- Lợisuất của cổ phiếu trong khoảng [0,t] là: Ri =( Pit P ti 1)/ Pi t 1.
R CAN = αCAN + βCAN ,I I + εCAN
0.05 và 0.01 nên không có cơ sở bác bỏ giả thiết H0 tức là mô hình có dạng hàm đúng.
đúng.
P-value của thống kê F = 0.543789 > α = 0.05 và 0.01 nên không có cơ sở bác bỏ giả thiết H0tức là mô hình có dạng hàm đúng .
Vậy mô hình : A = 0.198997*B - 0.0004005. không còn khuyết tật nữa. Khi đó ớc lợng của mô hình ban đầu là :
RCAN = - 0.0004005 + 0.198997.RI 5.2.3 Cổ phiếu KDC 5.2.3 Cổ phiếu KDC *Mô hình : RKDC =αKDC +βKDC,I.RI +εKDC Bảng 57 Dependent Variable: R_KDC Method: Least Squares Date: 04/17/07 Time: 08:55 Sample: 2 663
Included observations: 662
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
R_VNINDEX -0.017484 0.082430 -0.212113 0.8321
C 0.000213 0.001170 0.182090 0.8556
R-squared 0.000068 Mean dependent var 0.000239
Adjusted R-squared -0.001447 S.D. dependent var 0.029920 S.E. of regression 0.029942 Akaike info criterion -4.176093 Sum squared resid 0.591705 Schwarz criterion -4.162513
Log likelihood 1384.287 F-statistic 0.044992
Ghi lại phần d của mô hình này là EKDC :
5.2.3.1. Kiểm tra các khuyết tật của mô hình
Kiểm định phơng sai đồng đều dựa vào kiểm định White.
Ước lợng mô hình : EKDC = + RI + RI2 +UKDC 3 2 1 2 β β . β . Giả thiết :
H0:β2 =β3 =0 ( Phơng sai sai số đồng đều ) : 2 0
32 2 2
1 β +β ≠
H ( Phơng sai sai số thay đổi )
Bảng 58
White Heteroskedasticity Test:
F-statistic 0.187624 Probability 0.828971
Obs*R-squared 0.376741 Probability 0.828308
Test Equation:
Dependent Variable: RESID^2 Method: Least Squares Date: 04/17/07 Time: 09:01 Sample: 2 663
Included observations: 662
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C 0.000938 0.000174 5.384410 0.0000
R_VNINDEX -0.001074 0.011419 -0.094012 0.9251
R_VNINDEX^2 -0.224948 0.367500 -0.612105 0.5407
R-squared 0.000569 Mean dependent var 0.000894
Adjusted R-squared -0.002464 S.D. dependent var 0.004066 S.E. of regression 0.004071 Akaike info criterion -8.165427 Sum squared resid 0.010921 Schwarz criterion -8.145056
Log likelihood 2705.756 F-statistic 0.187624
Durbin-Watson stat 1.973371 Prob(F-statistic) 0.828971
Nhìn vào bảng trên ta thấy P-value của thống kê χ2 = 0.828308 > α = 0.05
và 0.01 nên không có cơ sở bác bỏ giả thiết H0 tức là phơng sai sai số đồng đều . Mặt khác ta có P-value của thống kê F = 0.828971 > α = 0.05 và 0.01 nên không có cơ sở bác bỏ giả thiết H0 tức là phơng sai sai số đồng đều
5.2.
3.2. Kiểm định sự t ơng quan
*Dùng kiểm định BG để chúng ta ớc lợng mô hình sau đây :
t KDC I tKDC R E V E =β1 +β2. +ρ. −1+ *Gỉa thiết :
H0 : ρ=0 (không có sự tự tơng quan bậc 1). H1 : ρ≠0 ( có sự tự tơng quan bậc 1 ).
Bảng 59
Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test:
F-statistic 5.296714 Probability 0.021677
Obs*R-squared 5.278402 Probability 0.021592
Test Equation:
Dependent Variable: RESID Method: Least Squares Date: 04/17/07 Time: 09:10
Presample missing value lagged residuals set to zero.
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
R_VNINDEX 0.004872 0.082190 0.059280 0.9527
C 3.10E-06 0.001166 0.002662 0.9979
RESID(-1) 0.089392 0.038842 2.301459 0.0217
R-squared 0.007973 Mean dependent var 5.97E-19 Adjusted R-squared 0.004963 S.D. dependent var 0.029919 S.E. of regression 0.029845 Akaike info criterion -4.181078 Sum squared resid 0.586987 Schwarz criterion -4.160706
Log likelihood 1386.937 F-statistic 2.648357
Durbin-Watson stat 1.983417 Prob(F-statistic) 0.071521
Nhìn vào bảng trên ta thấy P-value của thống kê χ2= 0.021592 < α = 0.05
nên giả thiết H0bị bác bỏ tức là tồn tại sự tự tơng quan bậc 1.
