Phân tích tình hình tài chính công ty cổ phần cao su đồng phú

Việc thường xuyên phân tích tình hình tài chính sẽ giúp cho các doanhnghiệp và các cơ quan chủ quản cấp trên thấy rõ được thực trạng hoạt động tàichính, kết quả sản xuất kinh doa

MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU

CHƯƠNG I: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH

DOANH NGHIỆP 1

1.1 Khái quát về phân tích tài chính doanh nghiệp 1

1.1.1 Khái niệm và ý nghĩa phân tích tài chính doanh nghiệp 1

1.1.2 Nội dung của phân tích tài chính doanh nghiệp 2

1.2 Phân tích khái quát tình hình tài chính doanh nghiệp 3

1.2.1 Phân tích bảng cân đối kế toán 3

1.2.2 Phân tích báo cáo kết quả kinh doanh 6

1.2.3 Phân tích báo cáo lưu chuyển tiền tệ 7

1.3 Phân tích tài chính thông qua các nhóm tỷ số tài chính đặc trưng 8

1.3.1 Nhóm tỷ số về khả năng thanh toán 8

1.3.2 Nhóm chỉ tiêu về năng lực hoạt động 8

1.3.3 Nhóm tỷ số về cơ cấu tài chính 9

1.3.4 Nhóm tỷ số về khả năng sinh lời 10

1.3.5 Nhóm tỷ số giá trị thị trường 11

1.3.6 Phân tích Dupont 12

CHƯƠNG II: THỰC TRẠNG TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CAO SU ĐỒNG PHÚ 13

1.1 Phân tích khái quát tình hình tài chính công ty cổ phần Cao su Đồng Phú 13

1.1.1 Phân tích bảng cân đối kế toán 13

1.1.2 Phân tích báo cáo kết quả kinh doanh 18

1.1.3 Phân tích báo cáo lưu chuyển tiền tệ 20

1.2 Phân tích tài chính công ty cổ phần Cao su Đồng Phú thông qua các nhóm tỷ số tài chính đặc trưng 21

1.2.1 Nhóm tỷ số về khả năng thanh toán 21

1.2.2 Nhóm tỷ số khả năng hoạt động 22

1.2.3 Nhóm tỷ số cơ cấu tài chính 23

1.2.4 Nhóm tỷ số về khả năng sinh lời 25

1.2.5 Các tỷ số giá trị thị trường 25

1.3. Đánh giá chung về tình hình tài chính công ty cổ phần Cao su Đồng

Phú 27

1.3.1 Kết quả đạt được 27

1.3.2 Hạn chế và nguyên nhân 28

CHƯƠNG III: MỘT SỐ GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN NĂNG LỰC TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CAO SU ĐỒNG PHÚ 29

3.1. Tăng cường quản lý các khoản phải thu 29

3.2. Tăng cường biện pháp giảm chi phí giá vốn hàng bán 29

3.3. Nâng cao khả năng sinh lời của tài sản 29

3.4. Tăng cường khả năng sinh lời của cốn chủ sở hữu 29

3.5. Tăng cường công tác quản lý lao động 30

3.6. Tăng cường khả năng sinh lời của doanh thu 30

KẾT LUẬN

LỜI MỞ ĐẦU

Hiện nay, cùng với sự đổi mới của nền kinh tế thị trường và sự cạnh tranhngày càng quyết liệt giữa các thành phần kinh tế đã gây ra những khó khăn vàthử thách cho doanh nghiệp, đặc biệt là trong tình hình khủng hoảng tài chínhhiện nay vẫn chưa được khôi phục Trong bối cảnh đó, để có thể khẳng địnhđược mình, doanh nghiệp cần nắm vững được tình hình cũng như kết quả sảnxuất kinh doanh của doanh nghiệp Muốn đạt được điều đó, các doanh nghiệpphải luôn quan tâm đến tình hình tài chính trong công ty, vì nó quan hệ trựctiếp đến kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh và ngược lại

Việc thường xuyên phân tích tình hình tài chính sẽ giúp cho các doanhnghiệp và các cơ quan chủ quản cấp trên thấy rõ được thực trạng hoạt động tàichính, kết quả sản xuất kinh doanh trong kỳ của doanh nghiệp cũng như xácđịnh được một cách đầy đủ, đúng đắn, nguyên nhân và mức độ ảnh hưởng củacác nhân tố thông tin có thể đánh giá được tiềm năng, hiệu quả sản xuất kinhdoanh cũng như những rủi ro và triển vọng trong tương lai của doanh nghiệp

để họ có thể đưa ra những giải pháp hữu hiệu, những quyết định chính xácnhằm nâng cao chất lượng công tác quản lý tài chính, nâng cao chất lượnghiệu quả sản xuất kinh doanh trong doanh nghiệp

Báo cáo tài chính là tài liệu chủ yếu dùng để phân tích tài chính doanhnghiệp vì nó phản ánh một cách tổng hợp nhất tình hình tài chính tài sản,nguồn vốn các chỉ tiêu về tài chính cũng như kết quả hoạt động sản xuất kinhdoanh của doanh nghiệp Tuy nhiên, những thông tin mà báo cáo tài chínhcung cấp là chưa đủ vì nó không giải thích cho người quan tâm biết rõ về hoạtđộng tài chính, những rủi ro, triển vọng và xu hướng phát triển của doanhnghiệp Phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp sẽ bổ sung những khiếmkhuyết này Phân tích tình hình tài chính thông qua các báo cáo tài chính làcon đường ngắn nhất để tiếp cận bức tranh toàn cảnh tình hình tài chính củadoanh nghiệp mình, thấy được cả ưu và nhược điểm cũng như nguyên nhâncủa những nhược điểm đó để có thể dịnh hướng kinh doanh đúng đắn trongtương lai

Trải qua nhiều năm xây dựng và phát triển, công ty cổ phần cao su ĐồngPhú đã đạt được nhiều thành tích đáng kể, lợi nhuận tăng trong nhiều năm với

tỷ lệ lớn đã đưa công ty trên đà phát triển Tuy nhiên, trong quá trình hoạtđộng công ty cần có những giải pháp tốt hơn nữa để giữ vững được đà pháttriển đó Để thấy rõ vấn đề tài chính của công ty chúng ta cần tiến hành phântích để đưa ra những biện pháp phù hợp Xuất phát từ thực tế đó, bằng những

chính công ty cổ phần cao su Đồng Phú” để phân tích và có thể đưa ra giảipháp giúp cải thiện tình hình tài chính cho doanh nghiệp trong việc quản lý tàichính, để sử dụng tài sản và nguồn vốn một cách có hiệu quả.

Đề tài bao gồm 3 nội dung chính sau:

Chương I: Cơ sở lý luận về phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp Chương II: Thực trạng tình hình tài chính công ty cổ phần cao su Đồng Phú.

Chương III: Giải pháp cải thiện tình hình tài chính của công ty cổ phần cao su Đồng Phú.

Em xin chân thành cảm ơn tất cả thầy cô khoa TCNH&QTKD trường Đạihọc Quy Nhơn đã tận tình dạy bảo, truyền đạt cho em rất nhiều kiến thứctrong suốt thời gian qua Đặc biệt em xin chân thành cảm ơn thầy giáo Ths.Phan Trọng Nghĩa đã tận tình hướng dẫn em hoàn thành đề án chuyênnghành này

Trong quá trình nghiên cứu, với kiến thức bản thân còn hạn chế nên bàibáo cáo này không thể trình bày hết mọi vấn đề đồng thời cũng không thểtránh khỏi những thiếu sót Với tinh thần cầu tiến, em mong nhận được sựđánh giá, nhận xét của thầy để bài báo cáo được hoàn thiện hơn

Em xin chân thành cảm ơn!

CHƯƠNG I: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

1.1 Khái quát về phân tích tài chính doanh nghiệp

1.1.1 Khái niệm và ý nghĩa phân tích tài chính doanh nghiệp

Phân tích tài chính doanh nghiệp là một trong những nội dung phân tíchhoạt động doanh nghiệp Phân tích tài chính có ý nghĩa rất quan trọng trongviệc đánh giá hiệu quả quản lý chi phí, hiệu quả trong việc quản lý tài sảncũng như việc duy trì một cơ cấu tài chính phù hợp nhằm cân bằng giữa haimục tiêu là gia tăng lợi nhuận và kiểm soát rủi ro của doanh nghiệp

Phân tích tài chính doanh nghiệp là sử dụng một tập hợp các khái niệm, phương pháp và công cụ để thu thập và xử lý các thông tin kế toán và các thông tin khác trong quản lý doanh nghiệp, nhằm đánh giá tình hình tài chính, khả năng và tiềm lực của doanh nghiệp, giúp người sử dụng thông tin đưa ra các quyết định tài chính, quyết định quản lý phù hợp.

