bài tập nhóm đầu tư tài chính công ty viettel ctr

BÁO CÁO HOẠT ĐỘNG NHÓMhoàn thànhNguyễn Lan QuỳnhNhóm trưởng Phân tích ảnh hưởng của vĩ mô. Phân tích ngành và phân tích công ty Viettel. Tiến hành ước lượng tỷ suất lợi tức kỳ vọng, p

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ ĐÀ NẴNG

Đà Nẵng, năm 2023

BÁO CÁO HOẠT ĐỘNG NHÓM

hoàn thành

Nguyễn Lan Quỳnh

(Nhóm trưởng)

 Phân tích ảnh hưởng của vĩ mô.

 Phân tích ngành và phân tích công ty Viettel. Tiến hành ước lượng tỷ suất lợi tức kỳ vọng, phương

sai, và độ lệch chuẩn của tỷ suất lợi tức trên mỗi cổ phiếu.

Đặng Thị Khánh Đoan

 Phân tích ảnh hưởng của vĩ mô.

 Phân tích ngành và phân tích công ty Dược Hậu Giang. Tính toán hiệp phương sai và hệ số tương quan giữa các

cổ phiếu.

Trần Thị Yến Nhi

 Phân tích ảnh hưởng của vĩ mô.

 Phân tích ngành và phân tích công ty Viettel. Tiến hành ước lượng tỷ suất lợi tức kỳ vọng, phương

sai, và độ lệch chuẩn của tỷ suất lợi tức trên mỗi cổ phiếu.

Lê Văn An

 Phân tích ảnh hưởng của vĩ mô.

 Phân tích ngành và phân tích công ty Dược Hậu Giang. Vẽ đường biên phương sai bé nhất và đường biên hiệu quả của các danh mục đầu từ hình thành từ 2 cổ phiếu

3.2 Phân tích công ty Dược Hậu Giang (DHG): 5

II Tính tỷ suất lợi tức hàng ngày của cổ phiếu trong khoảng thời gian từ 01/01/2022 đến 30/09/2023: 6

III Uớc lượng tỷ suất lợi tức kỳ vọng, phương sai, và độ lệch chuẩn của tỷ suất lợi tức trên mỗi cổ phiếu: 6

IV Tính hiệp phương sai và hệ số tương quan giữa các cổ phiếu 7

1.1 Tính hiệp phương sai giữa hai chứng khoán Cov(R1,R ): 721.2 Tính hệ số tương quan giữa 2 chứng khoán: 7

V Vẽ đường biên phương sai bé nhất và chỉ rõ đường biên hiệu quả của các mục đầu tư được hình thành từ 2 cổ phiếu: 8

1 Vẽ đường biên phương sai bé nhất: 8

I.Phân tích tổng quan:1 Phân tích môi trường vĩ mô:

1.1 Trên Thế giới:

Sự phục hồi toàn cầu vẫn chậm, dự báo cơ bảnlà tăng trưởng toàn cầu sẽ chậm lại từ 3,5% vào năm2022 xuống còn 3,0% vào năm 2023 và 2,7% vào năm2024, thấp hơn nhiều so với mức trung bình lịch sử(2000–19) là 3,8% Tỷ trọng tăng trưởng toàn cầukhông cân xứng trong giai đoạn 2023-2024 dự kiến sẽtiếp tục đến từ châu Á, bất chấp sự phục hồi yếu hơn dựkiến ở khu vực này

IMF dự báo lạm phát năm 2023 giảm từ mức 8,7% của năm 2022, nhưng vẫn ở mức khácao là 6,9%, tăng nhẹ so với mức dự báo hồi tháng 7 Lạm phát năm 2024 được dự báo là 5,8%,tăng 0,6 điểm phần trăm so với mức dự báo trước đó Lạm phát cao có thể buộc các ngân hàngtrung ương phải duy trì lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn Điều này có thể gây tác độngliên hoàn tới tăng trưởng kinh tế toàn cầu [1]

