Luận văn thạc sỹ vận dụng phương pháp canslim để lựa chọn cổ phiếu ngành ngân hàng niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán thành phố hồ chí minh

1 TĨM TẮT ĐỀ TÀI Luận văn trình bày hệ thống vấn đề phương pháp nghiên cứu cách vận dụng tiêu chí CANSLIM để lựa chọn cổ phiếu đầu tư ngành ngân hàng niêm yết HOSE thị trường Việt Nam Mơ hình nghiên cứu thực việc đánh giá dựa nguồn liệu thứ cấp tập hợp từ báo cáo tài 17 ngân hàng thương mại Việt Nam từ năm 2016 đến 2021, thông qua công cụ hỗ trợ phần mềm kinh tế lượng Stata phiên 15 Nội dung luận văn có phần sau (1) Phân tích tiêu chí thuộc CANSLIM, tiêu quan trọng cần ý việc lựa chọn cổ phiếu; (2) Phân tích việc vận dụng CANSLIM lựa chọn cổ phiếu ngành ngân hàng niêm yết HOSE (3) Đề xuất khuyến nghị việc vận dụng CANSLIM việc lựa chọn cổ phiếu ngành ngân hàng niêm yết HOSE Nghiên cứu triển khai phương pháp hồi quy định lượng để đo lường ảnh hưởng biến số đại diện cho tiêu chí phương pháp lựa chọn cổ phiếu CANSLIM đến giá cổ phiếu ngân hàng niêm yết HOSE thị trường cổ phiếu Việt Nam Sau nghiên cứu dùng phương pháp tổng hợp, thống kê, so sánh phân tích liệu thứ cấp thu thập từ báo cáo tài Dựa theo tiêu chí đưa phương pháp CANSLIM, luận văn so sánh theo tiêu chí CANSLIM, cổ phiếu đáp ứng tiêu chí trước giữ lại để tiến hành đo lường cho tiêu chí sau để tìm cổ phiếu phù hợp đáp ứng tiêu chíCANSLIM Kết nghiên cứu cho thấy tương quan biến số mơ hình hồi quy đại diện cho tiêu chí phương pháp CANSLIM giá cổ phiếu, đồng thời nghiên cứu nêu chi tiết phương thức vận dụng mơ hình đầu tư CANSLIM cho việc lựa chọn cổ phiếu ngân hàng niêm yết HOSE thị trường Việt Nam ABSTRACT The thesis introduced the theories and calcualating methods on how to apply CANSLIM model in selecting banking stocks listed on the HOSE (Ho Chi Minh City Stock Exchange) in Vietnam This research is based on secondary data gathered from the financial statements of 17 commercial banks in Vietnam for the period from 2016 to 2021, with the support of the econometric software Stata version 15th Research contents included (1) Analysis of CANSLIM factors, important criteria to note for stock selection; (2) Analyzing the application of CANSLIM in selecting banking stocks listed on HOSE and (3) Proposing recommendations for applying CANSLIM in selecting banking stocks listed on HOSE This study uses a quantitative regression method to measure the influence of variables representing the criteria in the CANSLIM stock selection method on the price of banking stocks listed on HOSE in Vietnam After that, the research uses methods of synthesis, statistics, comparison and analysis of secondary data collected from financial statements, based on the criteria given in the CANSLIM method, the study conducts a comparison by each criterion in CANSLIM, which stocks that meet the first criteria will be kept for measurement for the following criteria to find out the most suitable stock that meets the CANSLIMstandards The research results show how the variables correlations in the regression model represent the criteria in the CANSLIM method with the stocks price, and the study also details how to apply the CANSLIM investment model for the selection of banking stocks listed on HOSE in Vietnam stock market DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT Từ viết