(Luận văn học viện tài chính) giải pháp phát triển hoạt động phân tích cơ bản tại CTCP chứng khoán VNDIRECT

i Luận văn tốt nghiệp viện tài Học LỜI CAM ĐOAN Tơi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu riêng tôi, số liệu, kết nêu luận văn tốt nghiệp trung thực xuất phát từ tình hình thực tế CTCP Chứng khốn VNDIRECT Tác giả luận văn tốt nghiệp (Ký ghi rõ họ tên) Phan Thị Huyền SV: Phan Thị Huyền Lớp: CQ48/17.01 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Luận văn tốt nghiệp viện tài ii Học MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN i MỤC LỤC .ii DANH MỤC VIẾT TẮT v LỜI MỞ ĐẦU CHƯƠNG NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG VỀ PHÂN TÍCH CƠ BẢN VÀ PHÁT TRIỂN HOẠT ĐỘNG PHÂN TÍCH CƠ BẢN CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN 1.1 TỔNG QUAN VỀ CƠNG TY CHỨNG KHỐN 1.1.1 Khái niệm phân loại cơng ty chứng khốn Chức cơng ty chứng khốn .7 1.1.2 Nguyên tắc hoạt động cơng ty chứng khốn 1.2 HOẠT ĐỘNG PHÂN TÍCH CƠ BẢN CỦA CƠNG TY CHỨNG KHỐN 14 Khái niệm vai trị phân tích .14 1.2.2 Quy trình phân tích 14 1.2.3 Nội dung phân tích 16 1.3 PHÁT TRIỂN HOẠT ĐỘNG PHÂN TÍCH CƠ BẢN CỦA CƠNG TY CHỨNG KHOÁN 33 1.3.1 Khái niệm cần thiết phải phát triển hoạt động phân tích cơng ty chứng khốn 33 1.3.2 Chỉ tiêu đánh giá phát triển hoạt động phân tích cơng ty chứng khốn .36 1.3.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến phân tích 38 SV: Phan Thị Huyền Lớp: CQ48/17.01 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Luận văn tốt nghiệp viện tài iii Học CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG ỨNG DỤNG PHÂN TÍCH CƠ BẢN TRONG ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU TẠI CTCP CHỨNG KHOÁN VNDIRECT 43 2.1 TỔNG QUAN VỀ CTCP CHỨNG KHOÁN VNDIRECT: 43 2.1.1 sơ lược trình hình thành phát triển CTCP chứng khoán VNDIRECT: 43 2.1.3 Hoạt động chủ yếu cơng ty cổ phần chứng khốn VNDIRECT: ……… 50 2.1.4 Kết hoạt động kinh doanh CTCP chứng khoán VNDIRECT thời gian qua: .53 BẢNG 2.1: DOANH THU CÁC HOẠT ĐỘNG CỦA VNDS TRONG GIAI ĐOẠN 2010-2013 53 (Nguồn: Báo cáo kết kinh doanh Vindirect) 53 BẢNG 2.3.KẾT QUẢ KINH DOANH CỦA VNDIRECT GIAI ĐOẠN 2010-2013 .64 2.2 THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG PHÂN TÍCH CƠ BẢN CỔ PHIẾU TẠI CTCP CHỨNG KHOÁN VNDIRECT 65 2.2.1 Quy trình phân tích cổ phiếu CTCP Chứng khoán VNDIRECT 65 2.2.2 Ví dụ phân tích cổ phiếu CTCP Cao Su Đà Nẵng (DRC) CTCP chứng khoán VNDIRECT: 68 2.2.2.1 Khái quát DRC : 68 2.2.2.1.1 Tổng quan Công Ty: 68 (Nguồn: VNDIRECT) 69 2.2.3 Thực trạng hoạt động phân tích CTCP Chứng khoán VNDIRECT: 81 SV: Phan Thị Huyền Lớp: CQ48/17.01 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Luận văn tốt nghiệp viện tài iv Học 2.2.4 Đánh giá thực trạng ứng dụng phân tích định giá cổ phiếu CTCP Chứng khoán VNDIRECT: 84 CHƯƠNG GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN HOẠT ĐỘNG PHÂN TÍCH CƠ BẢN TẠI CTCP CHỨNG KHOÁN VNDIRECT .87 3.1 ĐỊNH HƯỚNG PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VÀ ĐỊNH HƯỚNG PHÁT TRIỂN CỦA CTCP CHỨNG KHOÁN VNDIRECT THỜI GIAN TỚI 87 3.1.1 Định hướng phát triển Thị trường chứng khoán thời gian tới……… 87 3.1.2 Định hướng phát triển CTCP Chứng khoán VNDIRECT thời gian tới 89 3.2 GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN HOẠT ĐỘNG PHÂN TÍCH CƠ BẢN CỔ PHIẾU TẠI CTCP CHỨNG KHOÁN VNDIRECT 93 3.2.1 Giải pháp điều kiện hỗ trợ .93 3.2.2 Giải pháp từ phía CTCP chứng khốn VNDIRECT: 94 KẾT LUẬN 101 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 103 SV: Phan Thị Huyền Lớp: CQ48/17.01 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Luận văn tốt nghiệp viện tài SV: Phan Thị Huyền v Học Lớp: CQ48/17.01 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com vi Luận văn tốt nghiệp viện tài Học DANH MỤC