Giải pháp phát triển hoạt động phân tích cơ bản tại công ty cổ phần chứng khoán tân việt

Chuyên đề thực tập tốt nghiệp LỜI MỞ ĐẦU I.Tớnh cấp thiết đề tài Phân tích chứng khốn hoạt động thiếu nhà đầu tư thị trường chứng khoán ngày phát triển, đặc biệt phân tích phương pháp đến 90% nhà đầu tư lựa chọn Vì thế, nhắc đến phân tích, ta thường hiểu phân tích Đối với thị trường mà đa số nhà đầu tư kiến thức chuyên môn Việt Nam nay, hoạt động lại trỏ nên cần thiết cơng ty chứng khốn Bằng sản phẩm phân tích mỡnh, cỏc cơng ty chứng khốn giúp nhà đầu tư tiếp cận thông tin đưa định nhanh nhất, đắn nhất, nhờ đó, thu hút ngày nhiều nhà đầu tư Khơng vậy, có hoạt động phân tích tốt, cơng ty chứng khốn ngày gia tăng hiệu nghiệp vụ tự doanh Như vậy, cách gián tiếp, hoạt động phân tích có tác động lớn tới kết qua kinh doanh cơng ty chứng khốn kết nhà đầu tư Nắm bắt vấn đề này, Cơng ty cổ phần chứng khốn Tân Việt ngày hồn thiện hoạt động phân tích Tuy nhiên, số đông công ty chứng khốn cịn non trẻ Việt Nam nay, Tân Việt khơng tránh khỏi thiếu sót hạn chế trọng trình thực hoạt động phân tích Với lí trên, em lựa chọn đề tài “Giải pháp phát triển hoạt động phân tích cơng ty cổ phần chứng khốn Tân Việt” làm chuyên đề thực tập với mục đích đưa nhìn chung hoạt động phân tích Tân Việt qua đó, đưa đánh giá đề xuất số giải pháp giúp công ty cải thiện hoạt động Theo đó, chuyên đề thực với cấu trúc sau: Chương I: Tổng quan hoạt động phân tích cơng ty chứng khốn Chương II: Thực trạng hoạt động phân tích Cơng ty cổ phần Chứng khoán Tân Việt Chương III: Giải pháp phát triển hoạt động phân tích Cơng ty cổ phần Chứng khốn Tân Việt II Đối tượng phạm vi nghiên cứu -Đối tượng nghiên cứu: Hoạt động phân tích cơng ty chứng khốn -Phạm vi nghiên cứu: Hoạt động phân tích cổ phiếu niêm yết Cơng ty chứng khốn III Phương pháp nghiên cứu Phương pháp nghiên cứu chủ yếu sử dụng chuyên đề phương pháp vật biện chứng, phân tích, phương pháp tổng hợp so sánh Ngồi ra, chun đề cịn sử dụng số phương pháp khác phương pháp thống kê, diễn giải, qui nạp, đồ thị… Lê Viết Trai Lớp: Chứng Khoán CQ46/17.02 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Chương I: TỔNG QUAN VỀ NGHIỆP VỤ PHÂN TÍCH CƠ BẢN CỦA CƠNG TY CHỨNG KHỐN 1.1 Những vấn đề phân tích chứng khốn 1.1.1.Mục tiêu nội dung phân tích chứng khốn 1.1.1.1 Mục tiêu phân tích chứng khốn Phõn tích chứng khốn bước khởi đầu cho hoạt động đầu tư chứng khoán Mục tiêu phân tích chứng khốn giúp cho nhà đầu tư chứng khoán lựa chọn định đầu tư chứng khốn có hiệu nhất, mang lại lợi nhuận tối đa với rủi ro tối thiểu Vì kết phân tích chứng khốn phải làm rõ khoa học việc lựa chọn định đầu tư Nó phải trả lời câu hỏi : Khi thỡ nờn đầu tư, đầu tư vào loại chứng khoán với giá sao, thỡ nờn rút khỏi thị trường … Để đạt kết , việc phân tích chứng khốn cần tiến hành theo qui trình cụ thể sử dụng phương pháp phân tích khoa học 1.1.1.2 Nội dung phân tích chứng khốn Phân tích chứng khốn có nhiều nội dung khác tùy thuộc vào mục tiờu việc phân tích Căn vào đồi tượng Phân tích cổ phạm vi phân tích người ta chia thành phân tích vĩ mơ, phân tích ngành