Phân tích sự biến động và xây dựng một danh mục đầu tư cho các cổ phiếu của cùng một ngành

đầu tư là điều kiện quyết định sự ra đời, tồn tại và tiếp tục hoạt động sản xuất kinh doanh của một doanh nghiệp, là yếu tố quyết định sự phát triển và tăng trưởng của nền sản xuất xã hội.

Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Lời nói đầu Sở giao dịch chứng khoán đầu tiên trên thế giới đợc thành lập năm 1531 tại Thành phố Anvers (thuộc nớc Bỉ). Toà nhà của Sở giao dịch Anvers có ghi dòng chữ rất ấn tợng Phục vụ khách hàng thuộc mọi dân tộc và tiếng nói khác nhau. Có thể coi đó là lời tuyên ngôn đầu tiên của sự ra đời và phát triển của thị trờng chứng khoán trên thế giới với nội dung hàm chứa nh sau: Mọi ngời đều có thể tham gia vào thị trờng chứng khoán với những cách thức toan tính khác nhau và thị trờng chứng khoán hoạt động không chỉ bó hẹp trong phạm vi một quốc gia mà có tính chất quốc tế. Từ thời điểm lịch sử đó, thị trờng chứng khoán lần lợt đợc thiết lập và phát triển ở các nớc Châu Âu nh: Hà Lan, Anh, Đức, Pháp và mãi đến thế kỷ 19 thị tr- ờng chứng khoán mới ra đời ở nớc Mỹ với sự khai trơng của Sở Giao dịch chứng khoán New York (Sở giao dịch chứng khoán lớn nhất thế giới hiện nay với chỉ số Dow Jone nổi tiếng). Đến nay, thị trờng chứng khoán đã đợc thiết lập ở hầu hết các nớc có nền kinh tế thị trờng và có thể nói thị trờng chứng khoán gắn liền với sự phát triển của nền kinh tế thị trờng, không có một nớc nào có nền kinh tế phát triển mà không có sự hoạt động của thị trờng chứng khoán. Nhận thức đợc vấn đề đó, ngay từ khi chuyển từ nền kinh tế kế hoạch hoá tập trung sang nền kinh tế thị trờng và thực hiện quá trình Đổi mới Việt Nam đã bắt đầu nghiên cứu lý luận và kinh nghiệm của các nớc trong việc thiết lập, vận hành và phát triển thị trờng chứng khoán. Thị trờng chứng khoán là một bộ phận của thị trờng tài chính ra đời nh một tất yếu khách quan để cơ chế đó đợc thực hiện. Xây dựng và phát triển thị trờng chứng khoán (TTCK) là mục tiêu đã đợc Đảng và Chính phủ Việt Nam định hớng từ những năm đầu thập kỷ 90 thế kỷ 20 nhằm huy động một kênh vốn mới cho đầu t và phát triển, tạo ra một bớc phát triển mới cho thị trờng tài chính Việt Nam nói chung và nền kinh tế Việt Nam nói riêng. Trong thị trờng chứng khoán, các công ty chứng khoán với vai trò rất quan trọng là một định chế tài chính trung gian nhằm thực hiện các nghiệp vụ trên thị 1 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp trờng chứng khoán, nơi mà nghiệp vụ chuyên môn cao, đội ngũ nhân viên hành nghề và bộ máy tổ chức phù hợp để thực hiện vai trò trung gian môi giới mua bán chứng khoán, t vấn đầu t vào thực hiện một số dịch vụ khác cho cả ngời đầu t lẫn tổ chức phát hành, đã - đang và sẽ tích cực thực hiện nhiệm vụ của mình trong thị trờng chứng khoán. Nhờ có họ mà chứng khoán đợc lu thông từ nhà phát hành đến nhà đầu t và có tính thanh khoản, qua đó