phân tích tài chính công ty cp xuất nhập khẩu khánh hội

Phân tích tài cơng ty CP XNK Khánh Hội DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT BCLCTT Báo cáo lưu chuyển tiền tệ BĐS Bất động sản CBRE Tập đoàn CB Richard Ellis CNH-HĐH Cơng nghiệp hóa – Hiện đại hóa CP Cổ phần FDI Foreign Direct Investment – Đầu tư trực tiếp nước HOSE HCM Stock Exchange - Sàn chứng khốn TP HCM KAC Cơng ty Cổ phần Địa ốc Khang An KHA, KHAHOMEX Công ty Cổ phần Xuất nhập Khánh Hội NHNN Ngân hàng Nhà nước TNHH Trách nhiệm hữu hạn TPHCM Thành phố Hồ Chí Minh TSDH Tài sản dài hạn TSNH Tài sản ngắn hạn USD United States Dollar VCSH Vốn chủ sở hữu VNĐ Việt Nam Đồng XNK Xuất nhập WTO World Trade Organization – Tổ chức Thương mại Thế giới Phân tích tài cơng ty CP XNK Khánh Hội LỜI MỞ ĐẦU Cùng với q trình tồn cầu hóa xu thế giới, kinh tế Việt Nam ngày phát triển vững mạnh Hội nhập vào kinh tế giới, Việt Nam xây dựng đầy đủ kinh tế thị trường, trước nhu cầu phát triển thị trường bất động sản Việt Nam đời với phát triển ngày đầy đủ thị trường vốn, đáp ứng nhu cầu hội nhập kinh tế quốc tế Thị trường bất động sản Việt Nam lúc đời non trẻ, hoạt động không theo quy luật tự nhiên, chưa bắt kịp theo phát triển nước giới, đạt bước tiến dài, lượng chất, đặc biệt lĩnh vực dịch vụ bất động sản Sau gần năm Việt Nam trở thành thành viên thức WTO, bất động sản dần hoạt động theo quỹ đạo, tiến kể thể cách rõ ràng thị trường bất động sản Việt Nam từ chỗ không xếp hạng số minh bạch vươn lên nằm tốp thị trường có tính minh bạch Những cam kết tự hố thị trường gia nhập WTO giúp công ty quản lý bất động sản quốc tế có điều kiện phát triển Việt Nam CBRE, Savill, Collier… kích thích cơng ty dịch vụ bất động sản nước phát triển với tốc độ nhanh chóng Để hiểu rõ hoạt động doanh nghiệp vừa bước chuyển sang lĩnh vực đầy tiềm này, nhóm chúng tơi chọn phân tích tình hình tài Cơng ty Cổ phần Xuất Nhập Khánh Hội Từ doanh nghiệp chuyên kinh doanh sản phẩm xuất nhập khẩu, với định táo bạo định chuyển sang thị trường bất động sản cịn non trẻ Việt Nam Phân tích tài cơng ty CP XNK Khánh Hội MỤC LỤC Giới thiệu chung Công ty Cổ phần Xuất nhập Khánh Hội Tên doanh nghiệp: CÔNG TY CỔ PHẦN XUẤT NHẬP KHẨU KHÁNH HỘI Tên giao dịch: KHANH HOI EXPORT – IMPORT JOINSTOCK COMPANY .1 Tên viết tắt: KHAHOMEX Địa trụ sở chính: Lầu – Khahomex Building Số 360A Bến Vân Đồn – P.1 – Q.4 – TP.Hồ Chí Minh Điện thoại: 84-8-39451027 Fax: -8-39451028 E-mai: khahomex@khahomex.com.vn Website: www.khahomex.com.vn .1 1.1 Lịch sử hình thành cơng ty .1 1.2 Ngành nghề kinh doanh 1.3 Các thành tựu đạt 1.4 Những nét bật kết hoạt động .3 Đánh giá lực quản trị .3 Phân tích ngành bất động sản 3.4 Tốc độ tăng trưởng ngành .5 3.5 Bất động sản chiếm tỷ trọng 30% tổng vốn đầu tư trực tiếp nước 3.6 Giá nguyên vật liệu tăng làm tăng chi phí xây dựng .6 3.7 Sự cạnh tranh 3.8 Lãi suất tăng cao 3.9 Cung – cầu thị trường 3.10 Tái cấu trúc thị trường BĐS Phân tích hoạt động kinh doanh 4.1 Lợi kinh tế .9 4.1.2 Lợi rộng 4.1.2 Lợi hẹp 4.2 Chiến lược kinh doanh 4.3 Rủi ro kinh doanh 12 Tổng quan tình hình tài 12 5.1 Cơ cấu tài sản 13 5.2 Cơ cấu nguồn vốn .14 5.3 Cơ cấu doanh thu 16 Phân tích Báo cáo tài KHAHOMEX 16 6.1 Chỉ số xu hướng biến động doanh thu chi phí hoạt động KHAHOMEX .16 6.2 Phân tích tín dụng .17 6.2.1 Khả toán .17 6.2.2 Cấu trúc vốn khả trả nợ 18 6.3 Phân tích khả sinh lời 22 6.3.1 Hiệu hoạt động .22 6.3.2 Hiệu suất sử dụng tài sản 23 6.4 Tỷ số giá thị trường .24 6.4.1 Thu nhập cổ phần 24 6.4.2 Tỷ số giá trị thu nhập (P/E) 25 6.5 Phân tích tỷ suất sinh lợi tổng tài sản_ROA cho tất hoạt động 25 6.6 Phân tích tỷ suất sinh lợi vốn cổ phần_ROE 28 Phân tích dịng tiền Cơng ty Cổ phần Xuất Nhập Khánh Hội 31 Phân tích tài cơng ty CP XNK Khánh Hội 7.1 Dịng tiền hoạt động kinh doanh 31 7.2 Dòng tiền từ hoạt động đầu tư 35 7.2.1 Dòng thu .35 7.2.2 Dòng chi .35 7.3 Dòng tiền từ hoạt động tài trợ .36 7.3.1 Dòng thu .36 7.3.2 Dòng chi .37 7.4 Các tỷ số dùng phân tích dịng tiền 37 7.4.1 Tỷ số dòng tiền hoạt động (OCF) 37 7.4.2 Tỷ số dòng tiền (FFC) 38 7.4.3 Tỷ số khả toán (CIC) 38 7.4.4 Tỷ số khả chi trả nợ (CDC) 39 7.4.5 Tỷ số tiền mặt chi tiêu vốn (C/CE) 39 7.4.6 Tỷ số tiền mặt tổng nợ (C/TD) 39 7.4.7 Tỷ số bao quát dòng tiền mặt (TCF) .40 7.4.8 Tỷ số đảm bảo dòng tiền .41 7.4.9 Tỷ số tái đầu tư tiền mặt (%) 41 Kiến nghị cho KHAHOMEX 42 Phân tích tài cơng ty CP XNK Khánh Hội Giới thiệu chung