Một số giải pháp phát triển hoạt động môi giới chứng khoán tự do ở Việt Nam.doc

Một số giải pháp phát triển hoạt động môi giới chứng khoán tự do ở Việt Nam

LỜI MỞ ĐẦU

1 Tính cấp thiết của đề tài

TTCK là một bộ phận quan trọng của Thị trường tài chính Phát triểnTTCK là một trong hai nhiệm vụ cơ bản của cơ quan quản lý ngành chứngkhoán, đồng thời cũng là nhiệm vụ của cả xã hội, nhằm khơi thông các nguồnhuy động vốn trong xã hội và phân bổ một cách có hiệu quả các nguồn vốn nàysao cho mang lại hiệu quả kinh tế cao nhất

Một trong những đặc trưng cơ bản của TTCK là hoạt động theo nguyêntắc trung gian Theo nguyên tắc này, các giao dịch trên TTCK bắt buộc phảiđược thực hiện thông qua MGCK Nghề MGCK có vai trò rất quan trọng tronghoạt động của TTCK Nó thực sự đem lại lợi ích trọn vẹn và đầy đủ cho cả ngườimua, người bán, cho cả thị trường và cho chính bản thân chủ thể hành nghề

Song song với sự phát triển của TTCK tập trung dưới sự quản lý của UỷBan Chứng Khoán Nhà Nước là sự phát triển của TTCK thị trường tự do Trênthị trường tự do không thể không nhắc đến hoạt động môi giới tự do, đây là nhân

tố quan trọng ảnh hưởng lớn đến sự phát triển của thị trường Bên cạnh nhữngtác động tích cực đem lại thì hoạt động môi giới tự do còn xảy nhiều tiêu cực,không hiệu quả

Để giải quyết những vấn đề môi giới không lành mạnh, giúp cho thịtrường phát triển bền vững, bảo đảm an toàn cho các nhà đầu tư thì cần phải xemxét vấn đề một cách toàn diện và đầy đủ Cơ quan quản lý nhà nước cần có sự

can thiệp kịp thời Vì những lý do trên mà em đã chọn chuyên đề : “Phát triểnhoạt động môi giới chứng khoán tự do ở Việt Nam”.

Chuyên đề này được đề xuất nhằm tìm hiểu, hệ thống hoá các vấn đề bấtcập và tìm ra nguyên nhân Trên cơ sở đó sẽ đưa ra những phương án giải quyếttoàn diện, hướng tới sự phát triển của TTCKVN nói chung và nghề môi giớichứng khoán chưa niêm yết nói riêng

2.Mục tiêu nghiên cứu

Mục tiêu nghiên cứu là làm sáng tỏ một số vấn đề lý luận, làm rõ bản chấtmôi giới chứng khoán tự do thông qua việc phân tích vai trò, bản chất, hoạt độngmôi giới chứng khoán tự do cũng như mâu thuẫn nội tại của nó trong nền kinh tếnhất là trong giai đoạn hiện nay; Đánh giá thực trạng của TTCK Việt Nam nóichung và hoạt động môi giới chứng khoán tự do nói riêng; Trên cơ sở đó đề xuấtmột giải pháp và đưa ra những kiến nghị để xây dựng và phát triển hoạt độngmôi giới tự do ở Việt Nam

3.Phạm vi nghiên cứu

Cho đến nay, phát triển nghề môi giới chứng khoán ở Việt Nam đã đượcnghiên cứu ở rất nhiều đề tài, nhưng các đề tài mới chỉ đề cập đến phát triển hoạtđộng môi giới dưới góc độ là nghiệp vụ của các CTCK

Chuyên đề này đề cập đến việc phát triển hoạt động môi giới chứng khoán

tự do trong phạm vi TTCK tự do ở Việt Nam Chuyên đề được thực hiện trên cơ

sở tìm hiểu thực trạng nghề môi giới ở Việt nam, từ đó đánh giá những mặt được

và chưa được, những yếu tố tác động, kinh nghiệm trong nghề môi giới ở cácnước khác; nhằm đưa ra những giải pháp có tính thực tiễn để giải quyết các vấn

đề đưa ra

4.Phương pháp nghiên cứu

Đề tài sử dụng các phương pháp duy vật biện chứng và duy vật lịch sử làm

cơ sở phương pháp luận để nghiên cứu vấn đề, đồng thời sử dụng phương phápthống kê, tổng hợp, phân tích để rút ra được các đánh giá, nhận xét tổng quátnhằm làm sáng tỏ quan điểm của mình về các vấn đề nghiên cứu đặt ra

5.Kết cấu đề tài

Ngoài phần mở đầu và kết luận, đề tài gồm 3 chương:

Chương 1: Những vấn đề cơ bản về phát triển hoạt động MGCK tự doChương 2: Thực trạng hoạt động môi giới chứng khoán tự do ở Việt Nam Chương 3: Một số giải pháp phát triển hoạt động môi giới chứng khoán tự

do ở Việt Nam

Tuy bản thân đã có những nỗ lực hoàn thành chuyên đề nhưng do kinhnghiệm và khả năng tiếp cận thực tế còn hạn chế nên đề tài không tránh khỏinhững sai sót Em rất mong nhận được sự giúp đỡ từ phía các thầy cô giáo vàbạn đọc để đề tài hoàn chỉnh hơn Em xin chân thành cảm ơn Tiến sĩ Đặng NgọcĐức và các anh chị cán bộ của UBCKNN đã tận tình hướng dẫn, chỉ bảo và giúp

đỡ em trong suốt quá trình thực hiện đề tài này

Em xin chân thành cảm ơn !

NỘI DUNG

Chương 1 NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ PHÁT TRIỂN HOẠT

ĐỘNG MÔI GIỚI CHỨNG KHOÁN TỰ DO

1.1.Tổng quan về Môi giới chứng khoán

1.1.1.Khái niệm, đặc điểm và phân loại môi giới chứng khoán

1.1.1.1.Khái niệm

Môi giới là hoạt động trung gian mua bán, kết nối người mua, người bánlại với nhau và hưởng phí hoặc hoa hồng Môi giới đã tồn tại từ lâu trong nênkinh tế hàng hoá nhất là đối với những hàng hoá mà người mua và người bánkhông dễ dàng gặp nhau

Ở thị trường trao đổi trực tiếp thì người mua kẻ bán phải tự kết nối vớinhau, trực tiếp gặp nhau để thẩm định chất lượng hàng hoá và thoả thuận giá cả

để trao đổi hàng hoá Điều đó gây ra sự lãng phí thời gian, công sức đi lại để cóthể tìm được các đối tác và các loại hàng hoá phù hợp với mục đích của mình

Không chỉ thế, do thông tin không cần xứng, không phải lúc nào họ cũng

có thể biết đến và gặp nhau Họ phải trải qua giai đoạn tìm kiếm rồi đến tìm hiểu

về đối phương Sự thiếu thông tin, thiếu hiểu biết làm tăng chi phí và rủi ro củagiao dịch Còn ở trị trường thông qua môi giới thì những người làm môi giới,dựa vào chuyên môn của mình, họ vụ đánh giá sản phẩm, kết nối người mua

người bán lại với nhau Họ làm công việc tìm kiếm khách hàng, hoàn thiện việcmua bán cho khách hàng và nhận hoa hồng cho việc làm đó

Đối với mỗi loại thị trường thì có một loại hình môi giới như ở thị trườngbất động sản có môi giới nhà đất, thị trường xe máy có môi giới xe Và ởTTCK cũng vậy, tồn tại khái niệm Môi giới chứng khoán

Môi giới chứng khoán là hoạt động trung gian hoặc đại diện mua, bánchứng khoán cho khách hàng để hưởng hoa hồng Theo đó, người hành nghề môigiới đại diện cho khách hàng tiến hành giao dịch thông qua cơ chế giao dịch tạiSGDCK hay thị trường OTC mà chính khách hàng là người chịu trách nhiệm đốivới kết quả giao dịch của mình

TTCK là một thể chế bậc cao của nền kinh tế thị trường Nó hoạt độngkhông phải là do những người muốn mua hay muốn bán chứng khoán trực tiếpthực hiện mà phải thông qua các nhà môi giới chứng khoán, làm nhiệm vụ trunggian trong việc tổ chức và hoạt động của TTCK Nguyên tắc này nhằm đảm bảocác loại chứng khoán được giao dịch là chứng khoán thật, TTCK hoạt động đượclành mạnh, hợp pháp, bảo vệ được lợi ích của các nhà đầu tư Bởi vì trong số cácnhà đầu tư chứng khoán không phải ai cũng hiểu biết và nhận thức được hết tínhchất phức tạp của chứng khoán, cũng như xu hướng biến động trong tương laicủa các loại chứng khoán Do đó, nếu không có những nhà môi giới chứng khoán

có trình độ chuyên môn cao , có kĩ năng phân tích chứng khoán dựa trên nhữngcăn cứ xác đáng, thì nhà đầu tư dễ bị nhầm lẫn hoặc bị lừa gạt

Có câu hỏi đặt ra là nếu thông tin là hoàn hảo, dân trí được cải thiện thì cócần môi giới nữa hay không? Thực tế, nhiều loại hình môi giới đã không còn tồntại Vậy MGCK có mất đi không? Câu trả lời chính xác là: Không Bởi vì xuất

phát từ điều kiện sản phẩm có tính chất đặc thù của TTCK đó là các tài sản tàichính Các sản phẩm này khó có thể nhìn nhận một cách trực tiếp để đánh giá.

