định giá và ra quyết định đầu tư vào chứng khoán ctcp bia rượu nước giải khát sài gòn mã chứng khoán sab

Chứng tỏ nợ phải trả của SABECO đang tăng lên, cho thấy công ty đang có nhu cầu huy động vốn từ bên ngoài để tài trợ cho hoạt động sản xuất, kinh doanh... Nguyễn Thị Minh HàVNĐ.Điều này

Trang 1

TRƯỜNG ĐẠI HỌC DUY TÂNKHOA QUẢN TRỊ KINH DOANH



BÀI THỰC HÀNHTÀI CHÍNH CHỨNG KHOÁN

ĐỀ TÀI: Định giá và ra quyết định đầu tư vào chứng khoán

“CTCP Bia- Rượu- Nước giải khát Sài Gòn”

Trang 2

Bài thực hành môn Tài chính chứng khoánGVHD: ThS Nguyễn Thị Minh Hà

DANH MỤC HÌNH

H;nh 1: Sơ đồ tổ chức CTCP Bia- Rượu- Nước giải khát Sài Gòn 8

H;nh 2: Việc mua bán cổ phiếu qua các phiên 35

Bảng 5: Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh 14

Bảng 6: Khả năng thanh toán 15

Bảng 7: Thông số hoạt động 17

Bảng 8: Thông số đòn bẩy tài chính 19

Bảng 9: Thông số khả năng sinh lời 20

Bảng 10: Các chỉ tiêu liên quan đến cổ phiếu 21

Bảng 11: P/E của SABECO và các doanh nghiệp cùng ngành 37

MỤC LỤ

Trang 3

LỜI MỞ ĐẦU 5

CHƯƠNG 1.GIỚI THIỆU VỀ CÔNG TY 6

1.1 Giới thiệu chung 6

2.3 Báo cáo kết quả kinh doanh 14

2.4 Khả năng thanh toán 15

2.5 Thông số hoạt động 17

2.6 Thông số đòn bẩy tài chính 19

2.7 Thông số khả năng sinh lời 20

2.8 Các chỉ tiêu liên quan đến cổ phiếu 21

CHƯƠNG 3.XEM XÉT SỰ KIỆN CHỦ YẾU 2020- 2022 ẢNH HƯỞNG ĐẾNGIÁ CỔ PHIẾU HIỆN TẠI VÀ TƯƠNG LAI 23

3.1 Sự kiện năm 2020 23

Trang 4

3.1.1 Thị trường chứng khoán quốc tế 23

3.1.2 Thị trường chứng khoán Việt Nam 23

3.2 Sự kiện năm 2021 25

3.2.1 Thụ trường chứng khoán quốc tế 25

3.2.2 Thị trường chứng khoán trong nước 26

3.3 Sự kiện năm 2022 27

3.3.1 Thị trường tài chính quốc tế 27

3.3.2 Thị trường tài chính trong nước 28

CHƯƠNG 4 XEM XÉT ĐIỀU KIỆN KINH TẾ NGÀNH VÀ KINH TẾ VĨ MÔLIÊN QUAN ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU TRÌNH BÀY VIỆC MUA BÁN CỔ PHIẾU

4.3 Việc mua bán cổ phiếu qua các phiên 35

CHƯƠNG 5 ĐỀ XUẤT ĐẦU TƯ VÀO CỔ PHIẾU 37

5.1 Định giá cổ phiếu 37

5.1.1 Định giá cổ phiếu theo phương pháp P/E 37

5.1.2 Dự báo giá cổ phiếu đến cuối năm 2023 38

5.2 Cơ hội lớn nhất cổ phiếu này có được 39

5.3 Rủi ro lớn nhất cổ phiếu này phải đối mặt 39

5.4 Thời hạn đầu tư 41

5.5 Khuyến nghị: nên hay không nên đầu tư 41

KẾT LUẬN 44

Trang 5

TÀI LIỆU THAM KHẢO 45BẢNG ĐÁNH GIÁ THÀNH VIÊN TRONG NHÓM 46

Trang 6

LỜI MỞ ĐẦU

Công tác định giá doanh nghiệp đóng vai trò quan trọng trong quá tr;nh cổphần hóa doanh nghiệp Nhà nước nhằm thực hiện sắp xếp,cơ cấu lại,đổi mới và nângcao hiệu quả hoạt động của khu vực này Việc hoàn thiện định giá không chỉ lựa chọnphương pháp định giá phù hợp,các động lực thúc đẩy quá tr;nh chuyển đổi mà còncần hoàn thiện cả những vấn đề cơ chế tài chính,các quy định pháp lí,… cho phù hợpvới điều kiện cụ thể của nền kinh tế Việt Nam hiện nay Ngoài ra đối với các doanhnghiệp sau cổ phần hóa hiện nay còn rất cần nghiên cứu định giá hỗ trợ doanh nghiệpphát triển theo đúng hướng của Nhà nước,kết hợp hài hòa lợi ích giữa Nhà nước,người lao động và doanh nghiệp

