(Luận văn) mối quan hệ giữa dòng tiền tiền và đầu tư của các công ty niêm yết tại việt nam , luận văn thạc sĩ

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HCM - t to ng hi ep w NGUYỄN LÊ THẢO PHƯƠNG n lo ad ju y th yi MỐI QUAN HỆ GIỮA DÒNG TIỀN VÀ pl al n ua ĐẦU TƯ CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT va n TẠI VIỆT NAM ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ n a Lu n va y te re TP Hồ Chí Minh – Năm 2013 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HCM - t to ng hi ep NGUYỄN LÊ THẢO PHƯƠNG w n lo ad ju y th yi MỐI QUAN HỆ GIỮA DÒNG TIỀN VÀ pl n ua al ĐẦU TƯ CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT n va TẠI VIỆT NAM ll fu oi m at nh z Chuyên ngành: Tài - Ngân hàng z ht vb Mã số: 60340201 k jm om l.c gm LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ n n va y te re PGS TS PHAN THỊ BÍCH NGUYỆT a Lu NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TP Hồ Chí Minh – Năm 2013 t to ng LỜI CAM ĐOAN hi ep w n Tôi xin cam đoan luận văn “Mối quan hệ dòng tiền đầu tư lo ad công ty niêm yết Việt Nam” cơng trình nghiên cứu riêng tơi y th ju Dữ liệu sử dụng luận văn trung thực thu thập từ yi nguồn đáng tin cậy kết trình bày luận văn chưa pl ua al công bố cơng trình nghiên cứu trước Nếu phát có bất n kỳ gian lận nào, tơi xin chịu toàn trách nhiệm trước Hội đồng n va ll fu oi m TP.HCM, tháng 01 năm 2014 at nh Tác giả luận văn z z k jm ht vb gm Nguyễn Lê Thảo Phương om l.c n a Lu n va y te re th t to ng hi ep MỤC LỤC w n lo Trang phụ bìa ad y th Lời cam đoan ju yi pl Mục lục al n ua Danh mục cụm từ viết tắt n va Danh mục bảng, biểu fu ll TÓM TẮT oi m at nh GIỚI THIỆU z KHÁI QUÁT CHUNG VỀ ĐẦU TƯ z vb jm ht 2.1 Khái niệm đầu tư……………………………………………………… k 2.2 Lý thuyết đầu tư:…………………………………………………… gm om l.c 2.2.1 Lý thuyết dòng tiền nội đầu tư a Lu 2.2.2 Lý thuyết trật tự phân hạng n 2.2.3 Lý thuyết đầu tư Tobin n va y th 2.3 Tổng quan nghiên cứu trước……………………………………… te re 2.2.4 Lý thuyết đầu tư gia tốc t to ng 2.3.1 Mối quan hệ đầu tư dòng tiền điều kiện hạn chế tài hi ep chính… w n 2.3.2 Quy mô công ty độ nhạy cảm dòng tiền đầu tư 13 lo ad PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 21 y th ju 3.1 Giả thiết nghiên cứu…………………………………………………… 21 yi pl 3.2 Mơ hình ước lượng…………………………………………………… 22 ua al n 3.3 Mơ tả biến……………………………………………………………… 23 n va ll fu 3.3.1 Biến phụ thuộc 23 oi m 3.3.2 Biến độc lập 23 nh at 3.4 Phân nhóm cơng ty theo quy mơ……………………………………… 26 z z 3.5 Phương pháp hồi quy………………………………………………… 27 ht vb k jm KẾT QUẢ HỒI QUY 28 gm 4.1 Kết hồi quy cho toàn mẫu……………………………………… 28 l.c om 4.1.1 Thống kê mô tả 28 a Lu 4.1.2 Kết hồi quy 29 n n va 4.2 Kết hồi quy phân nhóm mẫu theo quy mô công ty……………… 38 y te re 4.2.1 Kết hồi quy phân nhóm mẫu theo tiêu giá trị thị trường 