Công ty Cổ phần Xuất nhập Khánh Hội Tên doanh nghiệp: CÔNG TY CỔ PHẦN XUẤT NHẬP KHẨU KHÁNH HỘI Tên giao dịch: KHANH HOI EXPORT – IMPORT JOINSTOCK COMPANY Tên viết tắt: KHAHOMEX Địa trụ sở chính: Lầu – Khahomex Building Số 360A Bến Vân Đồn – P.1 – Q.4 – TP.Hồ Chí Minh Điện thoại: 84-8-39451027 Fax: -8-39451028 E-mai: khahomex@khahomex.com.vn Website: www.khahomex.com.vn 1.1 Lịch sử hình thành cơng ty Cơng ty Cổ phần Xuất nhập Khánh Hội - KHAHOMEX trước doanh nghiệp nhà nước, thành lập vào ngày 17 tháng 02 năm 1982 với tên gọi Công ty Cung ứng Hàng xuất Quận Năm 1988 đổi tên Liên hiệp sản xuất kinh doanh xuất nhập Khánh Hội từ năm 1990 đổi thành Công ty Xuất Nhập Khánh Hội Tháng năm 2001, Cơng ty thực cổ phần hóa, theo Quyết định số 26/2001/QĐ-TTG Thủ tướng Chính phủ ban hành ngày 07/03/2001 thức hoạt động theo hình thức Cơng ty cổ phần kể từ ngày 01/04/2001 với tên gọi Công ty Cổ phần Xuất nhập Khánh Hội Sau năm hoạt động theo hình thức công ty cổ phần, KHAHOMEX doanh nghiệp thứ 18 phép niêm yết thị trường chứng khoán TP Hồ Chí Minh vào ngày 19/08/2002 theo giấy phép số 22/GPPH ngày 25/07/2002 Ủy ban Chứng khoán Nhà nước với mã chứng khoán KHA Ngày 31/05/2004, phần vốn Nhà nước 29% Công ty chuyển giao Tổng Công ty Bến Thành quản lý đây, KHAHOMEX trở thành 47 doanh nghiệp thành viên hệ thống Bến Thành Group Từ năm 2005 trở lại đây, Công ty bước sâu chuyên nghiệp hóa hoạt động kinh doanh bất động sản Trong thực tế, mơ hình kinh doanh bất động sản Công ty Chung cư Khánh Hội Chung cư Khánh Hội mang lại hiệu cao, người tiêu dùng tín nhiệm Cơng ty tiếp tục triển khai dự án đầu tư năm 2009 như: Cao ốc văn phòng hộ cho thuê (Khahomex – Savico Tower) 56 Bến Vân Đồn (hợp tác với Cty Savico), Trung tâm thương mại hộ (Titco Plaza) 1014B Thoại Ngọc Hầu, quận Tân Phú (hợp tác với Cty Titco Cty Savico), Trung tâm thương mại – dịch vụ hộ Hóc Phân tích tài cơng ty CP XNK Khánh Hội Mơn (Hoc Mon Plaza) khu chợ rau Hóc Mơn (hợp tác với Cty Hotraco) để chuẩn bị cho thời kỳ khôi phục kinh tế thời gian tới Như vậy, KHAHOMEX non trẻ lĩnh vực bất động sản so với công ty khác, có quyền sở hữu nhiều diện tích đất có vị trí tốt nên KHAHOMEX có tiềm tăng trưởng lớn lĩnh vực 1.2 Ngành nghề kinh doanh Ngành nghề đăng ký kinh doanh: - Xuất nhập hàng hóa tiêu dùng vật tư sản xuất - Xuất nông sản, thủy hải sản, lâm sản sản phẩm sản xuất từ lâm sản, hàng may mặc, hàng da - Nhập khẩu, mua bán bảo hành hàng kim khí điện máy, máy móc thiết bị linh kiện điện, điện tử hàng hải, nguyên nhiên liệu hàng hóa phục vụ sản xuất tiêu dùng - Sản xuất, kinh doanh thực phẩm, chế biến lâm sản - Sản xuất, gia công hàng may mặc, bao bì, da giả da, giầy dép - Cho thuê nhà văn phòng, du lịch - Ủy thác xuất nhập khẩu, thủ tục hải quan, vận tải hàng hóa - Đầu tư xây dựng khu thương mại, siêu thị, loại nhà phục vụ nhu cầu nhân dân thành phố đô thị, kinh doanh bất động sản kinh doanh dịch vụ bất động sản - Giáo dục mầm non KHAHOMEX Công ty hoạt động đa ngành nghề theo Giấy phép kinh doanh, song nay, Công ty tập trung chuyên sâu vào lĩnh vực kinh doanh dịch vụ bất động sản (đầu tư kinh doanh hộ chung cư, khu dân cư, cao ốc văn phòng cho thuê, hộ dịch vụ), dịch vụ thương mại giáo dục mầm non Các lĩnh vực khác triển khai có điều kiện cho phép (như hoạt động du lịch, khách sạn, v.v…) 1.3 Các thành tựu đạt Tháng 03/2001, Cơng ty vinh dự đón nhận Hn chương Lao động hạng Ba Phó Chủ tịch nước Nguyễn Thị Bình tặng thưởng theo Quyết định số 140/2001/QĐ/ CTN cấp ngày 12/03/2001 Ngày 03/02/2007, Công ty vinh dự đón nhận Hn chương Lao động hạng Nhì Chủ tịch Nước tặng thưởng theo Quyết định số 1065/QĐ-CTN ngày 03/10/2006 Ngày 12/11/2007, KHAHOMEX tham gia cổ đông sáng lập Công ty Cổ phần Tư vấn Thiết kế Khánh Hội – Căn nhà mơ ước (KHA-DREAM HOUSE Deco) hoạt động chuyên nghiệp lĩnh vực tư vấn thiết kế kiến trúc cơng trình Phân tích tài cơng ty CP XNK Khánh Hội Trong hai năm 2008 - 2009, Công ty vinh dự nhận Cờ thi đua Đơn vị xuất sắc năm 2008 2009 Ủy Ban Nhân Dân Thành phố Hồ Chí Minh 1.4 Những nét bật kết hoạt động Dự án Chung cư Khánh Hội hợp tác với Công ty Dịch vụ Cơng ích Quận 4, dự án gối đầu cho năm 2010, triển khai phần ngầm công trình vào tháng 10/2009, xây dựng hồn thành bàn giao phần hộ vào cuối năm 2010, phần hộ lại khai thác năm 2011 nên khơng hồn thành kế hoạch doanh thu kế hoạch lợi nhuận tăng 103% so với năm 2009 Trường mầm non Khánh Hội hồn