Thu hút vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài tại Việt Nam

B B O O Ä Ä G G I I A A Ù Ù O O D D U U Ï Ï C C V V A A Ø Ø Ñ Ñ A A Ø Ø O O T T A A Ï Ï O O T T R R Ö Ö Ô Ô Ø Ø N N G G Ñ Ñ A A Ï Ï I I H H O O Ï Ï C C K K I I N N H H T T E E Á Á T T P P . . H H C C M M K K H H O O A A   À À O O T T   O O S S A A U U     I I H H   C C - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - N N G G U U Y Y   N N T T H H   N N H H   H H À À T T H H U U H H U U Ù Ù T T V V O O Á Á N N Ñ Ñ A A À À U U T T Ö Ö G G I I A A Ù Ù N N T T I I E E Á Á P P N N Ö Ö Ô Ô Ù Ù C C N N G G O O A A Ø Ø I I T T A A Ï Ï I I V V I I E E Ä Ä T T N N A A M M L L U U A A Ä Ä N N V V A A Ê Ê N N T T H H A A Ï Ï C C S S Ó Ó K K I I N N H H T T E E Á Á T T P P . . H H o o à à C C h h í í M M i i n n h h – – N N a a ê ê m m 2 2 0 0 0 0 9 9 B B O O Ä Ä G G I I A A Ù Ù O O D D U U Ï Ï C C V V A A Ø Ø Ñ Ñ A A Ø Ø O O T T A A Ï Ï O O T T R R Ö Ö Ô Ô Ø Ø N N G G Ñ Ñ A A Ï Ï I I H H O O Ï Ï C C K K I I N N H H T T E E Á Á T T P P . . H H C C M M K K H H O O A A   À À O O T T   O O S S A A U U     I I H H   C C - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - N N G G U U Y Y   N N T T H H   N N H H   H H À À T T H H U U H H U U Ù Ù T T V V O O Á Á N N Ñ Ñ A A À À U U T T Ö Ö G G I I A A Ù Ù N N T T I I E E Á Á P P N N Ö Ö Ô Ô Ù Ù C C N N G G O O A A Ø Ø I I T T A A Ï Ï I I V V I I E E Ä Ä T T N N A A M M C C h h u u y y e e â â n n n n g g a a ø ø n n h h : : T T a a ø ø i i c c h h í í n n h h – – N N g g a a â â n n h h a a ø ø n n g g M M a a õ õ s s o o á á : : 6 6 0 0 . . 3 3 1 1 . . 1 1 2 2 L L U U A A Ä Ä N N V V A A Ê Ê N N T T H H A A Ï Ï C C S S Ó Ó K K I I N N H H T T E E Á Á N N G G Ö Ö Ô Ô Ø Ø I I H H Ö Ö Ô Ô Ù Ù N N G G D D A A Ã Ã N N K K H H O O A A H H O O Ï Ï C C : : T T S S . . N N G G U U Y Y E E Ã Ã N N V V Ó Ó N N H H H H U U Ø Ø N N G G T T P P . . H H o o à à C C h h í í M M i i n n h h – – N N a a ê ê m m 2 2 0 0 0 0 9 9 LI CAM OAN Tôi xin cam đoan rng ni dung ca lun vn: “THU HÚT VN U T GIÁN TIP NC NGOÀI TI VIT NAM” do chính tôi làm; và hoàn toàn không sao chép ni dung bt k lun vn thc s kinh t ca các tác gi khác. Nu phát hin có s gian ln, tôi xin hoàn toàn chu trách nhim trc hi đng, cng nh kt qu lun vn ca mình. Ngi làm cam đoan Nguyn Th Nh Hà LI CÁM N Li đu tiên, tôi xin chân thành cm n quý Thy Cô khoa Sau i Hc, đc bit là các Thy Cô đã trc tip và c gián tip hng dn cho tôi cng nh các sinh viên khác ca Khóa 15 – Khoa Tài Chính – Ngân Hàng, trng i Hc Kinh T TP. H Chí Minh. Khóa hc này cùng vi s ging dy, hng dn ca quý Thy Cô đã giúp cho tôi tip thu thêm nhiu kin thc b ích cho ngành hc ca mình, đc bit là đã h tr rt nhiu cho tôi trong công vic thc t mà tôi đang đm nhim. Li cm n chân thành th hai xin gi đn Tin s Nguyn Vnh Hùng – giáo viên hng dn trc tip cho tôi trong vic hoàn thành lun vn này. Thy cùng vi kin thc lý thuyt vng chc ca mt ngi ging viên đng trên bc ging cng thêm kinh nghim thc tin dày dn ca mt ngi qun lý doanh nghip đã giúp đ, h tr, t vn cho tôi rt nhiu trong sut quá trình tôi thc hin lun vn. DANH MC CÁC T VIT TT APEC : Din đàn hp tác kinh t Châu Á – Thái Bình Dng CCQ : Chng ch qu CK : Chng khoán CP : C phiu CPH : C phn hóa CTCK : Công ty chng khoán DN : Doanh nghip DNNN : Doanh nghip nhà nc TNN : u t nc ngoài GDP : Tng sn phm quc ni FDI : Ngun vn đu t trc tip nc ngoài FPI : Ngun vn đu t gián tip nc ngoài GTGD : Gía tr giao dch HASTC : S giao dch chng khoán Hà Ni HDI : Ch s phát trin con ngi HOSE : S giao dch chng khoán TP. HCM IMF : Qy tin t quc t KLGD : Khi lng giao dch NT : Nhà đu t NTNN : Nhà đu t nc ngoài NHNN : Ngân hàng nhà nc OTC : Th trng chng khoán phi tp trung ODA : Ngun vn h tr phát trin chính thc SGDCK : S giao dch chng khoán TKGD : Tài khon giao dch TTCK : Th trng chng khoán TTTC : Th trng tài chính TP. HCM : Thành ph H Chí Minh UBCK : y ban chng khoán WTO : T chc thng mi th gii DANH MC BNG, BIU A. DANH MC BNG Trang Bng 1.1: u, nhc đim ca vn FPI so vi vn FDI 3 Bng 2.1: Thng kê giao dch trên SGDCK TP.HCM và Hà Ni 30, 31 Bng 2.2: Thng kê giao dch ca NTNN trên SGDCK TP.HCM và Hà Ni 32, 33 Bng 2.3: Các qu đu t nc ngoài  Vit Nam (tính đn thi đim 31/12/2004) 37 Bng 2.4: So sánh đu t ca NT trong nc và nc ngoài giai đon na cui nm 2000 – 2004 38 Bng 2.5: Quy mô giao dch toàn th trng giai đon 2005 – 2007 40, 41 Bng 2.6: “Bull-market” – th trng có giá CK theo xu hng lên 44 Bng 2.7: Tng giá tr vn hóa NTNN nm gi giai đon 2005 – 2007 49 Bng 2.8: Quy mô giao dch ca NTNN trong nm 2008 và 6 tháng đu nm 2009 trên sàn HOSE và HASTC 56, 57 Bng 3.1: S đ khái quát ni dung kim soát dòng vn ra 85 B. DANH MC BIU  Trang Biu đ 2.1: GTGD trên TTCK Vit Nam qua các nm 31 Biu đ 2.2: GTGD ca NTNN trên TTCK Vit Nam qua các nm 34 Biu đ 2.3: Ch s giá CK VN-Index giai đon na cui nm 2000 – 2004 35 Biu đ 2.4: So sánh GTGD ca NT trong nc và nc ngoài giai đon na cui nm 2000 – 2004 39 Biu đ 2.5: Ch s VN-Index giai đon t nm 2005 – 2007 40 Biu đ 2.6: Ch s VN-Index trong nm 2005 42 Biu đ 2.7: Ch s VN-Index giai đon t 2006 – T03/2007 43 Biu đ 2.8: Ch s VN-Index t T04/2007 đn ht nm 2007 47 Biu đ 2.9: So sánh tng giá tr vn hóa (c phiu) NTNN nm gi giai đon 2005 – 2007 50 Biu đ 2.10: Mc st gim ca mt s ch s CK tiêu biu nm 2008 52 Biu đ 2.11: Giá tr vn hóa TTCK trong hai nm 2007 và 2008 53 Biu đ 2.12: Ch s VN-Index nm 2008 và 6 tháng đu nm 2009 55 Biu đ 2.13: Mua ròng c phiu – chng ch qu - trái phiu ca NTNN trong nm 2008 và 6 tháng đu nm 2009 58 PHN M U 1. Tính cp thit ca đ tài Vit Nam sau hn 20 nm tin hành m ca, đi mi mnh m nn kinh t, chúng ta có th ghi nhn s đóng góp tích cc ca đu t nc ngoài (TNN) vào s phát trin ca đi sng kinh t - xã hi ca đt nc. TNN đã tác đng trc tip đn vic cân đi ngân sách, ci thin cán cân vãng lai, cán cân thanh toán thông qua chuyn vn vào Vit Nam và m rng ngun thu ngoi t gián tip. ng thi, khu vc kinh t có vn TNN đã đóng góp đáng k vào s gia tng giá tr nn kinh t. Dòng vn TNN vào Vit Nam ngày càng gia tng, góp phn b sung ngun vn đu t phát trin kinh t xã hi, góp phn tích cc chuyn dch c cu kinh t, c cu lao đng theo hng công nghip - hóa hin đi hóa, đng thi là cu ni quan trng gia nn kinh t Vit Nam vi nn kinh t th gii, thúc đy phát trin thng mi, du lch, dch v và to điu kin đ Vit Nam ch đng hi nhp ngày càng sâu hn vào đi sng kinh t th gii. Nhng thành tu đáng t hào đó mà TNN mang li đn t nhiu ngun vn đu t khác nhau: t ngun vn đu t trc tip (FDI) đn ngun vn h tr phát trin chính thc (ODA) và gn đây nht là s tri dy mnh m ca ngun vn đu t gián tip (FPI) thông qua s hình thành và phát trin ca th trng chng khoán (TTCK) Vit Nam. FPI vn không h xa l vi các nhà đu t (NT) ca nhng nn kinh t phát trin và lâu đi trên th gii nhng li là thut ng tng đi mi m vi th trng Vit Nam, nht là đem thut ng này đng cnh FDI và ODA. Yu t mi m  đây th hin  mi mt ca ngun vn này: quy mô thu hút, hiu qu s dng và s đóng góp giá tr vào nn kinh t còn khá khiêm tn so vi dòng vn FDI; đng thi do đc trung riêng vn có ca vn FPI so vi các dòng vn khác nên vn đ điu hành chính sách v mô và đ ra các gii pháp vi mô cho vic thu hút, qun lý, s dng và hn ch s đo ngc ca dòng vn vào nn kinh t cng là vn đ ht sc cp bách hin nay.  tài “Thu hút vn đu t gián tip nc ngoài ti Vit Nam” s góp mt phn nh vào vic khái quát tình hình thu hút vn FPI trên TTCK Vit Nam t giai đon thành lp đn nay, đng thi đ ra các gii pháp nhm hoàn thin môi trng thu hút vn cng nh hn ch nhng mt tiêu cc mà ngun vn này mang li. 2. Mc tiêu ca đ tài Phn nh mt cách khách quan, trung thc tình hình thu hút và s dng vn FPI trên TTCK cng nh thông qua các qu đu t. Trên nn bc tranh toàn cnh đó, đ tài s đ xut nhng gii pháp hoàn thin hn cho TTCK Vit Nam nói chung và cho môi trng đu t gián tip nc ngoài nói riêng; đng thi đ xut nhng bin pháp kim soát vn đ tránh s đo ngc nhm thu hút và gi chân ngày càng nhiu các NT dài hn. 3. i tng và phm vi nghiên cu - i tng nghiên cu ca đ tài chính là ngun vn đu t gián tip nc ngoài trên TTCK Vit Nam t na cui nm 2000 đn 6 tháng đu nm 2009. - Phm vi nghiên cu: đ tài phân tích thc trng thu hút ngun vn đu t gián tip nc ngoài trên TTCK Vit Nam, t đó rút ra các tn ti cn gii quyt và các gii pháp đ khc phc nhng tn ti đó, cng nh đ ra các gii giáp kim soát ri ro và hn ch s đo ngc ca dòng vn này. 4. Phng pháp nghiên cu  tài s dng đng b các phng pháp kho sát, thng kê, phng pháp phân tích, tng hp, so sánh và k tha có chn lc; đng thi vn dng c s lý lun đ phân tích và đánh giá thc trng cng nh đ ra các gii pháp cho dòng vn FPI ti Vit Nam. 5. Kt cu ca đ tài Ngoài phn m đu, kt lun, 10 bng biu, 13 biu đ, lun vn bao gm 3 chng: Chng 1: Tng quan v ngun vn đu t gián tip nc ngoài Chng 2: Thc trng thu hút vn đu t gián tip nc ngoài ti Vit Nam t na cui nm 2000 đn 6 tháng đu nm 2009 Chng 3: Gii pháp thu hút vn đu t gián tip nc ngoài ti Vit Nam trong giai đon t nay đn nm 2015 và tm nhìn 2020 MC LC CHNG 1: TNG QUAN V NGUN VN U T GIÁN TIP NC NGOÀI 1.1. Khái nim vn đu t nc ngoài 1 1.2 Ngun vn đu t gián tip nc ngoài (FPI) 1 1.2.1 Khái nim 1 1.2.2 Các đc trng ca vn FPI 2 1.2.3 Các kênh thu hút vn FPI 4 1.2.4 Tm quan trng ca vic thu hút vn FPI 6 1.2.5 Các nhân t nh hng đn vic thu hút vn FPI 7 1.2.6 Tác đng ca vic thu hút vn FPI 8 1.3 Kim soát vn FPI 11 1.3.1 Các hình thc kim soát vn 12 1.3.1.1 Kim soát vn trc tip 12 1.3.1.1 Kim soát vn gián tip 12 1.3.2 Phân loi kim soát vn 13 1.3.2.1 Kim soát dòng vn vào 13 1.3.2.2 Kim soát dòng vn ra 14 1.3.3 Hiu qu và giá phi tr ca kim soát vn 16 1.3.3.1 Hiu qu ca kim soát vn 16 1.3.3.2 Giá phi tr ca kim soát vn 16 1.4 Kinh nghim thu hút và kim soát vn FPI ca mt s nc trên th gii 16 1.4.1 Bài hc kinh nghim t mt s quc gia tiêu biu  Châu Á 16 1.4.2 Kinh nghim chung  các nc Châu Á khác 20 1.4.3 Bài hc kinh nghim rút ra cho Vit Nam 21 Kt lun chng 1 24 [...]... c thu hút v n TNN Trong ó, ngu n v n u t gián ti p (FPI) là m t ti m n ng r t l n i v i thu hút v n TNN c a Vi t Nam V i các y u t thu n l i khách quan, Vi t Nam hoàn toàn có kh n ng khai thác ti m n ng dòng ch y v n FPI c a th gi i ph c v cho m c tiêu phát tri n kinh t - xã h i - Tuy nhiên, dòng v n FPI c ng ti m n nh ng r i ro h n so v i các kênh huy ng v n t n c ngoài khác Do v y, thúc y thu hút. .. i Vi t Nam 60 o ng c dòng v n 61 2.3.3 Chính sách ki m soát v n FPI c a Vi t Nam trong th i gian qua 62 K t lu n ch ng 2 .63 N U T GIÁN TI P C NGOÀI T I VI T NAM TRONG GIAI O N T NAY N N M 2015 VÀ T M NHÌN N M 2020 3.1 nh h CH NG 3: GI I PHÁP THU HÚT V N ng phát tri n th tr ng v n Vi t Nam n n m 2015 và t m nhìn n m 2020 65 3.1.1 ánh giá môi tr ng u t c a Vi t Nam ... ng thu hút v n c a t ng N TNN vì b kh ng ch m c góp v n t i a và h n ch kh n ng ti p thu k thu t công ngh , kinh nghi m qu n lý tiên ti n c a các N TNN ng th i, N TNN c ng ph n nào không an tâm v i hình th c u t gián ti p b i h không c tr c ti p tham gia i u hành ho t ng kinh doanh c a DN mà h b v n ut 1.2.3 Các kênh thu hút v n FPI c i m c a dòng v n FPI cho ta th y r ng TTCK và các qu kênh thu hút. .. 2: TH C TR NG THU HÚT V N CH TI P N U T GIÁN C NGOÀI T I VI T NAM T N A CU I N M 2000 N 6 THÁNG U N M 2009 2.1 B i c nh chung c a n n kinh t Vi t Nam và th gi i trong giai o n hi n nay 25 2.1.1 Nh ng thành t u ã t c c a kinh t Vi t Nam 26 2.1.2 Nh ng m t h n ch c n kh c ph c c a kinh t Vi t Nam 27 2.2 T ng quan ho t ng c a th tr 2.2.1 Toàn c nh th tr ng ch ng khoán Vi t Nam 28 ng... k t c u h t ng kinh t và h t ng xã h i Do ó, thu hút v n u t và s c