Đang tải... (xem toàn văn)
MỤC LỤC CHƯƠNG I 1 LÝ LUẬN CHUNG VỀ LÃI SUẤT VÀ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI 1 1.1. Lãi suất 1 1.1.1. Khái niệm và phân loại lãi suất: 1 1.1.1.1. Khái niệm: 1 1.1.1.2. Phân loại: 1 1.1.2. Các nhân tố ảnh hưởng đến lãi suất: 1 1.1.2.1. Mức cung cầu tiền tệ: 1 1.1.2.2. Sự tác động của cung cầu tín dụng: 1 1.1.2.3. Sự tác động của tỷ lệ lạm phát 2 1.1.3. Vai trò của lãi suất: 2 1.1.3.1. Kích thích lợi ích vật chất để thu hút các khoản tiền tiết kiệm 2 1.1.3.2. Lãi suất là công cụ phân phối vốn, kích thích sử dụng vốn có hiệu quả và điều chỉnh các hoạt động đầu tư 2 1.1.3.3. Lãi suất là công cụ đo lường tình trạng sức khoẻ của nền kinh tế 2 1.1.3.4. Lãi suất là công cụ điều tiết kinh tế vĩ mô của NHNN 2 1.2. Tỷ giá hối đoái: 3 1.2.1. Khái niệm: 3 1.2.2. Các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái 3 1.2.2.1. Sự tăng trưởng hay suy thoái của nền kinh tế: 3 1.2.2.2. Tỷ lệ lạm phát của nền kinh tế: 3 1.2.2.3. Hiện trạng cán cân thanh toán quốc tế: 3 1.2.2.4. Mức chênh lệch lãi suất: 3 1.2.2.5. Hoạt động đầu cơ ngoại tệ: 4 1.2.2.6. Các nhân tố khác: 4 1.2.3. Vai trò của chính sách tỷ giá tới tăng trưởng kinh tế 4 1.2.3.1. Đối với cán cân thanh toán: 4 1.2.3.2. Với lạm phát và lãi suất 4 1.2.3.3. Với sản lượng và việc làm 5 1.2.3.4. Đối với đầu tư quốc tế 5 CHƯƠNG 2 7 THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP VỀ LÃI SUẤT VÀ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI Ở VIỆT NAM HIỆN NAY 7 2.1. Lãi suất 7 2.1.1. Thực trạng chính sách lãi suất ở Việt Nam trong thời gian qua: 7 2.1.1.1. Giai đoạn từ năm 1989 đến 5.1992: Cơ chế chính sách lãi suất cố định 7 2.1.1.2. Giai đoạn từ 6.1992 đến 1995: Cơ chế điều hành khung lãi suất 7 2.1.1.3. Giai đoạn từ 1996 đến 7.2000: Cơ chế điều hành lãi suất trần 7 2.1.1.4. Giai đoạn từ 582000 đến 162002: Cơ chế lãi suất cơ bản kèm biên độ 7 2.1.1.5. Giai đoạn từ ngày 01062002 đến nay: 10 2.1.2. Giải pháp điều hành Lãi suất ở Việt Nam hiện nay: 12 2.1.2.1. Những khó khăn trong quá trình chuyển sang cơ chế lãi suất thoả thuận. 12 2.1.2.2. Những giải pháp: 13 2.2. Tỷ giá hối đoái 15 2.2.1. Thực trạng tỷ giá hối đoái của Việt Nam trong những năm gần đây: 15 2.2.1.1. Giai đoạn 20012005 15 2.2.1.2. Giai đoạn 20062007 16 2.2.1.3. Giai đoạn năm 2008 18 2.2.1.4. Giai đoạn năm 2009 21 2.2.1.5. Giai đoạn từ năm 2010 đến nay 22 2.2.2. Những giải pháp cho chính sách tỷ giá hối đoái ở Việt Nam hiện nay 24 2.2.2.1. Chính sách tỷ giá phải được điều chỉnh linh hoạt và theo hướng thị trường hơn. 24 2.2.2.2. Chính sách tỷ giá điều chỉnh theo hướng tách rời sự neo buộc vào đồng USD 24 2.2.2.3. Nâng cao hiệu quả hoạt động của NHNN trên thị trường ngoại hối. 25 2.2.2.4. Hoàn thiện thị trường ngoại hối 25 2.2.2.5. Phá giá nhẹ đồng Việt Nam. 26 2.2.2.6. Thực hiện chính sách đa ngoại tệ 26 2.2.2.7. Tạo điều kiện để đồng Việt Nam có thể chuyển đổi được 27 2.2.2.8. Phối hợp