Với những ý nghĩa trên,từ nhận định quan trọng và sự cần thiết trong công tácđịnh giá doanh nghiệp nhóm chúng tôi chọn CTCP Bia-Rượu-Nước Giải Khát SàiGòn (tên viết tắt: SABECO) với mã chứng khoán SAB để định giá và ra quyết địnhđầu tư vào chứng khoán Chúng tôi định giá doanh nghiệp nhằm xem xét sự quản lícủa doanh nghiệp, thành phần cấu trúc vốn của công ty, triển vọng thu nhập trongtương lai và giá trị thị trường của tài sản của công ty, cùng nhiều số liệu khác từ đóđể đưa ra khuyến nghị có nên đầu tư vào chứng khoán này không

Trang 7

Trang 8

CHƯƠNG 1 GIỚI THIỆU VỀ CÔNG TY

1.1 Giới thiệu chung

CTCP Bia-Rượu-Nước Giải Khát Sài Gòn (tên viết tắt: SABECO) là một trong những doanh nghiệp hàng đầu Việt Nam trong ngành sản xuất và kinh doanh bia Tổng công ty CP Bia rượu nước giải khát Sài Gòn (Sabeco) có tiền thân là Nhà máy bia Sài Gòn được thành lập năm 1977 Năm 2004, công ty chuyển sang hoạt động theo mô hình công ty mẹ-công ty con và chính thức cổ phần hóa, đổi tên thành Tổng công ty CP bia rượu nước giải khát Sài Gòn (Sabeco) vào đầu năm 2008 Ngày 06/12/2016, cổ phiếu của Tổng Công ty được niêm yết trên sàn giao dịch của Sở Giao dịch chứng khoán TP Hồ Chí Minh.

Trong suốt quá trình hoạt động, Sabeco luôn được đánh giá là đơn vị dẫn đầu ngành hoàn thành xuất sắc nhiệm vụ chính trị với năng suất, chất lượng, hiệu quả cao, đóng góp vào sự phát triển kinh tế của ngành, địa phương và đất nước.

Tên giao dịch : TỔNG CÔNG TY CỔ PHẦN BIA – RƯỢU – NƯỚC GIẢI KHÁT SÀI GÒN

Tên tiếng anh : SAIGON BEER – ALCOHOL – BEVERAGE CORPORATION

Tên viết tắt : SABECO

Trụ sở chính : Số 187 Nguyễn Chí Thanh - Phường 12 - Quận 5 - TP Hồ Chí

Trang 9

1.2 Ngành nghề kinh doanh

- Mua và bán các loại bia, rượu, nước giải khát

- Mua bán vật tư, nguyên liệu phục vụ sản xuất kinh doanh ngành bia, rượu, nước giải khát.

- Kinh doanh nhà hàng, khách sạn, du lịch - Kinh doanh du lịch lữu hành nội địa, quốc tế - Quảng cáo thương mại

- Lắp đặt, sửa chữa, chế tạo, bảo dưỡng máy móc –thiết bị ngành sản xuất bia – rượu – nước giải khát và công nghiệp thực phẩm

- Kinh doanh các ngành nghề khác theo quy định của pháp luật

1.3 Địa bàn kinh doanh

Trong giai đoạn 2022-2023, Sabeco đã tập trung đẩy mạnh phân phối tại các thị trường trọng điểm, bao gồm Hà Nội, TP.HCM, Đà Nẵng, Hải Phòng, Quảng Ninh, Bình Dương, Đồng Nai, Tây Ninh, Long An, Cần Thơ Công ty cũng đã mở rộng thị phần tại các thị trường mới nổi, như Thanh Hóa, Nghệ An, Hà Tĩnh, Khánh Hòa, Bình Thuận, Bà Rịa - Vũng Tàu, Kiên Giang.

Sabeco cũng đã đẩy mạnh hoạt động xuất khẩu sang thị trường nước ngoài, với các thị trường chính là Trung Quốc, Hàn Quốc, Nhật Bản, Thái Lan, Singapore, Lào,

Với việc đẩy mạnh phân phối tại các thị trường trọng điểm và mở rộng thị trường xuất khẩu, Sabeco đã khẳng định vị thế là công ty sản xuất bia hàng đầu Việt Nam.

Trang 10

1.4 Sơ đồ tổ chức

H;nh 1: Sơ đồ tổ chức CTCP Bia- Rượu- Nước giải khát Sài Gòn

1.5 Tầm nhìn, sứ mệnh và giá trị cốt lõi

Tầm nhìn: Tầm nhìn đến năm 2025

- Phát triển SABECO thành Tập đoàn công nghiệp đồ uống hàng đầu của Việt Nam, có vị thế trong khu vực và quốc tế.

