CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ MÔ HÌNH NĂM ÁP LỰC CẠNH TRANH CỦA MICHAEL PORTER
Tổng quan về ngành kinh doanh và chiến lược cạnh tranh
1.1.1 Khái niệm về kinh doanh và ngành kinh doanh
Kinh doanh là hoạt động kinh tế bao gồm sản xuất và phân phối hàng hóa, dịch vụ một cách liên tục, nhằm đáp ứng nhu cầu của con người.
Một số định nghĩa khác về Kinh doanh:
Kinh doanh, theo quan điểm của Theo Stephenson, là quá trình sản xuất và mua bán hàng hóa nhằm mục đích tối ưu hóa lợi nhuận và đạt được sự thịnh vượng bằng cách đáp ứng nhu cầu của khách hàng.
Kinh doanh được định nghĩa bởi Theo Dicksee là một hoạt động có chủ đích nhằm mục tiêu tìm kiếm lợi nhuận Hoạt động này được thực hiện vì lợi ích của một cá nhân, người đại diện cho các hoạt động kinh doanh.
- Theo Lewis Henry: “Kinh doanh là hoạt động trực tiếp của con người nhằm sản xuất hay đạt được sự giàu có bằng hoạt động mua bán hàng hóa.”
Ngành kinh doanh bao gồm các công ty liên quan đến nhau thông qua hoạt động kinh doanh chính và sản xuất các sản phẩm thay thế lẫn nhau.
- Tại Việt Nam có thể kể tên một số ngành kinh doanh như:
- Ngành Bất động sản: xây dựng và kinh doanh đất nền, nhà ở, các công trình cầu đường…
- Ngành Ngân hàng: là trung gian tài chính thực hiện huy động vốn và cho vay
- Ngành Chứng khoán: tư vấn đầu tư, môi giới chứng khoán, bảo lãnh phát hành chứng khoán, tự doanh chứng khoán…
Ngành Bán lẻ bao gồm sản xuất và kinh doanh hàng hóa thiết yếu cho cuộc sống con người, như hàng tiêu dùng nhanh và sản phẩm công nghệ.
- Ngành Công nghệ: sản xuất và phân phối các sản phẩm công nghệ như điện thoại, máy tính, linh kiện điện tử, phần mềm…
- Ngành Vận tải: thực hiện hoạt động vận chuyển hàng hóa
- Ngành Y tế: cung cấp dịch vụ khám chữa bệnh, kinh doanh máy móc, trang thiết bị y tế, kinh doanh thuốc…
1.1.2 Cạnh tranh trong ngành kinh doanh
Cạnh tranh trong kinh tế thể hiện khả năng thiết kế, sản xuất và thương mại hóa các sản phẩm hoặc dịch vụ độc đáo, đáp ứng nhu cầu của thị trường mục tiêu Điều này không chỉ giúp thu hút và kết nối các nguồn lực từ môi trường kinh doanh mà còn đảm bảo doanh thu bền vững từ việc sử dụng hiệu quả các nguồn lực đó.
Khả năng cạnh tranh của doanh nghiệp đóng vai trò quan trọng trong sự tồn tại và phát triển của nó, đồng thời ảnh hưởng trực tiếp đến thương mại và sự phát triển kinh tế.
Cạnh tranh trong ngành luôn thay đổi và càng khốc liệt, lợi tức của doanh nghiệp càng giảm Trong thị trường cạnh tranh hoàn hảo, lợi tức rất thấp do tất cả doanh nghiệp cung cấp sản phẩm đồng nhất, không có sức mạnh mặc cả, và người mua có đầy đủ thông tin Mặc dù lý thuyết về thị trường cạnh tranh hoàn hảo tồn tại, nhưng trên thực tế, nó không bao giờ xuất hiện Do đó, cạnh tranh trong kinh doanh là điều không thể tránh khỏi; doanh nghiệp nào biết tận dụng lợi thế cạnh tranh sẽ đạt được lợi tức cao hơn.
Chiến lược cạnh tranh là kế hoạch dài hạn của một công ty nhằm tạo ra lợi thế cạnh tranh so với các đối thủ trong ngành.
Theo M Porter, chiến lược là nghệ thuật xây dựng lợi thế cạnh tranh nhằm phòng thủ Hoạch định chiến lược cạnh tranh gắn liền với môi trường hoạt động của doanh nghiệp, trong đó ngành mà doanh nghiệp cạnh tranh đóng vai trò quan trọng Mặc dù các yếu tố bên ngoài ngành có tác động đến tất cả doanh nghiệp trong ngành, sự khác biệt về năng lực ứng phó với những tác động này mới là yếu tố quyết định thành công.
Giới thiệu mô hình năm áp lực cạnh tranh của Michael Porter
Mô hình năm áp lực cạnh tranh, hay còn gọi là Porter’s Five Forces, được phát triển bởi giáo sư Michael Eugene Porter của Trường Kinh doanh Harvard Mô hình này được giới thiệu trong cuốn sách "Chiến lược cạnh tranh: Những kỹ thuật phân tích ngành công nghiệp và đối thủ cạnh tranh", giúp phân tích các yếu tố ảnh hưởng đến cạnh tranh trong ngành.
(Competitive Strategy: Techniques for Analyzing Industries and Competitors) vào năm 1980 của ông
Mô hình 5 áp lực cạnh tranh của Porter giúp xác định và phân tích năm lực lượng cạnh tranh trong mỗi ngành kinh tế, từ đó nhận diện ưu điểm và nhược điểm của ngành Phân tích này thường được sử dụng để hiểu cấu trúc của ngành và xây dựng chiến lược cạnh tranh hiệu quả cho doanh nghiệp Mô hình này có thể áp dụng cho bất kỳ phân ngành nào trong nền kinh tế, giúp doanh nghiệp nắm bắt mức độ cạnh tranh và tăng cường lợi nhuận bền vững.
Mô hình 5 áp lực cạnh tranh của Porter bao gồm:
- Đối thủ cạnh tranh trong ngành
- Đối thủ cạnh tranh tiềm ẩn
- Sức mặc cả của khách hàng
- Sức mặc cả của nhà cung cấp
- Sự đe dọa của sản phẩm thay thế
Hình 1 1: Mô hình năm áp lực cạnh tranh của M Porter
Cả năm yếu tố cạnh tranh quyết định cường độ cạnh tranh và mức gia tăng lợi nhuận của công ty, với tác động khác nhau tùy theo ngành Yếu tố có ảnh hưởng mạnh mẽ nhất sẽ chi phối chiến lược của công ty Ví dụ, một công ty dù có vị thế thị trường mạnh và rào cản gia nhập cao, nhưng nếu có quá nhiều sản phẩm thay thế chất lượng và giá cả tốt hơn, vẫn có thể gặp khó khăn trong việc đạt lợi nhuận cao Ngược lại, trong ngành có rào cản gia nhập thấp và ít mối lo về sản phẩm thay thế, công ty vẫn có thể không đạt lợi nhuận tốt do sự cạnh tranh khốc liệt từ các đối thủ trực tiếp.
Năm yếu tố ảnh hưởng đến từng ngành cụ thể, trong đó ngành Dệt may Việt Nam đặc biệt chịu tác động lớn từ khách hàng và nhà cung cấp Doanh thu của các doanh nghiệp dệt may chủ yếu phụ thuộc vào xuất khẩu sang thị trường nước ngoài như Mỹ và EU, nơi khách hàng yêu cầu cao về chất lượng sản phẩm từ nguyên liệu đến quy trình gia công Tuy nhiên, nguồn nguyên liệu thô trong nước chưa đáp ứng được tiêu chuẩn chất lượng, dẫn đến sự phụ thuộc lớn vào nguyên liệu nhập khẩu, đặc biệt từ Trung Quốc Bên cạnh đó, các chính sách của nước nhập khẩu cũng có ảnh hưởng đáng kể đến hoạt động của ngành dệt may.
Porter Đối thủ cạnh tranh Đối thủ tiềm ẩn
Khách hàng phẩm Sản thay thế
Doanh nghiệp nước ngoài khi mua hàng cần chú ý đến các chính sách thuế như thuế xuất - nhập khẩu, hạn ngạch xuất - nhập khẩu và thuế chống bán phá giá Ngoài ra, các ràng buộc trong các Nghị định Thương mại đã ký kết cũng đóng vai trò quan trọng trong quá trình giao dịch.
Cần phân biệt giữa các yếu tố nền tảng của một ngành và các yếu tố ngắn hạn có thể ảnh hưởng tạm thời đến khả năng cạnh tranh và lợi nhuận Các yếu tố ngắn hạn như biến động kinh tế, tình trạng thiếu nguyên vật liệu, sự gia tăng nhu cầu bất thường và đình công có thể quan trọng trong chiến thuật Tuy nhiên, phân tích cơ cấu ngành tập trung vào những đặc trưng cơ bản, liên quan đến điều kiện kinh tế và công nghệ, nhằm xác định chiến lược cho doanh nghiệp Mỗi doanh nghiệp sẽ có điểm mạnh và điểm yếu riêng trong việc đối phó với cơ cấu ngành, mà cơ cấu này có thể thay đổi theo thời gian Do đó, hiểu rõ cơ cấu ngành là điều thiết yếu và là điểm khởi đầu cho phân tích chiến lược.
Mô hình 5 áp lực cạnh tranh của Michael Porter
1.3.1 Đối thủ cạnh tranh trong ngành Đối thủ cạnh tranh trong ngành (Industry Competitors) là cạnh tranh giữa các đối thủ đang hoạt động trong cùng một ngành nghề trên cùng khu vực thị trường Mức độ cạnh tranh trong ngành sẽ trở nên quyết liệt trong các điều kiện cụ thể
Số lượng đối thủ cạnh tranh trực tiếp ảnh hưởng lớn đến vị thế của công ty trên thị trường Khi có nhiều đối thủ, khách hàng có nhiều lựa chọn, dẫn đến việc vị thế của từng công ty trong tâm trí khách hàng giảm Điều này khiến nhà cung cấp và khách hàng ưu tiên chọn công ty có thỏa thuận tốt hơn hoặc giá cả thấp hơn Ngược lại, nếu số lượng đối thủ ít, công ty sẽ có lợi thế lớn hơn, cho phép họ tăng giá sản phẩm và thiết lập thỏa thuận để tối đa hóa doanh thu và lợi nhuận.
Mức độ cạnh tranh trong ngành sẽ trở nên quyết liệt trong các điều kiện:
Khi có nhiều đối thủ cạnh tranh hoặc các đối thủ tương đương về quy mô và nguồn lực, ngành sẽ trở nên kém ổn định do các doanh nghiệp thường xuyên cạnh tranh và có khả năng trả đũa mạnh mẽ Ngược lại, trong một ngành quá tập trung với sự thống trị của một vài doanh nghiệp, khả năng thay đổi vị trí trong ngành là rất hạn chế, và các doanh nghiệp dẫn đầu có thể áp đặt kỷ luật và điều phối thị trường thông qua các chiến lược như dẫn đầu về giá.
Tăng trưởng chậm trong ngành đã biến cạnh tranh thành một cuộc chiến giành thị phần, khiến cho sự cạnh tranh trở nên kém ổn định hơn Trong bối cảnh ngành có tăng trưởng nhanh, các doanh nghiệp có thể cải thiện kết quả kinh doanh chỉ bằng cách theo kịp tốc độ phát triển của ngành Điều này cho phép họ sử dụng các nguồn lực tài chính và quản lý để mở rộng quy mô cùng với sự phát triển của ngành.
Sản phẩm thiếu tính đặc trưng hoặc gặp vấn đề về chi phí chuyển đổi khiến khách hàng chủ yếu lựa chọn dựa trên giá cả và dịch vụ, dẫn đến áp lực cạnh tranh gay gắt Những hình thức cạnh tranh này thường không ổn định Ngược lại, đặc trưng hóa sản phẩm tạo ra lớp bảo vệ chống lại cuộc chiến cạnh tranh, nhờ vào sự trung thành và sở thích của khách hàng đối với những nhà cung cấp nhất định Chi phí chuyển đổi cũng đóng vai trò quan trọng trong việc giữ chân khách hàng.
