3.2. GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN HOẠT ĐỘNG PHÂN TÍCH CƠ BẢN CỔ PHIẾU TẠ
3.2.2. Giải pháp từ phía CTCP chứng khốn VNDIRECT:
Môi trường cạnh tranh trên thị trường ngày càng khốc liệt, VNDIRECT cần phải có được sản phẩm phân tích khác biệt và vượt trội so với các CTCK khác. Chính vì thế, Cơng ty nên thực hiện một số giải pháp nhằm hoàn thiện và nâng cao chất lượng hoạt động phân tích cơ bản của mình.
3.2.2.1. Đầu tư hệ thống công nghệ thông tin
Cùng với sự phát triển và sôi động của TTCK, hệ thống công nghệ thông tin là yếu tố quan trọng. Do vậy, VNDIRECT nên đầu tư nhằm hiện đại hoá cơ sở vật chất, phương tiện kỹ thuật nhằm nâng cao giá trị các sản phẩm của mình. Với tình
hình của Cơng ty như hiện nay, nên tập trung các giải pháp về cơng nghệ thơng tin, đó là:
- Tiêu chuẩn hóa hệ thống thơng tin mã các doanh nghiệp, bao gồm nhiều dữ liệu khác nhau, hình thành ngân hàng dữ liệu phục vụ cho nhiều mục đích sử dụng và khai thác khác nhau.
- Thiết kế và cài đặt cục bộ cũng như mạng toàn diện để việc trao đổi thông tin được diễn ra nhanh chóng, thuận lợi, an tồn.
- Có chương trình dự phịng, kế hoạch sẵn sàng ứng phó với tình trạng bị xâm nhập bất hợp pháp, bị mất liên lạc trong khi giao dịch cũng như trong trường hợp khẩn cấp.
- Trước mắt, cần hồn thiện trang Web, cập nhật thơng tin thường xuyên, đồng thời triển khai xây dựng một hệ thống tin học mạnh, xây dựng hệ thống cung cấp sản phẩm phân tích cho các NĐT, xây dựng trước một bước cơ sở vật chất để tạo điệu kiện cho khách hàng kinh doanh qua mạng.
- Đồng thời, công nghệ hố q trình phân tích, bằng cách xây dựng một cơ sở dữ liệu điện tử với những phần mềm tự động cập nhật và xử lý số liệu một cách thường xuyên, theo ngày, theo tháng, theo quý. Việc làm cần đầu tư rất nhiều công sức, thời gian và tiền bạc nhưng hiệu quả nó đem lại thì cực lớn, giúp người phân tích rút bớt được thời gian cho quá trình xử lý số liệu, giúp cho phần định giá bớt đi các biến nhiễu do số liệu thống kê đem lại. Thực tế, hiện tại người làm phân tích vẫn phải cập nhật số liệu một cách hết sức thủ công vào các form xử lý số liệu của cơng ty chứ chưa hề có phần cập nhật số liệu tự động từ phía thị trường.
3.2.2.2. Xây dựng chiến lược nguồn nhân lực - Phát huy mạnh mẽ năng lực của Ban lãnh đạo
TTCK là một trong những thị trường biến động nhiều nhất và chịu sự quản lý chặt chẽ của UBCKNN, Trung tâm GDCK. Các văn bản pháp quy trong lĩnh vực
này thường xuyên được điều chỉnh, thậm chí có nhiều thay đổi mang tính bước ngoặt. Do đó, Ban lãnh đạo Cơng ty cần thường xuyên theo dõi sát sao các văn bản này cũng như các biến động trên thị trường và những thay đổi của khách hàng. Cán bộ Cơng ty phải có cái nhìn tồn diện, bao qt, kết hợp với đầu óc phân tích tổng hợp, linh hoạt sáng tạo đưa ra các biện pháp nhanh chóng kịp thời phù hợp với từng thời điểm, từng diễn biến trên thị trường. Để có được phẩm chất này cán bộ lãnh đạo cần biết tận dụng và tích luỹ những kinh nghiệm q báu có được trong quá trình làm việc, đồng thời thường xuyên trau dồi kiến thức, tích luỹ chun mơn nghề nghiệp vững vàng, có khả năng quản lý và có đầu óc phán đốn nhanh nhạy. Trong quá trình làm việc phải kết hợp trao đổi thông tin chặt chẽ với UBCKNN, TTGDCK và các chi nhánh của Cơng ty. Bên cạnh đó, Ban lãnh đạo cũng phải nghiên cứu đưa ra các chính sách khen thưởng và kỷ luật thích hợp cả về vật chất lẫn tinh thần, để khuyến khích động viên kịp thời, tạo động lực phấn đấu lành mạnh cho mọi thành viên trong Công ty.
