Đang tải... (xem toàn văn)
ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ
ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ 🙧🙧🙧 - BÀI CUỐI KỲ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TỔNG CƠNG TY HÀNG KHƠNG VIỆT NAM – VIETNAM AIRLINES Mã niêm yết: HVN Lời mở đầu Trong bối cảnh mà nước ta mở rộng kinh tế thị trường, tiếp xúc, giao thoa với nhiều kinh tế giới ký kết CPTPP mở nhiều hội chiến tranh thương mại Mỹ-Trung với khơng thách thức việc thay đổi, điều chỉnh chiến lược phát triển sản xuất, để đứng vững thị trường xa khẳng định thương hiệu Ngồi bỏ nguồn vốn nhà đầu tư, doanh nghiệp ln phải tìm hiểu đưa giải pháp, chiến lược, sách đưa doanh nghiệp đến thành cơng Ngồi doanh nghiệp phải xác định nắm bắt dịng tiền lưu chuyển Báo cáo tài cung cấp thơng tin cần thiết, giúp đối tượng sử dụng đánh giá khách quan sức mạnh tài doanh nghiệp, khả sinh lời triển vọng phát triển sản xuất kinh doanh doanh nghiệp… Tuy nhiên để hiểu rõ cụ thể tình hình tài thơng qua hệ thống báo cáo tài doanh nghiệp khơng đơn giản Vì cơng tác phân tích tình hình tài thơng qua hệ thống báo cáo tài có ý nghĩa quan trọng Việc thường xun phân tích tình hình tài giúp doanh nghiệp nắm rõ tình hình tài công ty nhằm đưa giải pháp hữu hiệu, định xác nhằm nâng cao chất lượng cơng tác quản lý tài chính, nâng cao chất lượng hiệu sản xuất kinh doanh Để hiểu rõ báo báo tài đưa nhìn tình hình tài cơng ty, em chọn đề tài “Phân tích tình hình tài Tổng Công ty Hàng không Việt Nam – Vietnam Airlines” để làm chuyên đề kết thúc học phần môn Phân tích tài MỤC LỤC CHƯƠNG I: TỔNG QUAN VỀ CƠNG TY 1.1 Tổng quan cơng ty 1.2 Lịch sử hình thành 1.3 Lĩnh vực kinh doanh 1.4 Tầm nhìn sứ mệnh 1.4.1 Tầm nhìn – sứ mệnh 1.4.2 Giá trị cốt lõi 1.4.3 Mục tiêu 10 CHƯƠNG II PHÂN TÍCH NGÀNH HÀNG KHƠNG 2.1 Phân tích kinh tế 10 10 2.1.1 Tốc độ tăng trưởng kinh tế 10 2.1.2 Tỷ lệ lạm phát 25 2.1.3 Tỷ giá 31 2.1.4 Lãi suất 37 2.2 Các áp lực cạnh tranh – Mơ hình forces 40 2.2.1 Rào cản gia nhập ngành: 40 2.2.2 Tác động sản phẩm thay thế: 43 2.2.3 Khả ép giá nhà cung cấp: 44 2.2.4 Khả ép giá khách hàng: 44 2.2.5 Mức độ cạnh tranh ngành: 45 2.3 Mơ hình PEST 46 2.3.1 Yếu tố trị luật pháp 46 2.3.2 Yếu tố tự nhiên, xã hội 47 2.3.3 Yếu tố kinh tế 48 2.3.4 Yếu tố cơng nghệ, kỹ thuật 49 2.4 Phân tích SWOT Vietnam Airlines 49 CHƯƠNG III: PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TỔNG CƠNG TY HÀNG KHƠNG VIỆT NAM 3.1 Phân tích kết kinh doanh 56 56 3.1.1 Phân tích báo cáo kết kinh doanh 56 3.1.2 Phân tích bảng cân đối kế toán 58 3.2 Báo cáo lưu chuyển tiền tệ góc độ tài 62 3.3 Phân tích khả tốn 64 3.4 Phân tích theo mảng hoạt động 68 3.4.1 Phân tích tình hình doanh thu 68 3.4.2 Phân tích tình hình lợi nhuận 68 3.4.3 Phân tích khả hoạt động 71 3.4.4 Phân tích hiệu hoạt động 75 3.5 Phân tích khả cân đối vốn 