đồng bộ chính sách tỷ giá với các chính sách kinh tế vĩ mô khác 27 2.2.2.9. Vận dụng dự báo tỷ giá để phòng ngừa và hạn chế rủi ro 28 2.2.2.10. Hoàn thiện công tác quản lý ngoại hối 29 LỜI MỞ ĐẦU Trong bối cảnh nền kinh tế thế giới đang có nhiều diễn biến phức tạp, nền kinh tế toàn cầu hồi phục chậm sau cuộc khủng hoảng, nhưng nền kinh tế Việt Nam đã sớm thoát ra khỏi tình trạng suy giảm này và lấy lại đà tăng trưởng. Tuy nhiên, Việt Nam vẫn đang đối mặc với những khó khăn và thách thức trước mắt về các vấn đề như lạm phát, nhập siêu và nợ công. Những bất ổn này không chỉ cản trở tăng trưởng kinh tế trong ngắn hạn, mà còn làm xói mòn sự tăng trưởng bền vững trong trung hạn, và có thể làm suy yếu đi tiềm năng tăng trưởng trong dài hạn. Vì vậy, mục tiêu trước mắt của nền kinh tế Việt Nam vẫn là ổn định kinh tế vĩ mô, duy trì tăng trưởng kinh tế, đồng thời từng bước chuyển đổi mô hình kinh tế. Để thực hiện những điều này, Ngân hàng Nhà nước giữ một vai trò quan trọng trong việc điều hành linh hoạt các công cụ chính sách tiền tệ và các hoạt động của ngân hàng. Trong đó, vẫn đề về lãi suất và tỷ gá hối đoái là hai vấn đề có ảnh hưởng rất lớn đến nền kinh tế hiện nay. Xuất phát từ tầm quan trọng đó, nhóm 06 quyết định chọn đề tài tiểu luận nghiên cứu cho nhóm mình là “Lãi suất và tỷ giá hối đoái ở Việt Nam – Thực trạng và giải pháp”. Mục tiêu nghiên cứu của đề tài là khái quát về tình hình lãi suất và tỷ giá hối đoái ở Việt Nam trong thời gian qua, cũng như ảnh hưởng của nó đến nền kinh tế Việt Nam. Đồng thời, trong quá trình nghiên cứu cũng đề xuất một số giải pháp nhằm ổn định lãi suất và tỷ giá hoái đoái trong giai đoạn hiện nay.
! "#$%&#'() *+, /0123'3/4/ 567,'4-892%-8:;!82< -=>>?<@A8>B:3-28C8-DE Đề tài: LÃI SUẤT VÀ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI Ở VIỆT NAM THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP ,80F,G!G!0HIJ*K< L ! "#$%&#'() ,80F ,G!G!0HIJ*K< %"F 2M%&# N F '(#) "F #$ <1212 CHƯƠNG I 5 ,80F,G!G!0HIJ*K< & ;!8O2P<Q #RS&#LL ! "#$%&#'() LÝ LUẬN CHUNG VỀ LÃI SUẤT VÀ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI 5 7-<T'U> ,80F,G!G!0HIJ*K< R ! "#$%&#'() Trong bối cảnh nền kinh tế thế giới đang có nhiều diễn biến phức tạp, nền kinh tế toàn cầu hồi phục chậm sau cuộc khủng hoảng, nhưng nền kinh tế Việt Nam đã sớm thoát ra khỏi tình trạng suy giảm này và lấy lại đà tăng trưởng. Tuy nhiên, Việt Nam vẫn đang đối mặc với những khó khăn và thách thức trước mắt về các vấn đề như lạm phát, nhập siêu và nợ công. Những bất ổn này không chỉ cản trở tăng trưởng kinh tế trong ngắn hạn, mà còn làm xói mòn sự tăng trưởng bền vững trong trung hạn, và có thể làm suy yếu đi tiềm năng tăng trưởng trong dài hạn. Vì vậy, mục tiêu trước mắt của nền kinh tế Việt Nam vẫn là ổn định kinh tế vĩ mô, duy trì tăng trưởng kinh tế, đồng thời từng bước chuyển đổi mô hình kinh tế. Để thực hiện những điều này, Ngân hàng Nhà nước giữ một vai trò quan trọng