Đề tài Đo lường rủi ro và Đề xuất chiến lược phòng hộ rủi ro cho ngân hàng thương mại cổ phần Á châu (hose acb)

Ngành nghề kinh doanh - Huy động vốn: Huy động vốn ngắn hạn, trung hạn và dài hạn dưới các hình thức tiền gửi có kỳ hạn, không kỳ hạn, tiếp nhận vốn ủy thác đầu tư và phát triển của các

HỌC VIỆN NGÂN HÀNG KHOA TÀI CHÍNH

BÀI TẬP LỚN

Học phần: QUẢN TRỊ RỦI RO TÀI CHÍNH

CỔ PHẦN Á CHÂU (HOSE: ACB)

Giảng viên hướng dẫn : Trần Thị Thu Hương

Sinh viên thực hiện : Hoàng Đức Hải

Nhóm lớp : FIN75A01

Mã sinh viên : 24A4011572

Hà Nội, ngày 20 tháng 05 năm 2024

Mục lục

Mục lục 1

I Giới thiệu sơ lược về NHTM Cổ phần Á Châu 2

1.1 Tổng quan về NHTM Cổ phần Á Châu 2

1.2 Tổ chức bộ máy 3

1.3 Ngành nghề kinh doanh 4

II Nhận diện rủi ro thị trường đối với hoạt động kinh doanh và tài chính của NHTM Cổ phần Á Châu 4

2.1 Rủi ro lãi suất 4

2.2 Rủi ro tỷ giá 5

2.3 Rủi ro tín dụng 5

2.4 Rủi ro hàng hóa 5

2.5 Rủi ro giá cổ phiếu 6

III Phân tích, đánh giá rủi ro thị trường 6

3.1 Rủi ro lãi suất 6

3.2 Rủi ro tỷ giá 8

3.3 Rủi ro tín dụng 10

3.4 Rủi ro hàng hóa 11

3.5 Rủi ro cổ phiếu 11

IV Đo lường rủi ro thị trường theo phương pháp VaR 13

4.1 Các giả định 13

4.2 Phân tích dữ liệu 13

4.3 Kiểm định 16

4.3.1 Kiểm định phân phối chuẩn 16

4.3.2 Kiểm định tính dừng 17

4.3.3 Kiểm định tính tự tương quan 19

4.4 Đo lường rủi ro 20

4.4.1 Riskmetrics: 20

4.4.2 Econometrics 23

4.4.3 Quantile Estimation 24

4.4.4 Monte Carlo 25

V Khuyến nghị và phân tích chiến lược phòng hộ rủi ro 25

KẾT LUẬN 28

TÀI LIỆU THAM KHẢO 29

I Giới thiệu sơ lược về NHTM Cổ phần Á Châu

1.1 Tổng quan về NHTM Cổ phần Á Châu

ACB là một trong những ngân hàng thương mại cổ phần hàng đầu tại Việt Nam, với hệ thống mạng lưới chi nhánh rộng khắp và hơn 13.000 nhân viên làm việc, với nhiều loại hình sản phẩm, dịch vụ đa dạng

Tính đến cuối năm 2022 ACB có 90 chi nhánh và 294 phòng giao dịch, tổng cộng

384 đơn vị hiện diện trên 49 tỉnh thành trong số 63 tỉnh thành cả nước Các chi nhánh

ở phòng giao dịch của ACB được phân bố chủ yếu tại thành phố Hồ Chí Minh và Hà Nội

Ngày 04/06/1993, ACB chính thức đi vào hoạt động ACB niêm yết tại Trung tâm Giao dịch Chứng khoán Hà Nội ngày 31/10/2006 Sau đó, ACB chuyển niêm yết cổ phiếu sang Sở Giao dịch Chứng khoán TP Hồ Chí Minh (HOSE) ngày 20/11/2020

Một số thông tin cơ bản:

- Tên đăng ký giao dịch tiếng Việt: Ngân hàng thương mại cổ phần Á Châu

- Tên đăng ký Tiếng Anh: Asia Commercial Joint Stock Bank

- Tên giao dịch: ACB

- Khối lượng đang niêm yết: 3.884.050.358 cổ phiếu

1.2 Tổ chức bộ máy

Cơ cấu tổ chức quản lý của ngân hàng ACB gồm có: Đại hội đồng cổ đông, Hội đồng quản trị, Ban kiểm soát và Tổng giám đốc

Đại hội đồng cổ đông là cơ quan có thẩm quyền cao nhất của ACB Đại hội đồng

cổ đông bầu, miễn nhiệm, bãi nhiệm thành viên Hội đồng quản trị, thành viên Ban kiểm soát