Để hạn chế lạm phát gia tăng, Cục dự trữ liên bang Mỹ (Fed) đã tăng lãi suất mạnh mẽ kểtừ tháng 3/2022 khi lạm phát tăng lên mức cao nhất trong 40 năm Bên cạnh đó USB dự báo CụcDữ trữ Liên bang Mỹ (FED) sẽ cắt giảm lãi suất tới 2,75 điểm phần trăm trong năm 2024, nhiềugấp 4 lần so với mức dự báo của thị trường Theo cơ sở dự báo của UBS nền kinh tế sẽ tiếp tụcrơi vào cuộc suy thoái [2]

1.2 Tại Việt Nam:

 Các nhân tố kinh tế:

Trong bối cảnh kinh tế thế giới còn nhiều khókhăn nhưng Chuyên gia của Ngân hàng StandardChartered Việt Nam dự báo kinh tế Việt Nam sẽ tăngtrưởng mạnh mẽ với tốc độ tăng trưởng GDP đạt7,2% trong năm 2023 và 6,7% trong năm 2024, tiếpnối đà hồi phục tăng trưởng 8% của năm 2022 [3]

Too long to read onyour phone? Save

to read later onyour computer

Save to a Studylist

Theo các chuyên gia kinh tế, lạm phát trong 3 tháng vừa qua tăng nhanh và đến hết 9tháng tăng 3,66% so với cùng kỳ năm 2022 Thêm vào đó, cuộc xung đột tại Israel, lạm phát tạiMỹ cũng đang có xu hướng quay trở lại… là những yếu tố có thể tác động đến lạm phát của ViệtNam trong năm 2024 Ước tính cả năm 2023 lạm phát vẫn ở mức 3,46% nhưng sang đầu năm2024 sẽ tăng mạnh lên 4,6-4,7% Nguyên nhân là do đầu tháng 10/2023, giá dầu tăng khá mạnh(hơn 4%) và dự báo giá dầu còn biến động trong thời gian tới [5]

Trong bối cảnh cầu tín dụng yếu, thanhkhoản hệ thống khá dồi dào và lạm phát hạ nhiệttrong tháng 4/2023, NHNN có thể sẽ sớm có mộtđợt điều chỉnh giảm lãi suất điều hành nữa trongthời gian tới Từ đó sẽ tác động mặt bằng lãi suấthuy động tiếp tục giảm.

Dự báo lãi suất huy động có thể tăng nhẹ 50

điểm cơ bản trong năm 2023, thấp hơn đáng kể so với mức tăng khoảng 230 điểm cơ bản trongnăm 2022 Lãi suất tiền gửi kỳ hạn 12 tháng của các NHTM có

thể tăng lên mức 8,0-8,5%/năm (bình quân) vào cuối năm2023 [6] [7]

Đánh giá chung: Kết quả tăng trưởng kinh tế 9 tháng năm 2023 phản ánh tăng trưởng

được thúc đẩy, tạo đà cho nền kinh tế phục hồi nhanh hơn trong quý IV/2023 và tăng trưởng caohơn trong năm tới.

 Các nhân tố phi kinh tế:

Trong năm 2023, tình hình chính trị Việt Nam tiếp tục ổn định, tạo điều kiện thuận lợicho phát triển kinh tế Cụ thể, tình hình chính trị ổn định giúp tạo niềm tin cho các nhà đầu tư,thúc đẩy đầu tư trong nước và nước ngoài Ngoài ra, có nhiều điều kiện thuận lợi cho phát triểnthương mại, du lịch, Theo đánh giá của các chuyên gia kinh tế, tình hình chính trị ổn định làmột trong những yếu tố quan trọng giúp Việt Nam duy trì đà tăng trưởng kinh tế trong năm2023.