trong việc điều hành linh hoạt các công cụ chính sách tiền tệ và các hoạt động của ngân hàng. Trong đó, vẫn đề về lãi suất và tỷ gá hối đoái là hai vấn đề có ảnh hưởng rất lớn đến nền kinh tế hiện nay. Xuất phát từ tầm quan trọng đó, nhóm 06 quyết định chọn đề tài tiểu luận nghiên cứu cho nhóm mình là “Lãi suất và tỷ giá hối đoái ở Việt Nam – Thực trạng và giải pháp”. Mục tiêu nghiên cứu của đề tài là khái quát về tình hình lãi suất và tỷ giá hối đoái ở Việt Nam trong thời gian qua, cũng như ảnh hưởng của nó đến nền kinh tế Việt Nam. Đồng thời, trong quá trình nghiên cứu cũng đề xuất một số giải pháp nhằm ổn định lãi suất và tỷ giá hoái đoái trong giai đoạn hiện nay. Đề tài nghiên cứu gồm 02 phần chính, cụ thế: - Chương 1: Lý luận chung về lãi suất và tỷ giá hối đoái. - Chương 2: Thực trạng và giải pháp về lãi suất và tỷ giá hối đoái ở Việt Nam hiện nay. Do thời gian nghiên cứu của đề tài ngắn và trước những biến động bất thường của nền kinh tế thế giới, ảnh hưởng trực tiếp đến nền kinh tế Việt Nam, do vậy, trong quá trình phân tích không tránh khỏi những thiếu sót. Rất mong sự hướng dẫn chỉnh sửa bổ sung của cô và các bạn đề đề tài được hoàn thiện. ,80F,G!G!0HIJ*K< V ! "#$%&#'() 286W,- A>?28>,DX-G>Y3Z, 8[-'/ L!L! L!L!L! % \]]F L!L!L!L! %F Lãi suất là tỷ lệ số tiền phải trả so với tổng số tiền vay trong một khoảng thời gian nhất định. Lãi suất là cái mà người vay phải trả để được sử dụng tiền không thuộc sở hữu của họ và là lợi tức mà người cho vay có được đối với việc trì hoãn chi tiêu. ,80F,G!G!0HIJ*K< ) ! "#$%&#'() L!L!L!&! ;\]F a) Phân loại theo tính chất của khoản vay: ^ Lãi suất cơ bản: là lãi suất gốc để các tổ chức tín dụng căn cứ vào đó hoặc tham chiếu mà hình thành lãi suất kinh doanh của mình. Ở Việt Nam, lãi suất cơ bản do NHNN quy định. - Lãi suất chiết khấu: áp dụng khi ngân hàng cho khách hàng vay dưới hình thức chiết khấu thương phiếu hoặc các giấy tờ có giá khác chưa đến hạn thanh toán của khách hàng. Nó được tính bằng tỷ lệ phần trăm trên mệnh giá của giấy tờ có giá. - Lãi suất tái chiết khấu: áp dụng khi NHNN cho các ngân hàng trung gian vay dưới hình thức chiết khấu lại các thương phiếu hoặc các giấy tờ có giá ngắn hạn chưa đến hạn thanh toán của các ngân hàng này. - Lãi suất thị trường tiền tệ: Là lãi suất cho vay lẫn nhau giữa các ngân hàng được hình thành trên thị trường tiền tệ. b) Phân loại theo giá trị thực của tiền lãi: ^Lãi suất danh nghĩa: là lãi suất tính theo giá trị danh nghĩa của tiền tệ hay nói cách khác là loại lãi suất chưa loại trừ đi tỷ lệ lạm phát. - Lãi suất thực: là lãi suất điều chỉnh lại cho đúng theo những thay đổi về lạm phát, hay nói cách khác, là loại lãi suất đã loại trừ đi tỷ lệ lạm phát. Ngoài ra còn nhiều cách phân loại khác như: phân loại theo thời gian, phân loại theo loại tiền vay…. L!L!&! 2\H_]F L!L!