Do đó cần có các chuyên gia môi giới Những người môi giới phải là các chuyêngia cho khách hàng của mình: Chuyên gia đa ngành, đa lĩnh vực Họ cung cấpcho khách hàng các thông tin đánh giá , các nguồn tin mới nhất về sản phẩm đểkhách hàng có thể có cái nhìn về sản phẩm một cách sâu rộng Mặt khác, môigiới chứng khoán không thể mất đi vì tính độc quyền của các nhà môi giới trênthị trường dựa trên nguyên tắc trung gian Theo nguyên tắc này, hoạt động môigiới chứng khoán diễn ra giúp cho thị trường hoạt động liên tục, an toàn và nhịpnhàng với chi phí thấp

Môi giới chứng khoán phát triển là kết quả tất yếu của sự phát triểnTTCK TTCK phát triển ở trình độ ngày càng cao, sản phẩm dịch vụ ngày càng

đa dạng về số lượng và phòng phú về chung loại, số lượng các nhà đầu tư thamgia thị trường ngày càng gia tăng thì lúc đó thị trường ngày càng cần hơn nhữngngười môi giới có đầy đủ kiến thức và phẩm chất, có khả năng cung cấp cho họnhững ý tưởng đầu tư mới mẻ, những lời khuyên mang tính chiến lược và giúpcho họ đầu tư mang lại hiệu quả cao nhất Từ yêu cầu thực tế đó đòi hỏi hoạtđộng môi giới chứng khoán phải phát triển ở trình độ cao, mang tính chuyênnghiệp, nói cách khác là trở thành nghề môi giới chứng khoán

1.1.1.2 Đặc điểm

Nghề môi giới chứng khoán không đơn thuần là khâu đưa sản phẩm, dịch

vụ từ người bán đến người mua Do đặc trưng riêng của TTCK mà nghề môi giớichứng khoán cũng có những đặc điểm riêng biệt

Đặc điểm cơ bản nhất bao trùm nghề môi giới chứng khoán là sự trunggian Nhờ hoạt động môi giới chứng khoán mà người mua và người bán có thểgặp nhau Người mua mua được và người bán bán được Với hoạt động củamình, người môi giới chứng khoán tạo được hẳn một kênh kết nối giữa nhữngnhà đầu tư đang có nhu cầu với nhau Họ có những kĩ năng, kiến thức để đánhgiá được chất lượng sản phẩm tài chính, tức là khả năng đem lai nguồn lợi tàichính ổn định và gia tăng, từ đó có thể đưa ra những kiến nghị tốt cho việc đầu

tư, đưa ra những tư vấn xác đáng cho khách hàng Nguyên tắc trung gian chophép bảo vê được người đầu tư, giúp họ lựa chọn các sản phẩm và dịch vụ đápứng được những nhu cầu của TTCK Dựa vào nguyên tắc này có thể nâng caonăng lực quản lý để duy trì sự hoạt động lành mạnh của một thị trường tự donhất trong tất cả các thị trường

Nhân viên môi giới còn có hoạt động tạo lập thị trường Đó là việc thựchiện hỗ trợ việc duy trì một thị trường ổn định đối với mỗi loại chứng khoán nhấtđịnh Cụ thể như đối với một loại cổ phiếu khi có độ chênh lệch lớn giữa giámua và giá bán Người mua thì muốn mua chứng khoán với giá thấp hơn nhiều

so với giá mà những người bán chấp nhận Khi đó nhân viên môi giới sẽ chàobán hoặc mua chứng khoán này cho chính bản thân mình với giá ở giữa các mứcgiá trên Bằng cách đó, nhân viên môi giới đã thu hẹp chênh lệch giữa giá mua

và giá bán Hoạt động lúc này của nhân viên môi giới là với tư cách của nhà giaodịch

Hoạt động môi giới còn tồn tại những xung đột , tranh chấp lợi ích khôngthể tránh khỏi Tranh chấp lợi ích luôn tồn tại trong hoạt động MGCK, bắt nguồn

từ những tính chất đặc thù của nghề này Đó là mẫu thuẫn giữa lợi ích của cánhân người môi giới với lợi ích khách hàng của chính mình hoặc là với lợi ích

của CTCK nơi họ làm việc (nếu người đó là nhân viên môi giới của CTCK) Một

ví dụ điển hình cho sự mâu thuẫn giữa nhà môi giới và khách hàng là nhà môigiới không sẵn sàng thông báo với khách hàng về những diễn biến xấu củakhoản đầu tư do chính mình khuyến nghị với khách hàng, và như vậy khi thiệthại xảy ra với khách hàng thì việc buộc lỗi cho người môi giới là rất khó Hoặc

ví dụ về mâu thuẫn lợi ích giữa CTCK và nhân viên môi giới có thể xảy ra trongtrường hợp như việc nhân viên môi giới vì muốn tạo lập mối quan hệ tốt vớikhách hàng mà thực hiện sai quy tắc giao dịch (như thực hiện nhập chèn lệnh,mua bán 1 loại chứng khoán trên 1 tài khoản trong 1 phiên giao dịch ), nếulỗi bị phát hiễn lỗi thì CTCK (chứ không phải là người môi giới) lại là đối tượngchịu trách nhiệm chính về vi phạm này

Không chỉ thế, để có thể trở thành nhà môi giới giỏi thì nhà môi giới còncần phải có độ am hiểu kiện thức rộng, chuyên môn cao Nhà môi giới khôngđơn thuần chỉ là người trung gian giao dịch giữa người mua và bán chứng khoán,khách hàng cần họ với vai trò là người cung cấp thông tin, đánh giá thông tin,khuyến nghị đầu tư Bên cạnh sự kì vọng cao của nhà đầu tư thì người môi giớichứng khoán cũng hay bị đổ lỗi khi thất bại, dẫn tới việc bị kiện tụng Họi luônphải chịu áp lực công việc lớn với cường độ làm việc cao Có thể nói, làm nghềmôi giới chứng khoán như “làm dâu trăm họ” Khách hàng là những người đủmọi lứa tuổi, địa vị., không phải ai cũng giống ai Làm sao cho khách hàng hiểu

và tín nhiệm mình là việc mà nhà môi giới cần làm Họ cần có khả năng quyếtđoán cao, có khả năng thuyết phục người khác, có tính linh hoạ và khả năng làmviệc độc lập cao

1.1.1.3.Phân loại MGCK

-Phân loại theo loại dịch cung cấp: Nếu đánh giá theo tiêu chí dịch vụcung cấp có 2 loại môi giới:

 Môi giới một phần (môi giới giảm giá)

Đây là là loại hình môi giới chỉ thực hiện các lệnh mua, bán chứng khoáncủa khách hàng Những người môi giới này chỉ thực hiện một số nhiệm vụ tuỳtheo sự uỷ nhiệm của khách hàng Nhà đầu tư tự mình đưa ra quyết định muabán Nhiều nhà đầu tư không muốn lời khuyên hay kết quả nghiên cứu đầu tưcủa người môi giới Có thể vì họ không cần hoặc họ thích các nguồn thông tinđộc lập, khách quan hơn, cũng có thể họ tránh những xung đột lợi ích tiềm năng.Những nhà đầu tư này chỉ muốn thực hiện các giao dịch trên tất cả hay một phầnđầu tư của họ với mức giá tốt nhất có thể với mức chi phí (hoa hồng cho nhà môigiới) đúng với dịch vụ phản ánh đúng hình thức của dịch vụ Chi phí này thấphơn nhiều so với chi phí dịch vụ toàn bộ mà nhà môi giới có thể cung cấp

Tuy nhiên với loại hình môi giới một phần thì hiệu quả của khoản đầu tưphụ thuộc chủ yếu vào nhà đầu tư Nhà môi giới không chịu trách nhiệm gì vớiquyết định đầu tư của khách hàng, không thể giúp khách hàng sửa chữa nhữngsai lầm trong đầu tư Khó khăn đối với nhà đầu tư khi sử dụng dịch vụ môi giớimột phần là việc nhà đầu tư không không thể trông đợi gì một lời khuyên từ nhàmôi giới nếu xảy ra lỗi giao dịch

 Môi giới toàn phần (Môi giới dịch vụ đầy đủ)

Đó là những người môi giới chứng khoán có thể cung cấp đầy đủ dịch vụ

có liên quan đến chứng khoán cho khách hàng Những người môi giới này cung

cấp một dải dịch vụ hoàn hảo, từ việc đưa ra kết quả nghiên cứu, phân tích, cholời khuyên, đén việc theo dõi tài khoản và kịp thời đưa ra những khuyến nghị cầnthiết cho khách hàng Người môi giới toàn phần có thể sẵn sàng trả lời các câuhỏi và giúp khách hàng giải quyết các vấn đề phát sinh Họ còn có khả năngchào nhiều dịch vụ khác mà nhà môi giới một phần không có được.