VIẾT TẮT CAPM : Mơ hình định giá tài sản vốn CTCP : Cơng ty cổ phần CTCK : Cơng ty chứng khốn DTT : Doanh thu ETF : Quỹ hoán đổi danh mục DRC Công ty cổ phần Cao su Đà Nẵng KDCK : Kinh doanh chứng khoán LNST : Lợi nhuận sau thuế NĐT : Nhà đầu tư SGDCK : Sở Giao dịch Chứng khoán SXKD : Sản xuất kinh doanh TMCP : Thương mại cổ phần TNHH : Trách nhiệm hữu hạn TTCK : Thị trường chứng khoán UBCKNN : Ủy ban Chứng khoán Nhà nước WTO : Tổ chức Thương mại Thế giới VNDIRECT :Cơng ty cổ phần Chứng Khốn VNDIRECT CSM Công ty cổ phần công nghiệp cao su Miền Nam SRC Công ty cổ phần cao su Sao Vàng SV: Phan Thị Huyền Lớp: CQ48/17.01 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Luận văn tốt nghiệp viện tài Học LỜI MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài nghiên cứu Trong xu toàn cầu hóa, sau gia nhập WTO, thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam ngày phát triển hoạt động phân tích trở nên quan trọng TTCK với đa phần nhà đầu tư (NĐT) kiến thức chun mơn sản phẩm phân tích có chất lượng cách tốt để giúp NĐT thân công ty chứng khoán (CTCK) đạt mục tiêu đầu tư họ Tuy nhiên, việc xác định doanh nghiệp có khả thu lợi ích tương lai trước thị trường, hay theo dõi biến động giao dịch thông tin thị trường ảnh hưởng đến định NĐT tương lai, ngành ngành nóng… vấn đề phức tạp, địi hỏi phối hợp sử dụng nhiều phương pháp phần mềm đại Những khó khăn khiến cơng tác phân tích cịn vấp phải sai sót việc thiếu xác thực sản phẩm phân tích Việc sử dụng phân tích thời gian dài CTCP Chứng khoán VNDIRECT đạt thành định Để Công ty ngày hồn thiện, nâng cao tính cạnh tranh ln giữ vững vị trí thị trường, cần thiết phải có định hướng phát triển hoạt động Với kiến thức học tập, nghiên cứu với thời gian thực tập CTCP Chứng khoán VNDIRECT, em nghiên cứu hoàn thành đề tài “Giải pháp phát triển hoạt động phân tích CTCP Chứng khốn VNDIRECT” Đối tượng mục đích nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu: Hoạt động phân tích Mục đích nghiên cứu: -Làm rõ sở lý luận, thực tiễn cần thiết phải hoàn thiện hoạt động SV: Phan Thị Huyền Lớp: CQ48/17.01 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Luận văn tốt nghiệp viện tài Học phân tích -Phân tích đánh giá thực trạng, tìm thuận lợi khó khăn q trình thực hoạt động phân tích -Xác định phương hướng hoạt động phân tích CTCP Chứng khoán VNDIRECT -Đề xuất giải pháp để hồn thiện hoạt động phân tích CTCP Chứng khoán VNDIRECT Phạm vi nghiên cứu Nghiên cứu hoạt động phân tích CTCP Chứng khoán VNDIRECT Phương pháp nghiên cứu Phương pháp vật biện chứng vật lịch sử, phương pháp phân tích tổng hợp, phương pháp thống kê kinh tế, phương pháp điều tra chọn mẫu, phương pháp so sánh số phương pháp khác: Đọc tài liệu lưu trữ, vấn chuyên gia, nhà quản lý Kết cấu đề tài Luận văn tốt nghiệp phần mở đầu, kết luận, danh mục tài liệu tham khảo, phụ lục đề tài gồm chương: Chương 1: Những vấn đề chung phân tích phát triển hoạt động phân tích Cơng ty chứng khốn Chương 2: Thực trạng ứng dụng phân tích định giá cổ phiếu CTCP Chứng khoán VNDIRECT Chương 3: Giải pháp phát triển hoạt động phân tích CTCP Chứng khoán VNDIRECT Do thời gian thực kiến thức nhiều hạn chế, luận văn SV: Phan Thị Huyền Lớp: CQ48/17.01 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Luận văn tốt nghiệp viện tài Học em khơng tránh khỏi cịn nhiều thiếu sót Vì em mong nhận góp ý chân thành thầy Em xin chân thành cảm ơn giúp đỡ giảng viên hướng dẫn Ths.Lê Thị Hằng Ngân tận tình giúp đỡ em thời gian thực luận văn Ngoài em xin gửi lời cảm ơn đến anh chị Phịng Nghiên cứu Phân tích nói riêng tồn thể cán bộ, nhân viên CTCP Chứng khốn VNDIRECT nói chung bảo em q trình thực tập q Cơng ty SV: Phan Thị Huyền Lớp: CQ48/17.01 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Luận văn tốt nghiệp