chính sách cổ tức và tình hình huy động vốn của công ty cổ phần vinhome

Vì vậy nhóm chúng tôi quyết định lựa chọn “Chính sách cổ tức và tình hình huy động vốn của Công ty cổ phần Vinhome” và nghiệp vụ “Cho thuê tài chính của công ty CTTC TNHH MTV Ngân hàng C

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC VĂN LANG KHOA TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC VĂN LANG KHOA TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG

Nguyễn Ngọc Khánh Quỳnh 2173402010296 100% Trần Thị Hồng Ngọc 2173402010495 100% Lê Thị Huỳnh Như 2173402010326 100% Trần Thúy Huyền 2173402010023 100% Phạm Thị Trà My 2173402010496 100%

00

hoàn

3 Đối tượng nghiên cứu 2

4 Kết cấu bài thu hoạch 2

1.4 Cơ sở lý luận về huy động vốn 11

1.4.1 Khái niệm, vai trò của huy động vốn 11

1.4.2 Một số hình thức huy động vốn của doanh nghiệp 12

1.5 Cơ sở lý luận về hợp đồng cho thuê tài chính 16

1.5.1 Khái niệm thuê tài sản và thuê tài chính 16

1.5.2 Điều kiện và lợi ích của thuê tài chính 16

CHƯƠNG 2: CHÍNH SÁCH CỔ TỨC CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN VINHOME 19 2.1 Lịch sử chi trả cổ tức năm 2020 – 2021 19

3.1.2 Phương thức phát hành trái phiếu 26

3.2 Tình huống huy động vốn của Công ty cổ phần Vinhome 28

3.2.1 Mục đích phát hành 29

3.2.2 Phân tích, đánh giá kết quả huy động vốn 30

CHƯƠNG 4: NGHIỆP VỤ CHO THUÊ TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY CTTC TNHH MTV NGÂN HÀNG CÔNG THƯƠNG VIỆT NAM 32

4.1 Khái quát chung 32

4.1.1 Khái niệm về cho thuê tài chính 32

4.1.2 Đặc điểm của cho thuê tài chính 32

4.1.3 Lợi ích và hạn chế của cho thuê tài chính 33

4.2 Hợp đồng cho thuê tài chính 35

DANH MỤC HÌNH

Trang

Hình 1.1: Logo của công ty cổ phần Vinhome 4

Hình 1.2: Sơ đồ tổ chức công ty cổ phần Vinhome 5

Hình 1.3: Logo công ty cho thuê tài chính – Viettinbank Leasing 6

Hình 1.4: Sơ đồ tổ chức của công ty Viettinbank Leasing 7

Hình 1.5: Thời gian chi trả cổ tức có hiệu lực 8

Hình 1.6: Quy trình chi trả lợi nhuận 9

Hình 2.1: Biến động giá cả VHM đóng cửa phiên 20/4 19

Hình 2.2: Biến động giá cả VHM trong phiên sáng 22/4 .20

Hình 2.3: Biến động giá trong khoảng thời gian chi trả cổ tức năm 2020 22

Hình 2.4: Biến động giá trong khoảng thời gian chi trả cổ tức năm 2021 24

Hình 3.1: Giá trị trái phiếu phát hành của Vinhomes tính đến cuối quý I/2024 30

DANH MỤC BẢNG

Trang

Bảng 1.1: Ưu nhược điểm của việc huy động vốn góp ban đầu 12

Bảng 1.2: Ưu nhược điểm của việc huy động vốn từ lợi nhuận 13

Bảng 1.3: Ưu nhược điểm của việc huy động vốn bằng tín dụng ngân hàng 13

Bảng 1.4: Ưu nhược điểm của việc huy động vốn bằng tín dụng thương mại 14

Bảng 1.5: Ưu nhược điểm của việc huy động vốn bằng phát hành cổ phiếu 15

Bảng 1.6: Ưu nhược điểm của việc huy động vốn bằng phát hành trái phiếu 15

Bảng 2.1: Công ty chi trả cho cổ đông hiện hữu 21

Bảng 2.2: Chi trả cổ tức năm 2020 bằng hình thức tiền mặt 21

Bảng 2.3: Chi trả cổ tức năm 2020 bằng hình thức cổ phiếu 23

Bảng 2.4: Chi trả cổ tức năm 2021 bằng hình thức tiền mặt 23

Bảng 4.1: Thông số kỹ thuật của xe 36

Bảng 4.2: Thông số tính toán 48

Bảng 4.3: Lịch vay và trả nợ 49

Bảng 4.4: Tính lãi suất thực 51

1 Tính cấp thiết của đề tài

Cổ tức là khoản lợi nhuận ròng được trả cho mỗi cổ phần bằng tiền mặt hoặc bằng tài sản khác Chính sách cổ tức ổn định không chỉ củng cố lòng tin của nhà đầu tư mà còn ảnh hưởng trực tiếp đến giá cổ phiếu và sự ổn định tài chính của công ty Việc chi trả cổ tức đều đặn giúp duy trì mối quan hệ tốt với các cổ đông, tạo điều kiện thuận lợi cho việc huy động vốn trong tương lai Đồng thời, quyết định về cổ tức cần cân nhắc kỹ lưỡng giữa việc phân phối lợi nhuận cho cổ đông và nhu cầu tái đầu tư vào công ty để đảm bảo sự phát triển bền vững

Huy động vốn là hoạt động tạo vốn cho hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp dưới nhiều hình thức khác nhau Hoạt động này là yếu tố then chốt giúp các công ty có đủ nguồn lực tài chính để phát triển, mở rộng và duy trì hoạt động Điều này đặc biệt quan trọng trong các tình huống khẩn cấp hoặc khi có cơ hội kinh doanh mới Việc lựa chọn phương thức huy động vốn phù hợp như là phát hành cổ phiếu, trái phiếu hoặc vay ngân hàng, giúp công ty tối ưu hóa chi phí vốn và giảm thiểu rủi ro tài chính Đa dạng hóa nguồn vốn cũng giúp công ty tránh phụ thuộc quá mức vào một nguồn duy nhất, từ đó tăng cường sự ổn định và linh hoạt tài chính