thành thức vào hoạt động từ niên học 2009-2010 vào tháng 9/2009 Đây vừa mơ hình để gia tăng giá trị cho hộ chung cư khu vực 360 Bến Vân Đồn khu vực lân cận, vừa lĩnh vực kinh doanh Công ty với nguồn khách hàng đầy tiềm năng, vào ổn định có hiệu Trung tâm Giao dịch Bất động sản Khánh Hội chuyển đổi thành Công ty TNHH MTV Sàn Giao Dịch BĐS Khánh Hội vào cuối năm 2009 thức vào hoạt động vào đầu năm 2010 Đã phục vụ tốt giao dịch mua bán hộ chung cư Khánh Hội vào cuối năm 2010 Trong năm 2010, Công ty đầu tư thành lập công ty con: Công ty Cổ phần Dịch vụThương mại Khánh Hội (KHATRA) với vốn điều lệ 10 tỷ, đó, KHAHOMEX chiếm 55% Cơng ty TNHH MTV Dịch vụ Quản lý Cao ốc Khánh Hội (KHASERVICE) với mức vốn điều lệ tỷ đồng để đẩy mạnh hoạt động dịch vụ bất động sản kinh doanh thương mại, tạo phát triển vững cho Công ty thời gian tới Vừa qua, Công ty KhaService ký hợp đồng quản lý tịa nhà Orient Apartment, tín hiệu tốt cho hoạt động dịch vụ BĐS Công ty thời gian tới Trên số nét bật, làm tiền đề cho việc phát triển hoạt động sản xuất kinh doanh Tuy nhiên việc KHA từ bỏ lĩnh vực truyền thống chuyển hướng vào phát triển bất động sản thử thách cho KHA ngành có nhiều đối thủ cạnh tranh với nhiều năm kinh nghiệm BCI, TDH… So với công ty khác, KHA bị hạn chế khả tiếp cận phát triển quỹ đất sau sử dụng hết quỹ đất Đánh giá lực quản trị Tổng Giám đốc KHAHOMEX ông Ngô Văn Lộc, với việc gắn bó với cơng ty từ KHAHOMEX thành lập tới giúp ông hiểu rõ tình khả vị cơng ty Bắt đầu với cương vị Kế tốn trưởng, sau Tổng Giám đốc vào năm 2007, giai đoạn đầu việc chuyển chuyển sang hoạt động kinh doanh dịch vụ bất Phân tích tài cơng ty CP XNK Khánh Hội động sản, với tầm nhìn chiến lược, ơng có định quản trị kịp thời, đắn để định hướng cho cơng ty phát triển Phân tích ngành bất động sản 3.1 Triển vọng ngành Bất động sản lĩnh vực thu hút đầu tư kinh tế cuối giai đoạn suy thoái nhằm tạo tảng cho giai đoạn tăng trưởng Theo đó, với chu kỳ kinh tế 10 năm Việt Nam, kỳ vọng 2009-2011 khởi đầu cho chu kỳ mới, tạo hội cho hoạt động đầu tư xây dựng nói chung, đặc biệt Bất động sản Sự thay đổi cấu trúc kinh tế theo hướng Cơng nghiệp hóa – Hiện đại hóa (CNH-HĐH) có ảnh hưởng tích cực tới lĩnh vực xây dựng-Bất động sản Đó nhu cầu xây dựng hệ thống sở hạ tầng đại, tạo móng cho q trình CNH-HĐH đất nước Một số kiến nghị Bộ xây dựng nhằm tháo gỡ khó khăn cho thị trường bất động sản Trong đó, ưu tiên dự án có khả khoản cao, dự án nhà thu nhập thấp cơng trình xây xong phần thơ hồn thiện để đưa vào sử dụng 3.2 Tốc độ đô thị hóa cao Theo đánh giá World Bank, Việt Nam có tốc độ thị hóa nhanh khu vực Đông Nam Á Theo định hướng quy hoạch tổng thể phát triển hệ thống đô thị Việt Nam đến năm 2025 tầm nhìn đến năm 2050, để mức đạt mức thị hóa 50% vào năm 2025, bên cạnh đòi hỏi phát triển sở hạ tần, dịch vụ xã hội, năm Việt Nam cần phải xây 15 triệu m2 nhà Hình 2.1 Tỷ lệ thị hóa Phân tích tài cơng ty CP XNK Khánh Hội 3.3 Vị hoạt động KHA doanh nghiệp ngành sản xuất, kinh doanh xuất nhập xác định chuyển hướng sang lĩnh vực bất động sản năm 2006, sau thành công việc đầu tư xây dựng Chung cư Khánh Hội Cùng với quy mô vốn nhỏ so với doanh nghiệp ngành, KHA chưa thể tạo mạnh thương hiệu Tuy nhiên, vị trí địa bàn hoạt động tác động không nhỏ đến tiềm phát triển KHA Quận quận liền kề với Quận Dự án Đại lộ Đông Tây nâng tầm vị Quận 4, tạo điều kiện để Quận chuyển thời gian tới Là Công ty nằm địa bàn, ngồi ưu vị trí đất đai, KHA cịn có lợi khác để tham gia vào trình chuyển Quận Đây hội tốt để Công ty bước thể trưởng thành Tuy nhiên nói hội “dài hơi” không dễ để đạt “đột phá” vòng năm tới Với địa thuận lợi sở hữu lượng diện tích đất lớn địa bàn với tổng diện tích sử dụng, khai thác 31.911 m2, chuyển sang đầu tư xây dựng chung cư 11.500 m2, trường mầm non 3.000 m2 Ngoài ra, Cơng ty cịn sở hữu 36.000m2 đất xã Bình Chuẩn, huyện Thuận An, tỉnh Bình Dương 9.000 m2 đất xã Tân Hiệp, huyện Hóc Mơn, TP Hồ Chí Minh Có thể nói, với lợi có góp phần thúc đẩy phát triển KHAHOMEX hoạt động kinh doanh bất động sản tạo điều kiện để Công ty tiếp tục dự án khả thi 3.4 Tốc độ tăng trưởng ngành 3.5 Bất động sản chiếm tỷ Nguồn cung hộ thành phố Hồ Chí Minh tiếp tục tăng cao năm 2010 Nhu cầu nhà thực (nhà ở, mua cho thuê) tăng khiến hộ bình dân với mức giá khoảng tỷ VND/căn trở nên hấp dẫn Trong năm 2010, giao dịch phân khúc thị trường sôi động Giá bán hộ thị trường thứ cấp ổn