HỌC VIỆN NGÂN HÀNG KHOA NGÂN HÀNG BÀI TẬP LỚN HỌC PHẦN: TÀI CHÍNH TIỀN TỆ CHỦ ĐỀ: HOẠT ĐỘNG ĐIỀU HÀNH CỦA NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG ĐỨC ỨNG PHÓ VỚI LẠM PHÁT GIAI ĐOẠN... Nhờ có NH
Cơ sở lý thuyết về Ngân hàng Trung ương (NHTW)
Khái niệm
Ngân hàng Trung ương là tổ chức công cộng quan trọng, có thể hoạt động độc lập hoặc dưới sự quản lý của Chính phủ, với quyền phát hành tiền một cách độc quyền Được xem là "ngân hàng của Chính phủ" và "ngân hàng của các ngân hàng," Ngân hàng Trung ương thực hiện chức năng quản lý tiền tệ và tín dụng, nhằm duy trì ổn định và thúc đẩy phát triển kinh tế và cộng đồng.
Ngân hàng Trung ương là cơ quan tài chính hàng đầu của một quốc gia hoặc khu vực, có nhiệm vụ quản lý và kiểm soát hệ thống tiền tệ và tài chính, bao gồm cả các ngân hàng thương mại Với tính chất độc lập, ngân hàng này hoạt động nhằm đảm bảo sự ổn định tài chính và thúc đẩy sự phát triển kinh tế bền vững.
Vai trò và chức năng của ngân hàng trung ương
2.1 Ngân hàng nhà nước là ngân hàng phát hành
Ngân hàng Trung ương (NHTW) ra đời với vai trò độc quyền trong việc phát hành tiền tệ, đảm bảo sự an toàn và thống nhất cho hệ thống lưu thông tiền Đây là chức năng cốt lõi của NHTW, với tiền do ngân hàng này phát hành được công nhận là phương tiện hợp pháp duy nhất.
Độc quyền phát hành tiền của Ngân hàng Trung ương (NHTW) không chỉ thể hiện quyền lực mà còn nhấn mạnh trách nhiệm trong việc phát hành tiền để thúc đẩy phát triển kinh tế và duy trì sự ổn định của lưu thông tiền tệ NHTW là cơ quan duy nhất được phép phát hành tiền theo quy định của pháp luật hoặc sự phê duyệt của Chính phủ, bao gồm mệnh giá, loại tiền và mức phát hành, nhằm đảm bảo sự thống nhất và an toàn cho hệ thống lưu thông tiền tệ quốc gia.
Vai trò độc quyền của Ngân hàng Trung ương (NHTW) không chỉ liên quan đến quyền lực mà còn bao gồm trách nhiệm trong việc xác định số lượng tiền cần phát hành, thời điểm và phương thức phát hành Điều này nhằm đảm bảo sự ổn định tiền tệ và thúc đẩy sự phát triển kinh tế.
2.2 Là ngân hàng của chính phủ
Ngân hàng Trung ương không chỉ đảm nhận vai trò điều hành và kiểm soát hoạt động tiền tệ cũng như toàn bộ hệ thống các tổ chức tín dụng, mà còn cung cấp dịch vụ ngân hàng cho Chính phủ.
Thủ quỹ Kho bạc Nhà nước quản lý tài khoản và các khoản thu từ thuế, phí, cùng các nguồn thu khác, được gửi vào tài khoản ngân hàng Trung ương Ngân hàng Trung ương có trách nhiệm theo dõi và thực hiện chi trả theo yêu cầu của Kho bạc, đồng thời có thể sử dụng số dư nhàn rỗi trong thời gian Kho bạc chưa sử dụng.
Bảo quản dự trữ quốc gia bao gồm ngoại tệ, vàng bạc, đá quý và các tài sản quý giá khác, cùng với các chứng khoán do tổ chức trong nước hoặc nước ngoài phát hành.
Làm đại lý cho Chính phủ trong việc đấu thầu, phát hành và thanh toán tín phiếu, trái phiếu, công trái của chính phủ.
Cho ngân sách Nhà nước vay trong những trường hợp cần thiết.
Làm tư vấn cho Chính phủ về những vấn đề kinh tế, tiền tệ và đại diện cho chính phủ tại các tổ chức tài chính quốc tế.
Thực hiện quản lý Nhà nước về những vấn đề kinh tế tiền tệ và đại diện cho chính phủ tại các tổ chức tài chính quốc tế.
Quản lý Nhà nước về tiền tệ tín dụng và hoạt động ngân hàng là nhiệm vụ quan trọng, tuy nhiên, Ngân hàng Trung ương không phải là tổ chức duy nhất thực hiện vai trò thủ quỹ cho Chính phủ Ở một số quốc gia, hoạt động thu chi của Chính phủ có thể được thực hiện thông qua các ngân hàng tư nhân.
2.3 Là ngân hàng của các ngân hàng
Khi thực hiện chức năng này NHTW cung ứng đầy đủ các dịch vụ của một ngân hàng cho các ngân hàng trung gian Bao gồm:
2.3.1 Mở tài khoản và nhận tiền gửi của các ngân hàng trung gian
Tiền gửi dự trữ bắt buộc
Dự trữ bắt buộc (DTBB) được thiết lập để đảm bảo khả năng thanh toán của ngân hàng khi khách hàng rút tiền, giúp giảm thiểu rủi ro thanh khoản trong hệ thống Tuy nhiên, sự phát triển của thị trường tài chính và xu hướng chứng khoán hóa đã làm cho tài sản của ngân hàng trở nên thanh khoản hơn, dẫn đến việc giảm nhu cầu về DTBB như một biện pháp bảo đảm an toàn.
Ngày nay, dự trữ bắt buộc (DTBB) chủ yếu được sử dụng như một công cụ trong chính sách tiền tệ Ngân hàng Trung ương (NHTW) quản lý DTBB dựa trên tỷ lệ phần trăm của tiền gửi trung bình hằng ngày của ngân hàng trong một khoảng thời gian nhất định, giúp kiểm soát mức mở rộng tiền gửi tối đa Tuy nhiên, khi số dư tiền gửi biến động mạnh, DTBB thực tế có thể không đạt yêu cầu, điều này ảnh hưởng đến hiệu quả quản lý của NHTW.