Cho thuê tài chính là hoạt động cấp tín dụng trung hạn, dài hạn trên cơ sở hợp đồng cho thuê tài chính giữa bên cho thuê tài chính với bên thuê tài chính Cho thuê tài chính là công cụ quan trọng giúp công ty tiếp cận và sử dụng các thiết bị, công nghệ hiện đại mà không cần đầu tư lớn ban đầu Hoạt động này giúp tiết kiệm chi phí và cải thiện luồng tiền, từ đó nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh Hơn nữa, cho thuê tài chính còn giúp công ty quản lý rủi ro tài sản, chuyển một phần rủi ro về tài sản sang bên cho thuê Điều này đặc biệt hữu ích trong các ngành công nghiệp yêu cầu công nghệ cao và liên tục đổi mới

Việc tìm hiểu các khía cạnh về cổ tức, huy động vốn và cho thuê tài chính giúp các công ty đưa ra các quyết định tài chính thông minh, cân bằng giữa nhu cầu ngắn hạn và mục tiêu dài hạn Tính cấp thiết của mỗi nội dung nằm ở việc chúng đều đóng góp vào

việc tối ưu hóa cấu trúc vốn, duy trì lòng tin của nhà đầu tư và tối ưu hóa chi phí đầu tư Từ đó, các công ty có thể xây dựng nền tảng vững chắc cho sự phát triển bền vững và

thành công lâu dài Vì vậy nhóm chúng tôi quyết định lựa chọn “Chính sách cổ tức và tình hình huy động vốn của Công ty cổ phần Vinhome” và nghiệp vụ “Cho thuê tài chính của công ty CTTC TNHH MTV Ngân hàng Công Thương Việt Nam” để phân

tích trong bài tiểu luận này

2 Mục đích và nhiệm vụ Mục đích:

- Thứ nhất, tìm hiểu về chính sách cổ tức của Công ty cổ phần Vinhome (mã chứng khoán là VHM) Bên cạnh đó bài tiểu luận của chúng tôi còn tìm hiểu về nghiệp vụ huy động vốn của doanh nghiệp trên, từ đó đưa ra những đánh giá mang tính khách quan về nghiệp vụ huy động vốn của CTCP Vinhome này

- Thứ hai, tìm hiểu về nghiệp vụ cho thuê tài chính của Công ty cho thuê tài chính trách nhiệm hữu hạn một thành viên Ngân hàng Công Thương Việt Nam

Nhiệm vụ:

- Thứ nhất, hệ thống cơ sở lý luận về chính sách cổ tức, tìm hiểu và đánh giá chính sách cổ tức của CTCP Vinhome, đồng thời phân tích chính sách cổ tức này tác động như thế nào đến biến động giá cổ phiếu trên thị trường trước và sau khi chia cổ tức

- Thứ hai, tìm hiểu về nghiệp vụ huy động vốn của công ty cổ phần Vinhome và đưa ra những đánh giá giải pháp phù hợp cho doanh nghiệp trong thời gian tới

- Thứ ba, thu thập dữ liệu thực tế của công ty cho thuê tài chính – Công ty CTTC TNHH MTV Ngân hàng Công Thương Việt Nam (VietinBank Leasing) để điền vào thông tin của hợp đồng cho thuê tài chính, sau đó tiến hành tính toán theo dữ liệu đã có

3 Đối tượng nghiên cứu

- Công ty cổ phần Vinhome (mã chứng khoán là VHM)

- Công ty CTTC TNHH MTV Ngân hàng Công Thương Việt Nam (VietinBank Leasing)

4 Kết cấu bài thu hoạch

Bao gồm những phần như sau: - Lời mở đầu

- Chương 1: Tổng quan công ty nghiên cứu và các cơ sở lý luận - Chương 2: Chính sách cổ tức của Công ty cổ phần Vinhome

- Chương 3: Tình huống huy động vốn thông qua phát hành trái phiếu của Công ty cổ phần Vinhome

- Chương 4: Nghiệp vụ cho thuê tài chính của Công ty CTTC TNHH MTV Ngân hàng Công Thương Việt Nam (VietinBank Leasing)

- Kết luận

1.1 Tổng quan về Công ty cổ phần Vinhome 1.1.1 Tổng quan công ty

Hình 1.1: Logo của công ty cổ phần Vinhome

- Công ty cổ phần Vinhomes, trước đây là công ty cổ phần Đô thị BIDV – PP, được thành lập vào năm 2008 với vốn điều lệ đăng ký ban đầu là 300 tỷ đồng và đặt trụ sở tại Tòa nhà Bắc Á, số 9 Đào Duy Anh, Phường Phương Liên, Quận Đống Đa, Hà Nội Mã cổ phiếu VHM được niêm yết trên sàn chứng khoán HOSE từ 17/5/2018

- Thông tin hiện tại của CTCP Vinhomes: + Tên đầy đủ: Công Ty Cổ Phần Vinhomes + Tên quốc tế: Vinhomes Joint Stock Company + Mã số thuế: 0102671977

+ Địa chỉ: Tòa nhà văn phòng Symphony, đường Chu Huy Mân, khu đô thị sinh thái Vinhomes Riverside, phường Phúc Lợi, quận Long Biên, TP Hà Nội

+ Ngày thành lập: 06/03/2008

+ Chỉ tịch HĐQT: Mr Phạm Thiếu Hoa

- Đây là công ty con trực thuộc Tập đoàn Vingroup, Vinhomes có nhiều ưu thế trong việc tham gia triển khai các dự án bất động sản lớn trên toàn quốc, có mối quan hệ khăn khít với các khách hàng, đối tác trong lĩnh vực kinh doanh bất động sản của công ty mẹ cũng như hưởng các lợi thế từ hệ sinh thái của tập đoàn Vingroup

- Công ty cổ phần Vinhome được niêm yết tại Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh từ ngày 17 tháng 05 năm 2018, mã chứng khoán VHM với 10% cổ phần được bán trong một đợt IPO