Chi phí cố định và chi phí lưu kho cao tạo áp lực lớn lên doanh nghiệp, buộc họ phải tối đa hóa công suất sản xuất Điều này thường dẫn đến việc cắt giảm chi phí nhanh chóng khi có công suất dư thừa Tỷ lệ chi phí cố định so với giá trị gia tăng là yếu tố quan trọng, không chỉ đơn thuần là tỷ lệ chi phí cố định so với tổng chi phí Những doanh nghiệp với tỷ lệ chi phí mua đầu vào cao sẽ phải đối mặt với áp lực tận dụng hết công suất để đạt điểm hòa vốn, mặc dù tỷ lệ chi phí cố định của họ có thể thấp.
Công suất tăng nhanh nhờ vào đầu tư lớn có thể tạo ra sự thay đổi đáng kể trong cân bằng cung cầu Khi lợi thế kinh tế từ quy mô yêu cầu tăng cường công suất, nguy cơ thay đổi công suất xảy ra ồ ạt có thể ảnh hưởng mạnh mẽ đến thị trường.
Lợi ích chiến lược trong một ngành có thể tạo ra sự cạnh tranh khốc liệt, đặc biệt khi nhiều doanh nghiệp cùng hướng đến thành công Ví dụ, một doanh nghiệp đa dạng hóa có thể xem thành công trong một ngành cụ thể là yếu tố quan trọng để đạt được mục tiêu chiến lược tổng thể của mình.
Hàng rào rút lui khỏi ngành kinh doanh cao là những yếu tố kinh tế, chiến lược và tình cảm khiến doanh nghiệp tiếp tục cạnh tranh mặc dù có thể gặp khó khăn về lợi nhuận Khi hàng rào này cao, công suất thừa không được loại bỏ và các công ty thua lỗ không rút lui, dẫn đến việc họ phải áp dụng các chiến thuật cực đoan để tồn tại Hệ quả là lợi nhuận toàn ngành thường xuyên ở mức thấp Các yếu tố chính tạo nên hàng rào rút lui này bao gồm:
Tài sản chuyên môn hóa của doanh nghiệp, bao gồm tài sản cố định và tài sản lưu động, có thể tạo ra hàng rào rút lui do làm giảm giá trị thanh lý Khi giá trị thanh lý thấp, doanh nghiệp nên tiếp tục hoạt động trong ngành, ngay cả khi dòng tiền chiết khấu dự tính thấp Đối với tài sản lâu bền, giá trị sổ sách thường lớn hơn giá trị thanh lý, dẫn đến khả năng doanh nghiệp chịu lỗ trên sổ sách nhưng vẫn hợp lý về kinh tế khi ở lại ngành Giải thể doanh nghiệp trong trường hợp này sẽ dẫn đến thua lỗ do giá trị sổ sách cao hơn giá trị thanh lý.
Dòng tiền chiết khấu (Discounted Cash Flow – DCF) là phương pháp định giá nhằm ước tính giá trị của một khoản đầu tư hoặc doanh nghiệp dựa trên dòng tiền tương lai Phương pháp DCF giúp xác định giá trị hiện tại của khoản đầu tư bằng cách dự báo số tiền sẽ được tạo ra trong tương lai.
Chi phí cố định để rút lui khỏi ngành thường tạo ra những rào cản lớn, làm giảm giá trị thanh lý của doanh nghiệp Các chi phí này bao gồm chi phí giải quyết nghỉ việc cho lao động, chi phí hủy bỏ hợp đồng với nhà cung cấp và khách hàng Trong nhiều trường hợp, doanh nghiệp còn phải chi trả để một hãng khác hoàn thành hợp đồng thay thế.
Một doanh nghiệp đa ngành có thể gặp phải rào cản khi rút lui khỏi một ngành quan trọng, ảnh hưởng đến chiến lược tổng thể và mối quan hệ với các kênh phân phối Việc rời bỏ một ngành có thể làm giảm sức mạnh mua sắm và lãng phí tài sản chung Trong hoạt động tích hợp dọc, quyết định rút lui tác động đến toàn bộ chuỗi giá trị; khi đơn vị thượng nguồn gặp khó khăn, đơn vị hạ nguồn phải tìm nhà cung cấp bên ngoài để duy trì vị thế cạnh tranh Hơn nữa, việc rút lui có thể ảnh hưởng đến khả năng tiếp cận thị trường tài chính, giảm lòng tin của nhà đầu tư và suy yếu khả năng thu hút khách hàng tiềm năng.
Các nhà quản lý thường gặp khó khăn trong việc đưa ra quyết định rút lui khỏi ngành dù có lý do kinh tế hợp lý, do tình cảm với nhân viên, lo lắng về sự nghiệp cá nhân, niềm tự hào và danh tiếng gắn liền với ngành nghề cụ thể.
Những hạn chế xã hội và chính phủ ảnh hưởng đến doanh nghiệp khi chính phủ không khuyến khích việc rút lui khỏi ngành nghề, lo ngại về thất nghiệp và tác động kinh tế khu vực Các hạn chế này thường thấy rõ hơn ở các quốc gia ngoài Mỹ.
Những chiến lược cạnh tranh
Để vượt qua năm yếu tố cạnh tranh, doanh nghiệp có thể áp dụng ba chiến lược triển vọng thành công nhằm vượt trội hơn các đối thủ trong ngành.
- Chiến lược tổng chi phí thấp
- Chiến lược đặc trưng hóa sản phẩm
Chiến lược tập trung là một phương pháp mà doanh nghiệp có thể áp dụng để đạt được thành công, tuy nhiên, việc theo đuổi nhiều chiến lược cùng lúc thường không khả thi và có thể làm giảm hiệu quả Để thực hiện thành công bất kỳ chiến lược nào, doanh nghiệp cần có cam kết tổng thể và các sắp xếp hỗ trợ trong tổ chức Trong một số ngành, tất cả các doanh nghiệp có thể hưởng lợi nhuận cao, trong khi ở những ngành khác, việc thành công chỉ bằng một trong các chiến lược phổ quát là cần thiết để đạt được lợi nhuận chấp nhận được.
1.4.1 Chiến lược tổng chi phí thấp
Chiến lược chi phí thấp là một phương pháp giá cả mà doanh nghiệp cung cấp sản phẩm với mức giá cạnh tranh hơn so với đối thủ Hệ thống này bao gồm các cơ chế và hành động nhất quán nhằm sản xuất và cung ứng hàng hóa, dịch vụ với chi phí thấp hơn, đồng thời vẫn đảm bảo các tính năng đáp ứng nhu cầu của khách hàng.
Chi phí thấp giúp doanh nghiệp đạt lợi nhuận cao hơn mức trung bình trong ngành bất chấp sự cạnh tranh khốc liệt Nó cho phép doanh nghiệp tự vệ trước áp lực từ đối thủ, đảm bảo rằng họ vẫn có thể duy trì lợi nhuận khi các đối thủ gặp khó khăn Bên cạnh đó, chi phí thấp bảo vệ doanh nghiệp khỏi sự ép giá từ khách hàng mạnh, vì khách chỉ có thể giảm giá đến mức mà đối thủ có thể chịu đựng Hơn nữa, doanh nghiệp cũng được bảo vệ trước các nhà cung cấp mạnh nhờ khả năng linh hoạt trong việc đối phó với sự gia tăng chi phí đầu vào Những yếu tố tạo ra chi phí thấp thường tạo ra rào cản gia nhập cho các đối thủ mới.
Chi phí thấp mang lại lợi thế cạnh tranh đáng kể cho doanh nghiệp, giúp họ đứng vững trước áp lực từ các đối thủ trong ngành Việc duy trì chi phí thấp không chỉ bảo vệ lợi nhuận mà còn làm cho những đối thủ kém hiệu quả gặp khó khăn hơn Để đạt được chi phí thấp, doanh nghiệp cần xây dựng cơ sở sản xuất hiệu quả, cắt giảm chi phí thông qua kinh nghiệm và kiểm soát chặt chẽ các khoản chi Mặc dù chi phí thấp là trọng tâm của chiến lược, doanh nghiệp cũng không nên xem nhẹ chất lượng và dịch vụ Để có chi phí tổng thể thấp, việc chiếm lĩnh thị phần và tiếp cận nguồn nguyên liệu thuận lợi là rất quan trọng.
Để đạt được doanh số cao, doanh nghiệp cần thiết kế sản phẩm dễ chế tạo và duy trì dòng sản phẩm rộng nhằm phục vụ tất cả các nhóm khách hàng lớn Thực hiện chiến lược chi phí thấp thường yêu cầu đầu tư vốn lớn vào thiết bị tiên tiến và chấp nhận thua lỗ ban đầu để giành thị phần Khi có thị phần cao, doanh nghiệp có thể tận dụng lợi thế kinh tế trong việc mua đầu vào, từ đó giảm thêm chi phí Vị thế chi phí thấp, một khi đạt được, sẽ mang lại lợi nhuận cao, và lợi nhuận này có thể được tái đầu tư vào thiết bị và cơ sở sản xuất mới để duy trì sự dẫn đầu về chi phí Hoạt động tái đầu tư là điều kiện tiên quyết để giữ vững vị trí có chi phí thấp.
Hãng hàng không Vietjet Air, được thành lập vào tháng 12/2007, đã nhanh chóng vươn lên dẫn đầu thị phần vận tải nội địa tại Việt Nam với 42,2% vào tháng 12/2019, vượt xa Vietnam Airlines với 33,3% Vietjet Air sử dụng chiến lược giá vé thấp để thu hút khách hàng, đồng thời chỉ khai thác dòng máy bay thân hẹp A320 và A321, phù hợp cho các chuyến bay ngắn từ 5-6 giờ Điều này giúp hãng tối ưu hóa số chuyến bay trong ngày, giảm chi phí vận hành và chi phí ăn ở cho đội bay.
Vietjet Air sở hữu đội tàu bay tiên tiến nhất với tuổi đời trung bình chỉ 3.3 năm, giúp tiết kiệm 15% chi phí nhiên liệu Chiến lược chi phí thấp của hãng đã cắt giảm các khoản phí hành lý và bữa ăn trên máy bay, chuyển sang mô hình dịch vụ trả tiền theo nhu cầu của hành khách Điều này cho phép Vietjet cung cấp menu đa dạng với 9 món ăn nóng, đáp ứng khẩu vị của nhiều đối tượng khách hàng, từ đó tạo lợi thế cạnh tranh trên thị trường Đông Nam Á.
1.4.2 Chiến lược đặc trưng hóa sản phẩm
Chiến lược đặc trưng hóa sản phẩm là phương pháp tạo ra sản phẩm có thuộc tính khác biệt so với đối thủ trong ngành Các hình thức đặc trưng hóa có thể bao gồm thiết kế, hình ảnh thương hiệu, công nghệ, tính năng và dịch vụ khách hàng Mặc dù chiến lược này không thể bỏ qua chi phí, nhưng mục tiêu chính của nó không phải là cắt giảm chi phí Khi thành công, đặc trưng hóa trở thành một chiến lược bền vững giúp doanh nghiệp thu lợi nhuận cao hơn mức trung bình trong ngành, đồng thời tạo ra vị thế vững chắc trước năm yếu tố cạnh tranh Chiến lược này cũng bảo vệ doanh nghiệp khỏi sự cạnh tranh nhờ vào lòng trung thành của khách hàng với thương hiệu, làm giảm nhạy cảm với giá cả và tăng cường lợi nhuận mà không cần phải theo đuổi chiến lược chi phí thấp.
Sự trung thành của khách hàng và tính đặc trưng của sản phẩm tạo ra rào cản gia nhập cho đối thủ Đặc trưng hóa giúp doanh nghiệp tăng lợi nhuận và giảm sức mạnh của khách hàng, do họ thiếu sản phẩm thay thế và ít nhạy cảm với giá Doanh nghiệp có sự trung thành cao hơn cũng có lợi thế trong việc chống lại sản phẩm thay thế Tuy nhiên, quá trình đặc trưng hóa có thể cản trở việc chiếm lĩnh thị phần lớn, vì nó thường yêu cầu sự cảm nhận về tính độc nhất, điều này không tương thích với việc mở rộng thị phần.