viện tài Học CHƯƠNG NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG VỀ PHÂN TÍCH CƠ BẢN VÀ PHÁT TRIỂN HOẠT ĐỘNG PHÂN TÍCH CƠ BẢN CỦA CƠNG TY CHỨNG KHỐN 1.1 Tổng quan cơng ty chứng khốn 1.1.1 Khái niệm phân loại cơng ty chứng khốn 1.1.1.1 Khái niệm cơng ty chứng khốn Để hình thành phát triển TTCK có hiệu quả, yếu tố thiếu chủ thể tham gia kinh doanh TTCK Mục tiêu việc hình thành TTCK thu hút vốn đầu tư dài hạn cho việc phát triển kinh tế tạo tính khoản cho loại chứng khốn Do để thúc đẩy TTCK hoạt động có trật tự, cơng hiệu cần phải có đời hoạt động CTCK Lịch sử hình thành phát triển TTCK cho thấy thời tiền sử TTCK, nhà môi giới hoạt động cá nhân độc lập với Sau này, với phát triển TTCK, chức quy mô hoạt động giao dịch nhà môi giới tăng lên đòi hỏi đời CTCK tập hợp có tổ chức nhà mơi giới riêng lẻ Chúng ta khái niệm CTCK sau: CTCK định chế tài trung gian đặc biệt TTCK, thực hoạt động kinh doanh chứng khốn (KDCK) ngành nghề Theo Quyết định 27/2007/QĐ-BTC ngày 24/04/2007 Bộ Tài CTCK tổ chức có tư cách pháp nhân hoạt động KDCK, bao gồm một, số SV: Phan Thị Huyền Lớp: CQ48/17.01 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Luận văn tốt nghiệp viện tài 91 Học đấu nâng cao chất lượng sản phẩm dịch vụ, đưa vào thị trường sản phẩm ưu việt để phục vụ thỏa mãn tốt nhu cầu khách hàng Đa dạng hóa hoạt động kinh doanh thơng qua việc đầu tư góp vốn vào quỹ đầu tư, bất động sản…nhằm gia tăng lợi ích cho khách hàng cổ đông Xác định quản trị rủi ro nội nhiệm vụ thiết yếu, làm tảng cho dịch vụ an toàn, uy tín cho khách hàng VNDIRECT cam kết khơng thực nghiệp vụ trái với luật lệ, thông lệ, tuân thủ nguyên tắc hoạt động chuẩn mực thị trường Bên cạnh việc phát triển hoạt động kinh doanh, đem lại lợi ích cho cổ đơng khách hàng, với mong muốn làm điều tốt đẹp cho xã hội, VNDIRECT tiếp tục đồng hành với chương trình từ thiện hiến máu nhân đạo, tổ chức chuyến từ thiện nhằm mang lòng hảo tâm đến với cá nhân có hồn cảnh khó khăn khắp miền nước Với lợi sẵn có với nỗ lực khơng ngừng nghỉ, VNDIRECT tiếp tục vươn lên, nằm nhóm số CTCK triển khai tất nghiệp vụ mà pháp luật cho phép Công ty phấn đấu tăng trưởng lợi nhuận năm đạt 20% trở thành CTCK hàng đầu Việt Nam, trở thành địa tin cậy cho NĐT khách hàng - Những định hướng quan trọng hoạt động chủ yếu VNDIRECT Đối với hoạt động môi giới, tập trung phát triển thị phần môi giới Công ty theo hai hướng Một mặt phát triển mạng lưới giao dịch Công ty, đẩy mạnh thị phần thị trường tiềm Mặt khác đầu tư phát triển hệ thống công nghệ thông tin để phục vụ tốt nhu cầu giao dịch NĐT Áp dụng chế lương theo doanh thu cho nhân viên Môi giới nhân viên phát triển thị trường nhằm tạo đột phá sách để lôi kéo NĐT tiềm giao dịch Cơng ty Dành nguồn lực thích đáng cho vay giao dịch ký quỹ để đẩy mạnh dịch vụ môi giới SV: Phan Thị Huyền Lớp: CQ48/17.01 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Luận văn tốt nghiệp viện tài 92 Học chứng khốn Tiếp tục tăng cường quản trị rủi ro hoạt động Đối với hoạt động tư vấn tài doanh nghiệp, tận dụng lợi Công ty Ngân hàng TMCP Công thương Việt Nam, Công ty cung cấp dịch vụ trọn gói cho khách hàng từ tư vấn tài chính, tư vấn tái cấu trúc doanh nghiệp, thu xếp vốn đến việc tư vấn phát hành trái phiếu cho doanh nghiệp, đặc biệt tập trung hoạt động tư vấn M&A vốn xem xu tất yếu bối cảnh kinh tế nhiều biến động Công ty tập trung phối hợp thực nghiệp vụ phục vụ cho nhu cầu Ngân hàng mẹ sau triển khai cung cấp dịch vụ thị trường Đối với hoạt động tự doanh, tiếp tục tái cấu trúc lại tài sản đầu tư Công ty, tăng quy mô tổng tài sản giải pháp thích hợp, phấn đấu tăng tổng tài sản lên khoảng 1.200 tỷ đồng để tăng quy mô hoạt động Công ty, tương xứng với lợi Công ty thành viên định chế tài lớn Do thị trường tiềm ẩn nhiều rủi ro