+ Tên giao dịch: Vinhomes JSC + Mã niêm yết HOSE: VHM + Mã ISIN: VN000000VHM0

+ Các cổ đông lớn của Vinhomes bao gồm: • Vingroup (66,6%)

- Công ty bất động sản số 1 Việt Nam, hoạt động trong lĩnh vực phát triển, chuyển nhượng, vận hành và khai thác bất động sản nhà ở phức hợp tại 40 thành phố trên khắp

Việt Nam và sở hữu 16.000 ha đất tại Việt Nam Vinhomes là thương hiệu bất động sản trung và cao cấp theo mô hình đẳng cấp quốc tế Các dự án Vinhomes đều có vị trí đắc địa tại các tỉnh thành trọng điểm hoặc có tốc độ đô thị hóa cao trên toàn quốc và các thành phố có nhiều tiềm năng về phát triển du lịch Thương hiệu Vinhomes bao gồm ba dòng sản phẩm là Vinhomes Sapphire, Vinhomes Ruby và Vinhomes Diamond

[Link: Vinhomes – Thương hiệu BĐS số 1 Việt Nam – WIKILAND

https://canhovinhomes.info/gioi-thieu-ve-vinhomes-vinhome-p1117/

https://vi.wikipedia.org/wiki/Vinhomes]

1.2 Tổng quan về CTTC TNHH MTV Ngân hàng Công Thương Việt Nam 1.2.1 Tổng quan công ty

Hình 1.3: Logo công ty cho thuê tài chính – Viettinbank Leasing

- Công ty Cho thuê Tài chính TNHH một thành viên Ngân hàng Công Thương Việt Nam (VietinBank Leasing) được thành lập theo Quyết định số 53/1998/QĐ-NHNN5 ngày 26/1/1998 của Thống đốc Ngân hàng Nhà nước VN, hoạt động theo mô hình Công ty TNHH MTV Vietinbank Leasing được NH TMCP Công Thương Việt Nam, cấp 100% vốn Điều lệ và có quyền tự chủ về tài chính Với mức vốn Điều lệ hiện tại là 1000 tỷ đồng, VietinBank Leasing thực hiện các hoạt động trong lĩnh vực cho thuê tài chính và các hoạt động kinh doanh khác phù hợp với quy định của pháp luật

+ Tên đầy đủ: Công ty tài chính TNHH MTV Ngân hàng Công Thương Việt Nam + Tên quốc tế: Vietinbank Leasing Co., Ltd – Vietnam Joint Stock Commercial Bank for Industry and Trade

+ Mã số thuế: 0101047075

+ Trụ sở chính: 16 Phan Đình Phùng – phường Quán Thánh – quận Ba Đình – Thành phố Hà Nội

+ Số Tel: 04-37335749 + Số fax: 04-37333579

- Là một công ty độc lập thuộc Ngân hàng TMCP Công Thương Việt Nam nên có nhiều lợi thế mang lại từ thương hiệu ngân hàng mẹ VietinBank như tiềm lực tài chính mạnh, mạng lưới các chi nhánh trải rộng trong toàn quốc có thể hỗ trợ Công ty trong việc phát triển khách hàng

- Trải qua hơn 18 năm hoạt động, Công ty đã có những bước phát triển vượt bậc cả về lượng và chất với quy mô vốn chủ sở hữu đạt 1.100 tỷ đồng, tăng 20 lần, dư nợ cho thuê tài chính tăng 170 lần so với ngày đầu thành lập Kể từ năm 2011 đến nay, VietinBank Leasing đã vươn lên trở thành đơn vị dẫn đầu về kết quả kinh doanh trong Hiệp hội cho thuê tài chính 7 năm liên tục công ty nằm trong TOP 1000 doanh nghiệp nộp thuế thu nhập doanh nghiệp lớn nhất Việt Nam

1.2.2 Sơ đồ tổ chức

Hình 1.4: Sơ đồ tổ chức của công ty Viettinbank Leasing

1.2.3 Lĩnh vực ngành nghề kinh doanh

VietinBank Leasing là một trong những công ty cho thuê tài chính được thành lập sớm nhất tại Việt Nam với nhiệm vụ kinh doanh chính là cung cấp các khoản tín dụng trung dài hạn dưới hình thức cho thuê tài chính Với các sản phẩm và dịch vụ như:

+ Cho thuê tài chính + Mua và cho thuê lại + Cho vay bổ sung vốn lưu động + Huy động vốn + Tài sản bán đấu giá + Cho thuê vận hành

[Link: CTTC TNHH MTV ngân hàng thương mại cp công thương Việt Nam)

https://www.vietinbank.vn/web/home/vn/news/-thuong-hieu-hang-dau-viet-nam-2016.html

https://vietinbankleasing.vn/so-do-to-chuc/ https://vietinbankleasing.vn/gioi-thieu-cong-ty/] 1.3 Cơ sở lý luận về chính sách cổ tức

1.3.1 Khái niệm về cổ tức

- Cổ tức chính là một phần lợi nhuận sau thuế được chia cho các cổ đông của công ty cổ phần (CTCP) Chúng ta đều biết rằng mục đích cơ bản của kinh doanh là tạo ra lợi nhuận cho chủ sở hữu (cổ đông) Và cổ tức là phương thức cơ bản để việc kinh doanh thực hiện nhiệm vụ này Cụ thể hơn, khi công ty tạo ra lợi nhuận, một phần trong đó sẽ được tái đầu tư vào hoạt động kinh doanh và lập các quỹ dự phòng, gọi là lợi nhuận giữ lại; còn phần lợi nhuận dùng chia cho cổ đông gọi là cổ tức

- Cổ tức phải được thanh toán đầy đủ trong thời hạn 6 tháng kể từ ngày kết thúc họp ĐHĐCĐ thường niên HĐQT lập danh sách cổ đông được nhận cổ tức, xác định mức cổ tức được trả đối với từng cổ phần, thời hạn và hình thức trả chậm nhất là 30 ngày trước mỗi lần trả cổ tức (Khoản 4, Điều 135 Luật Doanh nghiệp 2020 quy định về việc chia cổ tức)