Ngoài việc duy trì dự trữ bắt buộc, các ngân hàng trung gian cần giữ một lượng tiền gửi tại Ngân hàng Trung ương (NHTW) đủ để thực hiện nghĩa vụ thanh toán với các ngân hàng khác và đáp ứng yêu cầu giao dịch với NHTW, bao gồm cả các khoản thanh toán liên quan đến các khoản vay từ NHTW.
Các ngân hàng thường duy trì lượng dự trữ cao hơn mức cần thiết, được gọi là "dự trữ vượt mức" Lượng dự trữ này có thể phát sinh do các điều kiện kinh doanh đặc thù của từng ngân hàng hoặc do ngân hàng không tận dụng hết nguồn vốn để cho vay hoặc chưa tìm thấy cơ hội đầu tư an toàn Sự thay đổi của dự trữ vượt mức phản ánh tình trạng dư thừa hoặc thiếu hụt vốn khả dụng trong hệ thống ngân hàng, đồng thời là chỉ tiêu quan trọng trong việc điều hành chính sách tiền tệ.
2.3.2 Là trung tâm thanh toán cho hệ thống ngân hàng trung gian
Dịch vụ này được Ngân hàng Anh khởi xướng và sau đó được các ngân hàng trung ương khác áp dụng rộng rãi, khi các ngân hàng trung gian chuyển hướng tập trung vào việc gửi dự trữ tại đây.
Các ngân hàng trung gian sở hữu tài khoản và thực hiện gửi dự trữ bắt buộc cũng như dự trữ vượt mức tại Ngân hàng Trung ương (NHTW), cho phép họ thực hiện giao dịch thanh toán không dùng tiền mặt thông qua NHTW thay vì thanh toán trực tiếp với nhau Nhờ vào vai trò này, NHTW có khả năng tiến hành quy trình thanh toán bù trừ giữa các ngân hàng trung gian, chỉ ghi nhận số chênh lệch còn lại sau khi bù trừ trên tài khoản của các bên liên quan.
2.3.3 Cấp tín dụng cho các ngân hàng trung
Ngân hàng Trung ương (NHTW) đóng vai trò quan trọng trong việc cung cấp tín dụng cho các ngân hàng trung gian, giúp phát hành thêm tiền trung ương và bổ sung vốn khả dụng Đồng thời, NHTW cũng thực hiện chức năng "người cho vay cuối cùng" khi cần thiết, nhằm đảm bảo an toàn cho hệ thống tài chính.
Hoạt động cho vay của Ngân hàng Trung ương (NHTW) chủ yếu diễn ra qua nghiệp vụ tái chiết khấu, bao gồm việc mua lại chứng từ ngắn hạn và cung cấp tín dụng đảm bảo bằng các chứng khoán đạt tiêu chuẩn Quy trình tái chiết khấu được quản lý chặt chẽ với các giới hạn về khối lượng, chất lượng, thời hạn và loại chứng từ có giá, nhằm giảm thiểu rủi ro và hướng dẫn chính sách tiền tệ (CSTT) hiệu quả.
Nhiệm vụ của ngân hàng trung ương
3.1 Quản lý chính sách tiền tệ Điều chỉnh cung tiền và lãi suất để kiểm soát lạm phát, ổn định giá cả, và hỗ trợ tăng trưởng nền kinh tế NHTW sử dụng các công cụ như nghiệp vụ thị trường mở lãi suất tái cấp vốn, và tỷ lệ dự trữ bắt buộc.
3.2 Quản lý dự trữ ngoại hối và tỷ giá hối đoái
Ngân hàng Nhà nước thực hiện các biện pháp nhằm tăng cường tích lũy ngoại hối, đặc biệt là ngoại tệ, để nhà nước có thể sử dụng hiệu quả cho phát triển kinh tế và hoạt động đối ngoại Đồng thời, chính sách ngoại hối được áp dụng như một công cụ quan trọng trong việc thực hiện chính sách tiền tệ, thông qua việc mua bán ngoại hối trên thị trường để can thiệp khi cần thiết, nhằm ổn định giá trị đồng tiền và điều chỉnh lượng tiền cung ứng.
3.3 Quản lý hệ thống ngân hàng
GIám sát và điều chỉnh hoạt động của các ngân hàng thương mại để đảm bảo sự ổn định và an toàn của hệ thống tài chính.
NHTW là cơ quan tài chính duy nhất được pháp luật cho phép phát hành tiền tệ hợp pháp, đảm bảo sự thống nhất trong lưu thông tiền tệ quốc gia.
3.5 Ổn định hệ thống tài chính
Ngăn chặn và xử lý các cuộc khủng hoảng tài chính, bảo vệ nền kinh tế trước những biến độ mạnh.
Ngân hàng Trung ương Đức ứng phó với lạm phát
Tổng quan về NHTW Đức
Ngân hàng Trung ương Đức (Deutsche Bundesbank), được thành lập vào năm 1957, đóng vai trò quan trọng trong việc điều hành chính sách tiền tệ và tài chính của Cộng hòa Liên bang Đức Là ngân hàng trung ương của một trong ba nền kinh tế lớn nhất khu vực đồng euro, Deutsche Bundesbank cũng là một phần của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB).
Theo điều 12 phần 3 của Luật Bundesbank:
Deutsche Bundesbank sẽ thực hiện các quyền hạn theo Đạo luật này một cách độc lập, không chịu sự chỉ đạo từ Chính phủ Liên bang Tuy nhiên, ngân hàng sẽ hỗ trợ chính sách kinh tế chung của Chính phủ Liên bang trong phạm vi không ảnh hưởng đến nhiệm vụ của mình trong Hệ thống Ngân hàng Trung ương Châu Âu.
1.2 Hình thức pháp lý, vốn và trụ sở
Theo điều 2 phần 1 của Luật Bundesbank:
Deutsche Bundesbank là một tổ chức liên bang với tư cách pháp nhân theo luật công, sở hữu vốn lên tới 2,5 tỷ euro thuộc về Cộng hòa Liên bang Đức, và có trụ sở tại Frankfurt am Main.