- Nâng cao nguồn nhân lực cả về số lượng và chất lượng
Để thực hiện định hướng trở thành CTCK hàng đầu, có những báo cáo phân tích tầm cỡ quốc tế thì một yếu tố quan trọng khơng thể thiếu được là nhân tố con người. Một CTCK có thể trang bị cơ sở vật chất, kỹ thuật hiện đại trong một thời gian ngắn nhưng khơng thể có ngay được một đội ngũ cán bộ tương xứng trong một thời gian ngắn được. Vì vậy, Cơng ty cần phải có một kế hoạch phù hợp trong việc nâng cao nhân lực cả về số lượng và chất lượng.
Là người cung cấp các báo cáo phân tích tới các NĐT. Cùng với sự phát triển của TTCK, NĐT ngày càng có trình độ hiểu biết pháp luật rất cao, mua bán chứng khốn diễn ra rất nhanh và phức tạp. Vì vậy để cung cấp dịch vụ cho đối tượng này địi hỏi người làm phân tích phải có trình độ cao về tất cả các lĩnh vực, biết kết hợp lý luận và thực tiễn trong mọi tình huống để tạo ra sản phẩm hiệu quả. Hiện nay, với xu hướng hội nhập kinh tế, Cơng ty cần có nhiều chuyên gia giỏi để có đủ năng lực
bắt kịp và hồ nhập vào nền kinh tế sơi động đó. Tuy nhiên, tình trạng thiếu chun viên phân tích diễn ra ở hầu hết các CTCK nói chung và ở VNDIRECT nói riêng. Bởi vậy nên, mặc dù đây là cơng việc địi hỏi kinh nghiệm và trình độ chun mơn cao, song hầu hết các công ty đành phải cho nhân viên vừa làm vừa tự nghiên cứu. Các chun viên phân tích lâu năm, có chun mơn cao lại dễ bị hấp dẫn bởi mức lương cao ở các công ty khác, hoặc được điều chuyển sang phòng khác như Phòng Tư vấn, Phòng Tự doanh,… Với số chuyên viên ít để đảm bảo được cả về số lượng và chất lượng các sản phẩm phân tích nhằm đáp ứng như cầu của thị trường là rất khó và tạo nhiều áp lực cho nhân viên. Để tránh tình trạng này, khơng những thực hiện việc tuyển dụng mà Cơng ty cũng cần có chương trình, kế hoạch đào tạo đội ngũ cán bộ toàn diện: Yêu cầu cán bộ hoạt động trong lĩnh vực này phải có một trình độ chun mơn do UBCK cấp, trình độ ngoại ngữ, tin học nhất định và thường xuyên phải học tập và trau dồi thêm. Ngoài ra, định kỳ tổ chức Hội thảo liên quan phân tích cơ bản, qua đó kiểm tra trình độ của các chun viên, có chế độ khen thưởng đối với những người có trình độ vượt mức u cầu. Khuyến khích, tạo điều kiện trợ giúp kinh phí cho các cán bộ đi học nâng cao trình độ chuyên môn nghiệp vụ, nhất là các cán bộ trẻ. Cơng ty cũng cần có những mức lương thưởng xứng đáng để níu giữ những chuyên viên giỏi. Đặc biệt ưu tiên những cá nhân phấn đấu đạt các học vị như thạc sĩ, tiến sĩ… Đây là lực lượng đưa Công ty tiếp cận, làm chủ các công nghệ hiện đại, bắt kịp với xu hướng phát triển chung. Phải xác định đây là nhiệm vụ phải được thực hiện kiên trì, bền bỉ, bởi nó ảnh hưởng trực tiếp tới chất lượng của hoạt động phân tích cơ bản, nhất là trong tình hình thiện nay, khi mà các sản phẩm phân tích tràn lan trên thị trường.
Con người là nhân tố quyết định tới sự phát triển và là trung tâm của mọi hoạt động. Một môi trường làm việc năng động, thu nhập hấp dẫn, tương xứng với năng lực làm việc của các chuyên viên. Từ đó, hình thành nên nét văn hóa doanh nghiệp, tạo lập duy trì và phát triển thương hiệu của VNDIRECT.
3.2.2.3. Tăng cường xây dựng mối quan hệ với các doanh nghiệp, với các CTCK nước ngoài
Ngày nay, thơng tin có vai trị hết sức quan trọng, là điều kiện tiên quyết để có được các sản phẩm chất lượng. Việc Cơng ty có được nguồn thơng tin đa dạng, chính xác và tin cậy sẽ giúp cho chuyên viên đưa ra những khuyến nghị đúng đắn. Chính vì thế thơng qua các buổi Hội thảo, các kỳ Đại hội cổ đơng,… Cơng ty có thể xây dựng mối quan hệ với các doanh nghiệp, từ đó tạo được các kênh thơng tin cho mình.
