Giải pháp nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh tại công ty cổ phần chứng khoán quốc gia

Những vấn đề chung về công ty chứng khoán

1.1.1 Khái niệm, mô hình tổ chức và vai trò của công ty chứng khoán

1.1.1.1Khái niệm công ty chứng khoán

Công ty chứng khoán là một định chế tài chính trung gian có vị trí, vai trò rất quan trọng trong thị trường chứng khoán Lịch sử hình thành và phát triển thị trường chứng khoán đã chứng minh: “Một thị trường chứng khoán không thể thiếu loại chủ thể này, nó cần cho cả người phát hành, người đầu tư chứng khoán Nó là một trong những nhân tố quyết định đến phát triển, sự sôi động của thị trường chứng khoán” Những ảnh hưởng tác động của công ty chứng khoán đối với các chủ thể tham gia thị trường và sự vận hành của thị trường chứng khoán là rất lớn Vậy công ty chứng khoán là gì?

Trước hết công ty chứng khoán là một tên gọi để chỉ một loại hình doanh nghiệp hoạt động kinh doanh trong lĩnh vực chứng khoán Tuy nhiên, không phải bất kỳ chủ thể nào thực hiện hoạt động kinh doanh chứng khoán đều là công ty chứng khoán Chủ thể thực hiện hoạt động kinh doanh, dịch vụ trên thị trường chứng khoán có nhiều loại chủ thể kinh doanh khác nhau như: công ty chứngkhoán, công ty quản lý quỹ đầu tư chứng khoán, công ty đầu tư chứng khoán và một số chủ thể khác có cung cấp các dịch vụ có liên quan Trong đó công ty chứng khoán là một loại chủ thể kinh doanh chủ yếu và quan trọng nhất.

Hiện nay, tại Luật chứng khoán Việt Nam không có định nghĩa về công ty chứng khoán Tuy nhiên, qua các quy định cụ thể trong Luật chứng khoán có thể khái quát định nghĩa về công ty chứng khoán như sau:

Công ty chứng khoán là công ty cổ phần hoặc công ty TNHH được thành lập, thực hiện một, một số hoặc toàn bộ nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán dưới đây theo giấy phép do UBCKNN cấp: Môi giới chứng khoán, tự doanh chứng khoán, bảo lãnh phát hành chứng khoán, tư vấn đầu tư chứng khoán.

1.1.1.2 Các mô hình hoạt động và cơ cấu tổ chức kinh doanh của công ty chứng khoán

Hiện nay trên thế giới có 2 loại mô hình hoạt động của công ty chứng khoán:

Thứ nhất là mô hình CTCK đa năng: theo mô hình này, CTCK được tổ chức dưới hình thức một tổ hợp dịch vụ tài chính tổng hợp bao gồm kinh doanh chứng khoán, kinh doanh tiền tệ và các dịch vụ tài chính Theo đó các ngân hàng thương mại hoạt động với tư cách là chủ thể kinh doanh chứng khoán, bảo hiểm và kinh doanh tiền tệ Mô hình này được tổ chức dưới hai hình thức sau:

Loại đa năng một phần: theo mô hình này các ngân hàng muốn kinh doanh chứng khoán, kinh doanh bảo hiểm phải thành lập công ty con hạch toán độc lập và hoạt động tách rời với hoạt động kinh doanh tiền tệ.

Loại đa năng toàn phần: các ngân hàng được phép trực tiếp kinh doanh chứng khoán, kinh doanh bảo hiểm và kinh doanh tiền tệ cũng như các dịch vụ khác Ưu điểm của mô hình này là ngân hàng có thể kết hợp nhiều lĩnh vực kinh doanh, nhờ đó giảm rủi ro cho hoạt động kinh doanh nói chung và có khả năng chịu được các biến động của thị trường chứng khoán Mặt khác, ngân hàng sẽ tận dụng được thế mạnh chuyên môn và vốn để kinh doanh chứng khoán.

Tuy vậy mô hình này cũng bộc lộ một số hạn chế như: không phát triển được thị trường cổ phiếu vì các ngân hàng có xu hướng bảo thủ và thích hoạt động cho vay hơn là bảo lãnh phát hành cổ phiếu, trái phiếu Mặt khác, theo mô hình này, nếu có biến động trên TTCK sẽ ảnh hưởng mạnh tới hoạt động kinh doanh tiền tệ của ngân hàng, dễ dẫn đến các cuộc khủng hoảng tài chính.

Thứ hai là mô hình công ty chứng khoán chuyên doanh: theo mô hình này, hoạt động kinh doanh chứng khoán sẽ do các công ty độc lập và chuyên môn hoá trong lĩnh vực chứng khoán đảm trách, các ngân hàng không được trực tiếp tham gia kinh doanh chứng khoán.

Mô hình này khắc phục được những hạn chế của mô hình đa năng: giảm rủi ro cho hệ thống ngân hàng, tạo điều kiện cho các công ty chứng khoán kinh doanh chuyên môn hóa, thúc đẩy sự phát triển của thị trường chứng khoán.

Tại Việt Nam, do quy mô các ngân hàng thương mại nói chung là rất nhỏ bé, và đặc biệt là vốn dài hạn rất thấp, hoạt động chủ yếu của các ngân hàng thương mại Việt Nam chủ yếu trong lĩnh vực tín dụng thương mại ngắn hạn, trong khi hoạt động của thị trường chứng khoán thuộc lĩnh vực vốn dài hạn Do vậy để đảm bảo an toàn cho hệ thống ngân hàng, Nghị định 144/CP về chứng khoán và thị trường chứng khoán quy định các ngân hàng thương mại muốn kinh doanh chứng khoán phải tách ra một phần vốn tự có của mình thành lập công ty chứng khoán chuyên doanh trực thuộc, hạch toán độc lập với ngân hàng.

- Cơ cấu tổ chức của công ty chứng khoán:

Cơ cấu tổ chức của công ty chứng khoán phụ thuộc vào loại hình nghiệp kinh doanh mà công ty thực hiện cũng như quy mô hoạt động kinh doanh chứng khoán của nó Tuy nhiên, phải đảm bảo tách biệt giữa hoạt động tự doanh với hoạt động môi giới và quản lý danh mục đầu tư Nhìn chung cơ cấu tổ chức của công ty chứng khoán như sau:

Cơ quan điều hành cao nhất của công ty chứng khoán là hội đồng quản trị Hội đồng quản trị bổ nhiệm ban giám đốc và giám đốc điều hành công ty Giúp việc cho Hội đồng quản trị có Ban kiểm soát với nhiệm vụ theo dõi và kiểm soát tất cả các giao dịch chứng khoán.

Theo thông lệ quốc tế, cơ cấu tổ chức của một công ty chứng khoán gồm các phòng chủ yếu sau:

 Phòng giao dịch: Thực hiện các giao dịch tại Sở giao dịch chúng khoán và thị trường OTC Chức năng chính của phòng này là nhận và thực hiện giao dịch tại Sở đối với các lệnh giao dịch Thông thường phòng giao dịch bao gồm 3 bộ phận sau: + Bộ phận môi giới khách hàng

+ Bộ phận nghiên cứu và phân tích chứng khoán

 Phòng kế toán tài chính

 Phòng quản trị hành chính

 Phòng lưu kí, đăng kí, lưu trữ

 Phòng quản lý tài sản

1.1.1.3Vai trò của công ty chứng khoán:

Vai trò của công ty chứng khoán được thể hiện qua các nghiệp vụ của công ty chứng khoán Công ty chứng khoán là tác nhân quan trọng không thể thiếu trong quá trình phát triển của TTCK.

- Vai trò làm cầu nối giữa cung – cầu chứng khoán

Hiệu quả hoạt động kinh doanh của công ty chứng khoán

Hiệu quả kinh doanh nói chung được hiểu là các lợi ích kinh tế, xã hội đạt được từ quá trình kinh doanh Hiệu quả kinh doanh bao gồm hiệu quả kinh tế và hiệu quả xã hội, trong đó hiệu quả kinh tế có ý nghĩa quyết định.

Hiệu quả kinh doanh của công ty chứng khoán cũng gắn với các mục tiêu kinh tế – xã hội mà trước hết là mục tiêu của công ty, sau đó là mục tiêu của ngành chứng khoán và toàn bộ nền kinh tế.

Công ty chứng khoán cũng như bất kì doanh nghiệp nào khác đều phải lấy an toàn và hiệu quả kinh tế là tiêu chí quan trọng nhất để đánh giá hoạt động kinh doanh của mình Hiệu quả kinh tế của hoạt động kinh doanh của công ty chứng khoán là sự so sánh giữa doanh thu thu được và chi phí bỏ ra để đạt được doanh thu đó Hiệu quả kinh tế của công ty chứng khoán có thể xem xét dưới dạng số tuyệt đối hoặc số tương đối

Hiểu một cách đầy đủ thì hiệu quả hoạt động kinh doanh chứng khoán của công ty chứng khoán là một phạm trù kinh tế phản ánh trình độ sử dụng các nguồn lực: “ nhân lực, vật lực, tài lực” để đạt được mục tiêu xác định về mặt kinh tế của công ty nói chung hay hiệu quả kinh tế của hoạt động kinh doanh chứng khoán nói riêng.Thực chất khái niệm về hiệu quả là phản ánh mặt chất lượng của các hoạt động kinh doanh, phản ánh trình độ sử dụng các nguồn lực để đạt được mục tiêu cuối cùng của doanh nghiệp, đó chính là mục tiêu tối đa hóa lợi nhuận.

Sự khác biệt của công ty chứng khoán với các loại định chế tài chính khác xuất phát từ các nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán do công ty chứng khoán thực hiện. Công ty chứng khoán có thể chuyên thực hiện dịch vụ môi giới , có công ty chỉ thực hiện hoạt động tư vấn… Nhưng cũng có công ty thực hiện nhiều loại hình dịch vụ như tự doanh chứng khoán, bảo lãnh phát hành chứng khoán, tư vấn đầu tư chứng khoán… Vì vậy hiệu quả kinh tế hoạt động kinh doanh của công ty chứng khoán phải là chỉ tiêu tổng hợp các hoạt động kinh doanh chủ yếu trên Các chỉ tiêu hiệu quả kinh tế tổng hợp thường là: lợi nhuận sau thuế, EPS, ROE…

Hiệu quả kinh tế hoạt động tự doanh là sự so sánh giữa doanh thu hoạt động tự doanh chứng khoán và các chi phí liên quan đến doanh thu tự doanh như khoản lỗ bán chứng khoán tự doanh, phí lưu kí chứng khoán tự doanh, phí giao dịch chứng khoán của khối lượng chứng khoán tự doanh bán ra, chi phí trực tiếp cho hoạt động kinh doanh chứng khoán tự doanh như chi phí nhân viên trực tiếp, chi phí vật liệu văn phòng…

Hiệu quả hoạt động môi giới: là sự so sánh giữa doanh thu và chi phí môi giới. Chi phí môi giới bao gồm phí giao dịch phải trả SGD, lương nhân viên môi giới…

Hiệu quả kinh tế trong hoạt động bảo lãnh là sự so sánh giữa doanh thu bảo lãnh, đại lý phát hành chứng khoán và các chi phí liên quan đến doanh thu đó như chi phí thực hiện bán chứng khoán bảo lãnh phát hành, hoa hồng đại lý phát hành chứng khoán

Hiệu quả trong tư vấn đầu tư chứng khoán là sự so sánh giữa số phí công ty chứng khoán được hưởng từ việc tư vấn đầu tư chứng khoán cho người đầu tư và các chi phí mà công ty chứng khoán phải trả cho hoạt động tư vấn đầu tư chứng khoán của công ty.