Trong hoạt động kinh doanh, các doanh nghiệp thuộc các loại hình sở hữukhác nhau, đều bình đẳng trước pháp luật trong việc lựa chọn nghành nghề,lĩnh vực kinh doanh Do vậy, sẽ có nhiều đối tượng quan tâm đến tình hình tàichính doanh nghiệp như: chủ doanh nghiệp, nhà tài trợ, nhà cung cấp, kháchhàng kể cả các cơ quan Nhà nước và người làm công, mỗi đối tượng quantâm đến tình hình tài chính của doanh nghiệp trên các góc độ khác nhau Đốivới chủ doanh nghiệp và các nhà quản trị doanh nghiệp, mối quan tâm hàngđầu của họ là khả năng phát triển, tối đa hóa lợi nhuận, tối đa hóa giá trịdoanh nghiệp, do đó họ quan tâm tới mọi hoạt động Đối với chủ ngân hàng

và các chủ nợ khác, mối quan tâm chủ yếu của họ là đánh giá khả năng thanhtoán, khả năng trả nợ hiện tại và tương lai của doanh nghiệp Đối với các nhàđầu tư khác, họ quan tâm tới các yếu tố rủi ro, lãi suất, khả năng thanh toán, Phân tích hoạt động tài chính doanh nghiệp mà trọng tâm là phân tích cácbáo cáo tài chính và các chỉ tiêu đặc trưng tài chính thông qua một hệ thốngcác phương pháp, công cụ và kỹ thuật phân tích, có ý nghĩa rất quan trọng đốivới từng đối tượng sử dụng thông tin Phân tích tài chính doanh nghiệp giúpngười sử dụng thông tin từ các góc độ khác nhau, vừa đánh giá toàn diện,tổng hợp, khái quát, lại vừa xem xét một cách chi tiết hoạt động tài chínhdoanh nghiệp, để nhận biết, phán đoán, dự báo và đưa ra quyết định tài chính,quyết định tài trợ và đầu tư phù hợp

1.1.2 Nội dung của phân tích tài chính doanh nghiệp

Nội dung của phân tích tài chính doanh nghiệp gồm có các nội dung chínhsau:

 Phân tích khái quát tình hình tài chính của doanh nghiệp

Đánh giá khái quát tình hình tài chính là nhận định chung về tình hình tàichính của doanh nghiệp Công việc này sẽ cung cáp cho người sử dụng thôngtin biết được tình hình tài chính của doanh nghiệp là khả quan hay không khảquan Đánh giá khái quát tình hình tài chính thường sử dụng các chỉ tiêu trongtừng báo cáo tài chính riêng lẻ như bảng cân đối kế toán, báo cáo kết quả kinhdoanh và báo cáo lưu chuyển tiền tệ mà chưa có sự liên kết giữa các báo cáonày

Trong phân tích bảng cân đối kế toán cần làm rõ các vấn đề sau:

- Cơ cấu tài sản và nguồn vốn của doanh nghiệp.

- Diễn biến nguồn vốn và sử dụng vốn của doanh nghiệp.

- Tình hình đảm bảo nguồn vốn cho hoạt động kinh doanh của doanh

nghiệp

Bên cạnh các chỉ tiêu tính được từ BCĐKT, thông qua báo cáo kết quảkinh doanh có thể đánh giá khái quát lợi nhuận của DN dựa trên các chỉ tiêudoanh thu, giá vốn hàng bán, lợi nhuận gộp, lợi nhuận trước và sau thuế đồngthời thấy được hiệu quả tiết kiệm chi phí của doanh nghiệp trong công tácquản lý chi phí sản xuất kinh doanh trong quá trình hoạt động

Và để làm rõ hơn về tình trạng tài chính của doanh nghiệp thì việc phântích báo cáo lưu chuyển tiền tệ sẽ đóng góp đầy đủ hơn cho phân tích tàichính bằng cách làm cho nhà phân tích có thể dự báo, ước tính ngân lưutương lai, có thể đánh giá chất lượng thu nhập của doanh nghiệp, đánh giáđược khả năng công ty duy trì một mức đọ sản xuất kinh doanh nhất đinh và

có thể quyết định độ linh động tài chính và khả năng thanh khoản của doanhnghiệp

 Phân tích các nhóm chỉ tiêu tài chính đặc trưng

Việc phân tích khái quát chỉ đánh giá được một cách tổng thể về doanhnghiệp thông qua phân tích từng báo cáo tài chính riêng lẻ Vì vậy để thấyđược mối liên hệ giữa các báo cáo và làm rõ các nhận đinh chung về doanhnghiệp, chúng ta cần phân tích tài chính thông qua các tỷ số tài chính đặctrưng Việc phân tích được tiến hành thông qua 5 nhóm tỷ số tài chính đặctrưng:

- Nhóm tỷ số về khả năng thanh toán.

- Nhóm tỷ số về khả năng hoạt động.

- Nhóm tỷ số về cơ cấu tài chính.

- Nhóm tỷ số về khả năng sinh lời.

- Nhóm tỷ số giá trị thị trường.

Mỗi nhóm tỷ số trên bao gồm nhiều tỷ số và trong từng trường hợp các tỷ

số được lựa chọn sẽ phụ thuộc vào bản chất, quy mô của hoạt động phân tíchtài chính

1.2 Phân tích khái quát tình hình tài chính doanh nghiệp

1.2.1 Phân tích bảng cân đối kế toán

Bảng cân đối kế toán là một báo cáo tài chính tổng hợp, phản ánh tổngquát toàn bộ tài sản hiện có và nguồn hình thành các tài sản đó tại một thờiđiểm Đây là một báo cáo tài chính quan trọng, không thể thiếu để tiến hànhphân tích cơ cấu tài chính của một doanh nghiệp Thông qua bảng cân đối kếtoán có thể đánh giá khái quát cơ cấu tài sản và nguồn vốn, tình hình sử dụngvốn và nguồn vốn của doanh nghiệp và khả năng đảm bảo nguồn vốn hoạtđộng kinh doanh của doanh nghiệp

 Phân tích khái quát cơ cấu tài sản và nguồn vốn của doanh nghiệp:

Mục đích của phân tích khái quát cơ cấu tài sản và nguồn vốn của doanhnghiệp là nhằm đánh giá trình độ sử dụng tài sản của doanh nghiệp và việc bốtrí cơ cấu tài sản; đánh giá sự biến động về tỷ trọng của từng loại tài sản,nguồn vốn qua thời gian để thấy rõ tầm quan trọng của mỗi khoản mục trongtổng tài sản, nguồn vốn; đánh giá và phát hiện chính sách mà doanh nghiệp đãthực hiện cũng như xu hướng phát triển của doanh nghiệp

Để tiến hành phân tích cơ cấu tài chính của doanh nghiệp, chúng ta cầnphân tích khái quát cơ cấu tài sản và nguồn vốn của doanh nghiệp đó nhằmgiúp người phân tích thấy được tỉ trọng của các yếu tố tài sản và nguồn vốncủa công ty, trong đó công ty sử dụng vốn đầu tư chủ yếu vào những tài sảnnào và nguồn vốn nào là nguồn vốn quan trọng mà công ty đang sử dụng.Phân tích kết cấu tài sản và nguồn vốn ngoài việc so sánh cuối kỳ so vớiđầu kỳ về số tuyệt đối và tỷ trọng, ta còn phải so sánh, đánh giá tỷ trọng củatừng loại tài sản và nguồn vốn chiếm trong tổng số và xu hướng biến độngcủa chúng

Các bước và nội dung phân tích

Đầu tiên ta chuyển BCĐKT dưới dạng rút gọn bằng cách trên dòng liệt kêtoàn bộ tài sản và nguồn vốn đã được chuẩn hóa Trên cột, ta xác định số đầu

kỳ, cuối kỳ theo lượng và tỷ trọng của từng loại so với tổng số và có thêm cột

so sánh cuối kỳ so với đầu kỳ về cả lượng và tỷ lệ phần trăm thay đổi Sau đótiến hành tính toán phân tích và đánh giá thực trạng về nguồn vốn và tài sảncủa doanh nghiệp theo những tiêu thức nhất định của doanh nghiệp vànghành.