38 th 4.2.2 Kết hồi quy phân nhóm mẫu theo tiêu tổng tài sản 41 t to ng 4.2.3 Kết hồi quy phân nhóm mẫu theo tiêu doanh thu 43 hi ep KẾT LUẬN 49 w n TÀI LIỆU THAM KHẢO: 52 lo ad ju y th PHỤ LỤC 57 yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm n a Lu n va y te re th t to ng DANH MỤC CỤM TỪ VIẾT TẮT hi ep w n CTCP: công ty cổ phần lo ad ju y th HNX: sàn giao dịch chứng khoán Hà Nội yi HOSE: sàn giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh pl ua al KQHĐKD: kết hoạt động kinh doanh n LCTT: lưu chuyển tiền tệ n va ll fu TNDN: thu nhập doanh nghiệp oi m TSCĐ: tài sản cố định at nh z z k jm ht vb om l.c gm n a Lu n va y te re th t to ng DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU Trang hi ep Bảng 2.1: Tóm tắt nghiên cứu trước giới theo thứ tự thời gian 16 w n Bảng 3.1 Tóm tắt mối quan hệ biến độc lập biến phụ thuộc 26 lo ad ju y th Bảng 4.1: Thống kê biến 28 yi Bảng 4.2 Kết hồi quy mơ hình 30 pl al n ua Bảng 4.3 Kết hồi quy theo mơ hình Pooling 31 n va Bảng 4.4: Tương quan biến độc lập 32 fu ll Bảng 4.5: Kiểm định đa cộng tuyến 32 oi m at nh Bảng 4.6 Kết hồi quy theo mơ hình Fixed Effect (hiệu ứng cố định) 33 z z Bảng 4.7 Kết hồi quy theo mơ hình Random Effect 34 ht vb k jm Bảng 4.8 Kiểm định phương sai thay đổi tự tương quan 35 l.c gm Bảng 4.9 Kết hồi quy theo phương pháp GLS 36 om Bảng 4.10: Tương quan biến độc lập (nhóm cơng ty nhỏ) 39 n a Lu Bảng 4.11: Kiểm định đa cộng tuyến (nhóm cơng ty nhỏ) 39 n va Bảng 4.12: Tương quan biến độc lập (nhóm công ty lớn) 39 y th Bảng 4.14: Kết hồi quy theo tiêu giá trị thị trường công ty 40 te re Bảng 4.13: Kiểm định đa cộng tuyến (nhóm cơng ty lớn) 39 t to ng Bảng 4.15: Tương quan biến độc lập (nhóm cơng ty nhỏ) 41 hi ep Bảng 4.16: Kiểm định đa cộng tuyến (nhóm cơng ty nhỏ) 42 w n Bảng 4.17: Tương quan biến độc lập (nhóm cơng ty lớn) 42 lo ad ju y th Bảng 4.18: Kiểm định đa cộng tuyến (nhóm cơng ty lớn) 42 yi Bảng 4.19: Kết hồi quy theo tiêu tổng tài sản 43 pl al n ua Bảng 4.20: Tương quan biến độc lập (nhóm cơng ty nhỏ) 44 n va Bảng 4.21: Kiểm định đa cộng tuyến (nhóm cơng ty nhỏ) 44 fu ll Bảng 4.22: Tương quan biến độc lập (nhóm cơng ty lớn) 44 oi m at nh Bảng 4.23: Kiểm định đa cộng tuyến (nhóm cơng ty lớn) 44 z z Bảng 4.24: Kết hồi quy theo tiêu doanh thu 45 ht vb k jm Bảng 4.25: Kiểm định khác hệ số hồi quy nhóm công ty 46 om l.c gm n a Lu n va y te re th t to ng TÓM TẮT hi ep w Bài nghiên cứu “Mối quan hệ dòng tiền đầu tư công ty niêm n yết Việt Nam” kiểm định dịng tiền sẵn có cơng ty có ảnh hưởng đến lo ad đầu tư công ty niêm yết Việt Nam hay không? Bài nghiên cứu sử dụng y th ju mẫu gồm 126 công ty niêm yết sàn chứng khoán HOSE (sàn giao dịch yi chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh) sàn chứng khoán HNX (sàn giao dịch pl ua al chứng khoán Hà