Nâng cao chất lượng phân tích tài chính doanh nghiệp trong hoạt động đầu tư của công ty quản lý quỹ ngân hàng công thương việt nam

CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ CHẤT LƯỢNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP TRONG HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ CỦA CÔNG TY QUẢN LÝ QUỸ

Hoạt động đầu tư của công ty quản lý quỹ

1.1.1 Khái quát về công ty quản lý quỹ

Công ty quản lý quỹ là công ty được tổ chức và hoạt động như một doanh nghiệp, có đầy đủ tư cách pháp nhân, có hội đồng quản trị và hệ thống hành chính nhân sự.Hoạt động chủ yếu của công ty là:

 Quản lý quỹ đầu tư chứng khoán và công ty đầu tư chứng khoán:

Công ty quản lý quỹ cùng lúc có thể khai sinh và quản lý nhiều quỹ độc lập nhau, Công ty quản lý quỹ đứng ra quản lý quỹ, phát hành chứng chỉ đầu tư,cử người điều hành, quản lý hoạt động và chịu trách nhiệm về hiệu quả và pháp lý của quỹ.

 Quản lý danh mục đầu tư chứng khoán: Quản lý danh mục đầu tư là hoạt động quản lý tài sản của khách hàng thông qua việc nắm giữ và mua bán chứng khoán theo ủy thác và vì quyền lợi của khách hàng,đối với nghiệp vụ này khách hàng ủy thác cho công ty thay mặt mình quyết định đầu tư theo một chiến lược hay tuân theo những nguyên tắc mà đã được khách hàng chấp thuận.

Trong hoạt động quản lý danh mục đầu tư, các trung gian tài chính đảm bảo sự tách biệt với tài sản của khách hàng,tùy theo sự tín nhiệm của khách hàng đối với công ty như thế nào mà họ có thể ủy quyền một phần hay toàn bộ đối với việc quản lý tài sản.

 Tự doanh chứng khoán: Nghiệp vụ tự doanh là nghiệp vụ kinh doanh trong đó công ty mua hay bán chứng khoán bằng tiền của mình Rủi ro do chính công ty chịu

 Tư vấn đầu tư chứng khoán : Tư vấn đầu tư chứng khoán là hoạt động phân tích, đưa ra các kiến nghị liên quan đến chứng khoán, công bố và phát hành các báo cáo phân tích có liên quan đến chứng khoán.

Trở ngại quan trọng đối với thị trường tài chính là vấn đề thông tin không cân xứng, rủi ro đạo đức và sự lựa chọn đối nghịch,các nhà đầu tư có thể rất khó khăn trong việc thu nhận và xử lý thông tin Công ty quản lý quỹ với lợi thế chuyên môn hóa cao, các thông tin đáng tin cậy, có thể dễ dàng hơn trong vấn đề này,có thể chia sẻ thông tin với các nhà đầu tư khác, tiết kiệm và tăng chất lượng giao dịch hơn.

 Các hoạt động khác theo quy định của pháp luật Việt Nam như hoạt động đầu tư vào công ty liên doanh liên kết…

1.1.2 Hoạt động đầu tư của công ty quản lý quỹ Đầu tư là quá trình sử dụng vốn đầu tư nhằm duy trì tiềm lực sẵn có hoặc tạo ra tiềm lực lớn hơn cho sản xuất,kinh doanh dịch vụ,sinh hoạt đời sống.Công ty quản lý quỹ chủ yếu đầu tư vào lĩnh vực sản xuất và kinh doanh dịch vụ.

Hoạt động đầu tư là một hoạt động rất quan trọng của công ty quản lý quỹ,hoạt động này ra đời từ buổi đầu và lợi nhuận từ đầu tư chiếm phần lớn thu nhập của công ty Doanh thu từ hoạt động này thường chiếm 80% doanh thu của công ty,chủ yếu từ hoạt động đầu tư tự doanh,quản lý quỹ đầu tư.Mục đích của hoạt động đầu tư này là công ty quản lý quỹ đầu tư vào các doanh nghiệp để phục vụ hoạt động sản xuất kinh doanh của mình,nhằm mở rộng hoạt động sản xuất,dựa vào đặc điểm từng ngành mà công ty có phương thức đầu tư ,điều kiện đầu tư. Đầu tư thường là đầu tư trung và dài hạn,để các doanh nghiệp được đầu tư có thể mua trang thiết bị,xây dựng,cải tiến kĩ thuật,mua công nghệ với sự phát triển nhanh chóng của khoa học công nghệ,để tồn tại và phát triển,nhu cầu vốn trung và dài hạn ngày càng cao,do vậy hoạt động đầu tư ngày càng phát triển.

Khi các doanh nghiệp có kế hoạch mua sắm,xây dựng tài sản cố định,nhằm thực hiện dự án nhất định và khi đó họ cần sự đầu tư từ bên ngoài.Một trong những yêu cầu đầu tư của công ty quản lý quỹ là doanh nghiệp muốn đầu tư phải xây dựng dự án,thể hiện mục đích,kế hoạch đầu tư,cũng như quá trình thực hiện dự án(sản xuất kinh doanh) và một trong những công việc đầu tiên của công ty là phân tích tình hình tài chính,khả năng sinh lợi của doanh nghiệp này trong những năm gần đây xem có đạt tiêu chuẩn để quyết định đầu tư hay không.

Chất lượng phân tích tài chính doanh nghiệp trong hoạt động đầu tư của công ty quản lý quỹ

1.2.1 Phân tích tài chính doanh nghiệp

1.2.1.1 Khái niệm,vai trò phân tích tài chính doanh nghiệp

Phân tích tài chính doanh nghiệp là phân tích các báo cáo tài chính của doanh nghiệp kết hợp với việc sử dụng một tập hợp các khái niệm, phương pháp,công cụ để xử lý các thông tin kế toán và thông tin khác về quản lý nhằm đánh giá tình hình tài chính doanh nghiệp đó, đánh giả rủi ro, mức độ và chất lượng hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp.

Việc phân tích báo cáo tài chính là đánh giá những gì doanh nghiệp đã làm được, chưa làm được, dự kiến những gì có thể xảy ra, trên cơ sở đó kiến nghị các biện pháp để khai thác triệt để các điểm mạnh, hạn chế và khắc phục những điểm yếu.Qua việc phân tích các báo cáo tài chính người sử dụng chúng có thể hiểu rõ được tình hình tài chính,các nục tiêu,các phương pháp quản lý của doanh nghiệp thông qua các con số biết nói

Mỗi đối tượng quan tâm đến tình hình tài chính của doanh nghiệp với mục tiêu khác nhau vì vậy phân tích tài chính cũng có vai trò khác nhau với những mục tiêu khác nhau đó.

 Đối với các nhà quản trị doanh nghiệp

Nhà quản trị doanh nghiệp là người hiểu rõ nhất và có đầy đủ thông tin nhất về doanh nghiệp của họ và do đó họ có lợi thế trong việc phân tích tình hình tài chính của doanh nghiệp mình một cách đầy đủ và chính xác nhất Phân tích tài chính có vai trò đối với nhà quản trị doanh nghiệp như:

- Tạo chu kỳ đánh giá đều đặn về các hoạt động kinh doanh quá khứ, tiến hành cân đối tài chính, đánh giá khả năng sinh lời ,khả năng thanh toán cũng như đánh giá rủi ro của doanh nghiệp.

- Cung cấp thông tin cho các quyết định của giám đốc tài chính cũng như ban giám đốc, đồng thời là công cụ kiểm soát của hoạt động quản lý.

- Làm cơ sở cho các dự báo tài chính như kế hoạch ngân quỹ, lập kế hoạch đầu tư …

 Đối với nhà đầu tư

Mục tiêu chính của nhà đầu tư là làm gia tăng giá trị tài sản, giá trị doanh nghiệp.Khi đầu tư vào doanh nghiệp nhà đầu tư quan tâm đến khả năng sinh lời, rủi ro, diễn biến giá cổ phiếu của doanh nghiệp đó Đó là một trong những căn cứ để họ ra quyết định có bỏ vốn vào doanh nghiệp hay không vì vậy khi phân tích tài chính doanh nghiệp có vai trò giúp nhà đầu tư đưa ra những quyết định đầu tư quan trọng

Nếu phân tích tài chính được nhà đầu tư và quản lý doanh nghiệp thực hiện nhằm mục đích đánh giá khả năng sinh lợi và tăng trưởng của doanh nghiệp thì phân tích tài chính lại được các ngân hàng và các nhà cung cấp tín dụng thương mại cho doanh nghiệp sử dụng nhằm đảm bảo khả năng trả nợ của doanh nghiệp.

Khả năng thanh toán được xem xét trên hai khía cạnh là ngắn hạn và dài hạn.Tuy nhiên đối với những khoản cho vay ngắn hạn, người cho vay đặc biệt quan tâm tới khả năng thanh toán nhanh của doanh nghiệp, tức là khả năng ứng phó của doanh nghiệp đối với các khoản nợ đến hạn Đối với những khoản cho vay dài hạn thì người cho vay lại quan tâm đến chỉ tiêu về khả năng hoàn trả gốc và lãi ,khả năng sinh lời của doanh nghiệp.

 Đối với người lao động trong doanh nghiệp

Bên cạnh nhà đầu tư, nhà quản lý và các chủ nợ của doanh nghiệp, người được hưởng lương trong doanh nghiệp cũng rất quan tâm tới các thông tin tài chính của doanh nghiệp Bởi lẽ kết quả hoạt động của doanh nghiệp tác động trực tiếp tới tiền lương của họ, khoản thu nhập chính của người lao động Ngoài ra trong một số doanh nghiệp, người lao động được tham gia góp vốn mua một lượng cổ phần nhất định Do vậy, họ cũng là những người chủ doanh nghiệp nên có quyền lợi và trách nhiệm gắn với doanh nghiệp.

 Đối với các cơ quan quản lý nhà nước

Phân tích tài chính giúp các cơ quan quản lý nhà nước có thể đánh giá, kiểm tra, hoạt động tài chính tiền tệ ,kiểm soát các hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp có tuân thủ theo đúng chính sách, chế độ và pháp luật quy định không, tình hình hạch toán chi phí, giá thành, tình hình thực hiện nghĩa vụ với nhà nước.