nên Công ty tiếp tục định hướng kinh doanh phải có lãi cần đảm bảo bảo tồn đồng vốn Cơng ty NĐT không ngừng theo dõi diễn biến thị trường để kịp thời nắm bắt hội đầu tư với kỳ vọng gia tăng lợi nhuận từ khoản đầu tư cổ phiếu thị trường niêm yết - Định hướng hoạt động phân tích VNDIRECT Các sản phẩm phân tích Cơng ty hướng tới mục tiêu đảm bảo nguyên tắc sau: Nguyên tắc dễ hiểu: Mục đích cuối việc phân tích cung cấp sản phẩm phân tích tới đối tượng sử dụng dịch vụ này, đơng đảo NĐT mà đa số NĐT không chuyên nghiệp Do vậy, cần xem xét phần thuyết minh diễn giải báo cáo phân tích có cụ thể khơng, phần phân tích cần biến tiêu tài thành lời, lột tả ý nghĩa số SV: Phan Thị Huyền Lớp: CQ48/17.01 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Luận văn tốt nghiệp viện tài 93 Học Nguyên tắc đầy đủ thơng tin: Sản phẩm phân tích phải chứa đựng đầy đủ thông tin cần biết cổ phiếu người sử dụng khơng phải tham chiếu đến loại tài liệu khác với mục đích tương tự Nguyên tắc khách quan, trung thực: Nghĩa lột tả thật nội dung phân tích, nhận định, đánh giá phải có sở chắn, khơng bình luận theo ý kiến chủ quan thiếu Nguyên tắc đa dạng: Việc phân tích cần phải đa chiều, đưa nhiều quan điểm giải pháp, lựa chọn để NĐT có nhiều góc nhìn người phán cuối tính hợp lí quan điểm, giải pháp SV: Phan Thị Huyền Lớp: CQ48/17.01 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 94 Luận văn tốt nghiệp viện tài Học 3.2 Giải pháp phát triển hoạt động phân tích cổ phiếu CTCP Chứng khốn VNDIRECT 3.2.1 Giải pháp điều kiện hỗ trợ Đây đề xuất quan điểm cá nhân nhằm mục đích phát triển hoạt động phân tích VNDIRECT Cũng thể coi nhóm giải pháp cho nhân tố khách quan tác động đến nghiệp vụ phân tích Cơng ty 3.2.1.1 Quy định hành lang pháp lý chặt chẽ cho hoạt động công bố thông tin Cần nâng cao minh bạch hoá thị trường, quy định hành lang pháp lý chặt chẽ cho hoạt động công bố thông tin công ty niêm yết Bởi có đảm bảo cho thành viên khác thị trường đón nhận luồng thơng tin đầy đủ xác, hỗ trợ cho việc phân tích Khi đó, phân tích tựa thước đo thị trường thời điểm đó, dựa kỳ vọng thị trường người làm phân tích, thị trường minh bạch, phân tích dự báo người tiến gần đến 3.2.1.2 Thống đo lường tính tốn hệ số sử dụng phân tích Thị trường cần có định chế đo lường tính tốn hệ số thị trường, ngành, công ty niêm yết như: hệ số rủi ro thị trường (β), P/E toàn ngành,… Ở TTCK phát triển, hệ số α, β, P/E tính tốn cơng bố thường xuyên, điều tránh cho người phân tích khỏi ước tính chủ quan, vượt mức dự tính thị trường Thực tế, phương pháp định giá trình bày trên, đa phần dựa giả định để tính tốc độ tăng trưởng, tỷ lệ chiết khấu Mỗi NĐT đưa mức ước tính khác nhau, chí khác xa Điều thể thị trường chưa minh bạch hàm chứa nhiều yếu tố rủi ro 3.2.1.3 SV: Phan Thị Huyền Đa dạng hàng hóa TTCK Lớp: CQ48/17.01 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Luận văn tốt nghiệp viện tài 95 Học Hàng hố thị trường đa dạng phong phú tính tốn nhà phân tích sát với giá trị thực công ty công ty ngành tham gia thị trường, điều có ý nghĩa quan trọng việc KDCK Vì việc đẩy mạnh cổ phần hoá doanh nghiệp, đưa doanh nghiệp thuộc nhiều ngành nghề, đặc biệt ngành có khả tăng trưởng mạnh lên sàn : ngân hàng, tài chính, bảo hiểm… cần xúc tiến mạnh mẽ hơn, cần có nhiều biện pháp thúc đẩy q trình nhanh Càng nhiều ngành nghề, nhiều công ty thuộc ngành nghề khác trao đổi mua bán, số thị trường tính tốn cách dễ dàng xác hơn, thuận lợi cho người phân tích cần dựa vào số liệu thống kê tính tốn để thực phân tích 3.2.1.4 Tăng cường nâng cao cơng tác kế tốn kiểm tốn Theo đó, triển khai việc áp dụng 37 chuẩn mực kế toán năm 2013; áp dụng quy định xử lý chênh lệch tỷ giá, xây dựng chế trích lập dự phịng; Hồn thiện quy định kế toán quỹ đầu tư, CTCK, doanh