Đặc trưng hóa thường đi kèm với chi phí cao, đặc biệt khi cần đầu tư vào nghiên cứu, thiết kế sản phẩm, vật liệu chất lượng và dịch vụ khách hàng Mặc dù khách hàng trong ngành có thể nhận ra sự vượt trội của doanh nghiệp, không phải ai cũng sẵn sàng hoặc có khả năng chi trả giá cao hơn Trong một số ngành, đặc trưng hóa có thể thực hiện với chi phí thấp hơn và mức giá cạnh tranh tương đương với đối thủ.
Trung Nguyên Legend là thương hiệu hàng đầu trong ngành cà phê Việt Nam, đóng góp quan trọng vào sự phát triển của cà phê Việt trên thị trường quốc tế Vào giữa năm 2018, thương hiệu đã có sự chuyển mình toàn diện với chiến lược "Khác biệt, Đặc biệt và Duy nhất", giới thiệu bộ ba sản phẩm cà phê năng lượng rang xay uống liền: cà phê sữa đá, Special Edition và Classic Các sản phẩm này kết hợp hương vị cà phê Robusta và Arabica từ Buôn Ma Thuột, Cầu Đất, Jamaica, Brazil, Colombia, cùng với công nghệ Nano để giữ lại hương vị tự nhiên Thiết kế bao bì cũng được thay đổi với màu đen-trắng, kết hợp hình ảnh vĩ nhân và câu nói truyền cảm hứng, nổi bật trên kệ siêu thị Trung Nguyên Legend cũng chú trọng phát triển hệ thống cửa hàng E-Coffee, mở rộng thông qua nhượng quyền, tạo ra hệ thống bán lẻ F&B chuyên nghiệp và toàn diện nhất.
Chiến lược tập trung là một phương pháp cạnh tranh tập trung vào một nhóm khách hàng, một phân đoạn sản phẩm hoặc một thị trường địa lý cụ thể.
Chiến lược trọng tâm dựa trên giả định rằng doanh nghiệp có khả năng đạt được mục tiêu chiến lược hẹp hiệu quả hơn so với đối thủ cạnh tranh với mục tiêu rộng hơn Điều này cho phép doanh nghiệp tạo ra đặc trưng riêng bằng cách đáp ứng tốt hơn các yêu cầu của một mục tiêu cụ thể, hoặc giảm chi phí khi phục vụ mục tiêu đó, hoặc cả hai Mặc dù không tập trung vào việc giảm chi phí hay đặc trưng hóa theo quan điểm toàn thị trường, chiến lược trọng tâm vẫn có thể giành được một trong hai vị trí này trong thị trường mục tiêu hẹp của mình Sự khác biệt giữa ba chiến lược này được minh họa rõ ràng.
Hình 1 3: Ba chiến lược cạnh tranh theo M.Porter
Tính độc nhất do khách hàng cảm nhận Chi phí thấp
Toàn bộ ngành CHIẾN LƯỢC ĐẶC TRƯNG HÓA
CHIẾN LƯỢC TỔNG CHI PHÍ THẤP
Chỉ một phân đoạn cụ thể CHIẾN LƯỢC TẬP TRUNG
Doanh nghiệp theo chiến lược trọng tâm có khả năng đạt lợi nhuận vượt trội so với mức trung bình ngành Chiến lược này yêu cầu doanh nghiệp tập trung vào một lĩnh vực hẹp, nhằm tối ưu hóa chi phí hoặc phát triển đặc trưng sản phẩm Đồng thời, chiến lược trọng tâm cũng giúp doanh nghiệp lựa chọn các mục tiêu ít bị ảnh hưởng bởi sản phẩm thay thế hoặc các đối thủ cạnh tranh yếu hơn.
MÔ HÌNH NĂM ÁP LỰC CẠNH TRANH TRONG NGÀNH CHỨNG KHOÁN VÀ CHIẾN LƯỢC HIỆN TẠI CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN VPS
Giới thiệu doanh nghiệp
2.1.1 Lịch sử thành lập và lĩnh vực hoạt động
Công ty cổ phần Chứng khoán VPS, trước đây là Công ty TNHH Chứng khoán Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (VPBS), được thành lập vào tháng 11/2006 với vốn điều lệ 50 tỷ đồng Đến tháng 10/2018, VPS đã tăng vốn điều lệ lên 3500 tỷ đồng và vào tháng 02/2019, công ty chính thức đổi tên thành Công ty cổ phần Chứng khoán VPS.
Sau gần 15 năm hoạt động, VPS đã mở rộng hệ thống với trụ sở chính tại Hà Nội, cùng hai chi nhánh tại TP Hồ Chí Minh và Đà Nẵng, cũng như một phòng giao dịch trực thuộc Hội sở và một phòng giao dịch trực thuộc chi nhánh TP Hồ Chí Minh.
Trụ sở chính (Hội sở): số 65 Cảm Hội, phường Đống Mác, quận Hai Bà Trưng,
- Tư vấn đầu tư chứng khoán
- Bảo lãnh phát hành chứng khoán
Hình 2 1: Các dịch vụ chính của VPS
2.1.1.3 Cơ cấu bộ máy tổ chức
Hình 2 2: Cơ cấu tổ chức và bộ máy quản lý của VPS
+ Chủ tịch HĐQT kiêm Tổng giám đốc: ông Nguyễn Lâm Dũng
+ Thành viên HĐQT: bà Nguyễn Thị Thu Hồng, ông Indronil Sengupta, bà Trần Thị Bảo Ngọc
Dịch vụ môi giới khách hàng cá nhân
Dịch vụ khách hàng cá nhân cao cấp
Dịch vụ môi giới khách hàng tổ chức
Dịch vụ Ngân hàng đầu tư Nghiên cứu &
- Ban Kiểm soát: bà Lê Thu Minh (trưởng ban), bà Lê Thị Thu, bà Nguyễn Thị Phương Hảo (thành viên)
- Ban Giám đốc: ông Nguyễn Lâm Dũng (TGĐ), bà Vũ Thị Lan Anh (Kế toán trưởng)
Công ty TNHH VPBS (Myanmar) là một công ty con chuyên nghiên cứu các điều kiện kinh tế và thương mại, đồng thời thực hiện phân tích ngành công nghiệp và kinh doanh.
2.1.1.4 Sứ mệnh, tầm nhìn, giá trị cốt lõi, định hướng phát triển
Sứ mệnh của chúng tôi là tạo ra giá trị vượt trội cho khách hàng, nhân viên và cổ đông thông qua nỗ lực không ngừng để cung cấp các sản phẩm và dịch vụ cạnh tranh, sáng tạo, đồng thời đạt tiêu chuẩn cao nhất về tính hoàn thiện và sự chuyên nghiệp.
- Tầm nhìn: “Trở thành một trong những định chế tài chính hàng đầu tại Việt
Nam và khu vực, đạt đẳng cấp quốc tế, được khách hàng, nhân viên, cổ đông tin cậy và mong muốn gắn bó lâu dài.”
+ Chú trọng khách hàng: VPS luôn coi khách hàng là trung tâm điểm quyết định mọi hoạt động của Công ty
+ Nguồn nhân lực: là tài sản quý giá nhất của Công ty
+ Cạnh tranh lành mạnh: đề cao đạo đức nghề nghiệp, xây dựng một môi trường kinh doanh mang tính cạnh tranh cao, vì sự phát triển bền vững
+ Tính trung thực và chính trực: luôn hành xử một cách trung thực, thẳng thắn
Mục tiêu chiến lược của VPS là trở thành đối tác kinh doanh tin cậy hàng đầu cả trong nước và quốc tế, cung cấp các giải pháp sáng tạo nhằm mang lại giá trị bền vững cho khách hàng trong tương lai.
VPS cung cấp sản phẩm đa dạng và chất lượng cao, mang lại giá trị gia tăng cho doanh nghiệp và nhà đầu tư Chúng tôi chuyên cung cấp các dịch vụ như môi giới chứng khoán, dịch vụ tài chính, ngân hàng đầu tư, tư vấn tài chính và phân tích Với vai trò là tổ chức trung gian tài chính, hoạt động ngân hàng đầu tư là trọng tâm trong chiến lược phát triển của VPS, bao gồm các dịch vụ tài chính như thu xếp vốn.
Chúng tôi cung cấp 33 dịch vụ bảo lãnh phát hành chứng khoán, hỗ trợ hoạt động mua bán và sáp nhập doanh nghiệp (M&A), cũng như tư vấn xác định giá trị doanh nghiệp Bên cạnh đó, chúng tôi còn chuyên về cơ cấu lại vốn và quản lý nợ trong từng giai đoạn và thời kỳ khác nhau.
VPS cam kết cung cấp sản phẩm và dịch vụ tài chính chất lượng cao đạt tiêu chuẩn quốc tế, với đội ngũ chuyên gia dày dạn kinh nghiệm trong và ngoài nước Hệ thống công nghệ thông tin hiện đại đã giúp VPS khẳng định vị thế trên thị trường tài chính Việt Nam, trở thành một trong những định chế tài chính uy tín hàng đầu trong khu vực.
VPS cam kết phát triển nhân sự lâu dài, tập trung vào việc đãi ngộ những nhân tài được đào tạo trong nước và quốc tế Ngoài các phúc lợi theo quy định, nhân viên tại VPS còn nhận nhiều chế độ đãi ngộ hấp dẫn khác Đặc biệt, nhân sự mới sẽ được tham gia vào quy trình đào tạo chuyên nghiệp và các khóa nâng cao do các chuyên gia trong và ngoài nước hướng dẫn.
VPS hiện có đội ngũ nhân sự chất lượng cao và giàu kinh nghiệm, đồng thời đang tích cực tuyển dụng thêm nhân sự xuất sắc trong lĩnh vực tài chính với môi trường làm việc và chế độ đãi ngộ tốt nhất.
- Giải thưởng “Tổ chức tư vấn M&A tiêu biểu Việt Nam năm 2019-2020” do Diễn đàn M&A Việt Nam 2020 trao tặng
Giải thưởng “Nhà tư vấn là thu xếp trái phiếu tốt nhất Việt Nam năm 2020” và “Thương vụ trái phiếu tiêu biểu Việt Nam 2020” đã được Tạp chí Alpha Southeast Asia vinh danh.
Vào năm 2020, VPS đã khẳng định vị thế vững mạnh khi nằm trong top 3 công ty chứng khoán (CTCK) có thị phần môi giới lớn nhất, với thị phần 8.22% trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HoSE), dẫn đầu trên Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) với 8.94% và trên UPCoM với 10.28%.
Trong quý 1 năm 2021, VPS đã chiếm ưu thế trên thị trường môi giới cổ phiếu, dẫn đầu tại HoSE với 13,24%, HNX với 13,01%, UPCoM với 16,72% và thị trường phái sinh với 53,99%.
VPS cam kết trách nhiệm xã hội, đóng góp vào phát triển kinh tế bền vững và nâng cao chất lượng cuộc sống cho người lao động và cộng đồng.
Trong những năm qua, VPS đã không ngừng cải thiện môi trường làm việc với không gian rộng rãi và cơ sở vật chất hiện đại Nhân viên tại VPS được làm việc trong một môi trường cởi mở, thân thiện, nơi mọi người sẵn sàng hỗ trợ lẫn nhau Ngoài văn phòng, VPS còn thiết kế các khu vực đa năng như phòng ăn, phòng Gym, sân Golf và phòng Karaoke Nhân viên được hưởng phúc lợi hấp dẫn, có cơ hội thăng tiến dựa trên năng lực và kết quả làm việc, cùng với các khóa đào tạo chuyên môn và hoạt động thể thao, du lịch.
Khái quát chung về thị trường chứng khoán và công ty chứng khoán
Thị trường chứng khoán (TTCK) là nơi diễn ra hoạt động mua bán và trao đổi các loại chứng khoán giữa các nhà đầu tư Các chứng khoán dài hạn có thời gian đáo hạn trên một năm, đóng vai trò quan trọng trong việc huy động vốn Thị trường chứng khoán được xem như một định chế tài chính trực tiếp, tập trung vào việc phân phối và sử dụng hiệu quả các nguồn vốn tiết kiệm hoặc tạm thời nhàn rỗi, đồng thời tạo điều kiện cho giao dịch các công cụ tài chính trong thị trường vốn.