Như vậy, phân tích tài chính doanh nghiệp là hoạt động được nhiều đối tượng quan tâm Thông qua phân tích tình hình tài chính của doanh nghiệp, nhà phân tích có thể đánh giá hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp, khả năng thanh toán, khả năng cân đối vốn và khả năng hoạt động cũng như khả năng sinh lời của doanh nghiệp Trên nền tảng đó các nhà phân tích tài chính đưa ra các dự báo về kết quả hoạt động trong tương lai của doanh nghiệp Nói cách khác phân tích tài chính thực hiện các chức năng dự báo.

Công ty quản lý quỹ đứng trên giác độ là một nhà đầu tư thực hiện việc phân tích tài chính doanh nghiệp,là tổ chức đầu tư chuyên nghiệp, quản lý một nguồn vốn lớn, công ty quản lý quỹ phải đảm bảo việc đưa ra những quyết định đầu tư hiệu quả nhất có thể Phân tích tài chính doanh nghiệp là cơ sở quan trọng để đánh giá một doanh nghiệp hoạt động có hiệu quả hay không, từ đó đưa ra các quyết định đầu tư, nó cho biết thực trạng hoạt động, khả năng sinh lời của doanh nghiệp trong quá khứ và hiện tại đồng thời nó cũng dự báo tương lai Do vậy, phân tích tài chính doanh nghiệp cần được dành sự đầu tư thích đáng trong quá trình phân tích đầu tư.

1.2.1.2 Quy trình phân tích tài chính doanh nghiệp tại công ty quản lý quỹ

Quy trình phân tích tài chính doanh nghiệp gồm 3 giai đoạn Dù với mục tiêu phân tích nào, các nhà phân tích đều phải tuân thủ các nghiệp vụ phân tích tương ứng với từng giai đoạn phân tích.

 Giai đoạn 1:Thu thập thông tin

Phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp sử dụng mọi nguồn thông tin có khả năng lý giải và thuyết minh được thực trạng hoạt động tài chính của doanh nghiệp, phục vụ cho quá trình dự đoán tài chính trong tương lai Nó gồm những thông tin nội bộ và thông tin bên ngoài, những thông tin kế toán và những thông tin quản lý khác, những thông tin về số lượng và chất lượng trong đó các thông tin kế toán phản ánh tập trung trong các báo cáo tài chính doanh nghiệp, là nguồn thông tin đặc biệt quan trọng trong phân tích tài chính,do vậy trên thực tế phân tích tài chính doanh nghiệp là phân tích các báo cáo tài chính doanh nghiệp

 Giai đoạn 2: Xử lý thông tin

Các nhân tố ảnh hưởng đến chất lượng phân tích tài chính doanh nghiệp

Chiến lược đầu tư tác động đến hoạt động phân tích doanh nghiệp nói chung và phân tích tài chính doanh nghiệp nói riêng Chiến lược đầu tư ngắn hạn, theo diễn biến thị trường,việc phân tích tài chính doanh nghiệp đòi hỏi tính kịp thời, không quá chi tiết chỉ đi sâu vào một số chỉ tiêu quan tâm đặc biệt và những thông tin bất thường có tác động tới kết quả kinh doanh của doanh nghiệp như dự án, lợi nhuận dự kiến…Còn với chiến lược đầu tư dài hạn, việc phân tích diễn ra trong thời gian dài hơn, đòi hỏi phân tích phải cẩn trọng các yếu tố để đánh giá chính xác giá trị thực của doanh nghiệp từ đó ra quyết định đầu tư hay không. b) Chất lượng thông tin sử dụng Đây là yếu tố quan trọng hàng đầu quyết định đến chất lượng phân tích tài chính bởi vì một khi thông tin sử dụng không chính xác, không phù hợp thì sẽ dẫn đến kết quả phân tích tài chính đem lại chỉ là hình thức, không có ý nghĩa do đó, có thể nói thông tin sử dụng trong phân tích tài chính là nền tảng của phân tích tài chính. c) Nội dung,phương pháp phân tích

Phương pháp và nội dung phân tích tài chính doanh nghiệp không quá phức tạp, nhưng việc áp dụng chúng vào từng doanh nghiệp cụ thể để đánh giá chính xác nhất lại là điều không phải ai cũng làm được Các phương pháp tỷ lệ, so sánh cũng có những nhược điểm nhất định Nhà phân tích cần có đánh giá thích đáng không chỉ dựa vào cảm quan các chỉ số, cần tìm ra nguyên nhân cho những vấn đề đặt ra

Khi phân tích, các tỷ số cần được sử dụng linh hoạt và kết hợp với các phương pháp một cách thích hợp nhằm đánh giá đúng nhất tình hình tài chính của doanh nghiệp phân tích, những điểm mạnh cũng như điểm yếu của doanh nghiệp. Mặt khác các tỷ số và chỉ tiêu có mối liên hệ với nhau Do đó việc phân tích không phải chỉ ra chỉ số này tăng hay giảm mà phải tìm hiểu được lý do tăng hay giảm bằng các mối liên hệ trên Một sự tăng giảm của một chỉ số chưa nói lên được là tốt hay xấu mà cần phải xem xét trên tổng thể hoạt động của doanh nghiệp Có như vậy, nhà phân tích mới thu được kết quả chính xác nhất, từ đó có những quyết định đầu tư hiệu quả. d) Quy trình phân tích

Quy trình phân tích thể hiện trình tự hoạt động phân tích tài chính doanh nghiệp.

Tính khoa học, hợp lý của quy trình phân tích sẽ đảm bảo chất lượng và thời gian phân tích tài chính được tốt nhất Một quy trình phân tích thiếu khoa học sẽ dẫn tới kéo dài thời gian phân tích, giảm thiểu sự chính xác, chậm trễ trong việc đưa ra các quyết định đầu tư hợp lý.Cần phải xây dựng một quy trình phân tích khoa học đảm bảo sự phối hợp nhịp nhàng giữa phân tích và đầu tư, giữa cấp trên và cấp dưới, giữa các khâu trong quá trình phân tích. e)Trình độ cán bộ phân tích

Từ các thông tin thu thập được, các cán bộ phân tích phải tính toán các chỉ tiêu, thiết lập các bảng biểu Tuy nhiên, đó mới chỉ là những con số và nếu chúng đứng riêng lẻ thì tự chúng sẽ không nói lên điều gì cả,nhiệm vụ của người phân tích là phải gắn kết, tạo lập mối liên hệ giữa các chỉ tiêu đó, kết hợp với các thông tin về điều kiện, hoàn cảnh cụ thể của doanh nghiệp để lý giải tình hình tài chính của doanh nghiệp đó, xác định thế mạnh, điểm yếu cũng như nguyên nhân dẫn đến điểm yếu trên Điều đó có nghĩa cán bộ phân tích là người làm cho các con số “biết nói”. Chính tầm quan trọng và sự phức tạp của phân tích tài chính đòi hỏi cán bộ phân tích phải có trình độ chuyên môn cao. g) Trang thiết bị và công nghệ

Trang thiết bị, công nghệ hiện đại là phương tiện hỗ trợ đắc lực trong việc xử lý thông tin, xây dựng dữ liệu phục vụ cho quá trình phân tích tài chính Trước đây, khi chưa có hệ thống trang thiết bị, công nghệ nhà phân tích gặp khó khăn trong quá trình tìm kiếm và thu thập thông tin cũng như là việc xây dựng hệ thống dữ liệu lớn cho doanh nghiệp quan tâm Nó làm tốn rất nhiều chi phí và thời gian trong quá trình phân tích tài chính doanh nghiệp ,do đó nó làm giảm hiệu quả và chậm trễ khi ra các quyết định đầu tư quan trọng Ngày nay, với sự hỗ trợ của công nghệ ngày càng phát triển và hiện đại, các nhà phân tích có thể dễ dàng tìm kiếm và xây dựng cơ sở dữ liệu để lựa chọn các thông tin phân tích thích hợp.

1.3.2 Nhân tố khánh quan ảnh hưởng đến chất lượng phân tích tài chính doanh nghiệp a) Sự quản lý của các cơ quan chức năng

Các cổ phiếu của các công ty niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán là đối tượng phân tích của các nhà đầu tư Do vậy, tính minh bạch, đầy đủ, kịp thời trong việc công bố thông tin của các doanh nghiệp phân tích ảnh hưởng lớn đến chất lượng phân tích ,điều này đòi hỏi việc xây dựng, ban hành và giám sát việc thực thi các quy định của uỷ ban chứng khoán về công bố thông tin, yêu cầu về chất lượng thông tin, quy định về kiểm toán. b) Tác động của yếu tố pháp lý,kinh tế

Phân tích tài chính doanh nghiệp diễn ra tại hiện tại, đánh giá doanh nghiệp trong quá khứ để dự báo những điều xảy ra trong tương lai,sự biến động của môi trường kinh tế, pháp lý sẽ ảnh hưởng đến chất lượng phân tích tài chính Những biến động như lạm phát, suy thoái kinh tế hay những điều chỉnh trong quá trình phục hồi đều ảnh hưởng tới chất lượng phân tích tài chính doanh nghiệp và nền kinh tế càng có nhiều biến động thì việc dự báo càng khó khăn, thiếu chính xác

Chính phủ điều hành nền kinh tế thông qua hệ thống pháp luật Những thay đổi trong chính sách tác động tới hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp từ đó tác động tới hiệu quả hoạt động phân tích tài chính doanh nghiệp đó.Pháp luật đảm bảo việc các doanh nghiệp thực hiện nghĩa vụ công bố thông tin, những hành vi lừa đảo, gian lận bị phát hiện và xử lý thích đáng Và những chuẩn mực đề ra càng cụ thể, rõ ràng bao nhiêu thì chất lượng các báo cáo tài chính càng cao, làm tăng hiệu quả phân tích tài chính, giảm thiểu chi phí và thời gian phân tích. c) Doanh nghiệp được phân tích

Các nhà phân tích tiếp nhận các thông tin phân tích từ các doanh nghiệp phân tích để thực hiện hoạt động phân tích tài chính doanh nghiệp Các doanh nghiệp hoạt động tốt, có bộ máy kế toán làm việc nghiêm túc theo đúng quy định của pháp luật thì các báo cáo tài chính có chất lượng tốt, những báo cáo tài chính này có độ tin cậy cao, phản ánh đúng thực trạng của doanh nghiệp Ngược lại, nếu những doanh nghiệp không có bộ phận kế toán chuyên trách, số liệu kế toán không thống nhất sẽ gây khó khăn cho hoạt động phân tích tài chính của doanh nghiệp này.