tắt Nguyên nghĩa CN/PGD Chi nhánh/ Phòng giao dịch CK Chứng khốn CP Cổ phiếu CTCK Cơng ty chứng khốn CTCP Cơng ty cổ phần ĐHĐCĐ Đại hội đồng cổ đông EPS Tỉ suất lợi nhuận cổ phần HNX Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội HOSE Sở giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh NĐT Nhà đầu tư ROA Tỉ số lợi nhuận ròng tài sản ROE Tỉ số lợi nhuận ròng vốn chủ sở hữu TB Trung bình TNLT Thu nhập lãi TP.HCM Thành phố Hồ Chí Minh TTGDCK Trung tâm giao dịch chứng khoán UBCKNN Ủy ban chứng khoán Nhà nước MỤC LỤC TÓM TẮTĐỀTÀI iii ABSTRACT iv DANH MỤC CÁC TỪVIẾTTẮT v DANH MỤCCÁCBẢNG x DANH MỤCCÁCHÌNH xi CHƯƠNG GIỚI THIỆUTỔNGQUAN .1 1.1 Lý chọnđềtài 1.1.1 Đặtvấnđề 1.1.2 Tính cấp thiết củađềtài 1.2 Mục tiêu nghiên cứu củađềtài .3 1.2.1 Mục tiêu nghiên cứutổngquát 1.2.2 Mục tiêu nghiên cứucụ thể .3 1.2.3 Câu hỏinghiêncứu 1.3 Đối tượng phạm vinghiêncứu 1.3.1 Đối tượngnghiêncứu 1.3.2 Phạm vinghiêncứu 1.4 Phương phápnghiên cứu 1.4.1 Phương pháp tiếp cận thông tin .4 1.4.2 Phương pháp thu thậpdữliệu 1.4.3 Phương pháp xử lýdữliệu .7 1.5 Quy trìnhnghiêncứu 1.6 Đóng góp củađềtài 1.6.1 Đóng góp mặtlýthuyết 1.6.2 Đóng góp mặtthựctiễn .9 1.7 Cấu trúc củaluậnvăn .9 CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀCÁCNGHIÊN CỨU LIÊN QUAN112.1 Các khái niệmliênquan 11 2.1.1 Cổphiếu 11 2.1.2 Nhàđầutư .14 2.1.3 Một số phương pháp lựa chọn cổ phiếu nhàđầu tư 17 2.2 Cơ sởlý thuyết .21 2.2.1 Lý thuyết thị trườnghiệuquả 21 2.2.2 Lý thuyếttriểnvọng .21 2.2.3 Lý thuyết tài chínhhành vi 21 2.2.4 Lý thuyết thị trườngthíchứng .22 2.3 Các nghiên cứu thực nghiệm vàngoàinước 22 2.3.1 Các nghiên cứunướcngoài 22 2.3.2 Nghiên cứutrongnước 28 2.4 Tóm tắtchương 29 CHƯƠNG PHƯƠNG PHÁPNGHIÊNCỨU .30 3.1 Quy trìnhnghiêncứu 30 3.1.1 Khái quát quy trìnhnghiêncứu 30 3.1.2 Phương pháp tiếp cậnthôngtin 31 3.1.3 Phương pháp xử lýdữliệu .32 3.2 Mơ hìnhnghiêncứu 36 3.3 Phân tích biến độc lập mơ hình giả thuyếtnghiên cứu 38 3.3.1 Tiêu chí C – EPStheo quý 38 3.3.2 Tiêu chí A – Thu nhập lãi thuầnhàngnăm 40 3.3.3 Tiêu chí N – Mứcgiámới 41 3.3.4 Tiêu chí S – Khối lượng cổ phiếugiaodịch 42 3.3.5 Tiêu chí L – Xếp hạng số sứcmạnhgiá 43 3.3.6 Tiêu chí I – Số lượng quỹ đầu tư, định chế tài cổ đơnglớn 44 3.3.7 Tiêu chí M–VNINDEX 47 3.4 Dữ liệunghiên cứu .50 3.5 Tóm tắtchương 52 CHƯƠNG KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀTHẢOLUẬN 54 4.1 Bối cảnh thực trạng thị trường chứng khốnViệtNam 54 4.2 Thống kê mơ tảdữliệu 55 4.3 Kết quảnghiêncứu .57 4.3.1 Kết quảhồiquy 57 4.3.2 Kiểm tra tượng đacộng tuyến 58 4.3.3 Kiểm tra tượng phương sai sai sốthay đổi 58 4.4 Thảo luận kết quảnghiêncứu .60 4.4.1 Thảo luận kết mơ hìnhhồiquy 60 4.4.2 Ứng dụng mơ hình CANSLIM để lựa chọn cổ phiếu ngân hàngtrênHOSE .62 4.5 Tóm tắtchương 72 CHƯƠNG KHUYẾN NGHỊ VÀKẾTLUẬN 73 5.1 Định hướng phát triển thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Namđếnnăm2023 .73 5.2 Đề xuất số khuyến nghị cho nhà đầu tư lựa chọn cổ phiếu ngânhàng trênHOSE 74 5.2.1 Cần quan tâm yếu tố vĩ mô nềnkinhtế .74 5.2.2 Phương pháp CANSLIM áp dụng thị trường tronggiai đoạnTăngtrưởng .75 5.2.3 Nhà đầu tư cần lưu ý đến chi phí giao dịch thuế áp dụngphươngphápCANSLIM 76 5.2.4 Cần lưu ý thêm đến tiêu chí I - bảo trợ nhà đầu tư tổchức tương laisắp tới 76 5.3 Kếtluận chung .77 5.4 Hạn chế đề định hướngnghiên cứu 79 5.4.1 Hạn chế củađềtài 