Việt Nam đang trong quá trình đổi mới để phát triển và hướng tới phát triển bền vững.Quan tâm phát triển toàn diện, đồng bộ các lĩnh vực văn hóa, xã hội; chú trọng bảo đảm an sinhxã hội, giảm nghèo bền vững, cải thiện đời sống vật chất, tinh thần của Nhân dân Quản lý chặtchẽ, sử dụng hiệu quả đất đai, tài nguyên, chủ động phòng, chống thiên tai, ứng phó với biến đổi

Lãi suất tiền gửi ngân hàng kỳ hạn 12tháng ở một số ngân hàng (năm 2023)Tốc độ tăng/giảm CPI tháng 9 và 9 tháng

các năm giai đoạn 2019-2023 (%)

khí hậu Quyết liệt phòng, chống tham nhũng, tiêu cực, lãng phí Củng cố, tăng cường quốcphòng, an ninh, giữ vững độc lập, chủ quyền; nâng cao hiệu quả đối ngoại, hội nhập quốc tế; gìngiữ môi trường hòa bình, ổn định và tạo điều kiện thuận lợi cho phát triển đất nước…

NHẬN XÉT: Trong khoảng đầu năm 2023 kinh tế thế giới suy yếu, biến động khó

lường, tác động tiêu cực đến Việt Nam Tuy nhiên kinh tế nước ta vẫn tiếp tục vượt khó, lấy lạiđà tăng trưởng Thị trường chứng khoán cũng sẽ được hỗ trợ và có thể sẽ có diễn biến khởi sắchơn

2 Phân tích ngành:

Theo bảng số liệu, ta có thể thấygiá %YTD của ngành Công nghệ, Tàichính và Chăm sóc sức khoẻ vẫn thuộctop đầu giữ mức cao 20-30% Dự đoántiềm năng tăng trưởng của nhóm ngànhnày trong tương lai phát triển tốt hơn.Tình hình tài chính, doanh thu cũng nhưlợi nhuận của ngành cũng theo chiềuhướng tăng trưởng ổn định Trong khi

tất cả các ngành còn lại ở Việt Nam mức tăng trưởng bình quân ~10% [8]

Vì thế nhóm ngành Công nghệ, Chăm sóc sức khoẻ phát triển có khả quan nhất so vớimặt bằng chung trong bối cảnh vĩ mô thế giới và trong nước Nắm tỷ lệ dự báo tăng trưởng caotrong 3 năm đến.

Về nhóm Công nghệ: doanh thu ngành năm 2022 ~ 148 tỷ USD, tăng 10% so năm 2021.Đóng góp vào 14,4% GDP cả nước Tiềm năng rất lớn trong nước và quốc tế.

Về nhóm Dược phẩm: năm 2022 thị trường chăm sóc sức khoẻ đạt hơn 20 tỷ USD, chiếm6% GDP cả nước Tiềm năng tăng trưởng lớn, ổn định đặc biệt là sau đại dịch COVID – 19.

Theo đó, ta có thể thấy trong khi nhiều nhóm ngành “thụt lùi” so với cùng kỳ thì đa phầnnhững doanh nghiệp trong nhóm ngành Công nghệ và Dược phẩm (Chăm sóc sức khỏe) vẫn tiếptục ghi nhận doanh thu và lợi nhuận tăng nhờ triển vọng khả quan Từ các quan điểm trên, chothấy một bức tranh sáng màu khi đầu tư lâu dài cho các doanh nghiệp thuộc nhóm ngành Côngnghệ và Dược phẩm.

3 Phân tích công ty:3.1 Công ty Viettel (CTR):

Nhìn vào các chỉ số tài chính của Viettel bịsuy giảm đặc biệt là EPS (năm 2022) Nguyên

nhân vì giai đoạn này được dự báo là một năm tiếp tục đầy khó khăn, thách thức dành cho ngànhviễn thông Đầu tiên, tình hình COVID-19 diễn biến phức tạp, xung đột quân sự Nga và Ukrainekhiến giá nhiên liệu, nguyên vật liệu tăng cao, gây gián đoạn các chuỗi cung ứng Tuy nhiên nhìnchung tình hình tài chính công ty vẫn được duy trì ở mức ổn định Lũy kế 9 tháng đầu năm2023 , CTR đạt doanh thu 8.104 tỷ đồng, tăng trưởng 19% so với cùng kỳ năm trước và lợinhuận trước thuế 467 tỷ đồng, tăng trưởng 17% so với cùng kỳ năm 2022.