định, nhóm nhà bình dân có mức tăng giá năm khoảng 2%, phân khúc cao cấp giảm nhẹ 1% Bất động sản kênh thu hút dịng vốn đầu tư nước Phân tích tài công ty CP XNK Khánh Hội trọng 30% tổng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài thời gian qua Vốn FDI đăng ký dự án bất động sản chiếm tỷ trọng đáng kể tổng vốn với tỷ trọng 30% Giá trị thực tế năm 2008 33% năm 2009 36% Tính đến gần cuối tháng 06-2010, tỷ trọng ngành khoảng 21% 3.6 Giá nguyên vật liệu tăng làm tăng chi phí xây dựng Chi phí nguyên vật liệu tăng cao kéo theo chi phí xây dựng tăng tác động đến lợi nhuận doanh nghiệp Trong năm 2011, giá nguyên liệu đầu vào có biến động mạnh giá xi măng (tăng 36,7%) so với đầu năm, sắt thép tăng 6,1% Có nhiều đợt tăng giá liên tục tác động mạnh tới tiến độ thi cơng cơng trình xây dựng Bảng 3: Diễn biến giá nguyên liệu đầu vào Nguyên liệu đầu vào Xi măng PC40 (VNĐ/kg) % tăng giảm Thép xây dựng(VNĐ/kg) % tăng giảm T6-08 T12-08 1,400 1,000 25.0% -28.6% 18,900 13,000 18.9% -31.2% T6-09 T12-09 1,065 1,100 6.5% 3.3% 11,500 12,000 -15.0% 8.6% T6-10 T12-10 1,250 1,460 13.6% 16,8% 14,000 15,270 16.7% 9,1% T6-11 2,000 36,7% 16,200 6,1% Nguồn: PSI tổng hợp 3.7 Sự cạnh tranh 3.8 Lãi suất tăng cao Thị trường cạnh tranh với Công ty khác, nhiều công ty cho thuê với mức giá thấp việc tổng nguồn cung hộ TP.HCM xấp xỉ khoảng 45.000 cho phân khúc cao cấp, trung bình thấp, giá bán từ 700-1.600 USD/m2 Giá bán cho phân khúc hộ cao cấp mức 4.000 USD/m2 Tuy nhiên, giá bán giảm hợp lý so với quý trước, khoảng 3%; đặc biệt giá bán phân khúc hộ cao cấp giảm đáng kể, khoảng 9% so với quý trước So sánh với kỳ năm 2010, giá bán giảm khoảng 7,5% Ảnh hưởng đến toàn thị trường, từ chủ đầu tư dự án đến khách hàng mua sản phẩm Những tháng cuối năm,với mức lãi suất cho vay mua nhà chào lên đến 19-20% làm cho người có nhu cầu sử dụng vốn khơng dám thực vay vốn Phân tích tài cơng ty CP XNK Khánh Hội Qua bảng số liệu ta thấy tỷ suất sinh lợi vốn chủ sở hữu CTCP XNK Khánh Hội tháng đầu năm 2010 cao so với tháng đầu năm 2011, điều cho thấy lợi nhuận cơng ty thu so với đồng vốn bỏ sụt giảm so với tháng đầu năm 2010, tháng đầu năm 2010 cơng ty bỏ 100 đồng vốn thu lại đồng lãi ròng tháng đầu năm 2011 công ty bỏ 100 đồng vốn thu lại đồng lãi rịng Có thể nói tỷ suất sinh lợi vốn chủ sở hữu công ty tháng đầu năm sụt giảm công ty phải bỏ thêm vốn để đầu tư cho dự án thực thu lại doanh thu vào cuối năm, dự án xây dựng chung cư tòa nhà cao cấp mà công ty ký hợp đồng với đối tác cần trì lượng vốn lớn để đáp ứng nhu cầu cần thiết cho hoạt động kinh doanh Công ty So với Công ty Cổ phần Địa ốc Khang An tháng đầu năm 2010 tỷ suất sinh lợi vốn chủ sỡ hữu Công ty 10% cao so với 7% đạt KHAHOMEX, tức 100 đồng vốn Khang An bỏ thu lại 10 đồng lãi ròng Khánh Hội thu đồng lãi ròng Nhưng đến tháng đầu năm 2011 tỷ suất sinh lợi KHAHOMEX 3% cao so với đối thủ cạnh tranh ngành 2%, điều cho thấy thị trường ngành bất động sản đầu năm 2011 tất cơng ty gặp khó khăn việc đạt tỷ suất sinh lời mong muốn, công ty tập trung nguồn lực để đầu tư vào dự án thực năm Tuy nhiên, KHAHOMEX đạt suất sinh lợi cao tình hình chung tồn ngành, lợi KHAHOMEX Phân tích dịng tiền Cơng ty Cổ phần Xuất Nhập Khánh Hội 7.1 Dòng tiền hoạt động kinh doanh Từ số liệu báo cáo tài chính, ta lập bảng sau: CHỈ TIÊU Tiền thu bán hàng, cung cấp DV & doanh thu khác Tiền chi trả cho người cung cấp hàng hóa dịch vụ Tiền chi trả cho người lao động Tiền chi trả lãi vay Tiền chi nộp thuế thu nhập doanh nghiệp Tiền thu khác từ hoạt động kinh doanh Tiền chi khác cho hoạt động kinh doanh Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh Mã số Năm 2008 Năm 2009 247.354.217,967 150.369.428.307 -118.276.610.567 -49.188.694.367 -17.414.216.654 -10.290.802.671 -774.753.984 -277.752.975 -4.692.469.877 -20.867.832.358 54.862.842.241 66.894.810.225 -31.058.752.316 -82.193.019.248 130.000.256.810 54,446.136.913 Năm 2010 102.052.257.524 -72.114.953.485 -7.993.837.677 -422.658.059 -14.593.773.985 32.339.981.921 -35.851.105.865 3.415.910.374 (Nguồn BCLCTT – Đơn vị: VNĐ) Dòng tiền hoạt động kinh doanh KHAHOMEX dương giảm qua năm 2008, 2009, 2010 Do KHAHOMEX tập trung nguồn vốn từ dự án hoàn thành cho việc mở rộng dự án giai đoạn triển khai khởi cơng Vì doanh nghiệp cịn non trẻ thị trường bất động sản, KHAHOMEX chưa có nhiều dự án để điều Phân tích tài cơng ty CP XNK Khánh Hội hòa cân đối nguồn vốn vào năm