• Trung Qu c
S phát tri n c a TTCK cùng v i quy t đnh n i l ng các chính sách đ i v i các N TNN đã khi n cho Trung Qu c tr thành m t th tr ng đ y h p d n đ i v i các N T M và châu Âu. Thu hút v n đ u t gián ti p liên t c gia t ng Trung Qu c trong nh ng n m g n đây, t 115 t USD n m 2003 lên 253 t USD n m
2004; 265 t USD n m 2006; 285 t USD n m 2007 và đ n n m 2008 là 252 t USD (theo th ng kê c a B Th ng M i Trung Qu c). S phát tri n c a TTCK và s ph c h i c a các ngân hàng Trung Qu c trong nh ng n m qua đã thu hút đ c m t l ng v n khá l n t các N TNN, trong đó có các ngân hàng l n nh HSBC Securities, Bank of America, Citigroup, American Express. Trong vòng 10 n m (1995-2005), 117 công ty Trung Qu c đã thu hút đ c 45,5 t USD t các TTCK trên th gi i. Các ngân hàng Trung Qu c đang r t h p d n các N T nh s phát tri n n đnh và có tri n v ng sau m t th i gian dài b t n, th tr ng trái phi u phát tri n m nh và ng i tiêu dùng c ng đã ngày càng s d ng nhi u h n các d ch v ngân hàng. T n m 2001, v i vi c m c a TTCK B cho phép dân c đ i l c d tr ngo i t và đ u t ra ngoài th tr ng đ i l c, trong đó có H ng Kông (n i có nhi u công ty Trung Qu c ho t đ ng và niêm y t CK nh ng lâu nay l i không th bán cho dân chúng đ i l c qua các kênh phân ph i chính th c) đã khi n cho l ng v n đ u t gián ti p huy đ ng đ c trên th tr ng này lên t i 462 t USD.
S v n n c ngoài thu hút đ c qua các TTCK Trung Qu c đã góp ph n quan tr ng vào công cu c xây d ng và phát tri n kinh t cho đ t n c r ng l n này. Trong th i gian t i, khi các đi u ki n v môi tr ng đ u t , pháp lý,… n đ nh h n, các TTCK Trung Qu c đ c d báo c ng s phát tri n ngang t m v i các TTCK London, New York,…Lúc đó, vai trò c a các TTCK v i t cách là công c thu hút v n đ u t s có nh ng đóng góp to l n h n cho quá trình phát tri n kinh t và công nghi p hóa Trung Qu c.
• n
Là m t qu c gia có l ch s phát tri n TTCK ch a dài, m c đ m c a n n kinh t còn gi i h n và đang trong l trình h i nh p toàn c u, tuy nhiên n đã đ t đ c nh ng thành công nh t đ nh trong thu hút, qu n lý dòng v n FPI.
Dòng v n FPI vào n t ng tr ng b n v ng trong h n m t th p k qua, t 4 tri u USD giai đo n 1992-1993 đã t ng lên 10,25 t USD ròng n m 2004 -2005 (t ng tích l y lên t i 36 t USD) và đ n giai đo n 2007-2008 là 29,26 t USD (v i t ng tích l y lên t i 75,59 t USD) (Theo ngu n c a y ban ch ng khoán (UBCK) và Ngân hàng d tr n ). T khi đ c phép tham gia TTCK n , l ng mua ròng c a N TNN luôn d ng (ngo i tr n m 1998 -1999). i u này ph n ánh m t n n kinh t b n v ng, s c t ng tr ng c a l nh v c s n xu t công nghi p, d ch v và nh ng chính sách qu n lý h p lý đã thu hút đ c s quan tâm c a các N TNN.
Nh ng đi m m c đáng chú ý trong chính sách qu n lý dòng v n FPI c a n :
thu hút đ c m t cách b n v ng và s d ng có hi u qu dòng v n FPI, n đã có nh ng đi u ch nh h p lý trong chính sách qu n lý dòng v n này. T tháng 09/1992, qu c gia này đã cho phép các N TNN đ c phép đ u t vào c th tr ng s c p và th c p. M i N TNN đ c mua không quá 24% v n đi u l c a m t công ty. S đi u ch nh này v c b n đã khai thông đ c dòng FPI vào TTTC n .
n tháng 11/1996, các N TNN đã đ c phép đ u t 100% vào CK n ; và đ n tháng 04/1997, t ng m c gi i h n s h u c a kh i ngo i có t ch c, DNNN, N T cá nhân n c ngoài đã t ng lên 30%. Ch m t n m sau, tháng 04/1998, n
đã cho phép các N TNN đ c phép đ u t vào các CK do chính ph phát hành theo m c tr n quy đnh; m c tr n lúc đó là 1 t USD, t n m 2004 t i nay, m c tr n đã t ng lên 1,75 t USD.
Tháng 06/1998, nh m đ a ra các công c hedging phòng ng a r i ro v giá, n đã t ng t ng m c gi i h n danh m c đ u t c a N TNN t 5% lên 10%, đ ng th i cho phép ngu n v n FPI đ c đ u t vào h p đ ng k h n. Các N TNN c ng đ c phép đ u t vào CK phái sinh t CP.