Ngoài ra,đạo đức của các doanh nghiệp trong việc xây dựng các báo cáo cũng ảnh hướng lớn tới chất lượng các báo cáo Các doanh nghiệp có thể cố tình làm sai các báo cáo để đạt được kết quả như mong muốn, trốn thuế hay che giấu các nhà đầu tư về tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh thực tế của doanh nghiệp

THỰC TRẠNG CHẤT LƯỢNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

Khái quát về công ty quản lý quỹ ngân hàng Công Thương Việt Nam

2.1.1 Lịch sử hình thành và phát triển của công ty

Ngày 30/07/2008: UBCK cấp giấy phép thành lập và hoạt động công ty trách nhiệm hữu hạn một thành viên quản lý quỹ đầu tư ngân hàng Công Thương Việt Nam với vốn điều lệ ban đầu là 300.000.000.000 VND Công ty được hoạch toán độc lập,có con dấu riêng và bảng tổng kết tài sản riêng.Công ty được mở tài khoản tại các ngân hàng Việt Nam và nước ngoài theo quy định hiện hành.

(theo quyết định sốQC 01.24/QĐ-HĐQT-NHCT của Chủ tịch HĐQT NHCT Việt Nam)

31/12/2010: tăng vốn điều lệ lên 500.000.000.000 VND.

Tên đầy đủ bằng tiếng Việt: Công ty trách nhiệm hữu hạn một thành viên quản lý quỹ ngân hàng thương mại cổ phần công thương Việt Nam.

Tên đầy đủ bằng tiếng Anh:Vietinbank fund management company limited. Tên viết tắt bằng tiếng Việt: Công ty quản lý quỹ Vietinbank.

Tên viết tắt bằng tiếng Anh:Vietinbank FMC.

Tên giao dịch: Công ty quản lý quỹ Vietinbank.

Vốn điều lệ: 500.000.000.000 VND.( viết bằng chữ: Năm trăm tỷ đồng chẵn). Trụ sở chính của công ty: Tầng 6,Trung tâm thương mại trợ Cửa Nam,34 phố Cửa Nam,quận Hoàn Kiếm, thành phố Hà Nội.

Chủ sở hữu công ty

Chủ sở hữu công ty là: Ngân hàng TMCP Công thương Việt Nam

Trụ sở chính: 108 Trần Hưng Đạo, Hoàn Kiếm, Hà Nội

Giấy chứng nhận ĐKKD số 0103038874, do Sở Kế hoạch và Đầu tư thành phố

Lĩnh vực hoạt động: Kinh doanh ngân hàng

Với định hướng trở thành một trong những công ty quản lý quỹ đầu tư hàng đầu tại Việt Nam, ngoài việc không ngừng hoàn thiện và phát triển một cơ cấu tổ chức linh hoạt, năng động, kịp thời đầu tư các công nghệ tiên tiến nhất để hỗ trợ cho sự phát triển,công ty luôn đặt mục tiêu thu hút và tạo dựng được đội ngũ cán bộ,nhân viên chuyên nghiệp có nền tảng kiến thức chuyên sâu ,có trình độ chuyên môn cao, dày dạn kinh nghiệm trong việc phân tích tài chính, hoạt động đầu tư Công ty tự hào đã bước đầu xây dựng được một đội ngũ cán bộ,nhân viên tài năng và giàu kinh nghiệm.

2.1.2 Cơ cấu tổ chức của công ty

2.1.2.1 Cơ cấu tổ chức quản lý của công ty

Công ty hoạt động theo mô hình công ty TNHH một thành viên, 100% vốn thuộc sở hữu của Ngân hàng TMCP Công thương Việt Nam; có Chủ tịch Công ty là đại diện cho Chủ sở hữu và Giám đốc là người điều hành mọi hoạt động kinh doanh

 Chủ tịch công ty nhân danh Chủ sở hữu tổ chức thực hiện các quyền và nghĩa vụ của Chủ sở hữu công ty; có quyền nhân danh công ty thực hiện các quyền và nghĩa vụ của công ty; chịu trách nhiệm trước pháp luật và Chủ sở hữu công ty về việc thực hiện các quyền và nhiệm vụ được giao.

 Quyết định của Chủ tịch công ty về thực hiện quyền và nghĩa vụ của Chủ sở hữu công ty có giá trị pháp lý kể từ ngày được Chủ sở hữu công ty phê duyệt

Giám đốc công ty là người điều hành hoạt động kinh doanh hằng ngày của công ty, chịu trách nhiệm trước Chủ tịch công ty và trước pháp luật về việc thực hiện các quyền và nhiệm vụ của mình

 Giám đốc: Ông Nguyễn Anh Tuấn

 Phó giám đốc: Ông Nguyễn Tuấn Anh

 Phó giám đốc: Vũ Quang Huy

QL quy trình nghiệp vụ Pháp chế

IT Đầu tư dài hạn và liên kết kinh doanh

Hỗ trợ hoạt động nội bộ

Hỗ trợ kinh doanh Tài chính và quản lý vốn

Bảng 2.1 Sơ đồ tổ chức

2.1.3 Hoạt động kinh doanh của công ty quản lý quỹ ngân hàng Công Thương Việt Nam

Công ty thực hiện tất cả các hoạt động được phép theo quy định của pháp luật,UBCK Bao gồm các hoạt động:

 Quản lý quỹ đầu tư chứng khoán và công ty đầu tư chứng khoán.

 Quản lý danh mục đầu tư chứng khoán.

 Tự doanh chứng khoán: Hoạt động tự doanh là hoạt động thực hiện việc mua và bán chứng khoán bằng nguồn vốn của công ty Với nghiệp vụ tự doanh chứng khoán, công ty sẽ tham gia mua bán chứng khoán như một tổ chức độc lập,bằng chính nguồn vốn của công ty chứ không phải bằng tài khoản của khách hàng.Đây là một hoạt động phức tạp và khó khăn,có thể mang lại những khoản lợi nhuận lớn nhưng cũng có thể gây ra những tổn thất không nhỏ Để thực hiện nghiệp vụ này thành công đòi hỏi đội ngũ nhân viên phân tích thị trường có nghiệp vụ giỏi và nhanh nhạy với những biến động của thị trường, công ty còn có chế độ phân cấp quản lý và đưa ra quyết định đầu tư hợp lý, trong đó việc ra quyết định đầu tư và xây dựng chế độ phân cấp quản lý là một trong những vấn đề then chốt, quyết định đến sự thành công của công ty.

 Tư vấn đầu tư chứng khoán.

 Các hoạt động khác theo quyết định của NHCT và quy định của pháp luật Việt Nam.

 Xây dựng một định chế tài chính chuyên nghiệp: thu hút,quản lý và đầu tư vốn tại Việt Nam thông qua việc quản lý các quỹ đầu tư.

 Sử dụng tối đa các nguồn lực hiện có của ngân hàng mẹ nhằm gia tăng tiện ích và cung cấp sản phẩm dịch vụ đa dạng cho khách hàng.

 Làm cầu nối giữa các nhà cung cấp vốn trong và ngoài nước với các doanh nghiệp có nhu cầu vốn.

 Thực hiện các dịch vụ quản lý quỹ đầu tư chứng khoán và quản lý danh mục đầu tư tại thị trường Việt Nam và nước ngoài nhằm tối đa hóa lợi nhuận ,đảm bảo an toàn và phát triển vốn chủ sở hữu đầu tư tại công ty.

Nhìn vào bảng 2.2,ta có thể thấy có sự thay đổi rất rõ rệt về cơ cấu nguồn vốn cũng như cơ cấu tài sản Công ty đã chuyển dịch theo hướng tăng tỷ trọng nguồn vốn tự có,tăng tỷ trọng tài sản ngắn hạn.

Bảng 2.2 Khả năng thanh toán, khả năng sinh lời

STT Chỉ tiêu ĐVT Năm 2009 Năm 2010

-Tài sản dài hạn/Tổng tài sản % 87,6 71,2

-Tài sản ngắn hạn/Tổng tài sản % 12,4 28,8

-Nợ phải trả/Tổng nguồn vốn % 17,1 9,7

-Nguồn VCSH/Tổng nguồn vốn % 82,9 90,3

-Khả năng thanh toán nhanh Lần 1,7 5,9

-Khả năng thanh toán hiện hành Lần 3,2 25,6

-Tỷ suất lợi nhuận sau thuế/Doanh thu thuần

( Nguồn: Phòng kế toán – kế hoạch công ty) Điều đó góp phần cải thiện khả năng sinh lời cũng như khả năng thanh toán.Khả năng thanh toán nhanh tăng gần 4,2 lần, khả năng thanh toán hiện hành tăng gần 22,4 lần.