75 3.6 Phân tích khả sinh lợi 76 3.6.1 Lợi nhuận biên 76 3.6.2 Tỷ suất sinh lợi 78 3.6.3 Phân tích khả sinh lợi vốn đầu tư ROI 78 3.6.4 Phân tích ROCE 79 3.6.5 Phân tích ROA, ROE 79 3.6.6 EPS 80 3.6.7 Hệ số giá thu nhập P/E 81 3.6.8 Chỉ số giá giá trị sổ sách P/B 82 CHƯƠNG DỰ PHÓNG 82 4.1 M- SCORE 84 4.2 Z-SCORE 84 4.3 DỰ PHÓNG DOANH THU 84 4.4 CAPEX & KHẤU HAO 85 4.5 DỰ PHÓNG BẢNG KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH 85 4.6 BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN 87 4.7 WACC 89 KẾT LUẬN VÀ KHUYẾN NGHỊ 90 PHỤ LỤC 91 TÀI LIỆU THAM KHẢO 96 CHƯƠNG I: TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY 1.1 Tổng quan công ty Tên tiếng Anh: Vietnam Airlines JSC Tên viết tắt: VNA Mã chứng khoán (HOSE): HVN Trụ sở chính: 200 Nguyễn Sơn, Phường Bồ Đề, Quận Long Biên, Hà Nội Điện thoại: (+84.24) 3827 2732 Fax: (+84.24) 3872 2375 Website: www.vietnamairlines.com 1.2 Lịch sử hình thành 1.2.1 Thời kỳ Lịch sử Hãng hàng không Quốc gia Việt Nam tháng Giêng năm 1956, Cục Hàng không Dân dụng Chính phủ thành lập, đánh dấu đời Ngành Hàng không Dân dụng Việt Nam Vào thời điểm đó, đội bay cịn nhỏ, với vẻn vẹn máy bay cánh quạt IL 14, AN 2, Aero 45… Chuyến bay nội địa khai trương vào tháng 9/1956 Giai đoạn 1976 - 1980 đánh dấu việc mở rộng khai thác hiệu nhiều tuyến bay quốc tế đến các nước châu Á Lào, Campuchia, Trung Quốc, Thái Lan, Philippines, Malaysia Singapore Vào cuối giai đoạn này, hàng không dân dụng Việt Nam trở thành thành viên Tổ chức Hàng không Dân dụng Quốc tế (ICAO) Tháng năm 1993, Hãng Hàng không Quốc gia Việt Nam (Vietnam Airlines) thức hình thành với tư cách đơn vị kinh doanh vận tải hàng khơng có quy mơ lớn Nhà nước Vào ngày 27/05/1995, Tổng Công ty Hàng không Việt Nam thành lập sở liên kết 20 doanh nghiệp hoạt động kinh doanh dịch vụ hàng khơng, lấy Vietnam Airlines làm nịng cốt 1.2.2 Những cột mốc đáng nhớ Năm 1993: Thành lập Hãng hàng không quốc gia Việt Nam Năm 1995: Thành lập Tổng công ty Hàng không Việt Nam gồm Hãng hàng không quốc gia Việt Nam 20 doanh nghiệp ngành Năm 2002: Giới thiệu biểu tượng - Bông Sen Vàng gắn với cải tiến vượt trội chất lượng dịch vụ, mở rộng mạng bay nâng cấp đội bay Năm 2003: Tiếp nhận đưa vào khai thác tàu bay đại Boeing 777 đầu tiên, khởi đầu chương trình đại hóa đội bay Năm 2006: Trở thành thành viên thức IATA Năm 2010: Chính thức thành viên thứ 10 Liên minh hàng không Skyteam Năm 2014: Chào bán thành công cổ phần lần đầu công chúng Sở giao dịch chứng khốn TP HCM Năm 2015: - 04/2015: Chính thức hoạt động theo mơ hình CTCP từ ngày 01/4/2015 - 07/2015: Trở thành hãng hàng không Châu Á thứ giới tiếp nhận máy bay hệ Airbus A350-900, đồng thời mắt hệ thống nhận diện thương hiệu Năm 2016: - 07/2016: Chính thức cơng nhận Hãng hàng không quốc tế theo tiêu chuẩn Skytrax - Hoàn thành lựa