phân tích loại chứng khốn cá biệt ( phân tích cổ phiếu, trái phiếu, chứng khốn phái sinh) Phân tích vĩ mơ phân tích yếu tố thuộc mơi trường kinh tế, trị ,xã hội tầm vĩ mô Hoạt động thị trường diễn môi trường vĩ mô định chịu tác động tích cực lẫn tiêu cực mơi trường Hoạt động kinh tế tảng hoạt động tài trạng thái xu hướng phát triển kinh tế có ảnh hưởng lớn đến phát triển thị trường chứng khoán Thị trường chứng khoán nhạy cảm với biến động mặt trị, xã hội đất nước Vì phân tích kinh tế vĩ mơ cho phép đánh giá môi trường mức độ ảnh hưởng yếu tố vĩ mô đến phát triển thị trường chứng khoán, làm cho việc lựa chọn định đầu tư kinh doanh chứng khốn Phân tích ngành phân tích yếu tố thuộc ngành kinh doanh có ảnh hưởng đến phát triển hoạt động doanh nghiệp, đến giá loại điểm riêng biệt kinh tế - kĩ thuật sản xuất, chu kỳ kinh doanh, lực cạnh tranh, khả sinh lời, mức độ rủi ro xu hướng phát triển ngành Vì phân tích ngành giúp cho việc đánh giá thực trạng hoạt động kinh doanh, hội thách thức, xu triển vọng phát triển ngành , làm sở cho việc lựa chọn định đầu tư vào ngành , lĩnh vực kinh doanh phù hợp hiệu Phân tích loại chứng khốn cá biệt phân tích loại chứng khoán phát hành mua bán, trao đổi thị trường cổ phiếu, trái phiếu, Lê Viết Trai Lớp: Chứng Khoán CQ46/17.02 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp chứng khoán phái sinh Mỗi loại chứng khốn có đặc ddiemr riêng tính khoản,về khả sinh lợi mức đọ rủi ro.Việc phân tích loại chứng khốn giúp nhà đâu tư thấy rõ ưu điểm bất lợi loại chứng khoán niêm yết giao dịch,cỏc nhân tố ảnh hưởng đến giá chứng khoán cánh ước định giá chứng khốn để lựa chọn định mua bán chứng khoán thị trường Căn vào phương pháp phân tích, người ta chia phân tích chứng khốn thành hai loại: Phân tích phân tích kĩ thuật Phân tích thực chất phân tích tỡnh hình tài cơng ty có chứng khốn niêm yết giao dịch thị trường Hiệu hoạt động kinh doanh tình hình tài cơng ty có ảnh hưởng lớn, có tính chất định đến giá cổ phiếu trái phiếu công ty niêm yết giao dịch thị trường Vì phân tích khơng giúp cho nhà đầu tư lý giải giá chứng khốn cơng ty lại tăng giảm, mà cũn giỳp cho họ đánh giá khả sinh lợi, mức độ rủi ro, triển vọng tăng giảm giá chứng khốn cơng ty thị trường sở đú giỳp cho NĐT lựa chọn doanh mục đầu tư, thời điểm đầu tư hiệu rút khỏi đầu tư nhằm tối đa hóa lợi nhuận Khác với phân tích bản, phân tích kĩ thuật việc dựa vào diễn biến khối lượng giá chứng khoán giao dịch khứ để dự đoán xu hướng biến đổi giá chứng khoán tương lai Trong phân tích kĩ thuật người ta sử dụng rộng rãi cơng thức tốn học, mơ hình tốn kinh tế đồ thị để xác định xu thị trường giá loại chứng khoán số chứng khốn định, từ giúp cho nhà đầu tư xác định thời điểm mua bán chứng khốn thích hợp cho có lợi 1.1.2 Quy Trình phân tích chứng khốn Phân tích chứng khốn thực theo quy trình từ xuống, từ lên 1.1.2.1 Quy trình phân tích từ xuống Theo quy trình người ta bắt đàu từ phân tích yếu tố vĩ mơ nước quốc tế, xem xét tác động ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh cảu doanh nghiệp thị trường chứng khốn, sau đến phân tích tình