Nội) giai đoạn 2008-2012 để kiểm tra ảnh hưởng dịng n tiền đến đầu tư cơng ty Đồng thời nghiên cứu mối quan hệ dòng tiền va n đầu tư nhóm cơng ty có quy mơ khác nhằm so sánh mức độ ảnh ll fu hưởng dòng tiền lên định đầu tư công ty theo quy mô có m oi khác hay khơng thơng qua ba tiêu phân nhóm quy mơ cơng ty: giá trị at nh thị trường công ty, tổng tài sản giá trị doanh thu, tiêu z đại diện để đo lường quy mô công ty Kết nghiên cứu từ mẫu cho thấy z ht vb đầu tư công ty phụ thuộc vào dòng tiền nội mức phụ thuộc cao k mơ lớn jm nhóm cơng ty có quy mơ nhỏ phụ thuộc nhóm cơng ty có quy om l.c gm n a Lu n va y te re th 49 t to ng KẾT LUẬN hi ep w Bài nghiên cứu kiểm tra tác động dòng tiền đến đầu tư công ty niêm n lo yết thị trường chứng khoán Việt Nam từ năm 2008 đến 2012 Câu hỏi ad y th đặt đầu tư công ty Việt Nam bị ảnh hưởng yếu tố ju trả lời cách rõ ràng qua kết hồi quy cho toàn mẫu Kết yi nghiên cứu cho thấy dịng tiền nội cơng ty đóng vai trò quan trọng đối pl ua al với định đầu tư, điều có tồn hạn chế tài n cơng ty Việt Nam từ thị trường vốn Thêm vào đó, kết nghiên cứu va n cho thấy doanh thu có ảnh hưởng đến định đầu tư công ll fu ty tương lai oi m nh Trước hồi quy nhóm nhỏ phân chia theo quy mô công ty mẫu at nghiên cứu, tác giả dự đốn cơng ty có quy mơ nhỏ bị hạn chế tài z z nhiều hơn, khó tiếp cận với thị trường vốn, nên đầu tư công ty vb jm ht định dòng tiền nội bộ, nhạy cảm với nguồn quỹ nội Tác giả k chia mẫu thành hai nhóm cơng ty nhỏ lớn theo ba cách đo lường quy mô gm công ty: giá trị thị trường công ty, tổng tài sản, doanh thu thuần, kết hồi quy om l.c cho nhóm cơng ty theo ba cách ủng hộ dự đốn ban đầu, đầu tư củ cơng ty nhóm quy mơ nhỏ nhạy cảm với dịng tiền cơng ty nhóm lớn Nói a Lu cách khác đầu tư cơng ty lớn phụ thuộc vào dịng tiền nội hơn, chí n n va công ty lớn gia tăng đầu tư dòng tiền hoạt động giảm Kết nghiên th công ty lớn nhỏ hay khơng?” y dịng tiền định đầu tư mức độ ảnh hưởng dịng tiền có khác te re cứu làm sáng tỏ câu hỏi thứ hai nghiên cứu “Nếu có mối quan hệ 50 t to ng Bài nghiên cứu phát số vấn đề quan trọng mối quan hệ hi ep dòng tiền đầu tư, đạt số kết đáng ý Tuy nhiên, tác giả w xin rút vài hạn chế nghiên cứu sau: liệu mẫu n có 126 cơng ty thị trường chứng khoán cuối năm 2007 đầu năm 2008 lo ad có 300 cơng ty niêm yết sàn chứng khoán HOSE HNX, thời gian y th ju nghiên cứu ngắn (2008 - 2012) nên kết nghiên cứu chưa phản yi ánh khách quan tình hình đầu tư tồn cơng ty niêm yết Việt pl ua al Nam Thứ hai, cách chia mẫu thành nhóm cơng ty theo quy mơ cịn nhiều bất n cập phân nhóm dựa sở giá trị thị trường cơng ty chưa xác va n đáng giá trị thị trường tăng giảm số nguyên nhân không liên ll fu quan đến kết hoạt động, ví dụ việc mua lại công ty khác, bán bớt m oi số phận tập đoàn, hay mua lại cổ phiếu thị at nh