Các Nhân Tố Ảnh Hưởng Đến Cấu Trúc Vốn Ngân Hàng Thương Mại Tại Việt Nam: Một Phân Tích Giai Đoạn 2020-2025

Các nhân tố tác động đến cấu trúc vốn của ngân hàng thương mại việt nam

• Nhóm nhân tố nội tại ngân hàng 1. Quy mô ngân hàng
• Nhóm nhân tố vĩ mô

Ngược lại theo lý thuyết Chi phí đại diện thì các NHTM có quy mô lớn sẽ có rủi ro thấp do đa dạng danh mục đầu tư của tài sản Có dễ dàng hơn các NHTM có quy mô nhỏ, đồng thời, thuận lợi hơn trong quá trình tiếp cận thị trường vốn vì sự mất cân cứng thông tin giữa chủ nợ và các NHTM nên sẽ có xu hướng tài trợ nhiều nợ hơn để mở rộng hoạt động kinh doanh. Đồng thời, lý thuyết Chi phí đại diện cũng cho rằng có mối quan hệ đồng biến giữa tài sản thế chấp và đòn bẩy tài chính vì khi các NHTM có giá trị tài sản thế chấp lớn thì sẽ đảm bảo được lợi ích của chủ nợ nên dễ dàng tiếp cận được nguồn vốn vay. Tuy nhiên theo lý thuyết Trật tự phân hạng thì hai nhân tố lại hình thành mối quan hệ nghịch biến các NHTM có lợi nhuận cao thì sẽ có phần lợi nhuận giữ lại để thay thế cho nợ phải trả nên không phụ thuộc nhiều vào nguồn tài trợ bên ngoài từ vay nợ.

Tuy nhiên, theo lý thuyết Trật tự phân hạng thì lại cho rằng có mối quan hệ đồng biến giữa hai nhân tố vì khi các NHTM mở rộng hoạt động kinh doanh và sự tăng trưởng quá nhanh thì nguồn vốn nội bộ từ chủ sở hữu có thể không huy động kịp, vì vậy phải gia tăng đòn bẩy tài chính để đáp ứng kịp thời nhu cầu mở rộng kinh doanh. Quan điểm thứ nhất: Khi tỷ lệ lạm phát tăng cao thì lúc này NHNN đang thực hiện chính sách tiền tệ mở rộng làm tăng cung tiền trong nền kinh tế, Chính phủ tăng đầu tư để kinh tế tăng trưởng, do đó, nguồn vốn huy động dồi dào nên các NHTM sẽ gia tăng đòn bẩy tài chính để mở rộng hoạt động tín dụng.

Tình hình nghiên cứu

Kết quả của nghiên cứu này cấu trúc vốn của các ngân hàng trên thị trường chứng khoán Indonesia có 6 nhân tố tác động là tài sản thế chấp; quy mô doanh nghiệp; rủi ro kinh doanh; tính thanh khoản; tốc độ tăng trưởng và lợi nhuận. Đồng thời có 12 giả thuyết thống kê tương ứng cho 12 nhân tố mà nhóm tác giả cho rằng có tác động đến cấu trúc vốn bao gồm quy mô ngân hàng, tỷ suất lợi nhuận ROA, tỷ lệ thanh khoản, tăng trưởng tài sản, cấu trúc tài sản, cấu trúc đầu tư, lãi suất cho vay, hệ số an toàn vốn CAR, tỷ lệ nợ xấu, dự phòng rủi ro tín dụng. Phạm Hải Nam và cộng sự (2021) trong nghiên cứu tìm hiểu các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn của các ngân hàng thương mại (NHTM) Việt Nam, bao gồm: Nhóm các NHTM cổ phần do nhà nước nắm quyền chi phối và nhóm các NHTM cổ phần tư nhân.

Tuy nhiên, để chi tiết hơn về tài sản cố định hữu hình liên quan đến nợ phải trả đó chính là tài sản thế chấp hay nói cách khác lấy tài sản cần đầu tư hay gia tăng làm thế chấp để nó tự tài trợ cho nó và tạo niềm tin cho các chủ nợ (Sudiyatno và cộng sự, 2013; Phạm Hải Nam và cộng sự, 2021). Đây là căn cứ rất quan trọng được sử dụng để xây dựng mô hình lý thuyết, mô hình nghiên cứu thực nghiệm, hệ thống các biến và phương pháp nghiên cứu phục vụ cho quá trình phân tích các nhân tố tác động cấu trúc vốn trong chương 3 và chương 4.

Mô hình và giả thuyết nghiên cứu 1. Mô hình nghiên cứu

Cuối cùng là tính thanh khoản, đây được xem là yếu tố thể hiện cho tính cam kết của ngân hàng với khả năng thanh toán và dùng tỷ lệ huy động để cho vay hoặc dùng vốn chủ sở hữu dùng vào các kênh đầu tư khác.

Biến độc lập

• Giả thuyết nghiên cứu
• Phương pháp nghiên cứu 1. Quy trình nghiên cứu

Theo Amidu (2007); Jan và Mateus (2008); Sudiyatno và cộng sự (2013) thì quy mô doanh nghiệp có liên quan đến đòn bẩy tài chính vì các NHTM có quy mô lớn thường được các nhà đầu tư tin tưởng về tình hình làm ăn và tình trạng ít bị phá sản nên sẽ dễ dàng vay mượn nợ, chi phí sử dụng vốn nhỏ dó đó quy mô hoạt động có tương quan dương với đòn bẩy tài chính. Tại các NHTM thì tài sản thế chấp được xem là nhân tố đại diện đảm bảo cho các khoản vay nợ của ngân hàng với các chủ nợ (Sudiyatno và cộng sự, 2013) hay nói cách khác nó là tổng các tài sản có thanh khoản tốt nhất của các NHTM có thể đem gửi hoặc thế chấp cho các tổ chức vay nợ (Phạm Hải Nam và cộng sự, 2020). Với giả định mỗi đơn vị đều có những đặc điểm riêng biệt có thể ảnh hưởng đến các biến giải thích, FEM phân tích mối tương quan này giữa phần dư của mỗi đơn vị với các biến giải thích qua đó kiểm soát và tách ảnh hưởng của các đặc điểm riêng biệt (không đổi theo thời gian) ra khỏi các biến giải thích để chúng ta có thể ước lượng những ảnh hưởng thực (net effects) của biến giải thích lên biến phụ thuộc.

Như vậy, với phương pháp REM, thay vì coi mỗi đặc điểm riêng của các đơn vị có tương quan tới biến độc lập và tách tác động đó ra như trong FEM thì phương pháp REM coi các đặc điểm riêng đó là ngẫu nhiên và không tương quan tới các biến độc lập mà giống như một biến giải thích mới tác động tới biến phụ thuộc. Nếu không có sự khác nhau, ta có thể chọn Pooled OLS làm mô hình ước lượng cho bài nghiên cứu và nếu trường hợp ngược lại nhóm mô hình FEM và REM phù hợp thì ta phải tiến hành kiểm định Hausman nhằm lựa chọn một trong hai mô hình Fixed effect và Random effect, xem mô hình nào là mô hình phù hợp nhất cho bài nghiên cứu này.