Bài giảng thị trường tài chính chương 4 ths lê trung hiếu

Chapter Thị trường cổ phiếu (Stock Markets) Ths Lê Trung Hiếu Mục tiêu • Đọc xong chương bạn có thể: • Nắm khái qt cổ phiếu thị trường cổ phiếu • Hiểu tằm quan trọng tiền đề cần thiết để phát triển thị trường cổ phiếu • Hiểu cách thức định giá định đầu tư cổ phiếu 1 TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG CỔ PHIẾU • Thị trường cổ phiếu (equity or stock market) thị trường thực giao dịch mua bán loại cổ phiếu cơng ty cổ phần phát hành • Thị trường thực giao dịch, mua bán cổ phiếu phát hành gọi thị trường sơ cấp Thị trường thực giao dịch, mua bán cổ phiếu phát hành gọi thị trường thứ cấp 2.TẦM QUAN TRỌNG CỦA PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG CỔ PHIẾU • Tạo kênh huy động phân phối vốn qua tổ chức tài trung gian • Tận dụng huy động nguồn vốn nhàn rỗi dân chúng đưa vào sử dụng nhằm mục tiêu sinh lợi • Thu hút đầu tư nước ngồi góp phần gia tăng vịng vốn đầu tư tư nhân cải thiện tình hình cán cân tốn quốc tế • Giúp cơng ty đa dạng hóa nguồn vốn, hạn chế khắc phục phụ thuộc vào nguồn vốn vay ngân hàng • Góp phần củng cố nâng cao trình độ quản lý công ty 3 PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG CỔ PHIẾU • 3.1 Các yếu tố cấu thành thị trường cổ phiếu • Yếu tố 1: Hàng hóa • Yếu tố 2: Cung • Yếu tố 3: Cầu • Yếu tố 4: Cơ sở hạ tầng thị trường 3.2 Phát triển công ty cổ phần – tạo cung tiền đề cho phát triển TTCP • - - Luật doanh nghiệp định nghĩa cho công ty cổ phần loại hình doanh nghiệp đó: Vốn điều lệ chia thành nhiều phần nahu gọi cổ phần Cổ đông chịu trách nhiệm nợ nghĩa vụ tài sản khác doanh nghiệp phạm vi số vốn góp vào doanh nghiệp Cổ đơng có quyền tự chuyển nhượng cổ phần cho người khác, trừ trường hợp cổ phần ưu đãi cổ đông biểu không chuyển nhượng trường hợp 20% cổ phần phổ thông phải nắm giữ năm đầu Cổ đơng tổ chức cá nhân, số lượng cổ đông tối thiểu không hạn chế số lượng tối đa 3.3 Phát triển hàng hóa thị trường cổ phiếu: • cổ phiếu phổ thơng • cổ phiếu ưu đãi • cơng cụ phát sinh từ giao dịch cổ phiếu hợp đồng kỳ hạn, hợp đồng tương lai, hợp đòng quyền chọn kể giao dịch loại số chứng khoán 3.4 Thu hút đa dạng nhà đầu tư – tạo cầu cho phát triển TTCP • Nhà đầu tư riêng lẻ (individual investors) nhà đầu tư tổ chức (institution investors) • Nhà đầu tư riêng lẻ bao gồm cá nhân, hộ gia đình, đại diện tổ chức kinh tế xã hội có nhu cầu mua cổ phiếu 4 Phân tích đầu tư cổ phiếu • Phân tích mơi trường kinh doanh vĩ mơ • Phân tích ngành • Phân tích tài cơng ty 4.1 Phân tích mơi trường kinh doanh vĩ mơ • • • • GDP Lãi suất Lạm phát Tỷ giá hối đoái 4.2 Phân tích ngành • Trong kinh tế, có nhiều ngành khác như: dược phẩm, hố chất, cơng nghệ thơng tin, khí, dịch vụ tài chính….Trong q trình phân tích cần xác định ngành có triển vọng phát triển để có định đầu tư hợp lý • Trước phân tích loại chứng khốn riêng lẻ, bạn cần phải phân tích hoạt động tồn ngành trước vấn đề: + Lợi nhuận khả tăng trưởng ngành + Cần theo dõi động thái hoạt động ngành để tìm hội đầu tư rút vốn lúc + Vào thời điểm ngành khác có mức rủi ro khác nhau, cần đánh giá mức độ rủi ro ngành để xác định mức lợi suất đầu tư tương