Ngoài ra, việc giảm thiểu khoản chi phí giúp cơng ty tạo dịng tiền dương cho hoạt động kinh doanh Để dễ phân tích ta lập bảng phân tích tỷ trọng dịng tiền vào, dịng tiền hoạt động tổng dòng tiền vào, tổng dòng tiền tất hoạt động: ► Tỷ trọng dòng tiền vào hoạt động tổng dòng tiền vào tất hoạt động: CHỈ TIÊU Năm 2008 Số liệu Tiền thu bán hàng, cung cấp DV & doanh thu khác Tiền thu khác từ hoạt động kinh doanh Tổng dòng tiền vào Năm 2009 Tỷ trọng Số liệu Năm 2010 Tỷ trọng Số liệu Tỷ trọng 247,354,217,967 81.85% 150,369,428,307 69.21 % 102,052,257,524 75.94% 54,862,842,241 18.15% 66,894,810,225 30.79 % 32,339,981,921 24.06% 302,217,060,208 100% 217,264,238,532 100% 134,392,239,445 100% (Nguồn BCLCTT – Đơn vị: VNĐ) Từ bảng ta thấy: Năm 2008, cơng ty thu dịng tiền 302.217.060.208 VNĐ Sang đến năm 2009 có giảm sút đáng kể, từ 302.217.060.208 VNĐ năm 2008 giảm xuống 217.264.238.532 VNĐ năm 2009 Tổng dòng tiền vào năm 2008 đạt 71,89% so với năm 2009, giảm 28,11 % Trong năm 2008 tỷ trọng Tiền thu bán hàng, cung cấp DV & doanh thu khác chiềm tỷ trọng chủ yếu chiếm 81,85 % Sang năm 2009, tỷ trọng Tiền thu bán hàng, cung cấp DV & doanh thu khác giảm xuống 69,21% tổng dòng tiền vào Trong tỷ trọng tiền thu khác từ hoạt động kinh doanh tăng lên từ 18,15% năm 2008 lên 30,79% năm 2009 Chúng ta dựa vào tình hình kinh tế năm 2009 để đưa nhận xét nguyên nhân giảm sút tổng dòng tiền vào năm 2009 so với năm 2008 Năm 2009 năm tình hình tế giới nói chung Việt Nam nói riêng diễn biến phức tạp (Thị trường chứng khốn lên xuống thất thường khơng theo quy luật chung, Lạm phát gia tăng, giá nguyên liệu đầu vào tăng …) nên ảnh hưởng đến dịng tiền thu vào năm 2009 cơng ty Tuy nhiên, Công ty phấn đấu tổ chức nên tổng dòng tiền vào đạt 71,89% so với năm 2008 Thuận lợi Công ty năm 2009 cơng trình Chung cư Khánh Hội hoàn thành kịp lúc từ cuối năm 2008 điều kiện thuận lợi phát triển kết cấu hạ tầng xung quanh khu vực cầu Nguyễn Văn Cừ khai thông, đường Bến Vân Đồn cải tạo mở rộng song song với đại lộ Đông Tây Năm 2010, tổng dịng tiền vào cơng ty bị giảm xuống so với năm 2009, từ 217.264.238.532 VNĐ năm 2009 giảm xuống 134.392.239.445 VNĐ năm 2010 Tổng dòng tiền vào năm 2010 đạt 61,86% so với năm 2009, giảm 38,14 % Năm 2010, tỷ trọng Tiền thu bán hàng, cung cấp dịch & doanh thu khác tăng lên đến 75,94% tổng dòng tiền Phân tích tài cơng ty CP XNK Khánh Hội vào Trong tỷ trọng tiền thu khác từ hoạt động kinh doanh giảm từ 30,79% năm 2009 24,06% năm 2010 Chúng ta dựa vào tình hình kinh tế năm 2010 để đưa nhận xét nguyên nhân giảm sút tổng dòng tiền vào năm 2010 so với năm 2009 Năm 2010, tình hình kinh tế - xã hội nước ta gặp nhiều khó khăn, thách thức q trình phục hồi kinh tế giới diễn chậm chạp đầy mâu thuẫn, đặc biệt có diễn biến xấu vào tháng cuối năm Giá nhiều loại nguyên vật liệu đầu vào xi măng, sắt thép tăng cao ► Tỷ trọng dòng tiền hoạt động tổng dòng tiền hoạt động: (Nguồn BCLCTT – Đơn vị: VNĐ) Từ bảng ta thấy: Năm 2008, công ty chi 172.216.803.398 VNĐ, tiền chi trả cho người cung cấp hàng hóa dịch vụ chiếm tỷ trọng lớn đến 68,68%, Tiền chi khác cho hoạt động kinh doanh chiếm 18,03% Tiền chi trả cho người lao động chiếm 10,11 % Sang năm 2009, tổng dòng tiến 162.818.101.619 VNĐ giảm 5,46% so với năm 2008 Trong tiền chi trả cho người cung cấp hàng hóa dịch vụ chiếm 30,21 %, giảm mạnh so với năm 2008, điều cho thấy cơng ty có thay đổi cấu trúc kinh doanh Tiền chi khác cho hoạt động kinh doanh tăng lên từ 31.058.752.316 VNĐ năm 2008 lên 82.193.019.248 VNĐ năm 2009, tăng tỷ trọng từ 18,03 % tổng dòng tiền năm 2008 lên 50,48% năm 2009 Điều cho thấy thay đổi lớn cấu trúc hoạt động kinh doanh cơng ty Sang năm 2010, tổng dịng tiền 130.976.329.071 VNĐ, chiếm 80,44% so với năm 2009, giảm 19,56% so với năm 2009 Trong tiền chi trả cho người cung cấp hàng hóa dịch vụ chiếm 55,06% tổng dịng tiền cơng ty Tiền chi khác cho hoạt động kinh doanh giảm từ 162.818.101.619 VNĐ năm 2009 130.976.329.071 VNĐ năm 2010, giảm tỷ trọng từ 50,48% tổng dòng tiền năm 2009 xuống 27,37% năm 2010 Nếu năm 2009 tỷ trọng tiền chi khác cho hoạt động kinh doanh chiếm 50,48% tổng dịng tiền cơng ty sang năm 2010 tỷ trọng giảm trở lại 27,37% Điều cho thấy chuyển đổi trở lại cấu trúc hoạt động kinh doanh công ty Phân tích tài cơng ty CP XNK Khánh Hội Ta tiếp tục phân tích số liệu 06 tháng đầu năm 2011 so với 06 tháng đầu năm 2010: Tiền thu bán hàng, cung cấp DV & doanh thu khác Tiền chi trả cho người cung cấp hàng hóa dịch vụ Tiền chi trả cho người lao động Tiền chi trả lãi vay Tiền chi nộp thuế thu nhập doanh nghiệp Tiền thu khác từ hoạt động kinh doanh Tiền chi khác cho hoạt động kinh doanh Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh 41.580.644.278 64.359.894.957 -20.050.020.201 -5.224.370.537 -67.597.046 -8.393.420.203 8.594.967.042 -20.427.267.958 -21.011.098.829 -1.968.470.163 -64.463.721 -10.066.089.221 4.078.867.993 -16.746.718.094 -3.987.064.625 18.581.922.922 (Nguồn BCLCTT – Đơn vị: VNĐ) Để dễ phân tích ta lập bảng phân tích tỷ trọng dòng tiền vào, dòng tiền hoạt động tổng dòng tiền vào, tổng dòng tiền tất hoạt động ► Tỷ trọng dòng tiền vào hoạt động tổng dòng tiền vào tất hoạt động: (Nguồn BCLCTT – Đơn vị: VNĐ) Từ bảng ta thấy tổng dòng tiền vào tháng đầu năm 2011 đạt 68.438.762.950 VNĐ, tăng 36,4% so với tháng đầu năm 2010 Tiền thu bán hàng, cung cấp dịch vụ & doanh thu khác năm 2011 chiếm tỷ trọng lớn lên tới 94,04%, tỷ trọng năm 2010 đạt 82,87% Như tình hình hoạt động cơng ty có khởi sắc đáng kể ► Tỷ trọng dòng tiền hoạt động tổng dòng tiền tất hoạt động: (Ng uồn BCLCTT – Đơn vị: VNĐ) Phân tích tài cơng ty CP XNK Khánh Hội Từ bảng ta thấy: Năm 2011, cơng ty chi 49.856.840.028 VNĐ So sánh với năm 2010, tổng dịng tiền cơng ty giảm 7,95% so với năm 2010 Tổng dịng tiền giảm tổng dịng tiền vào tăng cho thấy cơng ty quản lý chi phí tương đối tốt 7.2 Dịng tiền từ hoạt động đầu tư 7.2.1 Dịng thu (Nguồn BCLCTT) Nhìn vào Bảng số liệu ta thấy tổng nguồn thu hoạt động đầu tư KHAHOMEX biến động qua năm, năm 2009 giảm so với năm 2008, đến năm 2010 tăng lên đáng kể dòng tiền thu hồi khoản cho vay tăng mạnh, dòng thu chủ yếu Công ty chủ yếu từ hoạt động thu hồi cho vay, bán lại công cụ nợ năm 2008 chiếm tỷ trọng 71,8% năm 2010 chiếm tỷ trọng 82%, riêng năm 2009 nguồn thu chủ yếu công ty từ hoạt động thu lãi cho vay, cổ tức lợi nhuận chia với tỷ trọng 74,8% Điều cho thấy năm 2008, 2010 cơng ty thu hồi lại khoản cho vay từ năm trước để phục vụ cho hoạt động kinh doanh công ty từ đối tác kinh doanh chung, năm 2009 thu từ tiền lãi khoản cho vay, cổ tức lợi nhuận công ty đầu tư vào công ty khác, công ty con, công ty liên kết… 7.2.2 Dịng chi (Nguồn BCLCTT) Phân tích tài cơng ty CP XNK Khánh Hội Nhìn vào bảng số liệu ta thấy, tổng dòng chi hoạt động đầu tư cơng ty tăng qua năm, dịng chi chủ yếu công ty năm 2008 khoản chi cho vay, mua công cụ nợ đơn vị khác với tỷ trọng 67,2%, năm 2009 khoản chi chủ yếu công ty chi cho vay tỷ trọng 57,4%, mua công cụ nợ đơn vị khác, năm 2010 nguồn chi chủ yếu đầu tư góp vốn vào đơn vị khác tỷ trọng 50,8% Có thể nói, năm 2008, 2009 công ty chủ yếu chi cho khoản cho vay, mua công cụ nợ để đáp ứng cho nhu cầu hoạt động công ty, năm 2010 công ty tiến hành hoạt động chi đầu tư góp vốn vào cơng ty khác, cơng ty để tìm kiếm nguồn thu từ lãi cho vay, chia cổ tức lợi nhuận thu được… 7.3 Dòng tiền từ hoạt động tài trợ 7.3.1 Dòng thu (Nguồn BCLCTT) Ta thấy dòng tiền từ hoạt động tài trợ KHAHOMEX có sụt giảm, điều cho thấy cơng ty tự thực hoạt động kinh doanh nên giảm dần hoạt động tài trợ từ bên ngồi, cụ thể năm 2008 khơng có dịng tiền từ hoạt động tài trợ, năm 2009 khoảng 46 tỷ đến năm 2010 giảm xuống khoảng 23 tỷ Nguồn tiền từ hoạt động tài trợ KHAHOMEX chủ yếu từ thu tiền vay ngắn hạn, dài hạn Công ty cho vay khoản tiền nhàn rỗi để thu khoản lợi nhuận dơi Có thể nói, năm 2008 dường năm trầm lắng Công ty sang đến năm 2009, Công ty tiến hành bán Cổ phiếu Quỹ Và nghiệp vụ giúp Công ty thu lại khoản tiền đáng kể năm (chiếm 100% tổng dịng thu) Cơng ty bước vào thực nhiệm vụ kế hoạch năm 2009 tình hình khủng hoảng kinh tế năm 2008 có biểu kéo dài thị trường chứng khoán trồi sụt bất thường với số VN-Index sụt giảm mức thấp vào tháng 3/2009 Bên cạnh đó, sách kinh doanh BĐS Nhà nước có điều chỉnh so với trước quy định từ tháng 4/2009, giao dịch BĐS dự án phải thông qua sàn giao dịch; ngân hàng hạn chế việc cho vay đầu tư chứng khoán BĐS làm ảnh hưởng lớn đến thị trường giao dịch BĐS thời gian qua Vì thế, thị trường hộ lúc có ấm lên, thị trường văn phịng cho th chưa có dấu hiệu khởi sắc Phân tích tài cơng ty CP XNK Khánh Hội 7.3.2 Dòng chi (Nguồn BCLCTT) Dòng chi hoạt động tài trợ KHAHOMEX biến động qua năm, năm 2008 gần 80 tỷ cho hoạt động chi trả vốn góp cho chủ sở hữu, mua lại cổ phiếu chiếm tỷ trọng 27,8%, cho trả nợ gốc