nâng cao hiệu quả quản lý danh mục đầu tư chứng khoán tại công ty TNHH quản lý quỹ ssiam

ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ NGUYỄN DUY CƢỜNG NÂNG CAO HIỆU QUẢ QUẢN LÝ DANH MỤC ĐẦU TƢ CHỨNG KHOÁN TẠI CÔNG TY TNHH QUẢN LÝ QUỸ SSIAM LUẬN VĂN THẠC SI ̃ QUẢN TRỊ KINH DOANH CHƢƠNG TRÌNH ĐỊNH HƢỚNG THỰC HÀNH Hà Nội - 2014 ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ NGUYỄN DUY CƢỜNG NÂNG CAO HIỆU QUẢ QUẢN LÝ DANH MỤC ĐẦU TƢ CHỨNG KHOÁN TẠI CÔNG TY TNHH QUẢN LÝ QUỸ SSIAM Chuyên ngành: Quản trị kinh doanh Mã số: 60 34 05 LUẬN VĂN THẠC SI ̃ QUẢN TRỊ KINH DOANH CHƢƠNG TRÌNH ĐỊNH HƢỚNG THỰC HÀNH NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS.TS. TRẦN THỊ THÁI HÀ XÁC NHẬN CỦA CÁN BỘ HƯỚNG DẪN XÁC NHẬN CỦA CHỦ TỊCH HĐ CHẤM LUẬN VĂN Hà Nội - 2014 MỤC LỤC Danh mục các ký hiệu viết tắt i Danh mục các bảng ii Danh mục các biểu đồ iii Danh mục các sơ đồ, đồ thị iv MỞ ĐẦU 1 CHƢƠNG 1: NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ HIỆU QUẢ QUẢN LÝ DANH MỤC ĐẦU TƢ TẠI CÔNG TY QUẢN LÝ QUỸ 6 1.1. Những vấn đề cơ bản về quản lý danh mục đầu tƣ tại công ty quản lý quỹ 6 1.1.1. Khái niệm công ty quản lý quỹ 6 1.1.2. Các nghiệp vụ kinh doanh của công ty quản lý quỹ 8 1.1.3. Khái niệm quản lý danh mục đầu tư tại công ty quản lý quỹ 10 1.1.4. Quy trình quản lý danh mục đầu tư tại công ty quản lý quỹ 11 1.2. Hiệu quả quản lý danh mục đầu tƣ tại công ty quản lý quỹ 17 1.2.1. Khái niệm hiêu quả quản lý danh mục đầu tư tại công ty quản lý quỹ . 17 1.2.2. Một số chỉ tiêu đánh giá hiệu quả quản lý danh mục đầu tư tại công ty quản lý quỹ 19 1.2.3. Những nhân tố tác động tới hiệu quả quản lý danh mục đầu tư tại công ty quản lý quỹ 28 CHƢƠNG 2: THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ QUẢN LÝ DANH MỤC ĐẦU TƢ TẠI CÔNG TY TNHH QUẢN LÝ QUỸ SSIAM 37 2.1. Giới thiệu về công ty TNHH Quản lý quỹ SSIAM 37 2.1.1. Quá trình hình thành và phát triển 37 2.1.2. Cơ cấu tổ chức bộ máy 40 2.1.3. Các nghiệp vụ kinh doanh 42 2.2. Thực trạng hiệu quả quản lý danh mục đầu tƣ tại công ty TNHH quản lý quỹ SSIAM từ năm 2010-2012 46 2.2.1. Quy trình quản lý danh mục đầu tư 46 2.2.2. Thực trạng hiệu quả quản lý danh mục đầu tư 51 2.3. Đánh giá hiệu quả quản lý danh mục đầu tƣ tại công ty TNHH quản lý quỹ SSIAM từ năm 2010-2012 64 2.3.1. Những thành công đạt được 65 2.3.2. Những hạn chế và nguyên nhân 68 CHƢƠNG 3: GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ QUẢN LÝ DANH MỤC ĐẦU TƢ TẠI CÔNG TY TNHH QUẢN LÝ QUỸ SSIAM 75 3.1. Định hƣớng phát triển của công ty TNHH quản lý quỹ SSIAM 75 3.1.1. Định hướng phát triển chung của công ty 75 3.1.2. Định hướng nâng cao quản lý danh mục đầu tư 77 3.2. Giải pháp nâng cao hiệu quả quản lý danh mục đầu tƣ tại TNHH quản lý quỹ SSIAM 80 3.2.1. Thay đổi nhận thức của cấp lãnh đạp công ty trong quản lý danh mục đầu tư 80 3.2.2. Nâng cao trình độ nhân lực trong quản lý danh mục