Bên cạnh đó, VNDIRECT cần đẩy mạnh việc xây dựng các quan hệ đối ngoại, mở rộng quan hệ để tranh thủ kinh nghiệm quản lý, kỹ thuật phân tích của các CTCK nước ngoài. Đi kèm với việc mở rộng quan hệ, Công ty cũng phải củng cố các quan hệ đối ngoại vốn có, chọn các CTCK, đối tác nước ngồi phù hợp với từng lĩnh vực đối ngoại của từng khu vực để thiết lập mối quan hệ chặt chẽ với các Cơng ty có uy tín cao. Tăng cường nghiên cứu trao đổi kinh nghiệm, nắm bắt nhanh nhạy các xu thế mới của thị trường để thích ứng và có đối sách kịp thời khi có biến động.
3.2.2.4. Hồn thiện các bước quy trình phân tích cơ bản
Trong việc lựa chọn mã doanh nghiệp, chuyên viên cần xem xét việc kết hợp phân tích cơ bản với các phương pháp khác, ví dụ như phân tích kỹ thuật, hay các trường phái phân tích khác để xây dựng danh mục đầu tư hợp lý, ứng dụng phân tích cơ bản chứ khơng phải chỉ ứng dụng phân tích cơ bản, mà phải vận dụng một cách linh hoạt - đặt trong bối cảnh thị trường lúc bấy giờ để đưa ra các quyết định phù hợp. Thực ra, việc làm này cũng tương đối khó khăn, bởi vì mỗi loại phân tích có một giả định riêng, thậm chí giả định ngược hẳn với nhau. Nhưng ta có thể kết hợp một cách linh hoạt như nhìn vào xu thế biến động giá cổ phiếu trên biểu đồ phân tích kỹ thuật để đưa ra mức dự đốn về tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng cho NĐT trong tương lai.
Ở bước dự đoán về hoạt động của doanh nghiệp trong tương lai, bên cạnh việc tiến hành kiểm tra lại với doanh nghiệp về những suy luận và nhận định của
mình, các chuyên viên cần phải kết hợp với tình hình nền kinh tế trong nước và quốc tế, của ngành nghề để có được cái nhìn đa chiều nhất.
Ngồi ra, báo cáo có thể phân tích những tin đồn, vì NĐT và thị trường đang quan tâm, nhưng phải ghi rõ đây là thơng tin khơng chính thức, tin đồn. Phân tích loại tin này phải đề cập cơ sở và xác suất xảy ra thơng tin, sau đó ghi rõ việc phân tích theo hai hướng: nếu tin đồn trở thành sự thật thì phân tích theo hướng A và ngược lại sẽ theo hướng B.
3.2.2.5. Hồn thiện nội dung phân tích
Về nội dung phân tích, cơng ty cần thực hiện theo một phương pháp thống nhất để dễ kiểm tra, và theo dõi. Trong đó, tuỳ theo từng loại báo cáo (báo cáo ngày, báo cáo phân tích cổ phiếu, báo cáo phân tích ngành) mà phân tích sâu hay tóm tắt, nhưng vẫn cần đảm bảo đầy đủ các bước và các ý trong nội dung phân tích cơ bản cụ thể như sau:
- Đối với phân tích vĩ mơ, bên cạnh góc nhìn độc lập, bản tin nên thẳng thắn
đánh giá các vấn đề thời sự của thị trường, cần phân tích một số chỉ số kinh tế vĩ mô như tốc độ tăng trưởng GDP, tỷ lệ lạm phát, lãi suất…; phân tích tác động của mơi trường chính trị - xã hội; những thay đổi của hệ thống văn bản pháp luật; và phân tích tình hình TTCK trong thời gian gần thời điểm phân tích và dự báo cho giai đoạn tới.
- Đối với phân tích ngành, cần đảm bảo các nội dung: ảnh hưởng của chu kì
kinh tế tời ngành; ảnh hưởng của những thay đổi cấu trúc kinh tế; xác định chu kì sống của ngành và phân tích mơi trường cạnh tranh trong ngành.
Cần đổi mới hoạt động phân tích theo hướng khơng đua nhau ra các bản phân tích nhận định thị trường mà đẩy mạnh các báo cáo phân tích từng ngành kinh tế trong từng thời điểm cụ thể. Ngoài ra, cần nghiên cứu kỹ về tình hình tài chính
của từng nhóm doanh nghiệp theo ngành nghề hay theo quy mô vốn. Công ty cần tăng cường các buổi gặp gỡ giao lưu giữa nhà đầu tư và doanh nghiệp niêm yết.
