bài tập lớn môn giao dịch thương mại quốc tế

Hợp đồng quyền chọn là hợp đồng xác định quyền được mua hay bán một số lượng ngoại tệ với tỷ giá ác định vào một thời điểm các định trong tương lai.. mVới loại hợp đồng này, doanh nghiệp

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ - ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI

Sinh viên th c hiựện : Nguy n Minh Hiễếu

Mã sinh viên : 200050828 Mã h c ph n INE ọầ: 3066_9

Khóa : QH2020 -E KTQT CLC 5

Giáo viên hướng dẫn: Ts Trần Việt Dung

HÀ N I, 1/2023 Ộ

Bài 1(2.5 điểm):

Bạn đã học xong h c ọ phần Quản tr Tài chính qu c t Hãy vi t v mị ố ế ế ề ột s vố ấn đề mà bạn nh n th y là quan tr ng hay h u ích bậ ấ ọ ữ ạn đã thu được t h c ph n này Mô t vừ ọ ầ ả ấn đề này và giải thích tại sao nh ng vữ ấn đề này lại quan trọng và h u ích, và nh ng ữ ữvấn đề này có thể được s dử ụng như thế nào trong th c t hay công vi c cự ế ệ ủa bạn ởhiện tại và trong tương lai (Không vượt quá 5 trang đánh máy)

Bài làm

Trong quá trình h c t p và tìm hi u môn qu n tr tài chính qu c t , em th y rọ ậ ể ả ị ố ế ấ ằng môn học đã cho em thấy rằng việc giao dịch tiền tệ luôn xuất hiện những rủi ro tỷ giá đối hoái làm ảnh hưởng đến dòng ti n c a doanh nghi p hay l i nhu n c a nh ng ề ủ ệ ợ ậ ủ ữnhà đầu tư ra nước ngoài Trong đó có hai vấn đề em thấy quan trọng nhất là rủi ro giao dịch và t ỷ giá đối hoái

1 Mô t vả ấn đề

Vấn đề 1: rủi ro giao d ch ịKhái ni m: ệ

Rủi ro giao d ch là khị ả năng lợi nhuận bị giảm đi hoặc chịu lỗ tù tác động c a sủ ự thay đổi tỷ giá đối hoái đối với dòng tiền Rủi ro giao dịch chỉ xảy ra khi các giao dịch s d ng ti n m t b ử ụ ề ặ ị ảnh hưởng bởi biến động củ ỷa t giá

Ảnh hưởng của rủi ro giao dịch:

Trong thương mại quốc tế, doanh nghiệp xuất kh u nh n ngo i t cho hàng hóa bán ẩ ậ ạ ệra, tuy nhiên khi đồng ngoại tệ mất giá so với đồng nội tệ trong nước Điều đó sẽkhiến cho doanh nghiệp phải ch u thêm chi phí tị ừ ngoại tệ Đối doanh nghiệp nhập khẩu, khi h mua hàng hóa ph i phọ ả ải mua đồng ngo i t , tuy nhiên nạ ệ ếu trong tương lai n u tế ỷ giá đối ngoái của đồng ngo i t m t giá so v i giá trạ ệ ấ ớ ị đồng ngo i tạ ệ hiện

tại Do đó, doanh nghiệp phải ch u m t kho n lị ộ ả ỗ khi mua động ngo i t v i t giá ạ ệ ớ ỷhiện tại

Để nhận giảm thi u chi phí hay giảm l i nhu n t r i ro giao dịch thì các doanh ể ợ ậ ừ ủnghiệp cần ph i d báo biả ự ến động t ỷ giá trong tương lai để t ừ đó quyết định b o hiả ểm cho doanh nghi p và l a ch n công cệ ự ọ ụ b o hi m M t s c ng c b o hiả ể ộ ố ộ ụ ả ểm như hợp đồng quy n ch n, hề ọ ợp đồng tương lai, hợp đồng k h n và b o hi m bỳ ạ ả ể ằng th ịtrường tiền tệ

Hợp đồng quyền chọn là hợp đồng xác định quyền được mua hay bán một số lượng ngoại tệ với tỷ giá ác định vào một thời điểm các định trong tương lai Người mua xquyền chọn không có ngha vụ thực hiện hợp đồng nhưng phải trả một khoản phí quyền chọn nhất định Hợp đồng quyền chọn chia làm hai loại là hợp đồng quyền chọn bán và hợp đồng quyền chọn mua ngoại tệ

