đ ngh là s c i ti n

c a ki m soát n i b , t ng s chú ý đ n các nhà qu n lý c p cao b ng cách thi t l p tinh th n chung cho các c p cao, cung c p khóa hu n

luy n trong vi c ng n ch n và phát hi n gian l n, thành l p m t mã

ki m soát doanh nghi p, ki m tra nhân viên m i và cung c p n i quy

hu n luy n nhân viên

1.2.2.4 Ernst & Young (2000)

 H n 40% các t ch c ch ra s thi u h t chính sách c th liên quan

đ n báo cáo gian l n trong t ch c c a h

Zabihollah Rezaee (2002), đã ti n hành thu th p và th ng kê v các

tr ng h p gian l n báo cáo tài chính đi n hình t i Hoa K t nh ng n m

1990 đ n 2002, các th ng kê v các tr ng h p gian l n đi n hình đ c t p

h p nh sau:

B ng 1.1: Th ng kê các tr ng h p gian l n báo cáo tài chính

t i Hoa K

Tên Công Ty

Ng i th c hi n

ho c có liên quan

Khai kh ng doanh thu kho ng

500 tri u đôla M

gi a n m 1995 và

1997

B t đ ng s n và công nghi p du

đ n tháng 3/1999

Truy n hình cáp

và l nh v c truy n hình v tinh

Ghi nh n doanh thu không có th c

S n xu t thi t b gia d ng đi n

W.R.Grace &

Company

Giám đ c tài chính

Tên Công Ty

Ng i th c hi n

ho c có liên quan

Khai kh ng doanh thu, gi m chi phí, khai

kh ng ngu n v n

Công ty v đi n, khí gas t nhiên, thông tin liên l c,

gi y

Digital

Lightware, Inc

Nhà sáng l p và các c đông l n

Khai kh ng doanh thu

Cung c p thi t b

ki m tra và công ngh cho ngành công nghi p vi n thông

Th i ph ng doanh thu

Cung c p d ch v kinh doanh thông minh, ph n m m

đi n tho i di

đ ng, d ch v d a trên đám mây KnowledgeWare Giám đ c đi u

hành và 6 nhà

đi u hành khác

Th i ph ng các báo cáo l i nhu n

Khai kh ng doanh thu

Công ty ph n

m m máy tính

Tên Công Ty

Ng i th c hi n

ho c có liên quan

Ch t ch h i đ ng

qu n tr , Giám

đ c đi u hành

Th i ph ng doanh thu và thu

nh p thu n

In n tem b u chính và ti n t

qu c gia

Livent, Inc Chín nhà qu n lý

c p cao, Giám

đ c, và các nhân viên k toán c a Big-Five

Khai kh ng doanh thu, v n hóa chi phí

Công ty gi i trí

Aurora Foods,

Inc

Giám đ c tài chính, Giám đ c

đi u hành, nhà phân tích tài chính c p cao, Giám đ c d ch v tài chính khách hàng

Khai kh ng báo cáo l i nhu n,

gi m chi phí th

tr ng v i h n 43 tri u đôla M

Khai kh ng doanh thu hàng quý

Cung c p thi t b

và trang thi t b y

t

Tên Công Ty

Ng i th c hi n

ho c có liên quan

ph n bán hàng

Khai kh ng doanh thu

Công ty d ch v

h th ng thông tin

Cylink

Corporation

Giám đ c đi u hành, Giám đ c tài chính, và các nhân viên qu n lý khác

Khai kh ng doanh thu

Cung c p d ch v

và h th ng an ninh

Sirena Apparel

Group, Inc

Giám đ c đi u hành, Giám đ c tài chính

Khai kh ng doanh thu

Công nghi p may

m c, ph ki n

Craig Consumer

Electronics

Giám đ c đi u hành, Giám đ c tài chính

Th i ph ng các kho n ph i thu,

m c đ hàng t n kho, khai kh ng

l i nhu n

Cung c p thi t b

đi n t

Tên Công Ty

Ng i th c hi n

ho c có liên quan

Khai kh ng l i nhu n, gi m các kho n l

ph n ki m soát

Khai kh ng doanh thu, gi m chi phí

Cung c p d ch v

ch m sóc s c

kh e

1.3 Các hình th c gian l n báo cáo tài chính

Thông qua nh ng nghiên c u th c ch ng và các bài h c v gian l n báo cáo tài chính đã phát hi n, gian l n báo cáo tài chính đ c th c hi n qua các

ph ng pháp sau:

