Hoàn thiện công tác thẩm định tài chính dự án vay vốn đầu tư tại NH TMCP Kỹ Thương chi nhánh Lý Thường Kiệt.DOC

Hoàn thiện công tác thẩm định tài chính dự án vay vốn đầu tư tại NH TMCP Kỹ Thương chi nhánh Lý Thường Kiệt

MỤC LỤC LỜI NÓI ĐẦU7

LỜI NÓI ĐẦU

CHƯƠNG I: THỰC TRẠNG THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN VAY VỐN ĐẦUTƯ TẠI NGÂN HÀNG TMCP KỸ THƯƠNG CHI NHÁNH LÝ THƯỜNG KIỆT

1

1.1 Tổng quan về NH TMCP Kỹ Thương chi nhánh Lý Thường Kiệt 1

1.1.1 Quá trình hình thành và phát triển của NH TMCP Kỹ Thương chinhánh Lý Thường Kiệt 1

1.1.1.1 Quá trình hình thành và phát triển ngân hàng TMCP Kỹ Thương.11.1.1.2 Cơ cấu tổ chức và chức năng nhiệm vụ các phòng ban của chinhánh Techcombank Lý Thường Kiệt 2

1.1.1.2.1 Cơ cấu tổ chức 2

1.1.1.2.2 Chức năng nhiệm vụ của các phòng ban 2

1.1.2 Tổng quan về hoạt động kinh doanh của Ngân hàng giai đoạn 2006 -2009 4

1.1.2.1 Công tác huy động vốn 4

1.1.2.2 Công tác tín dụng 6

1.1.2.3 Công tác kinh doanh đối ngoại 7

1.1.2.4 Công tác tài chính 8

1.2 Thực trạng thẩm định tài chính dự án vay vốn đầu tư tại NH TM CP KỹThương chi nhánh Lý Thường Kiệt 8

1.2.1 Tình hình thẩm định tài chính dự án tại vay vốn đầu tư tại NHTMCP Kỹ Thương chi nhánh Lý Thường Kiệt 8

1.2.2 Quy trình thẩm định tài chính dự án vay vốn đầu tư tại NHTM cổphần Kỹ Thương chi nhánh Lý Thường Kiệt 10

1.2.2.1 Quy trình thẩm định dự án vay vốn đầu tư tại NHTM cổ phần KỹThương chi nhánh Lý Thường Kiệt 10

1.2.1.2 Quy trình thẩm định tài chính dự án vay vốn đầu tư tại NHTM cổ

phần Kỹ Thương chi nhánh Lý Thường Kiệt 13

1.2.3 Phương pháp thẩm định tài chính dự án vay vốn đầu tư tại NHTMcổ phần Kỹ Thương chi nhánh Lý Thường Kiệt 14

1.2.2.1 Phương pháp thẩm định chung 14

1.2.2.1.1 Thẩm định theo trình tự 14

1.2.2.1.2 Phương pháp so sánh đối chiếu các chỉ tiêu 14

1.2.2.1.3 Phương pháp dự báo 15

1.2.2.1.4 Phương pháp phân tích độ nhạy 16

1.2.2.1.5 Phương pháp triệt tiêu rủi ro 17

1.2.2.2 Phương pháp thẩm định tài chính 18

1.2.4 Nội dung thẩm định tài chính dự án vay vốn đầu tư tại NHTM cổphần Kỹ Thương chi nhánh Lý Thương Kiệt 18

1.2.3.1 Nội dung thẩm định dự án đầu tư 18

1.2.3.1.1 Thẩm định khía cạnh pháp lý của dự án 18

1.2.3.1.2 Thẩm định khía cạnh thị trường của dự án 19

1.2.3.1.3 Thẩm định phương diện kỹ thuật của dự án 20

1.2.3.1.4 Thẩm định trên phương diện tổ chức , quản lý thực hiện dự án 21

1.2.3.1.5 Thẩm định khía cạnh tài chính của dự án 22

1.2.3.1.6 Thẩm định các chỉ tiêu kinh tế xã hội của dự án 22

1.2.3.2 Nội dung thẩm định tài chính 23

1.3 Minh họa công tác thẩm định tài chính dự án tại NH TMCP Kỹ Thương

chi nhánh Lý Thường Kiệt 33

1.3.1Giới thiệu dự án 33

1.3.2 Giới thiệu chủ đầu tư 33

1.3.3 Thẩm định khía cạnh tài chính của dự án 34

1.3.3.1 Thẩm định tổng dự toán vốn đầu tư, nguồn huy động 34

1.3.3.2 Thẩm định tỷ suất chiết khấu 36

1.3.3.3 Thẩm định dòng tiền của dự án 36

1.3.3.4 Thẩm định các chỉ tiêu hiệu quả tài chính 43

1.3.4 Kết luận 43

1.4 Đánh giá thực trạng thẩm định tài chính dự án cho vay vốn đầu tư tạiNH TMCP Kỹ Thương chi nhánh Lý Thường Kiệt 43

1.4.1 Những kết quả đạt được 43

1.4.2 Những hạn chế còn tồn tại trong công tác thẩm định tài chínhDAĐT vay vốn đầu tư tại NH TMCP Kỹ Thương chi nhánh Lý ThườngKiệt 45

1.4.2.1 Về nội dung thẩm định 45

1.4.2.2 Về cán bộ thực hiện công tác thẩm định DAĐT vay vốn 46

1.4.2.3 Về trang thiết bị, công nghệ phục vụ công tác thẩm định DAĐT vayvốn 46

1.4.3 Một số nguyên nhân chính gây ra các hạn chế trong công tác thẩmđịnh tài chính dự án đầu tư tại NH TMCP Kỹ Thương chi nhánh LýThường Kiệt 47

1.4.3.1 Nguyên nhân khách quan 47

1.4.3.2 Nguyên nhân chủ quan 49

CHƯƠNG II: MỘT SỐ GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN CÔNG TÁC THẨM ĐỊNHTÀI CHÍNH DỰ ÁN VAY VỐN ĐẦU TƯ TẠI NH TMCP KỸ THƯƠNG CHINHÁNH LÝ THƯỜNG KIỆT 51