nghiệp niêm yết Khiến việc công bố thông tin doanh nghiệp minh bạch hơn, đầy đủ hơn, điều kiện để đưa phân tích khuyến nghị xác 3.2.2 Giải pháp từ phía CTCP chứng khốn VNDIRECT: Mơi trường cạnh tranh thị trường ngày khốc liệt, VNDIRECT cần phải có sản phẩm phân tích khác biệt vượt trội so với CTCK khác Chính thế, Cơng ty nên thực số giải pháp nhằm hoàn thiện nâng cao chất lượng hoạt động phân tích 3.2.2.1 Đầu tư hệ thống cơng nghệ thơng tin Cùng với phát triển sôi động TTCK, hệ thống công nghệ thông tin yếu tố quan trọng Do vậy, VNDIRECT nên đầu tư nhằm đại hoá sở vật chất, phương tiện kỹ thuật nhằm nâng cao giá trị sản phẩm Với tình SV: Phan Thị Huyền Lớp: CQ48/17.01 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Luận văn tốt nghiệp viện tài 96 Học hình Cơng ty nay, nên tập trung giải pháp công nghệ thơng tin, là: - Tiêu chuẩn hóa hệ thống thông tin mã doanh nghiệp, bao gồm nhiều liệu khác nhau, hình thành ngân hàng liệu phục vụ cho nhiều mục đích sử dụng khai thác khác - Thiết kế cài đặt cục mạng toàn diện để việc trao đổi thơng tin diễn nhanh chóng, thuận lợi, an tồn - Có chương trình dự phịng, kế hoạch sẵn sàng ứng phó với tình trạng bị xâm nhập bất hợp pháp, bị liên lạc giao dịch trường hợp khẩn cấp - Trước mắt, cần hồn thiện trang Web, cập nhật thơng tin thường xuyên, đồng thời triển khai xây dựng hệ thống tin học mạnh, xây dựng hệ thống cung cấp sản phẩm phân tích cho NĐT, xây dựng trước bước sở vật chất để tạo điệu kiện cho khách hàng kinh doanh qua mạng - Đồng thời, công nghệ hố q trình phân tích, cách xây dựng sở liệu điện tử với phần mềm tự động cập nhật xử lý số liệu cách thường xuyên, theo ngày, theo tháng, theo quý Việc làm cần đầu tư nhiều công sức, thời gian tiền bạc hiệu đem lại cực lớn, giúp người phân tích rút bớt thời gian cho trình xử lý số liệu, giúp cho phần định giá bớt biến nhiễu số liệu thống kê đem lại Thực tế, người làm phân tích phải cập nhật số liệu cách thủ công vào form xử lý số liệu cơng ty chưa có phần cập nhật số liệu tự động từ phía thị trường 3.2.2.2 Xây dựng chiến lược nguồn nhân lực - Phát huy mạnh mẽ lực Ban lãnh đạo TTCK thị trường biến động nhiều chịu quản lý chặt chẽ UBCKNN, Trung tâm GDCK Các văn pháp quy lĩnh vực SV: Phan Thị Huyền Lớp: CQ48/17.01 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Luận văn tốt nghiệp viện tài 97 Học thường xuyên điều chỉnh, chí có nhiều thay đổi mang tính bước ngoặt Do đó, Ban lãnh đạo Cơng ty cần thường xun theo dõi sát văn biến động thị trường thay đổi khách hàng Cán Cơng ty phải có nhìn tồn diện, bao qt, kết hợp với đầu óc phân tích tổng hợp, linh hoạt sáng tạo đưa biện pháp nhanh chóng kịp thời phù hợp với thời điểm, diễn biến thị trường Để có phẩm chất cán lãnh đạo cần biết tận dụng tích luỹ kinh nghiệm quý báu có q trình làm việc, đồng thời thường xun trau dồi kiến thức, tích luỹ chun mơn nghề nghiệp vững vàng, có khả quản lý có đầu óc phán đốn nhanh nhạy Trong q trình làm việc phải kết hợp trao đổi thông tin chặt chẽ với UBCKNN, TTGDCK chi nhánh Công ty Bên cạnh đó, Ban lãnh đạo phải nghiên cứu đưa sách khen thưởng kỷ luật thích hợp vật chất lẫn tinh thần, để khuyến khích động viên kịp thời, tạo động lực phấn đấu lành mạnh cho thành viên Công ty - Nâng cao nguồn nhân lực số lượng chất lượng Để thực định hướng trở thành CTCK hàng đầu, có báo cáo phân tích tầm cỡ quốc tế yếu tố quan trọng thiếu nhân tố người Một CTCK trang bị sở vật chất, kỹ thuật đại thời gian ngắn có đội ngũ cán tương xứng thời gian ngắn Vì vậy, Cơng ty cần phải có kế hoạch phù hợp việc nâng cao nhân lực số lượng chất lượng Là người cung cấp báo cáo phân tích tới NĐT Cùng với phát triển TTCK, NĐT ngày có trình độ hiểu biết pháp luật cao, mua bán chứng khoán diễn nhanh phức tạp Vì để cung cấp dịch vụ cho đối tượng đòi