- Qua phân tích hiệu quả hoạt động kinh doanh sẽ đánh giá được trình độ khai thác và tiết kiệm các nguồn lực đã có

- Trên cơ sở đó doanh nghiệp phát huy ưu điểm, khắc phục nhược điểm trong quá trình hoạt động kinh doanh, đề ra các biện pháp nhằm khai thác mọi khả năng tiềm tàng để phấn đấu nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh, giảm chi phí, tăng khả năng cạnh tranh, tăng tích luỹ, nâng cao đời sống vật chất và tinh thần cho người lao động

Bản chất hiệu quả hoạt động kinh doanh:

Bản chất của hiệu quả kinh tế trong hoạt động kinh doanh chứng khoán là phản ánh mặt chất lượng của các hoạt động kinh doanh này, phản ánh trình độ sử dụng các nguồn lực để đạt được mục tiêu cuối cùng là lợi nhuận

Tiêu chuẩn đánh giá hiệu quả hoạt động kinh doanh:

- Hiệu quả của doanh nghiệp phải gắn liền hiệu quả của xã hội

- Hoạt động của doanh nghiệp phải tuân theo hệ thống pháp luật hiện hành

Sự cần thiết nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh chứng khoán:

- Hiệu quả kinh doanh là công cụ quản trị kinh doanh.

- Nâng cao hiệu quả kinh doanh tức là đã nâng cao khả năng sử dụng các nguồn lực khan hiếm

- Trong cơ chế kinh tế thị trường, việc nâng cao hiệu quả của hoạt hoạt động kinh doanh là điều kiện cần để doanh nghiệp tồn tại và phát triển

1.2.1 Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả hoạt động kinh doanh của công ty chứng khoán

Số lượng tài khoản khách hàng mở để giao dịch tại công ty và tỷ trọng của nó so với tổng số các tài khoản giao dịch của toàn thị trường.

Số lượng tài khoản của toàn thị trường phản ánh hiệu quả hoạt động môi giới mà các CTCK thực hiện để thu hút sự quan tâm và tham gia của các nhà đầu tư.

TTCK chỉ có thể hoạt động tốt khi có sự tham gia đầy đủ của các chủ thể trong đó nhà đầu tư đóng vai trò quan trọng trong việc thực hiện giao dịch hàng ngày

Các nhân tố ảnh hưởng tới hiệu quả hoạt động kinh doanh

Hiệu quả hoạt động của các công ty chứng khoán cao hay thấp phụ thuộc vào các nhân tổ chủ quan và khách quan

Nhóm nhân tố vĩ mô

Môi trường kinh tế

Thị trường chứng khoán nói chung và các định chế tài chính trung gian trên thị trường chứng khoán nói riêng là bộ phận quan trọng của thị trường tài chính quốc gia hay nói cách khác là bộ phận không thể thiếu của nền kinh tế quốc gia Vì vậy nền kinh tế của mỗi quốc gia phát triển ở cấp độ nào đều có ảnh hưởng tới sự hình thành, tồn tại và phát triển của thị trường, mà định chế tài chính là bộ phận cấu thành của thị trường chứng khoán cũng không thoát khỏi tầm ảnh hưởng đó Một quốc gia có nền kinh tế tăng trưởng ổn định, phát triển bền vững là tiền đề cho các thành phần kinh tế trong đó phát triển và hoạt động kinh doanh có hiệu quả Sự phát triển ổn định và bền vững của nền kinh tế làm tăng tính hấp dẫn cho thị trường chứng khoán, thu hút đầu tư nước ngoài Ngược lại một khi nền kinh tế trì trệ, làm phát cao, nhập siêu cao…làm cho đời sống của nhân dân ngày càng khó khăn, thị trường chứng khoán khi đó sẽ trở nên kém hấp dẫn, dòng tiền sẽ chảy sang các kênh đầu tư khác hiệu quả hơn, từ đó làm cho tình trạng hoạt động của các định chế tài chính sẽ thêm phần khó khăn, hoạt động kinh doanh kém hiệu quả, đe dọa sự tồn tại của các tổ chức đó trên thị trường.

Sự phát triển của thị trường chứng khoán

Thị trường chứng khoán là môi trường hoạt động của các định chế tài chính trung gian Thị trường chứng khoán phát triển hay không phát triển sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến hoạt động kinh doanh của các công ty chứng khoán

Môi trường chính trị, pháp luật và cơ chế chính sách

Thị trường chứng khoán rất nhạy cảm với các yếu tố chính trị, pháp luật Do đó, sự thay đổi của các yếu tố này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến diễn biến của thị trường chứng khoán nói chung và hoạt động kinh doanh chứng khoán nói riêng Hoạt động kinh doanh chứng khoán chỉ có thể phát triển trong một môi trường chính trị ổn định và pháp luật minh bạch Chỉ cần một thay đổi nhỏ trong hệ thống pháp luật cũng có thể dẫn đến thay đổi lớn trong hoạt động kinh doanh của các công ty chứng khoán.

Các nhân tố về luật pháp, thể chế cùng với các cơ chế chính sách về hoạt động kinh doanh chứng khoán trong từng thời kì là nhân tố cơ bản ảnh hưởng tới sự phát triển của thị trường chứng khoán.

Cạnh tranh và hợp tác

Hiện nay nền kinh tế mà nước ta đang hướng tới là nền kinh tế thị trường có sự định hướng của nhà nước Nền kinh tế thị trường không thể thiếu yếu tố cạnh tranh và hợp tác Yếu tố cạnh tranh tạo động lực cho các công ty chứng khoán phát triển và hoàn thiện các dịch vụ nâng cao hiệu quả hoạt động của công ty chứng khoán. Còn hợp tác giúp cho CTCK tận dụng được những tiện ích mà công ty mình không có.

Hiện nay thị trường chứng khoán Việt Nam đã phát triển hơn so với mấy năm trước nhưng hàng hoá trên thị trường vẫn còn hạn chế, trong khi đó số lượng các công ty chứng khoán là quá lớn so với quy mô thị trường, sự cạnh tranh giữa các công ty là vô cùng gay gắt Những công ty có quy mô vốn nhỏ, không thể tạo ra nhiều sản phẩm dịch vụ sẽ rất khó khăn để tồn tại Còn những công ty có quy mô vốn lớn biết tận dụng và khai thác quy mô có thể sẽ chiếm lĩnh được thị phần lớn. Nhưng đó còn tuỳ thuộc vào khả năng cạnh tranh của mỗi công ty Như vậy có thể thấy sự cạnh tranh buộc các công ty chứng khoán phải áp dụng công nghệ thông tin hiện đại, thay đổi tư duy về tuyển dụng nhân sự, mức lương, quảng cáo và quan trọng hơn là chú ý nâng cao chất lượng sản phẩm dịch vụ cung cấp Do vậy, nhờ cạnh tranh mà các công ty chứng khoán sẽ hoạt động hiệu quả hơn.

Nhóm nhân tố vi mô

Doanh thu Đối với bất kì doanh nghiệp nào muốn có đạt được lợi nhuận cao thì trước hết là đòi hỏi phải có được doanh thu cao Doanh thu là kết quả đầu ra trong một thời kì nhất định, thể hiện thị phần của công ty trên thị trường Doanh thu của công ty chứng khoán là kết quả của nhiều hoạt động khác nhau tùy thuộc vào các nghiệp vụ kinh doanh của công ty Cũng như các chủ thể kinh doanh khác, doanh thu của

CTCK là nhân tố để xác định lợi nhuận do vậy mà nó cũng là nhân tố ảnh hưởng trực tiếp tới hiệu quả hoạt động kinh doanh của CTCK.

Chi phí của công ty chứng khoán bao gồm các khoản chi phí cho từng nghiệp vụ, chi phí quản lý, chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp…

Yếu tố này rất quan trọng nó có ảnh hưởng trực tiếp hiệu quả hoạt động của CTCK Một CTCK dù có doanh thu cao đến đâu nhưng nếu chi phí quá lớn, không được kiểm soát một cách hợp lý thì không thể có được lợi nhuận cao, điều đó đồng nghĩa với việc là không thể có hiệu quả hoạt động kinh doanh Hiệu quả hoạt động chỉ có được khi với cùng một kết quả đầu ra nhưng chi phí đầu vào của nó làm sao phải là nhỏ nhất, tiết kiệm được một cách hợp lý nhất.

Vòng quay của tổng tài sản là một chỉ tiêu quan trọng ảnh hưởng tới hiệu quả hoạt động của bất kì doanh nghiệp nào Chỉ tiêu này cho biết cứ một đồng vốn tham gia trong kì thì tạo ra được bao nhiêu đồng doanh thu thuần, hay nói cách nó phán ánh tốc độ luân chuyển của đồng vốn trong kì là nhanh hay chậm Nếu lợi nhuận thu được trên một đồng doanh thu là cố định thì rõ ràng doanh nghiệp nào có vòng quay của vốn cao hơn thì cũng đồng nghĩa với việc nó tạo ra doanh thu nhiều hơn, lợi nhuận nhiều hơn hay tỷ suất lợi tức thu được từ đồng vốn bỏ ra sẽ được nhiều hơn.

Hệ số nợ Để hoạt động kinh doanh đạt hiệu quả cao thông thường một doanh nghiệp phải biết phối hợp 2 nguồn vốn: vốn chủ sở hữu và nợ phải trả Việc sử dụng hệ số nợ cao hay thấp sẽ ảnh hưởng trực tiếp tới hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp vì:

 Hệ số nợ là yếu tố quyết định đến chi phí sử dụng vốn bình quân của doanh nghiệp.

 Hệ số nợ ảnh hưởng tới tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu hay thu nhập trên

Mô hình tổ chức và cách thức quản lý

Yếu tố này rất quan trọng, có ảnh hưởng trực tiếp tới hiêu quả hoạt động của công ty Công ty tổ chức theo mô hình công ty cổ phần hay công ty trách nhiệm hữu hạn phải phù hợp với điều kiện của những người muốn thành lập, vào khả năng huy động vốn và hình thức sở hữu của công ty đó Theo đó mà cách thức tổ chức và quản lý các phòng ban cũng khác nhau Mô hình càng gọn nhẹ nhưng hoạt động có hiệu quả tức là các hoạt động của nó cũng đang phối hợp với nhau một cách nhịp nhàng Ngược lại, mô hình quản lý quá cồng kềnh sẽ là một bất lợi đối với việc quản lý và có thể sẽ không đưa được ra những hướng giải quyết nhanh chóng để bộ máy vận hành một cách trôi chảy, do đó ảnh hưởng trực tiếp tới hiệu quả hoạt động kinh doanh của công ty.

