Bài giảng thị trường tài chính chương 5 ths lê trung hiếu

Chapter THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ (Money Markets) Mục tiêu • Đọc xong chương này, bạn hiểu khái quát thị trường tiền tệ, công cụ giao dịch, cách thức định giá vai trò thị trường tiền tệ việc phát triển đồng loại thị trường thị trường tài nói chung 1 KHÁI QUÁT VỀ THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ • Thị trường tiền tệ loại thị trường chứng khoán nợ, với thị trường trái phiếu Nhưng khác với thị trường trái phiếu, thị trường tiền tệ để giao dịch công nợ ngắn hạn, năm 2 CÁC CÔNG CỤ GIAO DỊCH TRÊN THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ • • • • • • • Tín phiếu Kho bạc (Treasucy bills) Tín phiếu cơng ty (Commercial paper) Chứng tiền gửi (Certificates of deposit) Hợp đồng mua lại (Repurchase agreements) Ký quỹ liên bang (Federal funds) Chấp nhận ngân hàng (Banker’s acceptance) Dollar ngoại biên (Eurodollar) 2.1 Tín phiếu Kho bạc: • Tín phiếu Kho bạc Kho bạc phát hành nhằm huy động vốn ngắn hạn để bù đắp thiếu hụt tạm thời cho ngân sách • Khác với trái phiếu, tín phiếu Kho bạc khơng trả lãi mà bán mức giá chiết khấu so với mệnh giá • Lợi suất đầu tư tín phiếu thường xác định theo tỷ lệ phần trăm năm, cơng thức sau đây: • • • • YT = Trong đó: SP = giá bán tín phiếu PP = giá mua tín phiếu n = số ngày nhà đầu tư giữ tín phiếu • Giả sử nhà đầu tư bỏ 9.600$để mua tín phiếu Kho bạc có thời hạn 182 ngày, mệnh giá 10.000$ giữ tín phiếu đáo hạn, lợi suất tín phiếu là: YT = ì = 8,36% ã Gi s nh u t, hoạch định bán tín phiếu sau giữ 120 ngày dự đốn giá bán lúc 9.820$, lợi suất đầu tư tín phiếu là: YT = × = 6,97% 2.2 Tín phiếu cơng ty • Tín phiếu cơng ty loại công cụ nợ công ty tiếng có uy tín tín dụng phát hành để huy động vốn ngắn hạn • Lợi suất tín phiếu cơng ty c xỏc nh bi cụng thc sau: Ycp= ì ã - Trong đó: Ycp lợi suất tín phiếu tính theo %/năm Par mệnh giá tín phiếu PP giá mua tín phiếu 2.3 Chứng tiền gửi • Chứng tiền gửi loại công cụ nợ ngắn hạn giao dịch thị trường tiền tệ • Chứng tiền gửi ngân hàng thương mại tổ chức khác phát hành nhằm huy động vốn ngắn hạn 2.4 Hợp đồng mua lại • Hợp đồng mua lại thỏa thuận hai bên, theo bên bán chứng khốn đồng ý mua lại chứng khoán bán cho người mua mức giá định vào ngày định • Như vậy, thực chất hợp đồng mua lại thể khoản tín dụng có đảm bảo chứng khoán mua bán 3 HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC TỔ CHỨC TÀI CHÍNH TRÊN THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ • Các tổ chức tài thành phần tham gia chủ yếu thị trường tiền tệ Các tổ chức mua công cụ thị trường tiền tệ để kiếm lợi nhuận đồng thời để trì tình trạng khoản hợp lý • Ngồi ra, tổ chức cịn phát hành cơng cụ thị trường tiền tệ nhằm huy động vốn ngắn hạn, chúng tạm thời thiếu hụt vốn 4 ĐẦU TƯ CÔNG CỤ NỢ TRÊN THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ • Đầu tư chứng khốn ngắn hạn đầu tư vào cơng cụ nợ ngắn hạn giao dịch thị trường tiền tệ • Mục tiêu việc đầu tư vừa đảm bảo khả sinh lời vừa đảm bảo khả khoản nhà đầu tư