Thị trường chứng khoán Việt Nam ra đời vào năm 2000, với công ty niêm yết đầu tiên và hệ thống thông tin cơ bản Tuy nhiên, hàng hóa chứng khoán tại Việt Nam vẫn còn hạn chế so với các quốc gia khác, chưa bao gồm các sản phẩm như hợp đồng quyền chọn, bán khống và giao dịch trong ngày.
Tại Việt Nam, chứng khoán được định nghĩa là tài sản bao gồm nhiều loại, như cổ phiếu, trái phiếu và chứng chỉ quỹ Ngoài ra, còn có chứng quyền, chứng quyền có bảo đảm, quyền mua cổ phần và chứng chỉ lưu ký Chứng khoán phái sinh cũng là một phần của thị trường này, cùng với các loại chứng khoán khác được quy định bởi Chính phủ theo Luật Chứng khoán 2019.
Công ty chứng khoán (CTCK) là tổ chức có tư cách pháp nhân chuyên hoạt động kinh doanh chứng khoán, thực hiện các dịch vụ như môi giới chứng khoán, tự doanh chứng khoán, bảo lãnh phát hành chứng khoán và tư vấn đầu tư chứng khoán, theo Quyết định số 27/2007/QĐ-BTC.
CTCK là tổ chức tài chính trung gian hoạt động trên thị trường chứng khoán, nơi có mức độ nhạy cảm cao và ảnh hưởng lớn đến nền kinh tế Do đó, CTCK thuộc loại hình kinh doanh có điều kiện và phải tuân thủ các quy định pháp luật khi hoạt động Điều này tạo ra sự khác biệt giữa CTCK và các doanh nghiệp trong lĩnh vực khác, bao gồm các yếu tố như vốn, nhân sự, đội ngũ lãnh đạo, cơ sở vật chất kỹ thuật, và xung đột lợi ích giữa quyền lợi khách hàng và CTCK.
Lịch sử phát triển thị trường chứng khoán cho thấy rằng trong giai đoạn đầu, số lượng công ty chứng khoán (CTCK) tăng nhanh cùng với quy mô thị trường Tuy nhiên, khi thị trường đạt đến một mức độ phát triển nhất định, số lượng CTCK mới thành lập có xu hướng chững lại, trong khi hiện tượng giải thể, hợp nhất, sáp nhập các CTCK gia tăng Thị trường chứng khoán Việt Nam cũng trải qua quy trình tương tự; từ năm 2000, số lượng CTCK tăng đột biến lên 105 CTCK, nhưng sau giai đoạn 2000-2008, do tác động của khủng hoảng kinh tế và sự không tương thích giữa số lượng CTCK và quy mô thị trường, số CTCK mới thành lập giảm đáng kể Kể từ năm 2015, không có CTCK nào được thành lập mới.
Biểu đồ 2 1: Số lượng CTCK thành lập qua các năm (còn hoạt động)
Các hoạt động nghiệp vụ của CTCK
Nghiệp vụ môi giới chứng khoán là hoạt động kinh doanh chứng khoán, trong đó công ty chứng khoán (CTCK) đóng vai trò trung gian để thực hiện giao dịch mua bán chứng khoán cho khách hàng và nhận hoa hồng Hoạt động này bao gồm ba chức năng cơ bản: cung cấp thông tin và tư vấn cho khách hàng, thực hiện nhu cầu mua bán chứng khoán, và đáp ứng nhu cầu tâm lý của khách hàng khi cần thiết.
Nghiệp vụ tự doanh là hoạt động mà công ty chứng khoán (CTCK) thực hiện việc mua hoặc bán chứng khoán cho chính mình, với mục tiêu chính là thu lợi từ lợi tức và chênh lệch giá mua bán Các hoạt động trong tự doanh bao gồm FVTPL (Fair Value Through Profit or Loss), AFS (Available For Sale), và HTM (Held To Maturity).
Tài sản tài chính ghi nhận thông qua lãi/lỗ (FVTPL) là những tài sản mà công ty mua hoặc tạo ra chủ yếu nhằm mục đích mua bán lại trong thời gian ngắn, với cổ phiếu là loại tài sản chủ yếu.
Tài sản tài chính giữ đến ngày đáo hạn (HTM) là những tài sản phi phái sinh có khoản thanh toán cố định hoặc có thể xác định, đi kèm với kỳ đáo hạn cố định Công ty có ý định và khả năng giữ các tài sản này cho đến thời điểm đáo hạn.
Tài sản tài chính sẵn sàng để bán (AFS) là những tài sản tài chính phi phái sinh, được xác định là sẵn sàng để bán và không thuộc các loại cho vay, phải thu, giữ đến ngày đáo hạn (HTM) hay giá trị hợp lý thông qua lãi lỗ (FVPTL).
Nghiệp vụ BLPH chứng khoán là hoạt động hỗ trợ tổ chức phát hành trong việc phân phối chứng khoán Quá trình này diễn ra thông qua thỏa thuận mua chứng khoán để bán lại, giúp tối ưu hóa việc tiếp cận nhà đầu tư và nâng cao hiệu quả phân phối.
- Nghiệp vụ tư vấn đầu tư: tư vấn liên quan đến tài chính doanh nghiệp, của
Chính phủ hay liên quan đến giá trị chứng khoán Đối tượng khách hàng tư vấn chủ yếu là các doanh nghiệp và nhà đầu tư chứng khoán.
Phân tích 5 áp lực cạnh tranh Michael Porter đối với Công ty cổ phần Chứng khoán VPS
2.3.1 Đối thủ cạnh tranh trực tiếp trong ngành
Hiện tại, Việt Nam có gần 90 CTCK đang hoạt động, bao gồm cả CTCK trong nước và chi nhánh CTCK nước ngoài tại Việt Nam
Trong ngành chứng khoán, dịch vụ tư vấn đầu tư chiếm ưu thế với 94% các công ty chứng khoán tham gia hoạt động này Theo sau, dịch vụ môi giới chứng khoán và lưu ký chứng khoán cũng rất phổ biến, với tỷ lệ lần lượt là 93% và 92% các công ty có hoạt động kinh doanh liên quan.
Biểu đồ 2 2: Cơ cấu hoạt động theo ngành nghề kinh doanh của các CTCK
Hoạt động tư vấn đầu tư và môi giới đang diễn ra với sự cạnh tranh mạnh mẽ giữa các công ty, đặc biệt là giữa các công ty chứng khoán lớn.
Tư vấn đầu tư Môi giới Lưu ký chứng khoán Tư doanh chứng khoán
Bảo lãnh phát hành chứng khoán
Theo thống kê từ Sở Giao dịch Chứng khoán Hồ Chí Minh (HSX), năm 2020, hơn 60% thị phần môi giới được nắm giữ bởi 10 công ty chứng khoán hàng đầu, với 5 công ty dẫn đầu chiếm hơn 40% thị phần.
Thị phần của các công ty chứng khoán lớn đang có xu hướng giảm, từ 66.86% vào năm 2016 xuống còn 64.47% vào năm 2020 Các công ty như CTCP Chứng khoán SSI, CTCP Chứng khoán Bản Việt và CTCP Chứng khoán TPHCM đang chứng kiến sự sụt giảm mạnh về thị phần trong các quý gần đây Điều này cho thấy các công ty chứng khoán nhỏ hơn đang gia tăng cạnh tranh, tạo áp lực và đe dọa vị thế thị trường của các công ty lớn.
Biểu đồ 2 3: Thị phần của top 10 CTCK tại HSX
Hình 2 4: Thị phần các CTCK trên HSX qua các quý
Năm 2019, thị trường chứng khoán chứng kiến sự phát triển mạnh mẽ của các công ty chứng khoán nhỏ, với những cái tên mới nổi như Công ty TNHH Chứng khoán Mirae Asset (MAS), CTCP Chứng khoán VPS (VPS) và CTCP Chứng khoán KIS (KIS) Những công ty này đã vượt qua các tên tuổi quen thuộc như CTCP Chứng khoán Sài Gòn – Hà Nội (SHS) và CTCP Chứng khoán Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BSC), đánh dấu sự thay đổi trong bảng xếp hạng thị phần.
Các công ty đã thực hiện tăng vốn điều lệ để đầu tư chủ yếu vào hoạt động môi giới, bao gồm môi giới khách hàng cá nhân và tổ chức, với một phần nhỏ còn lại cho các hoạt động khác Cụ thể, trong năm 2018, VPS đã tăng vốn điều lệ từ 1.470 tỷ đồng lên 3.500 tỷ đồng; năm 2019, MAS tăng từ 4.300 tỷ đồng lên 5.400 tỷ đồng; và năm 2020, KIS tăng từ 1.897 tỷ đồng lên 2.596 tỷ đồng.
Nguồn vốn doanh nghiệp là yếu tố quyết định năng lực cạnh tranh của các công ty chứng khoán Doanh nghiệp có vốn lớn có khả năng đầu tư mạnh mẽ vào mọi hoạt động, từ việc tuyển dụng nhân sự chất lượng cao đến việc thu hút chuyên gia nhờ mức lương hấp dẫn Hệ thống công nghệ thông tin được nâng cấp với thiết bị và phần mềm hiện đại, phục vụ cho hoạt động lưu ký và môi giới chứng khoán Công ty cũng đầu tư vào nghiên cứu và phát triển, tìm hiểu tâm lý khách hàng để cải tiến sản phẩm và dịch vụ, nâng cao trải nghiệm người dùng Cuối cùng, hoạt động marketing được đẩy mạnh với các chương trình quảng cáo và sự kiện lớn nhằm thu hút sự chú ý của công chúng.
Bảng 2 8: Một số chỉ số tài chính các CTCK năm 2020
VPS SSI VND HSC VCSC
Tổng nguồn vốn (tỷ đồng) 16 052 35 770 14 976 12 489 8 382
Vốn chủ hữu (tỷ đồng) 4 975 9 873 3 819 4 440 4 521
(tỷ lệ tăng trưởng là trung bình 4 năm gần nhất)
SSI là công ty chứng khoán có tổng nguồn vốn và vốn chủ sở hữu (VCSH) lớn nhất, gấp đôi so với VPS, trong khi VCSC có tỷ lệ VCSH trên tổng nguồn vốn cao nhất, gần 54% Mặc dù các công ty chứng khoán đều sử dụng đòn bẩy tài chính lớn, VCSC lại là ngoại lệ Nợ vay chủ yếu được huy động qua vay ngân hàng và phát hành trái phiếu Việc sử dụng đòn bẩy tài chính cao không quá rủi ro đối với các công ty chứng khoán, vì khoản nợ thường được dùng để kinh doanh hoặc mở rộng, và được đảm bảo bằng các tài sản an toàn như tiền gửi có kỳ hạn, chứng chỉ tiền gửi và các tài sản tài chính FVTPL Những tài sản này có tính thanh khoản cao, dễ dàng chuyển đổi thành tiền mặt với chi phí chuyển đổi thấp.
So sánh giữa tăng trưởng tổng tài sản và tăng trưởng vốn chủ sở hữu (VCSH) cho thấy công ty tăng nguồn vốn từ vốn chủ hay từ nợ phải trả VPS và VCSC có tỷ suất tăng trưởng VCSH cao, tạo động lực và nền tảng vững chắc cho việc mở rộng kinh doanh Việc tăng nguồn vốn thông qua VCSH có lợi thế hơn so với việc tăng nợ phải trả, vì công ty không phải chịu chi phí lãi vay, giúp bảo toàn lợi nhuận Với VCSH lớn, công ty có khả năng huy động vốn vay lớn hơn, từ đó tăng cường đòn bẩy tài chính.
Để xác định một công ty kinh doanh thành công, không chỉ cần nguồn vốn lớn mà còn phải xem xét chi phí mà công ty phải chi trả Các công ty tối ưu hóa chi phí hoạt động và chi phí quản lý sẽ có lợi thế cạnh tranh hơn, vì họ có thể sử dụng nhiều vốn hơn để đầu tư vào các hoạt động khác.