&!L! <`abF Cung cầu tiền tệ là tổng thể tiền tệ được sử dụng để giao dịch thanh toán trên thị trường. - Khi NHNN muốn kiềm chế lạm phát sẽ thực hiện một chính sách thắt chặt tiền tệ thông qua các công cụ: dự trữ bắt buộc, lãi suất chiết khấu, hạn mức tín dụng làm cho mức cung tiền tệ giảm, dẫn đến tăng lãi suất. - Khi nền kinh tế suy thoái, NHNN thực hiện tăng mức cung tiền tệ bằng cách bơm tiền ra lưu thông qua các công cụ của chính sách tiền tệ dẫn đến lãi suất có xu hướng giảm xuống, lượng tín dụng cho nền kinh tế được mở rộng. L!L!&!&! GcdaPefF ^Cung tín dụng là khối lượng vốn dùng để cho vay kiếm lời của các chủ thể khác nhau trong xã hội. - Cầu tín dụng là nhu cầu vay vốn phục vụ sản xuất kinh doanh hoặc tiêu dùng của các chủ thể khác nhau trong nền kinh tế. - Ảnh hưởng của cung – cầu tín dụng đến hình thành lãi suất trên thị trường không phải là tác động một chiều. Lãi suất tăng hay giảm cũng tác động mạnh mẽ đến cung – cầu vốn tín dụng. L!L!&!R! Gcd]] - Nhân tố này có ảnh hưởng rất lớn đến sự biến động của lãi suất. Bởi lẽ sự tăng hay giảm tỷ lệ lạm phát kéo theo sự biến động của giá trị tiền tệ, từ đó ảnh hưởng đến lợi ích kinh tế của người cho vay. Nếu tỷ lệ lạm phát tăng thì lãi suất phải tăng theo và ngược lại. NHNN sử dụng lãi suất tín dụng làm công cụ kiềm chế lạm phát. Khi lạm phát tăng cao, NHNN điều chỉnh tăng lãi suất tiền gửi để làm hạ cơn sốt lạm phát. - Mối quan hệ giữa lạm phát và lãi suất được biểu hiện qua công thức: Lãi suất danh thực = Lãi suất danh nghĩa - Tỷ lệ lạm phát L!L!R! gd]F ,80F,G!G!0HIJ*K< $ ! "#$%&#'() L!L!R!L! %PP]hPijklb_l Một trong những hình thức đầu tư có tính an toàn khá cao đối với người dân là gửi tiền vào ngân hàng. Để thu hút được nhiều khách hàng gửi tiền vào ngân hàng, lãi suất là một trong những biện pháp hấp dẫn mà các ngân hàng thường sử dụng. L!L!R!&! ]mf \ QlPPnef"o bpcaH Trong nền kinh tế thị trường, nếu tạo ra được mức lãi suất cho vay thấp hơn tỷ suất lợi nhuận bình quân sẽ có tác dụng thúc đẩy các doanh nghiệp tăng nhu cầu đầu tư, mở rộng sản xuất, đổi mới thiết bị, trang bị công nghệ sản xuất hiện đại bằng nguồn vốn vay ngân hàng. Hiệu quả cuối cùng làm tổng thu nhập quốc dân tăng lên. L!L!R!R! ]mf]HqK`lrdbl_ Mỗi một sự biến động, dù là nhỏ nhất cũng ảnh hưởng đến hoạt động của mỗi cá nhân, tổ chức và của cả nền kinh tế. Người ta có thể căn cứ vào sự biến động của lãi suất để dự báo các yếu tố khác của nền kinh tế như: tính sinh lời của các cơ hội đầu tư, mức lạm phát dự tính, mức thiếu hụt ngân sách. Các yếu tố này hợp thành chỉ tiêu “sức khỏe” của nền kinh tế. Người ta có thể dựa vào lãi suất trong một thời kỳ để dự báo tình hình kinh tế trong tương lai. L!L!R!V! ]mfb_l_smd8 - Trong điều kiện nền kinh tế có lạm phát, NHNN có thể tăng lãi suất tiền gửi để rút tiền từ lưu thông về làm giảm tỷ lệ lạm phát, tạo điều kiện để sức mua của ổn định, đảm bảo cho sản xuất và lưu thông hàng hóa phát triển. Ngược lại, khi nền kinh tế đã suy thoái, NHNN thực hiện chính sách nới lỏng tiền tệ để chống suy thoái và