Bảng phân tích cơ cấu tài sản và nguồn vốn của doanh nghiệp:

Chỉ tiêu

Lượng

Tỷtrọng

trọng

trọngI.Tài sản

II.Nguồn vốn

 Phân tích diễn biến nguồn vốn và sử dụng vốn trong doanh nghiệp

Phân tích diễn biến nguồn vốn và sử dụng vốn là xem xét và đánh giá sựthay đổi các chỉ tiêu cuối kỳ so với đầu kỳ trên BCĐKT về nguồn vốn và cáchthức sử dụng vốn của doanh nghiệp

Đầu tiên chúng ta lập bảng phân tích diễn biến nguồn vốn và sử dụng vốncủa doanh nghiệp bằng cách dựa trên mức tăng giảm trong kỳ của các loại tàisản nguồn vốn Việc sử dụng vốn sẽ làm tăng tài sản và giảm nguồn vốn còndiễn biến nguồn vốn cho biết những tài sản giảm đi và các nguồn vốn tăngthêm Sau đó chúng ta cần phân tích xem trong kỳ doanh nghiệp sử dụng vốnchủ yếu vào các mục đích nào và nguồn tài trợ cho việc sử dụng vốn đó chủyếu là nguồn tài trợ nào Qua đó có thể đánh giá được tính hợp lý trong việc

sử dụng vốn và quyết định tài trợ của doanh nghiệp

Bảng phân tích diễn biến nguồn vốn và sử dụng vốn

 Phân tích tình hình đảm bảo nguồn vốn cho hoạt động kinh doanh

Để sản xuất kinh doanh, các doanh nghiệp cần có tài sản bao gồm TSNH

và TSDH Để hình thành 2 loại tài sản này phải có các nguồn vốn tài trợtương ứng bao gồm nguồn vốn ngắn hạn và nguồn vốn dài hạn

Nguồn vốn ngắn hạn là nguồn vốn mà doanh nghiệp sử dụng trongkhoảng thời gian 1 năm hay 1 chu kỳ kinh doanh, được sử dụng cho hoạtđộng sxkd bao gồm các nợ ngắn hạn, nợ quá hạn, nợ nhà cung cấp và nợ phảitrả ngắn hạn khác

Nguồn vốn dài hạn là nguồn vốn doanh nghiệp sử dụng lâu dài, trên 1năm hoặc 1 chu kỳ kinh doanh cho hoạt động sản xuất kinh doanh, bao gồmnguồn vốn chủ sở hữu, nguồn vốn vay nợ trung, dài hạn,

Nguồn vốn dài hạn trước hết được đầu tư để hình thành TSDH, phần dưcủa nguồn vốn dài hạn và nguồn vốn ngắn hạn được đầu tư hình thành TSNH.Chênh lệch giữa nguồn vốn dài hạn với TSDH hay giữa TSNH với nguồn vốnngắn hạn được gọi là vốn lưu động thường xuyên.

VLĐ thường xuyên = Nguồn vốn dài hạn – TSDH

Mức độ an toàn của tài sản ngắn hạn phụ thuộc vào mức độ của VLĐthường xuyên Nếu nguồn vốn thường xuyên < 0 tức là nguồn vốn dài hạnkhông đủ đầu tư cho TSDH Doanh nghiệp phải đầu tư vào TSDH một phầnnguồn vốn ngắn hạn, TSNH không đáp ứng đủ nhu cầu thanh toán nợ ngắnhạn, cán cân thanh toán của doanh nghiệp mất thăng bằng, doanh nghiệp phảidùng một phần TSDH để thanh toán nợ ngắn hạn đến hạn trả Trong trườnghợp như vậy, giải pháp của doanh nghiệp là tăng cường huy động vốn ngắnhạn hợp pháp hoặc giảm quy mô đầu tư dài hạn hoặc thực hiện đồng thời cả 2giải pháp đó Nếu VLĐ thường xuyên > 0, nguồn vốn dài hạn dư thừa sau khiđầu tư vào TSDH, phần thừa đó đầu tư vào TSNH Đồng thời TSNH lớn hơnnguồn vốn ngắn hạn, do vậy khả năng thanh toán của doanh nghiệp tốt Ngoài

ra, doanh nghiệp có thể có nguồn vốn dài hạn tài trợ đủ cho TSDH và TSNHđủ để doanh nghiệp trả các khoản nợ ngắn hạn, tình hình tài chính như vậy làlành mạnh

VLĐ thường xuyên là một chỉ tiêu tổng hợp rất quan trọng để đánh giátình hình tài chính của doanh nghiệp, chỉ tiêu này cho biết 2 điều cốt yếu:doanh nghiệp có đủ khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn không?TSDH của doanh nghiệp có được tài trợ một cách vững chắc bằng nguồn vốndài hạn không?

Ngoài khái niệm VLĐ thường xuyên được phân tích trên đây, trong việcnghiên cứu tình hình đảm bảo vốn cho hoạt động kinh doanh, người ta còn sửdụng chỉ tiêu nhu cầu VLĐ thường xuyên để phân tích

Nhu cầu VLĐ thường xuyên là lượng vốn ngắn hạn doanh nghiệp cần đểtài trợ cho một phần TSNH, đó là hàng tồn kho và các khoản phải thu (TSNHkhông phải là tiền)

Nhu cầu

VLĐ thường

xuyên

= và các khoản phải thu Hàng tồn kho - Nợ ngắn hạn

Mối quan hệ giữa VLĐ thường xuyên và nhu cầu VLĐ thường xuyênđược thể hiện qua chỉ tiêu vốn bằng tiền:

Vốn bằng tiền = VLĐ thường xuyên – Nhu cầu VLĐ thường xuyên

Dựa vào các chỉ tiêu trong bảng cđkt, ta thấy các mối quan hệ trên đượchiểu như sau:

- Nếu tồn kho và khoản phải thu > nợ ngắn hạn, nghĩa là sử dụng ngắn

hạn > nợ ngắn hạn mà doanh nghiệp huy động được  nhu cầu VLĐ thườngxuyên dương Để tài trợ phần chênh lệch này, doanh nghiệp cần tới VLĐthường xuyên Nếu VLĐ thường xuyên > nhu cầu VLĐ thường xuyên  vốnbằng tiền dương và ngược lại Giải pháp trong trường hợp này là nhanh chónggiải phóng hàng tồn kho và giảm các khoản phải thu ở khách hàng

- Nếu tồn kho và khoản phải thu < nợ ngắn hạn, có nghĩa là vốn lưu động

từ bên ngoài thừa để trang trải các sử dụng ngắn hạn  nhu cầu VLĐ thườngxuyên < 0 Nếu VLĐ thường xuyên dương  vốn bằng tiền dương lớn hơn.Nếu VLĐ thường xuyên âm và nhỏ hơn cả nhu cầu VLĐ thường xuyên vốn bằng tiền âm Xảy ra tình trạng mất cân đối trong nguồn vốn ngắn hạn vàdài hạn (vốn ngắn hạn nhiều, vốn dài hạn ít) hoặc mất cân đối trong đầu tư dàihạn (đầu tư dài hạn quá nhiều) Giải pháp là tăng cường vay vốn dài hạn, giảiphóng hàng tồn kho, tăng thu từ khách hàng để trả nợ ngắn hạn hoặc giảm đầu

tư dài hạn

 Như vậy, để đảm bảo nguồn vốn và sử dụng vốn kinh doanh, đảm bảosự lành mạnh về tài chính doanh nghiệp, trước tiên phải có VLĐ thườngxuyên không âm nghĩa là đảm bảo TSDH bằng nguồn vốn dài hạn Nếu nhucầu VLĐ thường xuyên dương  phải tìm cách giảm hàng tồn kho, tăng thu

từ các khoản phải thu ở khách hàng Nếu nhu cầu VLĐ thường xuyên âm hạn chế vay ngắn hạn từ bên ngoài

1.2.2 Phân tích báo cáo kết quả kinh doanh

Báo cáo kết quả kinh doanh là một tài liệu quan trọng, cung cấp nhiềuthông tin hữu ích cho việc đánh giá hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanhcủa doanh nghiệp, yếu tố có ảnh hưởng đến khả năng hoàn trả vốn gốc và lãivay, đánh giá hiệu quả trong việc sử dụng các yếu tố chi phí và tài sản củadoanh nghiệp để tạo ra lợi nhuận

