Bài giảng Quản trị tài chính: Chương 4 Giá trị của tiền tệ theo thời gian với mục tiêu giúp các bạn hiểu rõ cách thức tính lãi đơn, lãi kép; Xác định chuỗi tiền tệ - cách tính thời giá của tiền tệ; Lựa chọn cách thức huy động vốn tối ưu. Mời các bạn cùng tham khảo!
CHƢƠNG GIÁ TRỊ CỦA TIỀN TỆ THEO THỜI GIAN Mục tiêu Hiểu rõ cách thức tính lãi đơn, lãi kép Xác định chuỗi tiền tệ - cách tính thời giá tiền tệ Lựa chọn cách thức huy động vốn tối ưu 101 Lãi đơn, Lãi kép Khái niệm, ý nghĩa; Cơng thức tính lãi đơn, lãi kép; Lãi suất thực, lãi suất danh nghĩa; Bài tập 102 Khái niệm Lợi tức: Đối với người cho vay hay nhà đầu tư vốn, lợi tức số tiền tăng thêm số vốn đầu tư ban đầu giai đọan thời gian định Đối với người vay hay người sử dụng vốn, lợi tức số tiền mà ngừơi vay phải trả cho người cho vay (là người chủ sở hữu) để sử dụng vốn thời gian định 103 Khái niệm • Lãi suất đơn: Là tiền lãi tính số vốn vay vốn gốc ban đầu suốt thời gian vay ( đầu tư), hay tiền lãi sau kỳ thời gian vay (hoặc đầu tư) không cộng vào vốn gốc để sinh lãi cho kỳ • Ví dụ: Đầu tư (vay) 1,000 $, năm, lãi suất năm 6%, lãi đơn xét đến vốn đầu tư (vay) ban đầu 1,000 $ không quan tâm tiền lãi phát sinh hàng năm có từ 6%/năm 104 Cơng thức tính lãi đơn Vđ = V + V0 * i + V0 * i + … + V0 * i = V0 + n * V0 * i = V0 * (1 + n * i) 105 Cơng thức tính lãi đơn V0: Vốn (cho) vay ban đầu; i: lãi suất (cho) vay; n: Thời gian (cho) vay (số kỳ); I: Lợi tức theo lãi đơn; Vđ: Vốn gốc + lợi tức theo lãi đơn 106 Bài tập: Đầu tư (vay) 1,000,000 đồng, năm, lãi suất năm 10%, lãi đơn xét đến vốn đầu tư (vay) ban đầu Xác định tổng số tiền tích lũy hàng năm Xác định tiền lãi hàng năm Để có 2,800,000 đồng sau năm, tại, bạn phải gửi tiền vào ngân hàng bao nhiêu? Biết lãi suất 10% tiền lãi không nhập vào vốn gốc 107 Khái niệm Lãi kép: Lãi kép phương pháp tính lãi mà tiền lãi sau kỳ đầu tư nhập vào vốn gốc để tính tiền lãi cho kỳ sau Lãi kép phản ánh giá trị tiền tệ theo thời gian vốn gốc lợi tức phát sinh 108 Cơng thức tính lãi kép V0: Vốn (cho) vay ban đầu; i: lãi suất (cho) vay; n: Thời gian (cho) vay (số kỳ); I: Lợi tức theo lãi kép; Vk: Vốn gốc + lợi tức theo Vk = V Lưu ý: * gọi thừa số lãi suất 109 Bài tập – Giá trị dòng tiền cuối kỳ Chú Năm chuẩn bị nghỉ hưu Cơng ty trả tiền hưu trí cho chú theo hai lựa chọn: • (1) Chú nhận hàng tháng triệu đồng vòng 10 năm, kỳ nhận tiền vào tháng tới • (2) Chú nhận số tiền 150 triệu đồng Nếu ngân hàng trả lãi 1%/tháng cho số tiền hưu mà chú Năm gửi vào Theo bạn Năm nên nhân tiền hƣu theo phƣơng án nào? 139 Tìm lãi suất Nếu bạn biết: Giá trị tương lai giá dòng tiền tệ Các khoản thu chi qua kỳ hạn Số lượng kỳ hạn Bạn giải phương trình để tìm suất chiết khấu Phương pháp tìm suất chiết khấu bao gồm: Tra bảng Dùng máy tính tài Dùng Excel 140 Bài tập – Tìm lãi suất Giả sử năm tới Ms A cần 100 triệu đồng vào cuối năm để du lịch nước ngồi Hàng năm gửi 20 triệu đồng vào tài khoản tiết kiệm Nếu ngân hàng tính lãi kép hàng năm, lãi suất cô