Với tư cách là một cố vấn tài chính, những nhà môi giới toàn phần có thểthúc đẩy khách hàng tiếp tục đầu tư trong cả những thời kỳ tốt cũng như xấu,giúp cho TTCK luôn vận động liên tục Họ có khả năng phục vụ nhà đầu tư vớinhiều ý tưởng tốt và sản phẩm tốt, giúp nhà đầu tư giải quyết các vấn đề củamình

-Phân loại theo tính chất hoạt động, có 2 loại môi giới:

* Môi giới chính thức

Môi giới chính thức là hoạt động môi giới của những cá nhân, tổ chức làthành viên của Sở giao dịch chứng khoán Hoạt động của những nhà môi giớinày được thực hiện theo những nguyên tắc chính thống do Sở giao dịch chứngkhoán thông qua Họ giao dịch các loại hàng hoá đủ tiêu chuẩn và được phépniêm yết trên thị trường tập trung Phạm vi giao dịch diễn ra trên sàn chứngkhoán tập trung

* Môi giới tự do

Đây là môi giới hoạt động ngoài thị trường tự do Những người môi giới

tự do hoạt động cho chính bản thân họ Các loại hàng hoá được những nhà môi

giới tự do giao dịch là những loại chứng khoán chưa niêm yết hoặc không đủ tieêchuẩn niêm yết Khác với môi giới chính thức đại diện giao dịch cho khách hàngthực hiện trên thị trường tập trung, môi giới tự do thường phải tự đi tìm kháchhàng cho mình dựa trên những mối quan hệ mà họ có được

1.1.2.Lịch sử hình thành và phát triển hoạt động môi giới chứng khoán

Hoạt động môi giới chứng khoán xuất hiện trước đây khá lâu Ngay từtrước năm 1773 (năm TTCK được hình thành trên thế giới), những người môigiới đã tiến hành giao dịch cổ phiếu của các công ty cổ phần tại các quán cà phêcủa Anh Khi nhu cầu tài chính tăng lên, việc giao dịch các tài sản tài chínhthường diễn ra trong các phòng trà trước khi Sở giao dịch chứng khoán Londonđược thành lập Tài sản tài chính ở đây chủ yếu là các cổ phiếu Các công ty thuhút vốn đầu tư bằng cách phát hành cổ phiếu và bán ở Sở giao dịch chứng khoán.Trong khi đó, các nhà đầu tư chứng khoán thì kiếm tiền bằng cách bán cổ phiếu

ở mức giá cao hơn mức họ mua vào Ban đầu , Sở giao dịch chứng khoánLondon vận hành dựa vào hai đối tượng là các nhà môi giới (stockbrocker) vànhững người chạy việc (jobber) Những người chạy việc quanh sàn giao dịch đểmua và bán cổ phiếu cho các nhà môi giới Họ kiếm tiền bằng khoản chênh lệchgiữa mức mà nhà môi giới đồng ý bỏ ra để mua cổ phiếu với mức mà họ muavào Trong khi các nhà môi giới kiếm tiền bằng khoản phí hoa hồng họ được trảkhi tiến hành giao dịch mua bán cổ phiếu cho các nhà đầu tư

Hệ thống vận hành nói trên của Sở giao dịch chứng khoán London khôngthay đổi suốt những năm 1800 cho đến những năm 1980 Nhu cầu sở hữu cổphiếu của công chúng bắt đầu tăng lên Các con số thống kê cho thấy nếu những

năm 1960, 30 tổ chức tài chính nắm giữ hầu hết các cổ phiếu gioa dịch trên thịttrường thì đến năm 1981 họ chỉ còn chiếm 58% lượng cổ phiếu Mà như thếnghĩa là Sở giao dịch chứng khoán London phải giải quyết một khối lượng lớncác giao dịch Thực tế như vậy đòi hỏi Sở giao dịch chứng khoán London phảithay đổi lại cách thức hoạt động Những người chạy việc (jobber) được phépmua và bán chứng khoán như các nhà môi giới trong khi vẫn có thể tiếp tục làmvịec cho các nhà môi giới Nhờ thế mà có thể giải quyết được số lượng giao dịchngày càng tăng.

Hoạt động môi giới chứng khoán phát triển không đồng đều giữa các quốcgia Ở mỗi quốc gia, quá trình phát triển này lại có sự khác biệt Ở Mỹ, vào ngày17/05/1792 tại New York, một nhóm gồm 24 nguời đã ký một hiệp định thoảthuận chỉ bán chứng khoán cho người trong nhóm và đưa ra mức hoa hồng cốđịnh là 1USD Đến năm 1863, các thành viên trong nhóm này - Uỷ ban giao dịchchứng khoán New York - chuyển hoạt động đến nơi mà ngày nay chính là Sởgiao dịch chứng khoán New York

Khi cuộc cách mạng công nghiệp nổ ra, Wall street trở nên nhộn nhịp hơnvới các hoạt động mua bán chứng khoán Chứng khoán được mua đi bán lại bởinhững người không phải là thành viên trong Uỷ ban, và diễn ra ngay trên đườngphố vì rất ít người có đủ khả năng tài chính để mở văn phòng Và những ngườinày được gọi là các “nhà môi giới đá lát đường” – Curbstone Stocbrockers Hoạtđộng môi giới chứng khoán cũng bắt đầu phát triển kể từ đó Thị trường mua bán

mà những người môi giới này tạo nên gọi là “thị trường lề đường” – CurbMarket (cũng giống như chợ trời, chợ vỉa hè)

Đầu những năm 1900, “thị trường lề đường” phát triển lớn mạnh và cácnhà môi giới đã mở được văn phòng ở các khu phố lớn Do việc giao dịch diễn rangay trên hè phố, mỗi lần như vậy, người môi giới lại phải hét thật to để người ởbên kia đường nghe thấy Cách này rất bất tiện vì rất dễ nhầm lẫn với nhữngtiếng la hét khác trên đường phố Vì vậy, hệ thống gioa dịch bằng cách ra dấuhiệu tay đã được chính các nhà môi giới này phát minh và sử dụng rộng rãi Dầndần, cách ra hiệu bằng tay đã trở thành dấu hiệu trong giao dịch giữa nhữngngười môi giới

Đầu những năm 1920, “thị trường lề đường” chuyển địa điểm tới nơi màngày nay là số 86 Trinity Place, chấm dứt kiểu thị trường giao dịch ngoài hè phố.Nhiều năm sau đó, năm 1952, dựa trên cơ sở thị trường vốn có, Sở giao dịchchứng khoán Mỹ (AMEX) đã chính thức được thành lập Hoạt động môi giớicàng có điều kiện phát triển mạnh hơn

Cùng với sự phát triển của TTCK ở một loạt các nước trên thế giới, hoạtđộng môi giới cũng ngày càng phát triển và không ngừng hoàn thiện Hoạt độngMGCK từ chỗ diễn ra trên các đường phố, rồi tiến vào sàn giao dịch, ngày nay

đã phát triển lên thành môi giới chứng khoán trực tuyến Trong xã hội công nghệhông tin phát triển cao, nhà đầu tư với máy tính kết nối Internet không cần phảitrực tiếp tới sàn giao dịch có thể giao dịch chứng khoán qua mạng, vừa cập nhậtthông tin nhanh chóng, tiện lợi mà lại tiết kiệm được nhiều chi phí Ngược lạivới vai trò là nhịp cầu kết nối người mua và người bán, tạo điều kiện thuận lợi đểphát sinh các giao dịch, các thương vụ Có thể nói hoạt động môi giới sẽ là nhân

tố quan trọng thúc đẩy sự phát triển và hoàn thiện của TTCK

1.1.3.Quy trình nghiệp vụ môi giới chứng khoán

Môi giới chứng khoán là hoạt động không thể thiếu trên TTCK Ta có thểkhái quát quy trình hoạt động môi giới chứng khoán như sau:

Sơ đồ 1.1: Khái quát quy trình nghiệp vụ môi giới

Quy trình hoạt động có sự khác biệt giữa môi giới chính thức và môi giới

Nhà môi giới nhận lệnh của người mua (người bán) Sau đó nhà môi giới

sẽ tìm đối tác tương ứng để cho lệnh của khách hàng được thực hiện thể hiện nhưsau :

-Đối với nhà môi giới chính thức: Lệnh của khách hàng sẽ được chuyểnvào hệ thống nhận lệnh tập trung thông qua một nhà môi giới nữa làm việc tạisàn Khi lệnh đã được nhập vào hệ thống nếu có lệnh đối ứng với lệnh vừa nhậpthì lệnh sẽ được khớp (nếu như có lệnh đối ứng với lệnh vừa nhập) Sau khi khớplệnh, nhà môi giới tại sàn sẽ thông báo cho nhà môi giới chính thức bên ngoài đểnhà môi giới đó có trách nhiệm trực tiếp thông báo với khách hàng

-Đối với nhà môi giới tự do: Sau khi nhận được lệnh của khách hàng, nhàmôi giới tự do sẽ đi tìm lệnh đối ứng bằng cách liên lạc với một nhà môi giới tự

do khác, hoặc họ trực tiếp đi tìm nguồn (bán hoặc mua) dựa trên sự quen biết,thông tin họ có được Nếu bạn muốn mua cổ phiếu mà họ có sẵn nguồn cung thìchỉ việc đi đến một thoả thuận về giá Nếu cổ phiếu bạn yêu cầu không có sẵntrong “két” của những nhà môi giới này, thì họ sẽ sẵn sàng tìm nguồn cungtương ứng cho bạn (bằng cách liên hệ với những nhà môi giới khác, hoặc trựctiếp đến công ty tìm nguồn hàng)

1.1.4.Các nguyên tắc hoạt động môi giới chứng khoán

Bất kỳ loại hình kinh doanh nào hay các chủ thể khi thực hiện một hoạt độngnào cũng đều có nguyên tắc riêng của nó để đảm bảo thu được hiệu quả Và hoạtđộng môi giới chứng khoán cũng không nằm ngoài quy luật này Nó hoạt độngtheo hai nhóm nguyên tắc cơ bản là nhóm nguyên tắc mang tính đạo đức vànhóm nguyên tắc mang tính bắt buộc:

Nhóm nguyên tắc mang tính đạo đức

- Hoạt động môi giới chứng khoán là một hoạt động trung gian nên phảiđảm bảo giao dịch trung thực, công bằng , đảm bảo quyền lợi cho khách hàng.Đặt lợi ích của khách hàng lên trên lợi ích của bản thân nhà môi giới Người môigiới phải tuân thủ những quy tắc ứng xử, những nguyên tắc mang tính đạo đứccủa người hành nghề môi giới

- Hoạt động môi giới đòi hỏi người môi giới cần có kỹ năng, kiến thức, cótinh thần trách nhiệm và có đạo đức nghề nghiệp cao vì đây là lĩnh vực đặc thù

có hàm chứa rủi ro cao, có sự biến động liên tục, lợi ích của khách hàng có đượchay không phụ thuộc chủ yếu vào khả năng làm việc của nhà môi giới …

- Người môi giới chứng khoán kiếm lợi nhuận bằng nguồn hoa hồng tínhtrên mỗi giao dịch hoặc là từ khoản chênh lệch giá khi mua bán chứng khoáncho khách hàng Vì vậy lợi ích có được của nhà môi giới có thể xung đột với nhucầu và mục tiêu của khách hàng Với tư cách là người đại diện hay người uỷquyền của khách hàng, người môi giới cần phải dẹp bỏ những xung đột này đi

để phục vụ cho lợi ích của khách hàng trước, quyền lợi của mình sau Do vậyđạo đức nghề môi giới luôn được đề cao Người môi giới luôn cần phải tuân thủcác tiêu chuẩn đạo đức nghề nghiệp, xây dựng hình ảnh đẹp về nghề môi giới

- Người môi giới có nghĩa vụ giữ kín thông tin của khách hàng, ; Khôngđược thảo luận bất kỳ thông tin nào về khách hàng với người không có liên quankhông được phép tiết lộ khi chưa được khách hàng cho phép trừ trường hợp theoyêu cầu của cơ quan quản lý nhà nước; Không sử dụng thông tin của khách hàngdưới bất cứ hình thức nào để tác động tới các giao dịch vì lợi ích của nhân viênmôi giới, hay của khách hàng khác

- Nhà môi giới cung cấp đầy đủ thông tin cho khách hàng, đưa ra khuyếnnghị dựa trên những phân tích, đánh giá về sản phẩm, đồng thời giải thích cụ thểrủi ro mà khách hàng có thể phải chịu khi tiến hành tư vấn Nhà môi giới đượcphép đưa ra ý kiến tư vấn của mình nhưng không được phép khuyên khách hàngnên hay không nên làm gì.Việc quyết định cuối cùng phải thuộc về ý kiến chủquan của khách hàng; Không được lấy nhận định của mình làm nhận được củakhách hàng khi đại diện khách hàng thực hiện giao dịch Nhà môi giới cần phảichịu trách nhiệm về những lời tư vấn của mình để đảm bảo sự tin tưởng củakhách hàng.

-Nhà môi giới cần nắm bắt các thông tin khách hàng đầy đủ: thông tin cơbản, tính hình tài chính, mục tiêu đầu tư để từ đó có thể đưa ra những lời tưvấn sát thực nhất

Nhóm nguyên tắc mang tính bắt buộc

-Để hành nghề môi giới chứng khoán cần phải được đào tạo chuyên môn

và có giấy chứng nhận hành nghề do cơ quan quản lý nhà nước cấp phép

-Hoạt động môi giới phải tuân theo những quy định pháp luật hiện hành vềchứng khoán và TTCK

- Nghiêm cấm người môi giới thực hiện hành vi giao dịch nội gián, khôngđược phép sử dụng thông tin nội bộ để mua bán chứng khoán cho chính mìnhgây thiệt hại tới khách hàng…

-Người MGCK không được truyền bá thông tin sai sự thật, gây ảnh hưởngnghiêm trọng đến các hoạt động giao dịch chứng khoán

1.1.5.Vai trò của môi giới chứng khoán

Nghề môi giới chứng khoán không phải chỉ là kết quả của quá trình pháttriển của nền kinh tế thị trường mà nó còn có vai trò ngược lại là thúc đẩy sựphát triển của nền kinh tế và cải thiện môi trường kinh doanh Nghề môi giớichứng khoán giữ một vai trò hết sức to lớn trong hoạt động của TTCK:

 Góp phần làm giảm chi phí, tăng tính an toàn cho giao dịch

TTCK là nơi diễn ra mua bán hàng hoá đó là chứng khoán Đây là loạihàng hoá đặc biệt, chúng chỉ có giá trị chứ không có giá trị sử dụng Nếu nhưtrên thị trường hàng hoá thông thường, người ta có thể thẩm định giá trị của hànghoá qua việc quan sát,cầm nắm, nhìn nhận đánh giá thì với hàng hoá trên TTCK

để có thể đánh gía được chất lượng và giá cả của hàng hoá, người ta cần mộtkhoản chi phí không lồ để phục vụ cho vịêc thu thập, xử lý thông tin, chi phí đểtham gia các lớp học đào tạo kiến thức, kĩ năng phân tích và đánh giá Mà vớinhịp độ nhanh chóng của TTCK diễn ra trong từng giờ từng phút, họ cần phảinhanh chóng nắm bắt cơ hội, làm sao để đầu tư nhanh mà chắc nhằm đạt đượclợi nhuận tương ứng với mức chi phí cần thiết bỏ ra Sự hiện diện của các nhàmôi giới, là cầu nối giữa người mua và người bán giúp họ giảm thiểu được chiphí giao dịch mà vẫn có được những thông tin và những đánh giá có chuyên môn

về những loại chứng khoán họ cần mua, giúp nhà đầu tư an tâm hơn khi đầu tư.Như vậy, với hoạt động của mình, các nhà MGCK đã tiết kiệm được chi phí giaodịch, giúp nâng cao tinh thanh khoản cho thị trường và tăng tính an toàn chogiao dịch, tăng chất lượng cho hoạt động đầu tư

 Phát triển sản phẩm và dịch vụ trên thị trường

Các nhà môi giới trên TTCK khi tiếp xúc khách hàng, họ nắm bắt đượcnhững nhu cầu mua bán của khách hàng và phản ảnh được những nhu cầu đó Cóthể nói hoạt động môi giới chính là một trong những nguồn cung cấp những ýtưởng thiết kế sản phẩm và dịch vụ theo yêu cầu của khách hàng Nói sâu xa hơnnữa là cải thiện được tính đa dạng của sản phẩm và dịch vụ với phí dịch vụ thấp

và có lợi nhuận thoả đáng, nhờ đó đa dạng hoá được cơ cấu khách hàng, thu hútđược ngày càng nhiều nguồn vốn nhàn rỗi trong xã hội cho đầu tư tăng trưởng

Có thể nhận thấy kết quả này không chỉ trong những hàng hoá đơn lẻ như cổphiếu, trái phiếu hay bất kỳ một công cụ tài chính nào khác, mà còn trong cảnhững ý tưởng về danh mục đầu tư, về sự phối hợp các sản phẩm nhằm vàonhững lợi ích nhất định

 Cung cấp, nâng cao chất lượng và hiệu quả của dich vụ nhờ cạnh tranh

Trên TTCK thông tin đóng vai trò đặc biệt quan trọng, nó ảnh hưởng trựctiếp đến giá cả của chứng khoán Ai nắm bắt được thông tin càng nhanh nhạy vàđánh giá đúng thông tin thu thập đó thì họ càng có thể kiếm được nhiều lợinhuận Các nhà môi giới là những người có kiến thức chuyên môn sâu, và họ cókhả năng tiếp cận thông tin tốt từ nhiều nguồn khác nhau về chứng khoán do họ

có nhiều mối quan hệ và tiến hành sàng lọc Mặc dù MGCK và tư vấn là hainghiệp vụ riêng biệt song trong hoạt đông môi giới chứng khoán hiểu theo nghĩarộng, hàm lượng tư vấn đầu tư khá cao Họ cung cấp dịch vụ và tư vấn đầu tưcho khách hàng để hưởng hoa hồng Tuy nhiên trên thị trường, tồn tại rất nhiềunhà môi giới khác nhau Mỗi nhà môi giới đều muốn thu hút khách hàng đến vớimình Thu hút được khách hàng đã khó, giữ chân được khách hàng ở lại vớimình còn khó hơn Quá trình cạnh tranh giữa những người hành nghề môi giới

đã khiến họ không ngừng trau dồi nghiệp vụ, nâng cao đạo đức và kĩ năng hànhnghề Xét toàn diện, quá trình này đã nâng cao được chất lượng và hiệu quả củahoạt động môi giới chứng khoán

 Góp phần hình thành nền văn hoá đầu tư

Dựa theo nguyên tắc trung gian trên TTCK, MGCK là hoạt động bắt buộctrên TTCK Khi TTCK phát triển vô hình chung, môi giới chứng khoán xâmnhập vào cộng đồng nhà đầu tư trở thành ý thức và thói quen trong cộng đồng.Khi những nhà môi giới chứng khoán tiếp cận khách hàng, họ mang những sảnphẩm tài chính đến phục vụ cho khách hàng, đưa đến những giá trị hữu ích khikhách hàng đầu tư, chăm sóc tài khoản khách hàng sao cho đem lại lợi nhuận caonhất Theo thời gian nhà đầu tư sẽ dần hình thành được sự tin cậy và uỷ thác chongười môi giới chứng khoán Nhà đầu tư ý thức được những lợi ích mà dịch vụnày mang lại Họ dần có thói quen sử dụng dịch vụ và dần dần trở thành nếp suynghĩ và hành xử Khi hoạt động này được nhà môi giới tiến hành tới toàn cộngđồng các doanh nghiệp thì điều này đã góp phần hình thành nên “nền văn hoáđầu tư”

 Góp phần hoàn thiện môi trường pháp lý

Lĩnh vực đầu tư chứng khoán là nơi phát sinh mâu thuẫn giữa những cácđối tượng tham gia thị trường Các giao dịch chứng khoán diễn ra cần phải tuântheo những quy tắc, luật lệ nhất định Hoạt động môi giới sẽ đưa pháp luật đếnvới người đầu tư giúp họ luôn ý thức tìm hiểu và tuân thủ pháp luật trong quátrình theo đuổi lợi ích của mình, đồng thời cũng phản ánh những bất cập trongđiều chỉnh của khuôn khổ pháp lý tới các nhà ban hành luật để kịp thời chỉnh

sửa Chính điều đó đã góp phần hoàn thiện hệ thống pháp lý, giúp cho các cơquan ban ngành có cơ sở điều chỉnh hệ thống pháp lý.