- Ban điều hành (điều 7 phần 2 Luật Bundesbank)
Ban điều hành (Vorstand) của Deutsche Bundesbank là cơ quan quản lý chính, chịu trách nhiệm điều hành và quản lý Ngân hàng Ban này sẽ thông qua điều lệ tổ chức để xác định trách nhiệm của từng thành viên và các nhiệm vụ có thể được giao cho các Văn phòng khu vực (Hauptverwaltungen) Ngoài ra, Ban điều hành có quyền phân công trách nhiệm giải quyết các vấn đề cụ thể cho một trong các thành viên của mình.
Ban chấp hành gồm Chủ tịch, Phó chủ tịch và bốn thành viên khác, tất cả đều cần có trình độ chuyên môn phù hợp.
Các thành viên của Ban chấp hành được bổ nhiệm bởi Tổng thống Cộng hòa Liên bang Đức, trong đó Chủ tịch, Phó chủ tịch và một thành viên khác do Chính phủ Liên bang đề cử, ba thành viên còn lại do Bundesrat đề cử theo sự đồng thuận với Chính phủ Bundesrat có quyền chuyển đề xuất đề cử Phó Tổng thống lên Chính phủ, và cả hai bên sẽ tham khảo ý kiến Ban điều hành về các đề cử Thời gian nhiệm kỳ của các thành viên là tám năm, nhưng có thể ngắn hơn trong những trường hợp đặc biệt, không dưới năm năm Việc bổ nhiệm và nghỉ hưu được công bố trên Công báo Liên bang (Bundesanzeiger).
Các thành viên Ban điều hành sẽ giữ chức vụ theo quy định của luật công, với mối quan hệ pháp lý liên quan đến Ngân hàng, bao gồm tiền lương, lương hưu và lương hưu cho người phụ thuộc Các điều khoản này sẽ được điều chỉnh theo hợp đồng với Ban điều hành, và những hợp đồng này phải được Chính phủ Liên bang phê duyệt.
Ban điều hành sẽ họp dưới sự chủ trì của Chủ tịch hoặc Phó chủ tịch, và quyết định sẽ được thông qua bằng đa số phiếu bầu đơn giản Trong trường hợp có sự hòa phiếu, Chủ tịch sẽ có quyền quyết định Việc phân bổ trách nhiệm giữa các thành viên Ban điều hành chỉ được thực hiện khi có sự chấp thuận của Chủ tịch.
- Văn phòng khu vực ( điều 8 phần 2 luật Bundesbank)
(1) Ngân hàng Trung ương Đức (Deutsche Bundesbank) duy trì một Văn phòng Khu vực (Hauptverwaltung) tại mỗi khu vực sau:
3 Các bang Berlin và Brandenburg
4 Thành phố Tự do Hanse Bremen và các bang Niedersachsen và Sachsen-Anhalt
5 Thành phố Tự do và Hanse Hamburg và các bang Mecklenburg- Vorpommern và Schleswig-Holstein
8 Các bang Rhineland-Palatinate và Saarland
9 Các bang Tự do Sachsen và Thuringia
Mỗi Văn phòng Khu vực được lãnh đạo bởi một Chủ tịch, chịu sự quản lý của Ban Điều hành Ngân hàng Trung ương Đức Chức danh chính thức của Chủ tịch là Chủ tịch Văn phòng Khu vực Tại mỗi Văn phòng Khu vực, có một Hội đồng Tư vấn gồm 9 thành viên.
-Ban cố vấn tại văn phòng khu vực ( điều 9 phần 2 luật Bundesbank)
Tại mỗi Văn phòng khu vực, một Hội đồng cố vấn (Beirat) sẽ được thành lập, họp định kỳ với Chủ tịch Văn phòng khu vực để tư vấn về việc thực hiện các nhiệm vụ trong khu vực đó.
Hội đồng cố vấn sẽ gồm tối đa 14 thành viên, tất cả đều phải có chuyên môn đặc biệt trong lĩnh vực ngân hàng Không quá một nửa số thành viên sẽ được chọn từ các lĩnh vực khác nhau trong ngành ngân hàng, trong khi những thành viên còn lại sẽ đến từ ngành thương mại, công nghiệp, bảo hiểm, các nghề tự do, nông nghiệp và từ những người hưởng lương Hội đồng sẽ tổ chức họp hai lần mỗi năm.
Các thành viên của Ban cố vấn sẽ được các tiểu bang liên bang đề cử và được Chủ tịch Deutsche Bundesbank bổ nhiệm cho nhiệm kỳ ba năm.
1.4 Chức năng của NHTW Đức
Ngân hàng Trung ương Đức, hay Bundesbank, đóng vai trò thiết yếu trong việc ổn định nền kinh tế và duy trì sự ổn định của đồng euro Là một phần của Hệ thống các Ngân hàng Trung ương Châu Âu, Bundesbank thực hiện chính sách tiền tệ chung nhằm kiểm soát lạm phát và bảo vệ giá trị đồng tiền chung Để giữ vững tính độc lập, Bundesbank hoạt động tách biệt khỏi chỉ đạo của chính phủ Đức, nhưng vẫn hợp tác chặt chẽ khi cần thiết để hỗ trợ chính sách kinh tế quốc gia.
Bundesbank có trách nhiệm giám sát hệ thống tài chính và ngân hàng tại Đức, thực hiện các biện pháp phòng ngừa rủi ro để bảo vệ sự ổn định tài chính Sự độc lập và quyền tự chủ cao của ngân hàng đã giúp nâng cao hiệu quả hoạt động, đặc biệt trong vai trò giám sát ngân hàng và điều hành chính sách tiền tệ châu Âu.
1.5 Nhiệm vụ của NHTW Đức
Theo điều 3 phần I của Luật Bundesbank:
Ngân hàng Bundesbank, ngân hàng trung ương của Cộng hòa Liên bang Đức, đóng vai trò quan trọng trong Hệ thống Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ESCB) Nhiệm vụ chính của ngân hàng bao gồm duy trì sự ổn định giá cả, quản lý dự trữ ngoại hối của Đức, thực hiện các khoản thanh toán trong nước và quốc tế, cũng như góp phần vào sự ổn định của hệ thống thanh toán và bù trừ Ngoài ra, ngân hàng còn thực hiện các nhiệm vụ theo quy định của Đạo luật và các luật liên quan.