vay 39,4%, cổ tức, lợi nhuận trả cho chủ sở hữu 32,8% chi trả nợ gốc vay chiếm tỷ trọng cao nhất, năm công ty vay nợ để đáp ứng cho nhu cầu thực dự án, xây dựng chung cư, mua đất đai phục vụ cho kinh doanh bất động sản… Năm 2009, số tiền chi cho hoạt động tài trợ cơng ty giảm mạnh cịn khoảng 32 tỷ, chủ yếu chi cho trả nợ gốc vay chiếm tỷ trọng 48,6% cổ tức, lợi nhuận trả cho chủ sở hữu chiếm tỷ trọng 51,4% Sang năm 2010, dịng chi cho hoạt động đầu tư cơng ty lại tăng lên 53 tỷ đồng, chi chủ yếu cho hoạt động giống năm 2009 với tỷ trọng chi trả nợ gốc vay 42,2%, chi cổ tức, lợi nhuận trả cho chủ sở hữu 57,8% Điều cho thấy, dịng chi chủ yếu KHAHOMEX qua năm dùng cho việc chi trả nợ gốc vay, công ty mở rộng phát triển với nguồn vốn vay từ ngân hàng công ty đối tác, phục vụ cho hoạt động kinh doanh thời gian tới để đứng vững thị trường cạnh tranh với đối thủ lớn 7.4 Các tỷ số dùng phân tích dịng tiền 7.4.1 Tỷ số dịng tiền hoạt động (OCF) Tỷ số cho thấy dịng tiền cơng ty tạo để phục vụ cho nghĩa vụ tài cơng ty, tiêu biểu khoản nợ ngắn hạn mà công ty vay được, tỷ số cho thấy công ty khả thực nghĩa vụ cơng ty khoản nợ Dòng tiền cho hoạt động kinh doanh KHAHOMEX dương lại có xu hướng giảm qua năm làm cho tỷ số Phân tích tài cơng ty CP XNK Khánh Hội giảm qua năm Như vậy, dòng tiền đáp ứng cho khoản vay ngắn hạn giảm, thể việc dòng tiền thực thu vào chưa đảm bảo cho nghĩa vụ vay nợ KHAHOMEX 7.4.2 Tỷ số dòng tiền (FFC) Tỷ số cho thấy dịng tiền cơng ty có dựa vào khoản Lợi nhuận trước thuế lãi vay cộng thêm phần khấu hao cơng ty trích (EBITDA) Nhìn vào bảng số liệu cho ta thấy dịng tiền Cơng ty năm 2008 59 đến 2009 tăng lên 245, năm 2010 giảm cịn 198 Có thể nói, dịng tiền công ty ổn định cho hoạt động kinh doanh cơng ty 7.4.3 Tỷ số khả tốn (CIC) Tỷ số cho thấy khả toán cơng ty có biến động, năm 2008 tỷ số khả toán 102 đến 2009 tăng lên 176, đến 2010 có sụt giảm đáng kể xuống 45 Điều cho thấy năm 2008, 2009 Công ty tăng khoản trả nợ đảm bảo dịng tiền có cơng ty, đến năm 2010 cơng ty chuyển sang sách giữ lại dòng tiền để thực hoạt động kinh doanh dự án công ty ký kết với đối tác ngành Phân tích tài cơng ty CP XNK Khánh Hội 7.4.4 Tỷ số khả chi trả nợ (CDC) Tỷ số cho thấy dòng tiền KHAHOMEX tạo dùng để thực nghĩa vụ nợ giảm dần qua năm, năm 2008 1,06, năm 2009 giảm xuống cịn 0,56 đến năm 2010 giảm cịn 0,03 Có thể nói, dịng tiền hoạt động cơng ty trả phần tổng nợ hành, thể khả chi trả nợ khơng cao Nhưng KHAHOMEX có chu kỳ hoạt động , chẳng hạn năm 2008 dịng tiền đảm bảo cho tổng nợ năm hoàn thành dự án chung cư Khánh Hội 2, thu tiền về; đó, năm 2009 2010 cịn tiến trình thực dự án nên nợ tăng dòng tiền giảm 7.4.5 Tỷ số tiền mặt chi tiêu vốn (C/CE) Tỷ số cho biết dịng tiền cơng ty bỏ cho hoạt động đầu tư, dịng tiền cơng ty giảm qua năm, năm 2008 5,65 sang năm 2009 giảm 0,42 đến năm 2010 xuống 0,02 Điều cho thấy 100 đồng vốn công ty bỏ có 5,65 đồng dùng cho chi tiêu vốn tức chi cho hoạt động đầu tư năm 2008, đến năm 2009 dòng tiền cho chi tiêu vốn giảm 0,42, qua năm 2010 giảm 0,02 Như nói, năm 2008, KHAHOMEX hồn thành chung cư Khánh Hội 2, với dự án khác chưa triển khai thực nên tỷ số cao hẳn so với năm tiếp theo, dự án theo tiến độ thực nên tiền thu vào thấp nhiều so với dòng chi cho đầu tư 7.4.6 Tỷ số tiền mặt tổng nợ (C/TD) Tỷ số cho biết dòng tiền mặt tạo từ việc sử dụng tổng nợ công ty, việc sử dụng nợ để tài trợ cho dịng tiền cơng ty giảm dần qua năm, năm 2008 dòng Phân tích tài cơng ty CP XNK Khánh Hội tiền cơng ty tạo tính tổng nợ 1,06 tức 100 đồng tiền tạo có 1,06 đồng nợ để tạo dịng tiền Năm 2009 giảm 0,56, đến năm 2010 giảm xuống 0,03 Như vậy, chứng tỏ để tạo dòng tiền, công ty tự lực giảm dần khoản nợ để tài trợ cho dịng tiền cơng ty tạo 7.4.7 Tỷ số bao quát dòng tiền mặt (TCF) Tỷ số bao quát dòng tiền cho biết dòng tiền doanh nghiệp bao gồm khoản thu nhập rịng cơng ty tạo cộng với tiền lãi vốn hóa tích lũy, khoản khấu hao tài sản hữu hình vơ hình, chi phí tiền th hoạt động loại khoản cổ tức, chi tiêu vốn tức chi cho đầu tư… Tỷ số Công ty giảm mạnh qua năm, năm 2008 tỷ số 11,38 đến 2009 giảm mạnh xuống -13,58, năm 2010 tăng 2009 lên -4,95, nguyên nhân khoản chi tiêu vốn công ty bỏ lớn vào năm 2009 2010 nên dịng tiền cơng ty tạo không đủ bù đắp cho chi tiêu vốn cơng ty Phân tích tài cơng ty CP XNK Khánh Hội 7.4.8 Tỷ số đảm bảo dòng tiền Tỷ số cho thấy tỷ số đảm bảo dịng tiền cơng ty năm 2008, 