Mặt khác ta có P-value của thống kê F = 0.021677 < α = 0.05 nên giả thiết
0
H bị bác bỏ tức là tồn tại sự tự tơng quan bậc 1.
5.2.3.3. Kiểm định dạng hàm
*Dùng kiểm định Ramsey để ớc lợng mô hình sau : Mô hình : RtKDC = + RI + RKDC2 +vt 2 1 β . α. β *Gỉa thiết : H0 : α =0 (dạng hàm đúng). H1 : α ≠0 (dạng hàm sai ) . Bảng 60
Ramsey RESET Test:
F-statistic 0.038783 Probability 0.843940
Log likelihood ratio 0.038958 Probability 0.843531 Test Equation:
Dependent Variable: R_KDC Method: Least Squares Date: 04/17/07 Time: 09:17
Sample: 2 663
Included observations: 662
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
R_VNINDEX -0.001323 0.116358 -0.011372 0.9909
C 3.13E-05 0.001491 0.020995 0.9833
FITTED^2 1742.577 8848.522 0.196934 0.8439
R-squared 0.000127 Mean dependent var 0.000239
Adjusted R-squared -0.002908 S.D. dependent var 0.029920 S.E. of regression 0.029964 Akaike info criterion -4.173131 Sum squared resid 0.591670 Schwarz criterion -4.152760
Log likelihood 1384.306 F-statistic 0.041855
Durbin-Watson stat 1.820379 Prob(F-statistic) 0.959012
Ta thấy P-value của thống kê Log likelihood ratio cóχ2= 0.843531 >
=
α 0.05và 0.01 nên không có cơ sở bác bỏ giả thiết H0tức là mô hình có dạng hàm đúng.
P-value của thống kê F = 0.843940 > α = 0.05 và 0.01 nên không có cơ sở bác bỏ giả thiết H0tức là mô hình có dạng hàm đúng.
5.2.3.4. Sửa mô hình
a/ Khắc phục tự t ơng quan bằng Durbin hai b ớc :
Bớc 1: ta đi ớc lợng mô hình :
RtKDC =β1+β2.RI +β3.RI,t−1+ρ.RKDC,t−1+ut
Theo mô hình ban đầu ta có d = 1.820078 vậy ρ∧ =1-d/2 = 0.089961 Bớc 2: ta đi ớc lợng mô hình : RtKDC −ρ∧ .RKDC,t−1 = β1 + β2 (RVNINDEX - ρRvnindex−1 ) + vt Ta đặt : M = (r_kdc - 0.089961*r_kdc(-1)) N = (r_vnindex - 0.089961*r_vnindex(-1)) Bảng 61 Dependent Variable: M Method: Least Squares Date: 04/17/07 Time: 09:36 Sample(adjusted): 3 663
Included observations: 661 after adjusting endpoints
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
N -0.015658 0.083416 -0.187710 0.8512
C 0.000193 0.001166 0.165116 0.8689
Adjusted R-squared -0.001464 S.D. dependent var 0.029823 S.E. of regression 0.029845 Akaike info criterion -4.182573 Sum squared resid 0.586990 Schwarz criterion -4.168976
Log likelihood 1384.340 F-statistic 0.035235
Durbin-Watson stat 1.981653 Prob(F-statistic) 0.851162
b/ Kiểm định sự tự t ơng quan mô hình trên :
+Dùng kiểm định BG . +Giả thiết :
H0 : ρ=0 (không có sự tự tơng quan bậc 1). H1 : ρ≠0 ( có sự tự tơng quan bậc 1 ).
Bảng 62
Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test:
F-statistic 0.033341 Probability 0.855172
Obs*R-squared 0.033491 Probability 0.854793
Test Equation:
Dependent Variable: RESID Method: Least Squares Date: 04/17/07 Time: 09:41
Presample missing value lagged residuals set to zero.
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
N 0.000348 0.083499 0.004171 0.9967
C 1.73E-07 0.001167 0.000148 0.9999
RESID(-1) 0.007125 0.039018 0.182595 0.8552
R-squared 0.000051 Mean dependent var 2.52E-19 Adjusted R-squared -0.002989 S.D. dependent var 0.029822 S.E. of regression 0.029867 Akaike info criterion -4.179598 Sum squared resid 0.586960 Schwarz criterion -4.159203
Log likelihood 1384.357 F-statistic 0.016671
Durbin-Watson stat 1.994755 Prob(F-statistic) 0.983468
Nhìn vào bảng trên ta thấy P-value của thống kê χ2= 0.854793 > α = 0.05
và 0.01 nên không có cơ sở bác bỏ giả thiết H0tức là không tồn tại sự tự tơng quan bậc 1.