Đó cũng là 1 sự khẳng định doanh nghiệp có kết quả kinh doanh rất tích cực trong bốicảnh nền kinh tế thế giới và trong nước gặp nhiều khó khăn.

Chỉ tiêuCTRITDSGTP/E 11.87 58.08 16.53

Theo báo cáo nghiên cứu Công ty Chứng khoán Bản Việt (VCSC), Tổng Công ty Viettellà một doanh nghiệp tăng trưởng điển hình Trong tương lai, CTR sẽ tận dụng được đà tăngtrưởng tiêu thụ dữ liệu di động ngày càng tăng của Việt Nam, nhờ mảng cho thuê hạ tầng hấpdẫn

Lợi thế cạnh tranh CTR là chuyên môn kỹ thuật chuyên sâu và năng lực triển khai mạnhmẽ được phát triển từ mảng hạ tầng viễn thông hàng đầu của công ty.

Về chuyên môn nghiệp vụ, các nhân sự công nghệ thông tin được tuyển chọn từ cáctrường đại học uy tín và nguồn nhân lực trình độ cao, giàu kinh nghiệm.

Về công nghệ, xuyên suốt quá trình phát triển, Viettel luôn tiếp cận với công nghệ cao,công nghệ mới và nghiên cứu làm chủ những giải pháp phục vụ quá trình xây dựng, vận hànhmạng lưới viễn thông.

Dựa trên việc phân tích tình hình tài chính ở CTR, ta thấy được dù thị trường chứngkhoán có nhiều biến động nhưng công ty vẫn hoạt động tốt và có những bước tiến nổi bật trong

ngành giúp cho công ty có được vị thế và tăng trưởng nhanh chóng từ đó giúp cho chứng khoánCTR được các nhà đầu tư chú trọng

3.2 Phân tích công ty Dược Hậu Giang (DHG):

Chỉ số định giá EPS cao cho thấy công tycó lợi nhuận tốt và có thể đem lại lợi ích cho cáccổ đông Các chỉ số tài chính khác đánh giá hiệuquả tài sản và phản ánh khả năng sinh lời của côngty Dược Hậu Giang cũng tăng đều qua các năm.Doanh nghiệp tăng trưởng ít nhất 10%/năm từ2020 - 2023 với doanh thu tăng khoảng 11.6% mỗinăm Bên cạnh đó duy trì mức chia cổ tức ổn định 30%/năm.

Đánh giá cho thấy tiềm năng phát triển trong tương lai của Dược Hậu Giang sẽ đem lạinguồn lợi nhuận lớn và bền vững cho nhiều nhà đầu tư.

Chỉ tiêuDHGOPCDMCP/E11.238.207.13ROE (%)24.4517.6014.16ROA (%)20.2011.4411.57ROS ( %)21.1412.1512.56

Trong lĩnh vực dược phẩm công ty Dược Hậu Giang là một trong những công ty dượcphẩm có thâm niên tại Việt Nam (hơn 45 năm) So sánh với các đối thủ trong ngành: Chỉ số P/Ecủa công ty Dược Hậu Giang khá cao, cho thấy so với các công ty khác cùng ngành khác thì đâylà 1 công ty có cổ phiếu đang được định giá cao hơn so với năng lực sản xuất của công ty trongngành còn lại, có tiềm năng phát triển và tin tưởng rằng công ty sẽ có lợi nhuận tốt trong tươnglai.Vậy nên, lựa chọn công ty Dược Hậu Giang đầu tư là 1 lựa chọn hết sức phù hợp ở thời điểmhiện tại.