Thực trạng lạm phát ở Đức
Lạm phát toàn cầu đang gây ra nhiều vấn đề nghiêm trọng, đặc biệt tại Đức, một trong những nền kinh tế lớn nhất châu Âu Năm 2022, tỷ lệ lạm phát tại Đức đạt 7,9%, mức cao nhất trong lịch sử, với đỉnh điểm là 10,4% vào tháng 10 Nguyên nhân chính bao gồm gián đoạn chuỗi cung ứng, nhu cầu tiêu dùng gia tăng, và giá năng lượng leo thang do xung đột giữa Nga và Ukraine Tình hình kinh tế Đức đang có dấu hiệu suy giảm và trì trệ, ảnh hưởng đến nhiều lĩnh vực như năng lượng, sản xuất, xuất khẩu, tiêu dùng cá nhân và thị trường lao động.
2.1 Giá năng lượng và sự tác động đến sản xuất nông nghiệp
- Do sự tác động mạnh mẽ của cuộc xung đột giữa Nga và Ukraine, năm
Năm 2022, giá khí đốt tự nhiên đã tăng đáng kể, kéo theo giá điện tăng 36% so với năm trước, ảnh hưởng trực tiếp đến các ngành công nghiệp nặng như hóa chất, thép và sản xuất ô tô, nơi chi phí năng lượng chiếm tỷ lệ lớn trong tổng chi phí sản xuất Đức tiêu thụ tổng cộng 847.470 GWh khí đốt, giảm 17,6% so với năm 2021 (1.029.056 GWh), với tiêu dùng của hộ gia đình và khách hàng thương mại chiếm khoảng 41,4%, trong khi ngành công nghiệp chiếm 58,6% Sự giảm sút này phản ánh tác động của chi phí khí đốt nhập khẩu tăng cao, đặc biệt khi lượng nhập khẩu từ Nga giảm mạnh trong suốt năm, dẫn đến hạn chế về nguồn cung.
Khảo sát của Hiệp hội Công nghiệp Đức (BDI) cho thấy 35% công ty trong ngành công nghiệp đã giảm sản xuất hoặc tạm ngừng hoạt động do chi phí năng lượng tăng cao Tình trạng này không chỉ làm giảm sản lượng mà còn đe dọa việc làm và tăng trưởng kinh tế trong ngành sản xuất, một lĩnh vực đóng góp lớn vào GDP của Đức Điều này đã tạo ra áp lực cho Ngân hàng Trung ương Đức trong nỗ lực kiềm chế lạm phát trong khi vẫn duy trì tăng trưởng kinh tế.
2.2 Sự suy giảm xuất khẩu
Đức, với nền kinh tế chủ yếu dựa vào xuất khẩu, đang đối mặt với những thách thức nghiêm trọng do chi phí sản xuất tăng cao và sự suy giảm nhu cầu từ thị trường quốc tế.
Trong năm 2022, tổng giá trị xuất khẩu của Đức đạt khoảng 1.564 tỷ euro, tăng 14,3% so với năm 2021 Tuy nhiên, sự gia tăng này không đủ để bù đắp những khó khăn mà các nhà xuất khẩu đang phải đối mặt Xuất khẩu của Đức trong tháng 8 năm 2022 tiếp tục gặp nhiều thách thức.
Năm 2022, xuất khẩu của Đức giảm 1,6% so với tháng trước, chủ yếu do suy giảm ở các thị trường quan trọng như Hoa Kỳ và Trung Quốc Đến tháng 12, xuất khẩu đạt 127,4 tỷ euro, giảm 6,3% so với tháng 11, trong đó xuất khẩu sang các nước ngoài EU giảm 9,1% Tình hình thương mại toàn cầu đã làm thặng dư thương mại của Đức giảm mạnh, từ 175,3 tỷ euro năm 2021 xuống còn 79,7 tỷ euro vào năm 2022, mức thấp nhất kể từ năm 2000 Xuất khẩu chiếm khoảng 47% GDP của Đức trong năm 2022, dẫn đến áp lực đáng kể lên nền kinh tế nước này.
2.3 Giảm sức mua và tiêu dùng cá nhân
Lạm phát đã làm suy yếu sức mua của người tiêu dùng Đức, với thu nhập thực tế giảm 4,3% trong năm 2022, theo Viện Nghiên cứu Kinh tế Đức (DIW) Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tăng 10,0% vào tháng 9/2022, mức cao nhất kể từ năm 1951, chủ yếu do chi phí năng lượng và thực phẩm tăng mạnh Giá năng lượng tăng 43,9% và giá thực phẩm tăng khoảng 18,7%, gây áp lực lớn lên khả năng chi tiêu, đặc biệt là đối với các mặt hàng không thiết yếu như quần áo và thiết bị điện tử Sự gia tăng lạm phát đã vượt qua mức tăng thu nhập danh nghĩa 2,6%, dẫn đến việc người tiêu dùng phải cắt giảm chi tiêu và mức sống của họ bị ảnh hưởng nghiêm trọng.
2.4 Thị trường lao động và việc làm
Sự gia tăng giá cả, đặc biệt là chi phí năng lượng, đã tác động mạnh mẽ đến chi phí sinh hoạt và sản xuất, ảnh hưởng đến khả năng tiêu dùng của người dân và chi phí của doanh nghiệp Điều này tạo ra áp lực lớn đối với tiền lương và việc làm.