lãi suất giảm xuống. - Thông qua lãi suất tái chiết khấu để điều chỉnh khối lượng cho vay đối với các NHTM, nghĩa là điều chỉnh khối lượng cung ứng tiền vào lưu thông. Từ đó mở rộng hay thu hẹp sản xuất, tăng hay giảm công ăn việc làm. - Tăng hay giảm lãi suất tín dụng, sẽ ảnh hưởng đến tăng hay giảm số lượng ngoại tệ trong nước. Vì vậy ảnh hưởng đến quan hệ cung cầu ngoại tệ, dẫn đến sự thay đổi tỷ giá do đó ảnh hưởng đến xuất nhập khẩu hàng hóa trong từng thời kỳ. L!&!F L!&!L! %F Tỷ giá hối đoái (thường được gọi tắt là ) là sự so sánh về mặt giá cả giữa hai đồng tiền của hai nước khác nhau. Cũng có thể gọi tỷ giá hối đoái là giá của một đồng tiền này tính bằng giá của một đồng tiền khác. L!&!&! 2\H_ L!&!&!L! GtHuudbl_F Mức độ tăng giảm GDP thực tế sẽ làm tăng, giảm cung cầu về ngoại tệ từ đó làm cho tỷ giá đồng nội tệ so với ngoại tệ giảm đi hoặc tăng lên. L!&!&!&! ]] dbl_F ,80F,G!G!0HIJ*K< v ! "#$%&#'() Lạm phát làm suy giảm sức mua đối ngoại của đồng tiền trong nước so với ngoại tệ và làm cho tỷ giá hối đoái của tiền trong nước biến động. Nếu mức lạm phát của một nước mà cao hơn so với một nước khác thì đồng tiền nước đó sẽ có sức mua thấp hơn và do đó tỷ giá hối đoái của đồng tiền đó so với tiền nước ngoài sẽ giảm (nói cách khác tỷ giá ngoại tệ khi đó sẽ tăng lên). Nếu tỷ lệ lạm phát tăng cao và kéo dài, đồng tiền càng mất giá mạnh và tỷ giá hối đoái của nó sẽ giảm nhiều. L!&!&!R! 8\o_F Cán cân thanh toán quốc tế có thể rơi vào 1 trong các trạng thái sau: Cân bằng, bội chi, bội thu. Nếu cán cân thanh toán quốc tế thăng bằng, thì cung cầu về ngoại tệ cân bằng, khi đó tỷ giá hối đoái sẽ ổn định. Nếu cán cân thanh toán bội chi thì cầu về ngoại tệ vượt cung về ngoại tệ dẫn đến tỷ giá ngoại tệ tăng lên. Nếu cán cân thanh toán quốc tế bội thu thì cung về ngoại tệ lớn hơn cầu về ngoại tệ, khi đó tỷ giá ngoại tệ giảm. L!&!&!V! <`(]]F Ở thị trường nào có mức lãi suất ngoại tệ ngắn hạn cao hơn thì những luồng vốn ngoại tệ ngắn hạn có xu hướng đổ về thị trường đó để tìm kiếm lợi nhuận, do đó làm cho cung về ngoại tệ tăng lên, cầu về ngoại tệ giảm đi, làm cho tỷ giá ngoại tệ đi theo xu hướng giảm. Sự chênh lệch lãi suất giữa đồng nội tệ với đồng ngoại tệ sẽ tác động đến xu hướng đầu tư và ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái. Nếu lãi suất ngoại tệ cao hơn lãi suất nội tệ thì sẽ có xu hướng chuyển sang đầu tư vào đồng ngoại tệ, cầu về ngoại tệ sẽ tăng, dẫn đến tỷ giá ngoại tệ tăng và ngược lại. L!&!&!)! 8caIF Hoạt động này trực tiếp tác động đến cung cầu về ngoại tệ từ đó làm cho tỷ giá hối đoái biến động. Khi một nhà đầu cơ dự đoán giá của một ngoại tệ nào đó trong thời gian tới sẽ tăng họ sẽ dùng nội tệ mua ồ ạt số lượng ngoại tệ trên thị trường làm cho ngoại tệ này trở nên khan hiếm dẫn đến tỷ giá ngoại tệ sẽ tăng. Ngược lại, nếu anh ta dự đoán ngoại tệ nào đó sẽ sụt giá thì sẽ bán mạnh số ngoại tệ đó ra thị trường làm cung vượt cầu, do đó tỷ giá ngoại tệ sẽ giảm. L!