Quyền chọn mua xác định quyền mua ột loại tiền tệ cho người mua quyền chọn mVới loại hợp đồng này, doanh nghiệp có thể phòng vệ các khoản phải thanh toán bằng ngoại tệ trong tương lai bằng cách mua quyền chọn mua ngoại tệ Bên cạnh đó, các nhà đầu cơ có thể sử dụng quyền chọn mua ngoại tệ trong trường hợp dự đoán rằng ngoại tệ sẽ lên giá trong tương lai Cụ thể nhà đầu tư sẽ thực hiện hợp đồng mua ngoại tệ và bán giao ngay với giá cao hơn Với dự báo ngược lại, họ bán quyền chọn mua và thu phí quyền chọn khi hợp đồng không được thực hiện

Đối với quyền chọn bán, đây là quyền cho người mua quyền chọn được bán một số lượng ngoại tệ ở giá thực hiện Các doanh nghiệp có thể phòng vệ khoản thu trong tương lai mất giá bằng cách mua quyền chọn bán để bán số ngoại tệ trong tương lai với tỷ giá thực hiện Trong khi đó, đối với hoạt động đầu cơ, nếu nhà đầu cơ dự đoán ngoại tế mất giá trong tương lai thì tại thời điểm thanh toán nếu tỷ giá giao ngay giảm xuống thấp hơn tỷ giá thực hiện, nhà đầu cơ sẽ mua ngoại tệ giao ngay và bán ngoại tệ theo quyền chọn với giá cao hơn Nếu dự đoán tình hình ngược lại, nhà đầu tư sẽ bán quyền chọn bán ngoại tệ

Hợp đồng tương lai là các hợp đồng xác định tiêu chuẩn về khối lượng của đồng tiền tham gia được trao đổi vào ngày thanh toán xác định Có thể hiểu hợp đồng tương lai giống như hợp đồng kỳ hạn nhưng được chuẩn hóa bởi các tiêu chuẩn về số lượng và khối lượng hợp đồng

Hợp đồng kỳ hạn là thỏa thuận giữa hai bên nhằm trao đổi một số lượng ngoại tệ xác định với một mức tỷ giá xác định (gọi là tỷ giá kỳ hạn) vào một thời điểm nhất định trong tương lai Hợp đồng kỳ hạn thường được dùng để phòng vệ các khoản thanh toán hoặc thu nhập bằng ngoại tệ trong tương lai cụ thể như sau:

• Nếu doanh nghiệp có một khoản phải thu bằng ngoại tệ trong tương lai có thể tránh rủi ro tỷ giá bằng cách bán kỳ hạn khoản thu bằng ngoại tệ trong tương lai

• Nếu doanh nghiệp có khoản thanh toán bằng ngoại tệ trong tương lai có thể tránh rủi ro tỷ giá bằng cách mua kỳ hạn số ngoại tệ cần thanh toán Vấn đề 2: Rủi ro chuyển đổi

Khái ni m: ệ

Rủi ro chuyển đổi là khả năng đồng nội tệ không th chuy n thành tiể ể ền t c a mệ ủ ột quốc gia khác R i ro chuyủ ển đổi phát sinh khi lượng giao d ch ti n tị ề ệ giảm và các biện pháp kiểm soát v n h n chế ố ạ khả năng tự do di chuyển tiền tệ vào hoặc ra khỏi một quốc gia đầu tư

Rủi ro chuyển đổi th ể hiện ảnh hưởng của biến động t ỷ giá đến báo cáo h p nh t tài ợ ấchính c a công ty ủ

Ảnh hưởng của rủi ro chuyển đổi:

Rủi ro ti n t ề ệ thường x y ra ả ở những quốc gia có đồng ti n yề ếu hơn Khi đó các giao dịch càng khó được thực hiện Đối với doanh nghiệp khi mua hàng hóa ở đất nước có đồng nội t yệ ếu hơn thì việc chuyển đổi càng khó xảy ra

Giả s ngân hàng m t sử ở ộ ố quốc gia quy định h n chạ ế khoản ti n mà doanh nghiề ệp có th rút tể ừ ngân hàng nước ngoài sau vài tháng khi doanh nghi p này có th hoàn ệ ể

tất giao dịch với công ty nước ngoài Trong thời gian đó, đồng ngo i t m t giá so ạ ệ ấvới đồng nội tệ Do đó, khiến cho doanh nghiệp mất tiền kho n thu tả ừ giao d ch do ịphải tuân theo quy định của pháp luật và không kịp chuyển tiền từ đồng ngoại tệ sang đồng nội t ệ

