Bài giảng : Quản lý dự án part 9 doc

1 - 129 2006-PTVinh, ĐHBK/KTQL Qu n lý d ánả ự Gi iả 0 1 2 3 4 5 1 CFBT -150 50 50 50 50 100 2 Tr g c ả ố (40%x150=60) 12 12 12 12 12 3 Tr¶ l∙i 6 4,8 3,6 2,4 1,2 4 Thu nhËp chÞu thuÕ 20 21.2 22,4 23,6 44.8 5 ThuÕ thu nhËp 4 4,24 4,48 4,72 8,96 6 CFATcsh -90 28 28,9 6 29,9 2 30,8 8 77,8 4 7 8 9 10 11 12 1 - 130 2006-PTVinh, ĐHBK/KTQL Qu n lý d ánả ự Ph n 6: Phân tích nh h ng kh u haoầ ả ưở ấ CFATx = CFBTx (1-t) + Dx . t 1. nh h ng c a th i gian tính kh u hao trong ả ưở ủ ờ ấ mô hình kh u hao đ u.ấ ề 2. nh h ng c a mô hình kh u haoả ưở ủ ấ 1 - 131 2006-PTVinh, ĐHBK/KTQL Qu n lý d ánả ự VD VD : M t d án đ u t , đ u t vào thi t b công nghi p là ộ ự ầ ư ầ ư ế ị ệ 1.200 tr đ, c tính dùng trong 10 năm và giá tr còn l i c a tài ướ ị ạ ủ s n c đ nh cu i năm th 10 là 200 trđ nh thi t b m i này ả ố ị ố ứ ờ ế ị ớ hàng năm có th gi m đ c 240 trđ chi phí v n hành.ể ả ượ ậ a) Xác đ nh dòng ti n sau thu c a d án trong tr ng h p lu t ị ề ế ủ ự ườ ợ ậ quy d nh th i gian tính kh u hao là 10 năm và giá tr còn l i = 0, ị ờ ấ ị ạ thu su t thu thu nh p 20%.ế ấ ế ậ b) Xác đ nh CFAT c a d án trong tr ng h p lu t quy đ nh k ị ủ ự ườ ợ ậ ị ế ho ch trong 4 năm.ạ c) Xác đ nh CFAT c a d án trong tr ng h p lu t quy đ nh k ị ủ ự ườ ợ ậ ị ế ho ch trong 15 nămạ d) Xác đ nh NPV khi MARR = 10%ị 1 - 132 2006-PTVinh, ĐHBK/KTQL Qu n lý d ánả ự a, Th i gian kh u hao là 10 nămờ ấ 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 CFBT -1200 +240 +240 +240 +240 +240 +240 +240 +240 +240 +240 D KH 120 120 120 120 120 120 120 120 120 120 TN ch u thuị ế 120 120 120 120 120 120 120 120 120 320 Thu TNế 24 24 24 24 24 24 24 24 24 64 Lãi sau thuế 96 96 96 96 96 96 96 96 96 256 CFAT -1200 216 216 216 216 216 216 216 216 216 376 200 1 - 133 2006-PTVinh, ĐHBK/KTQL Qu n lý d ánả ự Th i gian tính là 4 năm: Ho t đ ng khác có LN ờ ạ ộ <0 0 1 2 3 4 5 6 - 9 10 CFBT -1200 240 240 240 240 240 240 440 Kh u haoấ 300 300 300 300 0 0 0 LN tr c thuướ ế -60 -60 -60 -60 240 240 440 T.N ch u thuị ế 0 0 0 0 0 240 440 Thu TNế 0 0 0 0 0 48 88 Lãi sau thuế -60 -60 -60 -60 240 192 352 CFAT 240 240 240 240 240 192 352 1 - 134 2006-PTVinh, ĐHBK/KTQL Qu n lý d ánả ự Th i gian tính là 4 năm: Ho t đ ng khác có LN ờ ạ ộ >= 60 0 1 2 3 4 5 6 - 9 10 CFBT -1200 240 240 240 240 240 240 440 Kh u haoấ 300 300 300 300 0 0 0 LN tr c thuướ ế -60 -60 -60 -60 240 240 440 T.N ch u thuị ế 240 440 Thu TNế 48 88 Lãi sau thuế 192 352 CFAT 192 352 1 - 135 2006-PTVinh, ĐHBK/KTQL Qu n lý d ánả ự Th i gian KH là 15 nămờ 0 1÷ 9 10 CFBT -1200 240 440 D 80 80 + 400 TNCT 160 -40 Thu TNế 32 -8 Lãi sau thuế 128 -32 CFAT -1200 208 448 1 - 136 2006-PTVinh, ĐHBK/KTQL Qu n lý d ánả ự Phân tích nh h ng c a kh u haoả ưở ủ ấ nh h ng c a mô hình kh u haoả ưở ủ ấ  D án t ng kinh phí đ u t ban đ u là 10.000 và trong ự ổ ầ ư ầ đó giá tr c a TSCĐ là 9000, VLĐ 1000 d án ti n hành ị ủ ự ế trong 2 năm giá tr còn l i cu i năm th 2 là 2000 trong ị ạ ở ố ứ đó giá tr còn l i c a TSCĐ là 1000ị ạ ủ  Dù tính doanh thu thu n hàng năm là 10.000, CPVH hàng ầ năm 3000 xác đ nh dòng ti n sau thu c a d án khi s ị ề ế ủ ự ử d ng mô hình kh u hao đ u, theo k t s giá tr còn l i, ụ ấ ề ế ố ị ạ SYD thu su t thu thu nh p là 25%.