2.1 Định hướng công tác thẩm định tài chính dự án tại NH TMCP Kỹ

Thương chi nhánh Lý Thường Kiệt 51

2.2 Một số giải pháp hoàn thiện công tác thẩm định tài chính dự án cho vayvốn tại ngân hàng TMCP chi nhánh Lý Thường Kiệt 52

2.2.1 Giải pháp hoàn thiện nội dung công tác thẩm định 52

2.2.1.1 Thẩm định một cách kỹ lưỡng vốn đầu tư 52

2.2.1.2 Tính toán doanh thu và chi phí của dự án một cách sát thực vàthực tế 52

2.2.1.3 Chi nhánh cần coi việc tính các chỉ tiêu hiệu quả dự án: NPV, IRR,PP, DSCR là bắt buộc khi thẩm định tài chính dự án đầu tư 55

2.2.1.4 Xác định lãi chiết khấu hợp lý đối với từng dự án 56

2.2.1.5 Chi nhánh cần coi dòng tiền của dự án là nguồn trả nợ duy nhấtcho mình 57

2.2.2 Giải pháp về cán bộ thẩm định 58

2.2.3 Giải pháp về tổ chức điều hành 60

2.2.4 Giải pháp về thông tin, trang thiết bị phục vụ thẩm định 60

2.2.4.1 Giải pháp về thông tin 60

2.2.4.2 Giải pháp về công nghệ 63

2.3 Một số đề xuất, kiến nghị nhằm hoàn thiện công tác thẩm định tài chínhdự án vay vốn đầu tư tại NH TMCP kỹ thương chi nhánh Lý Thường Kiệt 64

2.3.1 Kiến nghị với chính phủ, các bộ ngành chính quyền liên quan 64

2.3.2 Kiến nghị với Ngân hàng NN và các Ngân hàng TM khác 65

2.3.3 Đề xuất với các chủ dự án 66

KẾT LUẬN 68

TÀI LIỆU THAM KHẢO

BẢNG CHỮ CÁI VIẾT TẮT

TechcombankNgân hàng thương mại cổ phần Kỹ Thương NHNNNgân hàng Nhà Nước

NHTMCPNgân hàng thương mại cổ phầnTSCĐTài sản cố định

CICTrung tâm thông tin tín dụng

TTQTThanh toán quốc tế

WTOWorld Trade Oganization - Tổ chức thương mại thế giới

DANH MỤC BẢNG BIỂU, SƠ ĐỒ

Sơ đồ 1.1 : Cơ cấu tổ chức NH TMCP Kỹ Thương chi nhánh Lý Thường Kiệt 2

Sơ đồ 1.2: Quy trình thẩm định dự án tại NHTMCP Kỹ Thương chi nhánh LýThường Kiệt 12

Sơ đồ 1.3: Quy trình thẩm định tài chính dự án tại NHTM cổ phần Kỹ Thương chinhánh Lý Thường Kiệt 13

Bảng 1.1: Tình hình huy động vốn theo thành phần kinh tế 5

Bảng 1.2: Tình hình hoạt động tính dụng giai đoạn 2006 – 2009 6

Bảng 1.3: Doanh số hoạt động kinh doanh ngoại hối 7

Bảng 1.4: Vốn đầu tư và nguồn huy động 34

Bảng 1.5: Chi phí xây dựng 35

Bảng 1.6: Chi phí mua sắm thiết bị 36

Bảng 1.7: Cơ cấu nguồn vốn huy động 36

Bảng 1.8: Doanh thu hàng năm của dự án 37

Bảng 1.9: Dự tính chi phí sản xuất hàng năm 39

Bảng 1.10: Khấu hao tài sản cố định 40

Bảng 1.11: Kế hoạch trả nợ 41

Bảng 1.12: Kết quả kinh doanh và dòng tiền 42

Bảng 1.13: Kết quả dư nợ cho vay theo dự án 44

LỜI NÓI ĐẦU

Sau hơn 20 năm đổi mới nền kinh tế nước ta đã có những bước phát triển đột phá Từ một nước nghèo nàn lạc hậu, chịu hậu quả nặng nề sau chiến tranh Hiện nay nước ta đã vươn lên trở thành một nước có thu nhập bình quân trung bình thấp Thoát khỏi những nước nghèo trên thế giới.Đặc biệt là sự hội nhập kinh tế ngày càng sâu rộng với nền kinh tế toàn cầu.ngày 7/11/2007 nước ta đã trở thành thành viên chính thức của tổ chức thương mại thế giới WTO, đánh dấu sự hội nhập sâu sắc nền kinh tế nước ta với thế giới Điều đó vừa là cơ hội đồng thời cũng là thách thức lớn đối với nước ta trên con đường phát triển Với việc thu hút một nguồn vốn lớn từ bên ngoài và cũng huy động một lượng vốn đầu tư lớn từ trong nước Để đẩy nhanh tiến trình công nghiêp hóa, hiện đại hóa, đưa nước ta đến năm 2020 cơ bản trở thành nước công nghiệp Chính vì vậy, nâng cao hiệu quả đầu tư sẽ góp phần thực hiện tốt được mục tiêu này Muốn nâng cao hiệu quả đầu tư thì chúng ta phải thực hiện tốt công tác lập và thẩm định dự án đầu tư Đặc biệt là công tác thẩm định dự án đầu tư Nó sẽ cho ta thấy được hiệu quả của dự án một cách khách quan.