Rủi ro chuyển đổi có th khiể ến doanh nghiệp rơi vào tình trạng thiếu v n và làm ốgiảm lợi nhu n của họ Tuy nhiên, vẫn có một số biện pháp để hạn chế được r i ro ậ ủnày như việc bảo hiểm bằng hợp đồng kỳ hạn và hợp đồng tương lai Mục đích của việc b o hi m b ng hả ể ằ ợp đồng kỳ h n và hạ ợp đồng tương lai để bảo hiểm cho các khoản l i nhuợ ận của doanh nghi p khi chuy n v ệ ể ề nước

2 Tính quan trọng của vấn đề và ý ngha vấn đề đối với cá nhân

Trên thế giớ ỷ giá đối hoái thay đổi, t i theo t ng ngày ừ ảnh hưởng đến giá trị đồng ngoại t ệ và đồng nội tệ Khi th ịtrường th ế giớ ải x y ra nhiều xung đột càng làm cho tỷ giá đối hoái càng tr nên không ở ổn định Do đó, doanh nghiệp khi mua bán nước ngoài càng g p nhi u r i ro v dòng tiặ ề ủ ề ền như rủi ro giao d ch và r i ro chuyị ủ ển đổi Doanh nghi p nh n biệ ậ ết được nh ng r i ro do ữ ủ ảnh hưởng c a t ủ ỷ giá đối hoái, thì h ọtìm hiểu được nh ng bi n pháp phòng tránh r i ro tữ ệ ủ để ối đa lợi nhu n c a doanh ậ ủnghiệp khi chuy n v ể ề nước

Đối v i cá nhân, khi h c và nghiên c u môn qu n tr tài chính qu c t , em th y viớ ọ ứ ả ị ố ế ấ ệc quản tr rị ủi ro tài chính đố ới v i doanh nghi p khi th c hi n giao d ch ệ ự ệ ị ở thị trường nước ngoài là r t quan tr ng D a theo nh ng ki n thấ ọ ự ữ ế ức được học, em có thể xây dựng cho bản thân tư duy về tài chính độ ậc l p và cách thức để phòng ng a r i ro ừ ủkhi th c hi n viự ệ ệc trao đổi mua bán ngo i t ạ ệ

Bài 2 (2.0 điểm)

Công ty c a b n có m t kho n ph i thu/ph i thanh toán sau mủ ạ ộ ả ả ả ột năm bằng ngo i tạ ệ Giả thiết bạn đang cân nhắc sử d ng hụ ợp đồng kỳ hạn và th ịtrường ti n t ề ệ để phòng ngừ ủa r i ro cho các kho n ph i thu hay ph i tr này ả ả ả ả

Từ t p EXCEL g i kèm, ệ ử

a (0.5 điểm) Hãy xác định trường hợp phòng ngừa rủi ro cho công ty của bạn (phòng ngừa khoản ph i thu hay ph i thanh toán), s ả ả ố tiền nhận được hay phải trả, và các số liệu v t giá và lãi su t Trong t p EXCEL, s d ng sề ỷ ấ ệ ử ụ ố ứ ựth t của b n và sạ ố thứ t cự ủa phương án để xác định trường h p phòng v r i ro ợ ệ ủcủa bạn

b (1.0 ểm) Hãy xác định số tiền thu được hay số tiền ph i tr bdi ả ả ằng đô-la M ỹ(tùy thu c vào vi c bộ ệ ạn được giao phòng v các kho n ph i thu hay ph i trệ ả ả ả ả) khi phòng v r i ro s d ng thệ ủ ử ụ ị trường k h n và thỳ ạ ị trường ti n tề ệ (Lưu ý:

hãy mô t cả ụ thể các bước phòng v và ệ thực hi n các tính toán cho tệ ừng bước)

c (0.5 điểm) Trình bày các y u tế ố ảnh hưởng đến số tiền thu được hay ph i tr ả ảbằng đô-la khi s d ng th ử ụ ị trường tiền tệ Trong trường h p cợ ủa b n, hãy giạ ải thích s khác bi t giự ệ ữa s ố tiền thu được hay phải tr khi phòng v s d ng th ả ệ ử ụ ịtrường tiền t và th ệ ị trường kỳ hạn (trường hợp nào có số tiền thu được hay phải thanh toán cao hơn và vì sao)

Bài làm a,

Từ yêu c u cầ ủa đề bài, ta có các thông tin như sau:

Công ty sẽ phải phòng ng a r i ro kho n ph i thu v i sừ ủ ả ả ớ ố tiền là 200 000 AUD với mức lãi suất phải thu k hỳ ạn 1 năm là 8%, mức lãi su t là 6% ấ

Tỷ giá kì hạn USD/AUD là 0.642 và t giá giao ngay là 0.65 ỷb,

Đối với việc phòng ng a kho n ph i thu thông qua giao d ch kì hừ ả ả ị ạn ta làm như sau: Kí hợp đồng bán kì h n 200000 AUD v i t giá kì h n là 0.642 ạ ớ ỷ ạ

 Số tiền công ty M ỹ nhận được là: 200000 x 0.642 128400 (USD) = Đối với phòng ngừa bằng thị trường tiền tệ ta làm theo những bước như sau: Đầu tiên, doanh nghiệp sẽ vay AUD, chuyển sang đô-la Mỹ, đầu tư đô-la Mỹ trong một năm Sau một năm, nhận được khoản thu 200,000 AUD, công ty trả cả gốc và lãi cho ngân hàng Úc Đồng thời, rút về số tiền đã đầu tư bằng USD và nhận được là tổng số đô-la Mỹ thu được từ khoản phải thu.

c,

Có hai yếu tố ảnh hưởng trực tiếp đến số tiền công ty Mỹ thu được nếu phòng vệ bằng thị trường tiền tệ là: lãi suất của đô-la Úc và đô-la Mỹ; tỷ giá giao ngay thời điểm hiện tại giữa đô-la Úc và đô-la Mỹ cụ thể như sau:

Đầu tiên, nếu lãi suất đô-la Úc không thay đổi hoặc giảm trong khi lãi suất đô-la Mỹ tăng lên thì số tiền thu được bằng đô-la Mỹ sẽ tăng lên và ngược lại nếu lãi suất Bath tăng trong khi lãi suất đô-la Mỹ giữ nguyên hoặc giảm thì số tiền công ty thu được bằng đô-la Mỹ sẽ giảm xuống.

Thứ hai, khi lãi suất cả đô-la Mỹ và đô-la Úc cùng tăng thì lãi suất vay đô-la Úc tăng nhiều hơn so với m c ứ tăng lãi suất tiền gửi đô-la Mỹ thì số tiền công ty M thu ỹđược sẽ giảm

Thứ ba, n u c lãi su t cế ả ấ ủa đô-la USD và đô-la Úc cùng gi m mà lãi su t vay cả ấ ủa Bath gi m nhiả ều hơn so với m c gi m lãi su t ti n gứ ả ấ ề ửi đô-la Mỹ thì số tiền công ty Mỹ thu đượ ẽ tăng c s

Thứ tư, nếu tỷ giá giao ngay giữa đô-la Úc và đô-la Mỹ hiện tại tăng lên sẽ khiến cho lượng đô-la Mỹ thu được từ việc vay đô-la Úc tăng lên và làm tổng số tiền thu được bằng đô-la Mỹ của công ty tăng lên Trong trường hợp ngượ ạ ếu tỷ giá c l i ngiao ngay gi m sả ẽ khiến số đô-la Mỹ vay t sừ ố đô-la Úc ẽ giảm s và làm cho số đô-la Mỹ thu được c a công ty M ủ ỹ giảm xu ng ố

Trong trường hợp trong bài :

ng h p phòng v kho ng ph i thu b

Trườ ợ ệ ả ả ằng đồng đô la Úc, số tiền ph i ả trả bằng đô la M khi b o hi m b ng th ỹ ả ể ằ ị trường ti n t (ề ệ 127592,59 USD) sẽ nhỏ hơn số tiền phải tra khi bảo hiểm bằng hợp đồng kỳ hạn ( 128400 USD) vì điều kiện ngang giá lãi suất (IRP) không được duy trì, chênh l ch lãi su t giệ ấ ữa đô-la Mỹ và đô la Úc không bằng chênh l ch t giá hệ ỷ ối đoái kỳ ạ h n và t giá giao ngay cỷ ủa đồng đô- la M và ỹđồng đô-la Úc