Các ủy ban trực thuộc Hội đồng Quản trị của Tập đoàn ACB bao gồm: Ủy ban Nhân sự, Ủy ban Tín dụng, Ủy ban Quản lý rủi ro, Ủy ban Đầu tư và Ủy ban Chiến lược

Tập đoàn ACB gồm có Ngân hàng và các công ty con Ngân hàng được chia thành các đơn vị hội sở và kênh phân phối Đơn vị hội sở bao gồm 8 khối và 12 phòng ban trực thuộc Tổng giám đốc

Hiện tại, kênh phân phối của ACB có 90 chi nhánh và 294 phòng giao dịch Ngoài

ra, còn có một số đơn vị chuyên biệt như Trung tâm Thẻ, Trung tâm Chuyển tiền nhanh ACB-Western Union, Trung tâm Telesales và Trung tâm Dịch vụ khách hàng 247 (Call Center 247)

1.3 Ngành nghề kinh doanh

- Huy động vốn: Huy động vốn ngắn hạn, trung hạn và dài hạn dưới các hình thức tiền gửi có kỳ hạn, không kỳ hạn, tiếp nhận vốn ủy thác đầu tư và phát triển của các tổ chức trong nước, vay vốn của các tổ chức tín dụng khác

- Cho vay: Cho vay ngắn hạn, trung hạn và dài hạn

- Chiết khấu: Chiết khấu thương phiếu, trái phiếu và giấy tờ có giá

- Hùn vốn và liên doanh theo luật định: Hùn vốn và liên doanh theo luật định

- Dịch vụ thanh toán: Dịch vụ thanh toán giữa các khách hàng, thực hiện kinh doanh ngoại tệ, vàng bạc và thanh toán quốc tế, huy động các loại vốn từ nước ngoài và các dịch vụ ngân hàng khác trong quan hệ với nước ngoài khi được Ngân hàng Nhà nước cho phép

II Nhận diện rủi ro thị trường đối với hoạt động kinh doanh và tài chính của NHTM Cổ phần Á Châu

2.1 Rủi ro lãi suất

Rủi ro lãi suất phát sinh khi có chênh lệch về kỳ hạn tái định giá giữa tài sản nợ và tài sản có của ngân hàng Mỗi một biến động của tỷ lệ lãi suất ảnh hưởng trực tiếp và sâu rộng đến lợi nhuận của ngân hàng Sự biến động về lãi suất có thể kéo theo những rủi ro trong việc tài trợ tài sản nợ, việc tái đầu tư và các rủi ro giảm giá trị tài sản Rủi ro lãi suất là một trong những rủi ro không thể tránh khỏi của ngân hàng thương mại, trong đó có ACB Sự biến động của lãi suất thị trường có thể tác động tiêu cực đến lợi nhuận của ngân hàng

Hiện nay, tình hình lãi suất tiết kiệm trên thị trường có xu hướng giảm liên tục, kéo theo lượng tiền gửi vào hệ thống ngân hàng cũng giảm xuống Lãi suất huy động thấp

đã dẫn đến sự sụt giảm tiền gửi vào hệ thống ngân hàng Nó có xu hướng chảy sang một

số kênh đầu tư như bất động sản, chứng khoán và đặc biệt là vàng, bên cạnh đó ngoại hối cũng “nổi sóng” trong thời gian gần đây

2.2 Rủi ro tỷ giá

Rủi ro tỷ giá là rủi ro do biến động bất lợi của tỷ giá trên thị trường khi tổ chức tín dụng, chi nhánh ngân hàng nước ngoài có trạng thái ngoại tệ Đây là loại rủi ro đề cập đến những tổn thất mà một giao dịch tài chính quốc tế có thể phải chịu do biến động tiền tệ, nó mô tả khả năng giá trị đầu tư có thể giảm do thay đổi giá trị tương đối của các loại tiền tệ liên quan

Năm 2023 là một năm đầy thách thức đối với ngành Tài chính - Ngân hàng Việt Nam với những tác động ảnh hưởng từ tỷ giá biến động tăng mạnh cùng với điều hành lãi suất FED luôn duy trì mức cao trong suốt năm 2023 Đầu năm 2024, tỷ giá có xu hướng tăng Khi tỷ giá hối đoái biến động bất lợi thì giá trị tài sản ngoại hối và các khoản vay, đầu tư bằng ngoại tệ của ngân hàng có thể bị ảnh hưởng, dẫn đến tổn thất Ngoài ra còn ảnh hưởng đến các hoạt động chuyển tiền quốc tế