đầu tư 82 3.2.3. Hoàn thiện quy trình quản lý danh mục đầu tư 85 3.2.4. Tăng cường quản trị rủi ro trong quản lý danh mục đầu tư 88 3.2.5. Hoàn thiện cơ cấu tổ chức quản lý danh mục đầu tư 91 3.2.6. Hoàn thiện hệ thống thông tin trong quản lý danh mục đầu tư 91 3.3. Kiến nghị nhằm nâng cao hiệu quả quản lý danh mục đầu tƣ tại công ty TNHH quản lý quỹ SSIAM 93 3.3.1. Kiến nghị đối với cơ quan quản lý nhà nước 93 3.3.2. Kiến nghị đối với công ty chứng khoán và ngân hàng lưu ký 96 3.3.3. Kiến nghị đối với những nhà đầu tư uỷ thác 99 KẾT LUẬN 102 TÀI LIỆU THAM KHẢO 104 i DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU VIẾT TẮT TT Ký hiệu Nguyên nghĩa 1 APT : Lý thuyết định giá kinh doanh chênh lệch Lý thuyết định giá kinh doanh chênh lệch 2 CAPM Mô hình định giá tài sản vốn 3 CTCK Công ty chứng khoán 4 TNHH Công ty trách nhiệm hữu hạn 5 DMĐT Danh mục đầu tư 6 SSIAM Công ty trách nhiệm hữu hạn quản lý quỹ SSIAM 7 NAV Giá trị tài sản ròng 8 NHLK Ngân hàng lưu ký 9 NHTM Ngân hàng thương mại 10 NXB Nhà xuất bản 11 QĐT Quỹ đầu tư 12 QLQ Quản lý quỹ 13 TS Tài sản 14 TTCK Thị trường chứng khoán 15 UBCK Uỷ ban chứng khoán ii DANH MỤC CÁC BẢNG TT Số hiệu bảng Tên bảng, biểu Trang 1 Bảng 2.1 Kết quả hoạt động của SSIAM trong 5 năm 38 2 Bảng 2.2 Thông tin tổng quát về công ty TNHH quản lý quỹ SSIAM hiện nay 39 3 Bảng 2.3 Nhân sự chủ chốt tại công ty TNHH quản lý quỹ SSIAM 41 4 Bảng 2.4 Tổng hợp tình hình hoạt động quản lý danh mục đầu tư của SSIAM cuối năm 2012,2011 và 2010 53 5 Bảng 2.5 Tổng hợp biến động giá trị tài sản ròng của danh mục đầu tư do SSIAM quản lý cuối các năm 2012,2011 và 2010 57 6 Bảng 2.6 Tăng trưởng NAV danh mục đầu tư của SSIAM so với chỉ số VN-Index 59 7 Bảng 2.7 Các khoản thu nhập của danh mục đầu tư tại SSIAM 61 8 Bảng 2.8 Tổng hợp chi phí của toàn bộ danh mục đầu tư tại SSIAM 63 9 Bảng 2.9 Tăng trưởng NAV danh mục đầu tư của SSIAM so với các quỹ đầu tư khác và so với chỉ số VN-Index 65 10 Bảng 2.10 Cơ cấu tài sản đầu tư cuối năm 2012 của một số quỹ đầu tư chứng khoán 67 11 Bảng 2.11 Tổng hợp tăng trưởng giá trị tài sản ròng, lạm phát và lãi suất huy động VND của các NHTMcuối năm 2012, 2011, 2010 71 iii DANH MỤC CÁC BIỂU ĐỒ TT Số hiệu biểu đồ Tên biểu đồ Trang 1 Biểu đồ 2.1 Cơ cấu đầu tư của quỹ SSIIMF tại ngày 31/12/2012 43 2 Biểu đồ 2.2 Cơ cấu lĩnh vực đầu tư của quỹ SSIIMF tại 31/12/2012 43 3 Biểu đồ 2.3 Phân loại tài sản trong danh mục đầu tư SSIAM tại 31/12/2012 52 4 Biểu đồ 2.4 Thay đổi số lượng hợp đồng qua các năm của SSIAM 54 5 Biểu đồ 2.5 Giá trị trung bình mỗi hợp đồng quản lý danh mục đầu tư của SSIAM cuối các năm 2012,2011 và 2010 55 6 Biểu đồ 2.6 Thay đổi tổng giá trị vốn uỷ thác qua các năm của SSIAM 56 7 Biểu đồ 2.7 Tổng thu nhập của danh mục đầu tư tại SSIAM giai đoạn 2010-2012 60 8 Biểu đồ 2.8 Tỷ trọng Các loại chi phí của danh mục đầu tư tại SSIAM 64 iv DANH MỤC SƠ ĐỒ, ĐỒ THỊ TT Số