79 5.4.2 Hướngnghiêncứu 79 TÀI LIỆUTHAM KHẢO i PHỤ LỤC KIỂM TRA MỨC EPS QUÝ TRUNG BÌNHPHÙ HỢP vi PHỤ LỤC KIỂM TRA MỨC ROE TRUNG BÌNHPHÙHỢP ix PHỤ LỤC DANH SÁCH CÁC CỔ ĐÔNG LÀ QUỸ ĐẦU TƯ, TỔCHỨC x PHỤ LỤC DỮ LIỆUNGHIÊNCỨU xv PHỤ LỤC KẾT QUẢHỒIQUY .xxix Kết mơ hình hồi quyPooledOLS xxix Kết kiểm tra tượng đa cộngtuyếnVIF .xxix Kết kiểm tra tượng phương sai sai số thay đổi (Kiểm địnhWhite) xxix Kết mơ hình sai số chuẩn mạnh RobustStandard Errors xxx Thống kê tồn biến trongmơhình xxx Ma trận tương quan cácbiến số .xxxi DANH MỤC CÁC BẢNG Bảng 2.1 So sánh cổ phiếu thường cổ phiếuưuđãi 12 Bảng 2.2 Tổng hợp nghiên cứuliên quan 25 Bảng 3.1 Danh sách cổ phiếu ngân hàng có giá tăng mạnhnăm2020 39 Bảng 3.2 Bảng đánh giá cổ phiếu theo tiêuchíS 43 Bảng 3.3 Số lượng quỹ đầu tư thị trườngViệtNam 45 Bảng 3.4 Thống kê theo tiêu chí I cổ phiếungânhàng 46 Bảng 3.5 Bảng đánh giá xu hướng thị trường chung theo tiêuchíM 49 Bảng 3.6 Nguồn liệuthứcấp 50 Bảng 3.7 Đối tượngkhảosát 51 Bảng 4.1 Các thông số thống kêmôtả 55 Bảng 4.2 Ma trận tương quan cácbiếnsố 56 Bảng 4.3 Kết hồi quyPooledOLS 57 Bảng 4.4 Kiểm tra tượng đacộng tuyến 58 Bảng 4.5 Kết hồi quy RobustStandard errors 59 Bảng 4.6 Kết sàng lọc CP theo tiêuchíC 62 Bảng 4.7 Kết sàng lọc CP theo tiêuchíA 64 Bảng 4.8 Kết sàng lọc cổ phiếu theo tiêuchíN 65 Bảng 4.9 Kết sàng lọc theo tiêuchíS .66 Bảng 4.10 Kết sàng lọc theo tiêuchíM 69 Bảng 4.11 So sánh tăng trưởng giá cổ phiếu ngân hàng niêm yết trênHOSE giai đoạn cuốinăm2020-2021 70 DANH MỤC CÁC HÌNH Hình 1.1 Quy trìnhnghiêncứu Hình 3.1Chukỳ giácổ phiếu 48 Hình 3.2 Đồ thị chu kỳ VNINDEX giai đoạn 2017–2018 48 Hình 4.1 Kết kinh doanh theo năm ngânhàngTMCP 55 Hình 4.2 Đồ thị giá cổ phiếu LPB năm 2020- 2021 .67 Hình 4.3 Đồ thị giá cổ phiếu TCB năm 2020– 2021 68 Hình 4.4 Đồ thị VNINDEX năm 2021–2022 70 CHƯƠNG 1.GIỚI THIỆU TỔNG QUAN Nội dung chương nêu tổng quát lý chọn đề tài, mục tiêu nghiên cứu, đối tượng nghiên cứu, phương pháp nghiên cứu, quy trình nghiên cứu, đóng góp đề tài cấu trúc luậnvăn 1.1 Lý chọn đềtài 1.1.1 Đặt vấnđề Ngành ngân hàng ngành nghề ý từ phía nhà đầu tư vài năm gần Trong năm 2021, nhóm ngành chứng kiến chuyển biến tích cực giá cổ phiếu (CP) liên tục tăng thị trường Việt Nam Theo BSC (2022), ngành ngân hàng có nhiều triển vọng hội đầu tư khả quan năm 2022 Tuy vậy, nhà đầu tư cần có phương pháp thích hợp để chọn lọc cổ phiếu có nhu cầu tham gia đầu tư Phương pháp hệ thống đầu tư công cụ giúp cho nhà đầu tư chọn mua cổ phiếu tăng khả sinh lời quan trọng xác định thời điểm bán để chốt lời cắt lỗ, giúp kiểm soát độ rủi ro giới hạn cho phép Việc xác định phương pháp hệ thống đầu tư phù hợp quan trọng để nâng cao lợi nhuận quản lí rủi ro tham gia đầu tư Trên giới, có nhiều phương pháp lựa chọn cổ phiếu nhà đầu tư áp dụng phương pháp Top-down Bottom-up xuất phát từ nghiên cứu Kinchala & Wolfe (1979), phương pháp đầu tư tăng trưởng Fisher (1958), nhiên phương pháp xem có hệ thống chi tiết biết đến rộng rãi CANSLIM Phương pháp lựa chọn cổ phiếu CANSLIM O’Neil (1988) đề xuất, hệ thống đầu tư tiếng nhiều nhà đầu tư áp dụng Có nhiều nghiên cứu tính hiệu hệ thống CANSLIM nghiên cứu Deboeck (2000), Lutey, Crum & Rayome (2013), Sareewiwatthana & Janin (2017) cho kết lợi nhuận vượt trội so với thị trường Tuy cácnghiêncứutrêndựatrênthịtrườngcổphiếuMỹ,vốnhóalớnhơnrấtnhiềuso nhiên,