Sứ mệnh:

 Góp phần phát triển ngành Đồ uống Việt Nam ngang tầm thế giới  Đề cao văn hóa ẩm thực của người Việt Nam.

 Mang lại lợi ích thiết thực cho cổ đông, khách hàng, đối tác, người lao động và

Trang 11

 Cải tiến không ngừng

CHƯƠNG 2 PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TYQUA BA NĂM 2020- 2022

2.1 Tài sản

2.1.1 Tài sản ngắn hạn

Bảng 1: Tài sản ngắn hạn

Tiền và các khoản tương đương tiền/ TSNH: Từ năm 2020 đến 2022 tăng qua các năm, năm 2020 đạt 14% và đến năm 2022 tăng 15.2 %, cho thấy DN đang bị tăng dần khả năng thanh toán

Đầu tư tài chính ngắn hạn/ TSNH: Từ năm 2020 đến 2022 giảm qua các năm cụ thể là năm 2020 đạt 74.6% đến năm 2021 giảm xuống còn 74.4% tiếp đó năm 2022 tiếp tục giảm còn 72.3% Công ty đang sử dụng hình thức đầu tư bảo toàn vốn gốc và tạo ra nguồn thu nhập thụ động ổn định nhưng có tính thanh khoản thấp với rủi ro cao do nhiều biến động

Từ 2 ý trên cho thấy doanh nghiệp đang tăng hiệu quả sử dụng vốn nhờ đem tiền vào các hoạt động sản xuất kinh doanh để thêm doanh thu và lợi nhuận cho doanh nghiệp, tránh dự trữ tiền quá nhiều, gây lãng phí vốn.

Khoản phải thu/ TSNH: có sự biến động nhẹ , cụ thể là năm 2020 đạt 3% tiếp đến năm 2021 giảm 2% đến năm 2022 tăng 3.3% Điều này cho thấy Công ty thu hồi được nguồn tiền tốt

Hàng tồn kho: số liệu qua 3 năm có xu hướng tăng chứng tỏ doanh số bán hàng của doanh nghiệp luân chuyển tốt

Trang 12

Nhìn vào các chỉ tiêu trên ta dễ dàng thấy cơ cấu tài sản của công ty năm 2020 -2022 có xu hướng tập trung vào các tài sản ngắn hạn (từ 71% lên 77.9%) và giảm tài sản dài hạn (từ 29% xuống 22.1%)

2.1.2 Tài sản dài hạn

Bảng 2: Tài sản dài hạn

Tài sản dài hạn chỉ chiếm một tỷ trọng nhỏ trong tổng tài sản là 29% (năm 2020); 25% (năm 2021) và 22.1% ( năm 2022), đồng thời ta có thể thấy được tài sản dài hạn có sự giảm qua các năm, năm 2021 giảm 3.2% so với năm 2020 và năm 2022 giảm 0.1% so với năm 2021 Tài sản dài hạn của công ty chủ yếu đến từ tài sản cố định lần lượt chiếm 62% vào năm 2020 ; 57.8% vào năm 2021; 58.6% vào năm 2022 Một trong những chỉ tiêu chiếm phần lớn tài sản dài hạn là đầu tư tài chính dài hạn ( chiếm 29.9% năm 2020 và 27.9% năm 2021, 29.25% năm 2022 ) Bên cạnh đó,công ty tăng cường đầu tư vào các dự án mở rộng sản xuất, nâng cao năng lực sản xuất, kinh doanh Đầu tư vào các dự án nghiên cứu phát triển, đổi mới công nghệ, để nâng cao chất lượng sản phẩm và dịch vụ đầu tư vào các dự án đầu tư tài chính dài hạn, để gia tăng lợi nhuận và tạo nguồn thu nhập ổn định cho công ty

Trang 13

2.2 Nguồn vốn2.2.1 Nợ phải trả

Bảng 3: Nợ phải trả

Năm 2020-2021

Tổng nguồn vốn cuối năm 2021 tăng 3.112.051.597.067 VNĐ, tương ứng tăng 11.4%, so với cuối năm 2020 Như vậy, quy mô huy động vốn của doanh nghiệp tăng lên đây là cơ sở để mở rộng quy mô hoạt động sản xuất kinh doanh.

Nợ phải trả: Nợ phải trả cuối năm tăng 1.731.542.284.834 VNĐ so với đầu năm, trong đó nợ ngắn hạn tăng 2.084.977.315.281 VNĐ, nợ dài hạn giảm 15.861.132.878 VNĐ Chứng tỏ nợ phải trả của SABECO đang tăng lên, cho thấy công ty đang có nhu cầu huy động vốn từ bên ngoài để tài trợ cho hoạt động sản xuất, kinh doanh Và nợ ngắn hạn của SABECO đang tăng mạnh hơn nợ dài hạn, cho thấy công ty đang có nhu cầu tăng cường vốn lưu động để đáp ứng nhu cầu sản xuất, kinh doanh.