Bảng phân tích cho thấy SSI và VND là hai công ty chứng khoán (CTCK) có biên lợi nhuận gộp cao, cho thấy chi phí hoạt động chính thấp, mang lại lợi thế cạnh tranh vượt trội SSI chiếm ưu thế hơn VND nhờ vào chi phí quản lý chỉ 0.71% tổng nguồn vốn, so với 2.39% của VND VCSC theo sau với tỷ suất lợi nhuận gộp cao và chi phí quản lý thấp Trong khi đó, VPS có tỷ suất lợi nhuận gộp thấp nhất trong số năm công ty, với chi phí trên doanh thu hoạt động lên tới 73.8%, cho thấy áp lực chi phí lớn Để nâng cao khả năng cạnh tranh và phát triển bền vững, VPS cần cải thiện biên lợi nhuận của mình.
Bảng 2 9: Một số chỉ số tăng trưởng các CTCK năm 2020
Chi phí quản lý/Tổng nguồn vốn (%)
(Các chỉ số EPS, ROE, Tăng trưởng DT thuần, Tăng trưởng LNST là trung bình của
Trong số các công ty chứng khoán, VPS ghi nhận thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) thấp nhất với 1.369 đồng và tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu chỉ đạt 12,4%, cao hơn một chút so với HSC (4,56%) Điều này cho thấy tổng chi phí của công ty vẫn còn cao, chủ yếu do chi phí hoạt động Tuy nhiên, VPS lại có lợi thế về các loại chi phí khác ngoài chi phí hoạt động, bao gồm chi phí tài chính, chi phí khác và chi phí thuế.
VPS có thể đạt được lợi thế cạnh tranh lớn nếu cải thiện chi phí hoạt động Tỷ lệ tăng trưởng doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của VPS ở mức trung bình so với các công ty khác, nhưng vẫn được coi là khá tốt và cần được duy trì Trong nhóm, VND và HSC là hai công ty có tỷ lệ tăng trưởng cao nhất, nhưng VND gặp phải vấn đề với chi phí quản lý cao, trong khi HSC cũng đối mặt với chi phí quản lý cao, ROE thấp và tỷ suất biên lợi nhuận gộp không cao.
Biểu đồ 2 4: Cơ cấu doanh thu các CTCK
Biểu đồ cho thấy doanh thu của VPS chủ yếu đến từ hoạt động tự doanh, trong khi doanh thu từ môi giới thấp nhất so với các công ty khác Doanh thu từ lãi cho vay và phải thu chủ yếu đến từ hoạt động cho vay ký quỹ và ứng trước tiền bán, liên quan chặt chẽ đến môi giới, khi khách hàng thường sử dụng đòn bẩy tài chính để tối đa hóa lợi nhuận VPS và SSI có mô hình kinh doanh tương tự với doanh thu tự doanh chiếm tỷ lệ lớn So sánh, tỷ lệ doanh thu từ môi giới của VPS là 16.67% và SSI là 18.25%, chênh lệch khoảng 2% Tuy nhiên, lãi từ cho vay và phải thu của VPS chỉ chiếm 8.05%, thấp hơn SSI khoảng 4%, do lãi suất cho vay ký quỹ thấp của VPS, dẫn đến doanh thu từ cho vay và phải thu ở mức thấp Mặc dù VPS đứng thứ 3 về thị phần.
VPS SSI VND HSC VCSC
Lãi từ cho vay và phải thu 8.05% 12.02% 16.91% 24.47% 17.05%
Vào năm 2020, VPS đã thực hiện 52 phần môi giới, tuy nhiên doanh thu từ hoạt động này lại thấp hơn đáng kể so với các công ty môi giới khác Nguyên nhân chủ yếu là do chính sách phí giao dịch thấp của VPS.
Chiến lược hiện tại của Công ty cổ phần Chứng khoán VPS
Chiến lược “Vượt trội và khác biệt hóa sản phẩm, dịch vụ”
Ngành chứng khoán hiện nay đang diễn ra trong bối cảnh cạnh tranh khốc liệt với sự tham gia của nhiều công ty chứng khoán (CTCK) Để khẳng định vị thế và nâng cao uy tín, VPS đã xác định chiến lược cạnh tranh trong tương lai là "Vượt trội và khác biệt hóa sản phẩm, dịch vụ" Để thực hiện thành công chiến lược này, VPS cần triển khai các giải pháp đồng bộ liên quan đến con người, công nghệ, và hệ thống sản phẩm, dịch vụ Cụ thể, VPS đã đề ra một chiến lược kinh doanh rõ ràng nhằm đáp ứng các yêu cầu này.
Chúng tôi tập trung vào việc phục vụ khách hàng tổ chức tiềm năng và các khách hàng VIP, đồng thời mở rộng danh mục sản phẩm để cung cấp dịch vụ toàn diện cho nhà đầu tư Mục tiêu của chúng tôi là vươn lên dẫn đầu trong các phân khúc thị trường mới.
Chúng tôi liên tục sáng tạo và cải tiến sản phẩm dịch vụ tiện ích để đáp ứng nhu cầu của khách hàng, đồng thời phát triển đội ngũ bán hàng nhằm thu hút và giữ chân khách hàng hiệu quả.
- Tạo dựng thương hiệu VPS vững mạnh trên thị trường trong nước và quốc tế
Phát triển tổ chức và hệ thống quản lý linh hoạt là yếu tố quan trọng để đáp ứng sự tăng trưởng nhanh chóng của công ty Việc xây dựng các bộ phận chuyên biệt giúp tối ưu hóa quy trình làm việc và nâng cao hiệu quả hoạt động Điều này không chỉ hỗ trợ trong việc thích ứng với những thay đổi của thị trường mà còn tạo ra nền tảng vững chắc cho sự phát triển bền vững trong tương lai.
- Xây dựng hệ thống CNTT hiện đại, đảm bảo hỗ trợ tốt cho sự phát triển hiện tại và trong tương lai
Xây dựng một chiến lược phát triển nhân sự khoa học là rất quan trọng, bắt đầu từ quy trình tuyển dụng, đào tạo đến việc phát triển nguồn nhân lực Đồng thời, cần thiết lập các chính sách đãi ngộ hợp lý để thu hút và giữ chân những nhân tài.
Xây dựng Trung tâm Phân tích hàng đầu tại Việt Nam nhằm cung cấp báo cáo phân tích chính xác, kịp thời và chất lượng cao cho cả nội bộ công ty và khách hàng.
Biểu đồ 2 6: Cơ cấu doanh thu của VPS qua các năm (%)
Chúng tôi cung cấp dịch vụ tư vấn chuyên nghiệp cho các doanh nghiệp, bao gồm tư vấn tài chính, phát hành công cụ nợ/vốn và M&A Đội ngũ tư vấn của chúng tôi gồm các chuyên gia có trình độ cao, được đào tạo bài bản cả trong nước và quốc tế Chúng tôi cũng thiết lập mạng lưới hợp tác với các định chế tài chính quốc tế như IFC, Deutsche Bank và Credit Suisse.
VPS đang tập trung vào việc "Đẩy mạnh tăng thị phần môi giới" bằng cách phát triển mảng môi giới khách hàng cá nhân Đối tượng khách hàng mục tiêu bao gồm những người thường xuyên giao dịch và khách hàng mới gia nhập thị trường, với sản phẩm đầu tư chủ yếu là cổ phiếu, chứng quyền và chứng chỉ quỹ.
Nghiên cứu tâm lý của phân đoạn khách hàng này chỉ ra rằng những khách hàng mới thường có tâm lý lạc quan, tin rằng việc đầu tư là dễ dàng và mang lại lợi nhuận cao.
TVĐT Vay và phải thu Môi giới
Đầu tư lướt sóng là hình thức mua bán cổ phiếu thường xuyên nhằm tận dụng chênh lệch giá, với kỳ vọng lợi nhuận lớn Các nhà đầu tư lướt sóng thường xuyên giao dịch dựa trên biến động thị trường: khi giá tăng, họ mua vào với hy vọng giá sẽ tiếp tục tăng; khi giá giảm, họ bán ra để cắt lỗ Tuy nhiên, hầu hết các nhà đầu tư này thường gặp thua lỗ, vì họ chốt lãi ít mà cắt lỗ nhiều.
Các nhà đầu tư, sau khi đã chịu lỗ trong các khoản đầu tư trước đó, rất ngại mất thêm tiền, đặc biệt là các khoản phí giao dịch Với mong muốn nhanh chóng thu hồi vốn và đạt được lợi nhuận cao, họ thường sử dụng đòn bẩy tài chính để gia tăng tiềm năng lợi nhuận.
VPS chú trọng đến nhóm khách hàng mới, bao gồm nhiều đối tượng từ sinh viên đến giám đốc doanh nghiệp, trong bối cảnh chứng khoán trở thành kênh đầu tư hấp dẫn Nhiều khách hàng này có ít hiểu biết về kinh tế và doanh nghiệp niêm yết, hoặc không có thời gian để theo dõi thị trường Do đó, sự hỗ trợ từ nhân viên môi giới là rất cần thiết, giúp khách hàng theo dõi thị trường, phân tích và đưa ra nhận định về các doanh nghiệp, cũng như hỗ trợ trong quá trình sử dụng dịch vụ.
Thấy được những nhu cầu và tâm lý trên của khách hàng, VPS thường xuyên đưa ra những chính sách mới để thỏa mãn những nhu cầu đó
Khách hàng mở mới qua kênh giao dịch online, Tư vấn đầu tư hoặc dịch vụ chăm sóc khách hàng sẽ được hưởng chính sách miễn phí giao dịch với mức phí chỉ từ 0.1% đến 0.15%, thấp nhất thị trường, trong khi các công ty chứng khoán khác có mức phí từ 0.15% đến 0.35% Ngoài ra, mức cho vay ký quỹ cũng rất ưu đãi với lãi suất chỉ từ 6.8%/năm, và một số gói sản phẩm chuyên biệt có lãi suất chỉ từ 5%/năm, trong khi các công ty chứng khoán khác áp dụng lãi suất từ 12% đến 14%/năm.
Công ty đang tích cực tuyển dụng cộng tác viên theo chiến lược chi phí thấp, với cơ cấu lương không có lương cứng mà chỉ nhận phần trăm hoa hồng từ phí giao dịch Chiến lược này không chỉ giúp tăng cường lượng khách hàng mới mà còn giảm thiểu chi phí môi giới hiệu quả.
Ưu điểm và hạn chế của chiến lược hiện tại
Với chính sách giảm phí giao dịch và lãi vay, công ty tạo ra lợi thế cạnh tranh và gây áp lực về giá đối với các đối thủ.
Để giảm sức mạnh mặc cả của khách hàng, công ty nên theo đuổi chiến lược khác biệt hóa sản phẩm, từ đó tạo ra lòng trung thành từ phía khách hàng Khi đã quen với dịch vụ của một doanh nghiệp, khách hàng thường khó khăn trong việc chuyển sang sử dụng dịch vụ của đối thủ Họ thường trung thành với những sản phẩm và dịch vụ mang lại lợi ích rõ rệt, và tại VPS, những lợi ích này bao gồm phí dịch vụ hợp lý cùng chất lượng tư vấn cao.
Thị phần môi giới của VPS đã tăng mạnh từ vị trí thứ 6 vào quý 1/2020 lên vị trí thứ nhất vào quý 1/2021, chứng minh lợi thế cạnh tranh vượt trội về giá và chất lượng dịch vụ Sự phát triển này không chỉ thu hút khách hàng mới mà còn lôi kéo khách hàng từ các công ty chứng khoán đối thủ chuyển sang sử dụng dịch vụ của VPS.
Biểu đồ 2 7: Thị phần các CTCK qua các quý
VPS SSI HSC VCSC VNDS MAS
Giảm phí giao dịch và lãi vay có thể dẫn đến giảm doanh thu của công ty Nếu không giảm được các chi phí đồng thời, lợi nhuận sẽ suy giảm Tình trạng này kéo dài sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến hoạt động kinh doanh của toàn bộ công ty.