Dựa vào bảng số liệu trên báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh, người sửdụng thông tin có thể kiểm tra, phân tích và đánh giá kết quả hoạt động kinhdoanh của doanh nghiệp trong kỳ; so sánh với các kỳ trước và với các doanhnghiệp khác cùng nghành để nhận biết khái quát kết quả hoạt động của doanhnghiệp trong kỳ và xu hướng vận động, nhằm đưa ra các quyết định quản lý,quyết định tài chính phù hợp

Để đánh giá khái quát kết quả kinh doanh, chúng ta cần phân tích kháiquát các chỉ tiêu tài chính trung gian trong báo cáo kết quả kinh doanh Mụcđích phân tích là xác đinh mối quan hệ và đặc điểm các chỉ tiêu trong báo cáokết quả kinh doanh, đồng thời so sánh chúng qua một số niên độ kế toán liêntiếp và với số liệu trung bình nghành (nếu có) để đánh giá xu hướng thay đổitừng chỉ tiêu và kết quả kinh doanh của doanh nghiệp so với các doanh nghiệpkhác Ngoài ra, chúng ta có thể phân tích chúng dựa trên tỷ trọng của từng chỉtiêu trên doanh thu thuần trong kỳ kế toán và giữa các kỳ kế toán với nhau đểthấy rõ mức độ biến động của lợi nhuận và khả năng quản lý chi phí củadoanh nghiệp.

Bảng phân tích kết quả kinh doanh:

1

1.2.3 Phân tích báo cáo lưu chuyển tiền tệ

Báo cáo lưu chuyển tiền tệ cho thấy được dòng tiền ra, vào doanh nghiệp.Các chỉ tiêu trên báo cáo lưu chuyển tiền tệ có thể cho thấy được một cáchtương đối rõ ràng các nguồn tiền doanh nghiệp có được trong kỳ báo cáo,nguồn tiền có được trong kỳ là từ hoạt động kinh doanh hay tiền có được từvệc bán các TSCĐ, thu hồi các khoản đầu tư tài chính hay do đi vay hoặc huyđộng thêm vốn góp của các chủ sở hữu Các thông tinh trên bclctt cũng chothấy mục đích sử dụng tiền của doanh nghiệp trong kỳ báo cáo, công ty có trảđược nợ từ tiền tạo ra trong hoạt động kinh doanh không? Công ty sử dụng nợvay trong kỳ cho mục đích gì? Công ty sử dụng nguồn tiền nào để muaTSCĐ, để gia tăng các khoản đầu tư tài chính, để chia lãi cho chủ sở hữu?Chính sách chia cổ tức cho cổ đông như thế nào?

Để phân tích bclctt, ta cần xét xem lưu chuyển tiền tệ thuần trong năm và

so sánh giữa các năm để thấy được tình hình các dòng tiền ra vào của doanhnghiệp; tìm nguyên nhân chính gây ra sự biến động của dòng tiền thuần vàmục đích sử dụng các nguồn tiền thu được của doanh nghiệp từ đó đánh giáđược khả năng thanh toán, khả năng chi trả cổ tức và việc sử dụng vốn củadoanh nghiệp

1.3 Phân tích tài chính thông qua các nhóm tỷ số tài chính đặc

trưng

1.3.1 Nhóm tỷ số về khả năng thanh toán

Đây là chỉ tiêu được rất nhiều người quan tâm như nhà đầu tư, người cho

vay, người cung cấp nguyên vật liệu Họ luôn đặt câu hỏi: hiện doanh nghiệp có đủ khả năng chi trả các món nợ tới hạn không? Nhóm chỉ tiêu

này bao gồm các chỉ tiêu chủ yếu sau:

 Hệ số thanh toán hiện hành = Tàis ´a n ng ´ă n hạn

N ´ơ ng ´ă nhạn

Đây là thước đo khả năng thanh toán ngắn hạn của doanh nghiệp, cho biếtmột đồng nợ ngắn hạn được đảm bảo thanh toán bằng bao nhiêu đồng tài sảnngắn hạn

 Hệ số thanh toán nhanh = T `a i s ´a n ng ´ă n h ´a n−h `a ng t `ô n kho

N ´ơ ng ´ă n hạn

Hệ số thanh toán nhanh cho biết khả năng thanh toán các khoản nợ ngắnhạn của doanh nghiệp không phụ thuộc vào việc bán tài sản dự trữ, nó phảnánh khả năng thanh toán của các khoản nợ của doanh nghiệp trong thời gianngắn

 Hệ số thanh toán nhanh bằng tiền = Ti `ê n

N ´ơ đ ´ê n hạn

Nợ đến hạn bao gồm các khoản nợ ngắn hạn, trung và dài hạn (nợ phảitrả) đến hạn trả tiền

Đó là quan hệ giữa tổng vốn bằng tiền si với tổng số nợ đến hạn Hệ sốnày cao là tốt, song để lượng vốn của doanh nghiệp tồn tại dưới dạng tiền tệlớn sẽ làm giảm hiệu quả sử dụng vốn

1.3.2 Nhóm chỉ tiêu về năng lực hoạt động

Đây là nhóm chỉ tiêu được sử dụng để xem xét hiệu quả sử dụng tài sản

của doanh nghiệp và hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh Nhóm chỉ tiêunày gồm có:

 Vòng quay hàng tồn kho = Gi ´a v ´ô nh `a ng bán

H `a ng t `ô nkho b `inh qu â n

Số vòng quay hàng tồn kho là một tiêu chuẩn đánh giá doanh nghiệp sử dụng HTK của mình hiệu quả như thế nào để từ đó doanh nghiệp sẽ phải nghiên cứu để đưa ra chiến lược sản phẩm và chiến lược khách hàng thích ứng hơn Bên canh đó, chúng ta có thể sử dụng công thức số ngày vòng quay hàng tồn kho để thấy rõ hơn mức độ quay vòng của hàng tồn kho

Số ngày vòng quay

Hàngt `ô n kho binh qu â n

Gi ´a v ´ô n h `a ng b ´a n b `i nh qu â n 1 ngày

 Kỳ thu tiền bình quân = K h o ´a n p h ´ai t h u b `in h qu â n

Doanh t h u t h u `â n b `inh qu â n

Kỳ thu tiền bình quân là số ngày bình quân mà một đồng hàng hóa bán rađược thu hồi, phản ánh số ngày cần thiết để thu được các khoản phải thu Nếu

tỷ số này thấp chứng tỏ doanh nghiệp không bị ứ đọng vốn trong khâu thanhtoán, ít có những khoản nợ khó đòi Ngược lại, nếu tỷ số này cao, doanhnghiệp cần phân tích chính sách bán hàng để tìm ra nguyên nhận tồn động nợhoặc cũng có thể do muốn chiếm lĩnh thị trường thông qua bán hàng trả chậmhay tài trợ cho các chi nhánh đại lý nên làm cho số ngày thu tiền bình quâncao

 Hiệu suất sử dụng TSCĐ = Doanhthu thuầ n

TSCĐ b `inh qu â n

Tỷ số này nói lên một đồng nguyên giá TSCĐ tạo ra được bao nhiêu đồngdoanh thu Qua đó đánh giá được hiệu quả sử dụng TSCĐ ở doanhnghiệp

 Hiệu suất sử dụng tổng tài sản = T `a i s ´a n b `i nh quân Doanhthu thuầ n

Hiệu quả sử dụng tổng tài sản hay vòng quay toàn bộ vốn đo lường mộtđồng vốn đầu tư vào doanh nghiệp tham gia vào quá trình sản xuất kinhdoanh sẽ tạo ra bao nhiêu đồng doanh thu

 Hệ suất sử dụng vốn cổ phần = Doanhthuthuần

VCSH b `inh quân

Đây là chỉ tiêu rất hữu ích trong việc phân tích khía canh tài chính củadoanh nghiệp

1.3.3 Nhóm tỷ số về cơ cấu tài chính

Các chỉ tiêu trong nhóm tỷ số về cơ cấu tài chính cho phép đánh giá mứcđộ mà doanh nghiệp tài trợ cho hoạt động kinh doanh của mình bằng vốn vay.Các chỉ tiêu này sẽ đưa đến cho các nhà phân tích những thông tin hữu ích về

cơ cấu tài chính của doanh nghiệp giúp họ đưa ra những quyết đinh phù hợp.Công tác phân tích thường thông qua một số chỉ tiêu cơ bản sau:

 Hệ số nợ = T ´ô ng n ´ơ phai tra

 Khả năng thanh toán lãi vay = EBIT

Chi ph´il ~ai vay

Chỉ tiêu này cho biết khă năng thanh toán lãi vay bằng lợi nhuận trướcthuế và lãi vay (EBIT); đây cũng chính là khả năng sinh lợi trên các khoản nợ.Chỉ tiêu này càng cao bao nhieu thì càng chứng tỏ tình trạng tài chính củadoanh nghiệp càng lành mạnh bấy nhiêu

 Tỷ số cơ cấu tài sản:

Tỷ suất đầu tư TSDH = T `a i sản TSDH

Tỷ suất đầu tư TSNH = T `a i sản TSNH

Hai tỷ suất này cho biết khi doanh nghiệp sử dụng bình quân một đồngvốn kinh doanh thì dành bao nhiêu để hình thành TSNH, còn bao nhiêu đểđầu tư vào TSDH Qua đó ta có thể thấy được cơ cấu tài chính của doanhnghiệp có lành mạnh và ổn đinh hay không

Cơ cấu đầu tư tài sản = TSNH TSDH

Cơ cấu đầu tư tài sản phản ánh một đồng đầu tư vào TSDH sẽ có baonhiêu đồng đầu tư TSNH, từ đó cho ta thấy doanh nghiệp có đạt được cơ cấutài sản tối ưu hay không

Tỷ suất tự tài trợ TSDH = T `a i s ´a n d `a i hạn VCSH

Tỷ suất này cung cấp thông tin doanh nghiệp có khả năng tự tài trợ chocác TSCĐ và TSDH khác là bao nhiêu Tỷ số này lớn hơn 1 chứng tỏ doanhnghiệp có khả năng tài chính vững vàng và lành mạnh và ngược lại

1.3.4 Nhóm tỷ số về khả năng sinh lời

 Doanh lợi doanh thu = L ´ơ i nhu ´â n sau thuế Doanh thuthuầ n x 100%

Tỷ số này phản ánh cứ một đồng doanh thu thuần thì có bao nhiêu phầntrăm lợi nhuận thuần Sự biến động của tỷ số này phản ánh sự biến động vềhiệu quả hay ảnh hưởng của chiến lược tiêu thụ, nâng cao chất lượng sảnphẩm

 Tỷ số sức sinh lời căn bản (BEPR)= L ´ơ i nhu ´â n trước thu ´ê +l ~ai vay

T `ai s ´a n b `inh quân x100%

Tỷ số này phản ánh khả năng sinh lời trước thuế và lãi vay của doanhnghiệp, tức là khả năng sinh lời của tổng vốn kinh doanh chưa kể đến ảnhhưởng của thuế và đòn bẩy tài chính

 Doanh lợi vốn chủ sở hữu (ROE) = L ´ơ i nhu ´â n sau thuế

V ´ô n ch ´u s ´ơ hữu x 100%

Đây là chỉ tiêu phổ biến để đánh giá tình hình hoạt động của doanhnghiệp, nó đo lường tiền lời của mỗi đồng vốn bỏ ra Chính vì vậy mà chỉ tiêunày được các nhà đầu tư rất quan tâm

 Doanh lợi tài sản (ROA) = L ´ơ inhu ´â n sauthuế

T ´ô ng t `a i s ´a n b `inh quân x 100%

Đây là chỉ tiêu tổng hợp nhất để đánh giá khả năng sinh lời của một đồngvốn đầu tư vào doanh nghiệp Sự khác nhau của ROA và ROE là do doanhnghiệp có sử dụng vốn vay Nếu doanh nghiệp không có vốn vay thì hai tỷ sốnày sẽ bằng nhau

1.3.5 Nhóm tỷ số giá trị thị trường

Các nhóm tỷ số về giá trị thị trường cho biết giá trị tương lai của doanhnghiệp thông qua việc đo lường kỳ vọng của nhà đầu tư dành cho doanhnghiệp

 Thu nhập mỗi cổ phần (EPS) = Thunh ´â p r `o ng c ´u a c ´ô đông thường

S ´ô lư ´ơ ng c ´ô phi ´ê u thường

EPS là yếu tố quan trọng nhất quyết định giá trị cổ phiếu bởi vì nó đolường sức thu nhập chứa đựng trong mỗi cổ phần Hay nói cách khác nó thểhiện thu nhập mà nhà đầu tư có thể có được do mua cổ phiếu

 Tỷ lệ chi trả cổ tức = C ´ô t ´ư c m~ô i c ´ô phi ´ê u thường

EPS

Cổ tức cổ phần thường = T ´ô ng c ´ô t ´ư c c ´ô đông thường

S ´ô lư ´ơ ng c ´ô ph `â n thường

Chỉ tiêu này nói lên doanh nghiệp chi trả phần lớn thu nhập cho cổ đônghay giữ lại để tái đầu tư Đây là một nhân tố quyết định giá trị thị trường củamỗi cổ phần

 Tỷ số giá – thu nhập (P/E) = Gi ´a tr´ith´itrư `ơ ng c ´u a m ´ô t c ´ô phiếu

Thu nh ´â ptrên m ´ô t c ´ô phiếu

Tỷ số P/E chỉ ra rằng nhà đầu tư sẵn sàng trả bao nhiêu cho một đồng lợinhuận nhận được Nó tùy thuộc vào kỳ vọng của nhà đầu tư đối với sự pháttriển của doanh nghiệp

Phương pháp phân tích: Căn cứ vào các báo cáo tài chính của doanh

nghiệp, tính toán và lập bảng về các nhóm tỷ số đặc trưng Sau đó tiến hànhphân tích theo phương pháp so sánh theo thời gian, so sánh với các chỉ tiêutương ứng của trung bình nghành (nếu có) để từ đó phân tích và đưa ra nhữngnhận định về doanh nghiệp một cách chính xác đồng thời đưa ra những biện

pháp nhằm khắc phục những điểm hạn chế trong doanh nghiệp, giúp cải thiệntình hình tài chính của doanh nghiệp theo hướng tích cực.

1.3.6 Phân tích Dupont

Đây là phương pháp phân tích trên cơ sở mối quan hệ tương hỗ giữa các

tỷ số tài chính nhằm xác định các yếu tố tác động đến các tỷ số tài chính củadoanh nghiệp Nói cách khác, bản chất của phương pháp này là thể hiện một

tỷ số tổng hợp bằng tích số của chuỗi các tỷ số có mối quan hệ tương hỗ vớinhau với mục đích phân tích ảnh hưởng của các tỷ số đó đối với tỷ số tổnghợp

Ví dụ: Khi xem xét chỉ tiêu tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản, có thể phântích chỉ tiêu này thành tích số của các chỉ tiêu tỷ suất lợi nhuận tỷ suất lợinhuận trên doanh thu và hệ số vòng quay tài sản , từ đó xác định ảnh hưởngcủa từng yếu tố tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu và hệ số vòng quay tài sảntrên đối với tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản Cụ thể, công thức này đượcdiễn giải như sau:

Tỷ suất lợi nhuận trên

Tỷ suất lợi nhuậntrên doanh thu x

Hệ số vòng quaytài sảnHay:

Lợi nhuận sau thuế

CHƯƠNG II: THỰC TRẠNG TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CAO SU

ĐỒNG PHÚ2.1 Phân tích khái quát tình hình tài chính công ty cổ phần Cao su

Đồng Phú

2.1.1 Phân tích bảng cân đối kế toán

 Phân tích cơ cấu tài sản và nguồn vốn của CTCP Cao su Đồng Phú

 Cơ cấu tài sản:

Qua bảng phân tích cơ cấu tài sản và nguồn vốn (phụ lục 4), ta thấy:Trong năm 2010, tài sản ngắn hạn của công ty chiếm 44,6% còn tài sản dàihạn chiếm 55,4% trong tổng tài sản của công ty Sang năm 2011, tỷ trọng tàisản ngắn hạn trong tổng tài sản tăng lên thành 55,26% trong khi đó tài sản dàihạn giảm xuống còn 44,74% Tuy nhiên đến năm 2012, tài sản ngắn hạn lạigiảm xuống và chiếm 53,81% trong tổng tài sản của công ty còn tài sản dàihạn tăng lên thành 46,19% Tuy tỷ trọng TSNH và TSDH thay đổi không ổnđịnh qua các năm nhưng tỷ trọng TSNH vẫn chiếm trên 50% tổng tài sản Qua