thúc đẩy sự phát triển của nền kinh tế nói chung và của thị trờng chứng khoán nói riêng. Thị trờng chứng khoán Việt Nam chính thức đi vào hoạt động ngày 20/7/2000 với sự khai trơng của Trung tâm giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh. Trớc đó để chuẩn bị cho sự ra đời của thị trờng UBCKNN (SSC) đợc thành lập theo nghị định 75/CP ngày 28/11/1996 của Thủ tớng Chính phủ SSC là cơ quan trực thuộc chính phủ có nhiệm vụ chuẩn bị các điều kiện về pháp lý, hàng hoá, con ngời và cơ sở vật chất cho thị trờng chứng khoán Việt Nam. Chứng khoán là các tài sản tài chính vì vậy đầu t chứng khoán là một loại hình đầu t tài chính trong hoạt động này, các nhà đầu t mua các chứng khoán theo một danh mục đầu t rất đa dạng, bao gồm cả các công cụ trên thị trờng tiền và các công cụ trên thị trờng vốn. Vì vậy tôi đề cập đến hoạt động phân tích và đầu t các loại chứng khoán trên thị trờng vốn cụ thể là các cổ phiếu. Phân tích chứng khoán là hoạt động quan trọng nhằm hỗ trợ cho việc ra quyết định đầu t. Trong hoạt động đầu t chứng khoán có hai phơng pháp phân tích chủ yếu đợc sử dụng là phơng pháp phân tích cơ bản (phân tích tài chính) và phân tích kỹ thuật. Phân tích cơ bản giúp cho doanh nghiệp có thể lựa chọn đợc kết cấu danh mục đầu t phù hợp. Phân tích kỹ thuật giúp cho các nhà quản lý có thể lựa chọn đợc thời điểm và chiến lợc mua bán chứng khoán tuỳ theo diễn biến của thị trờng. Ngoài những việc phân tích chúng ta còn phải chú ý đến những nghiệp vụ quản lý danh mục đầu t. Nghiệp vụ quản lý đầu t chứng khoán là một trong những nghiệp vụ quan trọng của thị trờng chứng khoán. Nghiệp vụ này không chỉ đợc áp dụng ở những 2 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp tổ chức kinh doanh chứng khoán nh công ty chứng khoán, công ty quản lý quỹ và quỹ đầu t mà còn là bộ phận không thể thiếu trong hoạt động đầu t tại các tổ chức tài chính nh công ty bảo hiểm, quỹ hu trí, quỹ bảo hiểm xã hội. Để phát triển ổn định, hiệu quả và thanh khoản cao, hoạt động quản lý danh mục đầu t chứng khoán chuyên nghiệp của các tổ chức đầu t tài chính trên là cần thiết. Kinh nghiệm thế giới và kinh nghiệm thị trờng chứng khoán Việt Nam trong thời gian vừa qua đã cho thấy sự thiếu vắng của các tổ chức đầu t chuyên nghiệp sẽ tạo ra một thị trờng hỗn loạn, thanh khoản thấp, biến động đồng chiều và giá cả không phản ánh giá trị. Nghiệp vụ quản lý danh mục đầu t chứng khoán là cốt lõi của hoạt động đầu t chuyên nghiệp. Lý thuyết và thực tiễn của việc phân tích và quản lý danh mục đầu t đã đ- ợc đúc kết qua nhiều năm phát triển của thị trờng chứng khoán tại nhiều nớc. Việc nghiên cứu khai thác những kiến thức này nhằm áp dụng có chọn lọc vào thị trờng chứng khoán non trẻ của Việt Nam sẽ bớc đầu giúp ích cho việc đẩy mạnh phát triển loại nghiệp vụ này, góp phần vào sự phát triển một thị trờng chứng khoán Việt Nam ổn định và hiệu quả. Đó chính là lý do để