Nợ ngắn hạn tăng 2.084.977.281 VNĐ chủ yếu đến từ việc tăng từ khoản trả cho người bán 747.341.053.603 VNĐ và phải trả ngắn hạn khác 1.260.920.660.609

Trang 14

VNĐ.Điều này thể hiện công ty đang có nhu cầu hoạt động trong sản xuất và kinh doanh,cho ra mắt các sản phẩm mới và tăng cường hoạt động marketing và bán hàng Việc phải trả ngắn hạn khác tăng cũng có thể là dấu hiệu của việc SABECO đang gặp khó khăn trong việc thanh toán các khoản nợ ngắn hạn Nếu SABECO không có khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn khi đến hạn, công ty có thể bị phá sản hoặc giải thể.

Nợ dài hạn giảm 352.435.030.447 VNĐ chủ yếu tới từ dự phòng phải trả dài hạn 44.855.293.079 VNĐ, vay dài hạn 185.037.948.034 VNĐ Chứng tỏ công ty đã thực hiện các biện pháp để giảm thiểu nợ dài hạn Công ty đã trích lập dự phòng phải trả dài hạn, nhằm giảm thiểu khả năng phải thanh toán các khoản nợ dài hạn trong tương lai Công ty cũng đã thực hiện các biện pháp trả nợ vay dài hạn, nhằm giảm thiểu số dư nợ vay dài hạn.

Việc giảm thiểu nợ dài hạn có thể là do kết quả kinh doanh tốt của SABECO Công ty có thể đã có đủ nguồn lực tài chính để trả nợ vay dài hạn, hoặc có thể đã có đủ lợi nhuận để trích lập dự phòng phải trả dài hạn

Năm 2021 – 2022

Tổng nguồn vốn cuối năm 2022 3.978.051.243.331 VNĐ, tương ứng tăng 13%, so với cuối năm 2021 Như vậy, quy mô huy động vốn của DN tăng lên đây là cơ sở để mở rộng quy mô hoạt động sản xuất kinh doanh

Nợ phải trả: Nợ phải trả năm 2022 tăng 1.981.991.027.099 VNĐ so với năm 2021, trong đó: nợ ngắn hạn tăng 1.955.841.876.943 VNĐ , nợ dài hạn giảm 15,861,132,878 VNĐ

Nợ ngắn hạn tăng 1.955.841.876.943 VNĐ chủ yếu đến từ việc tăng Vay ngắn hạn 976.245.759.069 trđ và Phải trả người bán ngắn hạn 366.032.363.140 VNĐ

Nợ dài hạn giảm 15.861.132.878 VNĐ chủ yếu là vì Vay dài hạn 33.206.502.827 VNĐ Chứng tỏ SABECO đã trả nợ vay dài hạn,công ty đã có đủ nguồn lực tài chính để trả nợ vay dài hạn, cho thấy SABECO có kết quả kinh doanh tốt.

Trang 15

SABECO đã thực hiện các biện pháp gia hạn nợ dài hạn Công ty đã đàm phán với các chủ nợ để gia hạn thời hạn trả nợ vay dài hạn, điều này cho thấy SABECO đang có kế hoạch phát triển và cần thời gian để tăng cường khả năng thanh toán.

SABECO đã thực hiện các biện pháp tái cấu trúc nợ dài hạn Công ty đã thực hiện các biện pháp như sáp nhập, mua lại, hoặc đổi mới hình thức vay, điều này cho thấy SABECO đang có kế hoạch tái cấu trúc tài chính.

2.2.2 Vốn chủ sở hữu

Bảng 4: Vốn chủ sở hữu

Năm 2020-2021

Vốn chủ sở hữu: Vốn chủ sở hữu tăng 6.5% so với đầu năm, khoản tăng này chủ yếu đến từ LNST chưa phân phối năm nay Nhu cầu tăng cường huy động vốn chủ sở hữu để giảm thiểu rủi ro tài chính Điều này có thể là do một số nguyên nhân sau:

- SABECO đang có nhu cầu mở rộng quy mô sản xuất, kinh doanh - SABECO đang có nhu cầu đầu tư vào các dự án mới.

- SABECO đang có nhu cầu trả nợ vay.

Tuy nhiên, việc LNST chưa phân phối năm nay được giữ lại cũng có thể là dấu hiệu của việc SABECO đang gặp khó khăn trong việc huy động vốn chủ sở hữu từ bên ngoài.

Nhìn chung, việc vốn chủ sở hữu tăng của SABECO là một tín hiệu tích cực Điều này cho thấy SABECO có kết quả kinh doanh tốt và đang có kế hoạch phát triển.