hỏi người làm phân tích phải có trình độ cao tất lĩnh vực, biết kết hợp lý luận thực tiễn tình để tạo sản phẩm hiệu Hiện nay, với xu hướng hội nhập kinh tế, Cơng ty cần có nhiều chun gia giỏi để có đủ lực SV: Phan Thị Huyền Lớp: CQ48/17.01 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Luận văn tốt nghiệp viện tài 98 Học bắt kịp hồ nhập vào kinh tế sơi động Tuy nhiên, tình trạng thiếu chun viên phân tích diễn hầu hết CTCK nói chung VNDIRECT nói riêng Bởi nên, công việc địi hỏi kinh nghiệm trình độ chun mơn cao, song hầu hết công ty đành phải cho nhân viên vừa làm vừa tự nghiên cứu Các chuyên viên phân tích lâu năm, có chun mơn cao lại dễ bị hấp dẫn mức lương cao công ty khác, điều chuyển sang phòng khác Phòng Tư vấn, Phòng Tự doanh,… Với số chuyên viên để đảm bảo số lượng chất lượng sản phẩm phân tích nhằm đáp ứng cầu thị trường khó tạo nhiều áp lực cho nhân viên Để tránh tình trạng này, thực việc tuyển dụng mà Công ty cần có chương trình, kế hoạch đào tạo đội ngũ cán toàn diện: Yêu cầu cán hoạt động lĩnh vực phải có trình độ chun mơn UBCK cấp, trình độ ngoại ngữ, tin học định thường xuyên phải học tập trau dồi thêm Ngoài ra, định kỳ tổ chức Hội thảo liên quan phân tích bản, qua kiểm tra trình độ chun viên, có chế độ khen thưởng người có trình độ vượt mức yêu cầu Khuyến khích, tạo điều kiện trợ giúp kinh phí cho cán học nâng cao trình độ chun mơn nghiệp vụ, cán trẻ Cơng ty cần có mức lương thưởng xứng đáng để níu giữ chuyên viên giỏi Đặc biệt ưu tiên cá nhân phấn đấu đạt học vị thạc sĩ, tiến sĩ… Đây lực lượng đưa Công ty tiếp cận, làm chủ công nghệ đại, bắt kịp với xu hướng phát triển chung Phải xác định nhiệm vụ phải thực kiên trì, bền bỉ, ảnh hưởng trực tiếp tới chất lượng hoạt động phân tích bản, tình hình thiện nay, mà sản phẩm phân tích tràn lan thị trường Con người nhân tố định tới phát triển trung tâm hoạt động Một môi trường làm việc động, thu nhập hấp dẫn, tương xứng với lực làm việc chun viên Từ đó, hình thành nên nét văn hóa doanh nghiệp, tạo lập trì phát triển thương hiệu VNDIRECT SV: Phan Thị Huyền Lớp: CQ48/17.01 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Luận văn tốt nghiệp viện tài 99 Học 3.2.2.3 Tăng cường xây dựng mối quan hệ với doanh nghiệp, với CTCK nước ngồi Ngày nay, thơng tin có vai trò quan trọng, điều kiện tiên để có sản phẩm chất lượng Việc Cơng ty có nguồn thơng tin đa dạng, xác tin cậy giúp cho chuyên viên đưa khuyến nghị đắn Chính thơng qua buổi Hội thảo, kỳ Đại hội cổ đơng,… Cơng ty xây dựng mối quan hệ với doanh nghiệp, từ tạo kênh thơng tin cho Bên cạnh đó, VNDIRECT cần đẩy mạnh việc xây dựng quan hệ đối ngoại, mở rộng quan hệ để tranh thủ kinh nghiệm quản lý, kỹ thuật phân tích CTCK nước ngồi Đi kèm với việc mở rộng quan hệ, Công ty phải củng cố quan hệ đối ngoại vốn có, chọn CTCK, đối tác nước phù hợp với lĩnh vực đối ngoại khu vực để thiết lập mối quan hệ chặt chẽ với Công ty có uy tín cao Tăng cường nghiên cứu trao đổi kinh nghiệm, nắm bắt nhanh nhạy xu thị trường để thích ứng có đối sách kịp thời có biến động 3.2.2.4 Hồn thiện bước quy trình phân tích Trong việc lựa chọn mã doanh nghiệp, chuyên viên cần xem xét việc kết hợp phân tích với phương pháp khác, ví dụ phân tích kỹ thuật, hay trường phái phân tích khác để xây dựng danh mục đầu tư hợp lý, ứng dụng phân tích khơng phải ứng dụng phân tích bản, mà phải vận dụng cách linh hoạt - đặt bối cảnh thị trường lúc để đưa định phù hợp Thực ra, việc làm tương đối khó khăn, loại phân tích có giả định riêng, chí giả định ngược hẳn với Nhưng ta kết hợp cách linh hoạt nhìn vào xu biến động giá cổ phiếu biểu đồ phân tích kỹ thuật để đưa mức dự đốn tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng cho NĐT tương lai Ở bước dự đoán hoạt động doanh nghiệp tương lai, bên cạnh