tôi lựa chọn đề tài Phân tích sự biến động và xây dựng một danh mục đầu t cho các cổ phiếu của cùng một ngành làm đề tài nghiên cứu thực tập tốt nghiệp. Trong quá trình học tập tại trờng kết hợp với thời gian thực tập tại Công ty Chứng khoán Ngân hàng Nông nghiệp và Phát triển nông thôn Việt Nam, đợc sự giúp đỡ hết sức tận tình của các thầy cô và của công ty nói chung, Phòng Nghiệp vụ môi giới nói riêng, em đã hoàn thành chuyên đề thực tập tốt nghiệp này. Em xin chân thành cảm ơn Ban Giám đốc công ty cùng tập thể cán bộ, nhân viên toàn công ty và đặc biệt cảm ơn các cán bộ, chuyên viên phòng nghiệp vụ môi giới đã tạo điều kiện thuận lợi cho em trong quá trình thực tập để em có thể tìm hiểu về các nghiệp vụ của công ty, đợc tiếp cận với thực tế của thị trờng chứng khoán Việt Nam. Em cũng xin chân thành cảm ơn PGS. TS. Nguyễn Quang Dong khoa Toán Kinh tế đã hớng dẫn nhiệt tình để giúp em hoàn thành chuyên đề này. 3 Chuyªn ®Ò thùc tËp tèt nghiÖp 4 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Chơng I: lý thuyết về quản lý danh mục đầu t I/ tổng quan về thị trờng chứng khoán và nghiệp vụ quản lý danh mục đầu t 1. Khái niệm về thị trờng chứng khoán Thị trờng chứng khoán trong điều kiện của nền kinh tế hiện đại, đợc quan niệm là nơi diễn ra các hoạt động giao dịch mua bán chứng khoán trung và dài hạn. Việc mua bán này đợc tiến hành ở thị trờng sơ cấp khi ngời mua mua đợc chứng khoán lần đầu từ những ngời phát hành và ở những thị trờng thứ cấp khi có sự mua đi bán lại các chứng khoán đó đợc phát hành ở thị trờng sơ cấp. Xét về mặt hình thức, thị trờng chứng khoán chỉ là nơi diễn ra các hoạt động trao đổi, mua bán, chuyển nhợng chứng khoán, qua đó thay đổi chủ thể nắm giữ chứng khoán. 2. Lịch sử hình thành thị trờng chứng khoán Việt Nam Xây dựng và phát triển thị trờng chứng khoán (TTCK) là mục tiêu đã đợc Đảng và Chính phủ Việt Nam định hớng từ những năm đầu thập kỷ 90 (thế kỷ 20) nhằm xác lập một kênh huy động vốn mới cho đầu t phát triển. Việc nghiên cứu, xây dựng đề án thành lập TTCK đã đợc nhiều cơ quan Nhà nớc, các Viện nghiên cứu phối hợp đề xuất với Chính phủ. Một trong những bớc đi đầu tiên có ý nghĩa khởi đầu cho việc xây dựng TTCK ở Việt Nam là việc thành lập Ban nghiên cứu xây dựng và phát triển thị tr- ờng vốn thuộc Ngân hàng Nhà nớc (Quyết định số 207/QĐ-TCCB ngày 6/11/1993 của Thống đốc Ngân hàng Nhà nớc) với nhiệm vụ nghiên cứu, xây dựng đề án và chuẩn bị các điều kiện để thành lập TTCK theo bớc đi thích hợp. Theo sự uỷ quyền của Chính phủ, Ngân hàng Nhà nớc (NHNN) đã phối hợp với Bộ Tài chính tổ chức nghiên cứu về các lĩnh vực liên quan đến hoạt động của TTCK, đề xuất với Chính phủ về mô hình TTCK Việt Nam, đào tạo kiến thức cơ bản về chứng khoán và TTCK cho một bộ phận nhân lực quản lý và vận hành thị trờng trong tơng lai; nghiên cứu, khảo sát thực tế một số TTCK trong khu vực và trên thế giới . Tuy nhiên, với t cách