trường chứng khoán Giá cổ phiếu phần giá trị thị trường công z ty, giá thay đổi theo kì vọng nhà đầu tư, z ht vb số khơng phản ánh hồn tồn xác giá trị thực cơng ty Trong jm tương lai, nghiên cứu với khoảng thời gian dài cho kết khách k quan mối quan hệ dòng tiền đầu tư Đồng thời nghiên cứu gm tương lai sử dụng tiêu đặc trưng ngành, yếu tố sở l.c om hữu nhà nước, hay dùng câu hỏi vấn tình trạng hạn chế tài từ a Lu cơng ty để phân loại nhóm cơng ty hạn chế tài hạn chế tài từ n tìm hiểu mức độ ảnh hưởng dòng tiền đến định đầu tư nhóm n va cơng ty có khác hay không y te re Cuối cùng, nghiên cứu mong kết nghiên cứu mang đến thơng tin th hữu ích cho nhà đầu tư, nhà quản lý có nhìn mối quan hệ 51 t to ng dòng tiền đầu tư công ty, cân nhắc sử dụng dòng tiền nguồn quỹ hi ep phù hợp để đầu tư quy mô công ty w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm n a Lu n va y te re th 52 t to ng TÀI LIỆU THAM KHẢO: hi ep w Danh mục tài liệu tiếng Việt n lo Bernard Guerrien, 2007 Từ điển phân tích Kinh tế Dịch từ tiếng Anh Người ad ju y th dịch Nguyễn Đôn Phước, 2007 Hồ Chí Minh: Nhà xuất Tri Thức yi Lê Khương Ninh, 2010 Ảnh hưởng thông tin bất cân xứng hạn chế tín pl 9-15 n ua al dụng đến đầu tư doanh nghiệp Tạp chí Cơng nghệ Ngân hàng, số 53, trang va n Nguyễn Thị Ngọc Trang Trang Thúy Quyên, 2013 Mối quan hệ sử dụng fu ll đòn bẫy tài định đầu tư Tạp chí Phát triển Hội nhập, số 9, oi m trang 10-15 nh at Trần Ngọc Thơ cộng sự, 2007 Tài doanh nghiệp đại Đại học z z Kinh tế Tp Hồ Chí Minh k jm ht vb Danh mục tài liệu tiếng Anh: gm Akerlof, A.G., 1970 The Market for Lemons: Qualitative Uncertainty and the om l.c Market Mechanism Quarterly Journal of Economics 84: 488-500 n Journal of Development Economics, 45: 287- 303 a Lu Athey, M.J., Laumas, P., 1994 Internal funds and corporate funds in India va n Bernanke, B., M Gertler, 1989 Agency costs, net worth, and business y te re fluctuations American Economic Review, 79: 14-31 th 53 t to ng Brainard, W and J Tobin, 1968 Pitfalls in financial model-building American hi ep Economic Review, 58:99-122 w Case, Karl E and Ray C Fair, 1996 Principles of Economics, 4th edition, n lo ad Prentice-Hall International y th Chirinko, R.S., 1993 Business fixed investment spending: Modeling strategies, ju yi empirical results, and policy implications Journal of Economic Literature, pl ua al 31:1875-1911 n Chirinko, R.S., Schaller, H., 1995 Why does liquidity matter in investment va n equations? Journal of Money, Credit and Banking, 27 (2) : 527-548 ll fu at nh Journal of Finance, 54: 673-692 oi m Cleary, S., 1999 The relationship between firm investment and financial status z Cleary, S., 2006 International corporate investment and the relationships z k jm 1580 ht vb between finacial constraint measures Journal of Banking