việc tiến hành kiểm tra lại với doanh nghiệp suy luận nhận định SV: Phan Thị Huyền Lớp: CQ48/17.01 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Luận văn tốt nghiệp viện tài 100 Học mình, chun viên cần phải kết hợp với tình hình kinh tế nước quốc tế, ngành nghề để có nhìn đa chiều Ngồi ra, báo cáo phân tích tin đồn, NĐT thị trường quan tâm, phải ghi rõ thơng tin khơng thức, tin đồn Phân tích loại tin phải đề cập sở xác suất xảy thơng tin, sau ghi rõ việc phân tích theo hai hướng: tin đồn trở thành thật phân tích theo hướng A ngược lại theo hướng B 3.2.2.5 Hoàn thiện nội dung phân tích Về nội dung phân tích, cơng ty cần thực theo phương pháp thống để dễ kiểm tra, theo dõi Trong đó, tuỳ theo loại báo cáo (báo cáo ngày, báo cáo phân tích cổ phiếu, báo cáo phân tích ngành) mà phân tích sâu hay tóm tắt, cần đảm bảo đầy đủ bước ý nội dung phân tích cụ thể sau: - Đối với phân tích vĩ mơ, bên cạnh góc nhìn độc lập, tin nên thẳng thắn đánh giá vấn đề thời thị trường, cần phân tích số số kinh tế vĩ mô tốc độ tăng trưởng GDP, tỷ lệ lạm phát, lãi suất…; phân tích tác động mơi trường trị - xã hội; thay đổi hệ thống văn pháp luật; phân tích tình hình TTCK thời gian gần thời điểm phân tích dự báo cho giai đoạn tới - Đối với phân tích ngành, cần đảm bảo nội dung: ảnh hưởng chu kì kinh tế tời ngành; ảnh hưởng thay đổi cấu trúc kinh tế; xác định chu kì sống ngành phân tích mơi trường cạnh tranh ngành Cần đổi hoạt động phân tích theo hướng khơng đua phân tích nhận định thị trường mà đẩy mạnh báo cáo phân tích ngành kinh tế thời điểm cụ thể Ngoài ra, cần nghiên cứu kỹ tình hình tài SV: Phan Thị Huyền Lớp: CQ48/17.01 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Luận văn tốt nghiệp viện tài 101 Học nhóm doanh nghiệp theo ngành nghề hay theo quy mô vốn Công ty cần tăng cường buổi gặp gỡ giao lưu nhà đầu tư doanh nghiệp niêm yết - Đối với phân tích cơng ty Phân tích định tính phần hồn thiện với lí lựa chọn cơng ty số cơng ty thuộc ngành vừa chọn, phân tích SWOT, giới thiệu chung công ty mô hình tổ chức, lĩnh vực hoạt động kinh doanh vị ngành, định hướng kế hoạch kinh doanh thời gian tới… Nhưng phân tích định lượng cịn nhiều thiếu sót, chun viên phân tích cần bổ sung phần đánh giá tổng quát tiêu tài (chỉ tiêu khả sinh lời, tiêu phản ánh khả hoạt động,…) Đồng thời nên so sánh khái quát công ty với công ty ngành có số đặc điểm (quy mơ vốn tương đương, có mức P/E tương đương,…) Bên cạnh việc sử dụng tiêu cũ, công ty nên xem xét việc sử dụng tỷ số PEG việc phân tích Đây khơng phải số phổ biến song lại cơng cụ có giá trị giúp NĐT tìm thấy cổ phiếu bị định giá thấp Việc sử dụng PEG bên cạnh số khác để lựa chọn cổ phiếu tốt Một P/E cao khơng có đáng ngại kèm với mức tăng trưởng ấn tượng Ngoài ra, chuyên viên nên sử dụng sơ đồ, đồ thị để biểu diễn số liệu số cách để tạo ý, lôi khách hàng sản phẩm phân tích vốn coi “nhàm chán” Mỗi ngày, Công ty nên chọn cơng ty để phân tích tình hình tài chính, lực triển vọng SXKD - Định giá cổ phiếu công ty Đây phần quan trọng xem kết tồn q trình phân tích vĩ mơ, ngành công ty Đây phần NĐT quan tâm nhất, ảnh hưởng đến định mua hay bán cổ phiếu thời điểm phân tích Nếu định giá SV: Phan Thị Huyền Lớp: CQ48/17.01 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 102 Luận văn tốt nghiệp viện tài Học cổ phiếu sai dẫn đến khuyến nghị đầu tư sai làm giảm giá trị báo cáo phân tích Vì thế, Cơng ty cần phải dự báo triển vọng tốc độ tăng trưởng công ty giai đoạn tới thông qua việc đầu tư vào mua mơ hình dự báo nước ngồi tổ chức tin cậy nước, mua thơng tin doanh nghiệp, từ sử dụng kết hợp phương pháp định giá với tỷ lệ phù hợp Ngay thị trường chuyển sang giao dịch hai buổi, công ty nên tăng cường thêm việc gửi Bản tin ngày sau kết thúc giao dịch buổi sáng, nhằm giúp nhà đầu tư có điều kiện theo dõi sát thị trường Các khuyến nghị "lướt sóng" ln cập nhật kết lỗ/lãi hàng ngày khuyến nghị trước đó.  