đó ta thấy công ty đã đầu tư chủ yếu vào TSNH hơn so với TSDH Để thấyđược tác động của việc chuyển dịch này ta cần phân tích cụ thể từng loại tàisản

 Về tài sản ngắn hạn:

Vào năm 2010, tài sản ngắn hạn có giá trị là 747.585.694.890 đồng chiếm

tỷ trọng 44,6% trong tổng giá trị tài sản, trong khi đó tài sản ngắn hạn trong

năm 2011 có giá trị là 1.342.763.435.553 đồng trong tổng giá trị tài sản của

năm và chiếm 55,26% Như vậy so với năm 2010 tài sản ngắn hạn đã tăng595.177.740.663 đồng tương đương với tăng 79,61% Nguyên nhân của sựbiến động này chủ yếu là tiền và các khoản tương đương tiền tăng314.581.767.671 đồng tương ứng với tăng 61,94% so với năm 2010, ngoài racòn do đầu tư tài chính ngắn hạn tăng 322,65%; khoản phải thu tăng 67,41%;hàng tồn kho tăng lên 94%; các tài sản ngắn hạn khác tăng 21,07%

Nếu kết hợp phân tích theo chiều dọc, ta thấy tỷ trọng tài sản ngắn hạntrong tổng tài sản năm 2011 đã tăng 10,66% so với năm 2010

Tương tự ta thấy tài sản ngắn hạn năm 2012 có giá trị là1.518.183.079.769 đồng chiếm 53,81% trong tổng giá trị tài sản của công ty.Qua đó cho thấy tài sản ngắn hạn của công ty năm 2012 đã tăng175.419.644.216 đồng tương đương với tăng 13,06%, nhỏ hơn tốc độ tăngcủa năm 2011 Nguyên nhân của sự biến động này chủ yếu là do đầu tư tàichính ngắn hạn tăng 131,71% so với năm 2011 nhưng tiền và các khoảntương đương tiền lại giảm 21,4%, bên cạnh đó là sự tăng lên của khoản phảithu, hàng tồn kho và tài sản ngắn hạn khác Xét theo chiều dọc thì tỷ trọng tàisản ngắn hạn trong tổng tài sản năm 2012 đã giảm 1,45% so với năm 2011(55,26%)

 Về tài sản dài hạn

Tài sản dài hạn năm 2011 có giá trị 1.087.314.493.416 đồng, tăng 158.859.063.525 đồng so với năm 2010 (có giá trị là 928.455.429.891 đồng)

tương đương với tăng 17,11% Qua đó ta thấy việc đầu tư vào tài sản dài hạncủa công ty năm 2011 tăng so với năm 2010, chủ yếu do ĐTTC dài hạn tăng31,69%, ngoài ra còn do đầu tư vào tài sản cố định hữu hình tăng 5,90%, đầu

tư vào tài sản dài hạn khác tăng 58,79% và tăng đầu tư vào bất động sản.Trong năm 2012, tài sản dài hạn có giá trị 1.302.989.315.079 đồng, so vớinăm 2011 thì tăng 215.674.821.663 đồng tương đương với tăng 19,84% Việcđầu tư vào tài sản dài hạn của công ty tăng so với năm 2011 cụ thể: đầu tư vàotài sản cố định tăng 26,14%, bất động sản đầu tư tăng 143,47%, ĐTTC dàihạn tăng 4,10%

Ta thấy TSNH có tỷ trọng thay đổi không ổn định qua các năm nhưng vẫnchiếm trên 50% tổng tài sản Như vậy, công ty đang tập trung chú trọng đầu

tư vào TSNH hơn so với TSDH, tuy nhiên cơ cấu này vẫn có sự cân đối quacác năm Trong TSNH thì tiền và các khoản tương đương tiền, hàng tồn kho,khoản phải thu, TSNH khác đều tăng qua các năm cả về giá trị và tỷ trọng.Riêng đối với tiền và các khoản tương đương tiền giảm tỷ trọng và giá trị ởnăm 2012 Nhìn chung công ty nắm giữ lượng tiền khá cao trong doanhnghiệp sẽ đảm bảo khả năng thanh toán nhưng sẽ giảm đi sức sinh lợi củavốn Vì vậy việc giảm lượng tiền có thể được đánh giá tốt nếu có sự tăng lên

về doanh thu nhằm tăng hàng tồn kho và tăng chính sách bán chịu cho kháchhàng

TSDH có tỷ trọng giảm ở năm 2011 và tăng ở năm 2012 Trong đó ĐTTCdài hạn giảm liên tục qua các năm về tỷ trọng còn tỷ trọng TSCĐ lại giảmtrong năm 2011 và sau đó đã tăng lên trong năm 2012 Điều này xảy ra có thể

do trong năm 2011 thị trường gặp nhiều khó khăn do khủng hoảng kinh tế đãlàm giảm thị phần của DN, làm giảm quy môi đầu tư

Tóm lại qua 3 năm 2010-2012, cơ cấu tài sản của công ty khá ổn định,tương đối cân bằng trong việc đầu tư TSNH và TSDH Đặc biệt trong năm

2012, công ty đã giảm lượng tiền nắm giữ để tăng hàng tồn kho và tăng chínhsách bán chịu đồng thời tăng quy mô đầu tư với việc tăng đầu tư vào tài sản

cố định cho thấy được công ty có thể đang dần kinh doanh có hiệu quả hơn

 Cơ cấu nguồn vốn:

Qua bảng phân tích cơ cấu tài sản và nguồn vốn (phụ lục 4), ta thấy: Tổng nguồn vốn của công ty cũng tăng đều qua các năm từ 2010-2012

Cụ thể, năm 2011 tăng 754.036.804.188 đồng tương ứng với 45% so với năm

2010, cuối năm 2012 thì tổng nguồn vốn của công ty cũng tăng lên391.094.465.879 đồng tương ứng với 16,09% so với năm 2011 Tuy nhiênmức tăng này thấp hơn mức tăng tổng nguồn vốn ở cuối năm 2011 so với năm

2010 Sự tăng lên của nguồn vốn chủ yếu là do sự tăng lên của vốn chủ sởhữu Cụ thể:

 Nợ phải trả:

Nợ phải trả năm 2011 và năm 2012 đều tăng nhưng chỉ chiếm tỷ lệ nhỏtrong mức tăng của tổng nguồn vốn Cụ thể, nợ phải trả năm 2011 tăng69.639.615.934 đồng tương ứng với 9,23% mức tăng tổng nguồn vốn, đếnnăm 2012 thì nợ phải trả tiếp tục tăng 65.904.406.563 đồng tương ứng với16,85% mức tăng của tổng nguồn vốn Nợ phải trả của công ty tăng lên chủyếu là do tăng nợ dài hạn Năm 2011 nợ dài hạn tăng 103.858.846.869 đồng,tăng gấp 1,91 lần so với năm 2010 là do tăng vay và nợ dài hạn Và tiếp tục

tăng vào năm 2012 là 21.542.739.472 đồng tương ứng với 13,62% so với năm

2011, nhỏ hơn tốc độ tăng của năm 2011 Điều này làm cho tỷ trọng nợ dàihạn tăng từ 3,24% năm 2010 lên 6,51% năm 2011 nhưng giảm xuống 6,37%năm 2012 Sự tăng lên của nợ dài hạn nhưng không ổn định về tỷ trọng là mộtđiều tốt hay xấu thì ta phải xem xét các tỷ số sau

Nếu nợ dài hạn tăng lên về giá trị nhưng không ổn định về tỷ trọng thì nợngắn hạn lại có sự thay đổi trái ngược Cụ thể, năm 2011 nợ ngắn hạn giảm34.219.230.935 đồng tương ứng với giảm 9,32% so với năm 2010 là do giảmcác khoản phải trả và vay nợ ngắn hạn Tuy nhiên đến năm 2012, mặc dù cáckhoản phải trả tiếp tục giảm nhưng do tăng vay nợ ngắn hạn thêm84.653.825.100 đồng nên nợ ngắn hạn tăng lên thêm 44.361.667.091 đồngtương ứng với 13,33% so với năm 2011 Tuy là nợ ngắn hạn có sự tăng lên ởcuối năm 2012 nhưng tỷ trọng nợ ngắn hạn đã giảm liên tục qua các năm2010-2012 Cụ thể, tỷ trọng nợ ngắn hạn năm 2010 là 21,9% giảm xuống13,7% vào năm 2011 và tiếp tục giảm xuống 13,37% vào năm 2012 Ta thấy

tỷ trọng nợ ngắn hạn của công ty đã giảm xuống là một điều tốt Điều này sẽgiúp công ty tránh được áp lực thanh toán trong thời gian tới

 Vốn chủ sở hữu:

Vốn chủ sở hữu cũng tăng đều qua các năm Cụ thể năm 2011 tăng

682.750.718.816 đồng tương ứng với 55,63%so với năm 2010, đến năm 2012 thì tăng lên 269.877.644.029 đồng tương ứng với 14,13% so với năm 2011.