Mặt khác ta có P-value của thống kê F = 0.855172 >α = 0.05 và 0.01 nên không có cơ sở bác bỏ giả thiết H0tức là không tồn tại sự tự tơng quan bậc 1.
c/ Kiểm định ph ơng sai đồng đều của mô hình trên dựa vào kiểm định White
Bảng 63
White Heteroskedasticity Test:
Obs*R-squared 0.391422 Probability 0.822250 Test Equation:
Dependent Variable: RESID^2 Method: Least Squares Date: 04/17/07 Time: 09:44 Sample: 3 663
Included observations: 661
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C 0.000932 0.000173 5.398011 0.0000
N -0.001591 0.011474 -0.138692 0.8897
N^2 -0.234694 0.376084 -0.624047 0.5328
R-squared 0.000592 Mean dependent var 0.000888
Adjusted R-squared -0.002446 S.D. dependent var 0.004026 S.E. of regression 0.004031 Akaike info criterion -8.185045 Sum squared resid 0.010692 Schwarz criterion -8.164649
Log likelihood 2708.157 F-statistic 0.194938
Durbin-Watson stat 1.942522 Prob(F-statistic) 0.822933
Nhìn vào bảng trên ta thấy P-value của thống kê χ2 = 0.822250 > α = 0.05
và 0.01 nên không có cơ sở bác bỏ giả thiết H0 tức là phơng sai sai số đồng đều. Mặt khác ta có P-value của thống kê F = 0.822933 > α = 0.05 và 0.01 nên không có cơ sở bác bỏ giả thiết H0 tức là phơng sai sai số đồng đều.
d/ Kiểm định dạng hàm của mô hình trên
Bảng 64
Ramsey RESET Test:
F-statistic 0.000109 Probability 0.991657
Log likelihood ratio 0.000110 Probability 0.991635 Test Equation:
Dependent Variable: M Method: Least Squares Date: 04/17/07 Time: 09:48 Sample: 3 663
Included observations: 661
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
N -0.014773 0.118868 -0.124280 0.9011
C 0.000183 0.001501 0.121672 0.9032
FITTED^2 118.8854 11365.71 0.010460 0.9917
R-squared 0.000054 Mean dependent var 0.000214 Adjusted R-squared -0.002986 S.D. dependent var 0.029823 S.E. of regression 0.029868 Akaike info criterion -4.179547 Sum squared resid 0.586990 Schwarz criterion -4.159152
Log likelihood 1384.340 F-statistic 0.017645
Durbin-Watson stat 1.981671 Prob(F-statistic) 0.982510
Ta thấy P-value của thống kê Log likelihood ratio cóχ2= 0.991635 > α =
0.05và 0.01 nên không có cơ sở bác bỏ giả thiết H0tức là mô hình có dạng hàm đúng. đúng.
P-value của thống kê F = 0.991657 > α = 0.05 và 0.01 nên không có cơ sở bác bỏ giả thiết H0tức là mô hình có dạng hàm đúng.
Vậy mô hình : M = -0.01566*N + 0.000193 không còn khuyết tật nữa Khi đó ớc lợng của mô hình ban đầu là :
RKDC = 0.000193 - 0.01566.RI
5.2.4. Cổ phiếu LAF
*Mô hình :
RLAF =αLAF +βLAF,I.RI +εLAF
Bảng 65
Dependent Variable: R_LAF Method: Least Squares Date: 04/17/07 Time: 10:05 Sample: 2 663
Included observations: 662
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
R_VNINDEX 0.373183 0.121015 3.083768 0.0021
C 0.001226 0.001718 0.714003 0.4755
R-squared 0.014204 Mean dependent var 0.000677
Adjusted R-squared 0.012710 S.D. dependent var 0.044240 S.E. of regression 0.043958 Akaike info criterion -3.408158 Sum squared resid 1.275308 Schwarz criterion -3.394578
Log likelihood 1130.100 F-statistic 9.509625
Durbin-Watson stat 1.900258 Prob(F-statistic) 0.002129
Ghi lại phần d của mô hình này là ELAF :
5.2.4.1. Kiểm tra các khuyết tật của mô hình
Kiểm định phơng sai đồng đều dựa vào kiểm định White.