 Hình thành những dịch vụ mới trong nền kinh tế

TTCK phát triển cao, số lượng nhà đầu tư trên thị trường lớn đòi hỏinguồn nhân lực hoạt động trong lĩnh vực môi giới cao Tuy không phải ai bướcvào nghề cũng đều trụ lại được trong nghề, nhất là đối với một nghề đòi hỏicường độ làm việc cao và những phẩm chất kĩ năng rất đặc biệt như nghềMGCK, song nhìn một cách toàn diện thì đây là một nghề thu hút được nhiềunhân lực Sự phát triển này cũng tạo điều kiện xuất hiện các hoạt động dịch vụkhác Có thể nói, phát triển nghề môi giới chứng khoán là tạo ra được một lĩnhvực thu hút nhiều lao động có kĩ năng, làm phong phú thêm môi trường kinhdoanh

Tóm lại, nghề môi giới chứng khoán đóng vai trò to lớn, là nhân tố khôngthể thiếu được đối với sự phát triển của TTCK nói riêng và của nền kinh tế nóichung Tuy nhiên, bên cạnh những mặt tích cực mà nghề MGCK đem lại còn cónhững mặt trái mà nghề MGCK gây ra: điển hình nhất là hiện tượng cò ăn chênhlệch giá; ăn chặn, mua tranh; Cò mồi chứng khoán kém chất lượng Đây lànhững mặt trái của nghề cần phải được quản lý và loại trừ để nghề môi giớichứng khoán phát triển một cách toàn diện nhất

1.2.Hoạt động môi giới chứng khoán tự do

1.2.1 Phân biệt giữa môi giới tự do và môi giới chính thức trên sàn

Bảng 1.2: Sự khác biệt giữa môi giới tự do và môi giới chính thức trên sàn

Môi giới tự do Môi giới chính thứcHàng hoá giao

dịch

Các loại chứng khoán chưa niêmyết

Các loại chứng khoán đãniêm yết

Phạm vi hoạt

động

Ngoài sàn tập trung Trong sàn tập trung

Hoạt động tự do nằm ngoài sựkiểm soát của Sở giao dịchchứng khoán

Tuân thủ các quy tắc của

Sở giao dịch chứng khoán

Không là thành viên của một tổchức nào

Là thành viên củaSGDCK

1.2.2.Vai trò của môi giới tự do

Môi giới chứng khoán tự do là một bộ phận của hoạt động môi giới trêntoàn TTCK Bên cạnh những vai trò chung của nhà môi giới thì môi giới chứngkhoán tự do cũng có những vai trò cụ thể sau:

- Đối với thị trường tự do: Khác với thị trường chính thức (các giao dịchđược thực hiện tập trung) thì trên thị trường tự do, các giao dịch diễn ra đơn lẻ,thiếu thông tin công khai, tiềm ẩn nhiều rủi ro, hàng hoá trên thị trường tự do lànhững loại hàng hoá không đủ điều kiện niêm yết Những người môi giới tự

do đóng vai trò to lớn trong hoạt động của thị trường này Hoạt động của họgiúp thị trường bình ổn hơn Các thông tin họ cung cấp có cơ sở lý luận hơn,đảm bảo cho nhà đầu tư có thể đầu tư hiệu quả Thị trường tự do hoạt động lànhmạnh hay tiêu cực, giữ được trật tự an ninh cho kinh doanh tiền tệ của TTCKđược hay không cũng chủ yếu do đối tượng môi giới tự do tạo nên

-Đối với nhà đầu tư tham gia thị trường tự do: Không phải nhà đầu tư nàotham gia thị trường cũng đều hiểu biết hết về thị trường đặc biệt là thị trường tự

do, một thị trường được biết đến với các hoạt động diễn ra đơn lẻ, không tậptrung và tiềm ẩn nhiều rủi ro Khi nhà đầu tư tham gia thị trường tự do, họ đãchấp nhận đánh đổi giữa rủi ro và lợi nhuận Họ kì vọng vào sự chịu đựng rủi rocao của mình để có được những kì vọng lớn hơn so với việc tham gia vào thịtrường chính thức Tuy nhiên các nhà đầu tư này không thể lường hết đượcnhững rủi ro mà mình có thể gặp phải, những vướng mắc mà nhiều khi họ khôngthể tự giải quyết được Và họ mong muốn tìm đến những nhà môi giới trên thịtrường này Hoạt động môi giới tự do giúp cho các nhà đầu tư tìm đến với nhau

dễ dàng hơn Những nhà môi giới tự do với kĩ năng chuyên môn của mình, họtìm kiếm, xử lý, phân tích đánh giá thông tin để cung cấp cho khách hàng giúpnhà đầu tư giảm thiểu rủi ro Không chỉ thế, hoạt động môi giới còn giúp giảmchi phí, công sức và thời gian tìm kiếm của các nhà đầu tư khi phải tìm kiếmđược loại chứng khoán phù hợp với mục đích của mình

1.2.3.Các quy định chung đối với hoạt động môi giới tự do

Người môi giới tự do tuy hoạt động ngoài sàn giao dịch tập trung, khôngđược sự quản lý của cơ quan quản lý cấp trên nhưng cũng cần phải đáp ứng cácquy định chung sau đây:

-Cần phải sự am hiểu kiến thức về chứng khoán và TTCK

-Đã học qua các lớp đào tạo về chứng khoán và vượt qua kì thi sát hạchcấp chứng chỉ hành nghề môi giới

-Có giấy phép hành nghề do cơ quan quản lý nhà nước cấp phép

Không chỉ thế, bên cạnh những quy định trên thì người hành nghề môigiới chứng khoán cần phải có các kĩ năng sau:

* Kỹ n ă ng về truyền đ ạt thông tin : được thể hiện qua kĩ thuật truyền đạt là

thái độ quan tâm và việc tạo lập sự tín nhiệm, lòng tin của khách hàng Xét theonghĩa rộng, hoạt động môi giới bao gồm cả việc tư vấn đầu tư cho khách hàng

Nó đòi hỏi ở nhân viên môi giới phải có được khả năng truyền đạt thông tinchính xác và chân thật nhất đến tất cả các khách hàng của mình Nó bao hàm cảthái độ quan tâm của nhà môi giới đối với khách hàng ngay từ lần tiếp xúc đầutiên Người môi giới không chỉ phải hiểu mối quan tâm của khách hàng mà cònphải làm sao cho khách hàng biết được rằng mình hiểu điều đó Họ phải thật sự

nỗ lực, khiến cho khách hàng tin cậy và đánh giá cao Nhà môi giới cần phảinắm được kĩ thuật giao tiếp sao cho để khách hàng nhận thấy sự hoà hợp và đồngcảm hình thành nên sự tín nhiệm và lòng tin của khách hàng Và cuối cùng, đểthành công trong công việc, nhà môi giới cần đặt lợi ích của khách hàng lên trênhết, doanh thu của mình chỉ là thứ yếu

* Khả n ă ng tìm kiếm khách hàng : Dựa trên các đầu mối quan hệ mà nhà

môi giới tìm kiếm khách hàng Việc mở rộng mạng lưới khách hàng chính là

việc nhà môi giới làm giàu cho chính mình Nhà môi giới cần biết việc tìm kiếmkhách hàng đã khó thì việc giữ chân khách hàng ở lại với mình còn khó hơn.Khách hàng ở đây không chỉ bao gồm những khách hàng đã thực hiện giao dịch

mà còn bao gồm cả những khách hàng tương lại, khách hàng tiềm năng Nhà môigiới có thể tìm kiếm khách hàng dựa vào những cách sau:

+ Những đầu mối được gây dựng từ quan hệ hoặc các tài khoảnchuyển nhượng lại

+ Mạng lưới kinh doanh+ Các chiến dịch viết thư+ Các cuộc hội thảo+ Gọi điện làm quen

* Kỹ n ă ng khai thác thông tin : Quá trình tiếp xúc thường xuyên với khách

hàng đòi hỏi nhân viên môi giới phải biết được các thông tin về khách hàng củamình như: số điện thoại, địa chỉ, ngày sinh nhật , hiểu được cách nghĩ và ra quyếtđịnh của nhà đàu tư, và quan trong là biết được tình hình tài chính thật sự củatừng nhà đầu tư Bởi muốn tư vấn được cho khách hàng thì điều quan trong làphải biết được tình hình tài chính của họ để có thể tư vấn những chiến lược đầu

tư khác nhau cho các nhà đầu tư khác nhau phù hợp với khả năng chịu đựng củatừng người Và mục tiêu đặt ra của người môi giới là khai thác được mục tiêu tàichính, thiết lập quan hệ và phân loại được khách hàng

* Kĩ năng bán hàng: Quy trình bán hàng hay cung cấp dịch vụ môi

giới của người MGCK bao gồm các bước cơ bản như sau:

-Bước 1 : Mở đầu, Người môi giới chuẩn bị cho buổi thuyết trìnhvới nhà đầu tưu bằng cách xem xét lại nhu cầu của họ và kiẻm tra loại sự hiểubiết của mình về tình huống cũng như mong muốn của họ để giải quyết nhu cầu,vấn đề và sự mong muốn đó.