là một tổ chức thuộc NHNN nên phạm vi 5 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp nghiên cứu, xây dựng đề án và mô hình TTCK khó phát triển trong khi TTCK là một lĩnh vực cần có sự phối hợp liên kết của nhiều ngành, nhiều tổ chức. Vì vậy, tháng 9/1994, Chính phủ quyết định thành lập Ban soạn thảo Pháp lệnh về chứng khoán và TTCK do một đồng chí Thứ trởng Bộ Tài chính làm tr- ởng ban, với các thành viên là Phó Thống đốc NHNN, Thứ trởng Bộ T pháp. Trên cơ sở đề án của Ban soạn thảo kết hợp với đề án của NHNN và ý kiến của các Bộ, ngành liên quan ngày 29/6/1995, Thủ tớng Chính phủ đã có Quyết định số 316/QĐ-TTg thành lập Ban Chuẩn bị tổ chức TTCK giúp Thủ tớng Chính phủ chỉ đạo chuẩn bị các điều kiện cần thiết cho việc xây dựng TTCK ở Việt Nam. Trong khoảng 5 năm từ năm 1995 đến năm 2000, Chính phủ, Thủ tớng chính phủ, Uỷ ban chứng khoán Nhà nớc đã ban hành các nghị đinh, quyết định liên quan đến việc tổ chức và hoạt động trong lĩnh vực chứng khoán và thị trờng chứng khoán, tạo điều kịên thuận lợi cho việc thành lập Trung tâm giao dịch chứng khoán đầu tiên ở nớc ta. Ngày 11/7/1998, Chính phủ ban hành nghị định số 48/1998/NĐ-CP quy định việc phát hành chứng khoán ra công chúng, giao dịch chứng khoán và các dịch vụ liên quan đến chứng khoán và thị trờng chứng khoán trên nớc ta. Thủ tớng chính phủ ra quyết định số 127/1998/QĐ-TTg về việc thành lập Trung tâm giao dịch chứng khoán, 2 trung tâm giao dịch chứng khoán dự kiến thành lập là Trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội và Trung tâm giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh. Tuy nhiên vào thời điểm này quyết định của Thủ tớng chính phủ mới chỉ là trên giấy tờ vì lúc đó cha hội có đủ những điều cần thiết để có thể tiến hành lập Trung tâm giao dịch chứng khoán. Ngày 1/8/1998, Chủ tịch Uỷ ban chứng khoán ra quyết định số 128/1998/QĐ-UBCK ban hành Quy chế tổ chức và hoạt động của Trung tâm giao dịch chứng khoán khẳng định Trung tâm giao dịch chứng khoán là đơn vị sự nghiệp có thu, trực thuộc Uỷ ban chứng khoán Nhà nớc, có t cách pháp nhân, có trụ sở, con dấu và tài khoản riêng; kinh phí hoạt động của Trung tâm giao dịch chứng khoán do ngân sách Nhà nớc cấp. Ngày 13/10/1998, UBCKNN ra thông t số 01/1998/TT-UBCK hớng dẫn nghị định số 48/1998/NĐ-CP ngày 11/7/1998 về việc phát hành cổ phiếu, trái phiếu ra công chúng . Đến ngày 28/7/2000 Trung 6 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp tâm giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh đã đi vào hoạt động, đánh dấu sự phát triển vợc bậc của nền kinh tế nớc ta. 3. Chức năng của thị trờng chứng khoán - Huy động vốn đầu t cho nền kinh tế: Khi các nhà đầu t mua chứng khoán do các công ty phát hành, số tiền nhàn rỗi của họ đợc đa vào hoạt động sản xuất kinh doanh và qua đó góp phần mở rộng sản xuất xã hội. Thông qua TTCK, Chính phủ và chính quyền ở các địa phơng cũng huy động