2.3 Rủi ro tín dụng

Rủi ro tín dụng là rủi ro xuất phát từ các hoạt động tín dụng khi khách hàng vay

vi phạm các điều kiện của hợp đồng tín dụng làm giảm hay mất giá trị của tài sản có, khách hàng không thực hiện hoặc không có khả năng thực hiện một phần hoặc toàn bộ nghĩa vụ trả nợ theo hợp đồng hoặc thỏa thuận với ngân hàng thương mại, chi nhánh ngân hàng nước ngoài

2.4 Rủi ro hàng hóa

Rủi ro giá hàng hóa là rủi ro do biến động bất lợi của giá hàng hóa trên thị trường đối với giá trị của sản phẩm phái sinh hàng hóa, giá trị của sản phẩm trong giao dịch giao ngay chịu rủi ro giá hàng hóa của tổ chức tín dụng, chi nhánh ngân hàng nước ngoài

ACB có thể đầu tư vào các tài sản liên quan đến hàng hóa như: cổ phiếu ngành hàng hóa, trái phiếu hàng hóa, tài chính và bảo hiểm, quản lý quỹ đầu tư, hợp đồng tài chính phái sinh Giá trị của các tài sản này có thể biến động mạnh do biến động giá cả hàng hóa ACB có thể bị thua lỗ nếu giá trị tài sản đầu tư giảm

2.5 Rủi ro giá cổ phiếu

Rủi ro giá cổ phiếu là rủi ro do biến động bất lợi của giá cổ phiếu trên thị trường đối với giá trị cổ phiếu, giá trị chứng khoán phái sinh trên sổ kinh doanh của ACB Nguyên nhân dẫn đến rủi ro giá cổ phiếu có thể đến từ các yếu tố vĩ mô như tình hình kinh tế, biến động lãi suất, lạm phát, sự kiện địa chính trị, và cũng có thể do chính hiệu quả hoạt động kinh doanh của ngân hàng, chất lượng của tài sản ngân hàng, hệ thống quản trị,

III Phân tích, đánh giá rủi ro thị trường

3.1 Rủi ro lãi suất

Trong bối cảnh mức lãi suất thị trường biến động không ngừng thì ACB cũng phải liên tục thay đổi mức lãi suất Nếu như mức lãi suất tiết kiệm cao nhất ACB áp dụng vào tháng 3/2023 là 9,5%/năm, thì tại thời điểm tháng 12/2023, ACB chỉ áp dụng mức lãi suất huy động tiền gửi dao động khoảng 2,1 - 4,4%/năm, kỳ hạn 1 tháng đến 36 tháng, phương thức nhận lãi cuối kỳ

Lãi suất thị trường liên tục thay đổi đặt ra yêu cầu quản trị tốt rủi ro lãi suất đối với ACB, do thu nhập thuần từ lãi của ACB chiếm tỉ trọng lớn trọng tổng thu nhập Căn cứ vào bảng cân đối kế toán của ACB vào thời điểm quý 1/2024, có thể thấy khoản mục

“Cho vay khách hàng” chiếm phần lớn tổng tài sản (chiếm khoảng 68.8%), khoản mục

“Tiền gửi của khách hàng” chiếm phần lớn tổng nguồn vốn (chiếm khoảng 67.8%) Các chỉ tiêu này cho thấy nguồn vốn kinh doanh chủ yếu đến từ huy động từ khách hàng và hoạt động chủ yếu là cho vay khách hàng Do đó, doanh thu chủ yếu của ngân hàng đến

từ chênh lệch giữa lãi suất huy động và lãi suất cho vay

Ngân hàng chịu rủi ro về biến động lãi suất khi các tài sản thu lãi và nợ phải trả chịu lãi đáo hạn tại những thời điểm khác nhau hoặc với những giá trị khác nhau Khi lãi suất thị trường biến đổi, giá trị các tài sản đầu tư của ngân hàng có thể giảm đi, gây thiệt hại cho vị thế tài chính