Nhìn vào bảng 2.3 ta có thể thấy doanh thu năm 20110 đã tăng gầp 4,6 lần so với năm 2009, tăng chủ yếu do doanh thu hoạt động đầu tư chứng khoán góp vốn và hoạt động đầu tư vào thị trường bất động sản Trong khi đó các chi phí cũng tăng không nhiều vì vậy lợi nhuận thuần đã thay đổi đáng kể, trong năm trước lợi nhuận thuần là - 38tỷ, năm nay là 79 tỷ Có thể giải thích nguyên nhân của sự gia tăng này một phần do thị trường bất động sản trong năm nay đã hoạt động sôi nổi hơn, một phần do những thay đổi trong chính sách hoạt động của công ty Như vậy những thay đổi trong hoạt động của công ty đã có hiệu quả

Bảng 2.3 Báo cáo kết quả kinh doanh Đơn vị: tỷ đồng

-DT hoạt động đầu tư CK 4,780 3,393 (29%)

-DT hoạt động đầu tư BDS 12,467 163,061 1208%

2.Chi phí hoạt động kinh doanh 46,553 61,770 33%

3.Chi phí quản lý doanh nghiệp 31,761 43,569 37%

4.Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh (38,020) 76,513

7.Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế (38,024) 105,608

8.Chi phí thuế TNDN hiện hành 26,402

( Nguồn: Phòng kế toán – kế hoạch công ty)

Hoạt động đóng góp lớn nhất vào tổng doanh thu của công ty là hoạt động đầu tư, góp vốn Doanh thu từ hoạt động này chiếm 91,7% trong tổng doanh thu so với 39,8% của năm 2009 cho thấy công ty đã tập trung phát huy thế mạnh của mình là đội ngũ nhân viên phân tích thị trường có chất lượng, trình độ chuyên môn cao và luôn nhiệt tình với công việc.

Thực trạng chất lượng phân tích tài chính doanh nghiệp

2.2.1 Thực trạng phân tích tài chính doanh nghiệp trong hoạt động đầu tư tại công ty quản lý quỹ ngân hàng Công Thương Việt Nam

2.2.1.1 Quy trình phân tích tài chính doanh nghiệp tại công ty quản lý quỹ ngân hàng Công Thương Việt Nam

Hầu hết các công ty chưa quan tâm thích đáng đến công tác phân tích tài chính.Công tác phân tích chủ yếu còn khá sơ sài,được thực hiện không thường xuyên ,việc xây dựng một quy trình đầy đủ các bước cần thiết,chỉ dừng lại ở việc xác định những con số cần phân tích,sử dụng một số phương pháp phân tích truyền thống rùi đưa ra kết quả và việc phân tích chỉ được tiến hành khi có yêu cầu,Có rất nhiều nguyên nhân dẫn đến tình trạng này nhưng nguyên nhân chính có lẽ là sự thiếu quan tâm đúng mực của công ty.Bản thân công ty chưa thấy được sự cần thiết của công tác phân tích tài chính tại công ty

Việc xác định các bước phân tích cụ thể từ đầu là một công việc rất quan trọng , có tác động trực tiếp đến kết quả phân tích.Nếu quá trình phân tích quá đơn giản sẽ không đưa ra được những nhận xét mang tính toàn diện và không vạch ra được những vưỡng mắc rất nhỏ,có ảnh hưởng lớn đến kết quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp.Hơn nữa,việc không lên kế hoạch phân tích cụ thể và chi tiết sẽ gây khó khăn cho việc phân bổ thời gian nghiên cứu không thể linh hoạt Đôi khi không đủ thời gian để phân tích một cách đầy đủ và toàn diện tình hình tài chính của công ty.Bên cạnh đó,điều này cũng ảnh hưởng đến tình trạng sức khỏe của cán bộ phân tích,khiến cho kết quả làm việc không thực dự hiệu quả.

Cụ thể hoạt động phân tích tài chính doanh nghiệp bao gồm các giai đoạn sau:

 Giai đoạn 1: Xác định doanh nghiệp phân tích

Dựa trên kế hoạch đầu tư, trưởng phòng phân tích xác định doanh nghiệp cần phân tích, thời gian phân tích và nội dung cần phân tích rùi sau đó giao cho chuyên viên phân tích thực hiện.

 Giai đoạn 2: Thu thập thông tin

Chuyên viên phân tích thực hiện thu thập thông tin liên quan tới doanh nghiệp phân tích, lĩnh vực kinh doanh, môi trường kinh doanh của doanh nghiệp đó.Trên cơ sở đó xác định các nguồn thông tin thu thập, chuyên viên phân tích tiến hành tổng hợp thông tin Thông tin về doanh nghiệp bao gồm dữ liệu các báo cáo tài chính của doanh nghiệp, các doanh nghiệp cùng ngành, chính sách, dự án của doanh nghiệp Bên cạnh đó là các yếu tố kinh tế như lạm phát, tỷ giá, chính sách tài chính, chính sách tiền tệ có tác động tới hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp đó trong tương lai.

 Giai đoạn 3: Xử lý thông tin

Trên cơ sở dữ liệu báo cáo tài chính của doanh nghiệp được phân tích Căn cứ vào các chỉ tiêu tài chính có được, cùng với những thông tin về nền kinh tế và ngành kinh doanh cũng như các yếu tố kinh tế của doanh nghiệp, chuyên viên phân tích tài chính đưa ra các đánh giá nhận định về các vấn đề trong hoạt động kinh doanh, vị thế tài chính của doanh nghiệp đồng thời tìm ra những nguyên nhân cho những vấn đề đó Trên cơ sở đánh giá hoạt động trong quá khứ, chuyên viên phân tích tài chính có thể đưa ra các dự báo hoạt động trong tương lai của doanh nghiệp đó , định giá giá trị doanh nghiệp, đưa ra mức giá phù hợp có thể đầu tư.

 Giai đoạn 4: Đánh giá và điều chỉnh

Trưởng phòng đánh giá lại nội dung báo cáo phân tích tài chính doanh nghiệp do cấp dưới lập Báo cáo phân tích tài chính được xác định những yếu tố chưa hợp lý để điều chỉnh kịp thời phục vụ cho hoạt động đầu tư của công ty.

2.2.1.2 Nguồn thông tin sử dụng trong phân tích tài chính doanh nghiệp tại công ty quản lý quỹ ngân hàng Công Thương Việt Nam

Công ty sử dụng thông tin trong các báo cáo tài chính hàng năm để phân tích,chủ yếu sử dụng các thông tin trên bảng cân đối kế toán,báo cáo kết quả kinh doanh,thuyết minh báo cáo tài chính.Các thông tin trên bảng lưu chuyển tiền tệ không được sử dụng mà chỉ dung để tham khảo Do đó,ý nghĩa của việc nghiên cứu bảng LCTT không được ứng dụng,việc quản lý tiền mặt là một việc rất khó khăn và cực ký quan trọng Vì vậy, việc bỏ qua phân tích bảng LCTT là một sơ suất của ban lãnh đạo công ty.

Nội dung của một báo cáo tài chính thường bao gồm bốn bảng báo cáo: Bảng CĐKT, KQKD, TMBCTC, LCTT mà mỗi bảng lại có ý nghĩa riêng nhưng chúng có mối lien hệ mật thiết với nhau,vì vậy nếu chỉ tập trung khai thác một số bảng báo cáo sẽ khiến cho kết quả phân tích không phản ánh mọi mặt tình hình tài chính. Mặt khác,các thông tin cán bộ phân tích sử dụng được cung cấp trực tiếp nởi các kế toán viên cung cấp từ phòng kế toán tài chính,không qua một bộ phận trung gian nào để kiểm tra.Do đó,không tránh khỏi những thiếu sót trong nguồn thông tin cán bộ phân tích sử dụng.

2.2.1.3 Phương pháp phân tích tài chính doanh nghiệp của công ty quản lý quỹ ngân hàng Công Thương Việt Nam

Hầu hết các công ty đều sử dụng hai phương pháp truyền thống là phương pháp so sánh và tỷ số.Tuy nhiên ,việc sử dụng và kết hợp hai phương pháp này tại công ty vẫn chưa được hài hòa và nhuần nhuyễn nên chất lượng kết quả phân tích chưa được cao lắm.Công ty tiến hành so sánh những số liệu giữa các kỳ với nhau,gữa năm này với năm trước đó để chỉ ra xu thế biến động của các chỉ tiêu từ đó tính toán phần trăm hoàn thánh kế hoạch đề ra.Đồng thời,với những chỉ tiêu có sự tăng giảm đột biến, công ty tiến hành xem xét tìm hiểu nguyên nhân và khắc phục kịp thời những sai sót nếu quá nghiêm trọng.

Phương pháp tỷ số mà công ty sử dụng chủ yếu tập trung vào bốn nhóm chỉ số chính đó là nhóm chỉ số phản ánh khả năng thanh toán,khả năng cân đối vốn ,cơ cấu vốn,khả năng hoạt động và khả năng sinh lời.Trong đó,được chú ý hơn cả là nhóm chỉ tiêu phản ánh khả năng sinh lời.Tuy nhiên qua trình phân tích các nhóm chỉ tiêu trên của công ty chưa thực sự cụ thể và hiệu quả ,số lượng chỉ số trong mỗi nhóm chỉ tiêu chỉ dừng lại ở những chỉ tiêu cơ bản nhất chứ chưa mở rộng thêm một vài chỉ tiêu khác.

Hiện tại,có rất nhiều doanh nghiệp không sử dụng phương pháp tài chính Dupont,tuy đây là một phương pháp không đơn giản,nó yêu cầu người phân tích phải có trình độ chuyên môn cao về phân tích tài chính nhưng lại rất hữu ích cho các nhà phân tích.Công ty có sử dụng phương pháp này nhưng không khai thác được tác dụng của nó mà chỉ dựng lại ở mức độ tham khảo thui.

