OPEC và các đối tác đã liên tục họp khẩn, chốt mức giá, 5,7 triệu thùng/ngày.. Trong đó, khu vực ngoài Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế OECD tăng 3,2 triệu thùng/ngày, khu vực OECD
Trang 1CÔNG TY CỔ PHẦN CH NG KHOÁN TÂN VI T ỨỆ
Trang 2MỤC L C Ụ
PHẦN I: BỐI C NH TH GIỚI VÀ VI T NAMẢ Ế Ệ 1
I Di n bi n kinh tễ ế ế Thế ới giai đoạ gin 2020-2022 1
1.1 Đại dịch Covid-19 1
1.2 Giá dầu 1
1.3 L m phátạ 2
II T ng quan n n kinh tổ ề ế VN và TTCK VN trong giai đoạn 2020-2022 3
2.1 B i c nh n n kinh tố ả ề ế VN trong giai đoạn 2020-2022 3
III Phân lo i cạ ổ phiếu 13
IV Phân tích ch s tài chínhỉ ố .13
4.1 L i nhuợ ận 13
4.2 T lỷ ệ dư tín dụng trên vốn huy động (LDR) 15
4.3 Ch s an toàn v n (CAR)ỉ ố ố .15
4.4 T l n x u (NPL)ỷ ệ ợ ấ 16
V Định giá cổ phiếu STB bằng phương pháp P/E và P/B 16
5.1 Định giá cổ phiếu STB bằng phương pháp P/E 16
5.2 Định giá cổ phiếu STB bằng phường pháp P/B 18
PHẦN III: BÀI T P PHÂN TÍCH K THU T 21 Ậ Ỹ ẬCổ phiếu 1 21
Trang 3Cổ phiếu 4 24 Cổ phiếu 5 25
Trang 4BÁO CÁO TH C T P T NG H P Ự Ậ Ổ Ợ
PHẦN I: BỐI C NH TH GIỚI VÀ VI T NAM Ả Ế Ệ
I Diễn bi n kinh tế ế Thế ới giai đoạ gin 2020-2022 1.1 Đạ ịi d ch Covid-19
toàn cầu ước tính đạt khoảng 84,54 nghìn tỷ USD vào năm 2020, giảm 4,5% so với năm 2019 dẫn
1.2 Giá d u ầ
101,2 triệu thùng/ngày trong năm 2019 OPEC và các đối tác đã liên tục họp khẩn, chốt mức giá,
5,7 triệu thùng/ngày Trong đó, khu vực ngoài Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế (OECD) tăng 3,2 triệu thùng/ngày, khu vực OECD tăng 2,5 triệu thùng/ngày Sự gia tăng này được thúc đẩy bởi
Trang 5BÁO CÁO TH C T P T NG H P Ự Ậ Ổ Ợ
USD/thùng
1.3 L m phát ạ
một loạt động thái, ngày 21/7/2022, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đã quyết định tăng lãi
tăng lãi suất liên bang thêm 0,25 điểm phần trăm lên phạm vi 0,25 - 0,5%
Ngày 04/05/2022, Fed đã quyết định tăng thêm lãi suất thêm 0,5 điểm phần trăm, lên biên độ
này
Ngày 21/09/2022, Fed đã quyết định tăng lãi suất cơ bản thêm 0,75 điểm phần trăm, lên biên độ 3% - 3,25% Đây là lần thứ 3 liên tiếp FED tăng lãi suất 0,75 điểm phần trăm Ngày 2/11/2022, Fed đã quyết định tăng lãi suất 0,75 điểm phần trăm, đưa lãi suất quỹ liên
lần tăng lãi suất thứ sáu kể từ tháng 3/2022
Trang 6BÁO CÁO TH C T P T NG H P Ự Ậ Ổ Ợ
Ngày 14/12/2022, Fed đã quyết định tăng lãi suất cơ bản thêm 0,5 điểm phần trăm, nâng biên
II T ng quan n n kinh tổ ề ế VN và TTCK VN trong giai đoạn 2020-2022
2.1 B i c nh n n kinh tố ả ề ế VN trong giai đoạn 2020-2022
khẩu 262,4 tỉ USD Điều này có nghĩa là trong năm qua, Việt Nam đã xuất siêu 19,1 tỉ USD
và triển khai tiêm chủng Vaccine, như là các vaccine của Pfizer/BioNTech, Moderna,
Ước tính GDP năm 2021 tăng 2,58% (quý I tăng 4,72%; quý II tăng 6,73%; quý III giảm 6,02%; quý IV tăng 5,22%) so với năm trước do dịch Covid-19 ảnh hưởng nghiêm trọng tới mọi lĩnh vực của
nhập khẩu hàng hóa ước tính đạt 66,5 tỷ USD, tăng 6,4% so với tháng trước và tăng 19,7% so với
USD, tăng 22,6% so với năm trước
Trang 7BÁO CÁO TH C T P T NG H P Ự Ậ Ổ Ợ
tăng 3,54% và 3,23% của năm 2018 và 2020; cao hơn mức tăng 2,79% và 1,84% của năm 2019 và
Xảy ra nhiều bê bối liên quan đến kinh t , chính tr , ch ng khoán, bế ị ứ ất động sản:
bán ra trong phiên ngày 10/1
tăng cao để thu lợi bất chính Phạm Thanh Tùng đã có hành vi thao túng thị trường chứng
tỷ đồng Mục đích của các đợt phát hành trái phiếu đều được dùng để đầu tư chéo vào các
người dân
Trang 8BÁO CÁO TH C T P T NG H P Ự Ậ Ổ Ợ
2.2 Diễn biến TTCK giai đoạn 2020-2022
2.2.1 Năm 2020
bình quân năm 2020 vẫn đạt trên 7.420 tỷ đồng/phiên, tăng 59,3% so với bình quân năm 2019
năm 2019
tăng 143% so với cuối năm 2019
2.2.2 Năm 2021
Index tăng từ mức 1.194 điểm ngày 31/12/2020 lên mức 1.536 điểm ngày 12/7/2021, tức là tăng
năm 2020
đồng/phiên (tháng 1) lên 40 nghìn tỷ đồng/phiên (tháng 11) Đến tháng 12, giá trị giao dịch bình quân
bình quân đạt hơn 26.455,17 tỷ đồng/phiên, tăng 250% so với bình quân năm 2020
đồng, tăng 8,9% so với cuối năm 2020 và giá trị giao dịch bình quân đạt 11.421 tỷ đồng/phiên, tăng 9,9% so với bình quân năm 2020
Trang 9BÁO CÁO TH C T P T NG H P Ự Ậ Ổ Ợ
2.2.3 Năm 2022
tăng 24,8% so với tháng 11, nhưng tính chung cả năm 2022, giá trị giao dịch bình quân ch ỉđạt 20.168
cuối năm 2021
Trang 10BÁO CÁO TH C T P T NG H P Ự Ậ Ổ Ợ
III Tri n vể ọng, khó khăn, thách thức TTCK VN 2023 3.1 Tri n vể ọng
quốc tế Long Thành
Trang 11BÁO CÁO TH C T P T NG H P Ự Ậ Ổ Ợ
Ngành tiêu dùng bán lẻ: Nhu c u cầ ủa người tiêu dùng đang phục h i mồ ạnh m , s hẽ ự ồi
3.2 Thách thức, khó khăn
tới có thể khó khăn hơn
Tại Châu âu: Lạm phát tăng cao vốn đã bị ảnh hưởng bởi Covid -19, nay bị ảnh hưởng từ
Trang 12BÁO CÁO TH C T P T NG H P Ự Ậ Ổ Ợ
Trang 13Số lượng c phiổ ếu lưu hành: 1.885.215.716 (T5/2023)
Biểu đồ 4: Cho vay khách hàng của STB giai đoạn 2020 – 2021 (Triệu đồng)
376,594,587 343,334,365 353,507,05578,145,909
Năm 2020Năm 2021Năm 2022
Trang 14BÁO CÁO TH C T P T NG H P Ự Ậ Ổ ỢTừ biều đồ 4 và 5 cho thấy giai đoạn năm 2020 - 2022:
- Cho vay khách hàng: Khoản cho vay khách hàng có xu hướng tăng, lượng tiền cho vay cá nhân
nhiều sơn so với lượng tiền cho vay tổ chức Năm 2022, cho vay cá nhân chiếm 57,69% và cho vay tổ chức là 42,31%
- Tiền g i khác hàng:ử Kho n ả tiền gửi khách hàng có xu hướng giảm trong, lượng tiền gửi từ cá
NHTM
Hoạt động của NHTM: NHTM huy động tiền gửi từ người dân và tr mả ột lãi su t tiấ ền gửi
5.87% 4.73%4.69%
Nhóm quỹ ngo i Dragon CapitalạNHTMCP Xuất nhập khẩ Việu t Nam
Trầm Trọng NgânCTCP Đầu Sài tưgòn EXIMCTCP Đầu Tài chính Sài tưgòn Á ChâuMarket Vectors Viet Nam ETFCổ đông khác
Trang 15BÁO CÁO TH C T P T NG H P Ự Ậ Ổ Ợ
Chức năng của NHTM:
Những rủi ro của ngành ngân hàng:
Nợ xấu: NHTM huy động tiền gửi từ người dân sau đó đêm số tiền đó cho cá nhân, tổ chức
khác vay Nếu như các cá nhân, tổ chức đó không có khả năng thanh toán cho NHTM, thì
đối với ngân hàng Lãi suất tăng thì người dân gửi tiền tiết kiệm vào ngân hàng nhưng cá
lại
Trang 16BÁO CÁO TH C T P T NG H P Ự Ậ Ổ Ợ
III Phân lo i cạ ổ phiếu
• Nhược điểm:
IV Phân tích ch s tài chính ỉ ố
4.1 L i nhu n ợ ậ
Biểu đồ 7: Thu nhập lãi và chi phí lãi, NIM của STB giai đoạn 2020 – 2022
Lợi nhuận ròng năm 2022 tăng trưởng cao nhờ tăng trưởng thu nh p lãi và lãi tậ ừ hoạt động khác: L i nhu n sau thuợ ậ ế năm 2022 đạt 5.040.695 triệu đồng tăng 47,76% svck từ thu nhập lãi và
1.5 1 0.5
Năm 2020 Năm 2021 Năm 2022
Thu nhập lãiChi phí lãiNIM
Trang 17BÁO CÁO TH C T P T NG H P Ự Ậ Ổ Ợ
Từ biểu đồ 8 và 9 cho thấy:
Trang 18BÁO CÁO TH C T P T NG H P Ự Ậ Ổ Ợ
4.2 T lỷ ệ dư tín dụng trên vốn huy động (LDR)
4.3 Ch s an toàn v n (CAR) ỉ ố ố
70%60%50%40%30%20%10%0%Năm 2020
năm 2021Năm 2022
LDR V n ố huy động
Trang 19BÁO CÁO TH C T P T NG H P Ự Ậ Ổ Ợ
4.4 T l n x u (NPL) ỷ ệ ợ ấ
V nh giá cĐị ổ phiếu STB bằng phương pháp P/E và P/B
5.1 nh giá c Đị ổ phiếu STB bằng phương pháp P/E
0.80.6
Trang 20Định giá c phi u STB t i ngày 11/05/2023: ổ ế ạ
* Giả định: Tốc độ tăng trưởng lợi nhuận sau thu cế ủa STB năm 2023 là tốc độ tăng trưởng trung bình của 3 năm 2020, 2021, 2022 và số lượng cổ phiếu không đổi
Trang 21BÁO CÁO TH C T P T NG H P Ự Ậ Ổ Ợ
Giá tr c a c ị ủ ổ phiếu STB dự báo năm 2023:
5.2 nh giá c Đị ổ phiếu STB bằng phường pháp P/B
Trang 22BÁO CÁO TH C T P T NG H P Ự Ậ Ổ Ợ
* Gi ả định: Tốc độ tăng trưởng của B năm 2023 là tốc độ tăng trưởng trung bình 3 năm 2020, 2021,
VI Luận điểm đầu tư
Lợi nhuận ròng năm 2022 tăng trưởng cao nhờ tăng trưởng thu nhập lãi và lãi từ hoạt
Chỉ s CAR m c an toàn:ố ở ứ Chỉ số CAR năm 2022 đạt 11,33% thấp hơn svck Trong năm
Chỉ s LDR cố ủa ngân hàng STB có xu hướng tăng: Ngân hàng STB đã gia tăng lượng tiền
Tỷ lệ n xợ ấu ở mức thấp: Giai đoạn 2020 – 2022, tỉ lệ ợ n xấu c a ngân hàng STB có xu ủ
cổ phiếu
Trang 23BÁO CÁO TH C T P T NG H P Ự Ậ Ổ Ợ
* Nh n di n rậ ệ ủi ro:
Khuyến ngh mua STB: ị
Trang 24BÁO CÁO TH C T P T NG H P Ự Ậ Ổ Ợ
PHẦN III: BÀI T P PHÂN TÍCH K THU T Ậ Ỹ Ậ
Cổ phiếu 1
Cổ phiếu 1 đang có ngưỡng hỗ trợ là 38.000đ – ngưỡng kháng cự là 44.000đ
Đường MA10, MA20, MA50 có xu hướng đi lên và đường MA10, MA20 đã cắt đường
phiếu đã tăng mạnh và sẽ tiếp tục xu hướng tăng
Trang 25BÁO CÁO TH C T P T NG H P Ự Ậ Ổ Ợ
Cổ phiếu 2
Đường MA10, MA20, MA50 có xu hướng đi lên và đường MA10, MA20 đã cắt đường
phiếu đã tăng mạnh và sẽ tiếp tục xu hướng tăng
Trang 26BÁO CÁO TH C T P T NG H P Ự Ậ Ổ Ợ
Cổ phiếu 3
Trang 27BÁO CÁO TH C T P T NG H P Ự Ậ Ổ Ợ
Cổ phiếu 4
từ dưới lên
35.000
Trang 28BÁO CÁO TH C T P T NG H P Ự Ậ Ổ Ợ
Cổ phiếu 5
MA20, MA50 có xu hướng đi ngang và đường giá đang dao động quang 3
Trang 29BÁO CÁO TH C T P T NG H P Ự Ậ Ổ Ợ