Trong các nội dung của công tác thẩm định, đối với các ngân hàng thương

mại nói chung và NH TMCP Kỹ Thương nói riêng nội dung được chú trọng nhiều hơn khi tiến hành thẩm định là nội dung thẩm định tài chính dự án đầu tư Nhận

thức được tầm quan trọng đó em đã chọn đề tài: “Hoàn thiện công tác thẩm định

tài chính dự án vay vốn đầu tư tại NH TMCP Kỹ Thương chi nhánh Lý ThườngKiệt ” làm đề tài cho chuyên đề thực tập

Ngoài phần mở đầu và kết luận, kết cấu chuyên đề được chia làm 2 chương:

Chương I : Thực trạng công tác thẩm định tài chính dự án vay vốnđầu tư tại NHTMCP Kỹ Thương chi nhánh Lý Thường Kiệt

Chương II: Giải pháp nhằm hoàn thiện công tác thẩm định tài chínhdự án vay vốn đầu tư tại NH TMCP Kỹ Thương chi nhánh Lý Thường Kiệt

Với những gì thể hiện trong bài chuyên đề, em hy vọng sẽ đóng góp một số ý kiến nhằm nâng cao hiệu quả trong công tác thẩm định nói chung và hiệu quả trong công tác thẩm định tài chính nói riêng

Qua đây, em xin chân thành cảm ơn ban lãnh đạo ngân hàng, các cô chú trong phòng kinh doanh tín dụng và các phòng ban liên quan đã giúp đỡ em về nghiệp vụ cũng như tài liệu phục vụ cho việc hoàn thiện chuyên đề này Đặc biệt, em xin gửi

lời cảm ơn sâu sắc nhất đến cô giáo-Thạc sỹ Phan Thu Hiền, người đã trực tiếp chỉ

bảo tận tình để em có thể hoàn thiện bài viết này.

CHƯƠNG I: THỰC TRẠNG THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁNVAY VỐN ĐẦU TƯ TẠI NGÂN HÀNG TMCP KỸ THƯƠNG CHI

NHÁNH LÝ THƯỜNG KIỆT

1.1 Tổng quan về NH TMCP Kỹ Thương chi nhánh Lý Thường Kiệt

1.1.1 Quá trình hình thành và phát triển của NH TMCP Kỹ Thương chinhánh Lý Thường Kiệt

1.1.1.1 Quá trình hình thành và phát triển ngân hàng TMCP Kỹ Thương.

Theo giấy phép hoạt động số 0400/NH-GP do Thống đốc ngân hàng Nhà nước Việt Nam cấp ngày 06/08/1993, giấy phép thành lập số 1534/QĐ-UB do UBND thành phố Hà Nội cấp 04/09/1993, giấy phép kinh doanh số 055697 do Trọng tài kinh tế Hà Nội (nay là Sở kế hoạch và Đầu tư Hà Nội) cấp 07/09/1993, ngày 27/09/1993 NHTM Cổ phần Kỹ thương Việt Nam – Techcombank được chính thức thành lập NHTM Cổ phần Kỹ thương Việt Nam - Techcombank là một trong những NHTM cổ phần đầu tiên của Việt Nam được thành lập trong bối cảnh đất nước đang chuyển sang nền kinh tế thị trường với số vốn điều lệ là 20 tỷ đồng và trụ sở chính ban đầu được đặt tại số 24 Lý Thường Kiệt, Hoàn Kiếm, Hà Nội.

Là một trong những ngân hàng cổ phần hóa đầu tiên được thành lập ở Việt Nam Tại thời điểm những năm đầu chuyển đổi cơ cấu kinh tế từ kế hoạch hóa tập trung sang nền kinh tế thị trường Ngân hàng thương mại cổ phần Kỹ Thương Việt Nam đã có hướng phát triển và bước đi đúng đắn, Techcombank đã không ngừng lớn mạnh trở thành Ngân hàng cổ phần hóa có tổng tài sản lớn thứ 2 hiện nay trong hệ thống ngân hàng thương mại với 79.360 tỷ đồng, vốn điều lệ của ngân hàng là 7.653 tỷ đồng Techcombank đã có hệ thống mạng lưới phân phối rộng khắp trên các đô thị lớn của Việt Nam,và Techcombank đang là ngân hàng có hoạt động bán lẻ có doanh thu lớn nhất Việt Nam.Năm 2009 hoạt động ngân hàng bán lẻ chiếm 71.99% tổng số vốn huy động của Techcombank Đây là tốc độ tăng trưởng thuộc loại cao nhất trong số các ngân hàng thương mại ở Việt Nam.Hơn nữa 95,13% tổng số tiền gửi dân cư là tiền gửi có kỳ hạn và tiền gửi bằng ngoại tệ cũng chiếm 22,41% tổng huy động vốn, giúp Ngân hàng chủ động trong việc sử dụng nguồn vốn của mình.Đặc biệt với những đóng góp của Techcombank cùng với một số các

ngân hàng khác giúp nền kinh tế vượt qua cơn khủng hoảng tài chính toàn cầu Ngày 21/11/2009, Techcombank là một trong 10 tập đoàn thuộc hệ thống ngân hàng nhà nước Việt Nam vinh dự được thủ tướng chính phủ tặng thưởng bằng khen vì đã có thành tích trong việc thực hiện các biện pháp kiềm chế lạm phát, ổn định nền kinh tế vĩ mô, đáp ứng nhu cầu vốn cho phát triển sản xuất , đảm bảo an sinh xã hội.

1.1.1.2 Cơ cấu tổ chức và chức năng nhiệm vụ các phòng ban của chi nhánhTechcombank Lý Thường Kiệt.

1.1.1.2.1 Cơ cấu tổ chức

Sơ đồ 1.1 : Cơ cấu tổ chức NH TMCP Kỹ Thương chi nhánh Lý Thường Kiệt

( Nguồn:quy định hoạt động của NH TMCP chi nhánh Lý Thường Kiệt)