2.2.1.4 Nội dung phân tích tài chính doanh nghiệp của công ty quản lý quỹ ngân hàng Công Thương Việt Nam

Ví dụ minh họa phân tích tài chính công ty cổ phần đầu tư và phát triển Sông Đà ( mã cổ phiếu : SIC)

 Đầu tư, kinh doanh khai thác các dịch vụ về nhà ở, khu đô thị, các công trình thuỷ điện vừa và nhỏ

 Xây lắp các công trình dân dụng, công nghiệp, giao thông, thuỷ lợi, bưu điện, công trình kỹ thuật hạ tầng đô thị và khu công nghiệp, công trình cấp thoát nước, công trình đường dây và trạm biến áp

 Sản xuất kinh doanh vật tư, vật liệu xây dựng, máy móc thiết bị (không tái chế phế thải, luyện kim đúc, xi mạ điện)

 Mua bán thiết bị máy công nghiệp, nguyên vật liệu sản xuất ngành công nghiệp và các thiết bị ngành xây dựng. a) Nội dung phân tích tài chính doanh nghiệp :

Nội dung phân tích tài chính doanh nghiệp thường bao gồm :

 Phân tích kết cấu nguồn vốn và tài sản

 Phân tích vốn lưu động thường xuyên

 Phân tích báo cáo kết quả kinh doanh

 Các tỷ số về khả năng thanh toán

 Các tỷ số về khả năng cân đối vốn

 Các tỷ số về khả năng hoạt động

 Các tỷ số về khả năng sinh lời

 Phân tích tài chính công ty theo mô hình Dupont

 Phân tích kết cấu nguồn vốn tài sản

Bảng 2.4: kết cấu nguồn vốn –tài sản SIC

Chỉ tiêu Năm 2008 Năm 2009 Năm 2010

Tỷ trọng% Tỷ trọng% Tỷ trọng%

Tiền,khoản tương đương tiền 1,90 21,63 7,10

Tài sản ngắn hạn khác 1,52 1,89 2,06

Tài sản dài hạn khác 1,74 1,15 5,74

Tổng Tài sản=Nguồn vốn 100 100 100

( Nguồn:dữ liệu vietinbank FMC )

 Phân tích báo cáo kết quả kinh doanh

Từ các thông tin trong báo cáo kết quả kinh doanh, có thể tiến hành so sánh các chỉ tiêu tài chính giữa các năm để thấy được sự biến động cả về số lượng và tỷ trọng của chỉ tiêu,từ đó tìm ra nguyên nhân của sự biến động để có giải pháp trong tương lai.

Bảng 2.5:Phân tích báo cáo kết quả kinh doanh SIC

Chỉ tiêu Năm 2008 Năm 2009 Năm 2010

Tỷ trọng% Tỷ trọng% Tỷ trọng%

Doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ 100 100 100

Doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ 100 99,98 99,97

Lợi nhuận gộp về bán hàng và cung cấp dịch vụ 67,88 27,84 36,29

Lợi nhuận từ hoạt động sản xuất kinh doanh 53,20 25,03 32,56

Trong đó:chi phí lãi vay 32,46 14,19 15,54

Lợi nhuận từ hoạt động tài chính (32,25) (13,35) (15,64)

Tổng lợi nhuận trước thuế 21,48 12,29 17,08

Thuế thu nhập doanh nghiệp 0,23 0,35 3,14

( Nguồn:dữ liệu vietinbank FMC )

 Phân tích các tỷ số về khả năng sinh lời Để phản ánh tổng hợp nhất hiệu quả kinh doanh và hiệu năng quản lý, chúng ta cần phải tính toán các tỷ số sinh lời Thông qua các tỷ số lợi nhuận, các nhà đầu tư đánh giá năng lực thu lợi của doanh nghiệp Vì lợi nhuận là kết quả cuối cùng trong kinh doanh của doanh nghiệp, là một mặt quan trọng trong đánh giá thành tích tài chính của doanh nghiệp.

Đánh giá chất lượng phân tích tài chính doanh nghiệp của công ty quản lý quỹ ngân hàng Công Thương Việt Nam

Những kết quả mà công tác phân tích tài chính của công ty quản lý quỹ ngân hàng Công Thương Việt Nam đã đạt được trong thời gian qua là:

Những đánh giá tổng kết của quá trình phân tích đã giúp giám đốc có thể đánh giá tình hình tài chính của công ty cần phân tích một cách cơ bản nhất.Qua việc phân tích các báo cáo tài chính cơ bản,nhà đầu tư có thể có cái nhìn khái quát về thực trạng tài chính của công ty tại thời điểm cần nghiên cứu, Đặc biệt nghiên cứu khả năng sinh lời,khả năng thanh toán của doanh nghiệp cần phân tích trong một chu kỹ kinh doanh.Hơn nữa,việc nghiên cứu khả năng hoạt động và cân đối vốn sẽ giúp nhà đầu tư có thể thấy được cơ cấu vốn hiện tại có hợp lý hay không,có thực hiện đúng mục tiêu của doanh nghiệp đó hay không.Dựa vào những thông tin phân tích,các nhà đầu tư tài chính có thể xác đinh được những tồn tại,những khó khăn hiện tại của doanh nghiệp đầu tư, nhờ đó có các quyết định đầu tư hay không.

Hoạt động phân tích tài chính sẽ giúp nhà đầu tư thấy được những thế mạnh và yếu điểm của cồng ty định đầu tư.Không phải bất cứ công ty nào từ khi thành lập cũng mang trong mình những tiềm năng sẵn có mà phải thông qua cả một quá trình phát triển,hoạt động sản xuất kinh doanh hiệu quả trong ngành,được các cơ quan cấp trên cũng như khách hàng bình chọn Có thể nói,nhờ có công cụ phân tích mà các nhà đầu tư có thể lập kế hoạch kinh doanh,chiến lược kinh doanh phát huy tối đa tiềm lực,lợi thế của công ty mình,tăng cường mở rộng thị phần và sức cạnh tranh,khẳng định giá trị thương hiệu của mình trong nền kinh tế.

Những kết quả trên tuy chưa thục sự xuất sắc nhưng so với các công ty quản lý quỹ khác thì chất lượng công tác tài chính của công ty được đánh giá là hơn hẳn đa số các công ty khác.Có thể nói,nếu được hoàn thiện hơn nữa thì công tác phân tình hình tài chính của công ty sẽ còn cho những kết quả đáng khen ngợi hơn.

2.3.2 Hạn chế và nguyên nhân

Bên cạnh những kết quả đã đạt được, hoạt động phân tích tài chính doanh nghiệp tại Công ty vẫn còn hạn chế là chất lượng phân tích tài chính doanh nghiệp chưa tương xứng với tiềm lực và yêu cầu của công ty trong thời gian tới Điều này một phần do Công ty mới thành lập và đang trong quá trình xây dựng nền tảng phân tích tài chính.Thời gian tới, thị trường chứng khoán Việt Nam ngày càng phát triển tinh vi hơn, trình độ và sự chuyên nghiệp của nhà đầu tư cũng tăng lên Điều này đòi hỏi Công ty cần có sự chuyên sâu hơn về phân tích và phải nâng cao chất lượng phân tích tài chính doanh nghiệp nhằm đảm bảo khả năng cạnh tranh, sinh lời và có cơ hội mở rộng kinh doanh Chất lượng phân tích tài chính doanh nghiệp chưa tương xứng với tiềm lực của Công ty thể hiện ở mức độ chi tiết và chuyên sâu của nội dung báo cáo phân tích tài chính Báo cáo phân tích tài chính chưa đủ tính thuyết phục do chưa phân tích rõ ràng tình hình tài chính doanh nghiệp đó Ví dụ, những nội dung phân tích tài chính doanh nghiệp không được phân tích chi tiết, không đưa ra được những ý kiến đánh giá do vậy chưa tận dụng hết những dữ liệu chỉ số tài chính mà công ty có được,thiếu sự so sánh giữa doanh nghiệp với doanh nghiệp cùng ngành và toàn ngành Mặt khác,Công ty cũng chưa xây dựng được mẫu báo cáo phân tích và chỉ số tài chính trung bình của ngành Quy chế và quy trình hoạt động phân tích chưa được soạn thảo cho phù hợp với tình hình hoạt động của công ty Sự phối hợp giữa hoạt động phân tích và đầu tư chưa được chuẩn hoá và chặt chẽ

2.3.2.2Nguyên nhân a Nguyên nhân chủ quan

 Quy trình phân tích chưa hoàn thiện

Quy trình phân tích tài chính doanh nghiệp mới trong giai đoạn xây dựng và đang dần hoàn thiện,quy trình phân tích còn đơn giản, thiếu sự giám sát, phối hợp giữa các cá nhân và bộ phận tham gia,sự kết hợp giữa bộ phận phân tích và đầu tư, giữa nhà quản lý và nhân viên phân tích không được chặt chẽ nên chưa phát huy hết tiềm lực trong việc phân tích và ra quyết định đầu tư hợp lý Nhà quản lý và nhân viên phân tích cũng chưa có sự giám sát chặt chẽ.

 Một số nội dung phân tích chưa được chú trọng

Nội dung phân tích tài chính doanh nghiệp của công ty hiện nay bao gồm các nội dung như đánh giá tình hình tài chính của một doanh nghiệp ,về khả năng thanh khoản, khả năng sinh lời, hiệu quả hoạt động, khả năng thanh toán, khả năng cân đối vốn Tuy nhiên, các chỉ tiêu trên mới chỉ đi sâu phân tích các yếu tố trong báo cáo kết quả kinh doanh và bảng cân đối kế toán Chứ chưa có những đánh giá về dòng tiền, báo cáo lưu chuyển tiền tệ chưa được chú ý Trong phân tích tài chính doanh nghiệp dòng tiền đóng vai trò quan trọng Một doanh nghiệp có kết quả kinh doanh tốt, lợi nhuận cao chưa hẳn đã là một cổ phiếu tốt để đầu tư Nhà phân tích cần thận trọng xem xét các yếu tố trong dòng tiền của doanh nghiệp để đánh giá đúng thực trạng, và đưa ra các quyết định đầu tư hợp lý.

Hiện nay,khi nền kinh tế thị trường đang phát triển tại Việt Nam,công tác phân tích tài chính được các tập đoàn,công ty lớn đặc biệt quan tâm.Hàng loạt công trình nghiên cứu quá trình phân tích tài chính công ty nhằm mục tiêu nâng cao chất lượng công tác phân tích tài chính.Ngoài các phương pháp truyền thống đã trình bầy ở trên còn có các phương pháp khác như phương pháp chi tiết,phương pháp liên hệ,phương pháp loại trừ…Nhưng công ty chỉ sử dụng hai phương pháp truyền thống là so sánh và tỷ số,công ty chỉ tham khảo phương pháp tài chính Dupont chứ không đi sâu vận dụng Phương pháp này,do vậy các kết quả phân tích không đầy đủ và không phản ánh xác thực tình trạng tài chính cần biết.

 Số lượng nhân viên phân tích còn thiếu Đội ngũ nhân sự phân tích của Công ty bao gồm cả khối phân tích và đầu tư hiện nay là 05 người và chỉ có 01 nhân viên chuyên trách xây dựng hệ thống dữ liệu Công việc là tương đối lớn, đặc biệt là trong giai đoạn hình thành, xây dựng.