Phân loại mức độ rủi ro: Nhóm quan trọng

• Xác suất xảy ra rủi ro: Mức 3-Có thể Trong tương lai khả năng xảy ra rủi ro là

có thể và có thể xảy ra tại một thời gian

3.2 Rủi ro tỷ giá

Mặc dù chịu áp lực từ chính sách thắt chặt tiền tệ của FED trong năm 2023, tỷ giá USD/VND vẫn được Ngân hàng Nhà nước Việt Nam kiểm soát tốt Kết thúc 2023, tỷ giá trung tâm tăng 3.1% so với đầu năm 2022, đây là một mức thấp khi so với các đồng tiền trong khu vực Châu Á

tuy nhiên sang đến đầu năm 2024, tỷ giá có dấu hiệu tăng cao Theo các chuyên gia tài chính, biến động trên thị trường ngoại hối những tháng đầu năm 2024 mạnh và khác với cùng kỳ năm 2023 bởi tỷ giá tăng do yếu tố nội tại nhiều hơn Thực tế, diễn biến trên thị trường cho thấy USD không quá mạnh, mà vấn đề chính là do cầu ngoại tệ tăng vì Việt Nam tăng nhập khẩu Bên cạnh đó, năm 2024 với các yếu tố như ngân hàng trung ương các nước hạ lãi suất, nhân tố Trung Quốc hay tình hình chính trị đẩy giá vàng lên cao, kèm theo những áp lực nhất định về tỷ giá, là một trong những ngân hàng lớn tại Việt Nam với việc thường xuyên diễn ra các giao dịch, hoạt động ngoại tệ nên

tỷ giá biến động sẽ ảnh hưởng đến ngân hàng ACB

Phân loại mức độ rủi ro: Nhóm quan trọng

• Xác suất xảy ra rủi ro: Mức 3-Có thể Trong tương lai khả năng xảy ra rủi ro là có thể và có thể xảy ra tại một thời gian

• Mức độ tổn thất: Mức 3- Trung bình

• Thời điểm xuất hiện rủi ro: Mức 2- Sắp xảy ra Rủi ro sẽ xuất hiện trong tương lai gần

→ Xác định rủi ro: Mức độ rủi ro Trung bình

3.3 Rủi ro tín dụng

Theo báo cáo, tín dụng đầu năm 2024 của ACB đạt 506 nghìn tỷ, huy động đạt gần

493 nghìn tỷ So với đầu năm, mức tăng trưởng lần lượt của tín dụng và huy động là 3,8% và 2,1%, cao hơn mức tăng trưởng của ngành Hiện tỷ lệ nợ xấu của ACB đến cuối quý 1 tăng từ 1,2% lên 1,45% vẫn được kiểm soát tốt so với trung bình ngành Nếu không gồm tác động của nhóm nợ theo CIC thì tỷ lệ nợ xấu của ACB chỉ ở mức 1,3% Bên cạnh đó, cũng trong Quý 1/2024, ACB cho ra mắt gói tín dụng xanh/ xã hội với hạn mức 2.000 tỷ đồng và mức lãi suất chỉ từ 6%/năm, ưu đãi lên đến 24 tháng và được miễn/giảm phí trả nợ trước hạn Tính đến hết quý, ACB đã giải ngân 36% gói tín dụng xanh/ xã hội, tương đương 714 tỷ đồng

Qua đó cho thấy mức tăng trưởng tín dụng của ACB được kỳ vọng ở mức tăng trưởng tốt, tỉ lệ nợ xấu thấp Có thể đánh giá rủi ro tín dụng của ACB ở mức thấp

Phân loại mức độ rủi ro: Nhóm không quan trọng

• Xác suất xảy ra rủi ro: Mức 3-Có thể Trong tương lai khả năng xảy ra rủi ro là có thể và có thể xảy ra tại một thời gian

• Mức độ tổn thất: Mức 4- Nhỏ

• Thời điểm xuất hiện rủi ro: Mức 1-Rất lâu Rủi ro sẽ xuất hiện trong tương lai xa hoặc chưa xác định được

→ Xác định rủi ro: Mức độ rủi ro Trung bình

3.4 Rủi ro hàng hóa

Các giao dịch mua, bán hàng hóa theo hợp đồng duy trì cố định giá trong một thời gian dài, rủi ro biến động giá hàng hóa sẽ là rủi ro đáng được lưu ý Nếu giá hàng hóa bất lợi, ACB có thể đối mặt với nguy cơ gia tăng nợ xấu, thua lỗ từ các khoản đầu tư vào hàng hóa, thiệt hại từ các giao dịch ngoại hối, dẫn đến ảnh hưởng lợi nhuận của ngân hàng Đặc biệt, trong thời kỳ nền kinh tế có tỷ lệ lạm phát cao sẽ khiến giá cả phái sinh hàng hóa và giá trị của sản phẩm giao ngay sụt giảm nhanh chóng ACB không thể loại bỏ rủi ro hàng hóa nhưng có thể quản lý bằng việc ngăn chặn và giảm thiểu rủi ro Bên cạnh đó các sản phẩm phái sinh giá cả hàng hóa chiếm tỉ trọng nhỏ trong các hoạt động kinh doanh của ngân hàng vì vậy khi giá cả hàng hóa biến động sẽ ít gây ảnh hưởng tới kết quả kinh doanh của ACB

