Bài giảng : Quản lý dự án part 7 doc

1 - 97 2006-PTVinh, ĐHBK/KTQL Qu n lý d ánả ự IRR (ti p)ế  Công th c tính g n đúngứ ầ 21 1 121 )( NPVNPV NPV iiiIRR + −+=  i1: Là h s chi t kh u ng v i ệ ố ế ấ ứ ớ NPV 1 > 0  i2: Là h s chi t kh u ng v i ệ ố ế ấ ứ ớ NPV 2 < 0 i i2 i1 IRR NPV1 NPV2 1 - 98 2006-PTVinh, ĐHBK/KTQL Qu n lý d ánả ự -Gi s :ả ử NPV (I) = a >0 NPV (I+5%) = -b <0 Thì i b a 5a IRR + + ≈ Su t thu l i n i t i IRRấ ợ ộ ạ 1 - 99 2006-PTVinh, ĐHBK/KTQL Qu n lý d ánả ự Su t thu l i n i t i IRRấ ợ ộ ạ Đánh giá ph ng ánươ - D án đ c l pự ộ ậ  IRR >MARR ch p nh n ph ng án, ph ng án ấ ậ ươ ươ đáng giá  IRR < MARR ph ng án s b bác bươ ẽ ị ỏ  IRR = MARR ch p nh n ph ng ánấ ậ ươ - So sánh các ph ng án lo i tr nhauươ ạ ừ  N u ch n ph ng án v i IRRmax thì s có th có ế ọ ươ ớ ẽ ể l i gi i khác v i ph ng pháp NPV.ờ ả ớ ươ 1 - 100 2006-PTVinh, ĐHBK/KTQL Qu n lý d ánả ự Nguyên t c so sánhắ  Ph ng án đ u t l n h n ch so sánh v i ph ng án có ươ ầ ư ớ ơ ỉ ớ ươ đ u t bé h n khi ph ng án có đ u t bé h n là đáng giá ầ ư ơ ươ ầ ư ơ theo IRR (IRR ≥ MARR)  Ph ng án có đ u t l n h n đ c ch n khi su t thu l i c a ươ ầ ư ớ ơ ượ ọ ấ ợ ủ gia s v n đ u t l n h n su t thu l i t i thi u ch p nh n ố ố ầ ư ớ ơ ấ ợ ố ể ấ ậ đ c và ng c l i ph ng án đ u t bé h n đ c ch n khi ượ ượ ạ ươ ầ ư ơ ượ ọ su t thu l i n i t i c a gia s v n đ u t nh h n MARR.ấ ợ ộ ạ ủ ố ố ầ ư ỏ ơ Su t thu l i n i t i IRRấ ợ ộ ạ 1 - 101 2006-PTVinh, ĐHBK/KTQL Qu n lý d ánả ự So sánh các d án lo i tr nhauự ạ ừ 1. S p x p các d án theo th t tăng d n v v n đ u t .ắ ế ự ứ ự ầ ề ố ầ ư 2. Ch n ph ng án không đ u t là p.án “c th ”.ọ ươ ầ ư ố ủ 3. So sánh ph ng án đ u tiên v i p.án “ c th “ n u IRR (AI) ươ ầ ớ ố ủ ế ≥ MARR Thì p.án so sánh v i ph ng án c th đ c ch n là ớ ươ ố ủ ượ ọ ph ng án c th ươ ố ủ N u IRR (AI ) < MARR ế → gi nguyên ph ng án c thữ ươ ố ủ 4. L p l i b c 3 đ n ph ng án cu i cùng. Ph ng án ặ ạ ướ ế ươ ố ươ “ c th ” cu i cùng là PA t t nh t.ố ủ ố ố ấ Su t thu l i n i t i IRRấ ợ ộ ạ 1 - 102 2006-PTVinh, ĐHBK/KTQL Qu n lý d ánả ự  u đi m:Ư ể  Cho bi t hi u su t s d ng v n đ u t c a d án. Hay t ế ệ ấ ử ụ ố ầ ư ủ ự ỷ l lãi trên v n đ u tệ ố ầ ư  Không g p khó khăn khi xác đ nh t su t chi t kh u.ặ ị ỷ ấ ế ấ  Thu n l i khi so sánh các d án có th i gian th c hi n, ậ ợ ự ờ ự ệ v n đ u t khác nhauố ầ ư  Nh c đi m:ượ ể  Khó khăn trong vi c tính toánệ  Không ph thu c vào chi phí v n ụ ộ ố => nh n đ nh sai v kh ậ ị ề ả năng sinh l i c a d án.ợ ủ ự  G p khó khăn trong các tr ng h p đ u t không thông ặ ườ ợ ầ ư th ng.