Số lượng nhân viên ít còn hạn chế khả năng phân tích, nắm bắt thông tin và theo dõi tình hình các doanh nghiệp đó, nhân viên phân tích không thể chỉ chuyên sâu vào một số doanh nghiệp hay nhóm ngành nhất định mà đồng thời phải thực hiện phân tích, theo dõi trên diện rộng Điều này làm hạn chế chất lượng phân tích tài chính cả về chiều sâu của nhận định và thời gian phân tích

 Hệ thống dữ liệu doanh nghiệp phân tích, chương trình phân tích chưa hoàn thiện

Công ty mới thành lập và đi vào hoạt động chưa được lâu do vậy hệ thống dữ liệu còn chưa được hoàn thiện Các báo cáo tài chính hàng quý, hàng năm của doanh nghiệp chưa được cập nhật đầy đủ Hệ thống dữ liệu về tình hình kinh doanh từng ngành, các yếu tố kinh tế tác động tới ngành cũng chưa được xây dựng cẩn thận Các chương trình phân tích và so sánh cũng đang trong kế hoạch xây dựng. Điều này hạn chế khả năng phân tích ngành, khả năng dự báo của nhân viên phân tích. b Nguyên nhân khách quan

 Quản lý của cơ quan chức năng chưa hiệu quả

Các công ty được niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán và phải tuân thủ các quy định về công bố thông tin do Sở quy định Tuy nhiên thì việc thực hiện vẫn chưa nghiêm túc, các doanh nghiệp còn có sự chậm trễ trong việc công bố báo cáo tài chính hay không công bố các thông tin bất thường theo quy định Những chậm trễ này sẽ tạo độ trễ trong phân tích tài chính của doanh nghiệp đó, khi đó số liệu không phản ánh được thực trạng hoạt động của doanh nghiệp đó và làm giảm sự chính xác của báo cáo phân tích tài chính

 Môi trường kinh tế pháp lý chưa hoàn thiện

Các văn bản pháp luật vẫn còn những tồn tại, chưa đầy đủ và thiếu chi tiết, chưa theo kịp được với sự phát triển đa dạng của các hình thức sản xuất kinh doanh.

Vì vậy, các doanh nghiệp tự hạch toán theo ý định chủ quan những vấn đề không quy định rõ trong luật định và không tránh khỏi những hành vi lợi dụng các kẽ hở đó để thực hiện các thủ thuật kế toán làm giảm tính chính xác và thống nhất của các báo cáo tài chính Bên cạnh đó Các chế tài xử phạt còn thiếu cứng rắn và hình thức chưa đủ sức răn đe các doanh nghiệp có hành vi vi phạm trên.

 Chất lượng thông tin doanh nghiệp cung cấp chưa cao

Các báo cáo tài chính do doanh nghiệp công bố thường mang tính chiếu lệ,báo cáo tóm tắt mà không chi tiết các khoản mục và diễn giải cụ thể các nội dung có trong khoản mục Trừ một số doanh nghiệp lớn, thực hiện nghiêm túc việc công bố thông tin cho công chúng còn lại phần lớn doanh nghiệp chưa chú trọng đầu tư thích đáng cho việc công bố thông tin ra công chúng chưa kể đến các công ty còn cố tình làm sai nhằm che dấu tình trạng hoạt động thực của công ty mình Đặc biệt là các báo cáo tài chính quý còn rất sơ sài, nhiều báo cáo tài chính không có bản thuyết minh báo cáo tài chính Các doanh nghiệp chưa có thói quen công bố thông tin,quen với suy nghĩ đây là bắt buộc mà chưa thấy lợi ích của việc minh bạch thông tin.

GIẢI PHÁP NÂNG CAO CHẤT LƯỢNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP TRONG HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ TẠI CÔNG TY QUẢN LÝ QUỸ NGÂN HÀNG CÔNG THƯƠNG VIỆT NAM

Định hướng hoạt động đầu tư của công ty quản lý quỹ ngân hàng Công Thương Việt Nam

3.1.1 Định hướng phát triển của công ty quản lý quỹ ngân hàng Công Thương Việt Nam

 Tiếp tục kiện toàn bộ máy tổ chức điều hành của công ty, bổ sung các kiểm soát viên để giúp Ban lãnh đạo công ty trong những dự án lớn Tiếp tục hoàn thiện và ban hành các quy định,quy chế về quy trình hoạt động.

 Năm 2011, Công ty tiếp tục thận trọng tìm kiếm, tận dụng các cơ hội trong điều kiện kinh tế và thị trường về ngắn hạn được dự báo là có sự hồi phục nhưng vẫn còn rủi ro.

 Về trung hạn và dài hạn, mục tiêu của công ty là tiếp tục chuẩn bị, tích luỹ nhiều hơn nữa các điều kiện để có thể chủ động tham gia mạnh vào thị trường khi thị trường chứng khoán bước vào trào lưu tăng trưởng thực sự theo đà của chu kỳ kinh kinh tế là tăng trưởng vào năm 2011 (hồi phục thực sự);

 Tiếp tục khẳng định và từng bước nâng cao vị thế công ty trên thị trường trong nước,về quy mô tổ chức bộ máy nhân sự; quy mô hoạt động và mức độ ảnh hưởng tới thị trường, hình ảnh và thương hiệu cũng như sản phẩm đực trưng của công ty quản lý quỹ ngân hàng Công Thương Việt Nam trên thị trường tài chính Việt Nam.

 Chú trọng công tác nghiên cứu và triển khai chương trình về Marketing, đặc biệt trong việc triển khai sản phẩm mới để bảo đảm đáp ứng nhu cầu thị trường, thâm nhập thị trường, khai thác có hiệu quả các tiềm năng của thị trường.

 Khảo sát, thăm dò để từng bước ứng dụng nhiều tiến bộ khoa học công nghệ mới nhằm hỗ trợ phân tích kỹ thuật, phân tích cơ bản, định giá… từ đó nâng cao hơn nữa tính chuyên nghiệp trong hoạt động của công ty.

Kế hoạch chiến lược của công ty cho 5 năm phát triển là : Sau năm 2015,công ty sẽ trở thành công ty quản lý quỹ đầu tư hàng đầu Việt Nam, ngang bằng với khu vực.

Với định hướng trở thành một trong những công ty quản lý quỹ đầu tư hàng đầu tại Việt Nam, ngoài việc không ngừng hoàn thiện và phát triển một cơ cấu tổ chức linh hoạt, năng động, kịp thời đầu tư các công nghệ tiên tiến nhất để hỗ trợ cho sự phát triển, công ty luôn đặt mục tiêu thu hút và tạo dựng được đội ngũ cán bộ,nhân viên chuyên nghiệp có nền tảng kiến thức chuyên sâu ,có trình độ chuyên môn cao, dày dạn kinh nghiệm trong việc phân tích tài chính, hoạt động đầu tư. Công ty tự hào đã bước đầu xây dựng được một đội ngũ cán bộ,nhân viên tài năng và giàu kinh nghiệm.

3.1.2 Định hướng phát triển hoạt động đầu tư của công ty quản lý quỹ ngân hàng Công thương Việt Nam

Hoạt động đầu tư là hoạt động chủ yếu của công ty,do vậy trong thời gian tới công ty trú trọng phát triển như sau :

Nâng cao năng lực đầu tư, tập trung vào những dự án có quy mô vừa và nhỏ phù hợp với năng lực của Công ty, đặc biệt chú trọng đến các dự án lớn có khả năng sinh lợi cao và phù hợp với hướng phát triển của Việt Nam Như vậy, trong thời gian tới đây công ty tiếp tục nâng cao tỷ trọng đầu tư và nhanh chóng, tiếp cận, thích ứng quy trình đầu tư từ đó nâng cao nghiệp vụ, chất lượng của công ty trong hoạt động đầu tư. Đầu tư vốn vào các công ty thuộc diện cổ phần hoá để nâng cao hiệu quả hoạt động, nâng cao giá trị của công ty, góp phần phát triển ngành, lĩnh vực kinh tế thuộc mục tiêu đầu tư của công ty

Tăng tỷ lệ đầu tư trực tiếp, giảm tỷ trọng cho vay trong tổng nguồn vốn đầu tư Phấn đấu đến 2012 tỷ trọng đầu tư tài chính dưới các hình thức: đầu tư trực tiếp vào các dự án, góp vốn thành lập các tổ chức kinh tế… trong cơ cấu đầu tư chiếm trên 80% Mở rộng hoạt động góp vốn thành lập các tổ chức kinh tế, hoạt động tư vấn đầu tư, tham gia thị trường vốn, thị trường chứng khoán.

Vietinbank FMC nhận định thị trường chứng khoán năm 2011là năm có nhiều cơ hội đầu tư nhưng cũng tiềm ẩn các rủi ro từ các chính sách kinh tế có thể thay đổi đột ngột cũng như các yếu tố nội tại của nền kinh tế, Vì vậy, công ty đặt mục tiêu cho hoạt động đầu tư trong năm 2011như sau:

- Tăng cường việc tìm kiếm cơ hội đầu tư thông qua các đối tác chiến lược,các đợt phát hành riêng lẻ,đặc biệt khai thác lợi thế của đối tác chiến lược Qua đó, sang lọc và giải ngân cho những cơ hội đầu tư tối ưu nhất.

- Đầu tư theo nguyên tắc an toàn hiệu quả, hạn chế tối đa rủi ro nhưng vẫn phải đạt mức lợi nhuận tối thiểu từ 20%-25% trên vốn đầu tư

- Chủ trương của vietinbank FMC năm 2011 là kinh doanh thận trọng,Hạn chế việc đầu tư lướt sóng, rủi ro cao.

- Tập trung vào các dự án bất động sản nhà ở cho người có thu nhập trung bình và thấp và chuẩn bị sẵn sàng tham gia vào thị trường trái phiếu.

