Bài giảng thị trường tài chính chương 6 ths lê trung hiếu

Chapter THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI Mục tiêu • Đọc xong chương này, bạn : - Hiểu đời, tổ chức hoạt động thị trường ngoại hối - Biết định tỷ giá thị trường ngoại hối, cách xác định loại tỷ giá phân tích yếu tố ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái - Nắm khái quát qua loại giao dịch ngoại hối bao gồm giao dịch giao ngay, giao dịch kỳ hạn, giao dịch hoán đổi, giao dịch giao sau giao dịch quyền chọn 1 TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI • 1.1 Sự đời phát triển thị trường ngoại hối : • Sự đời phát triển thị trường ngoại hối gắn liền với nhu cầu giao dịch trao đổi ngoại tệ quốc gia nhằm phục vụ cho hoạt động kinh tế xã hội, đặc biệt phục vụ cho phát triển ngoại thương • Theo Luật Ngân hàng Nhà nước năm 1997 Luật Ngân hàng Nhà nước bổ sung sửa đổi năm 2001, khái niệm ngoại hối bao gồm ngoại tệ, vàng tiêu chuẩn quốc tế, giấy tờ có giá cơng cụ tốn ngoại tệ • Theo nghĩa hẹp, thị trường ngoại hối thị trường thực giao dịch mua bán, trao đổi loại ngoại tệ hoạt động kinh doanh có liên quan đến ngoại tệ 1.2 Đặc điểm thị trường ngoại hối • Thứ nhất, thị trường ngoại hối thị trường giao dịch mang tính chất quốc tế • Thứ hai, thị trường ngoại hối thị trường hoạt động liên tục 1.3 Các thành phần tham gia giao dịch • • • • • • • • Các nhà thương mại đầu tư Các ngân hàng thương mại ngân hàng đầu tư Các cá nhân hay hộ gia đình Ngân hàng Trung ương Các nhà kinh doanh (dealers) Các nhà môi giới (brokers) Các nhà đầu (speculators) Các nhà kinh doanh chênh lệch giá (arbitrageurs) 1.4 Cấu trúc thị trường ngoại hối • Nếu vào hình thức tổ chức, chia thị trường thành hai loại: - thị trường có tổ chức (organized market) - thị trường khơng có tổ chức (unorganized market) • - Nếu vào nghiệp vụ kinh doanh: trường giao (spot market) thị trường có kỳ hạn (forward market) thị trường hoán đoán đổi tiền tệ (swaps market) - thị trường giao sau (future market) - thị trường quyền chọn (options market) 1.5 Vị trí vai trị thị trường ngoại hối • Trước hết, thị trường ngoại hối chế hữu hiệu đáp ứng nhu cầu mua bán, trao đổi ngoại tệ nhằm bôi trơn cho hoạt động xuất hoạt động dịch vụ có liên quan đến ngoại tệ • Kế đến, thị trường ngoại hối phương tiện giúp cho nhà đầu tư chuyển đổi ngoại tệ phục vụ cho khát vọng kiếm tiền giàu họ thông qua hình thức đầu tư vào tài sản hữu hình hay tài sản tài • Cuối cùng, thị trường ngoại hối cơng cụ để ngân hàng Trung ương thực sách tiền tệ nhằm điều khiển nên kinh tế theo mục tiêu Chính phủ 2 THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI VIỆT NAM • 2.1 Trung tâm giao dịch ngoại tệ năm 1991 • 2.2 Thị trường ngoại tệ liên ngân hàng năm 1994 • 2.3 Sự đời giao dịch kỳ hạn hoán đổi năm 1998 • 2.4 Sự đời giao dịch quyền chọn (options) năm 2002 TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI • Hối đoái (exchange) – chuyển đổi từ đồng tiền sang đồng tiền khác, chẳng hạn chuyển đổi từ đồng Việt Nam (VND) sang dollar Mỹ (USD) hay từ euro (EUR) sang yen Nhật (JPY) v.v • Tỷ giá hối đoái (exchange rate) hai đồng tiền giá đồng tiền tính số đơn vị đồng tiền 3.1 Cơ sở xác định tỷ giá • Các nước có kinh tế thị trường theo đuổi hệ thống tỷ giá linh hoạt (flexible exchange rate system), tỷ giá định tác động cung cầu ngoại tệ thị trường nhằm đáp ứng cho nhu cầu giao dịch ngoại phục vụ cho phát triển kinh tế - xã hội • Lý thuyết thương mai định tỷ giá: tỷ giá định cân giá trị xuất nhập Nếu giá trị nhập quốc gia vượt giá trị xuất tỷ giá gia tăng, nghĩa nội tệ giảm giá so với ngoại tệ • Lý thuyết đồng giá sức mua: • Lý thuyết đồng giá sức mua tuyệt đối cho tỷ giá tỷ số mức giá chung hai nước Điều diễn tả công thức : Rab = Pa/Pb, Rab tỷ giá đồng tiền A đồng tiền B, Pa Pb mức giá chung nước A nước B • Lý thuyết đồng giá sức mua tương đối cho thay đổi tỷ giá thời kỳ tỷ lệ với thay đổi mức giá chung thời kỳ Điều diễn tả cơng thức : • Rab1 = [(Pa1/Pa0)/(Pb1/Pb0)]Rab0 • Rab1 Rab0 tỷ giá thời kỳ xem xét thời kỳ gốc • Lý thuyết tiền tệ định tỷ giá – Lý thuyết cho tỷ giá định qua trình cần tổng cung cầu tiền tệ quốc gia