1.1.1.2.2 Chức năng nhiệm vụ của các phòng ban.

Ngân hàng TMCP Kỹ Thương chi nhánh Lý Thường Kiệt là đơn vị trực thuộc của ngân hàng TMCP Kỹ Thương Việt Nam, dưới sự lãnh đạo và điều hành tập trung thống nhất của ban tổng giám đốc ngân hàng TMCP Kỹ Thương Việt Nam Techcombank Lý Thường Kiệt thực hiện đầy đủ chức năng của ngân hàng

thương mại trong việc huy động vốn, cho vay, thu nợ và thực hiện các dịch vụ trong lĩnh vực ngân hàng Techcombank Lý Thường Kiệt thực hiện nhiệm vụ chính là huy động vốn , cho vay và các dịch vụ hoạt động trong lĩnh vực ngân hàng trên địa bàn quận Hoàn Kiếm, Hà Nội thông qua một hệ thống các phòng ban và các phòng giao dịch trực thuộc chi nhánh Cơ cấu tổ chức của chi nhánh gồm có 7 phòng ban như sau:

* Phòng kế toán ngân quỹ:

Thực hiện chức năng hạch toán , thanh toán các nghiệp vụ thanh toán bằng VND, lên bảng cân đối giao dịch của chi nhánh

* Phòng kinh doanh:

- Thực hiện nghiệp vụ tín dụng theo phạm vi được phân công theo đúng các quy trình tín dụng của chi nhánh đối với mỗi khách hàng.Phát triển hệ thống tín dụng an toàn, hiệu quả, bảo đảm quyền lợi của chi nhánh trong hoạt động tín dụng

- Có chức năng tham mưu đề xuất, phương án mới trong hoạt động tín dụng với Giám đốc chi nhánh, phát triển khách hàng, quy trình tín dụng phù hợp với điều kiện của chi nhánh, đề xuất hạn mức tín dụng đối với từng khách hàng, xếp loại khách hàng, xác định tài sản đảm bảo nợ vay (tính pháp lý, định giá, tính khả mại)

- Có chức năng Marketing tín dụng nhằm tìm kiếm khách hàng, và đáp ứng sự hài lòng của khách hàng.

- Tư vấn cho khách hàng sử dụng các sản phẩm tín dụng, dịch vụ và các vấn đề khác có liên quan; phổ biến hướng dẫn, giải đáp thắc mắc cho khách hàng về các quy định, quy trình tín dụng, dịch vụ của chi nhánh

- Thẩm định và đề xuất cho vay các dự án tín dụng ,hoàn thiện hồ sơ trình ngân hàng cấp trên theo phân cấp uỷ quyền

- Thường xuyên phân loại dư nợ, phân tích nợ quá hạn, tìm nguyên nhân và đề xuất hướng khắc phục.

- Giúp giám đốc chi nhánh chỉ đạo, kiểm tra hoạt động tín dụng theo quy định của chi nhánh đối với các phòng giao dịch trực thuộc trên địa bàn.

- Thực hiện các nhiệm vụ khác do giám đốc chi nhánh giao.

* Phòng kế hoạch tổng hợp:

Phòng này có chức năng quản lý, thu thập, xử lý các thông tin tổng hợp cho

ban giám đốc chi nhánh, xây dựng kế hoạch kinh doanh, các chính sách, chiến lược phát triển nhân sự, các kế hoạch đào tạo cán bộ trình ban giám đốc phê duyệt, quan hệ công chúng, marketing và quảng cáo, công tác pháp chế.

* Phòng kiểm soát nội bộ:

Kiểm tra các hoạt động nghiệp vụ tại chi nhánh để đảm bảo chính xác, đầy đủ và đúng quy trình của chi nhánh đề ra.

* Phòng kinh doanh ngoại hối:

Thực hiện các nghiệp vụ kinh doanh ngoại tệ (mua, bán, chuyển khoản…) thanh toán quốc tế trực tiếp theo quy định, các nghiệp vụ liên quan đến hoạt động thanh toán quốc tế.

* Phòng hành chính nhân sự:

Thực hiện chức năng tổ chức, quản lý, tuyển dụng lao động và tham mưu cho ban giám đốc đề bạt khen thưởng, quản lý tiền lương.

* Phòng điện toán:

- Có chức năng tập hợp thống kê và lưu trữ số liệu, thông tin liên quan đến các hoạt động của chi nhánh.

- Xử lý các nghiệp vụ phát sinh liên quan đến hạch toán kế toán,tín dụng và các hoạt động khác phục vụ cho hoạt động kinh doanh.

1.1.2 Tổng quan về hoạt động kinh doanh của Ngân hàng giai đoạn 2006 -2009

1.1.2.1 Công tác huy động vốn.

- Tình hình huy động vốn theo thành phần kinh tế:

Bảng 1.1: Tình hình huy động vốn theo thành phần kinh tế

(Nguồn: Báo cáo thường niên Techcombank 2006 -2009)

- Nguồn vốn huy động từ dân cư của NH TMCP Kỹ Thương chi nhánh Lý Thường Kiệt luôn duy trì tỷ trọng đạt trên 62% tổng nguồn vốn huy động, điều đó thể hiện khách hàng mục tiêu của ngân hàng là hộ gia đình Hình thức huy động vốn này phù hợp với mạng lưới rộng khắp, uy tín và thương hiệu của ngân hàng.

- Nguồn vốn huy động từ các tổ chức kinh tế - xã hội là nguồn vốn có tính ổn định thấp, nhưng cũng là nguồn vốn hết sức quan trọng và tiềm năng cho ngân hàng Nguồn vốn này liên tục tăng qua các năm là do ngân hàng đã không ngừng nâng cao uy tín, dịch vụ ngân hàng, tăng cường hoạt động tư vấn tài chính cho các tổ chức kinh tế - xã hội.

- Nguồn vốn huy động của các tổ chức tín dụng, mặc dù đây là nguồn vốn có chi phí cao nhưng trong những trường hợp nhất định thì ngân hàng cũng phải huy động để đap ứng nhu cầu vốn.

Bên cạnh đó ngân hàng cũng huy động được một khối lượng vốn khá lớn từ nguồn ủy thác đầu tư Nguồn này chiếm tỷ trọng 10% - 20% trong tổng nguồn vốn huy động qua các thời kỳ.