Hình 1.5: Thời gian chi trả cổ tức có hiệu lực

1.3.2 Quy trình chi trả cổ tức

Hình 1.6: Quy trình chi trả lợi nhuận

Theo điểm b khoản 2 Điều 138 Luật Doanh nghiệp 2020, Đại hội đồng cổ đông quyết định mức cổ tức hằng năm của từng loại cổ phần Tuy nhiên, Hội đồng quản trị có quyền kiến nghị mức cổ tức được trả

Căn cứ khoản 4 Điều 135 Luật Doanh nghiệp 2020, quy trình công ty chi trả cổ tức cho cổ đông như sau:

- Bước 1: Hội đồng quản trị kiến nghị mức cổ tức được trả; quyết định thời hạn và thủ

tục trả cổ tức

- Bước 2: ĐHĐCĐ tiến hành cuộc họp thường niên để xem xét phương án trả cổ tức,

quyết định mức cổ tức đối với mỗi cổ phần của từng loại

- Bước 3: Sau khi ấn định thời gian trả cổ tức, HĐQT lập danh sách cổ đông được nhận

cổ tức, xác định mức cổ tức được trả đối với từng cổ phần, thời hạn và hình thức trả chậm nhất là 30 ngày trước mỗi lần trả cổ tức

- Bước 4: Gửi thông báo về việc trả cổ tức tới các cổ đông Thông báo về trả cổ tức được gửi bằng phương thức để bảo đảm đến cổ đông theo địa chỉ đăng ký trong sổ đăng ký

cổ đông chậm nhất là 15 ngày trước khi thực hiện trả cổ tức

- Bước 5: Chi trả cổ tức Cổ tức phải được thanh toán đầy đủ trong thời hạn 06 tháng kể

từ ngày kết thúc họp Đại hội đồng cổ đông thường niên

1.3.3 Các hình thức trả cổ tức

Theo khoản 3 Điều 135 Luật Doanh nghiệp 2020, cổ tức có thể được chi trả bằng tiền mặt, bằng cổ phần của công ty hoặc bằng tài sản khác quy định tại Điều lệ công ty

- Chi trả bằng tiền mặt: Nếu chi trả bằng tiền mặt thì phải được thực hiện bằng Đồng Việt Nam và có thể được chi trả bằng séc, chuyển khoản hoặc lệnh trả tiền gửi bằng

bưu điện đến địa chỉ thường trú hoặc địa chỉ liên lạc của cổ đông

- Chi trả bằng cổ phần của công ty: Khi công ty có nhu cầu giữ lại lợi nhuận để đầu tư

phát triển, họ có thể sử dụng cổ phiếu được phép phát hành hay cổ phiếu quỹ (nếu có) để trả cổ tức Khoản cổ tức cho mỗi cổ phiếu theo cách trả này là phần cổ phần thay cho khoản tiền

- Chi trả bằng tài sản khác: Hình thức này ít phổ biến hơn hai hình thức trên, tuy nhiên tuỳ theo Điều lệ của mỗi công ty mà có thêm hình thức chi trả cổ tức này

1.3.4 Các chính sách cổ tức

Chính sách lợi nhuận giữ lại thụ động:

- Chính sách này xác nhận rằng một doanh nghiệp nên giữ lại lợi nhuận khi doanh nghiệp có các cơ hội đầu tư hứa hẹn các tỷ suất sinh lợi cao hơn tỷ suất sinh lợi mong đợi mà các cổ đông đòi hỏi

- Nguyên lý giữ lại lợi nhuận thụ động cũng đề xuất là các công ty “tăng trưởng” thường có tỷ lệ chi trả cổ tức thấp hơn các công ty đang trong giai đoạn sung mãn (bão hòa) Nói cách khác, chính sách lợi nhuận giữ lại thụ động ngụ ý việc chi trả cổ tức của doanh nghiệp nên thay đổi từ năm này sang năm khác tùy thuộc vào các cơ hội đầu tư có sẵn - Cổ tức có thể được duy trì ổn định hàng năm theo hai cách:

+ Thứ nhất, doanh nghiệp có thể giữ lại lợi nhuận với tỷ lệ khá cao trong những năm có nhu cầu vốn cao Nếu đơn vị tiếp tục tăng trưởng, các giám đốc có thể tiếp tục thực hiện chiến lược này mà không nhất thiết phải giảm cổ tức

+ Thứ hai, doanh nghiệp có thể đi vay vốn để đáp ứng nhu cầu đầu tư và do đó tăng tỷ lệ nợ trên vốn cổ phần một cách tạm thời để tránh phải giảm cổ tức Nếu doanh nghiệp có nhiều cơ hội đầu tư tốt trong suốt một năm nào đó thì chính sách vay nợ sẽ thích hợp hơn so với cắt giảm cổ tức Sau đó, trong những năm tiếp theo, doanh nghiệp cần giữ lại lợi nhuận để đẩy tỷ số nợ trên vốn cổ phần về lại mức thích hợp

Chính sách cở tức tiền mặt ổn định:

Hầu hết các doanh nghiệp và cổ đông đều thích chính sách cổ tức tương đối ổn định Tính ổn định được đặc trưng bằng một sự miễn cưỡng trong việc giảm lượng tiền mặt chi trả cổ tức từ kỳ này sang kỳ khác Những gia tăng trong tỷ lệ cổ tức cũng thường bị trì hoãn cho đến khi các giám đốc tài chính công bố rằng các khoản lợi nhuận trong tương lai đủ cao đến mức độ thỏa mãn cổ tức lớn hơn Như vậy, tỷ lệ cổ tức có khuynh hướng đi theo sau một gia tăng trong lợi nhuận và đồng thời cũng thường trì hoãn lại trong một chừng mực nào đó

