Bài giảng thị trường tài chính chương 3 ths lê trung hiếu

TRƯỜNG ĐẠI HỌC TRÀ VINH CHƯƠNG TRÌNH ĐÀO TẠO TRỰC TUYẾN Chương THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ ISO 9001:2008 Ths Lê Trung Hiếu KHÁI QUÁT VỀ THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ  Thị trường tiền tệ loại thị trường chứng khoán nợ, với thị trường trái phiếu Nhưng khác với thị trường trái phiếu, thị trường tiền tệ để giao dịch công nợ ngắn hạn, đến năm CÁC CƠNG CỤ GIAO DỊCH TRÊN TTTT  Tín phiếu Kho bạc (Treasury bills)  Tín phiếu cơng ty (Commercial paper)  Chứng tiền gửi (Certificates of deposit)  Hợp đồng mua lại (Repurchase agreements)  Ký quỹ liên bang (Federal funds)  Chấp nhận ngân hàng (Banker’s acceptance)  Dollar ngoại biên (Eurodollar) Tín phiếu Kho bạc  Tín phiếu Kho bạc Kho bạc phát hành nhằm huy động vốn ngắn hạn để bù đắp thiếu hụt tạm thời cho ngân sách  Các đợt phát hành tín phiếu Kho bạc thực qua đấu thầu, tham gia đấu thấu chủ yếu ngân hàng thương mại tổ chức tín dụng phi ngân hàng  Tín phiếu nói chung thu hút nhà đầu tư do: (1) Có Chính phủ đứng phía sau nên xem khơng có rủi ro trả nợ, (2) Có thị trường thứ cấp hoạt động nhằm đáp ứng nhu cầu khoản cho nhà đầu tư cần thiết  Tín phiếu Kho bạc khơng trả lãi mà bán mức giá chiết khấu so với mệnh giá  Lợi nhuận đầu tư xác định dựa sở chênh lệch mệnh giá giá mua tín phiếu  Lợi suất đầu tư tín phiếu thường xác định theo tỷ lệ phần trăm năm, công thức sau đây:  YT =  Trong đó: SP = giá bán tín phiếu; PP = giá mua tín phiếu; n = số ngày nhà đầu tư giữ tín phiếu  Giả sử nhà đầu tư bỏ 9.600$để mua tín phiếu Kho bạc có thời hạn 182 ngày, mệnh giá 10.000$ giữ tín phiếu đáo hạn, lợi suất tín phiếu :  YT = × = 8,36%  Giả sử nhà đầu tư, hoạch định bán tín phiếu sau giữ 120 ngày dự đốn giá bán lúc 9.820$, lợi suất đầu tư tín phiếu là:  YT = × = 6,97% Tín phiếu cơng ty  Tín phiếu cơng ty loại cơng cụ nợ cơng ty tiếng có uy tín tín dụng phát hành để huy động vốn ngắn hạn  Tín phiếu cơng ty loại cơng cụ nợ khơng có đảm bảo thường phát hành huy động vốn ngắn hạn đầu tư vào tồn kho khoản phải thu  Tín phiếu cơng ty chưa áp dụng Việt Nam phổ biến Mỹ nước có thị trường tiền tệ phát triển  Lợi suất tín phiếu cơng ty xác định công thức sau:  Ycp=  Trong đó: Ycp lợi suất tín phiếu tính theo %/năm, Par × mệnh giá tín phiếu, PP giá mua tín phiếu n số ngày kỳ hạn phát hành tín phiếu Chứng tiền gửi:  Chứng tiền gửi loại công cụ nợ ngắn hạn giao dịch thị trường tiền tệ  Chứng tiền gửi ngân hàng thương mại tổ chức khác phát hành nhằm huy động vốn ngắn hạn Hợp đồng mua lại  Hợp đồng mua lại (repo) thỏa thuận hai bên, theo bên bán chứng khốn đồng ý mua lại chứng khoán bán cho người mua mức giá định vào ngày định Ký quỹ liên bang:  Ký quỹ liên bang loại cơng cụ thị trường tiền tệ Mỹ Nó cho phép tổ chức nhận tiền gửi vay cho vay quỹ ngắn hạn với Chấp nhận ngân hàng:  Chấp nhận ngân hàng cam kết, ngân hàng chấp nhận toán số tiền vào ngày xác định tương lai  Chấp nhận ngân hàng thường sử dụng giao dịch thương mại quốc tế Các nhà xuất thường ưa chuộng ngân hàng hoạt động người bảo lãnh trước giao hàng cho nhà nhập mà uy tín tín dụng chưa rõ Đô la ngoại biên:  Đây khoản tiền gửi đôla Mỹ ngân hàng nước chi nhánh ngân hàng Mỹ nước ngồi Định giá tín phiếu  Định giá tín phiếu mua bán thị trường sơ cấp  Giá tín phiếu bán phát hành:  Trong : P giá tín phiếu Kho bạc bán ra; F mệnh giá = tín phiếu Kho bạc; r lãi suất tín phiếu Kho bạc trúng thầu (%/năm); T kỳ hạn tín phiếu Định giá tín phiếu mua bán thị trường thứ cấp    Giá tín phiếu Kho bạc mua bán lại thị trường thứ cấp: = Trong đó: P giá tín phiếu Kho bạc; F mệnh giá tín phiếu Kho bạc, i lãi suất khơng rủi ro hành thị trường (%/năm), t số ngày từ thời điểm tính tốn đến tín phiếu đảo hạn