Như vậy tình hình huy động vốn của NHTM CP Kỹ Thương ngày càng có sự tăng trưởng vững chắc và ổn định, đạt mục tiêu đề ra Tuy nhiên năm 2009 lãi suất

biến động lớn, lãi suất đầu vào cao, khối lượng vốn thừa lớn trong khi đó lãi suất điều hòa vốn nội bộ của ngân hàng TW không có sự điều chỉnh tăng làm chênh lệch lãi suất ngày càng nhỏ Do đó trong những năm tới ngoài việc tăng khối lượng huy động vốn trong dân cư thì phải tích cực khai thác nguồn vốn từ các đơn vị tổ chức kinh tế xã hội, nhằm hạ giá thành huy động vốn, đảm bảo hoạt động kinh doanh vừa tăng được quy mô vừa tăng hiệu quả.

1.1.2.2 Công tác tín dụng

Mặc dù do ảnh hưởng của cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu Song tình hình huy động tín dụng tài NH TMCP Kỹ Thương vẫn đạt tốc độ tăng trưởng tương đối cao trong những năm vừa qua

Bảng 1.2: Tình hình hoạt động tính dụng giai đoạn 2006 – 2009

Đơn vị: Tỷ đồng

Chỉ tiêuNăm 2006 Năm 2007 Năm 2008 Năm 2009

Doanh số cho vay6.2958.8259.89013.655Doanh số thu nợ5.7027.7739.41612.634Dư nợ4.2405.2805.7577.212Tốc độ tăng trưởng DN (%)16,124,210,915,7

Tỷ lệ nợ xấu/tổng DN (%)2,91,943,4

(Nguồn: BCKQKD các năm từ 2006 – 2009 Techcombank)

Do biến động trên thị trường tiền tệ, những tháng đầu năm 2009 ngân hàng đã thực hiện chủ trương thắt chặt tín dụng, kiềm chế lạm phát theo 3 nhóm giải pháp của chính phủ tuy nhiên tốc độ tăng trưởng vẫn tương đối ổn định la 15,7% so với10,9% năm 2008

Nợ xấu là 205 tỷ đồng chiếm tỷ trọng 3,4% tổng dư nợ tăng so với cùng kỳ năm 2008; tuy nhiên vẫn đạt chỉ tiêu TW đề ra là dưới 7%.

1.1.2.3 Công tác kinh doanh đối ngoại

Thị trường tiền tệ Thế giới có biến động phức tạp do ảnh hưởng của khủng hoảng tài chính từ nền kinh tế Mỹ dẫn đến tỷ giá ngoại tệ trong nước biến

động thất thường, gây ra tâm lý lo ngại cho người dân và nhà kinh doanh,…tuy nhiên TTQT đã đạt được những kết quả sau:

+ Doanh số thanh toán hàng xuất khẩu, nhập khẩu năm 2009 đạt: 28,19 triệu USD tăng 4,345 triệu USD so với cùng kỳ năm 2008.

+ Doanh số chi trả kiều hối (gồm kiều hối, WU) năm 2009 đạt 43,66 triệu USD tăng 6,3 triệu USD so với năm 2008, trong đó chuyển tiền nhanh WU là 18,230 triệu USD, tăng 7,28 triệu USD so với đầu năm 2008.

+ Doanh số mua bán ngoại tệ năm 2009 đạt 90,5 triệu USD.

Cụ thể tình hình kinh doanh ngoại hối qua các năm gần đây được biểu hiện ở bảng sau:

Bảng 1.3: Doanh số hoạt động kinh doanh ngoại hối

Đơn vị: triệu USD DS cho vay bằng ngoại tệ 2,773,355,2212,336,55

(Nguồn: Phòng TTQT NHTMCP Kỹ Thương chi nhánh Lý Thường Kiệt)

1.1.2.4 Công tác tài chính

Năm 2009,Do lãi suất đầu huy động vẫn còn cao , chi nhánh đã đưa ra nhiều giải pháp nhằm thúc đẩy nâng cao năng lực tài chính thông qua chính sách lãi suất tiền gửi, tiền vay một cách linh hoạt, kịp thời, phù hợp với thị trường vốn từng thời kỳ và có lợi cho việc kinh doanh của chi nhánh; điều chỉnh các chỉ tiêu gắn với đơn giá tiền lương; mở rộng dịch vụ; tăng cường thu lãi đọng, xử lý rủi ro… Kết quả đạt được:

- Chênh lệch thu chi: 310 tỷ, tăng 125 tỷ so với năm 2008 - Hệ số lương toàn chi nhánh: 1,65.

- Lãi suất bình quân đầu vào: 1,07% - Lãi suất bình quân đầu ra: 1,40%.

Trong năm qua 100% các đơn vị trong toàn chi nhánh làm ra đủ quỹ lương chi cho cán bộ công nhân viên theo chế độ, trong đó nhiều đơn vị đã vượt chỉ tiêu kế hoạch và được chi thưởng năng suất theo quy định của NH NN Việt Nam.

Trích lập quỹ dự phòng, xử lý rủi ro và thu hồi nợ đã xử lý :

- Hoàn thành công tác trích lập quỹ dự phòng rủi ro theo kế hoạch được NH nhà nước Việt nam giao (105 tỷ/kế hoạch năm 105 tỷ).

-Việc Thu nợ đã xử lý rủi ro đạt 75,6 tỷ/KH giao 65 tỷ.

1.2 Thực trạng thẩm định tài chính dự án vay vốn đầu tư tại NH TM CP KỹThương chi nhánh Lý Thường Kiệt.

1.2.1 Tình hình thẩm định tài chính dự án tại vay vốn đầu tư tại NH TMCPKỹ Thương chi nhánh Lý Thường Kiệt.

Là NH TMCP nên Techcombank rất coi trọng hiệu quả của vốn đầu tư và đảm bảo khả năng thu hồi vốn.Chính vì vậy Techcombank đã tăng cường công tác thẩm định để rút ra các kết luận chính xác về tính hiệu quả của dự án đầu tư, tình hình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp, từ đó đưa ra quyết định hoặc từ chối cho vay một cách đúng đắn và buộc người vay phải cam kết với Ngân hàng về việc hoàn trả vốn vay trong một thời gian xác định, các nguồn tích luỹ tiền tệ, khấu hao cơ bản, lợi nhuận công ty (lợi nhuận của dự án) và các khoản phải thu khác.