and Finance, 30: 1559- gm Devereux, M., Schiantarelli, F., 1990 Investment, Financial factors, and cash om l.c flow: evidence from UK panel data In: Hubbard, R.G (Ed.), Asymmetric Information, Corporate Finance, and Investment Chicago: University of n a Lu Chicago Press and NBER, 279-306 va Fazzari, S.M., Hubbard, R.G., Petersen, B.C., 1988 Financing constraints and n y te re corporate investment Brookings Papers on Economic Activity I, 141-195 evidence on Financing constraints Rand Journal of Economics, 24 (3) : 328-342 th Fazzari, S.M., Petersen, B., 1993.Working capital and Fixed investment: New 54 t to ng George.R, Kabir R Qian J, 2011 Investment –cash flow sensitivity and hi ep financing constraints: New evidence from Indian Business group firms Journal w of Multinational Financial Management, 21 (2): 69-88 n lo ad Gertler, M., 1992 Financial capacity and output fluctuation in an economy with ju y th multi-period financial relationship Review of Economic Studies, 59: 455-472 yi Gilchrist, S., Himmelberg, C.P., 1995 Evidence on the role of cash flow for pl ua al investment Journal of Monetary Economics, 36: 541-572 n Greenwald, B., J.E Stiglitz and A Weiss, 1984 Informational imperfections in va n the capital market and macroeconomic fluctuations American Economic Review, ll fu 74: 194-199 oi m of Economics and Statistics, 42: 1-13 at nh Grunfeld, Y Griliches, Z., 1960 Is Aggregation Necessarily Bad? Review z z ht vb Hoshi, T., Kashyap, A., Scharfstein, D., 1991 Corporate structure liquidity and k gm Economics, 106: 33-60 jm investment: Evidence from Japanese panel data Quarterly Journal of om l.c Jensen, M., Meckling, W., 1976 The theory of the firm: Managerial behavior, agency costs, and ownership structure Journal of Financial Economics, 3: 305- n a Lu 360 va Kaplan, S., Zingales, L., 1997 Do investment-Cash flow sensitivities provide n y th 112: 169-215 te re useful measures of financing constraints? The Quarterly Journal of Economics, 55 t to ng Keynes J.M., 1936 The general Theory of Employment Interest and Money hi ep Macmillan Cambridge University Press, for Royal Economic Society w Lamont, O., 1997 Cash flow and investment: Evidence from internal capital n lo ad markets Journal of Finance, 52: 83-109 y th Mankiw, Gregory, 2007 Macroeconomics, 6th edition, Worth Publisherrs ju yi pl Meyer, J.R., Kuh, E., 1958 The Investment Decision – An empirical Study, n ua al Harvard University Pres n va Meyers, S., N Majluf, 1984 Corporate financing and investment decisions when oi m Economics, 13: 187-221 ll fu firms have information that investors not have Journal of Financial nh Michael Spence, 1973 Job Market Signaling Quarterly Journal of Economics at z (The Quarterly Journal of Economics,) 87: 355–374 z vb jm ht Modigliani, F