chọn nhà đầu tư chiến lược ANA Holdings INC (Nhật Bản) Năm 2017: - 01/2017: Cổ phiếu Vietnam Airlines thức giao dịch sàn chứng khoán UPCOM với mã chứng khoán HVN, giá trị vốn hóa nằm top đầu thị trường - 12/2017: Chào đón hành khách thứ 200 triệu sau 20 năm thành lập đạt 1,5 triệu hội viên Bông Sen Vàng Năm 2018: - 07/2018: Nhận chứng Skytrax lần liên tiếp Hãng hàng không quốc tế (2016,2017,2018) - 11/2018: Chính thức đón tàu A321 NEO đầu tiên; chuyển giao quyền đại diện chủ sở hữu nhà nước từ Bộ GTVT sang Ủy ban Quản lý vốn nhà nước doanh nghiệp 1.2.3 Những thành tựu, giải thưởng đạt được: 2016: “Hãng hàng không hàng đầu Châu Á sắc văn hoá” “Hãng hàng khơng có hạng Phổ thơng hàng đầu Châu Á” World Travel Awards 2016: Top Hãng hàng không tiến giới (SKYTRAX) 2016: Hãng hàng khơng có thiết kế ghế khoang Thương gia đẹp Boeing 787-9 Airbus A350-900” (Tạp chí Global Traveler Trung Quốc) Top hãng hàng không khu vực Đông Nam Á có lưu lượng vận chuyển hành khách đạt 20 triệu lượt (CAPA) 2017: “Hãng hàng không năm khu vực Châu Á – Thái Bình Dương” CAPACenter for Aviation 2017: “Hãng hàng không hàng đầu giới sắc văn hố” “Hãng hàng khơng hàng đầu giới hạng Phổ thông đặc biệt” World Travel Awards 2017 2018: Nằm top Hãng hàng khơng lớn u thích châu Á năm 2018 (Traveler’ Choice Major Airlines – Asia 2018) Tripadvisor bình chọn 2018: Skytrax cơng nhận Vietnam Airlines Hãng hàng không năm thứ liên tiếp 2018: Hãng hàng khơng tồn cầu tổ chức APEX (The Airline Passenger Experience Association) trao tặng 1.2.4 Hướng tới tương lai Là hãng hàng không quốc tế động, đại mang đậm dấu ấn sắc văn hóa truyền thống Việt Nam, suốt 20 năm phát triển với tốc độ tăng trưởng mức hai số, Vietnam Airlines dẫn đầu thị trường hàng không Việt Nam - thị trường nội địa có sức tăng trưởng nhanh giới Là hãng hàng không đại với thương hiệu biết đến rộng rãi nhờ sắc văn hóa riêng biệt, Vietnam Airlines hướng tới trở thành hãng hàng không quốc tế chất lượng dẫn đầu khu vực châu Á 1.3 Lĩnh vực kinh doanh - Vận tải hành khách hang không (vận chuyển hang không hành khách), vận tải hàng hóa hàng khơng (vận chuyển hành lý, hàng hóa, bưu kiện, bưu phẩm, thư) - Hoạt động dịch vụ hỗ trợ trực tiếp cho vận tải hàng khơng: • Hoạt động hàng khơng chung (bay chụp ảnh địa hình, khảo sát địa chất, bay hiệu chuẩn đài dẫn đường hàng không, sửa chữa bảo dưỡng đường điện cao thế, phục vụ dầu khí, trồng rừng, kiểm tra mơi trường, tìm kiếm cứu nạn, cấp cứu y tế, bay phục vụ cho nhiệm vụ trị, kinh tế, xã hội, an ninh, quốc phịng) • Dịch vụ chun ngành hàng khơng khác • Cung ứng dịch vụ thương mại, du lịch, khách sạn, bán hàng miễn thuế khu cách ly cửa quốc tế sân bay, máy bay tỉnh, thành phố • Cung ứng dịch vụ phục vụ kỹ thuật thương mại mặt đất; dịch vụ nhà ga hành khách, ga hàng hóa dịch vụ phục vụ sân đỗ cảng hàng