Bài giảng : Quản lý dự án part 10 ppt

1 - 145 2006-PTVinh, ĐHBK/KTQL Qu n lý d ánả ự Phân tích nh h ng c a lãI vayả ưở ủ 1. V i thu su t thu thu nh p = 20% ớ ế ấ ế ậ 2. D án huy đ ng 50% v n vayự ộ ố t 0 1 NPV (8%) IRR NPV (10%) CFATDA -1000 1096 14,81 9,6% -3,64 CFATnợ +500 -540 0 8% 9,091 CFATCSH -500 556 14,81 11,2% 5,455 1 - 146 2006-PTVinh, ĐHBK/KTQL Qu n lý d ánả ự Phân tích nh h ng c a lãI vayả ưở ủ 1. V i thu su t thu thu nh p = 20% ớ ế ấ ế ậ 2. D án huy đ ng 100% v n vayự ộ ố t 0 1 NPV (8%) IRR NPV (10%) CFATDA -1000 1096 14,81 9,6% -3,64 CFATnợ +1000 -1080 0 8% 18,18 CFATCSH 0 16 14,81 Vô cùng 14,54 1 - 147 2006-PTVinh, ĐHBK/KTQL Qu n lý d ánả ự Ph n 7: Phân tích l m phát và phân tích giá ầ ạ cá bi t trong phân tích d ánệ ự Hai tr ng h p:ườ ợ 1. Không có thu su t thu nh p doanh nghi pế ấ ế ậ ệ 2. Có thu su t thu nh p doanh nghi pế ấ ế ậ ệ 1 - 148 2006-PTVinh, ĐHBK/KTQL Qu n lý d ánả ự Không có thu su t thu nh p doanh nghi pế ấ ế ậ ệ M t doanh nghi p đ u t vào mua thi t b m i v i giá 10000$ ộ ệ ầ ư ế ị ớ ớ d ki n s d ng trong 5 năm và giá tr còn l i = 0. c tính ự ế ử ụ ị ạ Ướ m i năm DA bán 1600 sp, đ s n xu t s s n ph m này ỗ ể ả ấ ố ả ẩ ng i ta ph i dùng 2000 kg NV theo giá hi n hành 2$/1kg ườ ả ệ NVL. Giá bán 10$/1SP, chi phí ti n công 8000$/1 năm. Gi s ề ả ử không có thu thu nh p, TSCĐ đ c kh u hao đ u trong 5 ế ậ ượ ấ ề năm 1. Giá tr trong 5 năm th c hi n DA giá c đ u trên th c t ị ự ệ ả ề ự ế không bi n đ ng và giá c a các hàng hoá và d ch v s d ng ế ộ ủ ị ụ ử ụ trong DA cũng không bi n đ ng. MARR = 10%.ế ộ 2. Gi s m c tăng giá khung trên TT là 5% (lp = 5%) và các ả ử ứ hàng hoá và d ch v trong DA cũng tăng theo 5%.ị ụ 1 - 149 2006-PTVinh, ĐHBK/KTQL Qu n lý d ánả ự Gi iả 0 1 2 5 1 Chi phí đ u tầ ư -10.000 2 Doanh thu 16.000 16.000 16.000 3 C VH 12.000 12.000 12.000 4 CFBT -10.000 4.000 4.000 4.000 Có l m phátạ 1 Chi phí đ u tầ ư -10.000 2 Doanh thu 16.000.1,05 16.000. 1,05 5 3 C VH 12.000.1,05 12.000. 1,05 5 4 CFBT -10.000 4000.1,05 4000.1,05 2 4000.1,05 5 1 - 150 2006-PTVinh, ĐHBK/KTQL Qu n lý d ánả ự Không có thu su t thu nh p doanh nghi pế ấ ế ậ ệ  Khi không có l m phátạ : NPV= -10.000+4.000 (P/A,10%,5)=5163,16  Khi có l m phát ạ R = 15,5 % NPV = 5163,168 Nh n xétậ  Trong tr ng h p không ph i đóng thu thu nh p các hàng hoá và ườ ợ ả ế ậ d ch v c a DA cũng tăng theo đúng t l l m phát. ị ụ ủ ỷ ệ ạ  NPV trong tr ng h p có l m phát và không có l m phát cũng ườ ợ ạ ạ nh nhau.ư  Trong phân tích DA có th dùng dòng ti n th c v i lãi su t th c ể ề ự ớ ấ ự cũng gi ng nh dòng ti n danh nghĩa v i lãi su t danh nghĩaố ư ề ớ ấ . 1 - 151 2006-PTVinh, ĐHBK/KTQL Qu n lý d ánả ự Trong tr ng h p thu su t ườ ợ ế ấ ≠ 0 30% 0 1 5 1 CFBT -10.000 4000 4000 2 Kh u hao (D)ấ 2000 2000 3 CFBT (1-t) 2800 2800 4 Dt 600 600 5 CFAT -10.000 3400 3400 Có l m phátạ 1 CFBT -10.000 4000.1,05 4000.1,05 5 2 Kh u hao (D)ấ 2000 2000 3 CFBT (1-t) 2800.1,05 2800. 1,05 5 4 Dt 600 600 5 CFAT -10.000 2800.1,05 + 600 2800. 1,05 5 +600 1 - 152 2006-PTVinh, ĐHBK/KTQL Qu n lý d ánả ự Trong tr ng h p thu su t ườ ợ ế ấ ≠ 0, 30% NPV = -10.000 + 3400 (P/A, 10%, 5) = 2888,2 NPVlf = 2601,9 Nh n xét:ậ  L m phát làm cho l i nhu n DA gi mạ ợ ậ ả  L m phát nh h ng đ n kh năng thanh toán c a ạ ả ưở ế ả ủ DA  Giá tr th c c a đ ng đi vay s gi m khi có l m ị ự ủ ồ ẽ ả ạ phát. . ĐHBK/KTQL Qu n lý d án ự Phân tích nh h ng c a lãI vayả ưở ủ 1. V i thu su t thu thu nh p = 20% ớ ế ấ ế ậ 2. D án huy đ ng 100 % v n vayự ộ ố t 0 1 NPV (8%) IRR NPV (10% ) CFATDA -100 0 109 6 14,81. ĐHBK/KTQL Qu n lý d án ự Phân tích nh h ng c a lãI vayả ưở ủ 1. V i thu su t thu thu nh p = 20% ớ ế ấ ế ậ 2. D án huy đ ng 50% v n vayự ộ ố t 0 1 NPV (8%) IRR NPV (10% ) CFATDA -100 0 109 6 14,81 9,6%. -3,64 CFATnợ +100 0 -108 0 0 8% 18,18 CFATCSH 0 16 14,81 Vô cùng 14,54 1 - 147 2006-PTVinh, ĐHBK/KTQL Qu n lý d án ự Ph n 7: Phân tích l m phát và phân tích giá ầ ạ cá bi t trong phân tích d án ự Hai