Sự tăng lên chủ yếu là do tăng lợi nhuận giữ lại và trích thêm quỹ đầu tư pháttriển

Tuy nhiên, tỷ trọng của vốn chủ sở hữu có sự không ổn định, từ 73,23%năm 2010 tăng lên 78,6% năm 2011 nhưng lại giảm xuống còn 77,27% năm

2012 Điều này là do tỷ trọng lợi ích của cổ đông thiểu số trong tổng nguồnvốn có sự bất ổn tương ứng qua các năm

Nhìn chung từ 2010-2012, nguồn vốn của công ty có sự biến động theo xuhướng tăng và có cơ cấu tương đối hợp lý Đó là tỷ trọng nợ ngắn hạn trongtổng nguồn vốn có xu hướng giảm, điều này sẽ tránh tạo ra một áp lực thanhtoán lớn cho công ty Tuy nhiên, các khoản doanh nghiệp chiếm dụng đượcgiảm thay vào đó là đi vay dài hạn tăng lên có thể sẽ dẫn đến sử dụng vốnkhông hiệu quả nếu công ty không sử dụng hợp lý

 Phân tích diễn biến nguồn vốn và sử dụng vốn của CTCP Cao su Đồng Phú

Bảng 2.1.1.2 Phân tích diễn biến nguồn vốn và sử dụng vốn của CTCP

Cao su Đồng Phú năm 2011

 Đơn vị tính: Đồng

Sử dụng vốn Số tiền Tỷ

trọng Nguồn vốn Số tiền

Tỷ trọng

7.Các khoản đầu tư

tài chính dài hạn 17.647.676.798 2,91%

7.Lợi nhuận sau thuế chưa phân

8.Lợi ích của cổ đông thiểu số 55.312.415.287 9,11% 9.Các khoản phải

Dựa vào bảng phân tích diễn biến nguồn vốn và sử dụng vốn trên, ta có

một số nhận xét sau:

Năm 2011, tổng nguồn vốn và sử dụng vốn tăng 788.256.035.123 đồng,

tăng 47,03% so với năm 2010 Công ty sử dụng vốn chủ yếu vào mục đích

tăng tiền và các khoản tương đương tiền chiếm 39,91% tổng sử dụng vốn;

ngoài ra, công ty còn sử dụng vốn để tăng ĐTTC ngắn hạn (16,48%); ĐTTC

dài hạn (13,13%); dự trữ thêm HTK (11,82%); tăng bán chịu cho khách hàng,

đầu tư thêm TSCĐ; trả nợ vay ngắn hạn, các khoản phải trả Nguồn vốn tài

trợ chủ yếu là tăng lợi nhuận giữ lại chiếm 52,42% tổng nguồn vốn tài trợ cho

việc sử dụng vốn; ngoài ra, công ty đã tăng trích quỹ đầu tư phát triển

(24,38%); vay thêm nợ dài hạn (13,18%); tăng quỹ dự phòng tài chính; tăng

lợi ích của cổ đông thiểu số để tài trợ cho việc sử dụng vốn trong năm 2011

Sang năm 2012, tổng nguồn vốn và sử dụng vốn tăng 607.396.504.778

đồng, tăng 24,99% so với năm 2011 Việc sử dụng vốn của công ty tăng là do

công ty sử dụng vốn vào các mục đích như: tăng ĐTTC ngắn hạn chiếm

36,9% tổng sử dụng vốn; tăng đầu tư TSCĐ (27,41%); tăng ĐTTC dài hạn,tăng bán chịu cho khách hàng, tăng dự trữ và các TSNH khác đồng thời trảcác khoản phải trả mà DN đã chiếm dụng Nguồn vốn tài trợ chủ yếu cho việc

sử dụng vốn là: giảm tiền nắm giữ (28,98%); tăng trích quỹ ĐTPT (25,22%);tăng nợ vay ngắn hạn (13,94%); tăng quỹ dự phòng tài chính, tăng lợi nhuậngiữ lại, vay thêm nợ dài hạn,

Nhìn chung, công ty đã tài trợ chủ yếu cho việc sử dụng vốn bằng nguồnvốn dài hạn và sử dụng vốn hợp lý Điều này sẽ giúp cho doanh nghiệp hoạtđộng có hiệu quả và đảm bảo được khả năng thanh toán

 Phân tích khả năng đảm bảo hoạt động của doanh nghiệp:

Bảng 2.1.1.1: Nhu cầu VLĐ thường xuyên của CTCP Cao su Đồng Phú

Bảng 2.1.1.2: VLĐ thường xuyên của CTCP Cao su Đồng Phú

Bảng 2.1.1.3: Vốn bằng tiền của CTCP Cao su Đồng Phú

1.VLĐ

thường xuyên 380.529.354.781 1.009.926.326.379 1.140.984.303.5042.Nhu cầu

VLĐ thường

3.Vốn bằng

tiền 569.961.562.914 1.019.043.488.604 1.114.982.088.968

Qua các bảng trên ta thấy:

Năm 2010, nhu cầu VLĐ thường xuyên là -189.432.208.133 đồng chothấy các nguồn vốn ngắn hạn từ bên ngoài đã thừa để tài trợ các sử dụngngắn hạn của doanh nghiệp Bên cạnh đó, VLĐ thường xuyên là380.529.354.781 đồng chứng tỏ TSDH của doanh nghiệp được tài trợ mộtcách chắc bằng nguồn vốn dài hạn, phần dư thừa sẽ đầu tư vào TSNH đồngthời TSNH lớn hơn nguồn vốn ngắn hạn nên khả năng thanh toán của doanhnghiệp tốt Chính vì nhu cầu VLĐ âm và VLĐ thường xuyên dương nên vốnbằng tiền của DN là 569.961.562.914 đồng Như vậy, tình hình tài chính củacông ty tương đối tốt, đảm bảo được khả năng thanh toán Tuy nhiên, nguồnvốn ngắn hạn dư thừa để tài trợ cho TSNH có thể sẽ làm giảm hiệu quả sửdụng vốn của công ty

Đến năm 2011 và năm 2012, nhu cầu VLĐ thường xuyên và VLĐ thườngxuyên liên tục tăng Cụ thể, nhu cầu VLĐ năm 2011 là -9.117.162.225 đồng,tăng 95,2% so với năm 2010 và tăng lên thành 26.002.214.536 đồng trongnăm 2012 VLĐ thường xuyên vẫn đạt giá trị dương, năm 2011 tăng gấp 1,65lần so với năm 2010 và năm 2012 tăng 12,98% so với năm 2011 Điều nàycho thấy khả năng tài trợ TSDH của doanh nghiệp rất ổn đinh và vững chắcđồng thời khả năng thanh toán của doanh nghiệp cũng rất tốt Tuy nhiên cầnphải xem xét về hiệu quả sử dụng vốn của công ty

2.1.2 Phân tích báo cáo kết quả kinh doanh

Bảng 2.1.2.1 Thay đổi về lượng trong BCKQKD CTCP Cao su Đồng Phú

cung ứng dịch vụ 808.781.264.492 78,64% -452.558.713.676 -24,63%

và cung cấp dịch vụ

7 CP quản lý doanh nghiệp 11.770.981.597 15,98% -31.231.036.329 -36,56%

8.Lợi nhuận thuần từ

HĐKD chính 389.078.456.415 103,11% -281.740.411.969 -36,76%

9 Doanh thu tài chính 70.921.628.029 196,02% -9.108.021.029 -8,50%

10 Chi phí tài chính -4.565.561.812 -35,09% -3.126.047.445 -37,02%

Trong đó: Chi phí lãi vay -6.343.580.197 -71,36% 513.917.503 20,18%

11.Lợi nhuận từ HĐTC

14 Lợi nhuận khác -23.800.113.231 -71,78% 2.252.048.575 24,06%

15 Lợi nhuận hoặc lỗ trong

công ty liên kết, liên doanh -2.964.201.122 1102,26% 2.977.985.860 -92,11%

16.Tổng lợi nhuận kế toán

19 Lãi cơ bản trên cổ phiếu 9.328 99,93% -6.111 -32,74%

Bảng 2.1.2.2 Thay đổi về tỷ trọng trên DT trong BCKQKD CTCP Cao su

Năm 2012/Năm 2011

1 Doanh thu thuần 100% 100% 100% 0 0

3 Lợi nhuận gộp bán hàng và

cung cấp dịch vụ 45,03% 47,15% 40,18%

2,12% -6,97%

6.Lợi nhuận thuần từ HĐKD

chính 36,69% 41,72% 35,20% 5,03% -6,52%

Qua bảng 2.1.2.1 và bảng 2.1.2.2 ta thấy:

 Ta tiến hành đi sâu vào phân tích hoạt động kinh doanh, ta thấy:

- Riêng doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ tăng

808.781.264.492 đồng (tăng 78,64%).