đợc các nguồn vốn cho mục đích sử dụng và đầu t phát triển hạ tầng kinh tế, phục vụ các nhu cầu chung của xã hội. - Cung cấp môi trờng đầu t cho công chúng: TTCK cung cấp cho công chúng một môi trờng đầu t lành mạnh với các cơ hội lựa chọn phong phú. Các loai chứng khoán trên thị trờng rất khác nhau về tính chất, thời hạn và độ rủi ro, cho phép các nhà đầu t có thể lựa chọn loại hàng hoá phù hợp với khả năng mục tiêu và sở thích của mình. - Tạo tính thanh khoản cho các chứng khoán: Nhờ có TTCK các nhà đầu t có thể chuyển đổi các chứng khoán của họ sở hữu thành tiền mặt hoặc các loại chứng khoán khác khi họ muốn. Khả năng thanh khoản là một trong những đặc tính hấp dẫn của chứng khoán đối với ngời đầu t. Đây là yếu tố cho thấy tính linh hoạt, an toàn của vốn đầu t. TTCK hoạt động càng năng động và có hiệu quả thì tính thanh khoản của các chứng khoán giao dịch trên thị trờng càng cao. - Đánh giá hoạt động của doanh nghiệp: Thông qua chứng khoán, hoạt động của các doanh nghiệp đợc phản ánh một cách tổng hợp và chính xác, giúp cho việc đánh giá và so sánh hoạt động của doanh nghiệp đợc nhanh chóng và thuận tiện, từ đó cũng tạo ra một môi trờng cạnh tranh lành mạnh nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, kích thích áp dụng công nghệ mới, cải tiến sản phẩm. - Tạo môi trờng giúp Chính phủ thực hiện các chính sách kinh tế vĩ mô. Các chỉ báo của TTCK phản ánh động thái của nền kinh tế một cách nhạy bén và chính xác. Giá các chứng khoán tăng lên cho thấy đầu t đang mở rộng, nền kinh tế tăng trởng; ngợc lại giá chứng khoán giảm sẽ cho thấy các dấu hiệu tiêu cực của nền kinh tế. Vì thế, TTCK đợc gọi là phong vũ biểu của nền kinh tế và là 7 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp một công cụ quan trọng giúp Chính phủ thực hiện các chính sách kinh tế vĩ mô. Thông qua TTCK, Chính phủ có thể mua và bán trái phiếu chính phủ để tạo ra nguồn thu bù đắp thâm hụt ngân sách và quản lý lạm phát. Ngoài ra, Chính phủ cũng có thể sử dụng một số chính sách, biện pháp tác động vào TTCK nhằm định hớng đầu t đảm bảo cho sự phát triển cân đối của nền kinh tế. 4. Nguyên tắc hoạt động của thị trờng chứng khoán 4.1. Nguyên tắc cạnh tranh Theo nguyên tắc này giá cả trên thị trờng chứng khoán phản ánh quan hệ cung cầu về chứng khoán và thể hiện tơng quan cạnh tranh giữa các công ty. Trên thị trờng thứ cấp, các nhà phát hành cạnh tranh với nhau để bán chứng khoán theo các mục tiêu của mình. Trên thị trờng thứ cấp, các nhà đầu t cũng cạnh tranh tự do để tìm kiếm một lợi nhuận cao nhất, và giá cả đợc hình thành theo phơng thức đấu giá. 4.2. Nguyên tắc công bằng Nguyên tắc này nhằm đảm bảo lợi ích cho tất cả những ngời tham gia thị trờng. Công bằng có nghĩa là mọi ngời tham gia thị trờng đều phải tuan thủ những quy định của chung, đợc bình đẳng trong việc chia sẻ thông tin và trong việc gánh chịu các hình thức xử phạt nếu vi phạm những quy