KẾT LUẬN Hoạt động phân tích có vị trí quan trọng phát triển TTCK CTCP Chứng khoán VNDIRECT qua năm hoạt động có phát triển với phát triển TTCK Hệ thống chi nhánh trải khắp nước, đội ngũ nhân viên đào tạo ngồi nước nên có trình độ chun mơn cao nhờ có mạnh mà cơng ty tạo uy tín lớn, vị trí cao TTCK Trong đó, phịng Nghiên cứu Phân tích góp phần tạo nên thành công công ty việc tạo sản phẩm phân tích ngày chuyên nghiệp chất lượng Luận văn tốt nghiệp “Giải pháp phát triển hoạt động phân tích CTCP Chứng khốn VNDIRECT” thực nhiệm vụ chủ yếu sau: Phần mở đầu, luận văn nêu kiến thức CTCK khái niệm, chức năng, nghiệp vụ CTCK khái niệm vai trò hoạt động phân tích CTCK, đặc biệt quy trình nội dung phân tích SV: Phan Thị Huyền Lớp: CQ48/17.01 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Luận văn tốt nghiệp viện tài 103 Học Phần tiếp theo, tập trung sâu vào giới thiệu CTCK thực trạng hoạt động phân tích cơng ty từ quy trình nội dung phân tích Qua đó, mặt đạt hạn chế hoạt động nguyên nhân thành công hạn chế cơng ty Kết thúc, dựa định hướng phát triển TTCK, VNDIRECT đề mục tiêu cho hoạt động phân tích thời gian tới Căn vào đánh giá thực trạng phân tích, luận văn đưa số giải pháp giúp cơng ty hồn thiện phát triển hoạt động phân tích Do khả năng, trình độ hiểu biết thời gian nghiên cứu có hạn, đề tài hẳn khơng tránh khỏi thiếu sót định Em mong nhận đóng góp ý kiến thầy giáo để đề tài hồn chỉnh Một lần nữa, em xin chân thành cảm ơn hướng dẫn, giúp đỡ bảo tận tình giáo viên hướng dẫn Ths.Lê Thị Hằng Ngân, cảm ơn toàn thể cán bộ, nhân viên đặc biệt anh chị phịng Nghiên cứu Phân tích CTCP Chứng khốn VNDIRECT giúp đỡ em hồn thành luận văn tốt nghiệp SV: Phan Thị Huyền Lớp: CQ48/17.01 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Luận văn tốt nghiệp viện tài 104 Học DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Giáo trình sách chuyên khảo 1/ Học viện Tài chính, Giáo trình Kinh doanh chứng khốn, Nhà xuất tài chính, năm 2010 2/ Học viện Tài chính, Giáo trình Phân tích đầu tư chứng khốn, Nhà xuất tài chính, năm 2009 3/ Học viện Tài chính, Giáo trình Thị trường chứng khốn, Nhà xuất tài chính, năm 2009 4/ UBCKNN, Giáo trình Phân tích đầu tư chứng khốn, Nhà xuất trị quốc gia, năm 2003 5/ UBCKNN, Giáo trình Pháp luật chứng khoán Thị trường chứng khoán, Nhà xuất Thống kê, năm 2009 SV: Phan Thị Huyền Lớp: CQ48/17.01 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Luận văn tốt nghiệp viện tài 105 Học Các Website 1/ Trang web UBCKNN: http://www.ssc.gov.vn 2/ Trang web SGDCK TP Hồ Chí Minh: http://www.hsx.vn 3/ Trang web SGDCK Hà Nội: http://hnx.vn 4/ Trang web thức VNDIRECT: http://www.Vndirect.com.vn/ CTCP Chứng khoán VNDIRECT: 1/ Các tài liệu nghiệp vụ, báo cáo Phòng Nghiên cứu Phân tích CTCP Chứng khốn VNDIRECT 2/ BCTC Báo cáo Thường niên CTCP Chứng khoán VNDIRECT SV: Phan Thị Huyền Lớp: CQ48/17.01 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com ... phân tích định giá cổ phiếu CTCP Chứng khoán VNDIRECT: 84 CHƯƠNG GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN HOẠT ĐỘNG PHÂN TÍCH CƠ BẢN TẠI CTCP CHỨNG KHOÁN VNDIRECT .87 3.1 ĐỊNH HƯỚNG PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG CHỨNG... Luận văn tốt nghiệp viện tài 33 Học 1.3 Phát triển hoạt động phân tích cơng ty chứng khốn 1.3.1.Khái niệm cần thiết phải phát triển hoạt động phân tích cơng ty chứng khốn 1.3.1.1 Khái niệm phát triển. .. Luận văn tốt nghiệp viện tài Học CHƯƠNG NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG VỀ PHÂN TÍCH CƠ BẢN VÀ PHÁT TRIỂN HOẠT ĐỘNG PHÂN TÍCH CƠ BẢN CỦA CƠNG TY CHỨNG KHỐN 1.1 Tổng quan cơng ty chứng khốn 1.1.1 Khái niệm phân