Trong nền kinh tế thị trường, để tiến hành hoạt động kinh doanh thì đòi hỏi công ty phải đáp ứng yếu tố về vốn, vốn phải tích tụ và đạt được quy mô nhất định để thuê đội ngũ nhân viên có chất lượng cao, để đầu tư cơ sở vật chất kĩ thuật…vốn của công ty chứng khoán đòi hỏi ít hay nhiều lại phụ thuộc vào loại hình nghiệp vụ mà công ty thực hiện Vì vậy, đòi hỏi công ty phải có tiềm lực tài chính Tiềm lực tài chính của công ty không chỉ là số vốn hiện có mà còn thể hiện ở khả năng khai thác và sử dụng các nguồn lực tài chính trong và ngoài công ty để phục vụ cho chiến lược phát triển của công ty Tiềm lực tài chính đủ mạnh cho phép công ty mở rộng quy mô hoạt động, đa dạng hóa hoạt động, giảm rủi ro trong hoạt động của công ty

Trong mọi hoạt động con người luôn đóng vai trò chủ chốt, có tính chất quyết định tới kết quả cuối cùng của mọi hoạt động Đội ngũ nhân viên của công ty có kĩ năng lành nghề thì mới tạo ra được các sản phẩm dịch vụ có chất lượng cao, từ đó thu hút khách hàng, tăng doanh thu cho công ty Mặt khác nhân sự có trình độ chuyên môn còn giúp cho công ty có thể giảm chi phí kinh doanh, giảm chi phí đào tạo bồi dưỡng, từ đó góp phần nâng cao thu nhập cho công ty.

Cơ sở vật chất và trình độ công nghệ

Thị trường chứng khoán càng phát triển thì lại càng cần nhiều hơn nữa các tính năng hiện đại của cơ sở vật chất của các tổ chức trung gian này Khác với những loại hình công ty khác, hoạt động của các định chế tài chính trung gian tham gia trên thị trường chứng khoán là gắn liền với hệ thống thiết bị công nghệ Một công ty chứng khoán cần đường truyền hiện đại, tốc độ, đảm bảo lệnh của khách hàng được đưa tới Sở giao dịch một cách nhanh chóng, an toàn và chính xác Điều này không chỉ đem đến hiệu quả trong hoạt động của công ty mà còn tạo ra lợi thế so sánh, uy tín so với các công ty khác Từ đó ngày càng nhiều khách hành tìm đến với công ty cũng đồng nghĩa là hoạt động kinh doanh của công ty ngày càng nhộn nhịp hơn. Nhờ khoa học công nghệ, các định chế tham gia trên thị trường chứng khoán có thể tiết kiệm được chi phi quản lý, chi phí hoạt động kinh doanh từ đó giảm phí cung cấp dịch vụ cho khách hàng, nhờ đó nâng cao khả năng cạnh tranh của doanh nghiệp Tuy nhiên nhân tố này đòi hỏi các tổ chức phải chủ động nắm bắt được các xu thế trong hoạt động kinh doanh chứng khoán do những tiến bộ của khoa học công nghệ mang lại như phát triển các sản phẩm chứng khoán phái sinh, các dịch vụ mới, nhận lệnh…

Hoạt động của thị trường chứng khoán thời gian qua

Với những nỗ lực vượt bậc và sau hơn bốn năm tích cực chuẩn bị các khuôn khổ pháp lý, hạ tầng cơ sở, hàng hoá và các điều kiện phụ trợ khác, Ngày 20/07/2000, TTGDCK Tp.HCM đã chính thức khai trương đi vào vận hành, và thực hiện phiên giao dịch đầu tiên vào ngày 28/07/2000 với 02 loại cổ phiếu niêm yết

Sự kiện này đánh dấu một bước tiến quan trọng trong quá trình xây dựng đồng bộ và hoàn thiện thị trường tài chính ở Việt Nam Nó có ý nghĩa quan trọng đối với nền kinh tế Việt Nam, mở ra kênh huy động vốn trung và dài hạn bên cạnh hệ thống ngân hàng, khẳng định quyết tâm của Đảng và Nhà nước thực hiện đường lối: ‘‘ Xây dựng thể chế kinh tế thị trường định hướng xã hội chủ nghĩa ở nước ta ’’ `

Giai đoạn 2000-2005 được xem là giai đoạn khởi động của TTCK Sự có mặt của Sàn GDCK TP.HCM không những đã khuấy động được không khí đầu tư trong công chúng mà còn góp phần tích lũy những kinh nghiệm ban đầu tạo đà cho việc ra đời Sàn GDCK Hà Nội vào ngày 8/3/2005 Trong giai đoạn này quy mô của thị trường còn nhỏ với giá trị vốn hóa nhỏ hơn 5% GDP Bên cạnh đó, cơ chế hoạt động của thị trường chưa hoàn chỉnh, năng lực quản lý của thị trường chưa đáp ứng được yêu cầu phát triển lâu dài của thị trường, cơ sở hạ tầng kỹ thuật còn yếu đã làm ảnh hưởng đến hệ thống giao dịch, khả năng cập nhật thông tin, xử lý và dự báo của thị trường.

Bước sang giai đoạn 2005-2009 được xem là giai đoạn tăng tốc của thị trường với sự tăng trưởng đột phá Tỷ lệ vốn hóa/GDP vượt xa so với chiến lược phát triển của thị trường đến năm 2010 (ở mức 10-15% GDP) Với quy mô thị trường trong giai đoạn này số lượng công ty chứng khoán và người đầu tư cũng tăng trưởng mạnh Nếu như năm 2000 với 6 công ty chứng khoán vốn điều lệ trung bình không quá 50 tỷ đồng thì đến cuối năm 2009 cả nước đã có 105 công ty chứng khoán vốn điều lệ trung bình 175 tỷ đồng đồng…

Giai đoạn này ngoài tăng trưởng, TTCK cũng đón nhận những sự chuyển biến mạnh mẽ về công tác quản lý khi tháng 1/2007 Luật Chứng khoán có hiệu lực Năm

2007 Trung tâm GDCK TP.HCM thực hiện chuyển đổi thành Sở GDCK TP.HCM

(HOSE) nhằm tạo sự chủ động hơn trong công tác quản lý, góp phần thúc đẩy thị truờng phát triển Năm 2008, mặc dù chịu ảnh hưởng không ít do suy thoái kinh tế toàn cầu song khối lượng giao dịch bình quân tại HOSE vẫn đạt 13 triệu đơn vị/phiên, triển khai giao dịch trực tuyến, khớp lệnh liên tục góp phần thúc đẩy hoạt động giao dịch của thị trường Bước sang năm 2009 với chủ trương kích cầu của Chính phủ và dấu hiệu phục hồi của nền kinh tế vào những tháng cuối năm đã giúp cho thị trường khởi sắc trở lại Tính đến cuối năm 2009 mức vốn hóa toàn thị trường đạt 620 nghìn tỷ đồng, tương đương 38% GDP.

Năm 2011, TTCK Việt Nam đã trải qua một giai đoạn đầy khó khăn và thách thức Chỉ số VN Index giảm hơn 25% so với cuối năm 2010 Giá trị vốn hóa của các công ty niêm yết trên sàn HOSE giảm 137 ngàn tỷ đồng, còn lại 454 ngàn tỷ đồng vào cuối năm 2011 Quy mô giao dịch cũng bị thu hẹp đáng kể Khối lượng giao dịch bình quân đạt gần 34 triệu chứng khoán/phiên, tương ứng với giá trị giao dịch 650 tỷ đồng, giảm 29% về khối lượng và 57% về giá trị so với năm 2010 Tốc độ luân chuyển chứng khoán bình quân về giá trị chỉ đạt trên 28,68%, là mức thấp nhất trong những năm gần đây Trong khi đó thì HNX-Index đạt mức thấp nhất từ khi chỉ số này ra đời, giảm 55,4 điểm xuống còn 58 điểm tính đến ngày 26/12 Chỉ số này cũng lọt vào top 3 thị trường sụt giảm nhất trên thế giới sau Hi Lạp vàCyprus

Bảng 2.1: Chỉ số chứng khoán thế giới

Tình hình kinh doanh của các công ty chứng khoán thành viên trên 2 Sở gặp nhiều khó khăn 63/102 công ty báo cáo kinh doanh lỗ theo báo cáo tài chính 3 quý đầu năm 2011 Các hoạt động nghiệp vụ của các công ty chứng khoán đều sụt giảm về doanh thu do thị trường giảm điểm và kém tính thanh khoản, cộng với việc triển khai các biện pháp quản trị rủi ro chưa đồng bộ dẫn đến một số công ty gặp khó khăn về tài chính…

Mặc dù có nhiều khó khăn và thách thức nhưng năm 2011 Sở GDCK Tp Hồ Chí Minh vẫn có 30 công ty niêm yết mới, Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội có 11 công ty niêm yết mới huy động vốn qua thị trường chứng khoán Các công ty niêm yết thực hiện phát hành thêm huy động được 16,9 ngàn tỷ đồng.

Bên cạnh đó, Sở GDCK Tp Hồ Chí Minh cũng đã triển khai nghiên cứu một số hàng hóa, dịch vụ mới để đa dạng hóa các sản phẩm, dịch vụ cung cấp ra thị trường.

Năm 2011 là năm thứ hai Sở GDCK Tp Hồ Chí Minh tiến hành phân ngành các công ty niêm yết theo chuẩn phân ngành VSIC 2007 của Việt Nam Tập trung nhiều nhất về số lượng công ty là Ngành Chế biến chế tạo với 91 công ty Về giá trị vốn hóa, Ngành Tài chính, Ngân hàng, Bảo hiểm chiếm tỷ trọng lớn nhất với

56,19% giá trị vốn hóa của thị trường Các chỉ tiêu tài chính của các công ty qua 2 năm cho thấy các công ty trong Ngành Nông nghiệp, Lâm nghiệp, Thủy sản có tỷ suất lợi nhuận trên vốn và tài sản là lớn nhất so với các ngành khác, đạt mức trên

20% năm 2011 Ngành Thông tin Truyền thông có tốc độ tăng trưởng về doanh thu lớn nhất qua 2 năm Trong khi đó, ngành Tài chính, Ngân hàng, Bảo hiểm và Kinh doanh bất động sản là các ngành chịu ảnh hưởng nặng nề nhất trong năm vừa qua, với các chỉ tiêu về lợi nhuận giảm mạnh.

Bước sang năm 2012, Sở GDCK Tp Hồ Chí Minh thực hiện công tác Tái cấu trúc thị trường chứng khoán và tái cấu trúc công ty chứng khoán nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động của các công ty chứng khoán Triển khai chỉ số VN 30 và thực hiện đưa 15 cổ phiếu (cùng với 15 cổ phiếu trên HNX) hàng đầu về giá trị vốn hóa thị trường và tính thanh khoản vào danh mục ASEAN Stars đăng trên trang web aseanexchanges.com Hàng hóa, dịch vụ mới và công nghệ thông tin tiếp tục là những mảng công việc trọng tâm của Sở GDCK năm 2012.

Bảng 2.2: Quy mô niêm yết thị trường hiện tại (HNX)

(Nguồn: Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội)

Toàn thị trường Cổ phiếu Trái phiếu UPCoM

Số chứng khoán niêm yết 1,037 397 510 130

Tổng khối lượng niêm yết 11,515,423,462 8,063,869,303 1,691,736,620 1,759,817,539

Tổng giá trị niêm yết 267,410,530,420,000 80,638,693,030,000 169,173,662,000,000 17,598,175,390,000

Bảng 2.2: Quy mô niêm yết thị trường hiện tại (HOSE)

(Nguồn: Sở giao dịch chứng khoán TP Hồ Chí Minh)

Toàn thị trường Cổ phiếu Chứng chỉ Trái phiếu Khác

Số CK niêm yết(1 CK) 355,00 305,00 5,00 45,00 0,00

KL niêm yết(ngàn CK) 13.972.691,47 13.613.102,90 276.099,29 83.489,28 0,00

GT niêm yết(triệu đồng) 148.113.950,03 136.131.029,03 2.760.992,90 9.221.928,10 0,00

Khái quát công ty chứng khoán Quốc Gia

2.2.1 Sơ lược quá trình hình thành và phát triển của công ty chứng khoán Quốc

-Tên tiếng Việt: Công ty cổ phần chứng khoán Quốc Gia

-Tên tiếng Anh: NATIONAL SECURITIES JOINT STOCK COMPANY

-Trụ sở chính: 106 phố Huế, phường Ngô thì Nhậm, quận Hai Bà Trưng, Hà

-Website: www.nsi.com.vn

-Người đại diện theo pháp luật: Ông Nguyễn Chí Thành, Chủ tịch HĐQT

-Người công bố thông tin: Bà Bùi Thị Việt Hà, Tổng Giám đốc

-Đăng kí thành viên tại: HOSE, HNX

2.2.1.2 Sơ lược quá trình hình thành và phát triển

Công ty Cổ phần Chứng khoán Quốc Gia - NSI được thành lập theo Quyết định số 27/UBCK-GPHĐKD ngày 15 tháng 12 năm 2006 của Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước với số vốn điều lệ ban đầu là 50 tỷ đồng Sau 5 năm hoạt động Công ty đã từng bước phát triển và dần có thương hiệu trên thị trường chứng khoán Việt Nam.

Với thông điệp “ Điểm tựa cho nhà đầu tư”, NSI luôn cam kết cung cấp cho khách hàng các dịch vụ hoàn hảo, sản phẩm chất lượng, dịch vụ đa dạng và chuyên biệt.

- Những sự kiện quan trọng

+ Ngày 15 tháng 12 năm 2006, NSI được thành lập với trụ sở chính là: 106 Phố Huế- Hai Bà Trưng- Hà Nội

+ Ngày 27 tháng 07 năm 2007, lập chi nhánh Công ty Cổ phần chứng khoán Quốc Gia tại thành phố Hồ Chí Minh tại 16-18 Nam Kì- Khởi Nghĩa- Quận 1- TP

+ Ngày 23 tháng 08 năm 2007, lập Phòng giao dịch Công ty tại địa chỉ: 18- Đoàn Trần Nghiệp- Hai Bà Trưng- Hà Nội

2.2.2 Các sản phẩm và dịch vụ cung cấp

2.2.2.1Dành cho cá nhân

 Môi giới chứng khoán

Với đội ngũ nhân viên chuyên nghiệp, năng động, tận tình được đào tạo bài bản, phương thức giao dịch đơn giản, linh hoạt cùng với sự hậu thuẫn kịp thời củaPhòng phân tích, CTCK Quốc Gia đảm nhiệm vai trò môi giới cho các nhà đầu tư mua, bán chứng khoán một cách thuận lợi, nhanh chóng và hiệu quả thông qua hệ thống công nghệ thông tin và cơ sở vật chất hiện đại Có hai hình thức:

Môi giới giao dịch chứng khoán niêm yết

Môi giới giao dịch chứng khoán chưa niêm yết

 Lưu ký chứng khoán

CTCK Quốc Gia thực hiện dịch vụ lưu ký bao gồm lưu trữ, bảo quản chứng khoán của khách hàng và thực hiện các quyền lợi của khách hàng khi sở hữu chứng khoán.Công ty nhận lưu ký tất cả các chứng khoán trên thị trường không kể số lượng nhiều hay ít.

 Hỗ trợ tài chính

- Ứng trước tiền bán: áp dụng với các khách hàng có tài khoản mở tại CTCK Quốc Gia với tiện ích là đáp ứng nhu cầu cần tiền mặt của khách hàng

- Cầm cố chứng khoán: áp dụng với các nhà đầu tư mở tài khoản và lưu ký chứng khoán tại Công ty

- Bản tin phân tích thị trường: nhà đầu tư sẽ nhận được bản tin 24h hàng ngày phản ánh tình hình thị trường trong ngày, cung cấp đầy đủ, kịp thời các thông tin liên quan đến thị trường, các công ty niêm yết và chưa niêm yết…

- SMS: Hỗ trợ đắc lực nhà đầu tư trong việc quản lý tài khoản, dịch vụ SMS cung cấp các thông tin cập nhật về số dư tài khoản, kết quả giao dịch trong ngày và các thông tin chứng khoán hữu ích kịp thời vào số điện thoại di động do khách hàng đăng ký

- Hội thảo: nhà đầu tư sẽ nhận được các kiến thức chứng khoán hữu ích, những phân tích, nhận định về thị trường từ các nhà phân tích dày dạn kinh nghiệm đầu tư chứng khoán của CTCK Quốc Gia

 Tư vấn đầu tư chứng khoán

Trên cơ sở nghiên cứu chuyên nghiệp và phân tích logic, đội ngũ tư vấn đầu tư của CTCK Quốc Gia luôn cung cấp cho các nhà đầu tư các thông tin cậy, kịp thời và chính xác, hỗ trợ đắc lực trong việc ra quyết định đầu tư hiệu quả Công ty cung cấp cho khách hàng về thông tin, về hướng đầu tư của khách hàng nhưng công ty không chịu bất cứ trách nhiệm gì đối với quyết định của khách hàng.

2.2.2.2Dành cho tổ chức

 Tư vấn tài chính doanh nghiệp

Với tiện ích là đội ngũ chuyên gia tư vấn chuyên nghiệp, được đào tạo bài bản từ nhiều nước trên thế giới, giàu kinh nghiệm, các doanh nghiệp sẽ nhận được dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp trọn gói từ CTCK Quốc Gia

Các dịch vụ tư vấn cụ thể:

- Tư vấn phát hành cổ phiếu, trái phiếu: Đội ngũ chuyên gia giàu kinh nghiệm của CTCK Quốc Gia có đầy đủ năng lực tư vấn và cung cấp các dịch vụ về Bảo lãnh phát hành, Đại lý phát hành, Đại lý thanh toán/lưu ký và môi giới thu xếp các nguồn vốn cho các dự án lớn.

- Tư vấn cổ phần hoá và chuyển đổi: Đối với các doanh nghiệp có nhu cầu chuyển đổi mô hình doanh nghiệp và cổ phần hoá, CTCK Quốc Gia đề xuất cơ cấu cổ đông, mô hình kinh doanh, kế hoạch tài chính cho doanh nghiệp, hoạch định chiến lược cổ phần hoá, hỗ trợ doanh nghiệp thực hiện các thủ tục hành chính, tìm kiếm các nhà đầu tư tiềm năng và thu xếp vốn cho cán bộ công nhân viên.

- Tư vấn tái cấu trúc vốn: CTCK Quốc Gia tư vấn giúp doanh nghiệp có được mô hình kinh doanh hiệu quả và cơ cấu vốn tối ưu bằng cách phát hành hoặc mua lại cổ phiếu, trái phiếu và các sản phẩm tài chính khác.

- CTCK Quốc Gia đảm nhận tư vấn niêm yết, bao gồm định giá chứng khoán và hỗ trợ chuẩn bị đầy đủ các điều kiện đáp ứng yêu cầu niêm yết cho các doanh nghiệp trên TTCK trong nước và quốc tế.

- Tư vấn mua bán và sáp nhập: Đáp ứng nhu cầu mua bán, sáp nhập của các doanh nghiệp nhằm nâng cao hiệu quả hoạ động kinh doanh, thích ứng những đòi hỏi cao của môi trường hội nhập quốc tế, CTCK Quốc Gia đảm nhiệm việc tìm vốn hiệu quả cho doanh nghiệp.

2.2.3 Cơ cấu tổ chức và nhân sự của công ty cổ phần chứng khoán Quốc Gia 2.2.3.1Cơ cấu tổ chức

Thực trạng hiệu quả hoạt động kinh doanh của công ty cổ phần chứng khoán Quốc Gia

2.3.1 Chỉ tiêu định tính

2.3.1.1Số lượng tài khoản khách hàng

Tính đến hết quý I năm 2012, NSI có hơn 3000 tài khoản giao dịch với tổng giá trị tài sản đang quản lý của các nhà đầu tư 2,03 tỷ đồng Số lượng tài khoản của công ty có sự thay đổi lớn qua các năm và có có sự giảm sút mạnh trong năm 2011:

Bảng 2.5: Số lượng tài khoản và giá trị giao dịch qua các năm

Năm Số lượng tài khoản (tài khoản)

Giá trị giao dịch (tỷ đồng)

Bảng 2.6: So sánh số lượng tài khoản của một số CTCK Đơn vị : tài khoản

Công ty Năm 2008 Năm 2009 Nam 2010

Cá nhân Tổ chức Cá nhân Tổ chức Cá nhân Tổ chức

Có thể thấy năm 2007 là năm đầu tiên NSI đi vào hoạt động nhưng đã nhanh chóng thu hút được một số lượng lớn các nhà đầu tư đến mở tài khoản giao dịch. Giai đoạn 2008-2010 số lượng tài khoản của NSI có xu hướng tăng qua các năm, tuy nhiên bước sang năm 2011, cùng với tình hình khó khăn của thị trường, số lượng tài khoản giao dịch của NSI đã giảm xuống nhanh chóng (từ 6.213 tài khoản xuống còn 3.089 tài khoản) Giá trị giao dịch cũng giảm mạnh trong năm (năm 2011 giá trị giao dịch đạt khoảng 22% so với năm 2010) Cho thấy công ty đang gặp khó khăn với hoạt động môi giới.

Khi so sánh số lượng tài khoản mở tại NSI với một số CTCK có quy mô tương đương như SJCS hay APSC ta thấy số lượng tài khoản khách hàng mở tại NSI là nhưng nếu so với số lượng tài khoản của toàn thị trường hiện tại (hơn 1 triệu tài khoản) thì số lượng tài khoản của NSI là hết sức nhỏ bé Mặt khác các tài khoản của khách hàng ở đây chủ yếu là khách hàng cá nhân, rất ít các nhà đầu tư tổ chức.

2.3.1.2Khả năng cung cấp các dịch vụ tiện ích cho khách hàng

Tuy chỉ là một CTCK nhỏ trên thị trường nhưng NSI lại rất chú trọng trong việc đầu tư cơ sở vật chất kĩ thuật, phần mềm nhằm đem lại những tiện ích tối ưu cho khách hàng.

Với cam kết “Điểm tựa cho nhà đầu tư” NSI luôn cố gắng để mang đến những cho khách hàng những dịch vụ tiện ích nhất Đầu tư công nghệ, phần mềm là mảng mà NSI rất quan tâm, tính từ năm 2009 trở lại đây NSI đã có sự đầu tư rất lớn cho hạ tầng công nghệ nhằm cung cấp đầy đủ những tiện ích cho khách hàng, phục vụ khách hàng tốt nhất

Năm 2008 là năm đầu tiên công ty đi vào xây dựng trang web: www.nsi.vn. Nhằm cung cấp đầy đủ các thông tin hỗ trợ cho khách hàng, bao gồm: các thông tin về sản phẩm dịch vụ mà công ty cung cấp, các dữ liệu thông tin thị trường, đặc biệt đến tháng 4 năm 2008 NSI thực hiện cung cấp Bảng giá chứng khoán trực tuyến phiên bản 2.0 ( bổ sung thêm nhiều thông tin về thị trường để khách hàng có thể tham khảo trước khi đưa ra quyết định) Khách hàng cũng có thể lựa chọn giao diện, cách hiển thị, ghi nhớ danh sách các mã chứng khoán theo dõi thường xuyên. Tốc độ cập nhật thông tin nhanh chóng chính xác là điểm nổi bật của phiên bản này, cũng trong năm tại mỗi điểm giao dịch NSI cũng tiến hành đổi mới các trang thiết bị: đầu tư hệ thống máy tính với 15 máy tính HP, có kết nối internet đường truyền tốc độ cao hỗ trợ trực tiếp những nhà đầu tư đến giao dịch tại sàn, nhờ vậy mà công ty cũng đã nhận được những phản hồi rất tích cực từ phía khách hàng, khách hàng tỏ ra rất hài lòng với dịch vụ mà công ty cung cấp.

Năm 2010, NSI tiếp tục đi vào triển khai phương thức giao dịch trực tuyến với phần mềm hỗ trợ giao dịch trực tuyến Internet Trading và Home Trading giúp khách hàng có thể đặt lệnh nhanh chóng, ở bất kì đâu mà không cần phải trực tiếp đến đặt lệnh tại công ty, cùng với đó triển khai dịch vụ SMS cung cấp cho khách hàng thông tin giao dịch nhanh chóng Việc chú trọng đầu tư công nghệ thiết bị phần mềm đã giúp NSI đã trở thành một trong số các công ty chứng khoán tại Việt Nam hàng đầu tại Việt Nam cung cấp cho khách hàng các dịch vụ tiện ích với hệ thống thiết bị công nghệ phần mềm được đánh giá là hiện đại và tốt nhất.

Năm 2011, hệ thống giao dịch chứng khoán đã được NSI tiếp tục nâng cấp toàn diện trong đưa hiệu suất và năng lực xử lý hệ thống lên gấp đôi Hệ thống phần mềm cũng luôn được phát triển và cập nhật liên tục, đảm bảo tính ổn định, linh hoạt trong việc cung cấp các sản phẩm và dịch vụ đến khách hàng NSI luôn là một trong những công ty chứng khoán đầu tiên tuân thủ và đáp ứng đầy đủ các tiêu chuẩn khi có nâng cấp, chỉnh sửa hay sản phẩm mới từ UBCK, các Sở Giao Dịch, Trung tâm Lưu ký và các đơn vị liên quan khác.

2.3.1.3Trình độ của đội ngũ nhân viên

Theo báo cáo sơ bộ của công ty, hiện nay số lượng nhân viên của công ty hiện nay là 40 nhân viên, trong đó nhân viên bộ phận môi giới là 15 nhân viên, toàn bộ nhân viên môi giới của công ty đều có chứng chỉ hành nghề do Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cấp.

Cơ cấu trình độ nhân sự cho thấy bộ phân nhân viên của công ty chủ yếu là cử nhân tốt nghiệp các trường đại học, nhưng lại không phải là là chuyên ngành chứng khoán, trong khi đó chứng khoán lại là một lĩnh vực kinh doanh đặc thù đòi hỏi rất cao về chất lượng nguồn nhân lực, do vậy để nâng cao hiệu quả hoạt động của NSI được nâng cao và thu hút khách hàng đến với công ty thì việc không ngừng nâng cao chất lượng nguồn nhân sự là điều hết sức cần thiết đối với công ty.

Bảng 2.7: Trình độ Ban lãnh đạo của NSI

Tên Chức vụ Năng lực Ông: Nguyễn Chí Chủ tịch hội đồng Tiến sỹ chuyên ngành Vật lý tại Ba

Thành quản trị Lan Ông có nhiều năm công tác và giữ các chức vụ quản lý trong nhiều công ty quốc tế tại Ba Lan và Liên Bang Nga Ông: Nguyễn Chí

Phó chủ tịch hội đồng quản trị

Tiến sĩ chuyên ngành kinh tế tại Liên Bang Nga Ông: Trịnh Thanh

Ủy viên hội động quản trị

Thạc sĩ chuyên ngành kinh tế tại Cộng Hòa Séc

Bà: Bùi Thị Việt Hà Tổng giám đốc Tốt nghiệp thủ khoa chuyên ngành đầu tư và quản lý danh mục đầu tư tại đại học Victoria, bang Victoria, Australia, Ông: Khương Ngọc

Phó tổng giám đốc Thạc sĩ Quản trị Kinh doanh, Đại học

Queensland, Australia; Thạc sỹ Kinh tế, Đại học Harvard, Hoa kỳ Ông: Nguyễn Hoàn

Phó tổng giám đốc Tiến sỹ chuyên ngành Luật tại Liên

(Nguồn: CTCK Quốc Gia) Đội ngũ lãnh đạo của công ty đều là những chuyên gia có nhiều kinh nghiệm trong lĩnh vực tài chính, từng làm việc cho rất nhiều các tổ chức tài chính nổi tiếng trong nước và quốc tế như: Điều hành Quỹ Đầu tư EMA Việt Nam, Công ty Quản lí Quỹ FPT, Quỹ đầu tư mạo hiểm Softwire Hoa Kỳ với tổng số vốn huy động hơn

300 triệu đô la Mỹ Từ Ngân hàng Techcombank năm 2001, và là trợ lý cho trưởng đại diện của Ngân hàng ABN-AMRO năm 1995

Với trình độ và kinh nghiệm như vậy đội ngũ quản lý đã có rất nhiều đóng góp tích cực cho hoạt động của công ty, đưa công ty trở thành một trong những công ty chứng khoán chất lượng cao tại Việt Nam, tuy nhiên hiệu quả hoạt động của công ty vẫn chưa đạt được kết quả tốt, đòi hỏi ban lãnh đạo cần có những hướng đi và biện pháp phù hợp hơn nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động của công ty.

2.3.1.5Năng lực quản trị rủi ro

Hoạt động trong điều kiện nền kinh tế và thị trường tài chính có nhiều biến động, NSI luôn đề cao công tác quản trị rủi ro, đảm bảo an toàn hoạt động của hệ thống Tại NSI, công tác quản trị rủi ro được thực hiện xuyên suốt từ cấp quản lý cao nhất là Hội đồng Quản trị, Ban Tổng Giám đốc tới các bộ phận nghiệp vụ, kết hợp với việc kiểm tra, kiểm soát thường xuyên của bộ phận Pháp chế và Kiểm soát tuân thủ, bộ phận Kiểm toán nội bộ Bằng việc thiết lập các quy định quản trị rủi ro tổng thể, NSI đã giảm thiểu những tác động tiêu cực có khả năng ảnh hưởng tới năng lực tài chính và kết quả kinh doanh của Công ty.

Bảng 2.8: Hệ thống quản trị rủi ro của NSI

Hội đồng quản trị và ban giám đốc

+Xác định chiến lược, quản lý rủi ro

Ban kiểm soát, các trưởng bộ phận

+Nhận dạng rủi ro, xây dựng các quy trình quản lý rủi ro

+Giảm sát việc thực hiện quy trình quản lý rủi ro

+Thực hiện quy trình quản lý rủi ro +Phát hiện các rủi ro mới phát sinh +Đóng góp xây dựng ý kiến để quản trị rủi ro tốt hơn

Đánh giá chung

Như vậy nhóm chỉ tiêu phán ánh khả năng sinh lời cho thấy về cơ bản mục tiêu lợi nhuận của công ty vẫn chưa đạt được, các chỉ số tỷ suất lợi nhuận ròng và ROE đều rất thấp, điều này là do hoạt động của công ty chưa thực sự hiệu quả, doanh thu các năm 2009 và 2010 đã có sự chuyển biến sau suy thoái kinh tế, nhưng do khoản chi phí của công ty là quá lớn đặc biệt là chi phí cho hoạt động quản lý Vì vậy công ty cần chú trọng kiểm soát tốt các khoản chi phí, đồng thời các mảng hoạt động đầu tư và tư vấn đầu tư cũng đang còn rất yếu kém.

Mặt khác cũng chưa có dấu hiệu cho thấy các tỷ suất này được cải thiện trong thời gian tới, vì vậy vấn đề đối với công ty cần phải hướng vào các giải pháp nhằm tăng các tỷ suất này thông qua việc đẩy mạnh các biện pháp tăng doanh thu và kiểm soát chi phí nhằm tăng hiệu quả hoạt động kinh doanh của công ty.

Mục tiêu lợi nhuận đã không đạt được: Năm 2008 và 2011 thua lỗ của NSI là quá lớn, trong khi lợi nhuận thu được ở những năm làm ăn có lãi lại không đáng kể, điều này cũng tương ứng với EPS trên một cổ phần của NSI là vô cùng thấp.

Tỷ suất lợi nhuận doanh thu thấp: Tỷ suất này của NSI rất thấp, đặc biệt khi so sánh với các công ty chứng khoán cùng ngành như SJCS, IRS cho thấy khả năng kiểm soát chi phí hoạt động của NSI là chưa hiệu quả, hợp lý.

Tỷ suất sinh lời vốn kinh doanh cho thấy công tác quản lý vốn kinh doanh còn tồn tại nhiều yếu kém: Chỉ tiêu này không những thấp hơn các CTCK cùng ngành mà còn đang diễn ra theo xu hướng giảm dần, cho thấy khả năng sinh lời trên đồng vốn kinh doanh của NSI là vô cùng thấp, mặc dù tốc độ vòng quay tổng tài sản của NSI là khá cao so với chỉ tiêu trung bình ngành.

Tỷ suất ROE thấp: Cùng với các chỉ tiêu ROA, ROI thấp thì chỉ tiêu này cũng phán ánh tình trạng kém hiệu quả, cho thấy khả năng sinh lời của đồng vốn chủ sở hữu là rất thấp.

Quy mô vốn hạn chế đang có xu hướng giảm dần: Xuất phát điểm là một CTCK có vốn điều lệ nhỏ trên thị trường và chỉ đăng kí thực hiện 3 nghiệp vụ, nhưng hiện nay vốn của NSI không những không được mở rộng mà còn đang bị thu hẹp dần qua các năm.

Số lượng tài khoản của nhà đầu tư là vô cùng nhỏ so với số lượng tài khoản của toàn thị trường: mặc dù nếu so với các CTCK có quy mô vốn tương đương thì số lượng tài khoản và giá trị giao dịch của NSI là thành tích nhất định của công ty, tuy nhiên so với tổng số lượng tài khoản của toàn thị trường thì con số này lại hết sức nhỏ bé và tài khoản của khách hàng chủ yếu là các nhà đầu tư nhỏ lẻ, số lượng tài khoản của KH tổ chức là rất ít Không chỉ vậy số lượng tài khoản khách năm

2011 lại giảm tới 50 % so với năm 2010 báo động một dấu hiệu không tốt đối với công ty.

Trình độ đội ngũ cán bộ, nhân viên chưa đáp ứng yêu cầu: Mặc dù đội ngũ nhân viên đều có kinh nghiệm và có đầy đủ các chứng chỉ hành nghề theo yêu cầu của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, tuy nhiên đa số nhân viên lại không được đào tạo bài bản chuyên sâu về CK và TTCK Đặc biệt là nhân viên ở các mảng hoạt động tư vấn, công ty không chỉ thiếu về số lượng mà chất lượng còn rất thấp, trong khi để cung cấp được những báo cáo, phân tích và đưa ra tư vấn hiệu quả thì nhân lực ở mảng hoạt động này đòi hỏi phải có kỹ năng chuyên sâu, khả năng phân tích nhạy bén cao.

Năng lực quản trị rủi ro tài chính mới chỉ thể hiện ở trình độ sơ khai, chưa phát huy hiệu quả: Hiện nay NSI đã xây dựng đươc hệ thống quản trị rủi ro, tuy nhiên hoạt động này của hệ thống này chưa thực sự hiệu quả, chủ yếu chỉ mang tính lý thuyết và đi sâu vào việc quản trị rủi ro tuân thủ và luật pháp mà chưa phát huy được tác dụng trong kiểm soát và hạn chế các rủi ro khác: như rủi ro thị trường, rủi ro thanh khoản

Bên cạnh đó cơ chế chính sách và phương thức hoạt động của NSI còn cứng nhắc, khó thích ứng với các quan hệ thị trường, ngoài ra việc ứng dụng các tiến bộ kỹ thuật công nghệ tin học còn chậm, chưa tập trung cao và đầu tư thích đáng cho công tác đào tạo và đào tạo lại cán bộ nhân viên Mức độ tin học hoá trong các hoạt động quản lý giao dịch, tài khoản, thông tin khách hàng, truyền tải lệnh giao dịch, lưu ký, phân tích, tư vấn đầu tư, giao dịch từ xa Tuy đã được công ty chú trọng nhưng đòi hỏi công ty phải cập nhật không ngừng, mặt khác tuy đã có tuy đã có trang web riêng, nhưng về cơ bản trang web này vẫn còn quá đơn giản cần được nâng cấp thường xuyên hơn để tránh nguy cơ tụt hậu so với các đối thủ cạnh tranh.

Vì vậy NSI đang tìm cách khắc phục những điểm yếu trên và luôn bám sát 05 nhiệm vụ trọng tâm đã đề ra: ổn định nguồn nhân lực; kiện toàn công tác điều hành; đào tạo và đào tạo lại nâng cao năng lực cho cán bộ nhân viên; củng cố lành mạnh hoá tài chính; hiện đại hoá tin học và quy trình kỹ thuật nghiệp vụ của Công ty.

2.4.3.1Nguyên nhân khách quan

- Ảnh hưởng của khủng hoảng kinh tế toàn cầu tới nền kinh tế Việt Nam

Thị trường chứng khoán nói chung và các định chế tài chính trung gian trên thị trường chứng khoán nói riêng là bộ phận quan trọng của thị trường tài chính quốc gia hay nói cách khác là bộ phận không thể thiếu của nền kinh tế quốc gia Vì vậy nền kinh tế của mỗi quốc gia phát triển ở cấp độ nào đều có ảnh hưởng tới sự hình thành, tồn tại và phát triển của thị trường, mà định chế tài chính là bộ phận cấu thành của thị trường chứng khoán cũng không thoát khỏi tầm ảnh hưởng đó.

Năm 2008, trước sự suy thoái của nền kinh tế thế giới và cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu, lạm phát tăng cao…Kinh tế Việt Nam cũng chịu tác động không ít nhưng đã giảm còn 6,31%; biên độ giá của các mặt hàng dao động mạnh, lãi suất ngân hàng liên tục thay đổi, giá dầu giảm ở mức thấp nhất trong vòng 3 năm qua,… tất cả những biến đổi đó tác động mạnh đến nền kinh tế Việt Nam nói chung và doanh nghiệp nói riêng.

Cơn bão suy thái kinh tế thế giới bắt đầu tư nước Mỹ hùng mạnh tràn qua nhiều nước, từ châu Âu sang châu Á cuốn đi nhiều nỗ lực, thành quả và cả dự tính của nhiều nước trong năm 2009 Hiệu ứng domino đã xảy ra và Việt Nam không nằm ngoài vòng xoáy, cũng hứng chịu những tác động xấu của cuộc suy thoái kinh tế ngay những tháng đầu, quí đầu của năm 2009 Sự tác động đa chiều của nhiều yếu tố như: lạm phát bùng trở lại, kinh tế suy thoái nhanh chóng, sự tuột dốc của thị trường xuất khẩu, thị trường chứng khoán… ngay lập tức đến với Việt Nam nhanh và mạnh hơn cả suy đoán Kinh tế Việt Nam tăng trưởng 5,32%- thấp nhất trong vòng 10 năm qua.

Định hướng hoạt động của ủy ban chứng khoán Nhà nước

Chiến lược phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2011 - 2020 với những nội dung chủ yếu sau:

Xây dựng và phát triển thị trường chứng khoán phù hợp với điều kiện phát triển kinh tế - xã hội của đất nước, hình thành một hệ thống thị trường chứng khoán đồng bộ và thống nhất trong tổng thể thị trường tài chính của đất nước.

Phát triển, mở rộng thị trường chứng khoán có tổ chức, thu hẹp thị trường tự do đồng thời đặc biệt coi trọng vấn đề chất lượng và sự an toàn của thị trường, từng bước tiếp cận với các thông lệ và chuẩn mực quốc tế.

Phát triển thị trường chứng khoán theo hướng gắn kết với việc cải cách, sắp xếp khu vực doanh nghiệp nhà nước, tạo động lực cho các doanh nghiệp, các thành phần kinh tế cả về năng lực tài chính và quản trị doanh nghiệp.

Nhà nước thực hiện quản lý bằng công cụ pháp luật, có các chính sách hỗ trợ, tạo điều kiện để thị trường chứng khoán phát triển ổn định, vững chắc; phát huy vai trò của các tổ chức tự quản, hiệp hội nhằm bảo đảm quyền, lợi ích hợp pháp và khuyến khích các chủ thể tham gia.

3.1.2 Mục tiêu a) Mục tiêu tổng quát

- Phát triển thị trường chứng khoán ổn định, vững chắc, cấu trúc hoàn chỉnh với nhiều cấp độ, đồng bộ về các yếu tố cung - cầu; tăng quy mô và chất lượng hoạt động, đa dạng hóa các sản phẩm, nghiệp vụ, đảm bảo thị trường hoạt động hiệu quả và trở thành kênh huy động vốn trung và dài hạn quan trọng của nền kinh tế.

- Bảo đảm tính công khai, minh bạch, các tiêu chuẩn và thông lệ quản trị công ty, tăng cường năng lực quản lý, giám sát và cưỡng chế thực thi, bảo vệ lợi ích của nhà đầu tư và lòng tin của thị trường.

- Chủ động hội nhập thị trường tài chính quốc tế, từng bước tiếp cận với các chuẩn mực chung và thông lệ quốc tế. b) Mục tiêu cụ thể

- Tăng quy mô, độ sâu và tính thanh khoản của thị trường chứng khoán.

+ Phấn đấu đưa tổng giá trị vốn hóa thị trường cổ phiếu vào năm 2020 đạt khoảng 70% GDP; đưa thị trường trái phiếu trở thành một kênh huy động và phân bổ vốn quan trọng cho phát triển kinh tế;

+ Đa dạng hóa cơ sở nhà đầu tư, phát triển hệ thống nhà đầu tư tổ chức, khuyến khích đầu tư nước ngoài dài hạn, đào tạo nhà đầu tư cá nhân.

- Tăng tính hiệu quả của thị trường chứng khoán:

+ Tái cấu trúc mô hình tổ chức thị trường chứng khoán theo hướng cả nước chỉ có 01 Sở giao dịch chứng khoán và từng bước cổ phần hóa Sở Giao dịch chứng khoán để bảo đảm sự thống nhất trong hoạt động, thuận tiện trong việc nâng cao năng lực quản trị và thu hút vốn từ các thành viên thị trường;

+ Hiện đại hóa cơ sở hạ tầng, đa dạng hóa phương thức giao dịch và sản phẩm nghiệp vụ của Sở Giao dịch chứng khoán, Trung tâm Lưu ký chứng khoán; từng bước kết nối với các Sở Giao dịch chứng khoán, Trung tâm Lưu ký chứng khoán trong khu vực Asean.

- Nâng cao sức cạnh tranh của các định chế trung gian thị trường và các tổ chức phụ trợ trên cơ sở sắp xếp lại các công ty chứng khoán, từng bước tăng quy mô,tiềm lực tài chính của công ty chứng khoán, đa dạng hóa các hoạt động nghiệp vụ theo thông lệ và chuẩn mực quốc tế; mở cửa thị trường cho các trung gian tài chính nước ngoài phù hợp với lộ trình cam kết và mức độ cạnh tranh đối với các tổ chức trong nước.

- Tăng cường năng lực quản lý, giám sát, thanh tra và cưỡng chế thực thi của cơ quan quản lý nhà nước trên cơ sở cho phép Ủy ban Chứng khoán Nhà nước có đủ quyền lực để thực thi tốt các chức năng quản lý, giám sát, thanh tra và cưỡng chế thực thi.

- Tham gia chương trình liên kết thị trường khu vực ASEAN và thế giới theo lộ trình phát triển và đáp ứng yêu cầu về an ninh tài chính, nâng cao khả năng cạnh tranh, khả năng hạn chế rủi ro, từng bước thu hẹp về khoảng cách phát triển giữa thị trường chứng khoán Việt Nam so với các thị trường khác trong khu vực và trên thế giới Tham gia hợp tác quốc tế đa phương giữa Ủy ban Chứng khoán các nước trong khuôn khổ Biên bản ghi nhớ đa phương của Tổ chức Quốc tế các Ủy banChứng khoán (IOSCO).

Định hướng của NSI

NSI là một công ty chứng khoán ra đời muộn so với các CTCK khác trên thị trường, do đó NSI được kế thừa được những kinh nghiệm của các CTCK khác Để đánh giá hiệu quả kinh doanh của các CTCK hiện nay không chỉ đánh giá vào kết quả lợi nhuận, doanh thu, mà còn cần phải căn cứ vào chiến lược phát triển của xuyên suốt quá trình hoạt động và cách thức để thực hiện các chiến lược đó như thế nào là điều rất quan trọng

NSI đã đề ra nhiệm vụ rõ ràng cho giai đoạn 2001- 2010 Đó là: ổn định cơ cấu tổ chức, cơ cấu các phòng ban trong công ty với một bộ máy điều hành đảm bảo thích ứng nhạy bén với thị trường” Nội bộ vững mạnh tạo thành một khối đoàn kết nhất trí Triển khai và phát triển các hoạt động với phương châm: “An toàn hiệu quả và đảm bảo an toàn vốn”, từng bước nâng cao uy tín công ty và mở rộng thị phần trên thị trường Xúc tiến mạnh công tác đào tạo tuyển dụng để xây dựng đội ngũ cán bộ chuyên môn nghiệp vụ có tâm huyết có trình độ, giúp công ty nắm bắt những cơ hội những thời cơ kinh doanh cũng như vượt qua các thử thách tiềm ẩn của thị trường Hoàn thiện hệ thống văn bản làm khung pháp lý cho mọi hoạt động nghiệp vụ Đảm bảo mọi hoạt động trên đều phù hợp với quy định của pháp luật.

Công ty có định hướng sẽ nâng vốn lên 300 tỷ đồng trong thời gian tới nhằm nâng cao tiềm lực tài chính và khả năng tham gia đầy đủ các dịch vụ tại các dự án lớn khác nhau trên các nước.

Trước mắt, công ty vẫn tiếp tục thực hiện những kế hoạch đã đề ra trước đó mà phấn đấu đầu tiên là nâng thị phần hoạt động môi giới nắm giữ trong thời gian tới

Công ty sẽ mở đẩy mạnh công tác nghiên cứu và phân tích thị trường, tách biệt hoạt động nghiên cứu phát triển ra khỏi hoạt động kinh doanh như hiện nay

Bên cạnh phát triển các nghiệp vụ, NSI đang xây dựng chiến lược nguồn nhân lực trong đó chú trọng tới việc tới việc nâng cao trình độ và cải thiện chính sách đãi ngộ cho đội ngũ nhân viên của công ty (đặc biệt là những nhân viên làm trong nghiệp vụ trọng tâm) Các chương trình đào tạo phối hợp với các nước phát triển sắp được triển khai, có thể thấy được trình độ chung của nhân viên trong công ty chưa ngang bằng với các công ty chứng khoán khác đặc biệt là các công ty lớn như SSI, BVSC, VCBS… những công ty này đều có những chuyên gia môi giới giỏi, giàu kinh nghiệm và có khả năng phân tích thị trường rất tốt Cùng với việc nâng cao trình độ, NSI có chính sách đãi ngộ hợp lý để thu hút nhân tài, thay đổi cách trả lương như hiện nay (trả lương theo thâm niên) thông phản ánh được hiệu quả công việc, không phát huy được hết khả năng của những nhân viên giỏi, không tạo động lực trong công việc…

Hiện đại hóa cơ sở vật chất kỹ thuật và công nghệ nhằm nâng cao chất lượng của hệ thống công bố thông tin, áp dụng các tiến bộ khoa học kỹ thuật, tạo điều kiện thuận lợi cho việc nhận và truyền lệnh cho khách hàng.

Tuy nhiên để định hướng thực sự phát huy tác dụng thì rất cần có sự cố gắng, nỗ lực từ nhiều phía đặc biệt là đội ngũ nhân viên và ban lãnh đạo công ty.

Một số giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh của NSI

3.3.1 Mở rộng quy mô vốn nâng cao tiềm lực tài chính cho công ty

Qua phân tích trên ta thấy NSI có quy mô vốn hết sức nhỏ bé, không chỉ vậy quy mô vốn này đang có dấu hiệu thu hẹp dần qua các năm, vì vậy giải pháp cấp bách và hàng đầu với công ty hiện này là cần phải tăng vốn và nâng cao tiềm lực tài chính cho công ty Đứng trước đề án tái cấu trúc CTCK và TTCK của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước hiện nay và áp lực cạnh tranh quá lớn giữa hơn một trăm CTCK thì NSI cần phải nâng vốn lên ít nhất 300 tỷ đồng trong thời điểm hiện tại năm 2012 mới có thể trở thành 1 trong số 26 CTCK có vốn lớn trên thị trường. Để thực hiện tăng vốn trong thời kì thị trường không mấy khả quan như hiện nay thì đòi hỏi NSI cần phải có những nỗ lực, cố gắng lớn Năm 2011 là năm công ty hoạt động kinh doanh thua lỗ, do vậy đã cản trở việc phát hành CP rộng rãi ra công chúng, do vậy để mở rộng quy mô vốn thì trước hết công ty nên huy động từ các cổ đông hiện tại của công ty theo tỷ lệ cổ phần hiện hữu Đây là một công việc khá khó khăn với NSI

Tuy nhiên do tình trạng hoạt động không hiệu quả với thua lỗ lớn trong các năm trước do vậy để thuyết phục cổ đồng đầu tư vốn tăng thêm đòi hỏi ban lãnh đạo công ty cần có những chiến lược, giải pháp mang tính thuyết phục cao để tăng sự tin cậy thuyết phục chủ đầu tư, và nếu như năm 2012 tăng vốn thành công lên 300 tỷ đồng đi đôi với hoạt động hiệu quả thì công ty nên tiếp tục xây dựng chiến lược niêm yết chứng khoán của công ty trên sàn HNX Việc niêm yết trên HNX sẽ giúp cho công ty có nhiều cơ hội hơn để huy động vốn, là cơ sở giúp NSI có thể quảng bá tên tuổi và hình ảnh của mình để công chúng đầu tư một cách nhanh nhất, hiệu quả nhất.

Bảng 3.1: Quy mô vốn của CTCK

Vốn chủ sở hữu Năm 2009 Năm 2010

Bên cạnh đó để mở rộng vốn hoạt động kinh doanh, đòi hỏi NSI cần phải xây dựng một cơ cấu nguồn vốn hữu hiệu Ngoài sử dụng vốn chủ sở hữu thì việc vay và chiếm dụng các khoản phải trả cũng là một biện pháp hữu hiệu giúp công ty có thể mở rộng quy mô vốn kinh doanh Tuy nhiên khi tăng các khoản nợ phải trả thì đòi hỏi công ty phải đảm bảo hoạt động có hiệu quả (trong thời kì lãi suất cho vay cao 22%), nếu như ROA của công ty cao hơn lãi đi vay mới có thể gia tăng lợi nhuận cho vốn chủ sở hữu vì việc sử dụng đòn bẩy tài chính cũng như việc sử dụng con dao 2 lưỡi.

Bên cạnh các khoản vay việc chiếm dụng các khoản phải trả cũng giúp cho công ty tăng vốn cho hoạt động kinh doanh, tuy nhiên việc chiếm dụng các khoản phải trả tạm thời này đòi hỏi công ty cần đảm bảo thanh toán đúng hạn tránh phát sinh các khoản nợ quá hạn có thể ảnh hưởng tới uy tín kinh doanh của công ty. Tăng vốn cho công ty là cần thiết:

 Trở thành 1 trong số 26 CTCK hàng đầu tại Việt Nam về quy mô tài chính

 Vốn là cơ sở giúp cho NSI có thể thực hiện đầy đủ các nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán: bao gồm tự doanh chứng khoán và bảo lãnh phát hành chứng khoán

 Vốn là cơ sở NSI tiên hành đầu tư cơ sở vật chất kí thuật, thực hiện chiến lược marketing, hoàn thiện quy trình hoạt động của các nghiệp vụ một cách hiệu quả.

3.3.2 Thúc đẩy các biện pháp nhằm đẩy mạnh doanh thu từ các hoạt động của công ty Để đáp ứng mục tiêu mở rộng thị phần, tăng doanh thu cũng như nâng cao uy tín của mình trên thị trường, NSI cần phải phát triển mạnh công tác kế hoạch hoá hoạt động Marketing và xây dựng những nội dung cụ thể để có thể thực hiện tốt hoạt động này.

Có thể thấy khách hàng tryền thống của NSI hiện nay của NSI chủ yếu là khách hàng cá nhân, rất ít khách hàng tổ chức Với mục tiêu cơ cấu và nâng cao doanh thu hoạt động trong thời gian tới NSI cần xây dựng chiến lược Marketing theo hướng:

Xây dựng chiến lược khách hàng hợp lý:

Chính sách khách hàng có một vị trí hết sức quan trọng trong toàn bộ hoạt động kinh doanh của một công ty chứng khoán Với phương châm phục vụ: “Điểm tựa cho nhà đầu tư” thì một giải pháp về khách hàng đúng đắn sẽ là một yếu tố quyết định vị trí NSI trong môi trường cạnh tranh ngày càng gay gắt để giành thị phần với công ty chứng khoán khác.

Trong hoạt động môi giới NSI nên tiếp tục xác định hướng tới chú trọng vào nhóm khách hàng cá nhân (nhóm khách hàng tạo 82% doanh thu cho hoạt động môi giới).

Trong nghiệp vụ tư vấn công ty cần xác định nhóm khách hàng hướng tới cho

SP tư vấn là các doanh nghiệp đang có nhu cầu trên thị trường (các doanh nghiệp có nhu cầu tư vấn tài chính doanh nghiệp, tư vấn niêm yết…)

Chiến lược marketing của NSI cần được xây dựng theo 3 hướng:

+ Tăng số lượng khách hàng

+ Tăng khối lượng giao dịch trung bình trong một lần giao dịch của Khách hàng

+ Tăng số lần giao dịch của khách hàng (đảm bảo lợi ích hài hòa giữa khách

Chính sách khách hàng có thực hiện được hay không phụ thuộc vào kết quả của việc sử dụng nhiều chính sách cụ thể khác nhau, mỗi chính sách đó sẽ đóng vai trò nhất định nhưng có mối quan hệ với nhau Đẩy mạnh việc nâng cao chất lượng các sản phẩm và dịch vụ

Tái cấu trúc Dịch vụ Chứng khoán kết hợp đẩy mạnh xây dựng và phát triển các công cụ hỗ trợ với mục tiêu hướng đến khách hàng và mang lại cho khách hàng nhiều tiện ích và sự hỗ trợ hiệu quả

Năm 2012, Dịch vụ Chứng khoán NSI cần được tái cấu trúc với việc tách bộ phận Phân tích và Tư vấn đầu tư thành hai nhóm Phân tích và tư vấn khách hàng tổ chức (Institutional Research) và Phân tích và tư vấn khách hàng cá nhân (Retailed Research) Mô hình hoạt động sau tái cơ cấu sẽ giúp NSI tiếp cận gần hơn với nhu cầu của khách hàng để từ đó phát triển thêm nhiều sản phẩm mới, hiệu quả và phù hợp hơn Trong năm 2011, NSI đã cho ra đời thêm 2 sản phẩm phân tích phục vụ Khách hàng Tổ chức, nâng tổng số sản phẩm phục vụ đối tượng khách hàng này lên

5 loại báo cáo khác nhau NSI cũng cần tập trung phát triển các sản phẩm phục vụ riêng cho các khách hàng cá nhân lớn, thường xuyên giao dịch với cốt lõi là các báo cáo hàng ngày để cập nhật kịp thời diễn biến thị trường và khuyến nghị đầu tư, cần nỗ lực không ngừng để đưa mảng Tư vấn đầu tư của NSI ngày càng có giá trị cao với hệ thống báo cáo phân tích khuyến nghị chuyên nghiệp, đa dạng, đáp ứng nhu cầu của nhiều đối tượng Khách hàng Tổ chức, Cá nhân.

Một số kiến nghị

3.4.1 Với Bộ Tài chính

- Hoàn thiện khung pháp lý: Luật chứng khoán ra đời đã hạn chế được rất nhiều sai sót của các văn bản luật trước đó, đã bao quát mọi vấn đề trong hoạt động và tổ chức của TTCK và phù hợp với các thông lệ quốc tế Nhưng Bộ Tài chính cần phải đưa ra các thông tư, hướng dẫn cụ thể hơn nữa nhằm điều chỉnh hoạt động môi giới để đi đúng với yêu cầu của thị trường Song song với việc ban hành các luật về chứng khoán thì cần hoàn thiện các Luật doanh nghiệp, các Luật thuế, Luật các tổ chức tín dụng, Luật đầu tư… để tạo ra sự đồng bộ nhằm bảo vệ quyền lợi của các thành viên tham gia trên TTCK.

- Tăng hàng hoá cho thị trường: Bộ tài chính cần có nhiều chính sách để khuyến khích thị trường cho ra nhiều sản phẩm mới nhằm đa dạng hoá danh mục hàng hóa như khuyến khích thị trường chứng khoán phái sinh phát triển Có như vậy, hoạt động của CTCK nói chung và hoạt động môi giới nói riêng mới có nhiều cơ hội nâng cao chất lượng.

- Hệ thống quản lý và giám sát trên TTCK cần được chú trọng hơn nữa bởi sự điều tiết thị trường đòi hỏi kiến thức về chuyên môn, kinh nghiệm và sự tinh tế rất cao của các nhà quản lý Bên cạnh đó, việc lựa chọn mô hình quản lý TTCK cần phải xem xét, cân nhắc kỹ lưỡng các yếu tố và phải phù hợp với từng giai đoạn phát triển của thị trường.

3.4.2 Với Ủy ban chứng khoán Nhà nước

Uỷ ban chứng khoán Nhà nước là cơ quan điều chỉnh hành vi của các CTCK

-Củng cố và hoàn thiện khung pháp lý về hoạt động môi giới của CTCK nhằm hạn chế các hành vi làm tổn hại tới nhà đầu tư bởi luôn tiềm ẩn những mâu thuẫn giữa hai đối tượng này Bên cạnh đó, UBCKNN cần phối hợp với các ngành liên quan tập trung vào việc cải tiến bộ máy tổ chức của cơ quan quản lý, xây dựng đội ngũ chuyên gia giỏi về quản lý thị trường chứng khoán; phát triển mạnh thị trường giao dịch, các tổ chức kinh doanh, dịch vụ chứng khoán, phát triển đầu tư, cơ sở thông tin cho TTCK.

-UBCKNN cần tăng cường cơ sở vật chất như hoàn thiện trụ sở chính và các cơ sở vật chất kèm theo như hệ thống thông tin nội bộ, phát triển phần mềm tin học chuyên dùng, xử lý số liệu thống kê, thông tin, lưu trữ…

-Hoàn thiện hệ thống đào tạo, cấp phép hành nghề cho nhiều nhân viên môi giới hơn nữa và phổ biến kiến thức, nâng cao nhận thức cho công chúng đầu tư như xây dựng chương trình đào tạo theo sát đúng với thực tế Việt Nam có tính chuyên sâu và riêng biệt; xây dựng đội ngũ giảng viên tốt về phẩm chất, sâu về chuyên môn và giỏi về phương pháp sư phạm để cho ra các thế hệ nhà môi giới chất lượng hơn. -Quản lý thanh tra các công ty chứng khoán: đối với các nhân viên của mình, các CTCK cần thường xuyên kiểm tra, phát hiện các sai sót để chắc chắn các nhân viên của mình thực hiện các hành vi môi giới đúng theo pháp luật và đạo đức của nhà môi giới

-UBCKNN chú trọng hơn nữa nhóm phát triển nhà đầu tư như việc khuyến khích thành lập các quỹ đầu tư chuyên nghiệp, nâng cao hiểu biết của công chúng về các hình thức đầu tư đa dạng, không hạn chế tỷ lệ nắm giữ chứng khoán niêm yết của các nhà đầu tư nước ngoài (trừ một số lĩnh vực), nâng cao lòng tin của nhà đầu tư với thị trường chứng khoán; nâng cao chất lượng tuyên truyền, đào tạo cho nhà đầu tư về thị trường chứng khoán; nâng cao trình độ quản trị công ty, ban hành quy tắc về quàn trị công ty.

Như vậy, qua hơn hai năm hoạt động, CTCK Quốc Gia đã đạt được 1 số thành công nhất định, đã bước đầu xây dựng các quy trình nghiệp vụ và tích lũy được 1 số kinh nghiệm trong kinh doanh chứng khoán, từng bước tạo được uy tín với khách hàng Trong những năm tới, để hoạt động kinh doanh ngày đem lại hiệu quả cao, góp phần thúc đẩy TTCK Việt nam phát triển, CTCK Quốc Gia cần phấn đấu nâng cao chất lượng dịch vụ, năng lực cán bộ, cơ sở vật chất, kỹ thuật công nghệ hiện đại để sẵn sàng phục vụ khách hàng với những tiện ích thiết thực từ các dịch vụ tiên tiến nhất.

Trên cơ sở mục đích nghiên cứu đặt ra, bài viết đã đạt được kết quả như sau:

Một là, làm rõ những vấn đề lý luận xung quanh CTCK và hiệu quả hoạt động kinh doanh chứng khoán của CTCK.

Hai là, phân tích rõ thực trạng hiệu quả thực hiện hoạt động kinh doanh của

CTCK Quốc Gia, trong đó có chú ý so sánh tình hình hoạt động của Công ty với các CTCK khác trên TTCK, chỉ tiêu những mặt được, những mặt còn yếu kém, đồng thời cũng nêu ra nguyên nhân cả chủ quan và khách quan của những thành công và hạn chế trong quá trình thực hiện các nghiệp vụ của Công ty.

Ba là, trên cơ sở phân tích, đánh giá bài viết đã đưa ra những giải pháp hoàn thiện và phát triển các nghiệp vụ của CTCK Quốc Gia Bên cạnh đó, bài viết cũng đề xuất 1 số kiến nghị của Chính phủ, UBCKNN và các Bộ ngành liên quan để có những chính sách hỗ trợ cần thiết cho các CTCK nói chung và hoạt động của các CTCK nói riêng

Tuy nhiên, do còn hạn chế về mặt lý luận cũng như kinh nghiệm nghiên cứu thực tiễn, đề tài không tránh khỏi những thiếu sót nhất định Em mong nhận được những ý kiến bổ sung đóng góp của những người quan tâm để đề tài được hoàn thiện hơn. Để hoàn thiện bài viết này, trước hết em xin chân thành cảm ơn tới TS Nguyễn Thị Hoài Lê là người đã trực tiếp hướng dẫn em trong suốt quá trình thực hiện bài viết này Đồng thời em cũng xin chân thành cảm ơn các cô chú, anh chị cán bộ công tác tại CTCK Quốc Gia đã giúp em trong thời gian thực tập tại Công ty.

Em xin chân thành cảm ơn!

DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO

1 Giáo trình thị trường chứng khoán (Chủ biên PGS.TS Nguyễn Đăng Nam –

2 Giáo trình kinh doanh chứng khoán, chủ biên: PGS.TS Nguyễn Thị Mùi,

T.S Nguyễn Thị Hoài Lê-– NXB tài chính năm 2010

3 Giáo trình phân tích và đầu tư chứng khoán, Chủ biên: PGS.TS Nguyễn Đăng Nam, PGS.TS Hoàng Văn Quỳnh

4 Giáo trình Tài chính doanh nghiệp – HVTC (Chủ biên : PGS TS Nguyễn Đình Kiệm, TS Bạch Đức Hiển – NXB Tài Chính năm 2008)

5 Luật chứng khoán số 70/2006/QH ngày 29 tháng 6 năm 2006

6 Nghị định số 14/2007/NĐ- CP quy định chi tiết một số điều của luật chứng khoán

7 Báo cáo tài chính đã kiểm toán, Công ty cổ phần chứng khoán Quốc Gia, CTCK SJC, CTCK Hoàng Gia

1) Tính cấp thiết của đề tài 1

3) Mục đích nghiên cứu 2

LÝ LUẬN CHUNG VỀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN QUỐC GIA 3

1.1 Những vấn đề chung về công ty chứng khoán 3

1.1.1 Khái niệm, mô hình tổ chức và vai trò của công ty chứng khoán 3

1.1.1.1 Khái niệm công ty chứng khoán 3

1.1.1.2 Các mô hình hoạt động và cơ cấu tổ chức kinh doanh của công ty chứng khoán 4

1.1.1.3 Vai trò của công ty chứng khoán: 6

1.1.2 Các nghiệp vụ cơ bản của công ty chứng khoán 8

1.1.2.1 Các nghiệp vụ kinh doanh của công ty chứng khoán 9

1.1.2.2 Các nghiệp vụ phụ trợ của công ty chứng khoán

1.1.3 Các nguyên tắc kinh doanh chứng khoán 13

1.1.3.1 Nhóm nguyên tắc tài chính 13

1.1.3.2 Nhóm nguyên tắc đạo đức 13

1.2 Hiệu quả hoạt động kinh doanh của công ty chứng khoán 14

1.2.1 Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả hoạt động kinh doanh của công ty chứng khoán 16

1.3 Các nhân tố ảnh hưởng tới hiệu quả hoạt động kinh doanh 20

THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH TẠI CÔNG

TY CHỨNG KHOÁN QUỐC GIA 26

2.1 Hoạt động của thị trường chứng khoán thời gian qua 26

2.2 Khái quát công ty chứng khoán Quốc Gia 30

2.2.1 Sơ lược quá trình hình thành và phát triển của công ty chứng khoán Quốc Gia 30

2.2.1.2 Sơ lược quá trình hình thành và phát triển

2.2.2 Các sản phẩm và dịch vụ cung cấp 31

2.2.2.1 Dành cho cá nhân 31

2.2.2.2 Dành cho tổ chức 33

2.2.3 Cơ cấu tổ chức và nhân sự của công ty cổ phần chứng khoán Quốc Gia 34

2.3 Thực trạng hiệu quả hoạt động kinh doanh của công ty cổ phần chứng khoán Quốc Gia 36

2.3.1 Chỉ tiêu định tính 36

2.3.1.1 Số lượng tài khoản khách hàng 36

2.3.1.2 Khả năng cung cấp các dịch vụ tiện ích cho khách hàng 38

2.3.1.3 Trình độ của đội ngũ nhân viên 39

2.3.1.5 Năng lực quản trị rủi ro

2.3.2 Chỉ tiêu định lượng 42

2.3.2.2 Chỉ tiêu tỷ suất lợi nhuận doanh thu (ROS) 44

2.3.2.3 Chỉ tiêu tỷ suất lợi nhuận vốn 45

2.3.2.7 Nhóm chỉ tiêu về vốn và hệ số nợ 56

2.4.3.1 Nguyên nhân khách quan 60