&!&!$! 2\lF Sự ưa thích hàng ngoại so với hàng nội: Khi dân chúng “sùng bái” hàng ngoại thì nhu cầu ngoại tệ sẽ tăng, dẫn đến tỷ giá ngoại tệ tăng. ,80F,G!G!0HIJ*K< w ! "#$%&#'() Tình trạng buôn lậu và gian lận thương mại làm tăng nhu cầu chi ngoại tệ, làm thất thoát ngoại tệ và vàng mà Nhà nước không kiểm soát được, do đó cũng có tác động đến tỷ giá hối đoái. Sự tác động của các sự kiện bất thường về kinh tế xã hội như chiến tranh, khủng bố, khủng hoảng chính trị, sự cố thiên tai, dịch bệnh cũng có những tác động nhất định đến sự biến động của tỷ giá hối đoái. L!&!R! gdPNtHl_ L!&!R!L! 'N\F Tỷ giá giữa đồng nội tệ và ngoại tệ là quan trọng đối với một quốc gia vì trước tiên nó tác động trực tiếp tới giá cả hàng xuất nhập khẩu của chính quốc gia đó. Khi TGHĐ tăng (đồng nội tệ xuống giá) sẽ làm tăng giá trong nước của hàng nhập khẩu và giảm giá ngoài nước của hàng xuất khẩu của nước đó, cải thiện sức cạnh tranh quốc tế của hàng trong nước. L!&!R!&! N] ] Khi các yếu tố khác không đổi TGHĐ tăng làm tăng giá các mặt hàng nhập khẩu tính bằng nội tệ. Các hộ gia đình,các nhà sản xuất sử dụng đầu vào nhập khẩu phải tiêu dùng hàng nhập khẩu với mức giá tăng cùng tỷ lệ phá giá. Kết quả mức giá chung trong nền kinh tế trở nên cao hơn đặc biệt là nền kinh tế nhỏ, mở cửa với thế giới bên ngoài có xuất khẩu và nhập khẩu chiếm tỷ lệ cao so với GDP. Nếu TGHĐ tiếp tục có sự gia tăng liên tục qua các năm có nghĩa là lạm phát đã tăng. Nếu lãi suất tăng ở mức vừa phải có thể kiểm soát sẽ kích thích tăng trưởng nhưng nếu lạm phát tăng quá cao sẽ tác động làm lãi xuất tăng làm giảm đầu tư ảnh hưởng không tốt đến đời sống kinh tế giảm sút. L!&!R!R! N]Hh] Đối với các lĩnh vực sản xuất chủ yếu dựa trên nguồn lực trong nước thì khi TGHĐ tăng, sự tăng giá hàng nhập khẩu sẽ giúp tăng khả năng cạnh tranh cho các lĩnh vực này giúp phát triển sản xuất từ đó tạo thêm công ăn việc làm giảm thất nghiệp, sản lượng quốc gia có thể tăng lên và ngược lại. L!&!R!V! 'NaHo_ a) Đầu tư trực tiếp: TGHĐ tác động tới giá trị phần vốn mà nhà đầu tư nước ngoài đầu tư hoặc góp vốn liên doanh. Bên cạnh đó tỷ giá còn có tác động tới chi phí sản xuất và hiệu quả các hoạt động đầu tư nước ngoài. Do đó sự thay đổi TGHĐ có ảnh hưởng nhất định tới hành ,80F,G!G!0HIJ*K< x ! "#$%&#'() vi của các nhà đầu tư nước ngoài trong việc quyết định có đầu tư vào nước sở tại hay không. b) Đầu tư gián tiếp: là loại hình đầu tư thông qua hoạt động tín dụng quốc tế cũng như việc mua bán các loại chứng khoán có giá trên thị trường. Lợi tức từ khoản cho vay bằng ngoại tệ = lãi suất ngoại tệ + giảm giá đồng nội tệ. Trong một thế giới có sự luân chuyển vốn quốc tế tự do khi TGHĐ tăng tổng lợi tức từ khoản vay bằng ngoại tệ lớn hơn lãi suất trong nước sẽ xảy ra hiện tượng luồng vốn chảy ra nước ngoài và ngược lại TGHĐ giảm luồng vốn sẽ đổ vào trong nước. Như vậy muốn tạo môi trường đầu tư ổn định nhằm phát triển kinh tế đòi hỏi các quốc gia xây dựng và điều chỉnh một chính sách tỷ giá ổn định hợp lý giảm mức độ rủi ro trong lĩnh vực đầu tư và thu hút vốn đầu tư nước ngoài. L!