Năm 2021 – 2022

Trang 16

Vốn chủ sở hữu: Vốn chủ sở hữu năm 2022 tăng 8.8% so với 2021, khoản tăng này chủ yếu đến từ lợi nhuận sau thuế chưa phân phối

Điều này cho thấy: Doanh nghiệp đang làm tốt việc đầu tư, mở rộng kinh doanh và tăng trưởng.

2.3 Báo cáo kết quả kinh doanh

Bảng 5: Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh

Qua bảng số liệu trên ta thấy doanh thu thuần giảm vào năm 2021, giảm 1.587.577.543.153 đồng so với năm 2020 tương ứng với tỷ lệ giảm 5.7%, trong khi đó năm 2022 doanh thu thuần bắt đầu tăng 8.605.337.699.977 đồng so với năm 2021 tương ứng với tỷ lệ tăng 32.6% Năm 2022, doanh thu thuần tăng mạnh trở lại chủ yếu nhờ việc SABECO đầu tư mạnh mẽ cho các hoạt động marketing và bán hàng, bao gồm: Ra mắt các sản phẩm mới, phù hợp với thị hiếu của người tiêu dùng; Tăng cường quảng bá thương hiệu thông qua các hoạt động truyền thông, quảng cáo, tài trợ; Tăng cường hệ thống phân phối và bán hàng.

Giá vốn hàng bán năm 2021 giảm 695.047.570.197 đồng so với năm 2020 tương ứng với tỉ lệ giảm 3.6%, nguyên nhân chính dẫn đến sự giảm sút này là do giá nguyên vật liệu đầu vào giảm vì ảnh hưởng của đại dịch COVID- 19 Đến năm 2022

Trang 17

giá vốn hàng bán của SABECO có xu hướng tăng mạnh trở lại tăng 5.443.195.584.386 đồng so với năm 2021 tương ứng với tỷ lệ tăng 29%.

Doanh thu tài chính SABECO năm 2021 tăng 145.195.486.987 đồng và năm 2022 giảm 29.036.359.210 đồng so với cùng kỳ Điều này có thể do SABECO đã giảm huy động vốn từ bên ngoài, lãi suất huy động tiền gửi giảm và do doanh nghiệp gặp khó khăn trong việc thanh toán các khoản nợ, dẫn đến lãi phải trả tăng.

Chi phí tài chính giảm mạnh năm 2021 giảm 82.665.209.959 so với năm 2020 tương ứng với tỷ lệ giảm 78.4% và tăng trở lại tăng 59.208.949.423 đồng so với năm 2021 tương ứng với tỷ lệ tăng 259.9% Chi phí bán hàng năm 2021 tăng 641.331.848.286 đồng so với năm 2020 Đến năm 2022 tăng mạnh, tăng 1.031.699.643.770 đồng so với năm 2021 Do SABECO đã mở thêm hệ thống phân phối và bán hàng, đã mở mới 1000 điểm bán hàng nâng tổng số điểm bán hàng của công ty lên 150.000 điểm Bên cạnh đó thì chi phí quản lý doanh nghiệp năm 2022 tăng 142.949.405.056 đồng so với năm 2021 tướng ứng với tỷ lệ tăng 23.9% Chi phí quản lý doanh nghiệp tăng cao cho thấy doanh nghiệp không có hệ thống quản lý chi phí hiệu quả, dẫn đến chi phí phát sinh không được kiểm soát chặt chẽ.

Nhìn chung trong 3 năm 2020, 2021, 2022 công ty đã có sự cố gắng nổ lực để đạt được kết quả tốt Lợi nhuận kinh doanh của công ty năm 2022 tăng 2.049.427.155.846 đồng so với năm 2021 tương ứng với tỷ lệ tăng 42.9% Sự gia tăng này do nền kinh tế Việt Nam phục hồi sau đại dịch COVID- 19, nhu cầu tiêu thụ bia tăng, cùng với đó là việc SABECO đã thực hiện các hoạt động marketing, quảng bá hiệu quả, giúp tăng độ nhận diện thương hiệu và thúc đẩy tiêu thụ sản phẩm.

Trang 18

2.4 Khả năng thanh toán

Bảng 6: Khả năng thanh toán

Khả năng thanh toán hiện thời = Tài sản ngắn hạn / Nợ ngắn hạn

Khả năng thanh toán hiện thời của SABECO vào năm 2020 là 3.77 lần và 2021 là 3.15 lần; năm 2022 là 2.92 lần Năm 2020, cứ 1 đồng nợ ngắn hạn thì được đảm bảo bởi 3.77 đồng tài sản lưu động, năm 2021 cứ 1 đồng nợ ngắn hạn thì được đảm bảo 3.15 đồng tài sản lưu động, năm 2022 cứ 1 đồng nợ ngắn hạn thì được đảm bảo 2.92 đồng tài sản lưu động.