Năm 2022, lạm phát cao đã buộc nhiều doanh nghiệp cắt giảm nhân công để tiết kiệm chi phí, trong khi người lao động phải đối mặt với thu nhập thực tế giảm Báo cáo của Ngân hàng Trung ương Đức cho thấy tình hình kinh tế suy thoái cuối năm 2021 đã dẫn đến giảm lương và tăng tỷ lệ thất nghiệp Các ngành sản xuất và bán lẻ chịu ảnh hưởng nặng nề nhất do nhu cầu tiêu dùng giảm, gây áp lực lên tỷ lệ thất nghiệp Nhiều công ty gặp khó khăn với chi phí hoạt động cao, làm giảm khả năng tuyển dụng và giữ chân nhân viên Theo báo cáo từ OECD, tỷ lệ thất nghiệp ở Đức đã tăng nhẹ trong các quý cuối năm, với dự báo của Bundesbank cho thấy tỷ lệ này có thể đạt 6% vào năm 2023 nếu lạm phát và chi phí năng lượng tiếp tục leo thang Tình trạng này không chỉ ảnh hưởng đến thu nhập của người lao động mà còn gia tăng áp lực lên hệ thống phúc lợi xã hội của Đức.
2.5.Thị trường bất động sản và nhà ở
Lạm phát toàn cầu và lãi suất tăng cao đã làm giảm khả năng tiếp cận nhà ở tại Đức, với sự gia tăng đáng kể trong cả giá mua và tiền thuê nhà Khi lãi suất tăng nhằm kiểm soát lạm phát, chi phí vay mua nhà cũng gia tăng, dẫn đến việc người mua trở nên e ngại và giao dịch bất động sản giảm mạnh trong nửa đầu năm.
Năm 2022, tỷ lệ tăng trưởng giá thuê nhà tại các thành phố lớn như Berlin, Munich và Frankfurt ghi nhận mức tăng từ 3% đến 5% so với năm trước Mức thuê trung bình tại những thành phố hàng đầu này đạt khoảng 16,7 EUR/m²/tháng, với Munich và Berlin dẫn đầu về giá thuê.
Thị trường bất động sản thương mại ghi nhận sự sụt giảm mạnh trong giao dịch đầu tư, giảm 57% so với năm 2022, chỉ đạt khoảng 21,5 tỷ EUR vào năm 2023, mức thấp nhất từ năm 2010 Nhu cầu văn phòng giảm do xu hướng làm việc từ xa, trong khi chi phí xây dựng cao và nguồn vốn khan hiếm đã làm chậm nhiều dự án phát triển mới, dẫn đến tình trạng đình trệ trong xây dựng nhà ở Mặc dù nhu cầu thuê nhà vẫn cao do làn sóng người tị nạn từ Ukraine, nhưng áp lực tăng giá thuê diễn ra chậm do thu nhập thực tế của người dân giảm.
Lạm phát toàn cầu đã ảnh hưởng tiêu cực đến Ngân hàng Bundesbank, tác động mạnh mẽ đến chính sách tiền tệ của ngân hàng Trung Ương Đức Áp lực lên lợi nhuận và bảng cân đối kế toán đã tạo ra những thiếu hụt tài chính, buộc các ngân hàng phải tìm cách khắc phục Sự kỳ vọng lạm phát kéo dài khiến người dân và doanh nghiệp lo ngại về giá cả tăng cao, gây cản trở cho mục tiêu lạm phát 2% mà Bundesbank đề ra.
Lạm phát cao đang đe dọa hệ thống tài chính của Đức với nhiều rủi ro như nợ xấu và giảm giá trị tài sản đảm bảo Tình trạng suy thoái tiềm ẩn gia tăng rủi ro tín dụng cho doanh nghiệp và hộ gia đình, ảnh hưởng đến sự ổn định tài chính Những tác động tiêu cực từ lạm phát, bao gồm tăng giá năng lượng và suy giảm xuất khẩu, đã làm giảm sức mua của người dân, gây áp lực lớn lên doanh nghiệp và người tiêu dùng Điều này dẫn đến sự suy giảm mức tăng trưởng kinh tế của Đức và gia tăng rủi ro cho hệ thống tài chính và sức khỏe tài khóa Kiểm soát lạm phát và giảm chi phí năng lượng sẽ là thách thức quan trọng để khôi phục ổn định kinh tế cho Đức trong thời gian tới.
Ngân hàng Trung ương Đức ứng phó với lạm phát
Ngân hàng trung ương Đức đã thực hiện chính sách tiền tệ thắt chặt nhằm đối phó với lạm phát bằng cách tăng lãi suất Mặc dù đây là một biện pháp ít được ưa chuộng, nó có thể làm chậm quá trình phục hồi kinh tế sau đại dịch.
Chủ tịch Bundesbank, Joachim Nagel, kêu gọi Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) hành động kiên quyết để kiềm chế lạm phát Để đồng hành cùng các ngân hàng trung ương khác trong nỗ lực này, ECB đã công bố kế hoạch tăng lãi suất, bắt đầu với mức tăng 25 điểm vào ngày 21/7, đánh dấu lần tăng đầu tiên sau hơn 10 năm Ngân hàng cũng không loại trừ khả năng tăng lãi suất mạnh hơn trong tháng 9 tới.
ECB bắt đầu tăng lãi suất từ tháng 7 năm 2022 và tiến hành nhiều đợt tăng lãi suất liên tiếp:
Tháng 7/2022: Lãi suất tăng lần đầu tiên sau 11 năm, từ 0% lên 0,5%.Tháng 9/2022: ECB tiếp tục tăng lãi suất thêm 0,75%, đưa lãi suất chính lên 1,25%.
Cuối năm 2022, ECB đã nâng lãi suất lên 2,5% và tiếp tục tăng trong năm 2023, đạt mức cao nhất là 4% vào giữa năm.
Tác động của việc tăng lãi suất đến nền kinh tế Đức:
Tăng lãi suất đã ảnh hưởng đáng kể đến tiêu dùng và vay vốn cá nhân tại Đức, với chi phí vay mượn tăng lên cho cả hộ gia đình và doanh nghiệp Cụ thể, lãi suất vay mua nhà đã leo thang từ khoảng 1,1% vào đầu năm 2022 lên gần 3,5% vào cuối năm, dẫn đến sự sụt giảm trong nhu cầu mua nhà và tiêu dùng liên quan Ngân hàng Trung ương Đức cho biết, điều này góp phần làm giảm tốc độ tiêu dùng và áp lực giá cả trên thị trường bất động sản.
