1.3. PHÁT TRIỂN HOẠT ĐỘNG PHÂN TÍCH CƠ BẢN CỦA CÔNG TY CHỨNG
1.3.3. Các nhân tố ảnh hưởng đến phân tích cơ bản
1.3.3.1. Nhân tố chủ quan
1.3.3.1.1. Yếu tố về nhân lực
Đây là yếu tố quan trọng nhất để có thể đảm bảo cho cơng ty ứng dụng được phân tích cơ bản vào hoạt động định giá chứng khốn. Phân tích cơ bản là tương đối đơn giản nhưng để áp dụng được nó để vận dụng linh hoạt khơng phải là dễ dàng. Nó địi hỏi một đội ngũ nhân viên và chuyên viên phân tích có kinh nghiệm, có khả năng xử lý thông tin. Điều cốt yếu nhất trong tất cả các phương pháp là phải xác định được tỷ lệ chiết khấu, điều này lại phụ thuộc rất nhiều vào các nhận định, dự báo về thị trường. Nhân viên phân tích phải là những người sử dụng thành thạo, chuyên nghiệp và linh hoạt các phương pháp định giá. Phải xác định được đâu là phương pháp phù hợp nhất để định giá một công ty.
Muốn như vậy, công ty không ngừng nâng cao chất lượng đội ngũ nhân viên của mình, đặc biệt là các chun viên phân tích, phải có chế độ đãi ngộ phù hợp, có chính sách thu hút người tài, chú trọng vào đào tạo trong quá trình làm việc.
1.3.3.1.2. Yếu tố về cơ sở vật chất và trình độ công nghệ
Yếu tố này cũng khơng kém phần quan trọng. Bởi phân tích cơ bản là việc xử lý hàng loạt các số liệu trong quá khứ, và đưa ra các giả định trong tương lai. Nếu cơng việc đó được xử lý một cách hồn tịan thủ cơng thì rất mất thời gian và kém chính xác. Hơn nữa, TTCK ln nhạy cảm với sự biến đổi của nền kinh tế xã hội trong nước và quốc tế, do đó nếu CTCK khơng có đủ trang thiết bị để thu thập và xử lý thơng tin thì khơng thể bảo vệ quyền lợi cho khách hàng. Chính vì thế việc cung cấp đầy đủ các trang bị cơ sở vật chất kỹ thuật hiện đại là cần thiết cho các chuyên viên phân tích sẽ giúp họ nâng cao năng suất lao động, xử lý và cập nhật thông tin. Internet là một kênh thông tin rất quan trọng và hỗ trợ đắc lực cho các chuyên viên phân tích trong việc tìm kiếm các thơng tin nhằm xác định tỷ lệ chiết khấu phù hợp.
1.3.3.1.3. Quy trình và phương pháp phân tích cơ bản tại cơng ty chứng khốn
Bất kỳ hoạt động nào muốn hiệu quả thì cũng cần phải xác định được một quy trình phân tích cụ thể, rõ ràng và thống nhất để dựa vào đó mà kiểm tra, đánh giá, nhận xét từng bước, phát hiện sai sót một cách dễ dàng hơn.
1.3.3.2. Nhân tố khách quan
Đây là những nhân tố không thể điều chỉnh được, các chun viên phân tích buộc phải đối mặt và tìm cách dung hồ chúng để hạn chế những tác động bất lợi của chúng đối với hoạt động của mình. Những nhân tố này gồm:
1.3.3.2.1. Khung pháp lý và chính sách của Nhà nước
Bao gồm toàn bộ các văn bản, quy phạm pháp luật do các cơ quan có thẩm quyền của nước sở tại ban hành. Là yếu tố tác động trực tiếp chi phối các đến hoạt động của thị trường, NĐT, môi giới, nhà phát hành…và sự hỗ trợ của thị trường. Mọi hoạt động, mọi tổ chức kinh tế hoạt động trên lãnh thổ nước Việt Nam phải
tuân theo Hiến pháp và pháp luật Việt Nam. Trước kia, khi nền kinh tế còn bao cấp, kinh tế Nhà nước giữ vai trò chủ đạo chi phối các thành phần kinh tế khác thì khái niệm chứng khốn và TTCK khơng tồn tại. Nền kinh tế ngày càng mở cửa đang trên đường hội nhập, khung pháp lý và chính sách Nhà nước khuyến khích sự hình thành của các CTCK, tạo điều kiện cho một phương thức huy động vốn mới ra đời. Chính vì vậy có thể nói khung pháp lý và các chính sách của Nhà nước tác động trực tiếp đến sự phát triển của hoạt động phân tích cơ bản.