Giảm phí giao dịch và lãi vay là chiến lược dễ bị cạnh tranh bắt chước, khiến các công ty chứng khoán phải đối mặt với áp lực từ đối thủ Hiện nay, một số công ty chứng khoán như Yuanta đã áp dụng chiến lược này, với lãi vay ký quỹ chỉ từ 6%/năm và miễn phí giao dịch.
Nguy cơ tăng chi phí trong doanh nghiệp bao gồm nhiều yếu tố như chi phí nghiên cứu và phân tích thị trường, chi phí phát triển sản phẩm, chi phí đào tạo nhân viên, cùng với chi phí nâng cấp hệ thống thông tin Những khoản chi này có thể ảnh hưởng đáng kể đến ngân sách và lợi nhuận của công ty.
Rủi ro về nhu cầu biến mất có thể xuất phát từ sự thay đổi công nghệ và sở thích của khách hàng Khủng hoảng kinh tế hoặc bong bóng thị trường chứng khoán có thể khiến khách hàng rút vốn, làm giảm nhu cầu Đối thủ với công nghệ vượt trội cũng có thể thu hút khách hàng, trong khi khách hàng ngày càng có ý thức tìm hiểu kiến thức về chứng khoán, dẫn đến việc họ giao dịch ít hơn và tự thực hiện giao dịch mà không cần đến sự tư vấn của môi giới.
Phân tích mô hình năm áp lực cạnh tranh của M Porter cho thấy đối thủ cạnh tranh trực tiếp là yếu tố quyết định chiến lược cạnh tranh của VPS, trong khi các yếu tố khác như đối thủ tiềm ẩn, khách hàng, nhà cung cấp và sản phẩm thay thế có ít ảnh hưởng VPS sở hữu nội lực mạnh mẽ, đủ khả năng cạnh tranh với các công ty lớn Chiến lược hiện tại của VPS tập trung vào việc khác biệt hóa sản phẩm và dịch vụ để nâng cao uy tín và hình ảnh trên thị trường Tuy nhiên, với những ưu điểm và hạn chế hiện tại, chiến lược này chỉ nên áp dụng trong ngắn hạn Để phát triển bền vững, VPS cần xây dựng hướng đi và chính sách đa dạng hơn trong dài hạn.
ĐỀ XUẤT CHIẾN LƯỢC CẠNH TRANH CHO CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN VPS
Bối cảnh vĩ mô
Đại dịch Covid-19 bùng phát vào đầu năm 2020 đã gây ra những tác động sâu rộng đến kinh tế, chính trị và xã hội toàn cầu, với hơn 150 triệu ca mắc và 3 triệu ca tử vong tính đến thời điểm hiện tại Mặc dù vắc-xin Covid-19 đã được phát triển và tiêm phòng trên toàn thế giới, tình hình dịch bệnh vẫn nghiêm trọng, đặc biệt ở các quốc gia gặp khó khăn trong việc tiếp cận vắc-xin Sự kéo dài của đại dịch đang đe dọa sự ổn định xã hội và phục hồi kinh tế.
- Kinh tế thế giới đang phục hồi
Mặc dù diến biến dịch bệnh trên thế giới vẫn còn đang rất phức tạp, nhưng nền kinh tế toàn cầu đang có sự phục hồi tích cực
Năm 2021, các tổ chức kinh tế toàn cầu đưa ra dự báo lạc quan về sự phục hồi của nền kinh tế Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế (OECD) ước tính mức phục hồi đạt 5.6%, trong khi JPMorgan Chase & Co dự báo tăng trưởng khoảng 5% Ngân hàng Thế giới (WB) cũng dự đoán nền kinh tế thế giới sẽ tăng trưởng 4%.
Trong Báo cáo triển vọng kinh tế thế giới năm 2021 vào ngày 6/4, Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) đã điều chỉnh dự báo tăng trưởng kinh tế toàn cầu lên 6,4% Sự phục hồi mạnh mẽ của hai nền kinh tế lớn nhất, Mỹ và Trung Quốc, sau những tác động của dịch bệnh, đã góp phần vào sự lạc quan này.
Năm nay, Mỹ dự kiến tăng trưởng từ 4,3% lên 5,1% nhờ gói cứu trợ 1.900 tỷ USD của Chính phủ và quyết tâm của Fed trong việc duy trì lãi suất ở mức thấp kỷ lục Theo IMF, nền kinh tế Eurozone cũng sẽ có mức tăng trưởng nhanh hơn dự kiến.
Theo báo Bnews, dự báo tăng trưởng kinh tế toàn cầu năm 2021 đạt khoảng 4,4%, trong khi các nền kinh tế mới nổi ở châu Á dự kiến tăng trưởng 6,7% và khu vực Mỹ Latinh cùng Caribe sẽ ghi nhận mức tăng 4,6% Sự phục hồi nhu cầu toàn cầu được xem là yếu tố chính giúp các quốc gia trong khu vực gia tăng xuất khẩu sản phẩm thô.
Biểu đồ 3 1: Tăng trưởng GDP toàn cầu qua các năm (%)
Hiện nay, nhiều ngân hàng trung ương (NHTW) trên thế giới vẫn duy trì lãi suất thấp và chưa có kế hoạch tăng trong năm 2021 Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ giữ lãi suất gần 0% cho đến khi lạm phát đạt 2% Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) cũng quyết định giữ lãi suất gần 0% và thực hiện chương trình mua lại trái phiếu PEPP nhằm thúc đẩy tiêu dùng, đầu tư và tăng trưởng kinh tế Tại châu Á, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) áp dụng chính sách lãi suất âm để khuyến khích dòng tiền quay trở lại nền kinh tế, nhằm chống lại tình trạng giảm lạm phát.
Chính sách nới lỏng tiền tệ của các quốc gia từ giữa năm 2020 đã mang lại hiệu quả rõ rệt, với lạm phát tại nhiều thị trường phát triển tăng trưởng mạnh mẽ trong quý 1/2021 Tại Mỹ, lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm đã tăng đáng kể, từ 0.9% đầu năm lên 1.58% vào cuối tháng 4/2021.
Biểu đồ 3 2: Lạm phát tại một số quốc gia
Chính phủ các quốc gia đang thực hiện chính sách tài khóa mở rộng thông qua các gói cứu trợ Vào tháng 12/2020, tại Hội nghị thượng đỉnh Liên minh châu Âu, 27 lãnh đạo EU đã đạt được thỏa thuận về ngân sách dài hạn và gói phục hồi kinh tế với tổng giá trị 1.800 tỷ euro (2190 tỷ USD) Trong đó, ngân sách dài hạn cho giai đoạn 2021 – 2027 là 1.100 tỷ euro, cùng với gói phục hồi kinh tế.
Vào đầu năm 2021, Hàn Quốc đã triển khai gói cứu trợ lần thứ tư trị giá hơn 17 tỷ USD nhằm hỗ trợ doanh nghiệp, người thất nghiệp và các đối tượng dễ bị tổn thương do dịch bệnh Trong tháng 3/2021, Mỹ đã thông qua gói cứu trợ 1900 tỷ USD để giúp đỡ người dân bị ảnh hưởng bởi Covid-19, đồng thời Tổng thống Joe Biden cũng dự kiến tăng thuế suất công ty lên 28%.
- Dịch bệnh được kiểm soát tốt
Mặc dù Việt Nam đang phải đối mặt với các đợt bùng phát dịch mới, nhưng nhờ sự chỉ đạo kịp thời và hiệu quả của Chính phủ, tình hình dịch bệnh vẫn trong tầm kiểm soát Người dân đã thể hiện ý thức cao trong công tác phòng chống dịch, thực hiện nghiêm túc thông điệp 5K.
Mỹ Trung Quốc Nhật bản EU
Bộ Y tế Việt Nam đã đề ra 5 nguyên tắc quan trọng trong phòng chống dịch Covid-19, bao gồm: "Khẩu trang – Khử khuẩn – Khoảng cách – Không tập trung – Khai báo y tế" Việt Nam được công nhận là một trong những quốc gia điển hình trong việc ứng phó hiệu quả với đại dịch này.
Việt Nam, với dân số lớn thứ 15 trên thế giới và đứng thứ 3 tại Đông Nam Á, hiện đang trong giai đoạn dân số trẻ Tính đến năm 2019, tỷ lệ người trong độ tuổi từ 15-64 chiếm 68% tổng dân số, trong khi tốc độ tăng trưởng dân số trung bình hàng năm khoảng 1%.
Theo Tổng cục Thống kê năm 2019, tỉ lệ biết chữ ở Việt Nam đạt 97.65%, tăng từ 94.52% năm 2017, trong khi tỉ lệ người có trình độ từ THPT trở lên đạt 36.5%, gần gấp đôi so với 20.8% năm 2009 Tỉ lệ lao động trong khu vực Nông-lâm-ngư nghiệp giảm từ 53.9% năm 2009 xuống 35.3% năm 2019, cho thấy xu hướng lao động trong lĩnh vực Công nghiệp và Dịch vụ sẽ đạt 70% theo mục tiêu Nghị quyết số 23/NQ-TW của Bộ Chính trị Những kết quả này phản ánh sự phát triển tri thức mạnh mẽ của người Việt Nam, cho phép họ tiếp cận và tham gia vào nền kinh tế hiện đại, nơi mà sự sáng tạo và kiến thức trở thành yếu tố quan trọng hơn sức lao động chân tay.
Trong quá trình công nghiệp hóa và hiện đại hóa, dân cư ngày càng chuyển dịch từ nông thôn đến thành phố, góp phần nâng cao khả năng tiếp cận công nghệ thông tin và công nghệ hiện đại Theo báo Hội truyền thông số Việt Nam, Việt Nam hiện đứng thứ 55 trong số 79 quốc gia về mức độ chuyển đổi số, với nhóm này chiếm 95% GDP toàn cầu.
Đến năm 2020, Việt Nam có 88 triệu người dùng điện thoại thông minh, tăng 14% so với năm trước, với 83 triệu thuê bao sẵn sàng sử dụng kết nối 4G Theo Nghị quyết số 52-NQ/TW ngày 27/9/2019 của Bộ Chính trị, mục tiêu kinh tế số sẽ đóng góp 20% GDP vào năm 2025 và 30% vào năm 2030 Để đạt được những mục tiêu này, việc tăng cường tiếp cận công nghệ thông tin và công nghệ số cho người dân là điều cần thiết.
Triển vọng ngành chứng khoán Việt Nam
3.2.1 Lãi suất tiếp tục suy trì ở mức thấp
Mặc dù nhiều ngành và doanh nghiệp đã nhận được hỗ trợ để phục hồi, tác động của dịch bệnh vẫn quá lớn, khiến việc trở lại hoạt động như trước đại dịch trở nên khó khăn Điều này đặc biệt đúng đối với các ngành dịch vụ hàng không và du lịch.
Chính sách nới lỏng tiền tệ sẽ được duy trì để khuyến khích tiêu dùng và hỗ trợ doanh nghiệp Lãi suất thấp sẽ tiếp tục, và có thể chưa quay trở lại mức trước đại dịch trong 1-2 năm tới Hiện tại, lãi suất danh nghĩa trái phiếu Chính phủ kỳ hạn 10 năm vẫn giữ ở mức thấp 2.2%.
Sự giảm sức hấp dẫn của các kênh đầu tư truyền thống như gửi tiết kiệm ngân hàng và trái phiếu Chính phủ đã dẫn đến việc dòng tiền rút khỏi thị trường tiền tệ và trái phiếu, tạo ra một lượng tiền nhàn rỗi lớn trong nền kinh tế Điều này khuyến khích nhà đầu tư tìm kiếm các cơ hội mới có khả năng sinh lời cao hơn, trong đó đầu tư chứng khoán nổi bật như một lựa chọn dễ tiếp cận và không yêu cầu nguồn vốn lớn.
3.2.2 Tiềm năng nâng hạng TTCK Việt Nam
Sau khi Kuwait được nâng hạng lên nhóm thị trường mới nổi, Việt Nam đã trở thành thị trường cận biên hàng đầu trong danh mục MSCI Hiện tại, Việt Nam đáp ứng 7/9 tiêu chí để nâng hạng lên thị trường mới nổi loại 2 của FTSE, với triển vọng tích cực cho các đợt đánh giá tiếp theo Trong bối cảnh dòng vốn ngoại đang dịch chuyển vào các thị trường mới nổi, Việt Nam được dự báo sẽ thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư nước ngoài trong những năm tới.