Nhìn chung, khả năng thanh toán hiện thời của SABECO trong giai đoạn 2020-2022 đều ở mức tốt Tuy nhiên, có thể thấy khả năng thanh toán hiện thời của SABECO có xu hướng giảm nhẹ trong giai đoạn này:

Khả năng thanh toán hiện thời cao cho thấy công ty có khả năng đáp ứng các khoản nợ ngắn hạn một cách dễ dàng Điều này là một tín hiệu tích cực đối với các nhà đầu tư và nhà cung cấp, vì nó cho thấy công ty có khả năng kinh doanh tốt và có khả năng trả nợ.

Khả năng thanh toán hiện thời thấp cho thấy công ty có thể gặp khó khăn trong việc đáp ứng các khoản nợ ngắn hạn Điều này có thể là do công ty có kết quả kinh doanh kém hoặc có quá nhiều nợ ngắn hạn.

Khả năng thanh toán nhanh = (Tài sản ngắn hạn - Hàng tồn kho) / Nợ ngắnhạn

Khả năng thanh toán nhanh vào năm 2020 là 3.49 lần ; năm 2021 là 2.92 lần; năm 2022 là 2.68 lần Nhìn chung, khả năng thanh toán nhanh của SABECO trong

Trang 19

giai đoạn 2020- 2022 đều ở mức tốt Tuy nhiên, có thể thấy khả năng thanh toán nhanh của SABECO có xu hướng giảm nhẹ trong giai đoạn này.

Khả năng thanh toán nhanh cao cho thấy công ty có khả năng đáp ứng các khoản nợ ngắn hạn mà không cần đến hàng tồn kho Điều này là một tín hiệu tích cực, vì nó cho thấy công ty có khả năng kinh doanh tốt và có khả năng trả nợ.

Khả năng thanh toán tức thời = Tiền và các khoản tương đương tiền / Nợ ngắnhạn

Khả năng thanh toán tức thời của doanh nghiệp là rất thấp; năm 2020 (0.53 lần); năm 2021 (0.5 lần) thậm chí năm 2022 chỉ còn 0.44 lần Doanh nghiệp đã không có sự chuẩn bị tốt và quản trị dòng tiền khá hiệu quả để thanh toán các khoản nợ ngắn hạn bằng tiền Khi mà tiền và các khoản tương đương tiền liên tục giảm nhưng các khoản nợ ngắn hạn lại tăng lên đáng kể Điều này nếu không được khắc phục có thể khiến công ty rơi vào trạng thái “ vỡ nợ”.

2.5 Thông số hoạt động

Bảng 7: Thông số hoạt động

Kỳ thu tiền b;nh quân= (Khoản phải thu b;nh quân x 360)/ Doanh thu thuầnbán tín dụng

(Doanh thu thuần bán tín dụng có thể thay thế bằng chỉ tiêu doanh thu thuần)

Vòng quay khoản phải thu= Doanh thu thuần bán tín dụng/ Khoản phải thub;nh quân

Trang 20

Qua bảng số liệu có thể thấy kỳ thu tiền bình quân cho biết doanh nghiệp mất bình quân trong bao nhiêu ngày để thu hồi các khoản phải thu Kỳ thu tiền bình quân năm 2021 của SABECO là 6.4 ngày giảm 1.22 ngày so với năm 2020 và vòng quay khoản thu cũng tăng 9.04 vòng so với cùng kỳ, điều này cho thấy SABECO đã thành công trong việc thu nợ từ khách hàng nhanh chóng Đến năm 2022 có xu hướng tăng từ 6.4 ngày lên 9.2 ngày tương đương vòng quay khoản phải thu 56.4 vòng xuống còn 39 vòng Chứng tỏ khả năng thu nợ của doanh nghiệp ngày càng giảm, dẫn đến hoạt động giảm và khả năng thu hồi vốn chậm.

Kỳ trả tiền b;nh quân= (Khoản phải trả b;nh quân x 360)/ Doanh số mua nợ

(Doanh số mua nợ có thể thay thế bằng chỉ tiêu giá vốn hàng bán)

Vòng quay khoản phải trả= Doanh số mua nợ/ Khoản phải trả b;nh quân

Kỳ trả tiền bình quân của doanh nghiệp năm 2021 là 46 ngày, tăng 15.47 ngày so với năm 2020 đồng thời vòng quay khoản phải trả giảm 3.96 vòng so với cùng kỳ, sự giảm này đồng nghĩa với việc số tiền mặt của doanh nghiệp đã giảm xuống trong việc thanh toán các hóa đơn và nợ ngắn hạn Đến năm 2022, kỳ trả tiền bình quân giảm 4.9 ngày so với năm 2021 đồng thời vòng quay khoản phải trả tăng 0.93 vòng so với cùng kỳ, có thể thấy doanh nghiệp đã có biện pháp tốt hơn trong việc quản lý tiền mặt vào việc thanh toán các khoản nợ ngắn hạn.