- Tập trung đánh giá dự án bất động sản của các đơn vị mà vietinbank FMC có ý định tham gia đầu tư cổ phiếu, trái phiếu

- Phân tích đánh giá diễn biến, dự báo về thị trường bất động sản để phục vụ cho hoạt động đầu tư nói chung của công ty.

- Tìm kiếm và trình đầu tư các cơ hội đầu tư bất động sản phù hợp, nâng cao quan hệ và tầm hiều biết về bất động sản tại Việt Nam.

- Thường xuyên cập nhật cơ sở dữ liệu về thị trường bất động sản, duy trì việc ban hành các đánh giá bất động sản hàng tuần, hàng tháng.

Các giải pháp nâng cao chất lượng phân tích tài chính doanh nghiệp của công ty quản lý quỹ ngân hàng Công Thương Việt Nam

3.2.1 Hoàn thiện về quy trình phân tích tài chính doanh nghiệp Để phân tích tài chính trong công ty thực sự phát huy tác dụng trong qua trình ra quyết định,tổ chức công tác phân tích tài chính cần được tổ chức một cách khoa học, hợp lý, hợp lý với mục tiêu kinh doanh và sự quan tâm của công ty Để hoàn thiện tổ chức công tác phân tích ta hoàn thiện thêm các giai đoạn của quá trình phân tích với việc thực hiện công tác phân tích đúng các quy trình đã định và ở các bước tiến hành được thực hiện chu đáo cẩn thận Để hoạt động phân tích tài chính đạt được hiệu quả cao, cần làm tốt ngay từ khâu chuẩn bị Nó gồm một số công đoạn như : Xác định mục tiêu phân tích, thu thập và xử lý thông tin, lập kế hoạch phân tích,dự đoán và ra quyết định đầu tư:

 Xác định mục tiêu và bối cảnh phân tích

Phân tích tài chính nhằm đánh giá thực trạng tài chính của doanh nghiệp trong thời gian gần đây để thấy được điểm mạnh, điểm yếu của hoạt động tài chính và đánh giá khả năng phát triển của doanh nghiệp trong tương lai kết hợp với thẩm định dự án đầu tư của doanh nghiệp này để xem có nên đầu tư vào hay không.

Chuyên viên phân tích cũng nên xác định bối cảnh phân tích ở giai đoạn nào. Đặt ra câu hỏi như: khoảng thời gian phân tích? nguồn lực và giới hạn thích đáng để hoàn thành phân tích? Xác định rõ ràng các mục đích và bối cảnh phân tích, chuyên viên phân tích sẽ đặt ra được những câu hỏi cụ thể để trả lời trong quá trình phân tích.

Thông tin dùng để phân tích tài chính phải chính xác, đầy đủ, kịp thời và có tính so sánh vì chất lượng phân tích tài chính của Công ty phụ thuộc rất nhiều vào thông tin sử dụng Nó bao gồm hai nguồn thông tin chính:

Nguồn thông tin bên trong Công ty chính là các báo cáo tài chính, số liệu trên các báo cáo tài chính phải phản ánh chính xác và trung thực tình hình hoạt động kinh doanh của Công ty.

Nguồn thông tin bên ngoài Công ty như thông tin về tình hình kinh tế, thị trường sản xuất kinh doanh ,thông tin về các công ty cùng ngành Ngoài ra cần quan tâm tới kế hoạch, chỉ tiêu do Bộ đặt ra cho Công ty đó Thông tin về nền kinh tế, ngành rất cần thiết để hiểu được môi trường kinh doanh mà doanh nghiệp tham gia Chuyên viên phân tích tài chính cần thực hiện cách tiếp cận từ trên xuống, hiểu biết về tình hình kinh tế vĩ mô cũng như triểnvọng tăng trưởng của nền kinh tế và lạm phát, phân tích triển vọng của ngành mà doanh nghiệp phân tích hoạt động dựa vào môi trường vĩ mô và quyết định triển vọng của doanh nghiệp dựa vào dự báo về môi trường vĩ mô và ngành Để dự báo tăng trưởng trong tương lai cần phải dựa dữ liệu quá khứ của doanh nghiệp phân tích ,đó là một nguồn thông tin cơ bản, tuy nhiên hiểu biết về nền kinh tế và ngành kinh doanh có thể tăng cường khả năng dự báo được tốt nhất.

 Lập kế hoạch phân tích. Đây là khâu quan trọng, ảnh hưởng đến chất lượng, thời hạn và tác dụng của phân tích tài chính,giai đoạn lập kế hoạch được tiến hành chu đáo, chuẩn xác sẽ giúp cho các giai đoạn sau tiến hành có kết quả tốt hơn Sau khi đã xác định được mục tiêu phân tích và thu thập đầy đủ thông tin cần thiết Công ty tiến hành lập kế hoạch phân tích trên các khía cạnh như sau:Phương pháp phân tích ,nội dung phân tích Lựa chọn cán bộ có trình độ chuyên môn để tiến hành phân tích,phối kết hợp với các bộ phận khác trong phân tích, xác định thời gian cho công tác phân tích.

Tiếp theo đó là giai đoạn tiến hành phân tích:Với việc tính toán các chỉ tiêu; xác định nguyên nhân và tính toán cụ thể mức độ ảnh hưởng của các nhân tố đến các chỉ tiêu phân tích sau đó dự đoán và ra các quyết định tài chính trong tương lai. Với các nhà đầu tư so sánh với các dự đoán để quyết định mua hoặc bán cổ phiếu ý nghĩa phổ biến chuẩn đoán tài chính chính xác sẽ giúp cho việc lựa chọn được những điều kiện tốt nhất khi thuê mua các nguồn lực phục vụ cho sản xuất, kinh doanh.

Ngoài ra, công ty cần thực hiện công tác phân tích tài chính một cách thường xuyên hơn:Khi có dự án đầu tư công ty thường tiến hành thẩm định dự án đầu tư mà hay quên mất cẩn phải phân tích tình hình tài chính của doanh nghiệp đó,do vậy để hoàn thiện công tác phân tích tài chính tại công ty Công ty cần chú trọng tới công tác phân tích tài chính, cụ thể hơn công tác phân tích tài chính cần được tiến hành thường xuyên.

Ban lãnh đạo Công ty và các bộ phận phân tích cần nhận thức được vai trò và ý nghĩa của công tác phân tích tài chính để nó trở thành công việc có vị trí, có quy trình thực hiện chặt chẽ như các công tác kế toán bắt buộc thực hiện của Công ty

Xử lý thông tin có thể bao gồm việc tính toán các chỉ số, tỷ lệ tăng trưởng, chuẩn bị các báo cáo tài chính, vẽ biểu đồ, phân tích thống kê như hồi quy ,phân tích độ nhạy hoặc dùng những công cụ phân tích khác Công việc cho giai đoạn này bao gồm:

- Đọc và đánh giá các báo cáo tài chính của doanh nghiệp Bao gồm đọc thuyết minh báo cáo tài chính và hiểu các tiêu chuẩn kế toán được sử dụng, phương thức kế toán do doanh nghiệp lựa chọn

- Thực hiện các điều chỉnh cần thiết trên báo cáo tài chính để phục vụ cho việc so sánh giữa các doanh nghiệp trong cùng ngành với nhau.

 Phân tích dữ liệu đã xử lý

Chuyên viên phân tích tài chính có nhiệm vụ làm sáng tỏ các dữ liệu bằng cách trả lời các câu hỏi đặt ra trước đó Trên cơ sở báo cáo tài chính, biều đồ và các chỉ số tài chính, chuyên viên phân tích tài chính đánh giá khả năng sinh lời, thanh khoản, đòn bẩy, hiệu quả hoạt động và định giá trên cơ sở kết quả hoạt động quá khứ của doanh nghiệp và kết quả của doanh nghiệp trong cùng ngành.

3.2.2 Nâng cao chất lượng thông tin

Do thông tin về các doanh nghiệp thường không minh bạch nên nhân viên phân tích tài chính cần làm việc trực tiếp với doanh nghiệp mới nắm rõ được thực trạng hoạt động của doanh nghiệp đó Công ty nên đầu tư cho nhân viên phân tích tài chính đến làm việc với doanh nghiệp phân tích để thu được những thông tin chất lượng và cập nhật nhất Do vậy, Công ty nên đầu tư phát triển hình ảnh và vị thế của mình để dễ dàng tạo mối quan hệ, gặp gỡ các doanh nghiệp Ngoài ra, Công ty nên xây dựng mạng lưới quan hệ với các doanh nghiệp, tổ chức đầu tư để kịp thời nắm bắt các thông tin trên thị trường, nắm bắt được cơ hội đầu tư tốt nhất.

Nếu có điều kiện về tài chính, Công ty nên đăng ký dịch vụ cung cấp thông tin tài chính và các tổ chức có uy tín … Tuy nhiên, chi phí này là khá tốn kém với một công ty mới thành lập như vietinbank FMC

3.2.3 Lựa chọn phương pháp phân tích tài chính phù hợp

Kiến nghị

3.3.1 Kiến nghị đối với Nhà nước

Trong bối cảnh nền kinh tế hiện đại, mức độ cạnh tranh giữa các công ty ngày càng khốc liệt, các doanh nghiệp không ngừng tìm kiếm các biện pháp hợp lý nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động tài chính và các giải pháp đưa ra ở trên là thiết thực đối với doanh nghiệp Tuy nhiên, để các giải pháp được thực hiện hiệu quả và có động lực thúc đẩy đối với doanh nghiệp thì từ phía Nhà nước cần có sự hỗ trợ tích cực thông qua việc ban hành các quy định, các chính sách cụ thể về phân tích tài chính… cho các doanh nghiệp.Xuất phát từ suy nghĩ đó em xin đề xuất một số kiến nghị đối với các cơ quan quản lý nhà nước như sau:

 Một là Nhà nước phải không ngừng hoàn thiện hề thống văn bản pháp luật hiện hành,xây dựng một môi trường pháp lý ổn định,tạo sự an tâm cho các doanh nghiệp kinh doanh.