&!R!)! NhHN Các khoản vay nợ nước ngoài thường được tính theo đơn vị tiền tệ nước đó hoặc những đồng tiền mạnh nên khi TGHĐ tăng lên cũng đồng nghĩa với sự tăng lên của gánh nặng nợ nước ngoài. Ngày nay khi sự luân chuyển vốn quốc tế ngày càng tự do thì các nước đặc biệt các nước đang phát triển càng cần phải thận trọng hơn trong chính sách tỷ giá để đảm bảo tăng trưởng và khả năng trả nợ nước ngoài. L!&!V! 2_cF - Tỷ giá cố định. - Tỷ giá thả nổi. - Tỷ giá thả nổi có điều tiết. L!R! <oy]F - Lãi suất và tỷ giá chỉ có mối quan hệ tác động qua lại lẫn nhau một cách gián tiếp, chứ không phải là mối quan hệ trực tiếp và nhân quả. Các yếu tố để hình thành lãi suất và tỷ giá không giống nhau. Lãi suất biến động do tác động của quan hệ cung cầu của vốn cho vay. Lãi suất có thể biến động trong phạm vi tỷ suất lợi nhuận bình quân và trong một tình hình đặc biệt, có thể vượt quá tỷ suất lợi nhận bình quân. Còn TGHĐ thì do quan hệ cung cầu về ngoại hối quyết định, mà quan hệ này lại do tình hình của cán cân thanh toán dư thừa hay thiếu hụt quyết định. Như vậy là nhân tố hình thành lãi suất và tỷ giá không giống nhau, do đó biến động của lãi suất (lên cao chẳng hạn) không nhất thiết đưa đến TGHĐ biến động theo (hạ xuống chẳng hạn). Lãi suất lên cao có thể thu hút vốn ngắn hạn của nước ngoài chạy vào, nhưng khi tình hình chính trị, kinh tế và tiền tệ trong nước không ổn định, thì không nhất thiết thực hiện được, bởi vì với vốn nước ngoài, vấn đề lúc ,80F,G!G!0HIJ*K< L# [...]... hình chính trị trong nước và quốc tế (1) Lãi suất thực tế (đồng nội tệ) = Lãi suất danh nghĩa – tỷ lệ lạm phát dự kiến = Lãi suất ngoại tệ + (-) khoản tăng (giảm) giá dự tính CHƯƠNG 2 THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP VỀ LÃI SUẤT VÀ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI Ở VIỆT NAM HIỆN NAY 2.1 Lãi suất 2.1.1 Thực trạng chính sách lãi suất ở Việt Nam trong thời gian qua: 2.1.1.1 Giai đoạn từ năm 1989 đến 5.1992: Cơ chế chính sách lãi. .. hóa lãi suất, làm cho lãi suất thực sự là một loại giá cả được quyết định bởi chính sự cân bằng giữa cung và cầu của chính đồng tiền đó trong thị trường chứ không phải bởi những quyết định can thiệp hành chính của Chính phủ MỤC LỤC CHƯƠNG I .5 LÝ LUẬN CHUNG VỀ LÃI SUẤT VÀ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI 5 GVHD: GS.TS Dương Thị Bình Minh Trang 34 Lãi suất và tỷ giá hối đoái ở Việt Nam – Thực trạng. .. các loại tín phiếu và giấy tờ có giá ngắn hạn NHNN tham gia tổ chức nghiệp vụ thị trường mở và chi phối mức lãi suất đấu thầu Mức lãi suất này thường nằm giữa hai loại lãi suất tái chiết khấu, lãi suất qua đêm và lãi suất tiền gửi tại đây GVHD: GS.TS Dương Thị Bình Minh Trang 19 Lãi suất và tỷ giá hối đoái ở Việt Nam – Thực trạng và giải pháp Nhóm 06 