định đó. 4.3. Nguyên tắc công khai Chứng khoán là các hàng hoá trừu tợng, ngời đầu t không thể kiểm tra trực tiếp đợc các thông tin có liên quan. Vì vậy thị trờng chứng khoán phải đợc xây dựng trên cơ sở hệ thống công bố thông tin tốt. Theo luật định, các bên phát hành chứng khoán có nghĩa vụ cung cấp đầy đủ, trung thực và kịp thời những thông tin có liên quan tới tổ chức phát hành, tới đợt phát hành. Công bố thông tin đợc tiến hành khi phát hành lần đầu cũng nh theo các chế độ thờng xuyên và đột xuất, thông qua các thông tin có liên quan. Vì vậy thị trờng chứng khoán phải đợc xây dựng trên cơ sở hệ thống công ố thông tin tốt. Theo luật định, các bên phát hành chứng khoán có nghĩa vụ cung cấp đầy đủ, trung thực và kịp thời những thông tin có liên quan tới tổ chức phát hành, tới đợt phát hành. Công bố thông tin đợc tiến hành khi phát hành lần đầu cũng nh theo các chế độ thờng xuyên và đột xuất, 8 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp thông qua các phơng tiện thông tin đại chúng, Sở giao dịch, các công ty chứng khoán và các tổ chức có liên quan khác. Nguyên tắc này nhằm bảo vệ ngời đầu t, song đồng thời nó cũng hàm nghĩa rằng một khi đã đợc cung cấp thông tin đầy đủ, kịp thời và chính xác thì ngời đầu t phải chịu trách nhiệm về các quyết định đầu t của mình. 4.4. Nguyên tắc trung gian Thị trờng chứng khoán, các giao dịch đợc thực hiện thông qua tổ chức trung gian là các công ty chứng khoán. Trên thị trờng chứng khoán sơ cấp các nhà đầu t thờng không mua trực tiếp của nhà phát hành mà mua từ các nhà bảo lãnh phát hành. Trên thị trờng thứ cấp, các nhà môi giới mua, bán chứng khoán giúp các khách hàng. 4.5. Nguyên tắc tập trung Các giao dịch chứng khoán chỉ diễn ra trên cơ sở giao dịch và trên thị tr- ờng OTC, có sự kiểm tra giám sát của cơ quan quản lý Nhà nớc. 5. Các thành phần tham gia thị trờng chứng khoán 5.1. Nhà phát hành Nhà phát hành là các tổ chức thực hiện huy động vốn thông qua thị trờng chứng khoán. Nhà phát hành là ngời tổ chức thực hiện huy động vốn thông qua thị trờng chứng khoán, Nhà phát hành là ngời cung cấp các chứng khoán hàng hoá của thị trờng chứng khoán. - Chính phủ và chính quyền địa phơng là nhà phát hành các trái phiếu Chính phủ và trái phiếu địa phơng. - Công ty là nhà phát hành các cổ phiếu và trái phiếu công ty. - Các tổ chức tài chính là nhà phát hành các công cụ tài chính nh các trái phiếu . 5.2. Nhà đầu t - Các nha đầu t cá nhân là những ngời có vốn nhàn rỗi tạm thời, tham gia mua, bán trên thị trờng chứng khoán với mục đích kiếm lợi nhuận. Tuy nhiên, trong đầu t thì lợi nhuận luôn gắn với rủi ro, lợi nhuận càng cao thì rủi ro càng lớn và ngợc lại. 9 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp - Các nhà đầu t có tổ chức thờng xuyên mua và bán chứng khoán với số l- ợng lớn trên thị trờng. Các tổ chức này thờng có các bộ phận gồm nhiều chuyên gia có kinh nghiệm để nghiên cứu thị trờng và đa ra các quyết định đầu t. 5.3. Các tổ chức kinh doanh trên thị trờng chứng khoán - Công ty chứng khoán là những công ty hoạt động trong lĩnh vực chứng khoán, có thể đảm nhận một hoặc nhiều trong số các nghiệp vụ chính là bảo lãnh phát hành, môi giới, quản lý quỹ đầu t, t vấn chứng khoán. - Các ngân hàng thơng mại có thể sử dụng vốn tự có để tăng và đa dạng hoá lợi nhuận thông qua đầu t vào các chứng khoán. 