hình hoạt động ngành kinh doanh liên quan cuối phân tích hoạt động kinh doanh tình hình tài công ty riêng biệt đối voỏi nhà đầu tư kinh doanh chứng khoán, mục tiêu cuối hoạt động phân tích chứng khốn đến định mua bán loại chứng khoán cụ thể niêm yết giao dịch thị trường, quy trình phân tích từ xuống phù hợp sử dụng phổ biến phân tích chứng khốn 1.1.2.2 Quy trình phân tích từ lên Ngược lại với quy trình phân tích từ xuống, phưowng pháp phân tích từ lên lại bắt đàu từ việc phân tích, đánh giá từ hoạt động kinh doianh công ty giá laoij chứng khốn cá biệt, từ mở rộng phạm vi phân tích, đánh giá kết hoạt động, mơi trường kinh doanh giá chứng khoán pham vi Lê Viết Trai Lớp: Chứng Khoán CQ46/17.02 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp ngành toàn kinh tế Kết phân tích theo trình tự từ lên cho phép rút đánh giá khái quát kết hoạt động môi trường kinh doanh chung doanh nghiệp, ngành kinh tế Do phương pháp thích hợp hữu ích tổ chức, cá nhân có vai trị tổ chức, quản lý phân tích, đánh giá giám sát hoạt động thị trường chứng khoán nhà đầu tư chứng khoán 1.1.3 Phương pháp phân tích chứng khốn Để phân tích chứng khốn người ta sử dụng nhiều phương pháp phân tích khác Cở sở tảng cho phương pháp phân tích chứng khốn phương pháp luận vật biện chứng vật lịch sử Tuy nhiên tùy thuộc vào đối tượng, phạm vi nội dung phân tích chứng khốn khác nhau, phương pháp phân tích thường sử dụng phân tích chứng khoán là: Phương pháp đánh giá so sánh, Phương pháp phân tích nhân tố, phương pháp tốn tài phương pháp dự đốn ngoại suy 1.1.3.1 Phương pháp nhân tố so sánh Phương pháp so sánh phương pháp phân tích sử dụng phổ biến rộng rãi phân tích chứng khốn nhằm nghiên cứu biến động mức độ biến động tiêu phân tích Nội dung chủ yếu phương pháp tiến hành đánh giá, so sánh tiêu phân tích nhằm rút nhận định biến động su hướng phát triển đối tượng nghiên cứu Việc phân tích , so sánh xem xét nhiều khía cạnh: thời gian không gian, chất lượng số lượng, số tuyệt đối tương đối tiêu phân tích Chẳng hạn,trong phân tích kinh tế vĩ mô tiêu GDP quốc gia, người ta xem xét nhiều khía cạnh như: qui mô GDP đạt hàng năm, mức GDP đạt bình quân / người/năm, tốc độ tăng trưởng GDP qua năm, chất lượng tăng trưởng GDP thông qua tiêu ICOR GDP bình quân/ người/ năm tính theo sức mua tương đương…Tương tự, đánh giá tình hình tài cơng ty, người ta tính tốn, so sánh tiêu tài doanh thu, lợi nhuận tỷ suất lợi nhuận, vòng quay vốn…đạt so với năm trước số tuyệt đối tương đối, so sánh với tiêu tương ứng thuộc doanh nghiệp khỏc cựng ngành hay tiêu tài trung bình ngành để đánh guias chất lượng hoạt động tài cơng ty Khi đánh giá hiệu hoạt động đàu tư chứng khốn ngừơi ta so sánh tiêu thu nhập mức cổ tức cổ phiếu thời kì so với thời kỡ khỏc, công ty so với công ty khác Khi sủ dụng phương pháp cần ý điểm sau: - Đảm bảo tính đồng điều kiện so sánh Tức phải có đại lượng đẻ so sánh Giữa đại lượng so sánh phải đảm bảo tích chất so sánh được, thể tính thống nội dung kinh tế, phương pháp tính tốn tiêu, đơn vị đo lường - Phải xác định gốc để so sánh Tùy thuộc vào đối tượng mục đích phân tích mà xác định gốc cho phù hợp Chản hạn so sánh xu hướng hay tốc độ phát triển tiêu phân tích gốc so sánh đại lượng tiêu tương ứng xác định kì trước, năm trước Nếu so sánh để xác định vị hay tương Lê Viết Trai Lớp: Chứng Khoán CQ46/17.02 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp quan doanh nghiệp với doanh nghiệp khác ngành đối thủ cạnh tranh gốc chuẩn so sánh tiêu phản ánh giá trị trung bình cuản ngành đối thủ cạnh tranh thị trường -Sử dụng kĩ thuật so sánh phù hợp Tùy thuộc mục đích điều kiện phân tích để lựa chọn kĩ thuật so sánh phù hợp Thông thường cần kết hợp phân tích so sánh định tính so sánh định lượng Trong so sánh định lượng nên sử dụng kĩ thuật so sánh số tuyệt đối số tương đối số bình quân tiêu phân tích để đưa đánh giá, so sánh 1.1.3.2 Phương pháp phân tích nhân tố Trong kinh tế, biến động kết hoạt động thường chịu ảnh hưởng nhiều nhân tố Có nhân tố chủ quan khách quan, nhân tố chủ yếu thứ yếu, nhân tố thường xuyên thời Mức độ tác động, ảnh hưởng nhân tố đến kết hoạt động kinh tế khơng giống Vì việc phân tích nhân tố phải nhằm xác định đắn nhân tố ảnh hưởng, mức độ tác động, ảnh hưởng nhân tố đến tiêu phân tích Có nhiều phương pháp xác định mức đọ ảnh hưởng nhân tố đến tiêu phân tích Sử dụng phương pháp tùy thuộc vào mối quan hệ tiêu phân tích với nhân tố ảnh hưởng Các phương pháp thướng sử dụng là: - Phương pháp phân chia: Theo phương pháp người ta phân chia nhân tố tổng hợp thành nhân tố phận cấu thành theo thời gian, khơng gian có tác động đến đối tượng tiêu phân tích Trên sở đánh giá mức độ phạm vi tác động nhân tố đến đối tượng, tiêu phân tích Chẳng hạn phân tích nhân tố ảnh hưởng đến giá loại chứng khoán thị trường người ta xem xét yếu tố vĩ mơ vi mô, yếu tố tác động đến cung cầu loại chứng khốn đó, nhân tố thị trường phi thị trường, yếu tố tài thị trường nước quốc tế… - Phương pháp loại trừ: Là phương pháp phân tích nhằm xác định mức độ, phạm vi ảnh hưởng nhân tố đến đối tượng tiêu cần phân tích cách xác định ảnh hưởng nhân tố loại trừ ảnh hưởng nhân tố khác Về mặt kĩ thuật phân tích, phương pháp loại trừ thực phương pháp số chênh lệch phương pháp thay liên hoàn Phương pháp số chênh lệch dựa vào việc xác định trực tiếp ảnh hưởng nhân tố đến tiêu phân tích Theo phương pháp cần xác định số lượng nhân tố ảnh hưởng, mối quan hệ nhân tố với tiêu phân tích lượng hóa mối quan hệ cơng thức tốn học phương trình kinh tế Tiếp xếp nhân tố theo trình tự từ nhân tố số lượng đến nhân tố chất lượng Trong nhân tố số lượng chất lượng nhân tố chủ yếu xếp trước, thứ yếu xếp sau Cuối xác định mức độ ảnh hưởng nhân tố thành phân toàn nhân tố đến tiêu phân tích theo trình tự Theo phương pháp thay liên hoàn, xác định ảnh hưởng tất nhân tố sở thay nhân tố cá biệt ảnh hưởng đến đối tượng, tiêu phân tích Theo phương pháp , xác định mức độ ảnh hưởng nhân tố Lê Viết Trai Lớp: Chứng Khoán CQ46/17.02 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp cho nhân tố thay đổi cũn cỏc nhân tố khác giữ nguyên Có nhân tố thành phần thỡ cú nhiêu nhân tố phải thay cuối tổng hợp lại mức độ ảnh hưởng tất nhân tố 1.1.3.3 Phương pháp tốn tài Phương pháp sử dụng rộng rãi phân tích chứng khốn xác định giá trị tương lai, giá trị tại, lãi suất hồn vốn để ước định giá chứng khốn, định giá doanh nghiệp giá trị theo thời gian khoản đầu tư chứng khoán, kinh doanh chứng khoán sở sử dụng kĩ thuật chiết khấu dòng tiền Những nội dung phân tích tốn tài phân tích chứng khoansl là: xác định đắn cỏc dũng tiền thu chi từ hoạt động đầu tư kinh doanh chứng khoán; xác định lãi suất chiết khấu dịng tiền tính tốn giá trị tương lai, giá trị cỏc dũng tiền dự tính; mức lãi suất hốn vốn từ hoạt động đầu tư chứng khoán 1.1.3.4 Phương pháp dự đoán ngoại suy Dựa vào phương pháp để dự báo tình hình tài cơng ty biến động loại giá chứng khoán niêm yết giao dịch thị trường Kết hoạt động kinh tế thường không tự sinh không tự mà có nguồn gốc, nguyên nhân Dựa kết quan sát, theo dõi phân tích diễn biến hoạt động khứ công ty thị trường chứng khốn , người ta dự đốn khả kết xảy tương lai, làm cho việc lựa chọn định đầu tư kinh doanh chứng khốn Phân tích dự doỏn ngoại suy thường thực dựa kết định tính định lượng Các phương pháp dự đoán ngoại suy ngày sử dụng rộng rãi phương pháp hồi qui, phương pháp kinh tế lượng dự báo phan tích chứng khốn thị trường chứng khoán Phương pháp hồi qui phương pháp sử dụng số liệu theo dõi khứ để thiết lập mối quan hệ đại lượng, tiêu phân tích Mối quan hệ thể phương trình hồi qui đơn biến đa biến Sử dụng kết tính toán hàm hồi qui để dự đoán khả xảy tương lai tiêu, đối tượng cần phân tích Phương pháp mơ hình kinh tế lượng dự đốn tài dựa sở thiết lập mối quan hệ yếu tố kinh tế, sử dụng mơ hình kinh tế lượng xây dựng để dự báo tiêu phân tích tương lai Phương pháp cho phép định lượng cụ thể tác động diễn biến thị trường, làm tăng thờm cỏc luận khoa học, mức độ tin cậy cho hoạt động phân tích, dự báo chứng khoán thị trường chứng khoán 1.2 Phân tích 1.2.1 Khái niệm vai trị phân tích 1.2.1.1 Khỏi niờm Cổ phiếu loại chứng khoán vốn chứng nhận đầu tư vào cơng ty cổ phần hay nói cách khác, chứng thực quyền sở hữu phần công ty Lê Viết Trai Lớp: Chứng Khoán CQ46/17.02 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Cổ phiếu niêm yết cổ phiếu phát hành công ty niêm yết trờn cỏc trung tâm giao dịch sở giao dịch chứng khoán Người mua cổ phiếu thu nhập từ việc hưởng cổ tức (cố định cổ phiếu ưu đãi; không cố định cổ phiếu thường) từ chênh lệch giá mua bán cổ phiếu Trên thực tế, việc đầu tư cổ phiếu không đơn giản để nhận cổ tức mà quan trọng việc đầu tư để thu nhiều lợi nhuận từ việc mua bán cổ phiếu Điều phụ thuộc chủ yếu vào giao động giá cổ phiếu thị trường Bởi vậy, NĐT giỏi hạn chế rủi ro việc xây dựng danh mục đầu tư tối ưu mà phải xác định thời điểm mua bán hợp lí tốt Để đưa định đắn này, phân tích cổ phiếu hoạt động thiếu NĐT chuyên nghiệp Hiện nay, phân tích cổ phiếu sử dụng thị trường chứng khoán (TTCK) giới cách phổ biến chủ yếu phương pháp: phân tích phân tích kỹ thuật Trong phân tích (Fundamental Analysis) phương pháp phân tích cổ phiếu dựa vào nhân tố mang tính chất tảng có tác động dẫn tới thay đổi giá cổ phiếu nhằm giá trị nội (intrinsic value) cổ phiếu thị trường Phân tích cổ phiếu niêm yết phân tích cổ phiếu niêm yết SGDCK trung tâm GDCK phương pháp phân tích So sánh với phân tích kĩ thuật Phân tích nêu hồn tồn dựa vào yếu tố đầu vào khả phân tích mang tính chủ quan thường coi bỏ qua yếu tố tâm lý đầu tư Vì vậy, cổ phiếu có nhiều kết nhận định phân tích khác Tuy nhiên, phân tích phương pháp hàng đầu khơng thể thiếu phân tích đầu tư cổ phiếu làm sở tương đối vững cho việc định đầu tư Có khoảng 90% nhà đầu tư sử dụng phân tích (Arshad Khan Vaqar Zuberi, 1999, Stock Investing for Everyone, trang 85) Phân tích kỹ thuật, phương pháp dựa vào diễn biến hành vi cổ phiếu, nên cơng cụ ngắn hạn khơng nên dùng cho phân tích dài hạn Tuy nhiên, phân tích kỹ thuật thu hút số lượng đáng kể nhà đầu tư tin dùng Một số học giả cho rằng, phân tích nghiên cứu nguyên nhân dẫn tới biến động giá cổ phiếu thị trường để trả lời câu hỏi “tại xảy xảy điều giá cổ phiếu”, cịn phân tích kỹ thuật nghiên cứu hiệu ứng để trả lời câu hỏi “khi thay đổi giá cổ phiếu bắt đầu kết thỳc” Nói cách khác, nhà phân tích kỹ thuật cần biết hiệu ứng mà khơng cần quan tâm tới nguyên nhân lại dẫn tới tình hình đú; cũn nhà phân tích phải cần phải biết nguyên nhân (John J Murphy, 1999, Technical Analysis of the Financial Markets) Dưới góc độ đầu tư, việc kết hợp hai phương pháp phân tích phân tích kỹ thuật dường đem lại kết phối hợp tốt Điều địi hỏi thời gian, am hiểu trình độ phân tích đáng kể nhà đầu tư cơng việc khơng thực dễ dàng 1.2.1.2.Vai trò hoạt động phân tích Lê Viết Trai Lớp: Chứng Khốn CQ46/17.02 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Như nói, phân tích chứng khốn họat động khơng thể thiếu NĐT thị trường chứng khoán ngày phát triển Được sử dụng phổ biến hầu hết phân tích đầu tư chứng khốn, phân tích (cổ phiếu niêm yết) trở thành hoạt động bắt buộc đóng vai trị quan trọng cơng ty chứng khốn Bằng sản phẩm phân tích mỡnh, cỏc CTCK đưa đến cho NĐT kiến thức chuyên môn hiểu biết cách nhanh thị trường, ngành, doanh nghiệp… từ đó, giúp nhà đầu tư có định đắn để lựa chọn mua bán cổ phiếu Hoạt động phân tích tốt nâng cao uy tín cơng ty thị trường, nhờ thu hút nhà đầu tư Mặt khác, đứng giác độ nhà đầu tư có tổ chức, cơng ty chứng khốn phải thực tốt hoạt động để theo đó, gia tăng lợi nhuận qua nghiệp vụ tự doanh Tóm lại, cách gián tiếp, hoạt động phân tích không ảnh hưởng mạnh mẽ tới việc thu hút nhà đầu tư qua nghiệp vụ mơi giới, bảo lãnh, tư vấn…mà cịn có ý nghĩ định tới kết hoạt động tự doanh cơng ty chứng khốn Đây hoạt động cốt lõi, xương sống hoạt động phân tích nhằm đánh giá chất loại cổ phiếu qua đó, đường nhanh để CTCK khẳng định vị trí thương hiệu mỡnh trờn thị trường 1.2.2 Nội dung phân tích 1.2.2.1 Phân tích vĩ mô kinh tế Môi trường kinh tế vĩ mô có ảnh hưởng lớn đến phát triển TTCK hiệu hoạt động doanh nghiệp Môi trường Chính trị - xã hội pháp luật - Tình hình Chính trị - xã hội: Mơi trường trị - xã hội quốc gia thể hệ thống yếu tố thể chế quản lí xã hội( hiến pháp, luật pháp, văn pháp quy quan hành chính), cấu tổ chức chế vận hành máy quản lí hành nhà nước cấp, tổ chức đồn thể trị - xã hội, tơn giáo, sắc tộc, đội ngũ cán công chức máy hành nhà nước Thực tế chứng minh ổn định mơi trường trị - xã hội đất nước yếu tố quan trọng hàng đầu cho phát triển kinh tế, TTCK doanh nghiệp nói riêng Thay đổi trị làm cho nhiều quy định kiểm sốt Chính phủ số ngành, lĩnh vực nới lỏng thắt chặt hơn, từ tác động tới kết kinh doanh ngành, cơng ty khơng có đảm bảo việc thắt chặt hay nới lỏng có ảnh hưởng tích cực hay tiêu cực tới kinh tế - Môi trường pháp luật: Ngày nay, hầu theo chế độ quản lí pháp quyền, mơi trường pháp luật có tác động quan trọng đến hoạt động TTCK doanh nghiệp Nền kinh tế thị trường có đặc điểm thị trường đóng vai trũ chớnh phân bổ nguồn lực xã hội, nhà nước người tạo lập khuôn khổ pháp luật (luật chơi) giám sát thực thi pháp luật chủ thể tham gia thị trường Chẳng hạn, Luật thâu tóm, sáp nhập cơng ty gây tác động tích cực tiêu cực đến cơng ty có chứng khốn niêm yết thị trường Tương tự sách tài - tiền tệ liên quan đến hoạt động doanh nghiệp như: sách thuế phí cơng ty niêm yết, sách ưu Lê Viết Trai Lớp: Chứng Khốn CQ46/17.02 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp đãi đầu tư chứng khốn, sách tiền tệ Ngân hàng trung ương, sách tài khố Chính phủ…cũng có tác động nhiều đến hoạt động TTCK công ty niêm yết Do vậy, xét ảnh hưởng hệ thống luật tới TTCK, cần phải xem xét mặt sau: Tính đồng hệ thống pháp luật, tính khả thi, tính hiệu quả, tính quốc tế tính ổn định hệ thống pháp luật Ảnh hưởng chu kì kinh tế cú sốc kinh tế Sự phát triển kinh tế thường biến động theo chu kì kinh tế định Thơng thường chu kỳ kinh tế bao gồm giai đoạn tăng trưởng, ổn định, suy thoái, hồi phục Trong lịch sử kinh tế, giai đoạn tăng trưởng phát triển kinh tế thường nối tiếp sau giai đoạn suy thối kinh tế dự báo dài hạn được, gọi chu kì kinh tế Mỗi chu kì kinh tế bao gồm bốn giai đoạn: Ở giai đoạn tăng trưởng, kinh tế có phát triển mạnh mẽ, tốc độ tăng trưởng GDP có xu hướng tăng cao, điều khuyến khích nhiều NĐT mạnh dạn bỏ vốn đầu tư, TTCK có điều kiện phát triển mạnh mẽ Sau giai đoạn tăng trưởng, kinh tế bước vào giai đoạn phát triển ổn định, tốc độ tăng trưởng kinh tế có xu hướng san Độ dài giai đoạn không giống nước tuỳ thuộc vào yếu tố tác động nội khác lực cạnh tranh, tính độc lập hay phụ thuộc kinh tế nước Ngồi tình hình phát triển kinh tế khu vực giới có tác động định Ở giai đoạn suy thối, kinh tế có tốc độ tăng trưởng giảm dần Nguyên nhân suy thoái kinh tế khác nước Có thể sai lầm sách kinh tế, ảnh hưởng khủng hoảng trị chiến tranh, tác động cú sốc kinh tế bên ngoài…Khi kinh tế rơi vào trạng thái khủng hoảng mà biểu giá leo thang, sức mua đồng tiền giảm sút, NĐT có xu hướng rút khỏi TTCK tác động tiêu cực tới TTCK, trở nên tồi tệ, chí gây nên đổ vỡ TTCK Nếu có sách điều hành kinh tế vĩ mơ đứng đắn, Chính phủ bước kiềm chế sớm khắc phục tình trạng này, đưa kinh tế hồi phục trở lại quỹ đạo phát triển Tuy giai đoạn hưng thịnh, suy thoái kinh tế nối tiếp nhau, để nhận biết kinh tế phát triển đình trệ vấn đề không đơn giản Để xác định xác kinh tế giai đoạn chu kì kinh tế, nhà kinh tế học phải xem xét dấu hiệu kinh tế vĩ mơ Phân tích tác động độ mở kinh tế lực cạnh tranh Ngày nay, hợp tác, mở cửa hội nhập kinh tế trở thành xu tất yếu phát triển nước Mở cửa hội nhập kinh tế vừa đem lại thời cơ, song đồng thời đem lại thách thức, nguy kinh tế nước Các nước có điều kiện mở rộng giao lưu quốc tế, tiếp nhận nhiều công nghệ, kĩ thuật đại, nhiều nguồn lực tài kinh nghiệm quản lí tiên tiến nước phát triển Tuy nhiên, mặt trái tồn cầu hố làm tăng thêm sức ép cạnh tranh thua thiệt nước có kinh tế phát triển Vì thế, để tránh tác động tiêu cực tồn cầu hố hội nhập kinh tế quốc tế, nước chậm phát triển thường thực lộ trình mở cửa, hội nhập phù hợp để vừa thích ứng dần với Lê Viết Trai Lớp: Chứng Khoán CQ46/17.02 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp kinh tế giới vừa bảo vệ kinh tế nước theo cam kết định, cam kết thuế quan thương mại có vị trí đặc biệt quan trọng Trong điều kiện kinh tế tồn cầu hóa, tác động cú sốc kinh tế từ bên ngồi có tác động quan trọng Những năm gần đây, tác động biến động giá yếu tố đầu vào kinh tế giá dầu thơ, sắt thép, phân bón, ngoại tệ mạnh…của giới có ảnh hưởng lớn đến nước có kinh tê sức cạnh tranh thấp Để khắc phục tác động tiêu cực cú sốc kinh tế, nước khơng cịn đường khác phải tìm cách nâng cao lực cạnh tranh doanh nghiệp kinh tế , làm cho kinh tế nước thích ứng dần với kinh tế giới Các điều kiện kinh tế vĩ mơ Biến động TTCK có mối quan hệ chặt chẽ tới kinh tế vĩ mô Các điều kiện kinh tế vĩ mô định rủi ro chung thị trường - rủi ro hệ thống Chúng tác động đến nhà đầu tư tổ chức phát hành Cụ thể:  Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) Đây tiêu kinh tế vĩ mô bản, phản ảnh tổng giá trị sản phẩm hàng hoá dịch vụ cuối kinh tế Đây đầu kinh tế sản lượng sản xuất kinh tế Tốc độ tăng trưởng GDP mức cao cho thấy kinh tế phát triển, điền khuyến khích doanh nghiệp gia tăng đầu tư mở rộng quy mô SXKD, tăng doanh thu bán hàng Ngược lại tốc độ tăng trưởng thấp có nghĩa kinh tế có dấu hiệu trì trệ, nguồn lực kinh tế đất đai, tài nguyên, nguời, tiềm khoa học kĩ thuật chưa khai thác sử dụng hiệu Điều khiến nhiều NĐT rút khỏi thị trường  Tỷ giá hối đoái Tỉ giá hối đoái biểu giá đồng tiền nước thơng qua dịng tiền nước khác Nếu NĐT nhận thấy đồng tiền nội tệ bị giá tương lai họ chuyển hướng từ đầu tư vào chứng khoán sang đầu tư vào tài sản ngoại tệ để tránh thiệt hại giảm giá chứng khoán Nếu phép đầu tư thị trường nước ngồi nhà đầu tư chuyển vốn đầu tư nước Như vậy, biến đổi tỉ giá hối đoái tác động đến định NĐT thị trường  Thái độ kinh tế Sự lạc quan hay bi quan kinh tế người tiêu dùng nhà sản xuất yếu tố định đến phát triển kinh tế Ví dụ, người tiêu dùng ước lượng mức độ thu nhập tương lai họ sẵn sàng chi tiêu cho khoản tiêu dùng cú gớ trị lớn Cũng tương tự vậy, doanh nghiệp tăng sản lượng mức độ hàng tồn kho họ đốn trước có nhu cầu lớn sản phẩm  Lạm phát lãi suất Tỉ lệ lạm phát lãi suất có ảnh hưởng lớn đến hoạt động đầu tư TTCK Quan hệ lãi suất giá cổ phiếu mối quan hệ không trực tiếp không diễn chiều Lý vỡ dũng tiền thu từ đầu tư cổ phiếu không cố định, Lê Viết Trai 10 Lớp: Chứng Khoán CQ46/17.02