6. Phân tích Báo cáo tài chính của KHAHOMEX
6.5. Phân tích tỷ suất sinh lợi trên tổng tài sản_ROA cho tất cả các hoạt động
ROA là chỉ tiêu đánh giá khả năng sinh lời của Tài sản, nên việc tính toán các tỷ số này đòi hỏi phải có một sự chuẩn xác. Do đó, cần có một số điều chỉnh:
Qua số liệu từ bảng trên ta thấy ROA qua các năm tương đồng với nhau khoảng 12 – 13%, có năm 2009 tăng vượt trội so với năm 2008 và 2010 là 17,53% do trong năm này Công ty sử dụng hiệu quả nguồn tài sản của Công ty so với lượng tiền Công ty bỏ ra để đầu tư. Tức
là một đồng tài sản Công ty bỏ ra tạo ra được 12,73 đồng Lãi ròng trong năm 2008, 17,53 đồng lãi ròng trong năm 2009 và 12,40 đồng lãi ròng trong năm 2010. Điều đó cho thấy tình hình tài chính của Công ty ổn định qua các năm.
Lợi nhuận biên của Công ty tăng qua các năm tức một đồng doanh thu thuần đạt được thì tạo ra được 17,26 đồng lãi ròng trong năm 2008, 28,27 đồng Lãi ròng trong năm 2009 và tạo ra được 36,43 đồng lãi ròng trong năm 2010.
Hiệu quả sử dụng tài sản của Công ty giảm qua các năm, điều đó cho thấy lượng tài sản Công ty đầu tư không được sử dụng như mong đợi, các bất động sản kinh doanh của Công ty bị ứ đọng trong thời gian này do có nhiều đối thủ cạnh tranh, do ảnh hưởng của lạm phát trong nền kinh tế làm cho nhu cầu mua nhà ở, chung cư, nhu cầu mua bán bất động sản của người dân giảm sút. Hiệu quả sử dụng tài sản của Công ty giảm qua các năm do các yếu tố cấu thành:
+ Lượng tiền mặt trong Công ty ổn định qua các năm là 17, đến năm 2010 có sự tăng hơn là 24, Công ty chưa có kế hoạch sử dụng để đầu tư cho hoạt động kinh doanh.
+ Khoản phải thu của Công ty giảm mạnh qua các năm, điều đó cho thấy Công ty thực hiện chính sách thắt chặt tiền tệ, thu hồi lượng vốn về để phục vụ cho hoạt động kinh doanh, thu hẹp các khoản phải thu lại cũng như ít cho khách hàng mua chịu hơn. Đó là lý do hiệu quả sử dụng tài sản của Công ty giảm mạnh qua các năm, vì Công ty hoạt động chủ yếu trong việc kinh doanh bất động sản nên chính sách bán chịu cũng là một khoản quan trọng, người dân không muốn hoặc không có khả năng bỏ ra một số tiền lớn nhất định cho việc mua nhà ở....nên lượng tiêu dùng giảm mạnh, bất động sản đóng băng trong một khoản thời gian dài.
+ Hàng tồn kho của Công ty có tốc độ luân chuyển ổn định qua năm 2008 và 2009 Công ty có tốc độ bán sản phẩm khá nhanh, đến năm 2010 có sự sụt giảm, điều đó cho thấy trong năm 2010 hàng tồn kho của Công ty tăng mạnh làm cho doanh thu thuần được tạo ra có sự sụt giảm. Có thể nói trong năm này, vì lý do giảm nhu cầu tiêu dùng của khách hàng nên hàng tồn kho của Công ty bị ứ đọng lại.
+ Tài sản lưu động và tài sản cố định của Công ty giảm qua các năm, cho thấy việc sử dụng tài sản của Công ty để tạo ra doanh thu thuần không đạt hiệu quả cao.
Bảng 6. . Phân tích chỉ số ROA của KHAHOMEX qua 2 năm 2009 và 2010.
\
(Nguồn Báo cáo Tài chính của KHAHOMEX và Khang An)
So với công ty cổ phần đầu tư địa ốc Khang An thì ROA của CTCP XNK Khánh Hội cao hơn do Lợi nhuận biên của Công ty cao hơn trong khi hiệu suất sử dụng tài sản của Công ty không đạt được mức cao như mong đợi.
Phân tích ROA trong 6 tháng đầu năm 2010 và 6 tháng đầu năm 2011 (Đơn vị: VND):
(Nguồn Báo cáo tài chính)
Qua số liệu từ bảng trên ta thấy được ROA của 6 tháng đầu năm 2011 có sự sụt giảm so với 6 tháng đầu năm 2010 do sự sụt giảm của Lợi nhuận biên, trong 6 tháng đầu năm 2010 lợi
nhuận biên Công ty đạt được là 44,1% đến 6 tháng đầu năm 2011 giảm xuống còn 22,52%, có thể nói lợi nhuận Công ty tạo ra được từ doanh thu thuần có sự sụt giảm đáng kể, giảm gần một nửa so với 6 tháng đầu năm 2011, trong 100 đồng doanh thu thuần tạo ra được 44,1 đồng lợi nhuận trong 6 tháng đầu năm 2010, đến 6 tháng đầu năm 2011 chỉ tạo ra được 22,52 đồng lợi nhuận. Trong khi đó, hiệu suất sử dụng tài sản trong 6 tháng đầu năm 2011 lại tăng hơn so với 6 tháng đầu năm 2010 do hiệu quả sử dụng tiền mặt của Công ty tốt lên, tăng từ 7,83 trong 6 tháng đầu năm 2010 lên 33,94 trong 6 tháng đầu năm 2011, hiệu suất sử dụng các khoản phải thu, hàng tồn kho, tài sản lưu động, tài sản cố định….để tạo ra doanh thu thuần cho Công ty đều tăng lên trong 6 tháng đầu năm 2011.
Hình 6.8. Biểu đồ so sánh ROA của 2 công ty qua 6 tháng năm 2010 và 2011.
(Nguồn Báo cáo tài chính KHA và KAC)
Có thể nói trong 6 tháng đầu năm 2010 hoạt động của Công ty là 4,227% thấp hơn với tình hình hoạt động của Công ty Khang An là 5,875%, 6 tháng đầu năm 2011 tình hình hoạt động của Công ty là 2,751% cao hơn so với tình hình hoạt động của Khang An là 0,882% do lợi nhuận biên của Công ty cao hơn so với Công ty Khang An.