Có công th c tính: ứp = 1+ 𝑖ℎ 1+ 𝑖𝑓 = 1+ 0.06

1+ 0.08 - = -1 0.0185 = -1,85% trong đó :

ih : lãi su t tấ ại Mỹ if: lãi su t tấ ại Úc

Như vậy, s có 1,88% ph n bù ngo i tẽ ầ ạ ệ đồng đô-la Úc hay 1,88% chi t khấu đồng ếnội t ệ đô-la Mỹ Khi vay đô la Úc và đầu tư ngắ- n hạn bằng đô-la M , công ty s b ỹ ẽ ịlỗ 2% nh chênh l ch lãi su t k hờ ệ ấ ỳ ạn đồng đô-la M (6%) và lãi su t k hỹ ấ ỳ ạn đồng đô-la Úc (8%) Tuy nhiên, doanh nghi p phệ ải chịu thêm m t phộ ần chi t khế ấu đồng đô-la Mỹ là - 1,85%

Với tỷ giá giao ngay đồng đô-la Úc S = 0.65, ph n bù k h n cầ ỳ ạ ủa đô-la Úc p -= 0.0185 thì t giá k hỷ ỳ ạn sau 1 năm sẽ là:

F = S(1+p) = 0.65*(1 - 0185) = 0,638 0.

Như vậy, doanh nghi p s mua hệ ẽ ợp đồng k hỳ ạn đô-la Úc v i t giá k hớ ỷ ỳ ạn là 0,642 cao hơn tỷ giá kỳ hạn sau 1 năm trên thịtrường là 0,638; dẫn đến k t qu sế ả ố tiền phải tr bả ằng đô-la M khi b o hi m kho n ph i thu bỹ ả ể ả ả ằng đô-la Úc s d ng th ử ụ ị trường tiền tệ ẽ s thấp hơn so với bảo hiểm b ng hằ ợp đồng k hỳ ạn

Bài 3 (4.0 điểm):

Một công ty M có k ỹ ế hoạch tăng doanh số trên th ịtrường trong nước và thâm nhập vào th ịtrường nước ngoài thông qua vi c thành l p mệ ậ ột chi nhánh (nhà máy) ở nước ngoài Hi n tệ ại, công ty chưa có bấ ỳ ột k m t hoạt động kinh doanh qu c t nào Số ế ản phẩm c a côủ ng ty cũng không có các sản ph m thay th trên thẩ ế ị trường M và thỹ ị trường nước ngoài S n ph m t i nhà máy xây dả ẩ ạ ựng ở nước ngoài d ự định được bán trên th ịtrường của nước nơi công ty đặt chi nhánh cũng như xuất khẩu v M Công ề ỹty cũng xem xét sử d ng m t ụ ộ phần nguyên v t li u tậ ệ ại nước nơi công ty đặt chi nhánh bên c nh nguyên v t li u t M cho hoạ ậ ệ ừ ỹ ạt động s n xu t cả ấ ủa chi nhánh đặ ại nước t tngoài Tác động của việc xuất khẩu sản phẩm từ chi nhánh ở nước ngoài về Mỹ tới doanh s c a công ty t i M ố ủ ạ ỹ là không đáng k S n ph m c a chi nhánh ể ả ẩ ủ ở nước ngoài xuất kh u v M và nguyên v t li u mà chi nhánh nh p kh u t Mẩ ề ỹ ậ ệ ậ ẩ ừ ỹ đều được định giá bằng đô-la Mỹ

Số vốn đầu tư ban đầu dự tính là 10 triệu đô-la M và ỹ được tài tr hoàn toàn t công ợ ừty m M Viẹ ở ỹ ệc đầu tư sẽ được th c hi n trong mự ệ ột năm Nhà máy tại nước ngoài sẽ bắt đầu đi vào hoạt động ngay sau khi kết thúc đầu tư và hoạt động trong bốn năm Công ty dự định sẽ ch m dứt hoấ ạt động và bán lại nhà máy vào cuối năm thứtư Sản lượng c a chi nhánh tủ ại nước ngoài được dự tính là 100,000 đơn vị ỗi năm mvà ổn định trong su t th i gian hoố ờ ạt động của chi nhánh Dòng ti n mề ặt ròng của chi nhánh ở nước ngoài được chuy n v M vào cu i mể ề ỹ ố ỗi năm Giả thi t là không có ếthuế đánh vào lợi nhu n chuyậ ển v M và thuề ỹ ế suất thu nhập công ty là 25% Công ty cũng đưa ra các ước tính về giá sản phẩm, chi phí biến đổi tính trên mỗi đơn vịsản lượng và các lo i chi phí khác, ạ ổn định trong th i gian hoờ ạt động c a nhà máy ủTỷ giá hối đoái được d ự báo cho năm đầu khi chi nhánh đi vào hoạt động và ổn định trong su t th i gian hoố ờ ạt động c a chi nhánh ủ