Miller, M.H., (1958) The cost of capital, corporation finance and the theory of investment The American Economic Review, 48: 261-297 k gm Palani-Rajan Kadapakkam, P.C Kumar, Leigh A.Riddick, 1998 The impact of l.c a Lu Banking & Finance, 22: 293-320 om cash flow and firm size on investment: The international evidence Journal of n Raj Aggarwal , Sijing Zong, 2006 The Cash Flow-Investment Relationship: va n International Evidence of Limited Access to External Finance Journal of y te re Multinational Financial Management, 36: 89-104 th 56 t to ng Schaller, H., 1993 Asymmetric information, liquidity constraints, and Canadian hi ep investment Canadian Journal of Economics, 36 (3): 552-574 w Stiglitz, J., Rothschild, M., 1976 Equilibrium in Competitive Insurance Markets: n lo ad An Essay on the Economics of Imperfect Information Quarterly Journal of ju y th Economics, 90: 629–650 yi Tobin J., 1969 A general equilibrium approach to monetary theory Journal of pl ua al Money Credit and Banking, 1:15-29 n Vogt, S.C., 1994 The cash flow/investment relationship: evidence from US va n manufacturing firms Financial Management, 23 (2): 3-20 ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm n a Lu n va y te re th 57 t to ng PHỤ LỤC hi ep Danh sách 126 công ty niêm yết sàn chứng khoán HOSE HNX w mẫu nghiên cứu n lo ad Sàn Mã cổ y th STT chứng Ngành khoán ju phiếu Tên công ty yi pl niêm yết ABT CTCP Xuất nhập Thủy sản Bến Tre ua al Nông nghiệp HOSE Nông nghiệp HOSE Nông nghiệp HOSE BĐS XD HOSE Dịch vụ HNX Nông nghiệp HOSE n CTCP Xuất nhập Thủy sản Cửu Long An va ACL Giang AGF CTCP Xuất nhập Thủy sản An Giang ALP CTCP Đầu tư Alphanam ALT CTCP Văn hóa Tân Bình ANV CTCP Nam Việt n ll fu oi m at nh z z BHS CTCP Đường Biên Hồ dùng HOSE Nơng nghiệp HOSE k BBC CTCP Bibica jm ht vb Hàng tiêu gm Ngun vật BMC CTCP Khống sản Bình Định l.c HOSE 10 BMP CTCP Nhựa Bình Minh BĐS XD HOSE 11 BT6 CTCP Beton BĐS XD 12 CIC CTCP Đầu tư Xây dựng COTEC BĐS XD HNX Công nghiệp HOSE Nguyên vật HOSE liệu om a Lu HOSE n n va CLC CTCP Cát Lợi th 14 CII Minh y 13 te re CTCP Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật Tp.Hồ Chí 58 t to ng liệu hi CMC CTCP Đầu tư CMC BĐS XD HNX 16 COM CTCP Vật tư - Xăng dầu Năng lượng HOSE ep 15 w CTN CTCP Xây dựng Cơng trình Ngầm BĐS XD HNX 18 DBC CTCP Tập đồn Dabaco Việt Nam Nơng nghiệp HNX Y tế HOSE n 17 lo ad y th 19 DCL CTCP Dược phẩm Cửu Long ju yi Hàng tiêu pl DCS CTCP Tập đoàn Đại Châu dùng HNX 21 DHG CTCP Dược Hậu Giang Y tế HOSE 22 DHT CTCP Dược phẩm Hà Tây Y tế HNX Y tế HOSE Nông nghiệp HOSE Nông nghiệp HOSE n ua al 20 n va ll fu 23 DMC CTCP Xuất nhập Y tế Domesco DPM Tổng CTCP Phân bón Hóa chất Dầu khí 25 DPR CTCP Cao Su Đồng Phú oi m 24 at nh Hàng tiêu z DQC CTCP Bóng đèn Điện Quang 27 DRC CTCP Cao su Đà Nẵng 28 DXV CTCP VICEM