Lãi suất cao ảnh hưởng tiêu cực đến đầu tư doanh nghiệp, khiến chi phí vay vốn tăng và giảm khả năng mở rộng sản xuất cũng như phát triển công nghệ mới Theo báo cáo từ Bundesbank, tăng trưởng đầu tư tại Đức đã giảm từ 3,8% năm 2021 xuống còn 1,5% năm 2023 do chi phí vay vốn gia tăng và kỳ vọng tiêu dùng yếu Mục tiêu của ECB là giảm cầu trong nền kinh tế nhằm kiểm soát lạm phát.
Tăng lãi suất không chỉ giảm nhu cầu tiêu dùng và đầu tư mà còn củng cố niềm tin của nhà đầu tư vào đồng Euro ECB kỳ vọng các chính sách thắt chặt sẽ đưa lạm phát trở lại mức 2%, mục tiêu của Eurozone Đầu năm 2023, lạm phát cơ bản đã giảm xuống khoảng 5,6%, cho thấy sự ổn định dần của giá cả và kiểm soát kỳ vọng lạm phát.
Hạn chế và rủi ro của chính sách tăng lãi suất:
Tăng lãi suất nhanh chóng có nguy cơ đẩy nền kinh tế Đức vào suy thoái, với dự báo tăng trưởng GDP chỉ đạt 0,5% vào năm 2023, thấp hơn nhiều so với mức trước đại dịch Sự giảm sút trong nhu cầu tiêu dùng và đầu tư đã khiến Bundesbank cảnh báo rằng nếu lãi suất tiếp tục leo thang, Đức có thể đối mặt với suy thoái, ảnh hưởng đến thị trường lao động và tạo áp lực lên các doanh nghiệp.
Lãi suất cao ảnh hưởng mạnh đến các lĩnh vực nhạy cảm như bất động sản và tài chính Cụ thể, lãi suất vay mua nhà tăng cao làm suy yếu thị trường bất động sản, gây tác động tiêu cực đến các ngành liên quan Đồng thời, ngành ngân hàng cũng phải đối mặt với nguy cơ gia tăng tỷ lệ nợ xấu do chi phí vay vốn cao khiến người dân và doanh nghiệp gặp khó khăn trong việc trả nợ.
3.2 Thu hẹp các chương trình mua tài sản
Ngân hàng Trung ương Đức (Bundesbank) đã chủ động tham gia vào việc thu hẹp các chương trình mua tài sản để giảm lạm phát sau COVID-19, phối hợp với Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) nhằm giảm cung tiền và ổn định giá cả Các chương trình mua tài sản lớn như Chương trình Mua Tài sản (APP) và Chương trình Khẩn cấp ứng phó Đại dịch (PEPP) đã giữ thanh khoản cao trong thời gian đại dịch, nhưng cũng tạo ra áp lực lạm phát khi nền kinh tế phục hồi.
Từ bỏ các chương trình mua tài sản quy mô lớn:
Ngân hàng Trung ương Đức, phối hợp với ECB, đã tích cực tham gia vào quá trình giảm quy mô Chương trình Mua sắm Tài sản (APP) và ngừng Chương trình Khẩn cấp Mua sắm Tài sản (PEPP) Những hành động này thể hiện cam kết của ngân hàng trong việc điều chỉnh chính sách tiền tệ nhằm ổn định nền kinh tế.
Kể từ tháng 3/2022, chương trình PEPP đã ngừng mua tài sản, sau khi cung cấp 1,85 nghìn tỷ EUR từ năm 2020 Quyết định này được đưa ra do lạm phát gia tăng, buộc Bundesbank và ECB phải hành động nhằm giảm áp lực giá cả.
Từ quý 2 năm 2023, ECB đã giảm tốc độ mua tài sản theo chương trình APP với mức giảm 15 tỷ EUR mỗi tháng, nhằm giảm thanh khoản trong hệ thống tài chính và kiểm soát lạm phát tại khu vực đồng Euro, bao gồm cả Đức Sự điều chỉnh này có tác động trực tiếp đến lợi suất trái phiếu và thị trường tài chính Đức.
Việc cắt giảm chương trình mua tài sản đã ảnh hưởng đáng kể đến thị trường tài chính Đức, đặc biệt là trong việc làm tăng lợi suất trái phiếu chính phủ và chi phí vay vốn của cả chính phủ lẫn doanh nghiệp.
Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm của Đức đã tăng từ mức âm hoặc gần 0% trong năm 2021 lên khoảng 2,4% vào cuối năm 2022 và duy trì ổn định trong năm 2023 Sự gia tăng này chủ yếu là do nhu cầu trái phiếu giảm khi các ngân hàng trung ương giảm mua, dẫn đến chi phí vay vốn của chính phủ Đức tăng cao.
Lợi suất trái phiếu ngắn hạn tăng cao đã tạo ra áp lực tài chính lớn lên ngân sách chính phủ, ảnh hưởng tiêu cực đến các chương trình chi tiêu công và đầu tư cơ sở hạ tầng.
Tác động đến lạm phát và tăng trưởng GDP của Đức:
Liên hệ Ngân hàng Nhà nước Việt Nam
Quá trình thành lập và phát triển
Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) đã có một lịch sử phát triển sâu sắc, liên quan chặt chẽ đến quá trình đấu tranh giành độc lập và xây dựng đất nước Trước năm
1945, hệ thống ngân hàng Việt Nam chịu sự chi phối của Ngân hàng Đông Dương, phục vụ chủ yếu cho lợi ích của thực dân Pháp.
Sau Cách mạng tháng Tám, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) được thành lập với mục tiêu xây dựng hệ thống tiền tệ độc lập nhằm thúc đẩy sự phát triển kinh tế quốc dân Trong các giai đoạn kháng chiến chống Pháp và Mỹ, NHNN đã đóng góp quan trọng vào việc ổn định kinh tế, hỗ trợ sản xuất và đáp ứng nhu cầu tài chính của đất nước.