Căn cứ vào các quyết định khi thẩm định của NH TMCP Kỹ Thương trong thời gian qua mà nhiều dự án, công trình đầu tư khi đã được các bộ, các ngành, các cơ quan cấp trên xét duyệt và phê chuẩn nhưng cũng không được chi nhánh cho vay Thông qua thẩm định tín dụng, Ngân hàng phần nào đã nâng cao tính tự chủ, linh hoạt trong hoạt động của mình, từng bước hoà nhập vào nền kinh tế thị trường Là một chi nhánh của Ngân hàng TMCP Kỹ Thương, trong thời gian qua Techcombank Lý Thường Kiệt đã thực hiện kinh doanh theo cơ chế mới, góp phần vào công cuộc công nghiệp hoá - hiện đại hoá thủ đô.

Các dự án đầu tư thuộc diện quản lí và xem xét của Techcombank Lý Thường Kiệt chủ yếu là trang bị lại kĩ thuật, mở rộng và cải tạo… nên thời hạn đầu tư trung và ngắn hạn, thường chỉ từ 3 đến 10 năm Hình thức này giúp cho chi nhánh có khả năng thu hồi vốn nhanh, tính chính xác của dự án đầu tư cao hơn và khả năng rủi ro xảy ra có thể thấp hơn Theo cách này, tốc độ cho vay trung ngắn hạn tại Ngân hàng tăng trưởng khá nhanh trong các năm qua Tuy nhiên,vì đây chỉ là những dự án cải tạo và trang bị lại kĩ thuật nên quy mô đầu tư không lớn, điều này cũng có tác động đến quy trình, nội dung và chỉ tiêu thẩm định của Ngân hàng Quá trình thực hiện công việc này sẽ bị đơn giản đi nhiều, sơ sài, chưa nêu bật hết các nội dung, chỉ tiêu kinh tế cần thiết theo văn bản “hướng dẫn thẩm định dự án đầu tư “của NH TMCP Kỹ Thương Trong quá trình này có 2 nội dung cơ bản:

-Xem xét tình hình tài chính của doanh nghiệp -Phân tích đánh giá các mặt của dự án.

Mặc dù vậy, tất cả cá dự án vay vốn đều được Ngân hàng thẩm định lại trong mức phán quyết Nếu vượt quá mức phán quyết (trên 5 tỷ đối với vốn vay ngắn hạn và trên 50 tỷ đối với vốn vay dài hạn) thì ban lãnh đạo Techcombank Lý Thường Kiệt sẽ lập tờ trình lên ban Tổng giám đôc NH TMCP Kỹ Thương Việt Nam.Sau đó, ban Tổng giám đốc NH TMCP Kỹ Thương Việt Nam sẽ xem xét và ra quyết định gửi xuống ban giám đốc chi nhánh Techcombank Lý Thường Kiệt Tại Techcombank Lý Thường Kiệt sẽ lập hồ sơ khách hàng về món vay.

Hiện nay, việc phân tích hoạt động sản xuất kinh doanh và tình hình tài chính của từng năm dựa trên các báo cáo quyết toán năm do doanh nghiệp lập và gửi Ngân hàng Việc phân tích tính khả thi của dự án chủ yếu dựa trên các số liệu tính toán của luận chứng kinh tế kĩ thuật, kết hợp với việc đánh giá chính xác các thông tin đó của cán bộ tín dụng Tiếp theo cán bộ thẩm định phải làm một

tờ trình thẩm định với phần nhận xét về doanh nghiệp cũng như dự án và nói rõ ý kiến của mình sau đó trình cấp trên xét duyệt Theo quy trình thì các dự án vay vốn từ 5 tỷ đồng với món vay dài hạn và tổng dư nợ đối với một doanh nghiệp là 50 tỷ đồng thì Ngân hàng có quyền quyết định còn vượt quá số tiền trên thì phải có sự xem xét, quyết định của NH TMCP Kỹ Thương Việt Nam.Tình hình chung của công tác thẩm định của NH TMCP Kỹ Thương chi nhánh Lý Thường Kiệt trong thời gian qua đã nêu bật được những mặt mạnh Tuy nhiên, trong công tác thẩm định này còn nhiều điều bất cập, đòi hỏi Ngân hàng phải tiếp tục đổi mới để theo kịp với sự phát triển chung của nền kinh tế trong nước và trên toàn thế giới

1.2.2 Quy trình thẩm định tài chính dự án vay vốn đầu tư tại NHTM cổ phầnKỹ Thương chi nhánh Lý Thường Kiệt.

1.2.2.1 Quy trình thẩm định dự án vay vốn đầu tư tại NHTM cổ phần Kỹ Thươngchi nhánh Lý Thường Kiệt.

Quy trình thẩm định dự án vay vốn đầu tư tại chi nhánh NHTMCP Kỹ Thương chi nhánh Lý Thường Kiệt được thực hiện theo các bước sau:

+ Bước 1: Tiếp nhận và hướng dẫn khách hành về điều kiện tín dụng và hồ sơvay vốn.

- Đối với khách hàng quan hệ tín dụng lần đầu: Cán bộ tín dụng hướng dẫn khách hàng đăng kí thông tin về khách hàng, các điều kiện vay vốn và tư vấn việc thiết lập , hoàn thiện hồ sơ vay vốn của chi nhánh.

- Đối với khách hàng đã có quan hệ tín dụng: Cán bộ tín dụng kiểm tra các điều kiện vay,kiểm tra lại bộ hồ sơ, hướng dẫn khách hàng hoàn thiện hồ sơ vay vốn - Thông báo với khách hàng trong cả hai trường hợp đủ điều kiện hoặc không đủ điều kiện vay vốn Cán bộ phòng tín dụng tiếp nhận và kiểm tra tính đầy đủ, hợp pháp của hồ sơ vay vốn của khách hàng.