Vật liệu Xây dựng Đà Nẵng 29 FPT CTCP FPT dùng HOSE Công nghiệp HOSE z 26 jm ht vb BĐS XD HOSE k HOSE gm Công nghệ 30 GIL CTCP Sản xuất Kinh doanh XNK Bình Thạnh dùng om l.c Hàng tiêu dùng HOSE n 31 GMC CTCP Sản xuất Thương mại May Sài Gòn a Lu Hàng tiêu HOSE 33 HAG CTCP Hoàng Anh Gia Lai BĐS XD HOSE 34 HAI CTCP Nông dược H.A.I Nông nghiệp HOSE y HOSE te re Công nghiệp n va 32 GMD CTCP Gemadept th 59 t to ng Nguyên vật ep HAP CTCP Tập Đoàn Hapaco 36 HAX CTCP Dịch vụ Ơ tơ Hàng Xanh HOSE Dịch vụ HOSE HBC Bình BĐS XD HOSE BĐS XD HOSE w liệu y th hi 35 n CTCP Xây dựng Kinh doanh Địa ốc Hoà lo 38 ad 37 HDC CTCP Phát triển nhà Bà Rịa-Vũng Tàu ju yi Hàng tiêu pl 39 HHC CTCP Bánh kẹo Hải Hà dùng al Nguyên vật n ua HLA CTCP Hữu Liên Á Châu liệu HOSE BĐS XD HOSE n va 40 ll fu 41 HMC CTCP Kim khí Thành phố Hồ Chí Minh Ngun vật HRC CTCP Cao su Hịa Bình at 43 nh HPG CTCP Tập đồn Hịa Phát oi m 42 z 48 ITA CTCP Đầu tư Công nghiệp Tân Tạo BĐS XD HOSE BĐS XD HNX Y tế HOSE BĐS XD HOSE om IMP CTCP Dược phẩm IMEXPHARM HOSE l.c 47 liệu gm HUT CTCP Tasco HOSE k 46 Nông nghiệp jm HT1 CTCP Xi Măng Hà Tiên ht 45 HOSE vb HSG CTCP Tập đoàn Hoa Sen liệu Nguyên vật z 44 BĐS XD KHP CTCP Điện lực Khánh Hòa Năng lượng HOSE L10 CTCP Lilama 10 BĐS XD HOSE th 52 HOSE y 51 dùng te re KDC CTCP Kinh Đô n 50 va Hàng tiêu HOSE n KBC CTCP a Lu Tổng Công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc49 HNX 60 t to ng hi ep L18 CTCP Đầu tư Xây dựng số 18 BĐS XD HNX 54 L61 CTCP Lilama 69-1 BĐS XD HNX BĐS XD HOSE BĐS XD HOSE Cơng nghiệp HOSE Nơng nghiệp HOSE 53 CTCP Khống sản Vật liệu xây dựng Lâm w n LBM Đồng lo 55 ad 56 LCG CTCP LICOGI 16 y th LGC CTCP Cơ khí - Điện Lữ Gia 58 LSS CTCP Mía đường Lam Sơn 59 LTC CTCP Điện nhẹ Viễn Thông Nông nghiệp HNX 60 MPC CTCP Tập đồn Thủy sản Minh Phú Nơng nghiệp HOSE 61 NBC CTCP Than núi Béo – Vinacomin Năng lượng HNX 62 NTL CTCP Phát triển Đô thị Từ Liêm BĐS XD HOSE 63 NTP CTCP Nhựa Thiếu niên Tiền Phong BĐS XD HNX 64 OPC CTCP Dược phẩm OPC Y tế HOSE 65 PAN CTCP Xuyên Thái Bình Dịch vụ HOSE 66 PET Tổng CTCP Dịch vụ Tổng hợp Dầu khí Dịch vụ HOSE 67 PGC Tổng Cơng ty Gas Petrolimex-CTCP Năng lượng HOSE 68 PGS CTCP Kinh doanh Khí hóa lỏng Miền Nam 69 PNC CTCP Văn hóa Phương Nam 70 71 ju 57 yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z Dịch vụ HOSE POT CTCP Thiết bị Bưu điện Công nghệ l.c HNX PPC CTCP Nhiệt điện Phả Lại Năng lượng HOSE HNX Năng lượng HOSE Năng lượng HNX te re Tổng CTCP Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt th PVS Nam y 74 n PVD Tổng CTCP Khoan Dịch vụ Khoan Dầu khí liệu va 73 n PVC CTCP Nguyên vật a Lu 72 om TCT Dung dịch khoan Hóa phẩm Dầu khí- k HNX gm jm ht vb Năng lượng 61 t to ng 75 Năng lượng PVT Tổng CTCP Vận tải Dầu khí HOSE hi ep Hàng tiêu 76 w n REE CTCP Cơ điện lạnh lo 77 RAL CTCP Bóng