Bài giảng thị trường tài chính bài 6 thị trường cổ phiếu

Thị trường cổ phiếu Cổ phiếu phổ thông  Cổ phiếu phổ thông chứng đại diện quyền sở hữu phần công ty cổ phần Do công ty phát hành thị trường sơ câos để huy động vốn lâu dài Sau cổ phiếu giao dịch thị trường thứ cấp, tạo khoản cho nhà đầu tư giúp nhà quản lý đánh giá công ty Cổ phiếu phổ thông Quyền sở hữu quyền biểu    Các cổ đông phổ thông biểu quyết:  Bầu hội đồng quản trị  Ủy quyền phát hành cổ phiếu  Sửa đổi điều lệ công ty  Các kiện quan trọng khác Nhiều cổ đông ủy quyền biểu quản lý qua việc gôp cổ phiếu Ở Mỹ, hộ gia đình nắm giữ khoảng 50% cổ phiếu phổ thơng, phần lại tổ chức đầu tư nắm giữ Cổ phiếu ưu đãi (cổ tức)     Đại diện cho lợi ích chử sở hữu, thường không mang quyề biểu Đổi uyền biểu lấy cổ tức ổn định hàng năm Cổ tức phân phổi trước cổ phiếu phổ thông sau HĐQT thông qua Nếu cổ tức không trả   Điều khoản lũy kế Nếu cổ tức phổ thông trả, cổ tức ưu đãi cố định Chào bán cổ phiếu công chúng  Chào   bán lần đầu (IPOs) Lần chào bán cổ phiếu công chúng Công ty phải cung cấp thông tin cho thị trường ký với SEC  Cáo bạch  Được hỗ trợ tổ chức bảo lãnh phát hành  Đăng  Thực IPOs thường tăng ngày (ở Việt Nam?)  Về dài hạn, IPOs không hiệu  Giá Chào bán cổ phiếu công chúng  Chào bán lần sau  Cổ phiếu cơng ty có cổ phiếu lưu hành phát hành  Tự đăng ký  Quy tắc 1982 SEC  Cho phép công ty phân phối cổ phiếu mà không thời gian đăng ký với SEC Thị trường thứ cấp cho cổ phiếu Các sở giao dịch    Thực giao dịch thứ cấp Ví dụ: NYSE, AMEX, Midwest, Pacific NYSE lớn nhất, kiểm soát 80% giá trị tất sản giao dịch Mỹ   Quy chế thành viên sàn Giao dịch đấu giá Thị trường thứ cấp cho cổ phiếu Thị trường OTC    Khơng có sàn giao dịch hay vị trí địa lý cụ thể Mạng lưới giao dịch từ xa Nasdaq  National Association of Securities Dealers Automatic Quotations  Hàng ngàn công ty nhỏ với tập đồn lớn cơng nghệ cao  Pink sheets công ty không đáp ứng yêu cầu giao dịch NASDAQ  Cho Thị trường thứ cấp cho cổ phiếu hướng: Hợp sàn giao dịch  Cấu trúc thị trường  Xu  Các chuyên gia, môi giới sàn nhà tạo lập thị trường   Vai trò chuyên gia Các loại lệnh    Market order Limit order Stop order Thị trường thứ cấp cho cổ phiếu  Tiến công nghệ dịch trực tuyến  Niêm yết thời gian thực - Real-time quotes  Thông tin công ty  Hệ thống truyền thông điện tử - Electronic Communications Networks (ECNs)  Giao  Các yêu cầu ký quỹ  Xác định giá trị vay tiền người vay có Thị trường thứ cấp cho cổ phiếu  Mua cổ phiếu ký quỹ  Borrow a portion of the funds from broker  Margin is the amount of equity an investor provide  Magnifies returns (both good and bad)  Bán trước  Borrow stock and sell  Repay stock loan, hopefully at a lower price  Investor able to have potential profit from decline in stock price Quản lý giao dịch thị trường cổ phiếu (Mỹ) ■ Luật ■ Ủy chứng khoán - Securities Act Of 1933 and 1934 ban Chứng khoán - Securities And Exchange Commission ■ Hiệp hội nhà giao dịch chứng khoán - National Association Of Securities Dealers (NASD) tin tối thiểu cần thiết cho nhà đàu tư tổ chức giao dịch - Regulate minimum information for investor and broker/dealer business practices ■ Thơng ■ Xử lý tình hỏi: tìm hiểu quy định quản lý giao dịch chứng khoán Việt Nam/So với Mỹ ■ Câu Niêm yết cổ phiếu        Giá 52 tuần (high/low and YTD% change) Mã cổ phiếu Stock symbol Cổ tức năm thu nhập cổ tức - Dividend annualized and