+Bước 2: Kiểm tra hồ sơ và mục đích vay vốn.

-Kiểm tra hồ sơ vay vốn:

* Kiểm tra hồ sơ pháp lý vay vốn của khách hàng * Kiểm tra hồ sơ vay vốn và hồ sơ bảo đảm tiền vay - Kiểm tra mục đích vay vốn

* Kiểm tra xem mục đích vay vốn của phương án dự kiến đầu tư có phù hợp với giấy phép đăng kí kinh doanh, lĩnh vực hoạt động của khách hàng.

* Kiểm tra tính hợp pháp của mục đích vay vốn

* Đối với khoản vay bằng ngoại tệ, kiểm tra mục đích vay vốn đảm phù hợp với qui định quản lý ngoại hối hiện hành của NHNN.

+ Bước 3: Điều tra thu thập tổng hợp thông tin về khách hàng và phương ánsản xuất kinh doanh / dự án đầu tư.

-Thu thập thông tin về khách hàng vay vốn:

* Ban lãnh đạo của công ty, đơn vị vay vốn nếu là doanh nghiệp hoặc về cá nhân khách hàng vay vốn.

* Tình trạng nhà xưởng, máy móc thiết bị, quy trình công nghệ * Tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh của khách hàng * Đánh giá tài sản bảo đảm tiền vay.

- Về phương án dự án đầu tư / phương án sản xuất kinh doanh.

* Tìm hiểu giá cả, tình hình cung cầu đối với sản phẩm của dự án, của phương án sản xuất kinh doanh.

* Tìm hiểu từ phương tiện đại chúng, từ cơ quan quản lý nhà nước, quản lý doanh nghiệp.

* Tìm hiểu qua các báo cáo, nghiện cứu, hội thảo chuyên đề…

* Tìm hiểu từ các phương án sản xuất kinh doanh, từ các dự án đầu tư cùng loại.

+ Bước 4: Kiểm tra xác minh thông tin.

- Hồ sơ trước đây của khách hàng vay vốn

- Thông qua Trung tâm Thông tin Tín dụng CIC - Các đối tác làm ăn với khách hàng

- Các cơ quan quản lý trực tiếp khách hàng xin vay.

- Các ngân hàng mà hiện khách hàng đang có quan hệ tín dụng - Các phương tiện thông tin đại chúng.

+ Bước 5: Phân tích ngành.

+ Bước 6: Thẩm định khách hàng vay vốn.+Bước 7: Tái thẩm định

+ Bước 8: Phê duyệt cho vay hay không cho vay.

Ta có thể biểu diễn quy trình thẩm định ngắn gọn bằng sơ đồ sau:

Sơ đồ 1.2: Quy trình thẩm định dự án tại NHTMCP Kỹ Thương chi nhánh Lý Thường Kiệt.

Phòng tín dụng Cán bộ thẩm địnhTrưởng phòng thẩm định

( Nguồn: văn bản hướng dẫn thẩm định dự án của NH TMCP Kỹ Thương )

Đưa yêu cầu,giao hồ sơ vay

Tiếp nhận hồ sơ

Chưa đủ điềukiện thẩm định

1.2.1.2 Quy trình thẩm định tài chính dự án vay vốn đầu tư tại NHTM cổ phầnKỹ Thương chi nhánh Lý Thường Kiệt.

Quy trình thẩm định tài chính dự án đầu tư là quá trình tập hợp các hoạt động từ bước đánh giá xem xét phân tích các chi phí và lợi ích tài chính dự toán của dự án đến việc ra quyết định đầu tư cho vay vốn Lợi ích tài chính dự toán của dự án được xem xét thông qua các dòng tiền thu và dòng tiền chi dự toán hàng năm có được từ phân tích dự báo về nhu cầu thị trường và phân tích đánh giá về nhu cầu sản xuất Sau đó từ kế hoạch thu chi hàng năm cán bộ thẩm định tính được dòng tiền phát sinh qua mỗi năm Bằng việc xác định được dòng tiền qua các năm ta được tính các chỉ tiêu hiệu quả tài chính từ đó đánh giá được tính khả thi hay không khả thi của dự án về mặt tài chính của dự án vay vốn đầu tư Đây là cơ sở để ra quyết định cho cấp vốn vay của ngân hàng Cụ thể minh họa quy trình thẩm định tài chính dự án bằng sơ đồ sau:

Sơ đồ 1.3: Quy trình thẩm định tài chính dự án tại NHTM cổ phần Kỹ Thươngchi nhánh Lý Thường Kiệt.

(Nguồn: Văn bản hướng dẫn thẩm định dự án tại Techcombank)

Phân tích dự báo

nhu cầu thị trường Phân tích đánh giá nhu cầu sản xuất

Phân tích kế hoạch thu chi hàng năm

Dòng tiền thu chi hàng năm của dự án

Thẩm định các chỉ tiêu hiệu quả tài chính

Ra quyết định về dự án có tính khả thi hay không

1.2.3 Phương pháp thẩm định tài chính dự án vay vốn đầu tư tại NHTM cổphần Kỹ Thương chi nhánh Lý Thường Kiệt.

1.2.2.1 Phương pháp thẩm định chung.

1.2.2.1.1 Thẩm định theo trình tự.

Thẩm định dự án theo trình tự được tiến hành theo một chương trình từ tổng quát đến chi tiết, kết luận trước làm tiền đề cho kết luận sau Phương pháp này được tiến hành theo trình tự:

+ Thẩm định tổng quát: xem xét khái quát các nội dung cần thẩm định của dự án, qua đó đánh giá một cách chung nhất tính đầy đủ phù hợp, hợp lý của dự án như: hồ sơ dự án, tư cách pháp lý của chủ đầu tư Thẩm định tổng quát cho phép hình dung khái quát về dự án, hiểu rõ quy mô, tầm quan trọng của dự án Vì xem xét tổng quát các nội dung của dự án, do đó ở giai đoạn này khó phát hiện được các vấn về cần phải bác bỏ, hoặc các sai sót của dự án cần bổ sung hoặc phải sửa đổi