3.2.3 Luật chứng khoán có nhiều điểm mới
Luật chứng khoán 2019 vừa có hiệu lực từ 01/01/2021 đã hoàn thiện và quy định chặt chẽ hơn so với những văn bản luật và hướng dẫn trước đó
Theo Thông tư 120/2020/TT-BTC, nhà đầu tư sẽ được phép giao dịch cổ phiếu, chứng chỉ quỹ, trái phiếu doanh nghiệp và chứng quyền có bảo đảm trên hệ thống giao dịch chứng khoán của Bộ Tài chính, bao gồm giao dịch trong ngày và bán khống với tài sản đảm bảo Mặc dù những hoạt động này đã phổ biến tại các thị trường chứng khoán lớn trên thế giới, chúng vẫn chưa được triển khai tại Việt Nam do thị trường còn non trẻ và hệ thống giao dịch chưa phát triển Trong tương lai gần, các hoạt động này sẽ được thực hiện nhanh chóng nhằm đáp ứng nhu cầu đầu tư đa dạng của khách hàng.
3.2.4 Hệ thống giao dịch được nâng cấp
Sự gia tăng nhanh chóng số lượng tài khoản mở mới và lượng nhà đầu tư tham gia vào thị trường chứng khoán đã làm tăng giá trị và khối lượng giao dịch, dẫn đến tình trạng quá tải hệ thống tại sở giao dịch chứng khoán TPHCM Vào đầu năm 2021, khi giá trị giao dịch đạt khoảng 14 nghìn tỷ VND, hệ thống không thể tiếp nhận thêm lệnh mới Để khắc phục tình trạng này, UBCKNN đã triển khai các biện pháp như nâng lô giao dịch từ 10 lên 100, chuyển một số cổ phiếu từ HSX sang HNX, và phối hợp với Tập đoàn FPT để nâng cấp hệ thống trong thời gian dự kiến từ 3 đến 4 tháng.
Hệ thống mới được thiết kế để xử lý từ 3 triệu đến 5 triệu lệnh mỗi ngày, hứa hẹn sẽ thu hút nhiều nhà đầu tư tiềm năng, bao gồm cả cá nhân và tổ chức trong nước cũng như các quỹ đầu tư nước ngoài, sau khi hoàn thiện và nâng cấp.
3.2.5 Hoàn thiện cơ cấu bộ máy quản lý
Quyết định số 37/2020/QĐ-TTg ngày 23/12/2020 của Thủ tướng Chính phủ đã thành lập Sở Giao dịch chứng khoán Việt Nam (VNX) nhằm hoàn thiện bộ máy và nâng cao chất lượng quản lý thị trường chứng khoán VNX sẽ là công ty mẹ của Sở Giao dịch chứng khoán TPHCM và Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội, có nhiệm vụ xây dựng chiến lược, kế hoạch đầu tư phát triển và quy chế niêm yết, giao dịch chứng khoán HNX sẽ tổ chức và vận hành thị trường chứng khoán phái sinh, thị trường trái phiếu và các loại chứng khoán khác, trong khi HSX sẽ quản lý thị trường giao dịch cổ phiếu, chứng chỉ quỹ và chứng quyền có bảo đảm niêm yết.
UBCKNN đã công bố dự thảo lộ trình sắp xếp lại thị trường chứng khoán, theo đó, tất cả cổ phiếu mang tên HNX sẽ được chuyển về HSX trước cuối năm 2023 Đến hết tháng 06/2025, HSX sẽ tiếp nhận toàn bộ cổ phiếu từ UPCoM thông qua HNX.
3.2.6 Đe dọa từ sức hút lớn của đầu tư bất động sản
Giai đoạn nửa cuối 2020 – đầu 2021, kinh tế Việt Nam chứng kiến sự gia tăng đầu tư vào lĩnh vực bất động sản (BĐS) nhờ vào sự phát triển mạnh mẽ của thị trường chứng khoán Dịch bệnh đã làm chậm tiến độ thi công các dự án, dẫn đến nguồn cung giảm trong khi nhu cầu, đặc biệt là trong phân khúc nhà ở, vẫn cao Các tập đoàn lớn như Apple, LG, và Panasonic đang chuyển dịch sản xuất từ Trung Quốc về Việt Nam, khiến giá thuê tại các khu BĐS công nghiệp tăng Thêm vào đó, các dự án lớn như Sân bay Long Thành, Thành phố Phú Quốc, Thành phố Thủ Đức và kế hoạch nâng cấp 5 huyện thành quận tại Hà Nội hứa hẹn sẽ thu hút nhiều dự án BĐS và nguồn vốn đầu tư lớn.
Phân tích điểm mạnh, điểm yếu, cơ hội và thách thức của công ty
VPS là một trong những công ty chứng khoán có vốn điều lệ lớn nhất thị trường, lên tới 3.500 tỷ đồng, mang lại lợi thế cạnh tranh đáng kể Với nguồn lực tài chính mạnh mẽ, VPS có khả năng cung cấp dịch vụ cho vay ký quỹ lớn và nhiều room cho vay, đáp ứng tốt nhu cầu sử dụng của khách hàng.
- Chi phí giao dịch và lãi vay tiếp tục duy trì ở mức thấp sẽ là một lợi thế thu hút khách hàng mới
Nguồn nhân lực chất lượng cao và tiềm năng là yếu tố then chốt cho sự phát triển của công ty Việc nâng cao chất lượng cán bộ và đội ngũ nhân viên sẽ giúp thu hút nhiều nhân sự mới có triển vọng Chính sách đãi ngộ hấp dẫn, kết hợp với môi trường làm việc năng động và cạnh tranh, sẽ lôi cuốn những cá nhân trẻ tuổi, sáng tạo và dám đối mặt với thách thức.
Năm 2020 đã đánh dấu một bước ngoặt quan trọng trong lịch sử hoạt động của VPS, khi công ty mới này đã giành được thị phần môi giới cao trên các sàn giao dịch Thành công này không chỉ gây ấn tượng mạnh mẽ mà còn thu hút sự chú ý đáng kể từ các nhà đầu tư.
Hệ thống giao dịch được cấu thành từ một hệ thống lõi vững chắc, kết hợp với các ứng dụng giao dịch liên tục được nâng cấp Điều này đảm bảo tính ổn định và sự thông suốt trong mọi quá trình giao dịch.
Chi phí cho các hoạt động hiện tại đang ở mức cao, điều này có thể ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động của công ty nếu tình trạng này kéo dài Mặc dù công ty đang nỗ lực để giành lại thị phần, nhưng chi phí ban đầu vẫn cần được kiểm soát để đảm bảo sự phát triển bền vững.
Để mở rộng thị phần môi giới, công ty đang tích cực tuyển dụng nhiều cộng tác viên Tuy nhiên, việc này cũng gặp phải một số thách thức, đặc biệt là trong công tác đào tạo Những cộng tác viên ở xa không thể đến văn phòng, dẫn đến khó khăn trong việc hướng dẫn và đào tạo hiệu quả.
Danh mục sản phẩm và dịch vụ của công ty còn hạn chế, thiếu sự đa dạng cần thiết Mặc dù công ty thường xuyên triển khai các chương trình ưu đãi để thu hút khách hàng mới, nhưng chưa có nhiều chính sách và sản phẩm dành riêng cho khách hàng lớn và khách hàng lâu năm.
Triển vọng thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam rất lớn với nhiều cơ hội phát triển Hiện tại, số lượng người dân tham gia đầu tư chứng khoán còn hạn chế, cho thấy tiềm năng tăng trưởng Tốc độ phát triển của TTCK chưa tương xứng với sự tăng trưởng mạnh mẽ của nền kinh tế, mở ra nhiều dư địa cho sự phát triển trong tương lai.
Trong suốt 10 năm qua, không có công ty chứng khoán nào được thành lập mới, điều này một phần do Luật Chứng khoán 2019 với những quy định khắt khe hơn trong việc thành lập công ty chứng khoán Sự thay đổi này sẽ hạn chế sự gia nhập của các đối thủ mới vào ngành.
- Tiềm năng tiếp cận thêm nhiều khách hàng mới qua các kênh online khi CNTT phát triển và công nghệ số được đẩy mạnh
Cạnh tranh giữa các công ty chứng khoán (CTCK) hiện nay đang diễn ra rất gay gắt, đặc biệt là giữa những đối thủ lớn Các CTCK này thường xuyên triển khai nhiều chương trình ưu đãi hấp dẫn nhằm thu hút khách hàng lớn và giữ chân những khách hàng lâu năm, từ đó gia tăng sự trung thành và củng cố vị thế trên thị trường.
Giữ chân khách hàng cũ là một yếu tố quan trọng trong việc duy trì sự trung thành, đặc biệt trong bối cảnh cạnh tranh với các công ty chứng khoán lớn và sự nổi lên của các công ty chứng khoán nhỏ, đặc biệt là các công ty nước ngoài có tiềm lực tài chính mạnh như PineTree và Yuanta.
Khả năng lãi suất tăng khi nền kinh tế phục hồi sớm đang thu hút dòng tiền vào kênh gửi tiết kiệm và trái phiếu Chính phủ Sự gia tăng lạm phát khiến các nhà đầu tư chuyển hướng sang các kênh đầu tư an toàn hơn, đặc biệt là kim loại quý như vàng.
Đầu tư bất động sản (BĐS) luôn thu hút nguồn vốn lớn, đặc biệt trong bối cảnh Nhà nước đang thúc đẩy nâng cao cơ sở hạ tầng và tốc độ đô thị hóa Các dự án lớn tại các thành phố và quận mới thành lập càng làm tăng sức hấp dẫn của thị trường này Hơn nữa, khi chu kỳ tăng giá của thị trường chứng khoán (TTCK) kết thúc, dòng vốn lớn có khả năng sẽ chuyển hướng sang thị trường BĐS.
Đề xuất chiến lược và một số kiến nghị đối với Công ty cổ phần Chứng khoán VPS giai đoạn 2021-2025
3.4.1 Đề xuất chiến lược cạnh tranh
Tiếp tục theo đuổi chiến lược "Khác biệt hóa sản phẩm và dịch vụ" là cần thiết, nhưng cần cải thiện một số kế hoạch thực hiện để đáp ứng tốt hơn với thị trường và nhu cầu của khách hàng.
Sự hỗ trợ từ tình hình vĩ mô toàn cầu và Việt Nam đóng vai trò quan trọng trong sự phát triển của thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam, như đã được phân tích ở các mục 3.1 và 3.2.
Cạnh tranh trong ngành chứng khoán đang ngày càng gay gắt, với mỗi công ty sở hữu những thế mạnh riêng để thu hút và giữ chân khách hàng Sức mạnh mặc cả của khách hàng cũng rất lớn do chi phí chuyển đổi thấp, vì vậy, yếu tố quyết định tạo ra lòng trung thành chính là chất lượng sản phẩm và dịch vụ mà mỗi công ty cung cấp.
Để thực hiện và theo sát sứ mệnh và tầm nhìn của công ty, sứ mệnh của chúng tôi là tạo ra giá trị vượt trội cho khách hàng thông qua việc cung cấp các sản phẩm và dịch vụ cạnh tranh, sáng tạo, đạt chuẩn mực cao nhất về tính hoàn thiện và sự chuyên nghiệp Tầm nhìn của công ty là trở thành một trong những định chế tài chính hàng đầu.
Việt Nam và khu vực, đạt đẳng cấp quốc tế.”
- Thứ tư, từ những kết quả và thành tích mà VPS đã đạt được khi theo đuổi chiến lược này cho thấy con đường hiện tại là đúng đắn
Kế hoạch thực hiện đề xuất:
Trong 1-2 năm tới, công ty sẽ tiếp tục tập trung vào dịch vụ môi giới khách hàng cá nhân, đặc biệt nhắm đến khách hàng mới và các nhà đầu tư mới tham gia thị trường Chúng tôi sẽ kết hợp dịch vụ môi giới với tư vấn đầu tư nhằm nâng cao chất lượng phục vụ Mỗi nhân viên môi giới sẽ được đào tạo để trở thành một tư vấn viên chuyên nghiệp.