hiệu sơ đồ,đồ thị Tên sơ đồ, đồ thị Trang 1 Sơ đồ 1.1 Quy trình quản lý danh mục đầu tư tại công ty quản lý quỹ 12 2 Sơ đồ 2.1 Cơ cấu tổ chức của Công ty TNHH quản lý quỹ SSIAM 40 3 Sơ đồ 2.2 Quy trình đầu tư trong quản lý danh mục đầu tư SSIAM 49 4 Đồ thị 2.1 Tăng trưởng của Vàng giai đoạn 2010-2012 69 1 LỜI MỞ ĐẦU 1.Tính cấp thiết của đề tài Quản lý danh mục đầu tư là nhu cầu xuất phát từ đòi hỏi thực tế của nhà đầu tư trong việc hạn chế rủi ro và tối đa hóa lợi nhuận khi tiến hành đầu tư. Đối với công ty quản lý quỹ, là tổ chức chuyên trách về kinh doanh chứng khoán trên thị trường, quản lý danh mục đầu tư là một nghiệp vụ quan trọng. Hiệu quả quản lý danh mục đầu tư của công ty quản lý quỹ không chỉ là căn cứ khẳng định tính chuyên nghiệp mà còn thể hiện chỗ đứng và uy tín của công ty quản lý quỹ trên thị trường chứng khoán. Trải qua hơn 10 năm, thị trường chứng khoán Việt Nam đã có nhiều bước phát triển, nghiệp vụ quản lý danh mục đầu tư đã được triển khai tại các công ty chứng khoán và công ty quản lý quỹ. Tuy nhiên, trong thời gian qua, việc quản lý danh mục đầu tư tại các công ty còn được tổ chức khá là đơn giản, thiếu khoa học và chưa mang lại hiệu quả, do đó chưa tạo được niềm tin đối với nhiều nhà đầu tư. Mặt khác, cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu diễn ra từ năm 2007, kéo dài đến hết năm 2009 đã gây nhiều ảnh hưởng tiêu cực tới tình hình thị trường chứng khoán Việt Nam trong thời gian qua. Chỉ tính riêng trong năm 2008, chỉ số VN-index đã mất hơn 66% giá trị. Mặc dù trong năm 2009, thị trường có dấu hiệu phục hồi, nhưng những sóng gió của thị trường vẫn còn tiếp nối với tình trạng ảm đạm trong suốt năm 2010 sau đó sang năm 2011 và đến năm 2012 thị trường chứng khoán đã hồi phục trở lại nhưng tốc độ tăng trưởng chưa cao. Mặt khác thị trường chứng khoán Việt Nam còn khá non trẻ và bộc lộ khá nhiều điểm yếu trong công tác quả lý của các cơ quan chức năng, làm cho tính minh bạch trên thị trường chứng khoán Việt Nam còn kém, dẫn tới các hoạt động đầu cơ trên thị trường diễn ra mạnh mẽ và người chịu thua thiệt ở đây là các nhà đầu tư cá 2 nhân… chính vì điều này làm cho thị trường chứng khoán Việt Nam là một trong những thị trường tiềm ẩn rất nhiều rủi ro. Do vậy, nâng cao hiệu quả quản lý danh mục đầu tư đang là yêu cầu cấp thiết hiện nay, không chỉ đối với các nhà đầu tư nói chung mà còn với công ty TNHH quản lý quỹ SSIAM nói riêng, đặc biệt là trong bối cảnh nền kinh tế đang hội nhập sâu rộng với thế giới thời hậu khủng hoảng. Xuất phát từ những lý do trên, đề tài “ Nâng cao hiệu quả quản lý danh mục đầu tƣ chứng khoán tại công ty TNHH quản lý quỹ SSIAM” đã được tác giả lựa chọn nghiên cứu. 2. Tình hình nghiên cứu Quản lý danh mục đầu tư chứng khoán tại công ty quản lý quỹ là một trong những nghiệp vụ quan trọng của công ty quản lý quỹ. Lợi nhuận từ dịch vụ quản lý danh mục đầu tư góp