Trong giai đoạn phân tích ti n kh thi, công ty xem xét m t s ề ả ộ ố địa điểm xây nhà máy ở nước ngoài Công ty cũng cân nhắc các phương án kinh doanh khác nhau liên quan đến việc bán hàng trên thị trường Mỹ và thị trường địa phương nơi công ty đặt chi nhánh, cũng như việc s d ng nguyên v t li u t M và nguyên v t liử ụ ậ ệ ừ ỹ ậ ệu địa phương Bạn được yêu cầu tham gia vào việc đánh giá tính khả thi của dự án xây dựng nhà máy ở nước ngoài Công ty đã chuẩn bị sẵn các số liệu đầu vào như vốn đầu tư, sản lượng, giá c , t giá, kh i ả ỷ ố lượng hàng hoá được bán t i M và tạ ỹ ại nước đặt chi nhánh, chi phí cho m t sộ ố phương án kinh doanh Từ ệ t p EXCEL gửi kèm, hãy xác định phương án kinh doanh mà bạn được yêu cầu đánh giá và các số liệu đầu vào của phương án Số thứ tự của b n chính là s ạ ố thứ t cự ủa phương án

Sử dụng s ố liệu cho phương án mà bạn được giao, hãy th c hi n các nhi m vự ệ ệ ụ sau: a (1.0 điểm) Hãy xác định doanh s , chi phí và dòng ti n m t ròng c a d ố ề ặ ủ ự án và điền s ố liệu

vào bảng dưới đây (Lưu ý: Điền s u vào b ng 3.1 và gi i thích ng n g n v cách tính ố liệ ả ả ắ ọ ề

các chỉ tiêu.)

b (1.5 điểm) Giả thiết 75% số vốn đầu tư ban đầu được tài trợ từ vốn chủ sở hữu của công ty m ẹ ở M , và 25% còn lỹ ại được tài tr thông qua vay t i M v i lãi su t 8% ợ ạ ỹ ớ ấ trước thuế Biết r ng l i suằ ợ ất bình quân hàng năm của thị trường ch ng khoán M là 15% Lãi suứ ỹ ất

phi r i ro M là 5%, và beta c a công ty là 1.3 Công ty m t i Mủ ở ỹ ủ ẹ ạ ỹ chịu thu thu nhế ập với thuế suất 25% Các dự án đề xuất ở nước ngoài đều có m c rứ ủi ro tương đối th p, và ấcông ty xác định mức lợi nhuận yêu cầu đúng bằng chi phí sử dụng vốn bình quân của công ty

Hãy tính chi phí v n s d ng v n bình quân và giá hiố ử ụ ố trị ện tại ròng (NPV) c a nhà máy ủ ởnước ngoài Điền số liệu về giá trị hiện tại theo mẫu bảng dưới đây Từ kết quả tính toán, liệu d án xây d ng nhà máy tự ự ại nước ngoài có th ể được chấp thu n hay không? ậc, (1.0 điểm) Bạn có nh n xét gì v ậ ề ảnh hưởng c a biủ ến động t giá t i dòng ti n mỷ ớ ề ặt ròng chuyển v công ty m Giề ẹ ải thích đánh giá của bạn v i các sớ ố liệu cụ thể trong phương án bạn được giao Hãy xem xét tác động cả trong trường hợp đồng tiền địa phương, tức là đồng tiền của nước mà công ty đặt chi nhánh, tăng giá và mất giá

d, (0.5 điểm) Công ty c a bủ ạn cũng đang cân nhắc chuy n m t ph n vể ộ ầ ốn vay mượ ạn t i M ỹsang vay mượ ại nước mà công ty đặn t t chi nhánh Từ phương diện rủi ro ngoại tệ, hãy thảo lu n v nh ng bậ ề ữ ất lợi và l i th c a viợ ế ủ ệc vay mượ ại nước đặt chi nhánh thay vì vay n ttại M Theo b n, ngay c khi lãi vay ỹ ạ ả ở nước ngoài thấp hơn lãi vay ở M , chi phí vay ỹmượ ở nướn c ngoài tính bằng đô-la có nhất thiết thấp hơn chi phí vay mượ ại Mỹ hay n tkhông Giải thích và nêu ví dụ ụ thể c

Peso

117.618.823,53

117.618.823,53

117.618.823,53

117.618.823,53