Ước lợng mô hình : ELAF = + RI + RI2 +ULAF 3 2 1 2 β β . β . Giả thiết :
H0:β2 =β3 =0 ( Phơng sai sai số đồng đều ) : 2 0
32 2 2
1 β +β ≠
H ( Phơng sai sai số thay đổi )
Bảng 66
White Heteroskedasticity Test:
F-statistic 0.149643 Probability 0.861045
Test Equation:
Dependent Variable: RESID^2 Method: Least Squares Date: 04/17/07 Time: 10:11 Sample: 2 663
Included observations: 662
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C 0.002099 0.001653 1.270336 0.2044
R_VNINDEX 0.053635 0.108384 0.494858 0.6209
R_VNINDEX^2 -0.466936 3.488024 -0.133868 0.8935
Nhìn vào bảng trên ta thấy P-value của thống kê χ2 = 0.860488 >α = 0.05
và 0.01 nên không có cơ sở bác bỏ giả thiết H0 tức là phơng sai sai số đồng đều. Mặt khác ta có P-value của thống kê F = 0.861045 > α = 0.05 và 0.01 nên không có cơ sở bác bỏ giả thiết H0 tức là phơng sai sai số đồng đều.
5.2.4.2. Kiểm định sự t ơng quan
*Dùng kiểm định BG để chúng ta ớc lợng mô hình sau đây : EtLAF =β1 +β2.RI +ρ.ELAF−1+Vt
*Gỉa thiết :
H0 : ρ=0 (không có sự tự tơng quan bậc 1). H1 : ρ≠0 ( có sự tự tơng quan bậc 1 ).
Bảng 67
Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test:
F-statistic 1.648899 Probability 0.199560
Obs*R-squared 1.652271 Probability 0.198650
Test Equation:
Dependent Variable: RESID Method: Least Squares Date: 04/17/07 Time: 10:19
Presample missing value lagged residuals set to zero.
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
R_VNINDEX -0.009264 0.121171 -0.076455 0.9391
C -1.37E-05 0.001717 -0.007970 0.9936
RESID(-1) 0.050048 0.038975 1.284095 0.1996
Nhìn vào bảng trên ta thấy P-value của thống kê χ2= 0.198650 > α = 0.05
và 0.01 nên không có cơ sở bác bỏ giả thiết H0 tức là không tồn tại sự tự tơng quan bậc 1.
Mặt khác ta có P-value của thống kê F = 0.199560 > α = 0.05 và 0.01 nên không có cơ sở bác bỏ giả thiết H0 tức là không tồn tại sự tự tơng quan bậc 1
5.2.4.3. Kiểm định dạng hàm
*Dùng kiểm định Ramsey để ớc lợng mô hình sau : Mô hình : RtLAF = + RI + RLAF2 +vt
21 β . α. 1 β . α. β *Gỉa thiết : H0 : α =0 (dạng hàm đúng). H1 : α ≠0 (dạng hàm sai ) . Bảng 68
Ramsey RESET Test:
F-statistic 0.013284 Probability 0.908277
Log likelihood ratio 0.013344 Probability 0.908035 Test Equation:
Dependent Variable: R_LAF Method: Least Squares Date: 04/17/07 Time: 10:28 Sample: 2 663
Included observations: 662
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
R_VNINDEX 0.372905 0.121130 3.078565 0.0022
C 0.001133 0.001899 0.596636 0.5510
FITTED^2 3.286674 28.51634 0.115256 0.9083
Ta thấy P-value của thống kê Log likelihood ratio cóχ2=0.908035 > α =
0.05và 0.01 nên không có cơ sở bác bỏ giả thiết H0tức là mô hình có dạng hàm đúng. đúng.
-value của thống kê F =0.908277 > α = 0.05 và 0.01 nên không có cơ sở bác bỏ giả thiết H0tức là mô hình có dạng hàm đúng.
Vậy mô hình : R_LAF = 0.3732*R_VNINDEX + 0.00123 không còn khuyết tật nữa Khi đó ớc lợng của mô hình ban đầu là :
RLAF = 0.3732*R_VNINDEX + 0.00123 5.2.5. Cổ phiếu NKD 5.2.5. Cổ phiếu NKD *Mô hình : RNKD =αNKD +βNKD,I.RI +εNKD Bảng 69 Dependent Variable: R_NKD Method: Least Squares Date: 04/17/07 Time: 10:39 Sample: 2 663
Included observations: 662
R_VNINDEX -0.084336 0.049992 -1.686968 0.0921
C -0.001674 0.000710 -2.358844 0.0186
R-squared 0.004293 Mean dependent var -0.001550 Adjusted R-squared 0.002785 S.D. dependent var 0.018185 S.E. of regression 0.018159 Akaike info criterion -5.176244 Sum squared resid 0.217643 Schwarz criterion -5.162663
Log likelihood 1715.337 F-statistic 2.845862
Durbin-Watson stat 1.661876 Prob(F-statistic) 0.092082
Ghi lại phần d của mô hình này là ENKD :
5.2.5.1. Kiểm tra các khuyết tật của mô hình
Kiểm định phơng sai đồng đều dựa vào kiểm định White.