Đây là tiền đề quan trọng tạo điều kiện cho hoạt động tư vấn, hoạt động tự doanh có thể phát triển. Phải có những quy định pháp lý chặt chẽ, thực hiện đúng quy định thì mới đảm bảo được lợi ích và sự phát triển hoạt động phân tích cơ bản của CTCK. Đồng thời là cơ sở để tạo ra một môi trường cạnh tranh lành mạnh giữa các CTCK, nhất là trong thời gian gần đây có rất nhiều sản phẩm phân tích cổ phiếu của các CTCK trên thị trường.
1.3.3.2.2. Sự phát triển của thị trường chứng khốn
Phân tích cơ bản khơng phải là một cơng việc đơn giản và nhàm chán, nó phụ thuộc rất nhiều vào những dự đốn thị trường của người phân tích. Nếu thị trường đang trong giai đoạn suy thoái, đầu tư vào cổ phiếu sẽ có rủi ro cao, thì tỷ lệ chiết khấu cũng tăng lên do phải cộng thêm cái gọi là phần bù rủi ro. Và khi thị trường phát triển tốt, khơng có lý do gì nhà phân tích lại khơng nâng cao tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng làm cơ sở tính tốn lợi nhuận cho những năm sau. Tuy nhiên, tất cả những dự báo này chỉ mang tính chất ngắn hạn, thị trường phải phát triển ổn định, đều đặn, khơng có quá nhiều yếu tố vĩ mơ tác động vượt ra ngồi tầm dự báo sẽ giúp những phân tích chính xác và hữu ích hơn với hoạt động đầu tư.
1.3.3.2.3. Mơi trường cạnh tranh
Có thể nói, mơi trường cạnh tranh giữa các CTCK càng ngày càng khốc liệt. Bởi vậy, CTCK càng cần phải nâng cao hiệu quả của hoạt động phân tích để nâng cao uy tín của cơng ty, thu hút được nhiều NĐT. Khơng chỉ về số lượng, chất lượng
của các sản phẩm phân tích phải chính xác, lấy được lịng tin của các NĐT, từ đó mở rộng cung cấp các dịch vụ khác.
1.3.3.2.4. Hệ thống cơng bố thơng tin hồn thiện
Quyết định đầu tư của bất kỳ tổ chức, cá nhân nào cũng dựa trên những thông tin công bố của các tổ chức phát hành. Đặc biệt là các báo cáo kết quả SXKD, tình hình lợi nhuận, chia cổ tức nếu được cơng bố đầy đủ và kịp thời thì rất thuận lợi cho cơng ty trong việc phân tích và ra quyết định. Mặc dù bất kỳ CTCK nào cũng có một thuận lợi đặc thù là có được thơng tin từ hoạt động mơi giới mang lại, đó là những thơng tin về tình hình cung cầu của thị trường và tâm lý NĐT, nhưng một hệ thống cơng bố thơng tin hồn thiện sẽ là cơ sở cho các hoạt động đầu tư cho dài hạn. Vấn đề này lại liên quan trực tiếp đến hành lang pháp lý quy định về công bố thông tin mà hiện nay Việt Nam cố gắng xây dựng và hoàn thiện. Trong thời gian qua, tính cơng khai, minh bạch của TTCK thơng qua cơng bố thông tin của công ty niêm yết đã từng bước được nâng lên, phần lớn các công ty niêm yết đã tuân thủ công bố thông tin định kỳ. Tuy nhiên vẫn cịn nhiều cơng ty chậm cơng bố các thơng tin bất thường, nhất là giao dịch nội bộ. Do đó các CTCK khi đưa ra các phân tích cần phải biết lựa chọn thông tin phù hợp và xem xét thông tin nhiều chiều từ các nguồn khác nhau.
CHƯƠNG 2:
THỰC TRẠNG ỨNG DỤNG PHÂN TÍCH CƠ BẢN TRONG ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU TẠI CTCP CHỨNG KHOÁN VNDIRECT.