1.4 Cơ sở lý luận về huy động vốn

1.4.1 Khái niệm, vai trò của huy động vốn Khái niệm:

Huy động vốn là quá trình mà một tổ chức hoặc doanh nghiệp tìm kiếm các nguồn tài trợ, nguồn vốn hoặc nguồn tài nguyên để sử dụng cho mục tiêu tài chính cụ thể Mục đích chính của việc huy động vốn là đảm bảo rằng doanh nghiệp có đủ nguồn tài chính để thực hiện các hoạt động kinh doanh, mở rộng, đầu tư hoặc trả nợ và duy trì hoạt động hàng ngày

Vai trò:

- Huy động vốn đóng vai trò không thể phủ nhận trong sự phát triển và hoạt động kinh doanh của một tổ chức hay doanh nghiệp Bằng cách thu thập tiền và tài sản từ nhiều

nguồn khác nhau, huy động vốn mang lại cơ hội và nguồn lực cần thiết cho các hoạt động tài chính và kinh doanh

- Đầu tiên, nó cung cấp các nguồn lực cần thiết để duy trì và mở rộng hoạt động kinh doanh, từ việc mua sắm tài sản mới đến đầu tư vào nghiên cứu và phát triển

- Thứ hai, huy động vốn thúc đẩy sự phát triển bằng cách tạo ra cơ hội mới, từ việc phát triển sản phẩm và dịch vụ mới đến cải thiện chất lượng và quy trình sản xuất Huy động vốn giúp quản lý rủi ro tài chính bằng cách đa dạng hóa nguồn cung cấp tiền và giảm thiểu phụ thuộc vào một nguồn vốn duy nhất

- Cuối cùng, nâng cao khả năng sinh lời bằng cách đầu tư vào các cơ hội kinh doanh có tiềm năng sinh lời cao hơn Huy động vốn không chỉ là một phần quan trọng của chiến lược tài chính của doanh nghiệp mà còn là một yếu tố quyết định đối với sự phát triển và thành công của họ

1.4.2 Một số hình thức huy động vốn của doanh nghiệp Huy động vốn góp ban đầu:

- Vốn góp ban đầu là nguồn vốn mà các chủ sở hữu đóng góp khi thành lập doanh nghiệp, tính chất và hình thức tạo nguồn vốn này phụ thuộc vào loại hình sở hữu của nó Thường được sử dụng để bắt đầu hoạt động kinh doanh, đầu tư vào tài sản cố định và thực hiện các hoạt động cần thiết cho doanh nghiệp Số tiền vốn góp ban đầu có thể thay đổi tùy theo sự thay đổi của các chủ sở hữu hoặc thành viên

- Vốn góp ban đầu phù hợp với loại hình doanh nghiệp: + Doanh nghiệp Nhà nước

+ Doanh nghiệp tư nhân

+ Công ty TNHH và công ty hợp danh + Công ty Cổ phần

Bảng 1.1: Ưu nhược điểm của việc huy động vốn góp ban đầu

o Không cần trả lãi suất hoặc tiền lãi

o Không tạo nợ cho doanh nghiệp

o Phải chia sẻ quyền quản lý và lợi nhuận với các chủ sở hữu hoặc thành viên

o Tăng uy tín đối với các đối tác kinh doanh và các bên liên quan

o Phù hợp cho các doanh nghiệp mới thành lập hoặc có nguồn tài sản chủ sở hữu thấp

o Có thể gây xung đột trong quản lý và quyết định

o Giới hạn trong việc huy động số vốn lớn nếu lợi nhuận không đủ cao

Huy động từ lợi nhuận không chia:

- Huy động vốn từ lợi nhuận không chia dựa trên việc sử dụng một phần hoặc toàn bộ lợi nhuận không chia lãi cổ phần để tái đầu tư trong doanh nghiệp Lợi nhuận không chia không được trả cho cổ đông dưới dạng tiền mặt và thay vào đó nó được sử dụng để mở rộng hoạt động kinh doanh hoặc đầu tư vào các dự án mới Các cổ đông sẽ không nhận được tiền lãi cổ phần, nhưng sẽ tăng sở hữu trong doanh nghiệp qua việc sở hữu thêm cổ phần từ việc tái đầu tư lợi nhuận không chia

- Vốn từ lợi nhuận trong chia phù hợp cho loại hình doanh nghiệp: + Doanh nghiệp Nhà nước

+ Công ty Cổ phần

Bảng 1.2: Ưu nhược điểm của việc huy động vốn từ lợi nhuận

o Tăng vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp, giúp nâng cao khả năng thực hiện các dự án phát triển hoặc mở rộng kinh doanh

o Giúp tăng giá trị tài sản của công ty và cổ phần của cổ đông

o Không phải trả lãi suất hoặc tiền lãi cổ phần giúp cải thiện lợi nhuận của doanh nghiệp

o Cổ đông không nhận tiền lãi cổ phần trong thời gian tái đầu tư lợi nhuận không chia

o Không thể sử dụng lợi nhuận không chia để trả nợ hoặc chi trả dòng tiền cho cổ đông

o Sự tăng cường vốn cổ phần có thể làm giảm tỷ lệ sở hữu của các cổ đông hiện tại nếu họ không tham gia tái đầu tư

Huy động vốn bằng tín dụng ngân hàng:

- Đây là một giao dịch tài sản giữa doanh nghiệp với ngân hàng Ngân hàng sẽ cung cấp số tiền theo thỏa thuận với điều kiện doanh nghiệp sẽ trả lại số tiền này cùng lãi suất phát sinh trong khoảng thời gian nhất định Hiện nay, có nhiều hình thức tín dụng ngân hàng như tín dụng theo thời hạn mức tín dụng, cho vay đầu tư dài hạn …

- Hình thức huy động vốn bằng tín dụng ngân hàng phù hợp với mọi loại hình doanh nghiệp, tùy thuộc vào nhu cầu tài chính và khả năng trả nợ mà các loại hình doanh nghiệp có thể sử dụng tín dụng ngân hàng để đáp ứng mục tiêu kinh doanh