kỳ vọng để có số tiền hoạch định? 141 Cách tính – Tìm lãi suất Cách giải Tra bảng Sử dụng financial calculator Sử dụng Excel: Chọn fx, financial, rate, chọn OK, đánh vào nper, pmt, FV, cuối cùng chọn OK, 142 Tìm khỏan thu - chi qua thời kỳ Nếu bạn biết: Giá trị tương lai giá dòng niên kim Lãi suất, Số kỳ hạn lãi Bạn tìm khoản thu chi qua kỳ hạn Các phương pháp để tìm C bao gồm: Tra bảng Sử dụng máy tính tài Sử dụng Excel 143 Bài tập – Tìm khỏan thu – chi qua kỳ hạn Giả sử năm tới Ms A cần có 100 triệu đồng vào cuối năm để du lịch nước ngồi Hỏi phải gửi vào tài khoản tiết kiệm vào cuối năm để có số tiền hoạch định ngân hàng trả lãi kép hàng năm 12% ? 144 Cách tính – Tìm khỏan thu – chi qua kỳ hạn Sử dụng Excel: Chọn fx, financial, PMT, chọn OK, đánh vào nper, rate, FV, cuối cùng chọn OK 145 Dòng tiền đầu kỳ Dòng tiền đầu kỳ – dòng tiền mà khoản thu chi xảy đầu kỳ hạn Giá trị tương lai dòng tiền đầu kỳ (FVADn) FVADn = FVAn(1+i) Hiện giá dòng tiền đầu kỳ (PVADn) PVAD0 = PVAn(1+i) 146 Bài tập – Giá trị tƣơng lai dòng tiền đầu kỳ Giả sử bạn cho thuê nhà với giá 20 triệu đồng năm ký gửi toàn tiền nhận đầu năm vào tài khoản tiền gửi tiết kiệm trả lãi kép hàng năm 10% Hỏi bạn có tiền vào cuối năm thứ ba? 147 Cách tính – Giá trị tƣơng lai dịng tiền đầu kỳ Phương pháp số học FVAD3 = FVA3(1+i) = = [20[(1+0,1)3 – 1]/0,1](1+0,1) = 72,82 triệu đồng Sử dụng Excel Chọn fx, financial, FV, chọn OK, đánh vào rate = 0.1, nper = 3, pmt = - 20, type = cuối cùng chọn OK 148 Bài tập – Giá trị dòng tiền đầu kỳ Giả sử bạn hoạch định hàng năm rút 20 triệu đồng vào đầu năm vòng năm tới từ tài khoản tiết kiệm trả lãi suất hàng năm 10% Hiện bạn phải ký gửi vào tài khoản để rút số tiền nhƣ hoạch định? 149 Cách tính – Giá trị dòng tiền đầu kỳ Phương pháp số học PVAD0 = PVA0(1+i) = {20[(1+0,1)3 -1]/0,1(1+0,1)3(1+0,1) = 54,71 triệu đồng Sử dụng Excel Chọn fx, financial, PV, chọn OK đánh vào rate = 0.1, nper = 3, pmt = -20, type = cuối cùng chọn OK 150 Dịng tiền vơ hạn Dịng tiền đề vơ hạn dịng tiền cuối kỳ có khoản thu chi xảy mãi Dịng tiền thường có: 1 n t PVAn C 1 /(1 i) C n t 1 i i(1 i) Với dòng tiền vô hạn: 1 C PVA C i i(1 i) i Hiện giá dịng tiền vơ hạn ứng dụng để định giá cổ phiếu ưu đãi 151 Dịng tiền khơng Dịng tiền khơng – Dịng tiền tệ có khoản thu chi thay đổi từ kỳ hạn sang kỳ hạn khác Hiện giá: n PV PV (CFt ) t 1 Giá trị tương lai: n FVn FV (CFt ) t 1 152 Hỏi trả lời ... Giá trị Giá trị tương lai 120 Ứng dụng mơ hình chiết khấu dịng tiền Định giá tài sản Tài sản hữu hình Tài sản tài – Trái phiếu – Cổ phiếu Phân tích định đầu tư Dự án Thuê tài ... n-1 n i i FVn-1= PV x (1+i)n-1 FVn= PV x (1+i)n PV Giá trị tương lai … i = Lãi suất hàng năm (%/năm) n = Số năm PV = Giá trị FV = Giá trị tương lai 122 Cơng thức tính giá trị tƣơng lai giá trị. .. thời điểm T Giá trị tƣơng lai thời điểm n C T=1 FVn = C(1+i)n-1 C T=2 FVn = C(1+i)n-2 C T=3 FVn = C(1+i)n-3 … … … C T=n–1 FVn = C(1+i)n –(n-1)= C(1+i)1 C Tlai = ncủa trị tương n-n FV = C(1+i)