đèn Phích nước Rạng Đơng dùng HOSE BĐS XD HOSE ad Hàng tiêu y th SAF CTCP Lương thực Thực phẩm Safoco 79 SAM CTCP Đầu tư Phát triển Sacom 80 SBT CTCP Bourbon Tây Ninh ju 78 yi pl dùng HNX BĐS XD HOSE Nông nghiệp HOSE ua al Hàng tiêu n SCD CTCP Nước giải khát Chương Dương 82 SD5 CTCP Sông Đà 83 SDA CTCP Simco Sông Đà 84 SDT CTCP Sông Đà 10 85 SFI CTCP Kho vận Miền Nam dùng HOSE BĐS XD HNX Dịch vụ HNX BĐS XD HNX Công nghiệp HOSE n va 81 ll fu oi m at nh z z Hàng tiêu dùng HNX 87 SGH CTCP Khách sạn Sài Gòn Dịch vụ HNX 88 SGT CTCP Cơng nghệ Viễn thơng Sài Gịn Cơng nghệ HOSE 89 SJD CTCP Thủy điện Cần Đơn Năng lượng HOSE 90 SMC CTCP Ðầu tư Thương mại SMC BĐS XD HOSE 91 SSC CTCP Giống trồng Miền Nam Nông nghiệp HOSE 92 ST8 CTCP Siêu Thanh Dịch vụ 93 SVC CTCP Dịch vụ tổng hợp Sài Gòn Dịch vụ k jm ht SGC CTCP Xuất nhập Sa Giang gm vb 86 om l.c a Lu n HOSE 95 TAC CTCP Dầu Thực vật Tường An liệu HOSE Hàng tiêu HOSE th SVI CTCP Bao bì Biên Hòa y te re Nguyên vật 94 n va HOSE 62 t to ng dùng hi ep 96 TBC CTCP Thủy điện Thác Bà Năng lượng CTCP Dệt may - Đầu tư - Thương mại Thành HOSE Hàng tiêu w n TCM Công dùng HOSE Dịch vụ HNX BĐS XD HOSE lo 97 TCT CTCP Cáp treo Núi Bà Tây Ninh y th 99 ad 98 TDH CTCP Phát triển Nhà Thủ Đức ju yi Hàng tiêu pl 100 THB CTCP Bia Thanh Hóa HNX Cơng nghệ HNX Dịch vụ HNX al dùng n ua 101 TLC CTCP Viễn thông Thăng Long n va 102 TMC CTCP Thương mại Xuất nhập Thủ Đức ll fu Hàng tiêu 103 TNG CTCP Đầu tư Thương mại TNG oi m dùng Nguyên vật HOSE Y tế HOSE Nông nghiệp HOSE z gm 107 TTF CTCP Tập đoàn Kỹ nghệ Gỗ Trường Thành Hàng tiêu k jm ht vb 106 TRC CTCP Cao Su Tây Ninh z 105 TRA CTCP TRAPHACO liệu at nh 104 TPC CTCP Nhựa Tân Đại Hưng HNX dùng HOSE liệu HOSE Công nghệ n Tổng CTCP Xuất nhập Xây dựng Việt HNX a Lu 109 UNI CTCP Viễn Liên om 108 TTP CTCP Bao bì Nhựa Tân Tiến l.c Nguyên vật HNX 111 VCS CTCP Đá ốp lát cao cấp Vinaconex BĐS XD HNX y dùng th Hàng tiêu 112 VDL CTCP Thực phẩm Lâm Đồng te re BĐS XD n va 110 VCG Nam HNX 63 t to ng 113 VFC CTCP VINAFCO Công nghiệp HOSE hi ep Nguyên vật 114 VGS CTCP Ống thép Việt Đức VG PIPE liệu HNX w VIC Tập đoàn Vingroup - CTCP BĐS XD HOSE 116 VIP CTCP Vận tải Xăng dầu VIPCO Năng lượng HOSE n 115 lo ad y th liệu HOSE Dịch vụ HNX BĐS XD HOSE yi VIS CTCP Thép Việt Ý pl ju 117 Nguyên vật 118 VNC CTCP Tập đoàn Vinacontrol al n ua 119 VNE Tổng CTCP Xây dựng điện Việt Nam n va Hàng tiêu dùng ll fu 120 VNM CTCP Sữa Việt Nam Nguyên vật oi m nh 121 VPK CTCP Bao bì dầu thực vật HOSE at 122 VSC CTCP Tập đoàn Container Việt Nam HOSE Dịch vụ HOSE Năng lượng HOSE Công nghệ HNX k jm ht vb Năng lượng HOSE om l.c gm 126 VTO CTCP Vận tải Xăng dầu VITACO Công nghiệp z 124 VSH CTCP Thủy điện Vĩnh Sơn – Sông Hinh 125 VTC CTCP Viễn thông VTC HOSE z 123 VSG CTCP Container Phía Nam liệu n a Lu n va y te re th