Thời gian giải tỏa tồn kho= (Tồn kho x 360)/ Giá vồn hàng bánVòng quay tồn kho= Giá vốn hàng bán/ Hàng tồn kho b;nh quân

Nhìn chung, vòng quay hàng tồn kho của doanh nghiệp có sự suy giảm Do ảnh hưởng của dịch COVID-19 bắt đầu từ đầu năm 2020 nên hoạt động của doanh nghiệp có vẻ trở nên chậm lại dần, thậm chí giậm chân tại chỗ Cụ thể, từ 13.5 vòng vào năm 2020 giảm xuống còn 11.3 vòng trong năm 2021, và giảm xuống 11 vòng trong năm 2022 Cho thấy doanh nghiệp bán hàng chậm và hàng tồn kho bị ứ đọng nhiều trong doanh nghiệp

Vòng quay tài sản= Doanh thu thuần/ Tổng tài sản

Vòng quay tài sản cố định= Doanh thu thuần/ Tài sản cố định

Trang 21

Vòng quay tài sản cố định của doanh nghiệp tăng liên tục qua các năm giai đoạn 2020- 2022 Cụ thể, tăng 1.86 vòng trong năm 2022 so với năm 2021 Điều này chứng tỏ, doanh nghiệp sử dụng hiệu quả tài sản cố định.

Vòng quay vốn luân chuyển ròng= Doanh thu thuần/ Vốn luận chuyển ròng

Vòng quay vốn luân chuyển ròng của doanh nghiệp năm 2021 giảm 0.26 vòng so với năm 2020, tuy nhiên đến năm 2022 tăng 0.29 vòng so với năm 2021 Cho thấy doanh thu thuần của doanh nghiệp đang tăng trở lại dẫn đến vốn lưu động cần thiết cho các hoạt động sản xuất luân chuyển nhanh, dòng tiền của doanh nghiệp tạo ra doanh thu nhanh từ đó lợi nhuận sẽ tăng lên.

2.6 Thông số đòn bẩy tài chính

Bảng 8: Thông số đòn bẩy tài chínhThông số nợ= Tổng nợ/ Tổng tài sản

Thông số nợ dài hạn= Nợ dài hạn/ Nợ dài hạn + Vốn chủ sở hữu

Qua bảng số liệu có thể thấy thông số nợ các năm 2020,2021 và 2022 của SABECO lần lượt là 0.23; 0.26; 0.29 Có thể thấy, thông số nợ của doanh nghiệp ở các năm đều dưới 0.5, điều này phản ánh rằng SABECO có khả năng tự chủ tài chính cao Tuy nhiên vẫn có sự gia tăng so với năm trước.

Thông số ngân quỹ/ nợ= Ngân quỹ ròng/ Tổng nợ

Thông số ngân quỹ/ nợ của SABECO đang có xu hướng giảm vào năm 2021, giảm 0.18 so với năm 2020, đến năm 2022 thông số này giảm 0.02 so với năm 2021 Tuy nhiên mọi thông số đều lớn hơn 0 chứng tỏ rằng vốn lưu động ròng đủ để tài trợ cho nhu cầu vốn lưu động ròng, khả năng cân bằng tài chính của doanh nghiệp ổn định và phát triển.

Trang 22

Thông số khả năng trả lãi vay= EBIT/ Lãi vay

Thông số khả năng trả lãi vay năm 2021 tăng 3.67 so với năm năm 2020 và năm 2022 tăng mạnh 50.04 so với năm 2021 điều này chứng minh một khả năng thanh toán lãi nợ vay rất tích cực hoặc đây là năm mà SABECO ít đi vay nợ khiến thông số khả năng trả lãi vay rất cao.

2.7 Thông số khả năng sinh lời

Bảng 9: Thông số khả năng sinh lời

Khả năng sinh lời vừa là động cơ kinh doanh vừa là để doanh nghiệp tồn tại và phát triển Tạo ra, duy trì và gia tăng khả năng sinh lời là mong muốn của tất cả chủ thể có lợi ích gắn với doanh nghiệp Thông tin về khả năng sinh lời của doanh nghiệp là mối quan tâm chủ yếu của hầu hết các chủ thể quản lý có liên quan với doanh nghiệp vì nó là thông tin quan trọng nhất cung cấp cơ sở cho các quyết định quản lý của họ.

Lợi nhuận gộp biên= (Doanh thu thuần- Giá vốn hàng bán)/ Doanh thu thuần

Lợi nhuận gộp biên của SABECO giao động nhẹ các năm qua, năm 2021 giảm 1.6% so với năm 2020 và năm 2022 tăng 2% so với năm 2021 Chứng tỏ khả năng sinh lời đang tốt lên.