Trong giai đoạn đổi mới, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) đã chuyển mình quan trọng từ cơ chế hành chính sang cơ chế thị trường, nâng cao tính tự chủ và hiệu quả hoạt động NHNN đã ban hành nhiều văn bản pháp luật nhằm hoàn thiện khung pháp lý cho ngành ngân hàng, đồng thời tích cực tham gia hội nhập kinh tế quốc tế Hiện nay, NHNN đóng vai trò quan trọng trong việc ổn định kinh tế vĩ mô, đảm bảo an toàn hệ thống và thúc đẩy phát triển thị trường tài chính NHNN không ngừng đổi mới và hoàn thiện để thích ứng với tình hình mới, góp phần vào sự phát triển bền vững của nền kinh tế Việt Nam.
Chức năng nhiệm vụ
2.1 Vị trí và chức năng:
Ngân hàng Nhà nước Việt Nam, được gọi tắt là Ngân hàng Nhà nước, là cơ quan ngang bộ của Chính phủ và đóng vai trò là Ngân hàng trung ương của Cộng hòa Xã hội Chủ nghĩa Việt Nam.
NHNNVN thực hiện các chức năng:
Quản lý nhà nước về tiền tệ, hoạt động ngân hàng và ngoại hối (sau đây gọi là tiền tệ và ngân hàng).
Ngân hàng trung ương thực hiện chức năng phát hành tiền, đồng thời cung cấp dịch vụ tiền tệ cho Chính phủ và các tổ chức tín dụng.
Quản lý nhà nước các dịch vụ công thuộc phạm vị quản lý của Ngân hàng Nhà nước.
2.2.1 Quản lý chính sách tiền tệ: Điều chỉnh lãi suất: Khi lạm phát tăng cao, NHNN có thể tăng lãi suất để hạn chế nhu cầu tiêu dùng và đầu tư, từ đó làm giảm áp lực lên giá cả Ngược lại, khi kinh tế suy yếu, NHNN có thể giảm lãi suất để khuyến khích vay vốn, thúc đẩy sản xuất kinh doanh. Điều chỉnh tỷ giá hối đoái: NHNN có thể can thiệp vào thị trường ngoại hối để ổn định tỷ giá, bảo vệ đồng Việt Nam trước những biến động của thị trường quốc tế.
Dự trữ bắt buộc là công cụ quan trọng mà NHNN sử dụng để điều chỉnh tỷ lệ này, từ đó ảnh hưởng đến khả năng cho vay của các ngân hàng thương mại Sự thay đổi trong tỷ lệ dự trữ bắt buộc sẽ tác động trực tiếp đến lượng tiền cung ứng trong nền kinh tế.
2.2.2 Giám sát và quản lý hệ thống ngân hàng:
Ngân hàng Nhà nước (NHNN) tiến hành các cuộc kiểm tra định kỳ nhằm đánh giá khả năng thanh toán, chất lượng tài sản và mức độ tuân thủ pháp luật của các ngân hàng.
Khi một ngân hàng gặp khó khăn, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) có thể thực hiện các biện pháp xử lý tổ chức tín dụng yếu kém như tái cơ cấu, sáp nhập hoặc rút giấy phép hoạt động để đảm bảo sự ổn định của hệ thống tài chính.
Bảo vệ người gửi tiền: NHNN có cơ chế bảo hiểm tiền gửi để bảo vệ quyền lợi của người dân khi ngân hàng gặp rủi ro.
2.2.3 Quản lý ngoại hối và thị trường vàng:
Cân đối cán cân thanh toán: NHNN có nhiệm vụ duy trì cân bằng giữa lượng ngoại tệ chảy vào và chảy ra khỏi nước.
Ngân hàng Nhà nước (NHNN) có thể thực hiện các biện pháp nhằm ngăn chặn hoạt động đầu cơ trên thị trường ngoại hối và vàng, từ đó góp phần ổn định tình hình thị trường.
2.2.4 Quản lý hệ thống thanh toán:
Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đang thúc đẩy các ngân hàng phát triển dịch vụ thanh toán hiện đại như thanh toán điện tử, ví điện tử và thanh toán qua di động Mục tiêu là tạo điều kiện thuận lợi cho giao dịch và giảm thiểu việc sử dụng tiền mặt trong nền kinh tế.
Bảo đảm an toàn thông tin: NHNN đặt ra các tiêu chuẩn bảo mật cao để bảo vệ thông tin cá nhân và tài chính của khách hàng.
2.2.5 Đại diện Việt Nam tại các tổ chức tài chính quốc tế:
Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) tham gia tích cực vào các cuộc họp và hội nghị của các tổ chức tài chính quốc tế, nhằm thể hiện quan điểm và đóng góp vào các quyết định chung.
Hỗ trợ các nước thành viên: NHNN có thể cung cấp hỗ trợ kỹ thuật,chuyển giao kinh nghiệm cho các nước thành viên khác.
Đề xuất khuyến nghị
Sau đại dịch COVID-19, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam đối mặt với nhiều khó khăn, với tăng trưởng tín dụng toàn hệ thống chỉ đạt 10,1% vào năm 2020, thấp hơn so với mục tiêu 12-14% do nhu cầu vay vốn giảm Mặc dù tăng trưởng tín dụng phục hồi lên 13,5% vào năm 2021, nhưng vẫn chưa đạt mức trước đại dịch Để ứng phó, Ngân hàng Nhà nước đã thực hiện chính sách tiền tệ linh hoạt và thận trọng, giữ lãi suất điều hành và lãi suất cho vay ở mức thấp nhằm hỗ trợ doanh nghiệp và người dân Mặc dù gặp thách thức như tăng trưởng tín dụng chậm, nợ xấu gia tăng và lợi nhuận giảm, các chính sách tiền tệ thận trọng đã giúp ổn định tài chính và thúc đẩy phục hồi kinh tế.
Trong bối cảnh tình hình thế giới tiếp tục diễn biến phức tạp và khó lường, với tăng trưởng kinh tế, thương mại và đầu tư toàn cầu có xu hướng chậm lại cùng nguy cơ lạm phát gia tăng, nền kinh tế trong nước đang phải đối mặt với "tác động tiêu cực kép" từ các yếu tố bên ngoài và những hạn chế nội tại Mặc dù có những thuận lợi kế thừa từ các năm trước, thách thức trong việc điều hành kinh tế vĩ mô ngày càng gia tăng, yêu cầu phải kiểm soát lạm phát trong khi vẫn thúc đẩy tăng trưởng Để hỗ trợ và thúc đẩy động lực tăng trưởng, khai thác tiềm năng và tạo ra nguồn động lực mới, cần thực hiện các khuyến nghị nhằm đạt được các mục tiêu phát triển kinh tế - xã hội một cách hiệu quả.