ườ Su t thu l i n i t i IRRấ ợ ộ ạ 1 - 103 2006-PTVinh, ĐHBK/KTQL Qu n lý d ánả ự 3.2 T s l i ích và chi phí B/Cỷ ố ợ B/C? Là t sỷ ố gi a t ng giá tr ữ ổ ị hi n t i c a ệ ạ ủ thu nh pậ và t ng giá tr hi n t i c a ổ ị ệ ạ ủ chi phí d ánự 1 - 104 2006-PTVinh, ĐHBK/KTQL Qu n lý d ánả ự B/C (ti p)ế  Công th cứ ∑ ∑ = − = − + + == n t t t n t t t iC iB PVC PVB C B 0 0 )1( )1( 1 - 105 2006-PTVinh, ĐHBK/KTQL Qu n lý d ánả ự B/C (ti p)ế Đánh giá ph ng án theo tiêu chu n B/Cươ ẩ Các ph ng án đ c l p:ươ ộ ậ  B/C >= 1 Ch p nh nấ ậ  B/C < 1 Lo i bạ ỏ Các ph ng án lo i tr nhau:ươ ạ ừ Đánh giá nh ch tiêu IRRư ỉ  Tiêu chu n B/C mang tính t ng đ iẩ ươ ố  B/C đ c áp d ng r ng rãi trong vi c phân tích và ượ ụ ộ ệ đánh giá các d án có qui mô khác nhau.ự 1 - 106 2006-PTVinh, ĐHBK/KTQL Qu n lý d ánả ự Th ngườ Th ngườ  B Thu nh p hi n t i hàng nămậ ệ ạ  I V n đ u tố ầ ư  O Chi phí v n hànhậ  M Chi phí b o d ngả ưỡ M) + (O + I B = B/C or M)] + (O + [I P [B] P = Cost Total Benefit Total = B/C T su t l i ích / chi phí (B/C)ỷ ấ ợ [...]... t Quản lý dự án 1 - 112  Tiêu chuẩn TP cho nhà đầu tư biết dự án này sẽ hoàn vốn trong bao nhiêu năm  Tiêu chuẩn TP không xét dòng tiền sau khi hoàn vốn Không đánh giá đúng mức độ sinh lời của dự án Có trường hợp dự án A thì có thời gian hoàn vốn sớm hơn dự án B, nhưng NPV dự án B lại lớn hơn NPV dự án A  Tiêu chuẩn TP đo lường mức độ rủi ro, được áp dụng rộng rãi trong phân tích và đánh giá dự án. .. tư của dự án, bằng các khoản tích luỹ vốn hàng năm  Hay khoảng thời gian cần thiết để thu hồi toàn bộ vốn đầu tư ban đầu của dự án 2006-PTVinh, ĐHBK/KTQL Quản lý dự án 1 - 110 Công thức Tp CF = ∑ ( Bt − Ct )(1 + i ) −t = 0 ∑ t =0 2006-PTVinh, ĐHBK/KTQL Quản lý dự án 1 - 111 Tp (tiếp)  Công thức tính gần đúng TP = t1 + (t 2 ∑CF −t ) ∑CF + ∑CF 2 1 1  ∑ CF t 1: Là thời đIểm ứng với  NPV2 t 2: Là thời...1 - 1 07 Tỷ suất lợi ích / chi phí (B/C) Thường TotalBenefit P [B] B/C = = or TotalCost P [CR +(O +M) B B/C = CR +(O +M)  B Thu nhập hiện tại hàng năm  CR Vốn đầu tư  O Chi phí vận hành  M Chi phí bảo dưỡng 2006-PTVinh, ĐHBK/KTQL Quản lý dự án 1 - 108 p 3.4 Thời gian hoàn vốn - T p T? Là thời gian cần thiết để thu hồi vốn đầu tư ban đầu cho dự án 2006-PTVinh, ĐHBK/KTQL Quản lý dự án 1 - 109... hơn dự án B, nhưng NPV dự án B lại lớn hơn NPV dự án A  Tiêu chuẩn TP đo lường mức độ rủi ro, được áp dụng rộng rãi trong phân tích và đánh giá dự án mang tính rủi ro cao 2006-PTVinh, ĐHBK/KTQL Quản lý dự án . ạ Đánh giá ph ng án ơ - D án đ c l pự ộ ậ  IRR >MARR ch p nh n ph ng án, ph ng án ấ ậ ươ ươ đáng giá  IRR < MARR ph ng án s b bác bươ ẽ ị ỏ  IRR = MARR ch p nh n ph ng án ậ ươ - So sánh. Qu n lý d án ự So sánh các d án lo i tr nhauự ạ ừ 1. S p x p các d án theo th t tăng d n v v n đ u t .ắ ế ự ứ ự ầ ề ố ầ ư 2. Ch n ph ng án không đ u t là p .án “c th ”.ọ ươ ầ ư ố ủ 3. So sánh. ng án đ u tiên v i p .án “ c th “ n u IRR (AI) ươ ầ ớ ố ủ ế ≥ MARR Thì p .án so sánh v i ph ng án c th đ c ch n là ớ ươ ố ủ ượ ọ ph ng án c th ươ ố ủ N u IRR (AI ) < MARR ế → gi nguyên ph ng án