không, sân bay - Sửa chữa bảo dưỡng phương tiện vận tải: bảo dưỡng máy bay, động cơ, phụ tùng vật tư, thiết bị hàng không, thiết bị phục vụ kỹ thuật thương mại mặt đất thiết bị kỹ thuật khác - Sản xuất thiết bị đo lường, kiểm tra, định hướng điều khiển: sản xuất linh kiện, phụ tùng, vật tư máy bay, trang thiết bị kỹ thuật nội dung khác thuộc lĩnh vực công nghiệp hàng không; cung ứng dịch vụ kỹ thuật vật tư phụ tùng cho hãng hàng không nước nước ngồi 1.4 Tầm nhìn sứ mệnh 1.4.1 Tầm nhìn – sứ mệnh - Giữ vững vị Tập đồn hàng khơng số Việt Nam - Vietnam Airlines trở thành hãng hàng không hàng đầu châu Á khách hàng tin yêu lựa chọn, Hãng hàng không Quốc gia, lực lượng vận tải chủ lực Việt Nam - Cung cấp dịch vụ đa dạng, chất lượng đáp ứng tốt nhu cầu khách hàng - Tạo dựng môi trường làm việc thân thiện, chuyên nghiệp, nhiều hội phát triển thành đạt cho người lao động - Kinh doanh có hiệu quả, đảm bảo lợi ích bền vững cho cổ đơng 1.4.2 Giá trị cốt lõi - An toàn số 1, tảng cho hoạt động - Khách hàng trung tâm Chúng thấu hiểu phát triển tổ chức với tin yêu khách hàng - Người lao động tài sản quý giá Mọi sách đãi ngộ xây dựng sở cơng lợi ích xứng đáng để trì gắn kết tạo sức mạnh đoàn kết tổ chức - Lấy sáng tạo phương châm hoạt động, đổi không ngừng lĩnh vực với tư đột phá để đạt thành cơng lớn - Tập đồn hàng khơng có trách nhiệm Chúng ý thức trách nhiệm xã hội phần hoạt động kinh doanh để đưa định hành động gắn liền với phát triển bền vững xã hội 1.4.3 Mục tiêu - Đạt nhóm Tập đồn hàng khơng dẫn đầu doanh thu khu vực Đông Nam Á - Vietnam Airines đạt nhóm 10 hãng hàng khơng ưa thích hàng đầu châu Á, nhóm hãng hàng khơng có quy mơ lớn khu vực Đơng Nam Á - Củng cố dịch vụ bước đưa Vietnam Airines đạt tiêu chuẩn hãng hàng không - Thực bước chuyển đổi công nghệ mạnh mẽ hướng tới Tập đồn hàng khơng chuyển đổi số toàn diện - Trở thành Tập đoàn hàng khơng ưa thích hàng đầu thị trường lao động Việt Nam CHƯƠNG II PHÂN TÍCH NGÀNH HÀNG KHƠNG 2.1 Phân tích kinh tế Yếu tố vĩ mơ kinh tế đóng vai trị quan trọng trình tăng trưởng doanh nghiệp Hiệu hoạt động triển vọng kinh doanh đặt yêu cầu doanh nghiệp phải thích nghi kịp thời với biến động yếu tố từ môi trường kinh doanh Rủi ro kinh tế xác định loại rủi ro hệ thống tạo từ yếu tố vĩ mơ, yếu tố tác động đến hoạt động kinh doanh i) tốc độ tăng trưởng kinh tế; ii) tỷ lệ lạm phát; iii) Tỷ giá; iv) mức lãi suất Phân tích mơi trường vĩ mơ kinh tế nhằm dự phịng mức độ tác động yếu tố rủi ro đến chiến lược tăng trưởng đảm bảo vận hành mô hình kinh doanh 2.1.1 Tốc độ tăng trưởng kinh tế Những biến động tốc độ tăng trưởng GDP ảnh hưởng trực tiếp tới mức chi tiêu kinh tế, từ ảnh hưởng tới nhu cầu lại người tiêu dùng, theo ảnh hưởng trực tiếp tới hoạt động kinh doanh vận tải hàng không Tổng công ty Hàng không Việt Nam (Vietnam Airlines) 10