 Hai là để tạo cơ sở cho việc cung cấp thông tin kinh tế tài chính đầy đủ, chính xác, Nhà nước cần hoàn thiện hệ thống chế độ kế toán,chuẩn mực kế toán và kiểm toán. Để phù hợp với sự phát triển của nền kinh tế trong quá trình hội nhập,phù hợp với các chuẩn lực kế toán,kiểm toán quốc tế thì Nhà nước phải không ngừng hoàn thiện kịp thời hệ thống kế toán,kiểm toán và các chuẩn mực của nó để giúp doanh nghiệp hòa nhập nhanh với sự thay đổi đó.Cần có những quy định về giá trị pháp lý của báo cáo tài chính đã kiểm toán,có chế độ kế toán đảm bảo giải quyết các hoạt động kinh tế mới hoặc sẽ phát sinh trong tương lai.

Nhà nước cũng cần tiếp thu những ý kiến phản hồi từ phía các doanh nghiệp trong quá trình hoàn thiện chế độ và chuẩn mực kế toán mới.

 Ba là để lành mạnh hóa tài chính công ty, cần quy định bắt buộc công ty phải nộp báo cáo phân tích tài chính hàng năm.

Nhà nước cần có những quy định cụ thể thời gian nộp báo cáo, quy định việc công bố thông tin phân tích tài chính trên phương tiện thông tin đại chúng, quy định về trình độ của người tiến hành phân tích, Tất cả những điều này sẽ thúc đẩy công ty hoạt động sản xuất hiệu quả hơn, làm lành mạnh hoá tài chính công ty và đặc biệt bộ tài chính có thể hỗ trợ thêm bằng cách mở các lớp bồi dưỡng kiến thức về phân tích tài chính cho các công ty nhằm nâng cao trình độ của các cán bộ phân tích.

Nhà nước nên có quy định yêu cầu các công ty phải công khai các báo cáo tài chính để làm cơ sở cho việc phân tích tài chính được dễ dàng và thuận lợi hơn, Hiện nay chỉ có trong công ty mới có đủ thông tin để phân tích tài chính còn những người ngoài công ty chưa thể tìm hiểu cụ thể về công ty mà mình quan tâm

3.3.2 Kiến nghị với bộ tài chính Để nâng cao chất lượng phân tích tài chính doanh nghiệp,ngoài sự hỗ trợ từ phía nhà nước và sự nỗ lực của các doanh nghiệp thì Bộ tài chính cũng cần tạo điều kiện tốt nhất để thực hiện công việc phân tích tài chính một cách hiệu quả nhất,cụ thể Bộ tài chính cần chú trọng đến những vấn đề sau:

Một là,trong phân tích tài chính các báo cáo tài chính là tài liệu vô cùng quan trọng trong khi chế độ kế toán sửa đổi thường xuyên khiến cho việc phản ánh những thông tin trên các báo cáo tài chính trở nên khó khăn hơn đối với những cán bộ làm công tác kế toán.Để tạo điều kiện cho các công ty quản lý quỹ nói riêng và các công ty khác có thể phát huy tối đa hiệu quả của việc phân tích tài chính doanh nghiệp,Bộ tài chính cần phải thường xuyên mở các hội nghị cung cấp những thông tin mới nhất về hệ thống kế toán cho các doanh nghiệp có thể nắm bắt kịp thời và yêu cầu các doanh nghiệp nhanh chóng thực hiện một các thống nhất.

Hai là,Bộ tài chính cần liên tục mở các lớp huấn luyện,đào tạo,bồi dưỡng các ký năng phân tích cho cán bộ chịu trách nhiệm phân tích tài chính để họ có thể nâng cao trình độ chuyên môn nghiệp vụ này,có thể hoàn thành công việc phân tích ngay cả những lúc phức tạp nhất

Ba là,Bộ tài chính cũng cần phải xây dựng một hệ thống chỉ tiêu trung bình ngành cho chuẩn xác và cập nhật thường xuyên hệ thống này để có cơ sở so sánh các doanh nghiệp với nhau.

3.3.3 Kiến nghị với Uỷ ban Chứng khoán

Uỷ ban Chứng khoán cần phải đẩy mạnh hoạt động giám sát, quản lý các doanh nghiệp niêm yết Hiện tại, vấn đề minh bạch thông tin là nhu cầu của mọi nhà đầu tư tham gia trên thị trường chứng khoán nói riêng và trên thị trường nói chung. Đây cũng là một điều kiện để phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam Hiện nay việc quản lý của Uỷ ban đã thu được kết quả khả quan nhất định, tuy nhiên việc quản lý và xử phạt còn chưa được chặt chẽ, nhiều lỗ hổng và thiếu kiên quyết do đó chưa đủ sức răn đe các doanh nghiệp Trong thời gian tới, Uỷ ban Chứng khoán cần có hình thức quản lý chặt chẽ hơn nữa và hình thức xử phạt nặng hơn đối với doanh nghiệp vi phạm.

3.3.4 Kiến nghị với doanh nghiệp

Các doanh nghiệp trên vai trò là người công bố thông tin quan trọng cần đảm bảo chất lượng nội dung thông tin công bố Muốn vậy, doanh nghiệp cần xây dựng một đội ngũ kế toán có trình độ cao để đảm bảo thực hiện nghiệp vụ theo đúng chuẩn mực kế toán và các quy định khác của luật pháp, đảm bảo tính chính xác trong các báo cáo tài chính Bên cạnh đó,các doanh nghiệp cần phải đầu tư phần mềm kế toán phục vụ cho quá trình kế toán và giảm thiểu sai sót khi định khoản và tính toán Ngoài ra, mỗi doanh nghiệp nên xây dựng bộ phận kiểm soát nội bộ, kiểm tra giám sát hoạt động kế toán tài chính, kinh doanh của chính doanh nghiệp mình Đồng thời, doanh nghiệp cần xây dựng ý thức đạo đức trong công việc thực hiện công tác kế toán, công bố thông tin ra công chúng Doanh nghiệp nên thấy rõ vai trò của tính minh bạch hoá thông tin đối với bản thân doanh nghiệp và công chúng đầu tư như thế nào Doanh nghiệp công bố thông tin đầy đủ, chính xác sẽ tạo hình ảnh tốt trong mắt nhà đầu tư, thể hiện sự lành mạnh trong hoạt động và tinh thần chịu trách nhiệm cao với toàn xã hội Đặc biệt, với các thông tin bất thường, kế hoạch sản xuất kinh doanh, dự án cần có những báo cáo cập nhật thông tin kịp thời.

Trong bối cảnh nền kinh tế hiện đại, các công ty phải đối mặt với nhiều vấn đề phức tạp như sự biến động liên tục của thị trường, sự cạnh tranh gay gắt giữa các công ty trong và ngoài nước Vì thế, công tác phân tích tài chính nhằm đánh giá thực trạng tài chính công ty để từ đó có những quyết định tài chính phù hợp Hơn thế nữa, những thông tin do công tác phân tích tài chính đem lại có ý nghĩa thiết thực đối với nhiều chủ thể trong nền kinh tế như các cơ quan nhà nước, các nhà quản trị doanh nghiệp, trong việc ra quyết định.

Công ty quản lý quỹ ngân hàng Công Thương Việt Nam cũng là một trong những công ty đang trong quá trình hội nhập,với những kết quả đạt được và những hạn chế trong hoạt động của công ty,chủ yếu là hoạt động đầu tư Em thiết nghĩ Công ty cần chú trọng hơn nữa tới công tác phân tích tài chính và việc sử dụng chúng, áp dụng các giải pháp kiến nghị trên đây là hoàn toàn khả thi đối với công ty nhằm nâng cao hoạt động phân tích tài chính, từ đó nâng cao hiệu quả hoạt động của công ty

Tuy nhiên, do bị hạn chế về mặt trình độ và sự thiếu kinh nghiệm trong thực tế, hơn nữa do chưa có nhiều thông tin khi phân tích, do đó có những đánh giá trong chuyên đề có thể chưa được thật sát thực lắm, còn mang tính chủ quan, các giải pháp đưa ra chưa chắc đã là tối ưu Vì vậy em rất mong nhận được sự đóng góp, bổ sung từ phía các Thầy Cô giáo, các cô chú, anh chị phòng Tài chính- Kế toán củaCông ty quản lý quỹ ngân hàng Công Thương Việt Nam và các bạn quan tâm tới vấn đề này để bài viết hoàn thiện hơn nữa. Đơn vị: VND

Chỉ tiêu Năm 2008 Năm 2009 Năm 2010 Năm2009/năm2008 Năm2010/năm2009

Số tiền Lần Số tiền Lầ n

( Nguồn: dữ liệu vietinbank FMC)

Bảng 3.2: Bảng báo cáo kết quả kinh doanh của SIC trong ba năm 2008 – 2010 Đơn vị: VND

Chỉ tiêu Năm 2008 Năm 2009 Năm 2010 Năm 2009/năm 2008 Năm 2010/năm 2009

% Số tiền Lần Số tiền Lần

Doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ 56.277.189.800 100 132.178.013.120 100 122.713.088.542 100 75.900.823.320 2,35 (9.464.924.578) 0,93

Doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ 56.277.189.800 100 132.148.687.086 99,98 122.673.791.088 99,97 75871497286 2,35 (9.474.895.998) 0,93

Lợi nhuận gộp về bán hàng và cung cấp dịch vụ 38.144.411.115 67,88 36.791.811.921 27,84 44.531.372.314 36,29 (1352599194) 0,96 7.739.560.393 1,21

Lợi nhuận từ hoạt động sản xuất kinh doanh

Trong đó:chi phí lãi vay 18.268.049.011 32,46 18.749.661.739 14,19 19.064.621.799 15,54 481.612.728 1,03 314.960.060 1,02 tài chính (32,25) (13,35) (15,64) 506.600.788 0,97 (1.545.267.391) 1,09

Tổng lợi nhuận trước thuế 12.087.271.063 21,48 16.247.671.858 12,29 20.963.960.835 17,08 4.160.400.795 1,34 4.716.288.977 1,29

Thuế thu nhập doanh nghiệp 127.248.105 0,23 456.115.745 0,35 3.847.671.522 3,14 32.886.7640 3,58 3.391.555.777 8,44

( Nguồn:dữ liệu của vietinbank FMC)