ROS= Lợi nhuận sau thuế/ Doanh thu thuầnROA= Lợi nhuận sau thuế/ Tổng tài sản

= (Lợi nhuận sau thuế/ Doanh thu thuần) x (Doanh thu thuần/ Tổng tàisản)

= Lợi nhuận ròng biên x Vòng quay tài sảnROE= Lợi nhuận sau thuế/ Vốn chủ sở hữu

Trang 23

= (Lợi nhuận sau thuế/ Doanh thu thuần) x (Doanh thu thuần/ Tổng tàisản) x (Tổng tài sản/ Vốn chủ sở hữu)

= Lợi nhuận ròng biên x Vòng quay tài sản x Số nhân vốn chủ

Các chỉ tiêu tỷ suất lợi nhuận doanh thu (ROS), tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản (ROA) và tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu (ROE) năm 2021 của doanh nghiệp đều giảm so với năm 2020 và 2022.Cụ thể:

Trong năm 2021 tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu ROE của doanh nghiệp giảm từ 23.3 năm 2020 xuống còn 17.4 tương ứng giảm 5.9 % Điều này có nghĩa là trong năm 2020, một đồng vốn chủ sở hữu tạo ra 23.3 đồng lợi nhuận thì năm 2021 giảm xuống chỉ tạo ra được 17.4 đồng lợi nhuận Nguyên nhân của việc giảm này là sự suy giảm mạnh của doanh thu dẫn đến sự sụt giảm của lợi nhuận sau thuế từ 4.936.845.970.254 đồng lợi nhuận sau thuế năm 2020 xuống còn 3.929.305.547.238 đồng lợi nhuận sau thuế năm 2021 Đến năm 2022 tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu ROE của doanh nghiệp có dấu hiệu tăng từ 17.4 năm 2021 lên 22.4 năm 2022, tăng 5% cho thấy rằng doanh nghiệp đã sử dụng hiệu quả hơn các nguồn vốn huy động từ các cổ đông.

Tỷ suất lợi nhuận doanh thu ROS năm 2021 giảm với năm 2020 từ 17.7 giảm xuống 14.9 (giảm 2.8%) Điều này cho thấy việc sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp trong năm 2021 không hiệu quả Và đến năm 2022, ROS tăng trở lại, tăng 0.8% so với năm 2021.

Mặt khác do doanh thu giảm nên đồng thời cũng làm giảm tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản ROA Cụ thể tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản năm 2020 là 18 nhưng năm 2021 giảm xuống còn 12.9 tương ứng giảm 5.1% Mặc dù năm 2022 có sự gia tăng 3.1% so với năm 2021 tuy nhiên không đáng kể, doanh nghiệp đã sử dụng tài sản không hiệu quả, không có khả năng sinh lợi cao.

Trang 24

2.8 Các chỉ tiêu liên quan đến cổ phiếu

Bảng 10: Các chỉ tiêu liên quan đến cổ phiếu

Thu nhập mỗi cổ phần thường (EPS)= (Thu nhập ròng- Cổ tức ưu đãi)/ Sốlượng cổ phiếu thường đang lưu hành

Cổ tức mỗi cổ phần (DPS)= (Thu nhập ròng- Cổ tức ưu đãi- Thu nhập giữ lại)/Số lượng cổ phiếu thường đang lưu hành

Chỉ số thanh toán cổ tức= DPS/ EPS

Chỉ số giá trên thu nhập= Thị giá/ Thu nhập mỗi CP

Ta có thể thấy thu nhập mỗi cổ phần thường EPS của SABECO qua các năm tương đối ổn định Tuy nhiên, năm 2021 EPS giảm 1.44 đồng nguyên nhân sự sụt giảm có thể là do doanh nghiệp muốn hoàn thiện các dòng sản phẩm của công ty Kết quả ta có thể thấy được khi qua năm 2022 EPS đã tăng trở lại là 7.983 đồng, tăng 2.481 đồng so với năm 2021 Sự tăng trưởng EPS này cho thấy nhà đầu tư sẽ thu được nhiều lợi nhuận hơn trên mỗi cổ phiếu đang nắm giữ và giúp cổ phiếu của Sabeco sẽ hấp dẫn hơn trên thị trường chứng khoán.

Chỉ số giá trên thu nhập P/E năm 2021 là 27.45 tăng 0.16 so với năm 2020 Tuy nhiên chỉ số giá trên thu nhập P/E của Sabeco năm 2022 là 20.91 giảm 6.54 so với năm 2021, nguyên nhân chính của sự giảm sút này là do lợi nhuận sau thuế của Sabeco tăng trưởng chậm lại trong bối cảnh thị trường bia Việt Nam tăng trưởng chậm lại.