xứng cần phải có + Phân tích mức rủi ro ngành khứ để dự đốn rủi ro tương lai 4 Phân tích tài cơng ty • Việc phân tích báo cáo tài việc phân tích liệu có báo cáo tài (chủ yếu bảng cân đối kế toán, báo cáo kết kinh doanh, báo cáo lưu chuyển tiền tệ) Nhằm đánh giá • Khả toán • Cấu trúc vốn • Bảo chứng: bảo đảm chi trả lãi trái phiếu cổ tức ưu đãi • Hiệu hoạt động • Tỷ suất sinh lời • Triển vọng phát triển Nhóm 1: số tốn • Chỉ số tốn = Tài sản lưu động/Nợ ngắn hạn • Chỉ số toán nhanh = (Tài sản lưu độngHàng tồn kho)/Nợ ngắn hạn • Lưu lượng tiền mặt = Thu nhập rịng + Khấu hao Nhóm 2: Chỉ số phản ánh cấu trúc vốn • Chỉ số trái phiếu = Tổng mệnh giá trái phiếu/Toàn vốn dài hạn • Toàn vốn dài hạn = Nợ dài hạn + Vốn cổ đơng • Chỉ số cổ phiếu ưu đãi = Tổng mệnh giá CP ưu đãi/ Toàn vốn dài hạn • Chỉ số CP thường = (Tổng mệnh giá CPT+Vốn thặng dư+Thu nhập để lại)/ toàn vốn dài hạn Nhóm Các số bảo chứng • Bảo chứng tiền lãi trái phiếu = Thu nhập trước lãi thuế (EBIT)/tiền lãi trái phiếu hàng năm • Bảo chứng Cổ tức CPUĐ = thu nhập ròng/Cổ tức CPUĐ Nhóm 4: Các số biểu khả sinh lời • Chỉ số lợi nhuận hoạt động = Thu nhập hoạt động/Doanh số bán thực • Chỉ số lợi nhuận ròng = Thu nhập ròng/ Doanh số bán thực • Thu nhập cổ phần (EPS) = (Thu nhập ròng - Cổ tức ưu đãi)/Số CP thường lưu hành • Cổ tức CP (DPS) = EPS x % tốn cổ tức NHóm 5: Tỷ suất sinh lời • ROS (Tỷ suất lợi nhuận ròng doanh thu) – Return On Sale) = Thu nhập rịng/Doanh thu • ROE (Tỷ suất lợi nhuận rịng vốn chủ sở hữu) –Return On Equity = Thu nhập rịng/Vốn • ROA (tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản) – Return On Asset) = Thu nhập ròng/Tổng tài sản • ROCE (tỷ suất lợi nhuận rịng vốn cổ phần thường = Lợi nhuận rịng/VCP thường Nhóm 6: Các số triển vọng phát triển Cty • Chỉ số giá thu nhập (P/E) = Thị giá/Thu nhập CP • Chỉ số giá giá trị sổ sách (P/B) = Thị giá/Giá trị sổ sách CP • Giá trị sổ sách (Thư giá) = (VCP thường + Vốn Thặng dư + Thu nhập giữ lại)/Số CPT lưu hành • Tốc độ tăng trưởng (g) = ROE x % thu nhập giữ lại BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TỐN Tài sản ĐƠN VỊ TÍNH: 1.000 Đ Số tiền Nguồn vốn A Tài sản lưu động 1-Vốn tiền 2-Các khoản đầu tư ngắn hạn 705.000 A Nợ phải trả 43.000 Nợ ngắn hạn 62.000 Phải trả nhà cung cấp 3- Các khoản phải thu 4-Hàng tồn kho 5-Tài sản lưu động khác 270.000 Vay ngắn hạn 330.000 Phải trả CNV Phải trả khác B Tài sản cố định Đất đai 784.000 Trái phiếu (MG: 1.000.000đ; 9%) 64.000 B Nguồn vốn CSH Nhà xưởng, thiết bị 630.000 Cổ phiếu ưu đãi (MG: 100000đ; 6%) Tài sản cố định khác Thương hiệu 280.000 Cổ phiếu thường (MG: 10.000đ) 30.000 Vốn Thặng dư Trừ khấu hao tích lũy Tổng tài sản (220.000) Quỹ tích lũy (thu nhập giữ lại) 1.489.000 Tổng nợ vốn CSH số tiền 627.000 327.000 188.000 27.000 40.000 72.000 300.000 862.000 50.000 600.000 52.000 160.000 1.489.000 Báo cáo thu nhập 34% • Trong Bảng tổng kết tài sản: Phần vốn cổ đơng: • CP ưu đãi mệnh giá 100.000đ, cổ tức 6%/năm, 500 CP lưu hành • CP thường mệnh giá 10.000đ, đăng ký phát hành 300.000CP, 60.000 CP lưu hành • Chỉ số toán cổ tức 60% • Thị giá cổ phiếu: 100.000 đ ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU