Nâng cao chất lượng công tác định giá tổng công ty bia rượu nước giải khát sài gòn tại công ty cổ phần chứng khoán tân việt

Khoá luận tốt nghiệp MỤC LỤC DANH MỤC SƠ ĐỒ, BẢNG BIỂU LỜI MỞ ĐẦU .1 Chương 1: NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ CHẤT LƯỢNG CÔNG TÁC ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP 1.1 Khái niệm cần thiết định giá doanh nghiệp 1.1.1.Khái niệm định giá doanh nghiệp 1.1.2 Sự cần thiết định giá doanh nghiệp .3 1.2.Công tác định giá doanh nghiệp 1.2.1.Cơ sở định giá doanh ghiệp 1.2.2 Quy trình định giá doanh nghiệp 1.2.3 Phương pháp định giá doanh nghiệp 11 1.2.3.1 Phương pháp giá trị tài sản 12 1.2.3.2 Phương pháp chiết khấu luồng tiền 16 1.2.3.3 Phương pháp định lượng Goodwill 20 1.2.3.4.Phương pháp định giá dựa vào P/E 23 1.3.Chất lượng công tác định giá doanh nghiệp 25 1.3.1.Khái niệm 25 1.3.2 Cơ sở đánh giá chất lượng công tác định giá doanh 25 1.3.2.1 Đảm bảo tính xác, khách quan trung thực 25 1.3.2.2 Thực mục tiêu yêu cầu chủ thể liên quan .26 1.3.2.3 Phương pháp định giá phải phù hợp .26 1.3.2.4 Xác định giá trị gắn với thị trường 26 1.3.2.5 Đảm bảo tốn thời gian chi phí thấp 27 1.3.3 Nhân tố ảnh hưởng đến chất lượng công tác định giá doanh nghiệp 28 1.3.3.1 Các nhân tố thuộc tổ chức định giá 28 Trần Hữu Nam Lớp: TCDN 46A Khoá luận tốt nghiệp 1.3.3.2 Các nhân tố thuộc doanh nghiệp định giá .31 1.3.3.3 Các yếu tố thuộc môi trường kinh doanh 33 Trần Hữu Nam Lớp: TCDN 46A Khoá luận tốt nghiệp Chương 2: THỰC TRẠNG PHƯƠNG PHÁP ĐỊNH GIÁ TỔNG CƠNG TY BIA RƯỢU NƯỚC GIẢI KHÁT SÀI GỊN TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHỐN TÂN VIỆT 35 2.1 Tổng quan tổng công ty bia rượu nước giải khát sài gịn .35 2.1.1 Q trình hình thành phát triển Tổng công ty bia rượu nước giải khát sài gòn 35 2.1.2 Cơ cấu tổ chức Tổng công ty 36 2.1.3 Ngành nghề kinh doanh 37 2.1.4 Vị ngành 37 2.2 Thực trạng chất lượng công tác định giá SABECO .39 2.2.1 Căn pháp lý 39 2.2.2 Thực trạng chất lượng công tác định giá SABECO phương pháp chiết khấu luồng tiền 39 2.2.2.1 Thực trạng tài SABECO 39 2.2.2.2 Định giá SABECO phương pháp chiết khấu luồng tiền 41 2.2.3 Thực trạng chất lượng công tác định giá SABECO phương pháp tài sản 43 2.2.3.1 Nguyên tắc định giá 43 2.2.3.2 Phương pháp định giá .43 2.3 Đánh giá chất lượng công tác định giá SABECO 58 2.3.1 Kết đạt 58 2.3.2 Hạn chế nguyên nhân 59 2.3.2.1 Hạn chế .59 2.3.2.2 Nguyên nhân 62 Chương 3: GIẢI PHÁP NÂNG CAO CHẤT LƯỢNG CÔNG TÁC ĐỊNH GIÁ TỔNG CÔNG TY BIA RƯỢU VÀ NƯỚC GIẢI KHÁT SÀI GỊN TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN TÂN VIỆT 67 3.1 Tổng quan cơng ty cổ phần chứng khốn Tân Việt .67 3.1.1 Quá trình hình thành phát triển 67 3.1.2 Định hướng phát triển công ty 69 Trần Hữu Nam Lớp: TCDN 46A Khoá luận tốt nghiệp 3.2 Giải pháp nâng cao chất lượng công tác định giá Tổng công ty bia rượu nước giải khát Sài Gịn cơng ty cổ phần chứng khoán Tân Việt 70 3.2.1 Giải pháp nâng cao chất lượng định giá Sabeco công ty cổ phần chứng khoán Tân Việt 70 3.2.1.1 Nhận thức đắn giá trị doanh nghiệp 70 3.2.1.2 Hoàn thiện phương pháp định giá doanh nghiệp 70 3.2.1.3 Áp dụng phương pháp định giá khác 76 3.2.1.4 Nâng cao trình độ đội ngũ cán định giá công ty cổ phần chứng khoán Tân Việt 77 3.2.1.5 So sánh với kết định giá SABECO khác 77 3.2.2 Kiến nghị đề xuất 78 3.2.2.1.Kiến nghị với Tổng công ty bia rượu nước giải khát Sài Gịn .78 3.2.2.2.Kiến nghị với quan có chức nhà nước .79 KẾT LUẬN .84 Tài liệu tham khảo 85 Trần Hữu Nam Lớp: TCDN 46A Khoá luận tốt nghiệp DANH MỤC SƠ ĐỒ, BẢNG BIỂU Bảng 1.1 Các phương pháp định giá doanh nghiệp giới 12 Bảng 1.2 Quan điểm lựa chọn tham số Bt, At, r 21 Bảng 2.1 Thị phần nhà sản xuất bia 38 Bảng 2.2 Tình hình tài SABECO 39 Bảng 2.3 Dự báo tình hình phát triển SABECO 41 Bảng 2.4 Kết xác định lại giá trị tài sản SABECO 44 Bảng 2.5 Xác định lại giá trị nhà cửa, vật kiến trúc .46 Bảng 2.6 Xác định lại giá trị máy móc thiết bị .48 Bảng 2.7 Xác định lại giá trị phương tiện vận tải 49 Bảng 2.8 Xác đinh lại giá trị dụng cụ quản lý 49 Bảng 2.9 Xác định giá trị tài sản vơ hình .50 Bảng 2.10 Xác định giá trị đầu tư tài dài hạn 51 Bảng 2.11 Xác định giá trị khoản phải thu .53 Trần Hữu Nam Lớp: TCDN 46A Khoá luận tốt nghiệp LỜI MỞ ĐẦU Cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước sách Nhà nước quan tâm nỗ lực thực Nỗ lực thể thông qua việc hàng loạt doanh nghiệp tiến hành cổ phần hóa, đặc biệt khoảng thời gian gần đây, khơng có doanh nghiệp nhỏ mà đại gia lớn Ngân hàng Ngoại thương Việt Nam, Tổng công ty Bia-Rượu-Nước giải khát Sài Gòn tiến hành cổ phần hóa Trong xu đó, vấn đề chất lượng cổ phần hóa quan tâm Việc xác định giá trị doanh nghiệp quan trọng, chất lượng công tác định giá doanh nghiệp lại quan trọng Tầm quan trọng công tác định giá thể thông qua kết đấu giá cổ phiếu Tổng cơng ty Bia-Rượu-Nước giải khát Sài Gịn Giá khởi điểm cổ phiếu SABECO xác định kết định giá doanh nghiệp này, nhiên, giá trị SABECO xác định sai nên kết cổ phiếu doanh nghiệp sức hấp dẫn thị trường tài chính, vậy, công tác đấu giá đạt kết không cao, gây tổn thất lớn cho doanh nghiệp (về chi phí quan trọng uy tín doanh nghiệp) Chính nhận thức tầm quan trọng chất lượng định giá doanh nghiệp , em chọn đề tài “Nâng cao chất lượng công tác định giá Tổng cơng ty BiaRượu-Nước giải khát Sài Gịn cơng ty cổ phần chứng khoán Tân Việt” với hi vọng góp phần nâng cao chất lượng cơng tác định giá SABECO nói riêng doanh nghiệp Việt Nam nói chung Chuyên đề kết cấu thành chương, lời mở đầu, kết luận, mục lục, danh mục tài liệu tham khảo Nội dung chuyên đề bao gồm: Chương 1:Những vấn đề chất lượng công tác định giá doanh nghiệp Chương 2:Thực trạng chất lượng công tác định giá Tổng công ty Bia-RượuNước giải khát Sài Gịn cơng ty cổ phần chứng khoán Tân Viêt Chương 3:Giải pháp nâng cao chất lượng công tác định giá Tổng công ty BiaRượu-Nước giải khát Sài Gịn cơng ty cổ phần chứng khốn Tân Việt Trần Hữu Nam Lớp: TCDN 46A Khoá luận tốt nghiệp Chương NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ CHẤT LƯỢNG CÔNG TÁC ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP 1.1 Khái niệm cần thiết định giá doanh nghiệp 1.1.1 Khái niệm định giá doanh nghiệp Mỗi hàng hóa có giá trị định Giá trị kết tinh hao phí sức lao động cần thiết để sản xuất hàng hóa Vì vậy, hao phí lao động sản xuất hàng hóa nhiều giá trị hàng hóa cao Doanh nghiệp loại hàng hóa Để tạo dựng nên doanh nghiệp, người chủ doanh nghiệp phải bỏ lượng hao phí lao động Do vậy, doanh nghiệp có giá trị định Theo nhà kinh tế, định giá doanh nghiệp hiểu sau: Định giá ước tính giá trị quyền sở hữu tài sản cụ thể hình thái tiền tệ cho mục đích xác định rõ Định giá nghệ thuật hay khoa học ước tính giá trị cho mục đích cụ thể tài sản cụ thể thời điểm xác định, có cân nhắc tới tất đặc điểm tài sản xem xét tất yếu tố kinh tế thị trường Như vậy, định giá doanh nghiệp xác định giá trị thực tế doanh nghiệp Giá trị thực tế doanh nghiệp giá trị toàn tài sản có doanh nghiệp mà có tính đến khả sinh lời doanh nghiệp tương lai Giá trị thực tế doanh nghiệp xác định sở giá trị thị trường chất lượng tài sản thời điểm định giá Trong đó, giá thị trường giá hình thành thị trường, thị trường chấp nhận sở cân quan hệ thị trường Vì vậy, định giá doanh nghiệp thực chất ước tính khoản tiền mà người mua trả để họ có doanh nghiệp, ước tính khoản tiền thu người bán bán doanh nghiệp Trần Hữu Nam Lớp: TCDN 46A Khố luận tốt nghiệp Định giá hoạt động khoa học có tính tổng hợp khả dự đốn cao , q trình định giá doanh nghiệp khơng dựa thơng tin có doanh nghiệp, mà cịn phải dựa vào thơng tin hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp dự tính tương lai thông tin kinh tế khác thị trường trị giá tài sản tương đương với tài sản doanh nghiệp, nhu cầu mua, bán loại hình doanh nghiệp định giá 1.1.2 Sự cần thiết định giá doanh nghiệp Trong kinh tế phát triển, doanh nghiệp trở thành hàng hóa có thuộc tính giá trị giá trị sử dụng Việc xác định giá trị doanh nghiệp quan trọng, có xác định giá trị doanh nghiệp cách đầy đủ xác đảm bảo quyền lợi bên liên quan Việc định giá doanh nghiệp cần thiết có nhiều đối tượng quan tâm đến giá trị doanh nghiệp nhằm mục đích khác thời điểm định Việc xác định giá trị doanh nghiệp phục vụ số mục đích như: - Định giá doanh nghiệp để bảo hiểm Các doanh nghiệp, đặc biệt doanh nghiệp hoạt động lĩnh vực có nhiều yếu tố rủi ro, cần phải mua bảo hiểm cho trình hoạt động sản xuất mua bảo hiểm cho loại tài sản cấu thành nên doanh nghiệp Để cơng ty bảo hiểm thực tham gia bảo hiểm doanh nghiệp, giá trị doanh nghiệp phải xác định hai phía - cơng ty bảo hiểm doanh nghiệp Trên sở đó, hai bên tiến hành đàm phán để kí hợp đồng bảo hiểm - sở cho việc bảo hiểm tài sản sau xảy vấn đề cần bảo hiểm - Định giá doanh nghiệp để vay vốn Doanh nghiệp trình hoạt động sản xuất, kinh doanh ln cần vốn cho tồn phát triển Tuy nhiên, nguồn vốn doanh nghiệp hữu hạn, vậy, nhiều trường hợp, doanh nghiệp phải huy động vốn từ bên ngồi Đi vay từ tổ chức tín dụng nguồn huy động quan trọng doanh nghiệp Để vay vốn từ Ngân hàng tổ chức tín dụng khác, Trần Hữu Nam Lớp: TCDN 46A Khố luận tốt nghiệp ngồi hình thức tín chấp uy tín người bảo lãnh hay uy tín doanh nghiệp, doanh nghiệp phải có tài sản chấp tài sản giá trị doanh nghiệp Vì thế, bên cho vay bên vay phải xác định giá trị doanh nghiệp làm sở cho quan hệ tín dụng hai bên - Định giá để đánh giá hiệu hoạt động doanh nghiệp Trong trình hoạt động, người chủ, người quản lý doanh nghiệp tiến hành định giá doanh nghiệp thời điểm bất kì, mà người muốn thấy cần thiết để xem xét tình hình hoạt động doanh nghiệp Trên sở so sánh với giá trị doanh nghiệp thời điểm định giá so với giá trị doanh nghiệp thời điểm trước, người chủ, người quản lý doanh nghiệp biết doanh nghiệp có hoạt động hiệu không Nếu doanh nghiệp hoạt động hiệu quả, giá trị doanh nghiệp lớn so với thời điểm định giá trước ngược lại - Định giá để tiến hành mua bán doanh nghiệp Trong kinh tế thị trường, doanh nghiệp loại hàng hóa mua bán thị trường Việc mua, bán doanh nghiệp việc chuyển đổi quyền sở hữu toàn tài sản doanh nghiệp Để q trình mua bán diễn ra, doanh nghiệp phải xác định giá trị thực tế - giá trị thời điểm mua bán Trên sở giá trị doanh nghiệp, hai bên tiến hành đàm phán, thương lượng, thực mua bán - Định giá doanh nghiệp để cổ phần hóa Cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước trình chuyển đổi từ sở hữu Nhà nước sang sở hữu tập thể cá nhân Q trình chuyển đổi sở hữu chuyển đổi phần doanh nghiệp hay toàn doanh nghiệp Để tiến hành cổ phần hóa doanh nghiệp, trước tiên phải xác định giá trị toàn doanh nghiệp, làm sở xác định giá trị cổ phần, giá bán cổ phiếu - Định giá trường hợp khác Việc định giá doanh nghiệp cần thiết trường hợp khác doanh nghiệp chia tách, doanh nghiệp góp vốn liên doanh liên kết, chí doanh nghiệp bị phá sản Trần Hữu Nam Lớp: TCDN 46A Khoá luận tốt nghiệp Như biết, vật tượng không ngừng biến đổi, giá trị doanh nghiệp vậy, giá trị doanh nghiệp vĩnh cửu Do vậy, kết lần định giá doanh nghiệp có giá trị thời điểm định Để đáp ứng nhu cầu đối tượng khác nhau, việc định giá doanh nghiệp lại tiến hành lại cần thiết ngày thường xun Vì thế, cần thiết cơng tác định giá doanh nghiệp phủ nhận 1.2 Công tác định giá doanh nghiệp 1.2.1 Cơ sở định giá doanh ghiệp Để công tác định giá doanh nghiệp diễn theo yêu cầu xác định giá trị doanh nghiệp cách đầy đủ, xác khách quan, tất yếu đòi hỏi sở định Các sở quan trọng tiến hành định giá doanh nghiệp bao gồm: Hệ thống pháp luật hành, hệ thống thông tin liệu doanh nghiệp thị trường, phát triển thị trường chứng khoán phát triển kinh tế vĩ mô  Hệ thống pháp luật hành: Bao gồm văn qui phạm pháp luật, thị, thông báo quan nhà nước công tác định giá doanh nghiệp Đây sở quan trọng để tổ chức định giá, chuyên gia định giá áp dụng trình định giá đưa tiêu chuẩn chung đánh giá thành công công tác định giá  Hệ thống thông tin liệu doanh nghiệp đòi hỏi sở bắt buộc doanh nghiệp định giá Hệ thống thông tin liệu hình thành từ hai nguồn: Nguồn bên doanh nghiệp nguồn bên doanh nghiệp (nguồn thị trường) Nguồn sở liệu bên doanh nghiệp thể thông qua báo cáo tài doanh nghiệp như: Bảng cân đối kế tốn, Báo cáo kết hoạt động sản xuất kinh doanh, Báo cáo lưu chuyển tiền tệ - Bảng cân đối kế tốn: Là báo cáo tài tổng hợp phản ánh tổng quát toàn giá trị tài sản có nguồn hình thành tài sản doanh nghiệp thời Trần Hữu Nam Lớp: TCDN 46A