Tháng 02/2000, Chính ph n đã cho các t ch c n c ngoài và cá nhân có m c đ u t l n đ c phép đ u t thông qua tài kho n th c p c a các t ch c TNN. Giám đ c qu n lý danh m c đ u t trong n c đ c phép làm vi c cho các t ch c TNN đ qu n lý các qu c a tài kho n th c p. ng thái này khi n cho tính linh ho t và kh n ng qu n lý tài s n n i đ a đ c t ng lên m nh m .
Sau đó, k t tháng 03/2001, tr n t l đ u t c a N TNN t i n đã đ c t ng lên 49% và th m chí cao h n tùy theo l nh v c.
Nh m thu hút h n n a s tham gia c a kh i ngo i, ti t ki m th i gian và đ n gi n th t c đ ng ký, tháng 12/2003, n đã th c hi n đ n gi n hóa th t c c p phép song song gi a UBCK và Ngân hàng D tr n đ c đ n gi n hóa. K t đó, UBCK là c quan duy nh t c p phép cho ho t đ ng FPI.
G n 1 n m sau, tháng 11/2004, n áp d ng m c vay t i đa b ng USD cho m t t ch c là 500 tri u USD nh m m c đích gi i h n các kho n n ng n h n. Hi u qu t các chính sách thu hút FPI c a n đ c th hi n thông qua s phát tri n TTCK, c th là ch s India BSE 30 index (sau này đ i thành BSE
100 index). Kh i đ u vào ngày 01/07/1997, ch s India BSE 30 đ ng m c 4.300,86 đi m. Sau khi đ t 6.150,69 đi m vào ngày 14/02/2000, ch s này s t gi m và ch m đáy 3.132,27 đi m vào ngày 28/12/2001. T đó t i nay, ch s India BSE 30 đã t ng tr ng liên t c và đ t m c cao k l c 21.206,77 ngày 10/01/2008 (t ng g p g n 7 l n so v i n m 2001). K t thúc phiên giao d ch ngày 30/04/2009, ch s này đóng c a t i 11.403,25 đi m.
S n đnh c a dòng v n này xu t phát t nh ng nhân t sau:
- Chính sách thu hút và qu n lý FPI h p lý.
- N n t ng kinh t v ng, s c h p d n t giá tr c a các công ty trên th tr ng. - Luôn chú tr ng nâng cao chu n m c pháp lý, chu n m c k toán, c ch qu n lý r i ro và ch ng r a ti n, s đi u ti t h p lý c a chính ph .
- a d ng ngu n cung th tr ng và đ a ra các s n ph m phái sinh.
Trong cu c kh ng ho ng tài chính ông Á n m 1997, dòng FPI t i n v n gi m c đ khá n đnh và không x y ra hi n t ng rút v n t nh t i các qu c gia khác nh Thái Lan, Philipine, Indonesia.
• Malaysia
Trong nh ng n m 1997-1998, Malaysia c ng b nh h ng nghiêm tr ng c a kh ng ho ng tài chính kinh t , nh ng khác v i m t s n c ông Á khác, Malaysia kiên quy t kh c t "li u pháp IMF", th c thi m t ch đ ki m soát g t gao vi c ch y máu ngo i t , m t bi n pháp mà nhi u nhà kinh t lúc đó cho r ng s làm m t lòng tin c a các N T và h u qu s là kéo Malaysia lún sâu h n vào kh ng ho ng và suy thoái. M t U ban đ c bi t v i s ch trì tr c ti p c a th t ng đã đ c thành l p và làm vi c ngày đêm theo ki u th i chi n đ đ i phó v i kh ng ho ng. K t qu th t b t ng , Malaysia v ng vàng v t qua đ c sóng gió không c n đ n b t c vi n tr nào c a các t ch c ti n t qu c t .
• Thái Lan
Ngày th ba đen t i v i CK Thái Lan
Cu i chi u 18/12/2006, Ngân hàng Trung ng Thái Lan yêu c u các ngân hàng t nhân phong t a t i thi u 30% tr giá các tài kho n ti n g i ngo i t đ c l p đ đ u t tài chính. Vi c phong t a này có hi u l c t 19/12/2006 và kéo dài trong vòng m t n m. N u N T mu n rút tr c h n quy đ nh, ch đ c gi i ngân t i đa 2/3 kho n ti n b gi l i đ ng th i ch u ph t 10% t ng s ti n g i ban đ u. Các
bi n pháp trên đây đ c đ a ra nh m ch n đà t ng giá c a đ ng baht so v i đôla M . Tuy nhiên, ngay trong ngày đ u tiên quy đnh ki m soát ti n t có hi u l c, TTCK Thái Lan r i vào th ho ng lo n. Ch s SET m c a v i m c th p h n 20% so v i th 2 và đ n cu i phiên ch t 622,14 đi m, gi m 14,8%. 622,14 đi m là m c ch t th p nh t k t 29/10/2004. M c gi m g n 15% c ng đ c xem là l n nh t k t n m 1975. Cú m t đi m này khi n giá tr TTCK Thái Lan s t 23 t USD. Và tác nhân chính không gì khác là c n tháo ch y ho ng lo n c a các N TNN.
T đây có th th y, cùng là th c hi n ki m soát v n nh ng Malaysia l i đ t đ c nh ng thành công k di u, trong khi Thái Lan l i v p ph i th t b i n ng n .