phần không nhỏ vào tổng thu nhập hoạt động của công ty quản lý quỹ trong điều kiện hoạt động kinh doanh chứng khoán tiềm ẩn nguy cơ rủi ro rất cao, cùng với các hoạt động kinh doanh và đầu tư khác gặp rất nhiều khó khăn trong thời điểm hiện nay. Các công ty quản lý quỹ Việt Nam đã nhận thức được tầm quan trọng của dịch vụ quản lý danh mục đầu tư trong hoạt động của công ty quản lý quỹ, tuy nhiên tỷ trọng doanh thu từ dịch vụ quản lý danh mục đầu tư hiện nay còn thấp chưa tương xứng với quy mô của thị trường chứng khoán. Điều đó đòi hỏi cần phải có những đánh giá và nhìn nhận một cách toàn diện những thuận lợi, khó khăn và thử thách mà các công ty quản lý quỹ Việt Nam đang và sẽ gặp phải, từ đó đưa ra được các định hướng và giải pháp để phát triển nhanh, mạnh và hiệu quả hơn nữa dịch vụ quản lý danh mục đầu tư tại các công ty quản lý quỹ Việt Nam. Hiện nay đã có một số công trình nghiên cứu về quản lý danh mục đầu tư chứng khoán; đánh giá hiệu quả quản lý danh mục đầu tư chứng khoán tại thị [...]... hiệu quả quản lý danh mục đầu tư tại công ty TNHH quản lý quỹ SSIAM - Đề xuất hệ thống giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả quản lý danh mục đầu tư tại công ty TNHH quản lý quỹ SSIAM 4.Đối tƣợng và phạm vi nghiên cứu - Đối tư ng nghiên cứu của luận văn là hiệu quả quản lý danh mục đầu tư tại công ty quản lý quỹ - Phạm vi nghiên cứu của luận văn là hiệu quả quản lý danh mục đầu tư tại công ty TNHH quản lý quỹ. .. pháp nâng cao hiệu quả quản lý danh mục đầu tư tại công ty TNHH quản lý quỹ SSIAM 5 CHƢƠNG 1 NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ HIỆU QUẢ QUẢN LÝ DANH MỤC ĐẦU TƢ TẠI CÔNG TY QUẢN LÝ QUỸ 1.1 Những vấn đề cơ bản về quản lý danh mục đầu tƣ tại công ty quản lý quỹ 1.1.1 Khái niệm công ty quản lý quỹ 1.1.1.1 Khái niệm quỹ đầu tư Đầu tư chứng khoán là việc một chủ thể nắm giữ chứng khoán để kỳ vọng vào lợi nhuận do chứng. .. nhằm nâng cao hiệu quả quản lý danh mục đầu tư chứng khoán tại công ty TNHH quản lý quỹ SSIAM 7 Kết cấu của luận văn Ngoài lời mở đầu, danh mục và các bảng, biểu, sơ đồ và tài liệu tham khảo, kết cấu của luận văn gồm 3 chương: Chương 1: Những vấn đề cơ bản về hiệu quả quản lý danh mục đầu tư tại công ty quản lý quỹ Chương 2: Thực trạng hiệu quả quản lý danh mục đầu tư tại công ty TNHH quản lý quỹ SSIAM. ..trường chứng khoán Việt Nam, nhưng chưa có một công trình nào nghiên cứu về nâng cao hiệu quả quản lý danh mục đầu tư chứng khoán tại công ty TNHH quản lý quỹ SSIAM Do vậy, tôi đã đặt ra các câu hỏi cần nghiên cứu nhƣ sau - Dịch vụ quản lý danh mục đầu tư chứng khoán tại công ty quản lý quỹ như thế nào thì mới đạt được hiểu quả tốt? - Thực trạng về dịch vụ quản lý danh mục đầu tư chứng khoán tại các công. .. danh mục đầu tư hiệu quả, mỗi công ty quản lý quỹ luôn phải để ra quy trình quản lý danh mục rõ ràng, trong đó phân định rõ từng nhiệm vụ cụ thể trong từng