2009, 2010 0,04 Dòng tiền mặt từ hoạt động kinh doanh đảm bảo thơng qua dịng tiền từ chi tiêu vốn, hàng tồn kho, cổ tức tiền mặt năm, khoản chi tiêu vốn năm 2008, 2009 lớn, khoản mục hàng tồn kho biến động năm làm ảnh hưởng đến tỷ số đảm bảo dịng tiền cơng ty năm Như vậy, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh không đủ đáp ứng cho việc dự trữ hàng tồn kho mua bất động sản phục vụ đầu tư để mở rộng kinh doanh 7.4.9 Tỷ số tái đầu tư tiền mặt (%) Tỷ số cho thấy khả tái đầu tư tiền mặt công ty, năm 2008 tỷ số tái đầu tư tiền mặt 24,8% tức khả tái đầu tư lại khoản tiền mặt có cơng ty 100 đồng tiền mặt có cơng ty khả tái đầu tư 24,8 đồng, đến năm 2009 khả tái đầu Phân tích tài cơng ty CP XNK Khánh Hội tư lại 8% tức 100 đồng tiền mặt có cơng ty tái đầu tư lại đồng, qua năm 2010 giảm xuống 5% cho thấy tiền mặt công ty sử dụng cho mục đích hoạch định trước Nhìn chung, tỷ số năm khoảng 7-11% đánh giá tốt, KHAHOMEX năm 2009 sử dụng lợi nhuận giữ lại để đầu tư cho việc mở rộng Nhưng sang năm 2010, tỷ số giảm mạnh dòng tiền hoạt động kinh doanh giảm nhiều Kiến nghị cho KHAHOMEX Trong kinh tế nay, để đứng vững xu hướng phát triển Cơng ty kinh doanh bất động sản nói chung KHAHOMEX nói riêng phải đưa cho nhận định, hướng đắn để phù hợp với sách cơng ty đề Do vậy, việc đưa số kiến nghị tảng sở để công ty ngày phát triển hơn:  Công ty cần triển khai nhiều sách bán chịu khoảng thời gian vừa đủ để đảm bảo nguồn tiền kinh doanh công ty, tăng khoản nợ phải trả mức vừa phải để đảm bảo uy tín đồng thời có nguồn vốn quay vịng công ty Dự trữ hàng tồn kho công ty bất động sản cần thiết, tránh rủi ro giúp KHAHOMEX phần giảm chi phí rủi ro kinh doanh  Rủi ro mà KHAHOMEX gặp phải thị trường cao ốc văn phòng cho th khơng có dấu hiệu sơi động trở lại, khó tiêu thụ, không đem lại lợi nhuận mong đợi dẫn đến thiếu hụt vốn cho dự án có tiềm đem lại lợi nhuận tốt Tập trung cho dự án chung cư cho người có thu nhập trung bình thấp hướng có lợi việc tái cấu trúc thị trường bất động sản  Đảm bảo nguồn bất động sản bán ra: nhà ở, chung cư, hộ cao cấp, văn phịng cho th… Bằng chương trình PR, giảm giá, hình thức khuyến mại để thu hút nguồn cầu khách hàng  Trong trình thành lập hoạt động mình, ngồi vốn góp ban đầu doanh nghiệp ln có nhu cầu vốn cho hoạt động sản xuất mở rộng kinh doanh mình, nhu cầu tín dụng bất động sản phận thiết yếu Các doanh nghiệp KHAHOMEX cần huy động vốn từ nhiều nguồn khác vốn vay ngân hàng để nâng cao lợi nhuận kiếm  Một định hướng KHAHOMEX mang lại nhiều lợi ích cho cộng đồng thể qua việc xây dựng khu dân cư mới, đại góp phần vào phát triển xã hội Công tác chăm lo đời sống thành phần xã hội gặp khó khăn hình thức từ thiện cơng ty thực nhiều năm qua, việc mà công ty cần tiếp tục triển khai trì thời gian tới  Cơng ty thường xuyên mở khóa huấn luyện nhân viên biết tự rèn luyện ngày Phân tích tài cơng ty CP XNK Khánh Hội giỏi hơn, đoàn kết để xuất sắc hồn thành cơng việc giao  Đảm bảo chất lượng sản phẩm công ty mức tối đa để tạo uy tín niềm tin cho khách hàng thị trường bất động sản cạnh tranh  Công ty nên giảm bớt khoản vay ngắn hạn để công ty khỏi chi trả nhiều cho khoản tiền lãi vay cho đối tác ngân hàng… Phân tích tài cơng ty CP XNK Khánh Hội TÀI LIỆU THAM KHẢO GS.TS Trần Ngọc Thơ, Tài Chính Doanh Nghiệp Hiện Đại (2008), NXB Thống Kê; PGS.TS Nguyễn Thị Ngọc Trang, PGS.TS Nguyễn Thị Liên Hoa, Phân Tích Tài Chính (2008), NXB Lao Động – Xã Hội; Nguyễn Tấn Bình, Phân Tích Hoạt Động Doanh Nghiệp (2008), NXB Thống Kê; Báo cáo tài Cơng ty Cổ phần Xuất Nhập Khánh Hội (KHAHOMEX) qua năm 2008, 2009, 2010, 2011 Báo cáo tài Công ty Cổ phần Địa ốc Khang An qua năm 2008, 2009, 2010, 2011 Các website: http://www.khahomex.com.vn; khangan.com; www.bsc.com.vn; www.cbrevietnam.com; Phân tích tài cơng ty CP XNK Khánh Hội PHỤ LỤC (Đính kèm đĩa) ... non trẻ Việt Nam Phân tích tài cơng ty CP XNK Khánh Hội MỤC LỤC Giới thiệu chung Công ty Cổ phần Xuất nhập Khánh Hội Tên doanh nghiệp: CÔNG TY CỔ PHẦN XUẤT NHẬP KHẨU KHÁNH HỘI Tên giao... KHAHOMEX 42 Phân tích tài cơng ty CP XNK Khánh Hội Giới thiệu chung Công ty Cổ phần Xuất nhập Khánh Hội Tên doanh nghiệp: CÔNG TY CỔ PHẦN XUẤT NHẬP KHẨU KHÁNH HỘI Tên giao dịch: KHANH... tài chính) Phân tích tài cơng ty CP XNK Khánh Hội Tỷ trọng tài sản dài hạn tăng tổng tài sản tăng chủ yếu năm năm 2010, Công ty đầu tư thành lập công ty (Công ty TNHH Tổng Hợp Sài Gịn Khánh Hội;