Ước lợng mô hình : ENKD = + RI + RI2 +UNKD 3 2 1 2 β β . β . Giả thiết :
H0:β2 =β3 =0 ( Phơng sai sai số đồng đều ) : 2 0
32 2 2
1 β +β ≠
H ( Phơng sai sai số thay đổi )
Bảng 70
White Heteroskedasticity Test:
F-statistic 1.503173 Probability 0.223185
Obs*R-squared 3.006317 Probability 0.222426
Test Equation:
Dependent Variable: RESID^2 Method: Least Squares Date: 04/17/07 Time: 10:43 Sample: 2 663
Included observations: 662
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C 0.000276 7.32E-05 3.765912 0.0002
R_VNINDEX 0.000110 0.004803 0.022949 0.9817
R_VNINDEX^2 0.263678 0.154571 1.705869 0.0885
Nhìn vào bảng trên ta thấy P-value của thống kê χ2 = 0.222426 >α = 0.05
và 0.01 nên không có cơ sở bác bỏ giả thiết H0 tức là phơng sai sai số đồng đều. Mặt khác ta có P-value của thống kê F = 0.223185 > α = 0.05 và 0.01 nên không có cơ sở bác bỏ giả thiết H0 tức là phơng sai sai số đồng đều.
5.2.5.2. Kiểm định sự tơng quan :
EtNKD =β1 +β2.RI +ρ.ENKD−1 +Vt *Gỉa thiết :
H0 : ρ=0 (không có sự tự tơng quan bậc 1). H1 : ρ≠0 ( có sự tự tơng quan bậc 1 ).
Bảng 71
Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test:
F-statistic 19.36694 Probability 0.000013
Obs*R-squared 18.89968 Probability 0.000014
Test Equation:
Dependent Variable: RESID Method: Least Squares Date: 04/17/07 Time: 10:55
Presample missing value lagged residuals set to zero.
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
R_VNINDEX -0.009757 0.049361 -0.197660 0.8434
C -1.73E-05 0.000700 -0.024772 0.9802
RESID(-1) 0.169189 0.038445 4.400789 0.0000
Nhìn vào bảng trên ta thấy P-value của thống kê χ2= 0.000013 < α = 0.05
và 0.01 nên giả thiết H0bị bác bỏ tức là tồn tại sự tự tơng quan bậc 1.
Mặt khác ta có P-value của thống kê F = 0.000014 < α = 0.05 và 0.01 nên giả thiết H0bị bác bỏ tức là tồn tại sự tự tơng quan bậc 1.
5.2.5.3 . Kiểm định dạng hàm
*Dùng kiểm định Ramsey để ớc lợng mô hình sau : Mô hình : RtNKD = + RI + RNKD2 +vt 2 1 β . α. β *Gỉa thiết : H0 : α =0 (dạng hàm đúng). H1 : α ≠0 (dạng hàm sai ) . Bảng 72
Ramsey RESET Test:
F-statistic 0.617234 Probability 0.432359
Log likelihood ratio 0.619753 Probability 0.431139 Test Equation:
Dependent Variable: R_NKD Method: Least Squares Date: 04/17/07 Time: 10:54 Sample: 2 663
Included observations: 662
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
R_VNINDEX -0.127788 0.074563 -1.713820 0.0870
C -0.002430 0.001195 -2.032304 0.0425
Ta thấy P-value của thống kê Log likelihood ratio cóχ2=0.431139 > α =
0.05và 0.01 nên không có cơ sở bác bỏ giả thiết H0tức là mô hình có dạng hàm đúng. đúng.
P-value của thống kê F =0.432359 > α = 0.05 và 0.01 nên không có cơ sở bác bỏ giả thiết H0tức là mô hình có dạng hàm đúng.
5.2.5.4. Sửa mô hình
a/ Khắc phục tự t ơng quan bằng Durbin hai b ớc
Bớc 1: ta đi ớc lợng mô hình :
RtNKD =β1 +β2.RI +β3.RI,t−1 +ρ.RNKD,t−1 +ut
Theo mô hình ban đầu ta có d = 1.661876 vậy ρ∧ =1-d/2 = 0.169062