bước của quy trình 1.1.4 Quy trình quản lý danh mục đầu tư tại công ty quản lý quỹ Mỗi công ty quản lý quỹ đều có quy trình quản lý danh mục đầu tư riêng, nhưng nhìn chung, việc quản lý danh mục đầu tư tại công ty quản lý quỹ gồm 4 bước cơ bản được... trường chứng khoán Mỹ, công ty quản lý quỹ là công ty chuyên trách thực hiện việc quản lý các quỹ đầu tư Các quỹ đầu tư được tổ chức dưới dạng một công ty, phát hành cổ phần Công ty đầu tư sử dụng nhà tư vấn hay người quản lý đầu tư để quyết định loại chứng khoán nào sẽ đưa vào danh mục của quỹ Người quản lý quỹ được toàn quyền quản lý danh mục đầu tư, mua bán chứng khoán phù hợp với các mục tiêu của quỹ. .. vấn đề lý thuyết về dịch vụ quản lý danh mục đầu tư tại công ty quản lý quỹ - Phân tích thực trạng hiệu quả của dịch vụ quản lý danh mục đầu tư chứng khoán tại công ty TNHH quản lý quỹ SSIAM giai đoạn 2010 - 2012, từ đó rút ra những kết quả đạt được và những hạn chế còn tồn tại cũng như nguyên nhân của những hạn chế đó - Trên cơ sở phát triển nghiệp vụ quản lý danh mục đầu tư chứng khoán tại SSIAM, ... giá trị của quỹ bị giảm và quản lý hoàn toàn có thể thu hẹp quy mô của quỹ để làm lại từ đầu 6 1.1.1.2 Khái niệm công ty quản lý quỹ Các quỹ đầu tư thường được quản lý bởi chủ thể quản lý là công ty quản lý quỹ Công ty quản lý quỹ là một loại hình tổ chức trung gian tài chính, chuyên thành lập và quản lý các quỹ đầu tư, quản lý danh mục đầu tư, phục vụ nhu cầu đâu tư trung và dài hạn của công chúng... hợp đồng quản lý danh mục đầu tư chứng khoán sẽ được xem xét lại, khách hàng ủy thác đầu tư có thể đưa ra một hoặc một vài trong những lựa chọn như: nhận cổ tức, tất toán hợp đồng hay tiếp tục hợp đồng tùy theo kỳ vọng đầu tư của mình 1.2 Hiệu quả quản lý danh mục đầu tƣ tại công ty quản lý quỹ 1.2.1 Khái niệm hiệu quả quản lý danh mục đầu tư tại công ty quản lý quỹ 1.2.1.1 Khái niệm hiệu quả Hiểu... quỹ Công ty quản lý quỹ được cấu trúc dưới hai dạng: quản lý quỹ đầu tư quỹ dạng đóng và quỹ dạng mở Ở Việt Nam, theo điều 15, Luật số 62/2010/QH12 về sửa đổi bổ sung một số điều của luật chứng khoán 2006, công ty quản lý quỹ là tổ chức có tư cách pháp nhân, được thực hiện các nghiệp vụ kinh doanh: cung cấp dịch vụ quản lý quỹ đầu tư chứng khoán, quản lý danh mục đầu tư chứng khoán và tư vấn đầu tư chứng . công ty quản lý quỹ 8 1.1.3. Khái niệm quản lý danh mục đầu tư tại công ty quản lý quỹ 10 1.1.4. Quy trình quản lý danh mục đầu tư tại công ty quản lý quỹ 11 1.2. Hiệu quả quản lý danh mục đầu. hiệu quả quản lý danh mục đầu tư tại công ty quản lý quỹ. Chương 2: Thực trạng hiệu quả quản lý danh mục đầu tư tại công ty TNHH quản lý quỹ SSIAM. Chương 3: Giải pháp nâng cao hiệu quả quản. tƣ tại công ty quản lý quỹ 17 1.2.1. Khái niệm hiêu quả quản lý danh mục đầu tư tại công ty quản lý quỹ . 17 1.2.2. Một số chỉ tiêu đánh giá hiệu quả quản lý danh mục đầu tư tại công ty quản