1.3.1 Che gi u n ph i tr và chi phí

Che gi u n ph i tr đ a đ n gi m chi phí là m t trong nh ng k thu t gian l n ph bi n trên báo cáo tài chính nh m khai kh ng l i nhu n L i nhu n tr c thu s t ng t ng ng v i s chi phí hay n ph i tr b che gi u

ây là ph ng pháp d th c hi n và khó phát hi n vì th ng không đ l i d u

v t

Các ph ng pháp chính đ che gi u n ph i tr và chi phí là: không ghi

nh n n ph i tr và chi phí, v n hóa các kho n chi phí không đ c phép v n hóa, không l p d phòng n ph i tr

1.3.2 Ghi nh n doanh thu không có th t

Là vi c ghi nh n vào s sách m t nghi p v bán hàng hay cung c p d ch

đ i v i hàng hóa (d ch v ) hay không ghi nh n hàng bán b tr l i vào các kho n gi m tr doanh thu

1.3.3 nh giá sai tài s n

Vi c đ nh giá sai đ c th c hi n thông qua vi c không ghi gi m giá tr hàng t n kho khi hàng đã h h ng, không còn s d ng đ c hay không l p

đ y đ các kho n d phòng ph i thu khó đòi, các kho n đ u t ng n h n và dài h n Các tài s n khác c ng th ng b đ nh giá sai là các tài s n mua qua

h p nh t kinh doanh, tài s n c đ nh h u hình, ho c không v n hóa đ y đ các chi phí vô hình, phân lo i không đúng tài s n

1.3.4 Ghi nh n sai niên đ

Doanh thu hay chi phí đ c ghi nh n không đúng k , ch ng h n doanh thu ho c chi phí c a k này có th chuy n sang k k ti p hay ng c l i đ làm t ng ho c gi m thu nh p hay chi phí

1.3.5 Không công b thông tin quan tr ng

Vi c không khai báo đ y đ các thông tin nh m h n ch kh n ng phân tích c a ng i s d ng báo cáo tài chính Các thông tin th ng không đ c khai báo đ y đ trong thuy t minh báo cáo tài chính, nh các kho n n ti m

tàng, các s ki n sau ngày k t thúc niên đ , thông tin v các bên liên quan,

nh ng thay đ i v chính sách k toán

1.4 Z’Score và vai trò trong phát hi n gian l n báo cáo tài chính

1.4.1 Tác gi

Ch s Z d đoán v kh n ng phá s n đã đ c công b vào n m 1968

b i Edward I.Altman, ng i tr gi ng giáo s v Tài chính t i i h c New York Công th c có th đ c s d ng đ d đoán kh n ng m t công ty s b phá s n trong hai n m s p t i ho c có th đ c s d ng đ d đoán công ty

v n và đ ng th i c ng là th c đo ki m soát tính toán tình tr ng tài chính

 T5 = Thu nh p thu n/ T ng tài s n

Ý ngha k t qu ch s Z:

 Z < 1,81: vùng nguy c phá s n

 1,81 < Z < 2,99: vùng c nh báo có th có nguy c phá s n

 Z > 2,99: vùng an toàn

1.4.3 Các nghiên c u tr c Edward I.Altman

Nghiên c u c a Edward I.Altman đ c xây d ng trên nghiên c u c a nhà nghiên c u k toán William Beaver và các c ng s Trong nh ng n m

1930, Mervyn và nh ng c ng s đã thu th p nh ng ch s k toán khác nhau

xu t hi n trong các báo cáo tài chính c a các công ty phá s n Ch s Z c a Edward I.Altman là m t ki u trong k thu t phân tích bi t s c a R.A.Fisher (1936) Nghiên c u c a William Beaver công b n m 1966 và 1968, l n đ u tiên áp d ng ph ng pháp th ng kê, th c hi n T-test đ d đoán phá s n cho

nh ng tr ng h p phù h p c a các công ty Beaver áp d ng ph ng pháp này

đ đánh giá t m quan tr ng c a m i ch s k toán d a trên phân tích đ n

bi n, s d ng m i ch s m t l n trong cùng m t th i gian S c i ti n c a Edward I.Altman so v i nghiên c u tr c là áp d ng phân tích th ng kê, phân tích bi t s , và có th c hi n đ i v i s k t h p đa d ng các kho n m c cùng lúc