-Bước 2 : Phần chính của thuyết trình, người môi giới đưa ra giảipháp cho vấn đề của nhà đầu tư và giải thích những đặc điểm, ưu điểm và lợi íchthích hợp của sản phẩm, dịch vụ Bản thuyết trình cần phải được cá nhận hoá tuỳđặc trưng, khả năng tài chính, mục tiêu đầu tư, mức độ chấp nhận rủi ro của từngnhà đầu tư cị thể và đưa ra một loài khuyến nghị phù hợp Bản thuyết trình càngđược chuẩn bị mang tính cá nhân càng chứng tỏ được sự am hiểu nghiệp vụ và

sự quan tâm của người môi giới tới những nhu cầu cụ thể của người đầu tư

-Bước 3 : Đạt được sự cam kết hay nhận lệnh đặt hàng và kết thúcgiao dịch Đạt được sự cam kết của người đầu tư đối với một giải pháp cần phải

là sự kết thúc hợp logic của tât cả những gì đã diễn ra trước đó Khi sử dụngphương pháp bán hàng tư vấn thì hầu như không cần thiết phải ép buộc ngườiđầu tư ( như được thực hiện trong tiếp cận bán hàng truyền thống) Thay vào đó,người môi giới hướng họ tới quyết định thích hợp

Lệnh đặt hàng phải gắn với mục tiêu tài chính cũng như các thông số đikèm của từng nhà đầu tư, không phải cứ yêu cầu đơn dặt hàng càng lớn càng tốt.Bằng cách nhắc nhở nhà đầu tư về nhu cầu của họ và chứng mình giải pháp đưa

ra đáp ứng được nhu cầu của họ như thế nào, người môi giới có thể tạo ra đượcsức thuyết phục phi thường Người môi giới không phải phụ thuộc vào “ những

kĩ thuật đơn thuần” hoặc cố gắng để tạo ra “sức ép” đối với nhà đầu tư

Sau khi giao dịch được thực hiện, những gì nhà môi giới phải làm là củng

cố mối quan hệ lâu dài với nhà đầu tư Việc tiếp tục dịch vụ hậu mãi sẽ đảm bảocho người môi giới không những giữ chân được khách hàng cũ mà còn có thểnhận được thêm nhièu khách hàng mới được giới thiệu Nhà môi giới nênkhuyến khích nhà đầu tư đặt câu hỏi hoặc nêu lên khúc mắc Điều này để dảmbảo rằng các khuyến nghị của người môi giới là giải pháp đúng đắn của vấn đề

Tóm lại, thành công của một nhà môi giới nói chung và môi giới tự do nóiriêng chính là ở chỗ họ chiếm được lòng tin của khách hàng, thu hút được ngàycàng nhiều khách hàng đến với mình, được khách hàng gửi gắm ngày càng nhiềutài sản để quản lý Có thể thấy ngay cả trong một thị trường có sự phát triển đadạng, có nển tảng dân trí đồng đều về lĩnh vực này thì kĩ năng vẫn là rất cần thiếtđối với người môi giới

1.3.Phát triển hoạt đông Môi giới chứng khoán tự do

1.3.1.Quan điểm về phát triển

Khái niệm phát triển hoạt động MGCK tự do trên TTCK tự do bao hàm cảhai nội dung: gia tăng số lượng và gia tăng chất lượng môi giới tự do

+Số lượng : là chỉ quy mô những người hành nghề môi giới tự do

Số lượng thể hiện một phần nào đó trình độ phát triển của TTCK nóichung và thị trường tự do nói riêng Khi TTCK phát triển, kèm theo là sựphát triển của thị trường tự do, hàng hoá trên thị trường chính thức cũngnhư thị trường tự do gia tăng, số lượng nhà đầu tư tham gia thị trườngngày càng nhiều điều đó đòi hỏi số lượng các nhà môi giới chứng khoánngày càng nhiều thêm để đáp ứng được nhu cầu đầu tư

+ Chất lượng: Phát triển không chỉ bao gồm sự gia tăng về số lượngmôi giới chứng khoán tự do mà nó còn bao gồm cả sự tăng lên về chấtlượng môi giới Chất lượng nghề môi giới chứng khoán là chỉ những kĩnăng, chuyên môn, đạo đức Nó liên quan đến trình độ học vấn, tư cách cánhân của người môi giới Nâng cao về chất lượng môi giới chứng khoán tự

do là việc hoàn thiện hoạt động môi giới tự do, đào tạo kiến thức chuyênmôn, nâng cao kĩ năng nghiệp vụ, chuẩn mực đạo đức của những ngườihành nghề môi giới tự do

Phát triển nghề môi giới chứng khoán toàn diện là phải phát triển đầy đủ

về số lượng cũng như chất lượng

1.3.2 Điều kiện để phát triển hoạt động môi giới chứng khoán tự do

1.3.2.1.Từ phía cơ quan quản lý nhà nước

Điều kiện đầu tiên phải nói đến là việc quản lý của cơ quan quản lý cấptrên Cơ quan quản lý cấp trên cần có sự giám sát đi kèm với tổ chức hợp lý cơcấu hoạt động của TTCK nói chung và thị trường tự do nói riêng mà trong đóphải kể đến hoạt động môi giới chứng khoán tự do Cơ quan cấp trên cần đưa ranhững quy định pháp lý rõ ràng cho hoạt động giao dịch của môi giới tự do, cóquy định cụ thể cũng như hình phạt thích đáng cho những hoạt động môi giới tự

do diễn ra trên thị trường tự do

1.3.2.2.Từ phía nhà đầu tư

Để hoạt động môi giới tự do có thể phát triển, nhà đầu tư cần có nhận thứcđúng đắn về hoạt động này hiện nay Nhà đầu tư nên tìm đến những người môigiới tự do có bằng cấp, có trình độ chuyên môn cao; Tránh những người môi giớihình thành tự phát theo nhu cầu thức thời , chỉ coi hoạt động môi giới là động cơkiếm tiền nhanh chóng Đồng thời, công chúng đầu tư khi thực hiện đầu tư nên

có những kiến thức nhất định về chứng khoán và thị trường chứng khoán, để cóthể đưa ra những nhận định có tính chính xác cao , nhằm hạn chế hiện tượng lừađảo, làm giá của những nhà môi giới không trung thực

1.3.2.3.Từ phía bản thân người hành nghề môi giới chứng khoán tự do

Nghề MGCK là một nghề bắt buộc phải học Và hoạt động môi giới chứngkhoán tự do trên thị trường tự do cũng vậy Vì vậy để phát triển hoạt động môigiới chứng khoán tự do trên thị trường tự do thì cần đào tạo và cấp bằng chonhững người hành nghề Việc đào tạo này là rất cần thiết Nó cung cấp chonhững học viên các kiến thức cơ bản cũng như các kiến thức chuyên môn cao vềchứng khoán và TTCK, giúp cho người học nắm được các quy trình nghiệp vụcũng như các kĩ năng phân tích đánh giá sản phẩm Chính điều đó giúp cho nhàmôi giới có được đầy đủ năng lực và kiến thức để hành nghề Tuy nhiên, đâymới chỉ là những yếu tố "cần" chứ chưa "đủ" Người hành nghề môi giới chứngkhoán còn phải có thêm khả năng phân tích và óc phán đoán cực nhạy Có mộtnhà chuyên môn đã từng nói: “TTCK là nơi đối đầu về trí tuệ và tiền bạc Chỉcần bạn chậm vài giây hay ngừng lại để tìm hiểu rõ vấn đề thì đã thua bạc tỉrồi!" Chính vì vậy, nghề môi giới chỉ thích hợp với những ai thích cảm giácmạnh, chịu được áp lực cao trong công việc và đặc biệt là khả năng đưa ra những

quyết định nhanh nhất “Công việc luôn bận bịu, căng thẳng, đôi lúc các nhà môigiới vừa ăn vừa theo dõi chỉ số tăng giảm của TTCK trên bảng điện computer”.Riêng về giới nữ, nghề môi giới chứng khoán chỉ thích hợp trong việc tư vấn môigiới, không thể giao dịch trên sàn được vì công việc cực, đi lại nhiều (Trung bình

đi bộ mỗi ngày trên sàn 19km)

Hiện nay để hành nghề môi giới chứng khoán thì người môi giới chứngkhoán tự do (cũng như người môi giới chứng khoán chính thức) cần phải cóchứng chỉ hành nghề môi giới do cơ quan quản lý nhà nước cấp Để có thể nhậnđược chứng chỉ hành nghề, những người học phải trải qua quá trình học và thi rấtgắt gao Quá trình này sát hạch khả năng chuyên môn để đánh giá trình độ củahọc viên Sau khi trải qua giai đoạn này thì người học có thể nhận chứng chỉhành nghề là điều kiện cần thiết để hành nghề môi giới chứng khoán tự do

Bên cạnh đó, chuẩn mực đạo đức cũng là điều kiện không thể thiếu đượccủa người hành nghề môi giới Đạo đức của người môi giới thể hiện từ nhữngquy cách ứng xử cho đến những suy nghĩ hành động vì lợi ích nhà đầu tư Cáitâm đối với những người môi giới chứng khoán là vô cùng quan trọng Họ cầnphải làm thế nào để có thể mang lại lợi ích cho khách hàng của mình mà khônglàm ảnh hưởng đến các đối tượng khách hàng khác Phát triển hoạt động môigiới bao gồm cả việc rèn luyện, trau dồi đạo đức của người hành nghề mà đặcbiệt là những người hành nghề môi giới trên thị trường tự do Người môi giớicần phải tôn trọng lợi ích của nhà đầu tư, không vì lợi ích cá nhân mà bỏ qua lợiích của khách hàng

Thêm vào đó, để hoàn thành tốt và có hiệu quả hoạt động của mình, ngườimôi giới chứng khoán tự do cần nắm vững và sử dụng thuần thục được các kĩnăng cơ bản của người hành nghề Những kĩ năng này không tách rời nhau màgắn bó, hỗ trợ cho nhau trong toàn bộ quá trình hành nghề của mỗi người môigiới chứng khoán tự do.