K20 Đêm5 b) Những biện pháp ở tầm vi mô (đối với... 30/12/2008): Tỷ giá USD tăng trở lại Tỷ giá USD/VDN tăng đột ngột trở lại từ mức 16.600 lên mức cao nhất là 16.998 sau đó giảm nhẹ Giao dịch nằm trong biên độ tỷ giá Sau khi NHNN tăng biên độ tỷ giá từ lên vào ngày 7/11/2008 thì tỷ giá tăng lên mức 17.440VNDUSD Sự tăng tỷ giá giai đoạn này do ảnh hưởng của nhiều yếu tố: GVHD: GS.TS Dương Thị Bình Minh Trang 25 Lãi suất và tỷ giá hối đoái ở Việt Nam – Thực trạng. .. ngân hàng định hướng phải là lãi suất chuẩn để hướng các NHTM thực hiện cho vay lẫn nhau theo lãi suất này, và qua đó ảnh hưởng đến lãi suất cho vay đối với nền kinh tế * Để thực hiện chính sách hỗ trợ NHNN cần: GVHD: GS.TS Dương Thị Bình Minh Trang 18 Lãi suất và tỷ giá hối đoái ở Việt Nam – Thực trạng và giải pháp Nhóm 06 K20 Đêm5 + Tách các khoản vay theo chỉ định của Chính phủ ra khỏi hệ thống NHTM... trường xuất khẩu lớn nhất của Việt Nam Chế độ tỷ giá gắn với một rổ ngoại tệ như vậy sẽ làm tăng tính ổn định của TGHĐ danh nghĩa GVHD: GS.TS Dương Thị Bình Minh Trang 31 Lãi suất và tỷ giá hối đoái ở Việt Nam – Thực trạng và giải pháp Nhóm 06 K20 Đêm5 2.2.2.7 Tạo điều kiện để đồng Việt Nam có thể chuyển đổi được Nâng cao sức mạnh cho đồng tiền Việt Nam bằng các giải pháp kích thích nền kinh tế như:... lực và hiệu quả của chính sách tỷ giá hối đoái đối với nền kinh tế, cần phải có sự phối hợp với các chính sách kinh tế vĩ mô khác như chính sách tài khoá và chính sách tiền tệ Chú trọng hoàn thiện công cụ nghiệp vụ thị trường mở nội tệ Chính sách tiền tệ được thực hiện qua 3 công cụ: lãi suất tái chiết khấu, dự trữ bắt buộc và nghiệp vụ thị trường mở nội tệ Tuy nhiên, nghiệp vụ thị trường mở nội tệ. .. 12 Lãi suất và tỷ giá hối đoái ở Việt Nam – Thực trạng và giải pháp Nhóm 06 K20 Đêm5 Biên độ đối với cho vay trung và dài hạn +0,5%/tháng (6%/năm) +2,5%/năm Lãi suất cho vay tối đa ngắn hạn 1,05%/tháng (12,6%/năm) SIBOR 3 tháng +1%/năm Lãi suất cho vay 1,25%/tháng SIBOR 6tháng tối đa trung và dài hạn (15%/năm) +2,5 năm (SIBOR: lãi suất đôla Mỹ trên thị trường tiền tệ liên ngân hàng Singapore) Lãi suất. .. nhập khẩu và những doanh nghiệp có thu, chi bằng ngoại tệ phải nhanh chóng sử dụng các công cụ này để phòng ngừa rủi ro tỷ giá 2.2.2.10.Hoàn thiện công tác quản lý ngoại hối GVHD: GS.TS Dương Thị Bình Minh Trang 33 Lãi suất và tỷ giá hối đoái ở Việt Nam – Thực trạng và giải pháp Nhóm 06 K20 Đêm5 Quản lý tốt dự trữ ngoại hối, tăng tích lũy ngoại tệ: xây dựng chính sách phát triển xuất khẩu và hạn chế... năng cho thị trường tài chính phát triển theo chiều sâu, đáp ứng mục tiêu của chính sách tiền tệ, đảm bảo sự kiểm soát của NHNN trên thị trường tiền tệ GVHD: GS.TS Dương Thị Bình Minh Trang 13 Lãi suất và tỷ giá hối đoái ở Việt Nam – Thực trạng và giải pháp Nhóm 06 K20 Đêm5 Tuy nhiên, nhìn lại cơ chế điều hành lãi suất cơ bản thời gian vừa qua, chúng ta vẫn thấy một số tồn tại: - Lãi suất cơ bản được