5.4. Các tổ chức có liên quan đến thị trờng chứng khoán - Cơ quan quản lý Nhà nớc - Sở giao dịch chứng khoán. - Hiệp hội các nhà kinh doanh chứng khoán . 6. Hàng hoá tham gia thị trờng chứng khoán 6.1. Cổ phiếu Cổ phiếu là một loại chứng khoán xác nhận quyền sở hữu và lợi ích hợp pháp đối với thu nhập và tài sản của một công ty cổ phần. - Cổ phiếu thờng Nếu một công ty chỉ đợc phép phát hành một loại cổ phiếu, nó sẽ phát hành cổ phiếu thờng. Cổ phiếu thờng mang lại cho cổ đông các quyền sau: + Quyền hởng cổ tức Cổ phiếu thờng không quy định cổ tức tối thiểu hay tối đa mà cổ đông đợc nhận. Tỷ lệ cũng nh hình thức chi trả cổ tức cho cổ đông tuỳ thuộc vào kết quả hoạt động kinh doanh và vào chính sách của công ty. Khi công ty phải thanh lý tài sản, cổ đông thờng chỉ đợc nhận những gì còn lại sau khi công ty trang trải xong tất cả các nghĩa vụ nh thuế, nợ và cổ phiếu u đãi. + Quyền mua cổ phiếu mới + Quyền bỏ phiếu - Cổ phiếu u đãi 10 [...]... phần tiền vào danh mục cổ phiếu, một phần vào tín phiếu; nếu mục tiêu p < 1 thì đầu t một phần tiền vào danh mục cổ phiếu, một phần vào tín phiếu; nếu mục tiêu p > 1 thì vay thêm tiền để đầu t toàn bộ vào danh mục cổ phiếu 3.2 Phơng pháp chủ động Quy trình chung của chiến lợc quản lý danh mục hỗn hợp chủ động cũng lặp lại những bớc nh trong quy trình quản lý danh mục rủi ro (cổ phiếu) chủ động Tuy nhiên,... danh mục đầu t 1 Khái niệm quản lý danh mục đầu t Danh mục đầu t chứng khoán: Là các khoản đầu t của một cá nhân hoặc tổ chức vào việc nắm giữ một hoặc nhiều loại cổ phiếu, trái phiếu, hàng hoá, đầu t bất động sản, tài sản tơng đơng tiền hoặc các tài sản khác Mục đích của danh mục đầu t là giảm rủi ro bằng việc đa dạng hoá danh mục đầu t Quản lý danh mục đầu t chứng khoán (gọi tắt là quản lý danh mục. .. theo mục tiêu của ngời đầu t để xác định danh mục tối u ứng với mục tiêu đó Theo dõi, đánh giá các biến động của cổ phiếu trong danh mục và tái cấu trúc danh mục: Có 3 lý do chính để tái cấu trúc danh mục đầu t Thứ nhất, các nhà quản lý dựa vào dự đoán tình hình kinh tế vĩ mô và các thay đổi tình hình hoạt động doanh nghiệp để đánh giá sự biến động gía tơng quan giữa các loại cổ phiếu thuộc lĩnh vực ngành. .. hạn dài III/ xây dựng danh mục đầu t chứng khoán 1 Quản lý danh mục đầu t trái phiếu 1.1 Chiến lợc thụ động Quản lý thụ động là chiến lợc mua và nắm giữ trái phiếu cho đến khi đáo hạn mà không cần quan tâm đến các biến động lãi suất Đối với chiến lợc này, về cơ bản không