ế ấ ế ậ 1 - 137 2006-PTVinh, ĐHBK/KTQL Qu n lý d ánả ự Gi i -ả mô hình kh u hao đ uấ ề 0 1 2 Đ u tầ ư -10.000 Kh u hao Dấ 4000 4.000 Doanh thu 10.000 10.000 CFVH 3.000 3.000 CFBT -10.000 7.000 7.000 + 2000 TNCT 3.000 3.000 Thu TNế 750 750 Lãi sau thuế 2.250 2.250 + 2000 CFAT -10000 6.250 8.250 1 - 138 2006-PTVinh, ĐHBK/KTQL Qu n lý d ánả ự Gi i -ả mô hình kh u hao nhanhấ 0 1 2 Đ u tầ ư -10000 Doanh thu 10000 10000 CFVH 3000 3000 CFBT 7000 7000 + 2000 K.h 6000 2000 TNCT 1000 5000 Thu TNế 250 1250 Lãi sau thuế 750 5750 CFAT -10000 6750 7750 [...]... hưởng của mô hình khấu hao: Mô hình khấu hao càng nhanh càng tốt 2006-PTVinh, ĐHBK/KTQL Quản lý dự án 1 - 141 Phần 6: Phân tích ảnh hưởng của lãI vay Một dự án đầu tư đòi hỏi doanh nghiệp bỏ ra 1000$ và cho thu nhập 1120$ cuối một năm số tiền là 1000$ là số tiền chi để mua 1 tài sản số tiền 1120$ là số tiền thu được do hoạt động và thu hồi tài sản ở cuối năm Để đánh giá dự án này nhà đầu tư sử dụng... -50% vốn vay với lãi vay 10% -Xác định NPV, IRR của CSH, DA và Nợ 2006-PTVinh, ĐHBK/KTQL Quản lý dự án 1 - 142 Phân tích ảnh hưởng của lãI vay 1 Thuế suất thuế thu nhập = 0 2 Vay 100% Nam 0 1 NPV (10%) IRR CFBTDA -1000 1120 18,18 12% CFBTnợ +1000 -1100 0 10% 0 20 18,18 CFBTCSH 2006-PTVinh, ĐHBK/KTQL Vo cung Quản lý dự án 1 - 143 Phân tích ảnh hưởng của lãI vay 1 Thuế suất thuế thu nhập = 0 2 Vay 50% t... 0 10% +13,27 CFBTCSH -500 +570 18,18 14% 4,42 2006-PTVinh, ĐHBK/KTQL Quản lý dự án 1 - 144 Phân tích ảnh hưởng của lãI vay + MARR = rvay → NPVnợ = 0 CFATcsh = CFATda + CFATnợ NPVcsh = NPVda + NPVnợ → NPVcsh = NPVda + IRRda > rvay → IRRcsh > IRRda + MARR > rvay → NPVnợ (MARR) > 0 → NPVcsh > NPVda 2006-PTVinh, ĐHBK/KTQL Quản lý dự án ...1 - 1 39 Giải - mô hình khấu hao SYD Đầu tư Doanh thu CFVH CFBT K.H TNCT Thuế TN Lãi sau thuế CFAT 2006-PTVinh, ĐHBK/KTQL 0 -10000 -10000 1 2 10000 3000 7000 5333 1667 417 1250 6583 10000 3000 7000 + 2000 2667 4333 1083 3250 + 2000 791 7 Quản lý dự án 1 - 140 Phân tích ảnh hưởng khấu hao Kết luận 1 ảnh hưởng của thời gian tính khấu hao: Thời gian tính khấu hao càng ngắn . TNế 24 24 24 24 24 24 24 24 24 64 Lãi sau thuế 96 96 96 96 96 96 96 96 96 256 CFAT -1200 216 216 216 216 216 216 216 216 216 376 200 1 - 133 2006-PTVinh, ĐHBK/KTQL Qu n lý d án ự Th i gian tính là 4 năm: Ho t đ ng khác có. thuÕ 20 21.2 22,4 23,6 44.8 5 ThuÕ thu nhËp 4 4,24 4,48 4,72 8 ,96 6 CFATcsh -90 28 28 ,9 6 29, 9 2 30,8 8 77,8 4 7 8 9 10 11 12 1 - 130 2006-PTVinh, ĐHBK/KTQL Qu n lý d án ự Ph n 6: Phân tích nh h ng kh u haoầ ả ưở ấ CFATx. thuế -60 -60 -60 -60 240 192 352 CFAT 240 240 240 240 240 192 352 1 - 134 2006-PTVinh, ĐHBK/KTQL Qu n lý d án ự Th i gian tính là 4 năm: Ho t đ ng khác có LN ờ ạ ộ >= 60 0 1 2 3 4 5 6 - 9 10 CFBT -1200 240 240 240 240 240 240 440 Kh