1.4.4 Tính chính xác

Trong các th nghi m ban đ u, ch s Z c a Edward I.Altman đã th

hi n chính xác 72% trong d đoán phá s n trong hai n m tr c các s ki n này có th x y ra Hàng lo t th nghi m trong su t ba th i k khác nhau trong

h n ba m i n m ti p theo (cho t i n m 1999), mô hình đã đ c phát hi n

v i đ chính xác 80-90% trong vi c d đoán phá s n trong m t n m đ i v i

s ki n này có th x y ra và các gian l n liên quan đ n BCTC c ng đ c phát

hi n theo cách th c này

T 1985 tr đi, ch s Z đã đ c ch p nh n r ng rãi b i ki m toán viên,

k toán qu n tr , tòa án, và h th ng d li u s d ng cho đánh giá cho vay Công th c tính đã đ c s d ng đa d ng trong các tình hu ng và các n c,

m c dù ban đ u nó đ c thi t k cho công ty s n xu t v i tài s n h n m t tri u đôla M nh ng sau đó các thay đ i đ c ti n hành đ thích h p đ i v i công ty t nhân và công ty phi s n xu t

C th , đ i v i công ty t nhân, công th c tính s là:

v i nh ng công ty khác trong ngành công nghi p Tuy nhiên, ph ng pháp t t

nh t đ s d ng ch s Z c a Edward I.Altman là th hi n ch s so sánh trên nhi u n m

Ch s Z’score c ng có m t s m t h n ch , nó ph i đ c s d ng v i

m c đ c n tr ng khi áp d ng đ i v i các công ty t các ngành công nghi p khác Các công ty các ngành công nghi p khác có m c đ khác nhau v ngu n v n và nhu c u thanh kho n khác nhau (Kaplan & Peterson 1998) Theo Nowak & Grantham (2000), s không h p lý khi so sánh ch s Z c a các công ty t ngành công nghi p phát tri n ph n m m, ngành mà ngu n v n

t ng đ i th p v i ngành d u và gas, ngành mà ph i có v n đ u t l n vào thi t b khai thác, tinh ch Edward I.Altman đã phát tri n vài công th c ch s

Z đ i v i các ngành công nghi p khác đ làm gi m v n đ này

Theo Deloitte 2008, trên 50% tr ng h p gian l n d a trên th i đi m ghi

nh n doanh thu không thích h p ho c gian l n v i tài s n dài h n nh l i th

th ng m i Do đó, Igor Pustylnick, thu c b ph n k toán và tài chính c a

đ i h c SMC Switzerland, đã t o ra công th c b sung d a trên ph ng trình ch s Z Ch s m i này đ c g i là ch s P, th hi n cách tính t ng

t ch s Z nh ng s d ng doanh thu và v n ch s h u thay vì thu nh p thu n và v n l u đ ng Cách tính c a ch s P th hi n theo cách sau:

 X5 = Doanh thu/ T ng tài s n

Giá tr đ n l v n đ c s d ng trong cách tính c a ch s P và ch s Z Tuy nhiên, vi c quan sát nh ng giá tr này trên k 5 n m th hi n ch s P và

ch s Z có đ d c góc khác nhau Th c ti n cho th y t t c các công ty trong

m u nghiên c u là các công ty đã phát tri n i v i m t công ty đã phát tri n

v i dòng đ i s n ph m thi t l p, Igor Pustylnick nghiên c u mong đ i đ d c

c a ch s P và ch s Z ph i gi ng h t nhau Quan sát s khác nhau quan

tr ng đã ch d n Igor Pustylnick k t lu n r ng thông tin b sung có th đ c

s d ng b ng vi c so sánh t s thay đ i c a giá tr P và Z các k khi gian

l n xu t hi n xác đ nh k t qu , Igor Pustylnick gi i thi u 2 bi n s m i:

thuy t sau: Trong các k gian l n báo cáo tài chính ∆P > ∆Z là đúng cho t t

c báo cáo khi gian l n x y ra

Qua m u nghiên c u g m 29 công ty v i l ch s gian l n đã đ c bi t

đ n, Igor Pustylnick đã so sánh đ l ch ∆P - ∆Z xu t hi n trong nhi u n m

T đó, Igor Pustylnick đã kh ng đ nh gi thuy t chính c a nghiên c u r ng giá tr ∆P - ∆Z ch ra s hi n di n c a gian l n báo cáo tài chính Igor Pustylnick đã k t lu n b t c k t qu tính toán cho các công ty tùy ý, mà k t

qu con s l n h n ng ng 0,37 ch ra r ng báo cáo tài chính có hàm ch a các gian l n

K T LU N CH NG 1

Thông qua nghiên c u ch ng 1, tác gi đã t ng h p và khái quát nh ng

v n đ chung nh t liên quan đ n khái ni m gian l n, gian l n báo cáo tài chính

và th ng kê nh ng ph ng pháp gian l n d i 3 góc đ g m các nghiên c u khoa h c, kh o sát c a các t ch c hi p h i ngh nghi p, bài h c t nh ng công ty niêm y t b phát hi n gian l n

Trên c s nh ng v n đ chung đ c đúc k t qua nghiên c u v gian l n BCTC, tác gi k t h p v i vi c tìm hi u v ch s Z và ch s P t góc đ quá trình xây d ng, phát tri n công th c cho đ n ng d ng trong phát hi n ra gian

l n, phá s n đ t đó k t lu n v s c n thi t và khoa h c trong vi c s d ng các ch s này đ tìm hi u v các bi u hi n gian l n BCTC làm c s cho

kh o sát Ch ng 2

CH NG 2: PHÂN TÍCH NH NG BI U HI N GIAN L N BÁO CÁO

2000 - 2010

2.1.1 Các giai đo n phát tri n

Theo T p chí Kinh t và d báo, chuyên san “T ng quan kinh t - xã h i

Vi t Nam”, s 2 tháng 6/2010 – Nguy n S n đã có th ng kê v 10 n m ho t

đ ng c a th tr ng ch ng khoán Vi t Nam nh sau:

đó, tr c khi t ng m nh tr l i vào cu i n m 2003 N m 2005, sau khi th

tr ng giao d ch ch ng khoán Hà N i đi vào ho t đ ng, t ng s các công ty niêm y t trên c 2 th tr ng là 44 công ty v i t ng giá tr niêm y t là 4,94 nghìn t đ ng

Th tr ng ch ng khoán Vi t Nam b t đ u kh i s c và đã có b c t ng

tr ng m nh m c v s l ng công ty niêm y t l n doanh s giao d ch Tính

đ n cu i n m 2009, đã có 541 doanh nghi p niêm y t c phi u trên c 2 sàn giao d ch ch ng khoán và 4 ch ng ch qu đ i chúng niêm y t, v i t ng giá tr niêm y t đ t 127,489 nghìn t đ ng, t ng 66,5 l n so v i cu i n m 2005

T ng giá tr v n hóa th tr ng tính t i th i đi m ngày 31/12/2009 c đ t 620,551 nghìn t đ ng t ng đ ng v i g n 38% GDP c n m 2009

Th tr ng ch ng khoán đã có s t ng tr ng không ch v quy mô niêm

y t mà c v tính thanh kho n c a th tr ng N u nh n m 2005, bình quân

có 667.600 c phi u đ c giao d ch m t phiên, thì n m 2006, con s này t ng lên 2,6 tri u đ n v (t ng 3,93 l n), ti p t c t ng lên 9,79 tri u và 18,07 tri u trong hai n m sau đó T c đ luân chuy n th tr ng trong giai đo n này liên

t c t ng t 0,43 l n (n m 2006) lên 0,64 l n (n m 2007), 0,68 l n (n m 2008)

và c đ t 1,13 l n (n m 2009) N m 2006-2009 c ng ch ng ki n nh ng k

l c c a th tr ng ch ng khoán Vi t Nam Tháng 3/2007, các ch s ch ng khoán đ t đ c m c cao nh t VNIndex đ t m c 1.170,67 đi m và HASTC-Index đ t 459,36 đi m Trong khi đó, xét v kh i l ng giao d ch, tháng 5/2009 là tháng có kh i l ng giao d ch l n nh t, bình quân có 77 tri u c phi u đ c giao d ch m i phiên, v i giá tr đ t 2.270,57 t đ ng