Bảng 1.3: Ưu nhược điểm của việc huy động vốn bằng tín dụng ngân hàng

o Thời gian huy động nhanh hơn so với một số hình thức khác

o Có nhiều hình thức tín dụng khác nhau để lựa chọn phù hợp với nhu cầu doanh nghiệp

o Không làm giảm sở hữu của cổ động hiện tại như việc phát hành cổ phiếu

o Phải trả lãi suất trên số tiền vay

o Rủi ro nếu không trả nợ đúng hẹn, ngân hàng có thể áp dụng biện pháp phòng ngừa như tịch thu tài sản của doanh nghiệp

o Phải có tài sản bảo đảm có thể là tài sản cố định hoặc tài sản cá nhân để đảm bảo cho khoản vay

Huy động vốn bằng tín dụng thương mại:

- Tín dụng thương mại là một loại hợp đồng tín dụng giữa các doanh nghiệp trực tiếp sản xuất kinh doanh với nhau dưới hình thức mua bán hàng hóa hoặc dịch vụ Hình thức này thường được sử dụng để đẩy mạnh giao dịch quốc tế, giảm rủi ro thanh toán và tối ưu hóa luồng tiền trong chuỗi cung ứng

- Hiện nay có ba loại tín dụng thương mại là tín dụng xuất khẩu (cấp cho nhà nhập khẩu), tín dụng nhập khẩu (cấp cho người xuất khẩu) và tín dụng nhà môi giới (qua nhà môi giới thương mại)

- Huy động vốn bằng tín dụng thương mại phù hợp với mô hình doanh nghiệp: + Doanh nghiệp có hoạt động xuất khẩu hoặc nhập khẩu

+ Doanh nghiệp có quan hệ thương mại đối tác với các đối tác trong và ngoài nước

Bảng 1.4: Ưu nhược điểm của việc huy động vốn bằng tín dụng thương mại

o Hỗ trợ giao dịch quốc tế, giảm rủi ro thanh toán và thúc đẩy tăng trưởng xuất khẩu và nhập khẩu

o Phải trả lãi suất hoặc phí dựa trên số tiền được vay

o Tối ưu hóa tài chính, duy trì lưu lượng tiền mặt, tối ưu hóa nguồn vốn và quản lý tài chính hiệu quả hơn

o Doanh nghiệp phải đảm bảo có khả năng trả nợ tín dụng thương mại đúng hẹn để tránh các tác động tiêu cực đến tín dụng của họ

Huy động vốn bằng phát hành cổ phiếu:

- Căn cứ theo Khoản 2 Điều 4 Luật chứng khoán 2019 để chào bán cổ phiếu ra công chúng, doanh nghiệp cần phải tuân thủ các điều kiện và quy định của Luật chứng khoán bao gồm việc có mức vốn điều lệ tối thiểu, hoạt động kinh doanh có lãi và phải có phương án sử dụng vốn thu được từ việc phát hành cổ phiếu

- Hình thức này là một trong những cách quan trọng để doanh nghiệp có thể tăng vốn hoặc cấp vốn mới và phù hợp cho loại hình doanh nghiệp:

+ Công ty Cổ phần

+ Các công ty khởi nghiệp

Bảng 1.5: Ưu nhược điểm của việc huy động vốn bằng phát hành cổ phiếu

o Phát hành cổ phiếu giúp doanh nghiệp tăng vốn để đầu tư vào dự án phát triển, mở rộng kinh doanh hoặc trả nợ

o Điều chỉnh cơ cấu sở hữu và quyền quản lý trong công ty

o Tạo cơ hội cho đầu tư từ công chúng, chia sẻ trong lợi nhuận và sự tăng trưởng của nó

o Mất sự kiểm soát của cổ đông hiện tại nếu cổ phiếu được mua bởi cổ đông mới có số lượng lớn

o Đảm bảo có khả năng trả cổ tức cho cổ đông và cần phải thực hiện báo cáo tài chính, tài liệu liên quan theo quy định của Luật chứng khoán

o Quá trình phát hành cổ phiếu ra công chúng có thể có nhiều công việc phức tạp và đi kèm với các chi phí liên quan đến phân phối, quảng cáo

Huy động vốn bằng phát hành trái phiếu:

Huy động vốn bằng cách phát hành trái phiếu là một cách quan trọng để doanh nghiệp có thể thu thập vốn từ các nhà đầu tư bằng cách phát hành các chứng khoán nợ Trái phiếu doanh nghiệp thường phát hành bởi các doanh nghiệp theo hình thức Cổ phần hoặc TNHH Đây có thể là các công ty lớn hoặc doanh nghiệp tầm trung, họ có nhu cầu huy động vốn cho mục tiêu như mở rộng hoạt động, đầu tư vào dự án mới hoặc trả nợ

Bảng 1.6: Ưu nhược điểm của việc huy động vốn bằng phát hành trái phiếu

o Phát hành trái phiếu giúp doanh nghiệp thu thập vốn một cách nhanh chóng và hiệu quả

o Điều chỉnh cơ cấu nợ trong doanh nghiệp và đa dạng hóa nguồn tài chính

o Lãi suất trái phiếu thường được cố định từ đó doanh nghiệp có thể dự đoán chi phí tài chính

o Phải đảm bảo có khả năng trả nợ gốc và lãi suất theo hợp đồng trái phiếu và sẽ phải chịu hậu quả nếu không thực hiện được

o Thêm chi phí liên quan đến việc phát hành trái phiếu như phí dịch vụ tài chính, phí luật sư và chi phí quảng cáo

o Doanh nghiệp phải tính toán cẩn thận lãi suất để đảm bảo sự hấp dẫn cho các nhà đầu tư

[Link:https://1office.vn/cac-hinh-thuc-huy-dong-von#:~:text//BFu]1.5 Cơ sở lý luận về hợp đồng cho thuê tài chính

1.5.1 Khái niệm thuê tài sản và thuê tài chính

- Thuê tài sản: Là sự thoả thuận giữa bên cho thuê và bên thuê về việc bên cho thuê

chuyển quyền sử dụng tài sản cho bên thuê trong một khoảng thời gian nhất định để được nhận tiền cho thuê một lần hoặc nhiều lần

