BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH TRƯỜNG ĐẠi HỌC NGÂN HÀNG THÀNH PHÓ HÓ CHÍ MINH LUẬN VĂN THẠC SỸ Chuyên ngành Tài chính Ngân hàng Mã ngành 834[.]
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP.HỒ CHÍ MINH TRƯỜNG ĐẠi HỌC NGÂN HÀNG THÀNH PHĨ HĨ CHÍ MINH LUẬN VĂN THẠC SỸ Chuyên ngành: Tài Ngân hàng Mã ngành: 8340201 Đề tài: CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN CẤU TRÚC VỐN NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN TẠI VIỆT NAM HVTH : ĐỖ HỒ ĐĂNG KHOA MSHV : 020122200059 LỚP : CH22B2 GVHD : TS.NGUYỄN MINH HẢI Thành phố Hồ Chí Minh, tháng năm 2022 LỜI CAM ĐOAN Tôi tên ĐỖ HỒ ĐĂNG KHOA, học viên hệ cao học khóa 22 - Trường Đại học Ngân hàng TP.HCM tác giả cơng trình nghiên cứu luận văn Thạc sĩ với đề tài: “ Các Nhân Tố Tác Động Đến Cấu Trúc Vốn Ngân Hàng Thương Mại Cổ Phần Tại Việt Nam” Tôi xin cam đoan: Luận văn chưa nộp để lấy học vị Thạc sĩ trường đại học Các kết số liệu nghiên cứu luận văn trung thực, có nguồn gốc tham khảo rõ ràng thu thập từ nhiều nguồn khác theo trích dẫn nguồn tài liệu tham khảo Thành phố Hồ Chí Minh, ngày tháng năm 2022 Tác giả ĐỖ HỒ ĐĂNG KHOA i LỜI CẢM ƠN Lời xin chân thành cảm ơn Quý thầy cô Khoa sau Trường Đại Học Ngân hàng TP.HCM tận tâm, nhiệt huyết giảng dạy, truyền đạt mở rộng vốn kiến thức quý báu cho suốt thời gian qua, xin cảm ơn nhà trường tạo điều kiện sở vật chất, đồng thời xin cảm ơn tập thể học viên Cao học CH22B2 mở mang kiến thức thực tế, trao đổi, học tập đồng hành tơi học tập, nghiên cứu để hồn thành chương trình đào tạo Luận Văn Thạc Sĩ Và đặc biệt xin gửi lời tri ân sâu sắc đến với giảng viên hướng dẫn TS.NGUYỄN MINH HẢI người mở mang đặt móng, định hướng dẫn dắt ý tưởng, người hướng dẫn tận tình, đưa đóng góp, ý kiến quý báu đồng hành suốt thời gian nghiên cứu để hoàn thành luận văn cách tốt Cuối tơi xin cảm ơn gia đình, người thân bạn bè nguồn động lực to lớn để theo đuổi đam mê nghiệp suốt quãng đường vừa qua Trân trọng cảm ơn! TÓM TẮT LUẬN VĂN Tên đề tài: Các Nhân Tố Tác Động Đến Cấu Trúc Vốn Ngân Hàng Thương Mại Cổ Phần Tại Việt Nam Nội dung luận văn: Nghiên cứu thực nghiên cứu dựa số liệu thứ cấp 22 ngân hàng thương mại Việt Nam tổng số 31 ngân hàng thương mại Dữ liệu nghiên cứu tổng hợp dựa báo cáo tài qua năm từ 2016 – 2020 NHTM cổng thông tin NHNN, Cục Thống kê Trong nghiên cứu tác giả tiến hành tổng hợp lý thuyết liên quan đến cấu trúc vốn mơ hình lý thuyết nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn Từ đó, tác giả tiến hành khảo lược cơng trình nghiên cứu liên quan nước Đồng thời tác giả xác định khoảng trống nghiên cứu để làm sở thành lập mơ hình giả thuyết nghiên cứu Các nhân tố tác giả đưa vào mơ hình nghiên cứu bao gồm quy mô ngân hàng, tài sản chấp, tỷ suất lợi nhuận, tăng trưởng thu nhập, tỷ lệ khoản (nhóm yếu tố nội ngân hàng) tốc độ tăng trưởng kinh tế, tỷ lệ lạm phát (nhóm yếu tố kinh tế vĩ mơ) Tác giả sử dụng phương pháp nghiên cứu định lượng ước lượng bình phương nhỏ thơng qua mơ hình hồi quy đa biến Pooled OLS, FEM, REM Từ đó, tác giả lựa chọn mơ hình REM mơ hình cuối để kiểm định khuyết tật khẳng định kết nghiên cứu Kết nghiên cứu cho thấy quy mô ngân hàng, tỷ lệ tài sản chấp, tỷ suất sinh lời có ý nghĩa thống kê có tương quan dương đến cấu trúc vốn ngân hàng cổ phiếu Ngược lại, tỷ lệ khoản, tốc độ tăng trưởng có ý nghĩa thống kê lại tương quan âm đến cấu trúc vốn ngân hàng Tốc độ tăng trưởng kinh tế lại khơng có quan hệ với biến phụ thuộc Từ khoá: Cấu trúc vốn, quy mô ngân hàng, tỷ lệ khoản, tỷ suất sinh lời ABSTRACT Thesis title: Factors affecting capital structure of Vietnamese commercial banks Dissertation content: This study is conducted based on secondary data of 22 Vietnamese commercial banks out of a total of 31 commercial banks Research data will be aggregated based on financial reports over the years from 2016 to 2020 at commercial banks on the portal of the State Bank of Vietnam, Department of Statistics In this study, the author has synthesized theories related to capital structure and theoretical models of factors affecting capital structure Since then, the author conducts a survey of related research projects at home and abroad At the same time, the author identifies research gaps to serve as the basis for establishing research models and hypotheses The author's factors included in the research model include bank size, collateral, profit margin, income growth, liquidity ratio (group of internal factors of the bank) and speed economic growth, inflation rate (group of macroeconomic factors) The author used quantitative research methods and least squares estimation through multivariate regression models Pooled OLS, FEM, REM From there, the author chooses the REM model as the final model to test defects and confirm the research results Research results show that bank size, collateral ratio, profitability ratio are statistically significant and positively correlated with bank capital structure of stocks In contrast, liquidity ratio and growth rate are statistically significant but negatively related to bank capital structure The economic growth rate has no relationship with the dependent variable Keywords: Capital structure, bank size, liquidity ratio, profitability ratio MỤC LỤC CHƯƠNG GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI 1.1 Lý chọn đề tài 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.2.1 Mục tiêu tổng quát 1.2.2 Mục tiêu cụ thể 1.3 Câu hỏi nghiên cứu 1.4 Đối tượng phạm vi nghiên cứu 1.5 Phương pháp nghiên cứu 1.6 Đóng góp đề tài 1.7 Cấu trúc luận văn CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ TÌNH HÌNH NGHIÊN CỨU 2.1 Tổng quan cấu trúc vốn 2.1.1 Cấu trúc vốn ngân hàng thương mại 2.1.2 Cấu trúc vốn tối ưu ngân hàng thương mại 12 2.1.3 mại 2.2 Vai trò cấu trúc vốn đến hoạt động kinh doanh ngân hàng thương 13 Tổngquan lý thuyết cấu trúc vốn 14 2.2.1 Lý thuyết cấu vốn theo quan điểm truyền thống 14 2.2.2 Lý thuyết cấu nguồn vốn đại (Lý thuyết M&M) 16 2.2.3 Lý thuyết đánh đổi cấu trúc vốn (Trade-off Theory) 19 vii 2.2.4 Lý thuyết trật tự phân hạng (Pecking Order Theory) 20 2.2.5 Lý thuyết định thời điểm thị trường cấu vốn (The Market timing Theory) 24 2.2.6 Lý thuyết chi phí đại diện (The agency Theory) 24 2.3 Các nhân tố tác động đến cấu trúc vốn ngân hàng thương mại việt nam 26 2.3.1 Nhóm nhân tố nội ngân hàng 26 2.3.2 Nhóm nhân tố vĩ mô 28 2.4 Tình hình nghiên cứu 29 2.4.1 Các nghiên cứu nước 29 2.4.2 Các nghiên cứu nước 31 2.4.3 Khoảng trống nghiên cứu 35 CHƯƠNG PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 37 3.1 Mơ hình giả thuyết nghiên cứu 37 3.1.1 Mơ hình nghiên cứu 37 3.1.2 Giả thuyết nghiên cứu 40 3.2 Phương pháp nghiên cứu 44 3.2.1 Quy trình nghiên cứu 44 3.2.2 Phương pháp tính tốn ý nghĩa hệ số thống kê 45 CHƯƠNG KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN 51 4.1 4.1.1 Thống kê mô tả mẫu nghiên cứu tương quan biến độc lập51 Thống kê mô tả mẫu nghiên cứu 51 viii 4.1.2 4.2 4.2.1 Sự tương quan biến độc lập 52 Kết mơ hình hồi quy 53 So sánh phù hợp mơ hình tác động cố định (FEM) mơ hình tác động ngẫu nhiên (REM) 54 4.2.2 4.3 Kiểm định khuyết tật mơ hình tác động ngẫu nhiên REM 55 THẢO LUẬN KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 57 4.3.1 Kết mơ hình tác động ngẫu nhiên (REM) 57 4.3.2 Thảo luận kết nghiên cứu 58 4.4 Kết luận giả thuyết nghiên cứu 59 CHƯƠNG KẾT LUẬN VÀ HÀM Ý CHÍNH SÁCH 63 5.1 Kết luận 63 5.2 Hàm ý sách 63 5.3 Hạn chế đề tài 66 5.4 Hướng nghiên cứu 66 ix DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT Từ viết tắt Tiếng Anh Tiếng Việt NHNN Ngân hàng nhà nước NHTM Ngân hàng thương mại FEM Fixed effects model Mơ hình tác động cố định REM Random effects model Mơ hình tác động ngẫu nhiên OLS Ordinary Least Squares Bình phương thơng thường nhỏ FGLS Feasible Generalized Least Bình phương tối thiểu tổng quát khả Squares thi Weighted Average Cost of Chi phí sử dụng vốn bình qn WACC Capital D/E Tỷ lệ nợ vay Vốn chủ sở hữu GTCT Giá trị công ty GDP Gross Domestic Product Tổng sản phẩm quốc nội ROE Return on equity Tỷ suất sinh lời vốn Chủ sở hữu ROA Return on asset Tỷ suất sinh lời tổng tài sản GMM Generalized Method of Phương pháp hồi quy moments tổng Moments qt LEV Leverage Địn bẩy tài SIZE Business size Qui mô doanh nghiệp COLL Collateral Tài sản chấp GROW Growth Tốc độ tăng trưởng thu nhập x