1 Ưu tiên đảm bảo ổn định vĩ mô và các cân đối lớn của nền kinh tế, phối hợp chặt chẽ giữa chính sách tài khóa, tiền tệ và quản lý giá.
Công tác điều hành chính sách cần ưu tiên đảm bảo ổn định vĩ mô và các cân đối lớn của nền kinh tế, thực hiện nghiêm túc các nghị quyết của Quốc hội, nghị định của Chính phủ và chỉ thị của Thủ tướng Chính phủ Cần kiểm soát lạm phát và tháo gỡ khó khăn cho hoạt động sản xuất, kinh doanh, đồng thời chủ động phối hợp chặt chẽ giữa chính sách tài khóa, tiền tệ và quản lý giá để đạt được kết quả cao nhất trong phát triển kinh tế - xã hội.
2 Theo dõi sát diễn biến thị trường, chủ động điều chỉnh giá các mặt hàng do Nhà nước quản lý và dịch vụ công.
Chủ động rà soát và điều chỉnh giá các mặt hàng do Nhà nước quản lý, cũng như các dịch vụ công theo lộ trình thị trường, là cần thiết để kiểm soát lạm phát Cần đánh giá kỹ tác động đến mặt bằng giá và xây dựng các phương án điều chỉnh giá phù hợp Đồng thời, tăng cường công tác tổng hợp, phân tích và dự báo, xây dựng kịch bản ứng phó với tình hình giá hàng hóa toàn cầu tăng cao, nhằm điều hành sản xuất trong nước, cân đối cung - cầu và giữ ổn định giá cả thị trường.
3.Thực hiện chính sách tài khóa mở rộng hợp lý, có trọng tâm, trọng điểm, hỗ trợ người dân và doanh nghiệp
Hiện nay, dư địa mở rộng chính sách tài khóa khá thuận lợi nhờ vào việc thâm hụt ngân sách nhà nước và nợ công vẫn trong tầm kiểm soát, thấp hơn so với các nước trong khu vực Các chỉ số như thâm hụt ngân sách/GDP, nợ công/GDP và nghĩa vụ trả nợ/thu ngân sách đều đảm bảo trong ngưỡng an toàn Do đó, cần tiếp tục thực hiện chính sách tài khóa mở rộng hợp lý, tập trung vào việc huy động đủ vốn cho các nhiệm vụ phát triển kinh tế - xã hội, đồng thời đảm bảo cân đối ngân sách nhà nước Cần rà soát các chính sách thuế, phí và lệ phí, đồng thời có chính sách hỗ trợ phù hợp để giúp người dân và doanh nghiệp mở rộng sản xuất, kinh doanh, tạo thêm việc làm.
4 Điều hành linh hoạt chính sách tiền tệ về lãi suất, tỷ giá để thích ứng với bất ổn toàn cầu, cân đối tốt mối quan hệ giữa lãi suất, tỷ giá và dòng vốn.
Chính sách tiền tệ của Việt Nam đang đối mặt với thách thức trong việc cân bằng giữa lãi suất, tỷ giá hối đoái và dòng vốn nước ngoài Để bảo đảm dòng vốn vào Việt Nam không bị ảnh hưởng, cần lựa chọn giữa việc ổn định lãi suất hoặc tỷ giá, khó có thể thực hiện cả hai nhiệm vụ cùng lúc Phân tích thấu đáo là cần thiết để tối đa hóa lợi ích và giảm thiểu thiệt hại cho nền kinh tế Với độ mở kinh tế lớn, kim ngạch xuất nhập khẩu đạt 200% GDP, trong đó 70% xuất khẩu đến từ khu vực đầu tư trực tiếp nước ngoài, chính sách tiền tệ cần linh hoạt để ứng phó với bất ổn toàn cầu Đối với chính sách tín dụng, cần thận trọng để cân bằng giữa phục hồi kinh tế và ổn định tài chính, đồng thời phát triển thị trường chứng khoán bền vững và đẩy nhanh nâng hạng thị trường chứng khoán, cùng với các giải pháp phát triển thị trường trái phiếu doanh nghiệp.
5 Phối hợp hiệu quả giữa chính sách tài khóa và tiền tệ, phát huy ưu điểm của từng chính sách.
Để tối ưu hóa việc điều hành chính sách kinh tế, cần xác định liều lượng và công cụ một cách hợp lý Chính sách tài khóa có tác động nhanh chóng đến tổng cầu, nhưng lại có độ trễ trong hiệu quả triển khai lâu hơn so với chính sách tiền tệ Chính sách tài khóa thường mang tính cứng nhắc do phải tuân theo kế hoạch của Quốc hội, trong khi chính sách tiền tệ lại linh hoạt hơn Việc lựa chọn giữa hai chính sách này, cũng như xác định liều lượng tác động của từng công cụ đến tổng cầu, cần dựa trên các luận cứ khoa học và thực tiễn phù hợp với tình hình kinh tế cụ thể.
Cần thúc đẩy phát triển nông nghiệp bền vững, hướng đến nông nghiệp xanh, sạch để đảm bảo an ninh lương thực quốc gia và tăng cường xuất khẩu Ngành nông, lâm nghiệp và thủy sản đã thể hiện vai trò quan trọng trong bối cảnh kinh tế thế giới bất định và khủng hoảng lương thực Việc tận dụng lợi thế của nông nghiệp sẽ giúp ổn định nguồn cung và kiềm chế giá lương thực, thực phẩm trong nước Do đó, cần có chính sách phát triển nông nghiệp bền vững thông qua tái cơ cấu, hiện đại hóa và nâng cao tính tự chủ trong sản xuất, cung ứng hàng hóa đầu vào như phân bón, hóa chất và máy công cụ.