- Thuê tài chính: Là thuê tài sản mà bên cho thuê có sự chuyển giao phần lớn rủi ro và

lợi ích gắn liền với quyền sở hữu tài sản cho bên thuê Quyền sở hữu tài sản có thể chuyển giao vào cuối thời hạn thuê

1.5.2 Điều kiện và lợi ích của thuê tài chính Điều kiện:

- Thời gian hoạt động: Các doanh nghiệp đã đi vào hoạt động từ 2 năm trở lên mới nên

tìm đến giải pháp cho thuê tài chính Không như ngân hàng, doanh nghiệp cần có tài sản thế chấp để đảm bảo cho khoản tín dụng mà ngân hàng đã cấp, các công ty cho thuê tài chính lại không yêu cầu tài sản đảm bảo Nhưng theo một nghiên cứu cho thấy: Đối với những công ty mới thành lập hay chỉ hoạt động trong một thời gian ngắn thì tỷ lệ ngưng hoạt động trong khoảng thời gian hoạt động từ 3 năm trở xuống là rất cao Vì vậy, thời gian hoạt động là điều kiện xem xét đầu tiên trong việc ra quyết định đi thuê tài chính

- Tình hình hoạt động kinh doanh phải tốt: Báo cáo tài chính của công ty phải chứng

minh được công ty đang hoạt động có lãi vì không yêu cầu tài sản đảm bảo nên chỉ dựa vào tình hình hoạt động thực tế của chính doanh nghiệp mà công ty cho thuê tài chính ra quyết định cấp tín dụng cho doanh nghiệp hay không

- Mô hình kinh doanh: Khi thẩm định tín dụng thì các nhân viên tín dụng của công ty

cho thuê tài chính sẽ mong muốn tìm hiểu mô hình kinh doanh của công ty là doanh nghiệp sản xuất, xây dựng hay vận tải, Các hoạt động kinh doanh phức tạp hay đơn giản cũng đều được thể hiện ở các chỉ số tài chính

Lợi ích của cho thuê tài chính:

- Cho thuê tài chính không yêu cầu tài sản đảm bảo: Không như ngân hàng, khi doanh

nghiệp muốn vay vốn thì bắt buộc phải có tài sản thế chấp, nó có thể là ngôi nhà đang ở, mảnh đất,… Còn cho thuê tài chính lại khác, không yêu cầu bạn phải thế chấp bất kỳ tài sản nào

- Thêm nguồn tài chính linh hoạt mà vẫn không sử dụng vốn vay ngân hàng: Nhu cầu

vốn của doanh nghiệp không lớn hay chỉ cần dùng vốn trong khoảng thời gian trung và dài hạn (khoảng 3 – 5 năm) thì có thể cân nhắc hình thức cho thuê tài chính Thuê tài chính rất phù hợp cho những doanh nghiệp vừa và nhỏ có nhu cầu mua máy móc, trang thiết bị mới để mở rộng năng lực sản xuất hay một số doanh nghiệp sau khi mua xong nhưng thiếu hụt về tài chính để thanh toán cho các nhà cung cấp, họ có thể sử dụng giải

pháp sales-lease back của các công ty cho thuê tài chính để có thêm nguồn vốn lưu động duy trì hoạt động sản xuất – kinh doanh của mình

- Tiền thuê cố định và thời hạn thuê dài giúp hoạt động tài chính linh động hơn: Khi lựa

chọn hình thức cho thuê tài chính doanh nghiệp có thể thanh toán tiền thuê hàng kỳ cố định và thời gian thanh toán có thể lên tới 5 năm Vì vậy, dễ dàng cân đối chi phí, linh động cũng như chủ động hơn trong hoạt động kinh doanh

- Mở tín dụng thư để nhập khẩu tài sản thuê cho khách hàng: Một số công ty cho thuê

tài chính như công ty cho thuê tài chính Chailease có cả hình thức mở tín dụng thư để nhập khẩu tài sản thuê cho khách hàng nhằm hỗ trợ các doanh nghiệp vừa và nhỏ không thể thực hiện nghiệp vụ này

- Thủ tục thuê đơn giản và thời gian thẩm định nhanh chóng: Đối với các khoản vay liên

quan đến ngân hàng có thể mất hàng tháng mới được ngân hàng chấp nhận cấp tín dụng Đến với công ty cho thuê tài chính, doanh nghiệp được cung cấp đủ hồ sơ thì thời gian thẩm định và ra quyết định ngắn hơn rất nhiều, thậm chí trong 1 ngày làm việc

- Hạn chế rủi ro lạm phát và giảm áp lực nguồn vốn: Khi có nhu cầu muốn mua sắm

máy móc thiết bị phục vụ cho việc mở rộng sản xuất – kinh doanh thì không nên để đủ tiền rồi mới mua vì đồng tiền sẽ bị mất giá trong tương lai Chọn thuê tài chính cho dàn máy móc mới này hơn là trả một khoản tiền lớn cho nhà cung cấp, doanh nghiệp chỉ cần thanh toán một khoản tiền nhỏ hơn rất nhiều hàng kỳ cho công ty cho thuê tài chính mà không sợ tiền mất giá hay máy móc tăng giá

- Bên thuê có thể sở hữu tài sản sau khi thuê: Đối với các doanh nghiệp lựa chọn thuê

tài chính, quyền sử dụng sẽ thuộc về công ty đi thuê, nhưng để hạn chế rủi ro thì quyền sở hữu thuộc về công ty cho thuê tài chính trong thời gian thuê tài chính Khi hết thời hạn thuê, việc thanh toán được thực hiện đầy đủ

[Link: https://www.chailease.com.vn/vn/tin-tuc/loi-ich-cua-cho-thue-tai-chinh/74/1]

CHƯƠNG 2: CHÍNH SÁCH CỔ TỨC CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN VINHOME