dividend yield P/E - Price-earnings ratio Lượng giao dịch (lơ chẵn) Giá đóng cửa ngày hơm trước thay đổi hôm Đơn vị tiền tệ (xu), (ở Việt Nam) Exhibit 10.6 YTD % change Hi Lo Stock Sym DIV Yld% PE Vol 100s Last Net Chg 110.3 121.88 80.06 IBM IBM 56 20 71979 93.77 11.06 Year-to-date percentage change in stock price Highest price of the stock in this year Lowest price of the stock in this year Annual dividend paid per year Dividend yield, which represents the annual dividend as a percentage of the prevailing stock price Priceearnings ratio based on the prevailing stock price Trading volume during the previous trading day Closing stock price Name of stock Stock Symbol Change in the stock price on the previous trading day from the close on the day before Các số cổ phiếu  Dow   Jones Industrial Average Bình quân theo giá 30 công ty lớn Mỹ  Standard   and Poor’s (S&P) 500 Bình qn theo giá trị 500 cơng ty lớn Mỹ  New York Stock Exchange Indexes  Các số khác  Amex, NASDAQ Các số cổ phiếu  Đ ầu   tư vào số cổ phiếu Lập số Ngày phổ biến phí giao dịch thấp  Các nghiên cứu cho thấy quỹ quản lý chủ động không vượt qua số hiệu  Chi  Ví   dụ số giao dịch nhiều SPDRs Diamonds Các định giao dịch nhà đầu tư  Giá trị cổ phiếu = phần giá trị công ty  Thu nhập cổ đông = thu nhập cổ tức + lãi/lỗ vốn  Thông tin chuyển tải thành định giao dịch tác động đến cung/cầu cổ phiếu  Giá cân xác lập thông tin xuất Sự tham gia định chế tài vào thị trường cổ phiếu  Các định chế giao dịch theo chương trình  Đồng thời mua bán danh mục tối thiểu gồm 15 loại cổ phiếu khác với giá trị triệu $  Thường công ty chứng khốn  Chương trình sử dụng computer  Tác động đến biến động cổ phiếu  Thường bị cho nguyên nhân lên xuống giá cổ phiếu nghiên cứu giao dịch theo chương trình khơng làm tăng tinnhs biến động  Các Giám sát nhà đầu tư với cơng ty thị trường chứng khốn  Can  thiệp cổ đông Khi nhà đầu tư không thỏa mãn với cách thức nhà quản lý vận hành cơng ty, họ có lựa chọn: Bán Làm ngơ Flush! Can thiệp cổ đông Giám sát nhà đầu tư với công ty thị trường chứng khốn  Thơng tin tới cơng ty     Cố tạo áp lực tới quản lý Các tổ chức đầu tư  CALPERS  TIAA Tập hợp phiếu bầu Hành động pháp lý cổ đông Giám sát công ty với công ty thị trường chứng khoán  Thị trường cho giám sát công ty    Giá cổ phiếu giảm quản trị cơng ty Có thể dẫn tới khả bị mua lại Cản trở với giám sát công ty    Điều khoản chống lại việc mua lại Thuốc độc - Poison pills Dù vàng - Golden parachutes Giám sát công ty với công ty thị trường chứng khoán  Mua lại cổ phiếu    Mua lại sử dụng đòn bẩy - Leveraged buyouts (LBO)   Thay cổ tức hay cổ phiếu bị đánh giá thấp Tiền dư thừa tương đối so với dự án NPV dương Nếu quản lý công ty tin cổ phiếu bị đánh giá thấp, họ mua cổ phiếu lưu hành tiền vay Chào bán cổ phiếu  Tín hiệu cổ phiếu bị đánh giá cao .. .Cổ phiếu phổ thông  Cổ phiếu phổ thông chứng đại diện quyền sở hữu phần công ty cổ phần Do công ty phát hành thị trường sơ câos để huy động vốn lâu dài Sau cổ phiếu giao dịch thị trường. .. lấy cổ tức ổn định hàng năm Cổ tức phân phổi trước cổ phiếu phổ thông sau HĐQT thông qua Nếu cổ tức không trả   Điều khoản lũy kế Nếu cổ tức phổ thông trả, cổ tức ưu đãi cố định Chào bán cổ phiếu. .. trọng khác Nhiều cổ đông ủy quyền biểu quản lý qua việc gôp cổ phiếu Ở Mỹ, hộ gia đình nắm giữ khoảng 50% cổ phiếu phổ thơng, phần cịn lại tổ chức đầu tư nắm giữ Cổ phiếu ưu đãi (cổ tức)   