Phân loại mức độ rủi ro: Nhóm không quan trọng

• Xác suất xảy ra rủi ro: Mức 3-Có thể Trong tương lai khả năng xảy ra rủi ro là có thể và có thể xảy ra tại một thời gian

• Mức độ tổn thất: Mức 4- Nhỏ

• Thời điểm xuất hiện rủi ro: Mức 2- Sắp xảy ra Rủi ro sẽ xuất hiện trong tương lai gần

→ Xác định rủi ro: Mức độ rủi ro Trung bình

Phân loại mức độ rủi ro: Nhóm quan trọng

• Xác suất xảy ra rủi ro: Mức 2- Có khả năng Rủi ro có thể xảy ra thường xuyên

Có thể

-Rủi ro tín dụng -Rủi ro hàng hóa

-Rủi ro lãi suất -Rủi ro tỷ giá

Không thể

Hiếm khi

IV Đo lường rủi ro thị trường theo phương pháp VaR

4.1 Các giả định

Giả định nhà đầu tư có 100000 $ đầu tư vào cổ phiếu ACB

- Mức ý nghĩa giả định: 5%

- Thời gian ước lượng: 1 ngày tiếp theo

- Dữ liệu giá hàng ngày của ACB từ ngày 17/05/2023 đến ngày 17/05/2024

Từ mô hình ta có thể thấy chuỗi dữ liệu giá cổ phiếu ACB thay đổi liên tục, chưa

có tính dừng, chưa ổn định theo thời gian => Không thể chạy mô hình với giá cổ phiếu ACB, chúng ta sẽ chuyển sang thực hiện với tỷ suất sinh lời của cổ phiếu ACB

Tính dữ liệu tỷ suất sinh lời

Skewness = 3.235185 > 0 thể hiện sự dịch chuyển sang phải hay xác suất có được lợi nhuận âm cao hơn mức ở giữa Kurtosis lớn hơn 3 cho thấy đồ thị có phân phối đuôi

to, các giá trị cực đoan có thể xảy ra cao hơn

Trực quan TSSL cổ phiếu ACB lên biểu đồ

hist(n_acb)

4.3 Kiểm định

4.3.1 Kiểm định phân phối chuẩn

Kiểm tra tính phân phối chuẩn qua đồ thị

d=density(n_acb)

plot(d,type='l')

Dựa vào hình trên, có thể thấy đồ thị có xu hướng phân phối chuẩn khi giá trị trung bình (mean), giá trị trung vị (median) có xu hướng tập hợp về giá trị x=0 Tuy vậy, cần kiểm định thêm để phân phối chuẩn

Kiểm định phân phối chuẩn

Dựa trên kiểm định Jarque - Bera, giả thiết được đưa ra như sau:

H0: Chuỗi dữ liệu có phân phối chuẩn

H1: Chuỗi dữ liệu không có phân phối chuẩn

Với p-value = 2.2e-16 < 0.05 nên bác bỏ H0, chấp nhận H1

=> Mô hình này không có phân phối chuẩn

4.3.2 Kiểm định tính dừng

Kiểm tra tính dừng bằng đồ thị

Biến động tỷ suất sinh lời của ACB được đánh giá là có tính dừng xét về mặt tổng quan được thể hiện qua đồ thị trên Tuy nhiên, chúng ta cần xét thêm phương pháp kiểm định tính dừng khác cho giá cổ phiếu để đảm bảo tính chính xác cao hơn

Kiểm định tính dừng bằng phương pháp ADF

Dựa trên kiểm định ADF, giả thiết được đưa ra như sau:

H0: Chuỗi dữ liệu không có tính dừng

p-value rất lớn: không có cơ sở bác bỏ Ho => chuỗi dữ liệu này có tính dừng

4.3.3 Kiểm định tính tự tương quan

Kiểm tra tính tự tương quan bằng đồ thị

Hai biểu đồ tự tương quan bên dưới của dữ liệu đã được vẽ trong R-studio để tiến hành kiểm định tính tự tương quan của dữ liệu Ta thấy, tại điểm có độ trễ bằng 22 ,đồ