nh tranh trong thu hút v n TNN luôn là hai m t c a m t v n Chính s c nh tranh gi a các qu c gia trong vi c thu hút các ngu n v n u t (FDI, FPI), khoa h c công ngh tiên ti n là ng l c m nh m giúp cho Vi t Nam y nhanh quá trình c i cách kinh t m t cách toàn di n và sâu s c h n Các DN Vi t Nam ang trong quá trình c i cách và c ph n hóa... kinh nghi m rút ra cho Vi t Nam Các n c trên th gi i và c bi t là các n c trong khu v c Châu Á ã th c hi n các bi n pháp thu hút và ki m soát v n cho các m c tiêu c a h , có tr ng h p thành công nh ng c ng có tr ng h p th t b i Có th rút ra c cho Vi t Nam nh ng bài h c v thu hút và ki m soát v n trong ti n trình h i nh p kinh t qu c t nh sau: - Kinh nghi m trong vi c thu hút v n FPI: Ti n hành nh ng... tài kho n vãng lai và giao d ch trên tài kho n v n - Thu : m t s lo i thu có th làm h n ch tính h p d n c a nh ng giao d ch liên quan n tài kho n v n và làm h n ch s bi n ng c a dòng v n nh : ánh thu công khai lên dòng v n qu c t , áp t các lo i thu trên nh ng giao d ch tài chính i ngo i, ánh thu lên thu nh p t vi c n m gi tài s n tài chính n c ngoài c a ng i c trú c ng nh t vi c n m gi tài s n tài... ng ch ng khoán Vi t Nam 28 2.2.2 Th c tr ng thu hút v n FPI trên th tr 2.2.2.1 Giai o n 1: t n m 1998 ng ch ng khoán Vi t Nam 34 nn a u n m 2000 34 2.2.2.2 Giai o n 2: t n a cu i n m 2000 n n m 2004 35 2.2.2.3 Giai o n 3: t n m 2005 n n m 2007 40 2.2.2.4 Giai o n 4: t n m 2008 n gi a n m 2009 51 2.3 Nguy c o ng c dòng v n u t gián ti p n c ngoài trên th tr ng Vi t Nam 59... c m t trong l trình t do hóa tài kho n v n và ã thành công trong vi c thu hút và qu n lý v n FPI n và Vi t Nam có s t ng ng v khu v c a lý, h n n a l i cùng c x p h ng trong nhóm các qu c gia m i n i, chính vì v y, nh ng thành công này c a n s là kinh nghi m h u ích cho Vi t Nam trong vi c phát tri n TTCK và thu hút v n FPI Vi t Nam nên kiên trì l trình t do hóa tài kho n vãng Trang 22 lai và m c a... vòng 4 n m, u t gián ti p toàn c u ã t ng 2 l n; n c có t tr ng u t gián ti p l n nh t là M chi m 24,5%, ti p ó là Anh chi m 10% Dòng v n FPI ang tr i d y m nh m sau cu c kh ng ho ng tài chính n m 1997 và ang chuy n h ng u t sang các qu c gia ang phát tri n có ti m n ng, nh m h n ch các r i ro u t Vi t Nam ang n i lên nh m t qu c gia có nhi u ti m n ng thu hút TNN Bên c nh v trí a lý thu n l i, chính . Thc trng thu hút vn đu t gián tip nc ngoài ti Vit Nam t na cui nm 2000 đn 6 tháng đu nm 2009 Chng 3: Gii pháp thu hút vn đu t gián tip nc ngoài ti Vit Nam trong giai. vic vic thu hút vn TNN. Trong đó, ngun vn đu t gián tip (FPI) là mt tim nng rt ln đi vi thu hút vn TNN ca Vit Nam. Vi các yu t thu n li khách quan, Vit Nam hoàn toàn. vic thu hút, qun lý, s dng và hn ch s đo ngc ca dòng vn vào nn kinh t cng là vn đ ht sc cp bách hin nay.  tài Thu hút vn đu t gián tip nc ngoài ti Vit Nam s