- Khi phân tích theo chiều dọc, bình quân trong một đồng doanh thu thuần

về bán hàng và cung cấp dịch vụ thì tỉ trọng của giá vốn năm 2011 là 52,85%,năm 2010 là 54,97% tức là giảm 2,12% Nếu phân tích theo chiều ngang thì tathấy giá vốn hàng bán năm 2011 tăng 405.619.537.203 đồng so với năm 2010tương ứng tăng 71,75%

- Tỷ trọng chi phí bán hàng so với doanh thu thuần về bán hàng và cungcấp dịch vụ năm 2010 là 1,17%, năm 2011 là 0,78% tức là giảm 0,39% Nếukết hợp phân tích chi phí bán hàng theo chiều ngang thì chi phí bán hàng năm

2011 đã tăng 2.312.289.277 đồng (tăng 19,16%) so với năm 2010

- Tỷ trọng của chi phí quản lí doanh nghiệp trên doanh thu thuần từ bánhàng và cung cấp dịch vụ năm 2010 là 7,16%, năm 2011 là 4,65% tức là giảm2,51% Nếu kết hợp phân tích theo chiều ngang thì chi phí quản lí doanhnghiệp năm 2011 tăng 11.770.981.597 đồng (tăng 15,98%)

Tổng lợi nhuận trước thuế thu nhập doanh nghiệp năm 2012 là

588.718.799.730 đồng, giảm 282.492.351.118 đồng so với năm 2011 (giảm

32,43%)

Trong đó chủ yếu là do lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh giảm

287.722.385.553 đồng còn lợi nhuận từ hoạt động khác tăng 2.252.048.575

đồng

 Đi sâu vào hoạt động kinh doanh ta thấy:

- Riêng doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ giảm460.250.862.983 đồng (giảm 25,05%)

- Bình quân trong một đồng doanh thu thuần về bán hàng và cung cấpdịch vụ thì tỉ trọng của giá vốn năm 2012 là 59,82%, tăng 6,97% so với năm

2011 Nếu kết hợp phân tích theo chiều ngang thì giá vốn năm 2012 giảm147.334.062.373 đồng, giảm 15,17% so với năm 2011

- Tỷ trọng chi phí bán hàng so với doanh thu thuần về bán hàng và cungcấp dịch vụ năm 2012 là 1,05%, tăng 0,27% so với năm 2011 Nếu kết hợpphân tích theo chiều ngang thì chi phí bán hàng năm 2012 đã tăng 54.647.688đồng ( tăng 0,38% ) so với năm 2011.

- Tỷ trọng của chi phí quản lí doanh nghiệp năm 2012 là 3,93%, giảm0,72% so với năm 2011 Nếu kết hợp phân tích theo chiều ngang thì chi phíquản lí doanh nghiệp năm 2012 giảm 31.231.036.329đồng ( giảm 36,56%) sovới năm 2011

* Phân tích tình hình biến động

Doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ năm 2011 so với 2010 tăng78,64% tương ứng với mức tăng là 808.781.264.492 đồng và năm 2012 so vớinăm 2011 giảm 24,63% tương ứng với mức giảm 452.558.713.676 đồng.Đồng thời ta nhận thấy rằng: Giá vốn hàng bán năm 2011 so với năm 2010tăng 71,75 % tương ứng tăng 405.619.537.203 đồng ,năm 2012 so với năm

2011 lại giảm 15,17% tương ứng giảm 147.334.062.373 đồng Đồng thời tỷtrọng giá vốn trên doanh thu giảm trong năm 2011 từ 54,97% xuống còn52,85% và tăng 6,97% trong năm 2012 Bên cạnh đó, tổng chi phí bán hàng

và quản lý doanh nghiệp tăng 16,43% trong năm 2011 tương ứng tăng85.714.082.717 đồng và giảm 31,24% tron năm 2012 Một điểm đáng lưu ý làchi phí lãi vay năm 2011 là 2.546.263.728 đồng tương ứng giảm6.343.580.197 đồng so với năm 2010 và chi phí hoạt động tài chính giảm rấtmạnh 35,09% năm 2011 so với năm 2010 và tiếp tục giảm 37,02% trong năm

2012 Ngoài ra, lợi nhuận khác của công ty năm 2011 cũng giảm 71,78% sovới năm 2010 do thu nhập khác giảm 53.284.468.525 đồng trong khi chi phíkhác chỉ giảm 29.484.355.294 đồng; sau đó lợi nhuận khác lại tăng trong năm

2012 thêm 22,07% do thu nhập khác và chi phí khác đều tăng nhưng mứctăng của thu nhập khác nhiều hơn mức tăng của chi phí khác Chính sự thayđổi của lợi nhuận các hoạt động trong doanh nghiệp đã làm cho lợi nhuận sauthuế năm 2011 so với năm 2010 tăng 103,54% tương ứng tăng

408.455.261.568 đồng nhưng sang năm 2012 lại giảm 264.704.170.956 đồng

tương ứng giảm 32,97%

Như vậy, công ty đạt hiệu quả kinh doanh cao trong năm 2011 mang lạicho các chủ sở hữu lợi nhuận sau thuế cao nhờ vào việc mở rộng thị trường,thực hiện tốt công tác quản lý chi phí Nhưng đến năm 2012, do áp lực cạnhtranh, thị phần bị thu hẹp làm cho doanh thu giảm và để tăng doanh số bán

hàng công ty phải tăng cường quảng cáo, tiếp thị làm cho chi phí tăng cao vàlợi nhuận sau thuế giảm xuống.

2.1.3 Phân tích báo cáo lưu chuyển tiền tệ

Bảng 2.1.3 Phân tích Báo cáo lưu chuyển tiền tệ CTCP Cao su Đồng Phúnăm 2010 – 2012:

Đơn vị tính: Đồng

Chỉ tiêu Năm 2010 Năm 2011 Năm 2012

% tăng (giảm)

Năm 2011/Năm 2010

Năm 2012/Nă

người cung cấp

hàng hóa dịch vụ -252.072.690.666 -128.133.187.069 -129.195.081.261 -49,17% 0,8287% 3.Tiền chi trả cho

người lao động -284.770.718.953 -479.871.554.916 -459.466.251.391 68,51% -4,252% 4.Tiền chi mua

sắm, xây dựng

TSCĐ và các

TSDH khác -80.527.211.871 -131.978.476.332 -150.428.378.216 63,89% 13,979% 5.Tiền chi nộp

vay, mua các công

cụ nợ của đơn vị -160.064.813.500 -1.064.734.449.960 -1.000.020.000.000 565,19% -6,078% 8.Tiền chi đầu tư

góp vốn vào đơn

vị khác -118.938.779.658 -81.254.021.418 -51.623.333.624 -31,68% -36,47% 9.Tiền chi trả nợ

gốc vay -265.966.790.546 -105.000.000.000 -17.499.000.000 -60,52% -83,33% 10.Cổ tức, lợi

nhuận đã trả cho

Lưu chuyển tiền

thuần từ HĐTC 192.005.404.088 -394.798.095.332 -416.370.970.334 105,62% 5,4643%

III Lưu chuyển

tiền tệ từ hoạt

thay đổi tỷ giá hối

đoái quy đổi ngoại