- Đối với phân tích cơng ty
Phân tích định tính đã phần nào hồn thiện với những lí do lựa chọn cơng ty trong số các cơng ty thuộc ngành vừa chọn, phân tích SWOT, những giới thiệu chung nhất về cơng ty như mơ hình tổ chức, lĩnh vực hoạt động kinh doanh và vị thế trong ngành, định hướng kế hoạch kinh doanh trong thời gian tới…
Nhưng phân tích định lượng cịn nhiều thiếu sót, các chun viên phân tích cần bổ sung phần đánh giá tổng quát về các chỉ tiêu tài chính (chỉ tiêu khả năng sinh lời, chỉ tiêu phản ánh khả năng hoạt động,…). Đồng thời nên so sánh khái quát công ty với các cơng ty cùng ngành có cùng một số đặc điểm (quy mơ vốn tương đương, có mức P/E tương đương,…).
Bên cạnh việc sử dụng các chỉ tiêu cũ, công ty cũng nên xem xét việc sử dụng tỷ số PEG trong việc phân tích. Đây khơng phải chỉ số phổ biến song nó lại là một cơng cụ có giá trị giúp NĐT tìm thấy các cổ phiếu bị định giá thấp. Việc sử dụng PEG bên cạnh các chỉ số khác để lựa chọn những cổ phiếu tốt. Một P/E q cao khơng có gì đáng ngại nếu nó đi kèm với mức tăng trưởng cực kỳ ấn tượng.
Ngoài ra, các chuyên viên nên sử dụng các sơ đồ, đồ thị để biểu diễn các số liệu là một trong số các cách để tạo sự chú ý, lôi cuốn khách hàng đối với sản phẩm phân tích vốn được coi là khá “nhàm chán”.
Mỗi ngày, Công ty nên chọn ra một cơng ty để phân tích cơ bản về tình hình tài chính, năng lực và triển vọng SXKD.
- Định giá cổ phiếu công ty
Đây là phần rất quan trọng và được xem là kết quả của tồn bộ q trình phân tích vĩ mơ, ngành và cơng ty. Đây là phần được NĐT quan tâm nhất, ảnh hưởng đến quyết định mua hay bán cổ phiếu tại thời điểm phân tích. Nếu định giá
cổ phiếu sai sẽ dẫn đến khuyến nghị đầu tư sai và làm giảm giá trị của bản báo cáo phân tích. Vì thế, Cơng ty cần phải dự báo triển vọng cũng như tốc độ tăng trưởng của công ty trong giai đoạn tới thông qua việc đầu tư vào mua mơ hình dự báo của nước ngồi và tổ chức tin cậy trong nước, mua thơng tin về các doanh nghiệp, từ đó sử dụng kết hợp các phương pháp định giá với tỷ lệ phù hợp nhất.
Ngay khi thị trường chuyển sang giao dịch hai buổi, công ty nên tăng cường thêm việc gửi Bản tin giữa ngày ngay sau khi kết thúc giao dịch buổi sáng, nhằm giúp nhà đầu tư có điều kiện theo dõi sát thị trường. Các khuyến nghị "lướt sóng" ln cập nhật kết quả lỗ/lãi hàng ngày của những khuyến nghị trước đó.
KẾT LUẬN
Hoạt động phân tích cơ bản có một vị trí hết sức quan trọng trong sự phát triển của TTCK. CTCP Chứng khoán VNDIRECT qua hơn 9 năm hoạt động cũng đã có những phát triển cùng với sự phát triển của TTCK. Hệ thống chi nhánh trải khắp nước, đội ngũ nhân viên được đào tạo trong và ngồi nước nên có trình độ chun mơn cao nhờ có những thế mạnh đó mà cơng ty đã tạo được uy tín lớn, vị trí cao trên TTCK. Trong đó, phịng Nghiên cứu và Phân tích cũng góp phần tạo nên những thành công của công ty trong việc tạo ra các sản phẩm phân tích ngày càng chuyên nghiệp và chất lượng hơn.
Luận văn tốt nghiệp “Giải pháp phát triển hoạt động phân tích cơ bản tại
CTCP Chứng khốn VNDIRECT” đã thực hiện được những nhiệm vụ chủ yếu
như sau:
Phần mở đầu, luận văn đã nêu ra những kiến thức căn bản nhất về CTCK như khái niệm, chức năng, các nghiệp vụ cơ bản của CTCK cũng như khái niệm và vai trị của hoạt động phân tích cơ bản đối với CTCK, đặc biệt là quy trình và nội dung của phân tích cơ bản.
Phần tiếp theo, tập trung đi sâu vào giới thiệu về CTCK và thực trạng hoạt