1.3.3.Nhân tố tác động tới sự phát triển hoạt động môi giới tự do

1.3.3.1.Nhân tố từ phía cơ quan quản lý nhà nước

-Yếu tố pháp lý

TTCK là một thị trường bậc cao đòi hỏi phải có một hệ thống pháp luậthoàn chỉnh và có hiệu lực cao nhằm chi phối tích cực và có hiệu quả tới toàn bộcác hoạt động của TTCK nói chung và hoat động môi giới nói riêng Đây lànhững quy định có tính chất quyết định đến hoạt động môi giới trên TTCK Nóđiều chỉnh trực tiếp các giao dịch trên thị trường thông qua môi giới và môi giới

tự do cũng không nằm ngoài sự điều chỉnh đó Hầu hết các quy định đưa ra trênthị trường được hệ thống pháp lý quy định Tuy nhiên trên thị trường tự do, hoạtđộng môi giới tự dochưa được kiểm soát chặt chẽ Như vậy để đảm bảo sự côngbằng cho các nhà đầu tư nói riêng và các đối tượng tham gia thị trường nóichung thì cần có một hệ thống pháp luật đồng bộ và hoàn chỉnh Hoạt động môigiới (đặc biệt là môi giới tự do) cũng cần có một quy định thống nhất Bất kì mộtnước nào cũng vậy luật pháp về chứng khoán và TTCK trước hết là nhằm vảo vệlợi ích của những người đầu tư Do đó có thể nói những hành vi lừa đảo trongTTCK sẽ được hạn chế đến mức tối đa khi có hệ thống pháp luật hoàn chỉnh vàkhi luật pháp đó được thi hành nghiêm minh

-Chính sách kinh tế vĩ mô

Điều chỉnh hoạt động của toàn nền kinh tế nói chung và hoạt động củaTTCK nói riêng

-Công tác quản lý giám sát

Đây là việc làm mà cơ quan quản lý nhà nước cần triển khai đồng bộ vàchặt chẽ Việc quản lý giám sát không chỉ cần thực hiện đối với các hoạt độngtrên thị trường tập trung mà còn phải thật cần thiết thực hiện đối với các hoạtđộng trên thị trường tự do đặc biệt là hoạt động môi giới Điều này đảm bảo cholợi ích của nhà đầu tư luôn được bảo vệ và tôn trọng Đồng thời tạo sự ổn địnhcho sự phát triển của thị trường tự do, tránh những hành vi tiêu cực xảy ra làmthiệt hại đến đối tượng tham gia Qua đó có tác dụng tạo đà cho sự phát triển củaTTCK nói riêng và nền kinh tế đất nước nói chung

1.3.3.2.Nhân tố về sự phát triển thị trường

-Thực trạng nền kinh tế - chính trị

TTCK là một bộ phận của nền kinh tế quốc gia, là kênh huy động vốn lớncho nền kinh tế Tình hình kinh tế của một quốc gia có tác động rất lớn tới sựphát triển của hoạt động môi giới Với một nền tài chính trong sạch lành mạnh

và phát triển với một tốc độ ổn định luôn là một môi trường kinh doanh tốt Sự

ổn định môi trường chính trị và kinh tế vĩ mô nhằm khuyến khích đầu tư và tiếtkiệm của công chúng; tạo ra nguồn vốn trong dân chúng để tham gia đầu tưchứng khoán, kéo theo sự phát triển của môi giới chứng khoán

-Sự phát triển của TTCK

Sự tồn tại và phát triển của TTCk là điều kiện để hình thành và phát triểnhoạt động môi giới chứng khoán Khi TTCK phát triển điều tất yếu sẽ dẫn đến sựphát triển của các nghiệp vụ trên thị trường trong đó có nghiệp vụ môi giới Ởđây chúng ta có thể hiểu rằng, TTCK phát triển thu hút rất nhiều nhà đầu tư thamgia Điều đó tất yếu đòi hỏi sự phát triển hoạt động môi giới cả về chất và lượng.TTCK phát triển ở mức độ nào sẽ đòi hỏi hoạt động môi giới chứng khoán pháttriển ở mức độ tương đương

-Điều kiện về vật chất kĩ thuật

Điều kiện về trang thiết bị máy móc, vật chất là những điều kiện khôngthể thiếu đối với những người hành nghề môi giới Kĩ thuật tiên tiến giúp cho tanhanh nhạy hơn trong việc tiếp nhận, thu thập, xử lý thông tin, để từ đó đưa ranhững quyết định đúng đắn Có thể nói vật bất ly thân với nhà môi giới là chiếcđiện thoại cầm tay và máy tính Nó không thể thiếu trong hoạt động giao dịchhàng ngày Nền kinh tế phát triển kéo theo sự phát triển của công nghệ thông tin.Chính điều đó tác động không nhỏ tới hoạt động môi giới, giúp hoạt động diễn ra

dễ dàng, nhanh gọn, hiệu quả hơn

1.3.3.3.Nhân tố từ phía nhà đầu tư

- Yếu tố tâm lý nhà đầu tư

Nhà đầu tư là những người mua bán chứng khoán trên thị trường Trên thịtrường tự do, họ là khách hàng của những nhà môi giới tự do Tuy nhà môi giới

là người trực tiếp đứng ra giao dịch nhưng quyết định cuối cùng vẫn thuộc vềnhà đầu tư Thói quen, trình độ văn hoá của nhà đầu tư đều có ảnh hưởng đếnhoạt động của nhà môi giới Hiện nay ở một số nước có TTCK đang trong quátrình phát triển, nhiều người nhà đầu tư không coi trọng kiến thức kĩ năng củangười môi giới tự do, họ tìm đến những người môi giới tự do chỉ để tìm đầu mốigiao dịch Điều đó đã khiến cho hoạt động môi giới tự do diễn ra lộn xộn, tựphát.

ra để đầu tư thường tập trung lớn vào thị trường tự do, kích thích sự phát triển tựphát mạnh mẽ của những người môi giới tự do

1.3.3.4.Nhân tố chủ quan của người môi giới tự do

Thể hiện ở trình độ, kĩ năng, đạo đức nghề nghiệp, mối quan hệ của ngườihành nghề môi giới Hoạt động của thị trường tự do không chịu sự kiểm soátchặt chẽ của cơ quan quản lý nhà nước Do vậy, những người hành nghề môigiới tự do cần phải có tri thức về chứng khoán và TTCK, phải hiểu biết và thựchiện đúng các quy định trong các văn bản quy phạm pháp luật Có thực hiệnđược những điều trên thì mới đảm bảo cho hoạt động môi giới phát triển Đây là

nhân tố có vai trò hết sức quan trọng ảnh hưởng đến kết quả công việc của nhàmôi giới tự do Năng lực và đạo đức của nhà môi giới quyết định đến hiệu quảcông việc của người đó

Chương 2 THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI CHỨNG

KHOÁN TỰ DO Ở VIỆT NAM

2.1 Khái quát về TTCK Việt Nam

TTCK trong điều kiện của nền kinh tế hiện đại, được quan niệm là nơidiễn ra các hoạt động giao dịch mua bán chứng khoán trung và dài hạn Việcmua bán này được tiến hành ở thị trường sơ cấp khi người mua mua được chứngkhoán lần đầu từ những người phát hành, và ở những thị trường thứ cấp khi có

sự mua đi bán lại các chứng khoán đã được phát hành ở thị trường sơ cấp

TTCK VN đang trong quá trình phát triển Tuy TTCK đã có sự phát triểnnóng, có những bước tiến nhảy vọt trong thời gian vừa qua, nhưng trước mắt vẫn

là những thách thức không nhỏ, cần được sự chỉ đạo đúng đắn của các cơ quanquản lý cấp trên mà trực tiếp là UNCKNN kèm theo là sự nỗ lực, nhất trí của cácđối tượng tham gia thị trường

2.1.1.Quá trình hình thành của TTCKVN

Xây dựng và phát triển TTCK là mục tiêu đã được Đảng và Chính phủViệt Nam định hướng từ những năm đầu thập kỷ 90 (thế kỷ 20) nhằm xác lậpmột kênh huy động vốn mới cho đầu tư phát triển Việc nghiên cứu, xây dựng đề

án thành lập TTCK đã được nhiều cơ quan Nhà nước, các Viện nghiên cứu phốihợp đề xuất với Chính phủ