2.1 Lịch sử chi trả cổ tức năm 2020 – 2021

- Hội đồng Quản trị Công ty Cổ phần Vinhomes (HOSE: VHM) vừa thông qua kế hoạch chi trả cổ tức năm 2020 cho cổ đông hiện hữu theo tỷ lệ 45% bằng tiền mặt và cổ phiếu - Cụ thể, Vinhomes sẽ trả cổ tức bằng cổ phiếu với tỷ lệ 30%, tương đương 986,85 triệu cổ phiếu dự kiến phát hành Số cổ phiếu phát hành trả cổ tức này không bị hạn chế chuyển nhượng

- Ngoài ra, Vinhomes còn trả thêm cổ tức bằng tiền mặt với tỷ lệ 15% Với hơn 3,2 tỷ cổ phiếu đang lưu hành, Vinhomes sẽ chi ra khoảng 4.934 tỷ đồng để thanh toán cổ tức cho cổ đông

Hình 2.1: Biến động giá cả VHM đóng cửa phiên 20/4

- Trên thị trường, đóng cửa phiên 20/4, giá cổ phiếu VHM dừng ở mức 108.600 đồng/cổ phiếu, tăng gần 10,3% so với thời điểm cách đây 3 tháng

- VHM đặt kế hoạch kinh doanh năm 2022 với doanh thu mục tiêu 75.000 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế phấn đấu đạt 30.000 tỷ đồng, giảm lần lượt 12% và 23% so với năm ngoái

- Năm 2021, Vinhomes đạt gần 85.000 tỷ đồng doanh thu thuần và xấp xỉ 39.000 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, tăng trưởng 19% và 43% so với năm 2020 nhờ hoàn thiện và bàn

giao phần lớn sản phẩm tại ba đại dự án Vinhomes Ocean Park, Vinhomes Smart City và Vinhomes Grand Park

- Năm 2021 vừa qua, mảng chuyển nhượng bất động sản vẫn là nguồn doanh thu chủ lực của Vinhomes, đóng góp hơn 73.300 tỷ đồng trong tổng số 85.000 tỷ đồng doanh thu thuần

- Cùng với kế hoạch kinh doanh năm nay, Hội đồng quản trị Vinhomes dự định sẽ trình đại hội cổ đông thường niên tổ chức ngày 12/5 về việc trả cổ tức năm 2021 bằng tiền mặt với tỷ lệ 20%, tức là nhà đầu tư nắm giữ một cổ phiếu VHM sẽ được nhận được 2.000 đồng

- Vinhomes hiện có hơn 4,35 tỷ cổ phiếu đang lưu hành nên sẽ cần chi khoảng 8.700 tỷ đồng để thanh toán cho cổ đông Tập đoàn Vingroup (Mã: VIC) là công ty mẹ sở hữu 69,3% vốn của Vinhomes nên sẽ được nhận khoảng 6.000 tỷ đồng

- Cổ tức dự kiến sẽ được chi trả cho cổ đông trong quý III hoặc quý IV/2022

- Cùng với xu hướng giảm của thị trường chung, cổ phiếu VHM đang có diễn biến giảm liên tục từ đầu năm đến nay Trong phiên sáng 22/4, cổ phiếu VHM đang giao dịch quanh mức 65.300 đồng/cp, thấp hơn gần 25% so với đầu năm Nếu tính trong 1 tuần gần nhất, thị giá cổ phiếu bất động sản này đã rơi hơn 11%

Hình 2.2: Biến động giá cả VHM trong phiên sáng 22/4

Bảng 2.1: Công ty chi trả cho cổ đông hiện hữu

Tỷ lệ thực hiện 15% mệnh giá 1000:300 20% mệnh giá

[Link: Vinhomes chia cổ tức 45% - kinh tế Việt Nam & Thế giới (vneconomy.vn)

Ngày giao dịch không hưởng quyền 15/09/2021

Hình 2.3: Biến động giá trong khoảng thời gian chi trả cổ tức năm 2020

Nhận xét: Trên thị trường chứng khoán, thị giá VHM sau phiên 13/8 lập đỉnh lịch sử

120.000 đồng/cp đã quay đầu bước vào nhịp điều chỉnh giảm Đóng cửa phiên 1/9, giá cổ phiếu VHM đạt 107.000 đồng/cp Trong khoản thời gian bắt đầu công bố (08/09/2021) cho đến thời gian thanh toán (01/10/2021) của đợt trả cổ tức năm 2020 bằng hình thức tiền mặt

Ngày giao dịch không hưởng quyền 15/09/2021

Nhận xét: Vinhomes sẽ trả cổ tức bằng cổ phiếu với tỷ lệ 30%, tương đương 986,85

triệu cổ phiếu dự kiến phát hành Số cổ phiếu phát hành trả cổ tức này không bị hạn chế chuyển nhượng Tính tới ngày thanh toán thì có 1.004.854.175 cổ phiếu được dự kiến phát hành chi trả

Ngày giao dịch không hưởng quyền 31/05/2022

Hình 2.4: Biến động giá trong khoảng thời gian chi trả cổ tức năm 2021 Nhận xét: Trên thị trường, đóng cửa phiên giao dịch ngày 24/5, cổ phiếu VHM nhích

nhẹ 0,3% lên mức 66.900 đồng/CP, khối lượng khớp lệnh đạt hơn 2,24 triệu đơn vị, đến ngày thanh toán của đợt trả này là ngày 22/6 giảm còn 64.800 đồng/cp

[Link: https://s.cafef.vn/lich-su-giao-dich-vhm-1.chn#data

2.2.3 Nhận xét chung Trả cổ tức năm 2020:

- Nguồn chi trả cổ tức “khủng” này lấy từ lợi nhuận sau thuế lũy kế chưa phân phối tính đến 31/12/2020 Đây là mức chi trả cổ tức cao nhất của công ty cổ phần Vinhome từ trước đến nay Sau khi kết thúc đợt chia cổ tức này vốn điều lệ Vinhomes sẽ tăng lên gần 43.000 tỷ đồng

- Tính đến 31/12/2020, lợi nhuận sau thuế chưa phân phối trên báo cáo tài chính hợp nhất của công ty cổ phần Vinhome ghi nhận là 56.259 tỷ đồng; lợi nhuận sau thuế hợp