có sự phải phân tích dự báo tình hình biến động lãi suất, song ngời đầu t vẫn cần có sự phân tích để đa dạng hoá danh mục đầu t nhằm... danh mục đầu t đối với nhà đầu t Nếu thị trờng là hiệu quả thì câu hỏi đặt ra là tại sao các nhà đầu t trong thực tế phải tốn công sức trong việc lựa chọn cổ phiếu cho danh mục đầu t cho họ? Tại sao họ không thiết kế một danh mục đầu t theo đúng các chỉ số có trên thị trờng? Một số các lý do sau đây giải thích vai trò cần thiết của quan lý danh mục đầu t: Sự cần thiết trong việc tạo lập một danh mục. .. danh mục đầu t sao cho khai thác đợc lợi thế của tình hình này Nguyên tắc chung của chiến lợc này là: Nếu nhà quản lý dự đoán lãi suất sẽ biến động mạnh thì chọn đầu t vào danh mục có độ lồi cao hơn, nếu dự đoán lãi suất ổn định thì chọn danh mục có độ lồi thấp 2 Quản lý danh mục đầu t rủi ro (cổ phiếu) Danh mục đầu t rủi ro là danh mục chứa đựng tất cả các loại chứng khoán rủi ro (kể cả cổ phiếu và. .. biến cụ thể (chẳng hạn từ cổ phiếu sang tín phiếu khi thấy tình hình lạm phát cao) CHƯƠNG II: MộT Số MÔ HìNH PHÂN TíCH Sự BIếN Động của lợi suất các cổ phiếu I/ Mô hình kinh tế lợng 1 Sự cần thiết sử dụng mô hình phân tích sự biến động của lợi suất một số cổ phiếu Nhà đầu t tham gia thị trờng chứng khoán mục đích chính là để sinh lời vốn của mình bỏ ra đầu t Nếu lợi suất của chứng khoán càng cao thì... của nó, do vậy phải mua các cổ phiếu này để thay thế cho một số cổ phiếu tơng đơng (cùng lĩnh vực, cùng độ rủi ro v.v) hiện có trong danh mục, hoặc ngợc lại nếu thấy cổ phiếu trong danh mục bị định giá cao thì có thể bán đi thay thế bằng loại tơng đơng khác không bị định giá cao 3 Quản lý danh mục đầu t hỗn hợp Danh mục đầu t hỗn hợp đợc xây dựng trên cơ sở kết hợp danh mục chứng khoán rủi ro với danh. .. mục đầu t) là xây dựng một danh mục đầu t các loại chứng khoán, tài sản đầu t đáp ứng tốt nhất nhu cầu của chủ đầu t và sau đó thực hiện theo dõi điều chỉnh các danh mục này nhằm đạt đợc những mục tiêu đầu t đề ra Yếu tố quan trọng đầu tiên mà chủ đầu t quan tâm đó là mức độ rủi ro mà họ chấp nhận, và đây là cơ sở để công ty thực hiện quản lý danh mục đầu t/ quản lý quỹ xác định danh mục đầu t sao cho. .. quản lý danh mục đầu t Bản chất của quản lý danh mục đầu t chứng khoán là định lợng mối quan hệ giữa rủi ro và lợi tức kỳ vọng thu đợc từ danh mục đó Tóm lại, nghiệp vụ quản lý danh mục đầu t chứng khoán là: Quá trình quản lý tài sản của một định chế hoặc của một cá nhân đầu t bao gồm từ việc định giá, phân tích chứng khoán, lựa chọn đầu t, theo dõi các kết quả đầu t và phân bổ vốn đầu t, và đánh giá . định và hiệu quả. Đó chính là lý do để tôi lựa chọn đề tài Phân tích sự biến động và xây dựng một danh mục đầu t cho các cổ phiếu của cùng một ngành. danh mục đầu t. Quản lý danh mục đầu t chứng khoán (gọi tắt là quản lý danh mục đầu t- ) là xây dựng một danh mục đầu t các loại chứng khoán, tài sản đầu