Dược Hậu Giang là doanh nghiệp thuộc top đầu ở Việt Nam về hiệu quả hoạt động, hệthống phân phối và năng lực sản xuất DHG đã xây dựng được hệ thống phân phối sâu rộng vàlớn nhất cả nước Về năng lực sản xuất, DHG sở hữu nhà máy có hệ thống máy móc và côngsuất thiết kế lớn nhất Việt Nam, chủ động sản xuất, tăng trưởng sản lượng từ thị trường hướngđến xuất khẩu Đội ngũ nhân sự giàu kinh nghiệm, giỏi chuyên môn, tâm huyết với nghề, đápứng nhu cầu hội nhập quốc tế và đặc biệt luôn có tinh thần trách nhiệm xã hội cao Việc đào tạo

kỹ năng, trình độ chuyên môn, nâng cao tay nghề… DHG còn xây dựng các công trình phúc lợi,chăm lo đời sống cho từng CBCNV

Dựa trên việc phân tích tình hình tài chính ta thấy được dù kinh tế thị trường đang trongthời kỳ suy thoái nhưng công ty vẫn thực hiện được giải pháp tối ưu, chiếm ưu thế đặc biệt trongngành dược phẩm Điều đó đã giúp cho hoạt động kinh doanh của công ty được cải thiện và tàichính có sự tăng trưởng

II.Tính tỷ suất lợi tức hàng ngày của cổ phiếu trong khoảng thời gian từ 01/01/2022 đến 30/09/2023:

Công thức:

Trong đó:

 Pt: Giá đóng cửa của cổ phiếu vào ngày t, Pt+1: Giá đóng cửa của cổ phiếu vào ngày t+1, Rt+1: Tỷ suất lợi tức của cổ phiếu vào ngày t+1

III.Uớc lượng tỷ suất lợi tức kỳ vọng, phương sai, và độ lệch chuẩn của tỷ suất lợi tức trên mỗi cổ phiếu:

Lợi tức kỳ vọng của 1 cổ phiếu (Dữ liệu quá khứ):

Trong Excel dùng lệnh =AVERAGE (“tỷ suất lợi tức hàng ngày”) để tính lợi tức kỳ vọng.

Trong excel dùng lệnh VAR.P (“tỷ suất lợi tức hàng ngày của từng chứng khoán tương ứng”).- Độ lêch chuẩn của tỷ suất lợi tức (σ) (Dữ liệu quá khứ):

IV Tính hiệp phương sai và hệ số tương quan giữa các cổ phiếu

1.1 Tính hiệp phương sai giữa hai chứng khoán Cov(R1,R ):2

¿¿ ¿

−

V.Vẽ đường biên phương sai bé nhất và chỉ rõ đường biên hiệu quả của các mục đầu tư được hình thành từ 2 cổ phiếu:

1 Vẽ đường biên phương sai bé nhất:

2 Vẽ đường biên hiệu quả

Thay vào phương trình ở câu trên ta tính được: σP =1.4488% và E(RP)=0.2080% Sử dụng excel với công cụ vẽ đồ thị Scatter ta vẽ được đường biên hiệu quả chính là tập hợp các danh mục đầu tư nằm phía trên tính từ danh mục đầu tư có phương sai bé nhất (có E(RP) lớn hơnhoặc bằng 0.2080%).



[5] V Khuê, "CPI tháng 9 tiếp tục chịu áp lực do tác động từ nhiều mặt hàng tăng giá," [Online].Available: https://vneconomy.vn/cpi-thang-9-tiep-tuc-chiu-ap-luc-do-tac-dong-tu-nhieu-mat-hang-tang-gia.htm.

[6] T Thủy, "Sẽ có thêm ít nhất một đợt hạ lãi suất điều hành năm 2023," 2023 [Online] Available:https://tapchitaichinh.vn/se-co-them-it-nhat-mot-dot-ha-lai-suat-dieu-hanh-nam-2023.html.[7] T Minh, "Áp lực lãi suất vẫn còn trong nửa đầu năm 2023," 2023 [Online] Available:

https://vneconomy.vn/ap-luc-lai-suat-van-con-trong-nua-dau-nam-2023.htm.[8] simplize, "simplize," 2023 [Online] Available: https://simplize.vn/co-phieu/nganh.