M c dù đã có nh ng b c phát tri n nh y v t nh ng th tr ng giao d ch

c phi u còn nhi u bi n đ ng và h n ch v tính thanh kho n đ c bi t khi th

tr ng có d u hi u suy gi m Bên c nh đó, hàng hóa niêm y t trên th tr ng

ch ng khoán ch a đa d ng, ch t l ng ch a cao, ch a đáp ng nhu c u đ u

t và phòng ng a r i ro c a nhà đ u t (ch a có s n ph m phái sinh, các s n

ph m đ u t t p th ) Các d ch v ti n ích cho nhà đ u t trên th tr ng còn nghèo nàn (ch a có nghi p v bán kh ng, vay ký qu , bán tr c ngày hoàn

t t giao d ch), tính minh b ch c a th tr ng ch a đáp ng nhu c u c a công chúng đ u t

2.1.2 Quy mô và đóng góp cho n n kinh t

Quy mô th tr ng có b c t ng tr ng m nh m , v ng ch c, t ng b c đóng vai trò là kênh d n v n trung và dài h n quan tr ng, đóng góp tích c c cho s nghi p công nghi p hóa – hi n đ i hóa đ t n c Trong su t th i k t

2000 – 2005, v n hóa th tr ng ch đ t trên d i 1% GDP Quy mô th

tr ng đã có b c nh y v t m nh m lên 22,7% GDP vào n m 2006 và ti p

t c t ng lên m c trên 43% vào n m 2007 Tr c bi n đ ng c a th tr ng tài

chính th gi i và nh ng khó kh n c a n n kinh t trong n c, ch s giá

ch ng khoán đã s t gi m liên t c trong n m 2008 và làm m c v n hóa th

tr ng gi m h n 50%, xu ng còn 18% Khi n n kinh t trong n c và th

gi i b t đ u h i ph c nh t Quý II/2009, ch s giá ch ng khoán đã b t đ u

t ng tr l i cùng v i s l ng các công ty niêm y t trên th tr ng c ng gia

t ng nhanh chóng Giá tr v n hóa th tr ng c phi u tính đ n cu i n m 2009

đã đ t 37,71% GDP Tính đ n cu i n m 2010 đ t t 40-50% GDP

Ho t đ ng phát hành huy đ ng v n trên th tr ng ch ng khoán th c t

ch m i phát sinh t n m 2006 tr l i đây Trong n m 2006, có 44 công ty c

ph n th c hi n vi c chào bán h n 203 tri u c phi u và đ n n m 2007, ho t

đ ng phát hành m i th c s bùng n , khi có g n 200 đ t phát hành c a 192 công ty và 4 ngân hàng th ng m i đ c đ ng ký v i y ban ch ng khoán nhà n c v i t ng l ng v n huy đ ng lên đ n g n 40.000 t VND Trong

n m 2008, do s suy gi m c a th tr ng ch ng khoán, t ng s v n huy đ ng

ch đ t h n 14.300 t đ ng thông qua h n 100 đ t chào bán ch ng khoán ra công chúng Th tr ng h i ph c vào n m 2009 đã t o đi u ki n cho ho t

đ ng phát hành qua th tr ng ch ng khoán, đ c bi t là phát hành c phi u

T ng s v n huy đ ng qua phát hành c phi u n m 2009 đã t ng h n 50% so

v i 2008, đ t 21.724 t đ ng

2.2 Kh o sát v gian l n BCTC thông qua ch s Z và k t h p ch s P

S l ng công ty phát hi n gian l n báo cáo tài chính trong th i gian v a qua đ c công b chính th c là 4 công ty bao g m:

- Công ty c ph n Bông B ch Tuy t

- Công ty c ph n D c ph m Vi n ông

- Công ty c ph n Bibica