Một trong những bước đi đầu tiên có ý nghĩa khởi đầu cho việc xây dựngTTCK ở Việt Nam là việc thành lập Ban Nghiên cứu xây dựng và phát triển thịtrường vốn thuộc Ngân hàng Nhà nước (Quyết định số 207/QĐ-TCCB ngày6/11/1993 của Thống đốc Ngân hàng nhà nước) với nhiệm vụ nghiên cứu, xâydựng đề án và chuẩn bị các điều kiện để thành lập TTCK theo bước đi thích hợp.Tháng 9/1994, Chính phủ quyết định thành lập Ban soạn thảo Pháp lệnh vềchứng khoán và TTCK do một đồng chí Thứ trưởng Bộ Tài chính làm TrưởngBan, với các thành viên là Phó Thống đốc NHNN, Thứ trưởng Bộ Tư pháp Trên

cơ sở Đề án của Ban soạn thảo kết hợp với đề án của NHNN và ý kiến của các

Bộ, ngành liên quan, ngày 29/6/1995, Thủ tướng Chính phủ đã có Quyết định số361/QĐ-TTg thành lập Ban Chuẩn bị tổ chức TTCK giúp Thủ tướng Chính phủchỉ đạo chuẩn bị các điều kiện cần thiết cho việc xây dựng TTCK ở Việt Nam.Đây là bước đi có ý nghĩa rất quan trọng nhằm thúc đẩy quá trình hình thànhTTCK, làm tiền đề cho sự ra đời cơ quan quản lý nhà nước với chức năng hoànchỉnh và đầy đủ hơn

Ngày 28/11/1996 Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) được thànhlập theo Nghị định số 75/CP của Chính phủ, là cơ quan thuộc Chính phủ thựchiện chức năng tổ chức và quản lý Nhà nước về chứng khoán và TTCK Việcthành lập cơ quan quản lý TTCK trước khi thị trường ra đời là bước đi phù hợpvới chủ trương xây dựng và phát triển TTCK ở Việt Nam, có ý nghĩa quyết địnhcho sự ra đời của TTCK sau đó hơn 3 năm Với vị thế là cơ quan quản lý chuyênngành về chứng khoán và TTCK, UBCKNN có vai trò rất quan trọng trong việcchuẩn bị các điều kiện cho sự ra đời của TTCK, đồng thời tổ chức và quản lý nhànước về chứng khoán và TTCK với mục tiêu chính là tạo môi trường thuận lợicho việc huy động vốn cho đầu tư phát triển, đảm bảo cho TTCK hoạt động có tổ

chức, an toàn, công khai, công bằng và hiệu quả, bảo vệ quyền lợi và lợi ích hợppháp của các nhà đầu tư Đây là bước đi tiền đề cho sự hình thành của TTCKVN.

Tuy nhiên do khủng hoảng tài chính khu vực tác động đến nền kinh tế, đếnnăm 2000, TTCK Việt Nam mới chính thức ra đời Ngày 28/7/2000, TTCKVN

ra đời đánh dấu bằng sự kiện khai trương và đi vào hoạt động của TTGDCK tpHCM TTGDCK tp HCM được thành lập theo Quyết định số 127/1998/QĐ-TTgngày 11/07/1998 và chính thức đi vào hoạt động thực hiện phiên giao dịch đầutiên TTGDCK tp HCM ra đời có ý nghĩa rất lớn trong việc tạo ra một kênh huyđộng và luân chuyển vốn mới phục vụ công cuộc công nghiệp hoá, hiện đại hoáđất nước, là sản phẩm của nền chuyển đổi cơ cấu nền kinh tế vận hành theo cơchế thị trường định hướng xã hội chủ nghĩa của Đảng và nhà nước ta

Tuy nhiên với yêu cầu ngày càng phát triển của TTCK, để đáp ứng nhữngnhu cầu cấp thiết của nền kinh kế, và để phù hợp với quy mô và lộ trình pháttriển TTCK Việt Nam, ngày 8.3.2005 TTGDCK Hà Nội chính thức khai trươnghoạt động, đánh dấu một bước phát triển mới của TTCK Việt Nam TTGDCK

Hà Nội được xây dựng theo mô hình thị trường phi tập trung theo định hướngcủa chiến lược phát triển TTCK- VN đến năm 2010 đã được Thủ tướng Chínhphủ phê duyệt Mô hình thị trường này sẽ bổ sung cho mô hình thị trường tậptrung của TTGDCK tp Hồ Chí Minh hiện nay, tạo ra nơi giao dịch cho các công

ty không đủ điều kiện niêm yết tại TTGDCK tp Hồ Chí Minh (do các công tynày có quy mô vốn và cơ sở người đầu tư nhỏ cũng như khả năng đáp ứng cácyêu cầu về công bố thông tin thấp hơn), tạo ra sự đa dạng về cơ hội đầu tư, từ đóthu hút thêm sự quan tâm và tham gia của các tổ chức phát hành tiềm năng cũngnhư công chúng đầu tư Chính vì vậy, mô hình thị trường phi tập trung được ápdụng nhằm tạo ra một cơ chế giao dịch linh hoạt, bảo đảm tính thanh khoản cho

các chứng khoán đăng ký tham gia thị trường Bên cạnh đó, theo kinh nghiệmquốc tế, mô hình giao dịch này cũng phù hợp hơn với đặc điểm hoạt động giaodịch trái phiếu Vì vậy, khi được phát triển đầy đủ, hoạt động TTGDCK Hà Nội

sẽ là một động lực thúc đẩy thị trường trái phiếu trong tương lai

Mặc dù trong thời gian đầu hình thành TTCKVN, quy mô thị trường còn

bé, song bước đầu đã thu hút được sự quan tâm của công chúng đầu tư trongnước cũng như ngoài nước

2.1.2 Quá trình phát triển của TTCK VN từ khi thành lập đến nay

TTCKVN trải qua 7 năm đã có những bước phát triển đáng kể, đặc biệt làtrong năm 2006 Có thể nói năm 2006 là năm đánh dấu sự phát triển vượt bậccủa TTCK VN trên nhiều phương diện cả về quy mô và tốc độ tăng trưởng

-Hàng hoá và quy mô giao dịch thị tr ường

Sự ra đời của TTCKVN vào ngày 20/07/2000 là một sự kiện quan trọngtrong đời sống kinh tế- xã hội của đất nước Khi mới đi vào hoạt động, tạiTTGDCK TP.HCM chỉ có 02 loại cổ phiếu (REE và SAM) với số vốn 270 tỷđồng và một vài lọai trái phiếu Chính phủ được niêm yết giao dịch Từ đó chođến 2005, thị trường luôn ở trong trạng thái “yên tĩnh” (loại trừ cơn sốt vào năm2001) thì trong năm năm chỉ số VN-Index lúc cao nhất chỉ có 300 điểm, mứcthấp nhất xuống đến130 điểm Lý do chính là ít hàng hoá, các doanh nghiệpniêm yết cũng nhỏ, không nổi tiếng, không hấp dẫn nhà đầu tư trong nước Mặc

dù vậy số lượng chứng khoán niêm yết vẫn tăng dần qua các năm Năm 2005,TTGDCK Tp HCM tăng thêm 07 công ty niêm yết Và đến năm 2006, TTCK

Việt Nam đã có những bước tiến nhảy vọt Đặc biệt là trong năm 2006, số lượngcông ty niêm yết trên toàn thị trường tăng nhanh chóng, đã có thêm 74 công tytham gia thị trường Tính đến ngày 31/12/2006, toàn bộ thị trường đã có 106công ty, 2 quỹ đầu tư và 367 loại trái phiếu được niêm yết với tổng giá trị niêmyết là 72.396.521 triệu đồng Đặc biệt là trong 3 tháng cuối năm, các công tyniêm yết đua nhau xin niêm yết trên TTCK để hưởng mức ưu đãi thuế trong 2năm tiếp theo Có hơn 100 doanh nghiệp niêm yết trong tháng 12/2006 Như vậy

là chỉ trong vòng 1 năm số lượng các công ty niêm yết trên thị trường đã tănnggấp hơn 3 lần Dự báo TTCK còn tiếp tục được mở rộng do có thêm 20 doanhnghiệp nhà nước lớn sẽ niêm yết vào năm 2007

Thị trường đã tổ chức thành công 1451 phiên giao dịch tính đến hết năm

2006 Các hoạt động giao dịch được diễn ra liên tục, thông suốt Chỉ số VNIndex đã tăng 145% trong năm 2006, nay lại tiếp tục tăng thêm 56% đến ngày12/3 vừa qua Chỉ số giá chứng khoán tăng đến 144% vào năm 2006 và tăngthêm 50% trong hai tháng đầu năm 2007 Dự kiến thời gian tới, số cổ phiếu niêmyết tại TTGDCK được tăng lên rất nhiều do Chính phủ đã có chủ trương đẩymạnh cổ phần hóa, đưa cổ phiếu của 4 Ngân hàng thương mại quốc doanh và 53tập đòan và tổng công ty lớn tham gia niêm yết trên thị trường So với TTCK cácnước trên thế giới, TTCK Việt Nam đã vượt lên ở vị trí tốp dẫn đầu về tốc độtăng trưởng Sự thu hút của TTCK ngày càng tăng một cách đột biến bởi vì trước

đó bảy năm thị trường này chưa từng tồn tại ở Việt Nam

Bên cạnh sự phát triển đáng kể của TTGDCK TP HCM còn phải kể đếnTTGDCK HN Ngay sau thời điểm khai trương, TTGDCK HN triển khai hoạtđộng đấu giá cổ phần cho các doanh nghiệp nhà nước cổ phần hoá Có 3 doanhnghiệp được tổ chức đấu giá ngay trong tháng 3 là Nhà máy Thiết bị Bưu điện ,