Khi công ty đã đạt được vị thế vững chắc trên thị trường, việc cải thiện biên lợi nhuận là điều cần thiết, đặc biệt trong lĩnh vực môi giới Công ty nên xem xét nâng phí giao dịch lên mức trung bình từ 0.1% đến 0.2% và điều chỉnh lãi vay trong khoảng từ 8% đến 12%.
Để nâng cao hiệu quả hoạt động, công ty không chỉ tập trung vào nghiệp vụ môi giới và tư vấn mà còn cần mở rộng các mảng nghiệp vụ khác như BLPH và tư vấn phát hành công cụ nợ Việc đa dạng hóa hoạt động, bao gồm phát triển thêm dịch vụ quản lý quỹ và thu hút khách hàng nước ngoài, sẽ giúp công ty tăng trưởng bền vững và nâng cao vị thế trên thị trường.
Hoạt động nghiên cứu và phát triển sản phẩm tập trung vào việc mở rộng và đa dạng hóa các dịch vụ mới nhằm phục vụ hiệu quả cho các phân khúc khách hàng, bao gồm cá nhân và tổ chức Điều này bao gồm việc thiết lập các chính sách và dịch vụ đặc biệt cho khách hàng lớn, khách hàng VIP, khách hàng lâu năm, khách hàng mới và khách hàng nước ngoài.
3.4.2.2 Điều kiện thực hiện chiến lược khác biệt hóa
Hệ thống CNTT sẽ được nâng cấp nhanh chóng để cải thiện hệ thống giao dịch, lưu ký và thanh toán, đáp ứng tiêu chuẩn cho dịch vụ bán khống và mua bán chứng khoán trong ngày trong thời gian tới.
- Nâng cao chất lượng nguồn nhân lực:
Đối với nghiệp vụ môi giới, việc thường xuyên tổ chức các lớp và khóa đào tạo là rất quan trọng, đặc biệt là cho nhân viên mới Chương trình đào tạo không chỉ tập trung vào kiến thức chuyên môn như bán hàng và kỹ năng tư vấn, mà còn giúp nhân viên hiểu rõ văn hóa, quy trình hoạt động của công ty Đào tạo trực tuyến cũng nên được triển khai để nâng cao hiệu quả học tập.
Công ty hiện có 82 cộng tác viên ở xa và đã ổn định trên thị trường, vì vậy cần tập trung vào việc tuyển dụng nhân sự chất lượng, hạn chế số lượng tuyển dụng như hiện nay Đối với các nghiệp vụ và phòng ban khác, công ty nên tuyển chọn những ứng viên tài năng, có trình độ chuyên môn cao, đặc biệt trong lĩnh vực tư vấn đầu tư, tư vấn tài chính và công nghệ thông tin Đồng thời, công ty cũng cần duy trì các chương trình đào tạo và cập nhật kiến thức, công nghệ mới nhất để áp dụng vào hoạt động thực tế.
Đẩy mạnh nghiên cứu thị trường là yếu tố quan trọng giúp doanh nghiệp hiểu rõ chính sách sản phẩm của đối thủ cạnh tranh Việc thấu hiểu nhu cầu của cả khách hàng mới và khách hàng hiện tại sẽ giúp doanh nghiệp phát triển những sản phẩm mới, đáp ứng tốt hơn nhu cầu của thị trường.
Mỗi nhân viên trong công ty đóng vai trò là đại sứ thương hiệu, có trách nhiệm quảng bá hình ảnh công ty đến khách hàng và công chúng Để thực hiện điều này, công ty sử dụng đa dạng các hình thức quảng cáo như internet, trang web, Google Ads, mạng xã hội, biển quảng cáo và banner.
Lên kế hoạch niêm yết trên thị trường chứng khoán giúp công ty huy động vốn với chi phí thấp, đồng thời nâng cao tính công khai, minh bạch và uy tín Việc này cũng tạo động lực cho công ty tối ưu hóa hiệu quả kinh doanh.
Công ty đang đối mặt với sự gia tăng nhanh chóng về số lượng nhân viên, do đó cần mở rộng văn phòng hoặc chuyển đến một địa điểm mới có không gian rộng rãi hơn Điều này không chỉ giúp đáp ứng nhu cầu làm việc cho nhân viên chính thức mà còn cho cả các cộng tác viên Bên cạnh đó, không gian phòng ăn cũng cần được cải thiện để mang lại sự thoải mái cho tất cả mọi người.
Một số kiến nghị và đề xuất đối với Nhà nước
UBCKNN cần triển khai các giải pháp hiệu quả để cải thiện chất lượng hệ thống giao dịch, lưu ký và thanh toán Điều này nhằm đảm bảo hệ thống hoạt động ổn định, minh bạch và thông suốt, đồng thời đáp ứng được nhu cầu đa dạng của các phương thức giao dịch trong tương lai.
UBCKNN cần triển khai các biện pháp quyết liệt nhằm khuyến khích doanh nghiệp niêm yết trên sàn chứng khoán, từ đó đa dạng hóa nguồn cung và ngành nghề trong thị trường chứng khoán Điều này sẽ giúp giảm bớt áp lực huy động vốn thông qua kênh ngân hàng.
Tiếp tục hoàn thiện khung pháp lý và phát triển các dịch vụ mới trên thị trường, bao gồm chứng khoán hóa sản phẩm tài chính và nợ xấu Đồng thời, cần đồng bộ hóa các quy định về tín dụng, cho vay và hoạt động ngân hàng, cũng như quản lý đầu tư nước ngoài.
Việt Nam đang nỗ lực nâng hạng thị trường chứng khoán lên danh sách các thị trường mới nổi trước năm 2025 Để đạt được mục tiêu này, cần sự hợp tác từ các công ty đại chúng thông qua việc tuân thủ quy định công bố thông tin, áp dụng chuẩn mực kế toán quốc tế, đảm bảo hoạt động minh bạch và phát triển bền vững.
Dựa trên lý thuyết về áp lực cạnh tranh và chiến lược cạnh tranh của M Porter, bài viết phân tích các nguồn lực nội tại của VPS và tình hình cạnh tranh hiện tại giữa các công ty chứng khoán.
Chương 3 đề xuất một số chiến lược trung hạn cho VPS trong khoảng thời gian 3-5 năm tới Để có cái nhìn khách quan và toàn diện, bài viết không chỉ phân tích ngành và nội lực doanh nghiệp mà còn xem xét các điều kiện kinh tế vĩ mô trong nước và quốc tế Từ đó, tổng hợp các yếu tố quan trọng theo mô hình SWOT, bao gồm điểm mạnh, điểm yếu, cơ hội và thách thức, nhằm đưa ra chiến lược tối ưu và phù hợp nhất cho VPS.
Thị trường chứng khoán đóng vai trò quan trọng trong nền kinh tế thị trường, giúp huy động vốn với chi phí thấp và hiệu quả cho các công ty đại chúng Sự phát triển của mỗi công ty phụ thuộc vào khả năng hoạt động tốt, định hướng rõ ràng và khả năng ứng phó với rủi ro, từ đó thu hút nhà đầu tư Tại Việt Nam, thị trường chứng khoán còn nhiều tiềm năng phát triển khi tỷ lệ người dân tham gia đầu tư còn thấp, với khoảng 3 triệu tài khoản chứng khoán tính đến đầu năm 2021, chỉ chiếm 3% dân số Sự tăng trưởng của thị trường chứng khoán chưa tương xứng với nền kinh tế, nhưng trong bối cảnh vĩ mô hiện nay, tiềm năng bùng nổ là rất lớn Để phát triển, các công ty chứng khoán cần tận dụng cơ hội và nhanh chóng thâm nhập vào thị trường, tránh bị tụt lại phía sau.
Phân tích thị trường chứng khoán thông qua mô hình năm áp lực cạnh tranh của M Porter giúp xác định ưu điểm, nhược điểm, cơ hội và thách thức của CTCP Chứng khoán VPS Từ đó, công ty có thể xây dựng các chiến lược và hướng đi phù hợp với tầm nhìn và sứ mệnh, nhằm củng cố vị thế của VPS trên thị trường chứng khoán.
Chiến lược Marketing của Lexus thể hiện niềm tự hào của Châu Á, nhấn mạnh vào việc xây dựng thương hiệu sang trọng và đẳng cấp Lexus không chỉ tập trung vào chất lượng sản phẩm mà còn chú trọng đến trải nghiệm khách hàng, tạo ra sự kết nối sâu sắc với người tiêu dùng Bằng cách áp dụng các chiến lược tiếp thị sáng tạo và hiệu quả, Lexus đã khẳng định vị thế của mình trên thị trường toàn cầu.
E.Porter, M (2016) Chiến lược cạnh tranh (N N Toàn, Dịch giả) Hà Nội: NXB Trẻ
HSC (2019) Báo cáo thường niên CTCP Chứng khoán TP Hồ Chí Minh
Khác biệt để dẫn đầu! (2018, 10 06) Đã truy lục 05 02, 2021, từ https://trungnguyenlegend.com/khac-biet-de-dan-dau/
Linh, T (2020, 11 20) Chiến lược marketing của Vietjet Air – Có khôn ngoan? Đã truy lục 05 02, 2021, từ https://marketingai.admicro.vn/chien-luoc-marketing-cua- vietjet-air/
Luật Chứng khoán 2019 (2019, 11 26) Đã truy lục 05 17, 2021, từ Thư viện pháp luật: https://thuvienphapluat.vn/van-ban/Chung-khoan/Luat-Chung-khoan-nam- 2019-399763.aspx
Nghị định 35/2020/NĐ-CP (2020, 03 24) Quy định chi tiết một số điều của Luật cạnh tranh Hà Nội: Chính phủ
Nghị định 58-2012-ND-CP (2012, 07 20) Hướng dẫn Luật chứng khoán và Luật chứng khoán sửa đổi Hà Nội: Chính phủ
Nghị định 86/2019/NĐ-CP (2019, 11 14) Quy định mức vốn pháp định của tổ chức tín dụng, chi nhánh ngân hàng nước ngoài Hà Nội: Chính phủ
Phương, N T (2020) Giáo trình Thị trường chứng khoán (lần xuất bản 6th) Hà
Nội: NXB Lao động - Xã hội
Quyết định số 27/2007/QĐ-BTC (2007, 04 24) Quy chế tổ chức và hoạt động công ty chứng khoán Hà Nội: Bộ Tài chính
SSI (2019) Báo cáo thường niên Được truy lục từ https://ar.ssi.com.vn/
SSI (2019) SSI Được truy lục từ https://ar.ssi.com.vn/
TT 28/2018/TT-NHNN (2018, 11 30) Sửa đổi, bổ sung một số điều của TT 40/2011/TT-NHNN ngày 15 tháng 12 năm 2011 của Thống đốc NHNN Việt Nam
Hà Nội: NHNN Việt Nam
VCSC (2019) Báo cáo thường niên Hà Nội: CTCP Chứng khoán Bản Việt
VNDirect (2019) Báo cáo thường niên Hà Nội: CTCP Chứng khoán VNDirect VPS (2016, 2017, 2018, 2019, 2020) Báo cáo tài chính hợp nhất VPS Securities VPS (2019) Bản cáo bạch Hà Nội: VPS Securities
VPS Securities (2019) Được truy lục từ VPS Securities: http://www.vps.com.vn/
NHẬN XÉT CỦA GIẢNG VIÊN HƯỚNG DẪN
Đánh giá năng lực chuyên môn và nghiên cứu của sinh viên trong quá trình viết khóa luận tốt nghiệp (KLTN) là rất quan trọng Việc đánh giá nỗ lực, hiệu quả công việc và sự thường xuyên liên lạc của sinh viên với giảng viên hướng dẫn (GVHD) cũng cần được xem xét kỹ lưỡng Dựa trên những tiêu chí này, giảng viên sẽ quyết định đồng ý hoặc không đồng ý cho sinh viên bảo vệ KLTN.
(Ký & ghi rõ họ tên)