+ Thẩm định chi tiết: được tiến hành sau khi đã thẩm định tổng quát Việc thẩm định chi tiết được tiến hành tỉ mỉ, chi tiết với từng nội dung của dự án Từ việc thẩm định các điều kiện pháp lý đến việc thẩm định khía cạnh thị trường, thẩm định kỹ thuật tổ chức quản lý, thẩm định tài chính - kinh tế xã hội của dự án Mỗi nội dung xem xét đều phải đưa ra ý kiến đánh giá đồng ý hoặc cần phải sửa đổi hoặc không thể chấp nhận được Tuy nhiên, mức độ tập trung cho nội dung cơ bản có thể khác tuỳ theo đặc điểm và tình hình cụ thể và mục đích của dự án Trong bước thẩm định chi tiết, kết luận rút ra nội dung trước đó có thể là điều kiện để tiếp tục nghiên cứu thẩm định cho các nội dung sau Nếu một số nội cơ bản của dự án bị bác bỏ, thì có thể bác bỏ dự án mà không cần đi vào thẩm định toàn bộ dự án ở các nội dung tiếp theo.

1.2.2.1.2 Phương pháp so sánh đối chiếu các chỉ tiêu.

Đây là phương pháp thường được sử dụng trong thẩm định dự án đầu tư Nội dung của phương pháp này là so sánh, đối chiếu nội dung dự án với các chuẩn mực luật pháp quy định, các tiêu chuẩn, các định mức kinh tế kỹ thuật thích hợp, các thông lệ quốc tế và trong nước cũng như các kinh nghiệm thực tế Từ đó phân tích,

so sánh để lựa chọn được phương án tối ưu Phương pháp so sánh được tiến hành theo một số chỉ tiêu sau:

+Tiêu chuẩn thiết kế, xây dựng về cấp công trình do Nhà nước quy định hoặc các điều kiện tài chính mà dự án có thể chấp nhận

+ Tiêu chuẩn về công nghệ, thiết bị trong quan hệ chiến lược đầu tư công nghệ của doanh nghiệp quốc gia, quốc tế.

+ Tiêu chuẩn đối với loại sản phẩm của dự án đáp ứng với các nhu cầu của thị trường

+ Các chỉ tiêu tổng hợp như tổng vốn đầu tư, cơ cấu vốn đầu tư và suất đầu tư + Các định mức về sản xuất, tiêu hao năng lượng, nguyên liệu, nhân công , chi phí quản lý của ngành theo các định mức kinh tế - kỹ thuật chính thức hoặc theo các chỉ tiêu kế hoạch đề ra.

Trong quá trình thẩm định có thể sử dụng những kinh nghiệm đúc kết từ việc thẩm định các dự án tương tự để so sánh, kiểm tra tính hợp lý, tính thực tế của các giải pháp lựa chọn như :mức chi phí đầu tư, cơ cấu khoản mục chi phí, các chỉ tiêu tiêu hao nguyên vật liệu, nhiên liệu hay chi phí nói chung…

+ Các chỉ tiêu về hiệu quả đầu tư của dự án

+ Phân tích so sánh sự lựa chọn các phương án tối ưu về lựa chọn địa điểm xây dựng, lựa chọn công nghệ thiết bị sản xuất,lựa chọn các giải pháp kỹ thuật và tổ chức thi công xây dựng công trình.

+ Các tỷ lệ tài chính doanh nghiệp phải phù hợp với văn bản hướng dẫn của Nhà nước.

Trong việc sử dụng phương pháp so sánh cần lưu ý, các chỉ tiêu dùng để tiến hành so sánh phải được vận dụng phù hợp với điều kiện và đặc điểm cụ thể của dự án và doanh nghiệp, tránh khuynh hướng so sánh máy móc cứng nhắc dẫn đến việc ra quyết định sai.

1.2.2.1.3 Phương pháp dự báo.

Do đặc thù của hoạt động đầu tư là hoạt động mang tính lâu dài Do đó việc vận phương pháp dự báo để đánh giá chính xác tính khả thi của dự án là vô cùng

quan trọng Nội dung của phương pháp này là sử dụng các số liệu điều tra thông kê và vận dụng các phương pháp dự báo để kiểm tra cung cầu về sản phẩm của dự án, về giá của sản phẩm, thiết bị, nguyên vật liệu và các đầu vào dùng cho quá trình sản suất …ảnh hưởng trực tiếp đến tính khả thi của dự án.

Các phương pháp dự báo thường được sử dụng là: phương pháp ngoại suy thống kê, phương pháp hồi quy tương quan, phương pháp sử dụng hệ số co giãn về cầu sản phẩm, phương pháp định mức , phương pháp lấy ý kiến của chuyên gia…

1.2.2.1.4 Phương pháp phân tích độ nhạy.

Phương pháp này thường dùng để kiểm tra tính vững chắc về hiệu quả tài chính của dự án đầu tư Phân tích độ nhạy xem xét sự thay đổi của các chỉ tiêu hiệu quả tài chính của dự án như lợi nhuận thuần, tỷ suất hoàn vốn nội bộ… khi các yếu tố có liên quan đến chỉ tiêu đó thay đổi Phân tích độ nhạy giúp ta xem xét mức độ nhạy cảm của dự án đối với sự biến động của các yếu tố có liên quan Hay nói một cách khác, phân tích độ nhạy nhằm xác định lại hiệu quả của dự án trong điều kiện xảy ra các biến động của các yếu tố có liên quan đến chỉ tiêu hiệu quả tài chính đó Phân tích độ nhạy của dự án cho chủ đầu tư biết dự án nhạy cảm với các yếu tố nào, để từ đó có biện pháp quản lý chúng trong quá trình thực hiện dự án Mặt khác, phân tích độ nhạy của dự án còn cho phép lựa chọn những dự án có độ an toàn cao cho những kết quả dự tính cũng như đánh giá được tính vững chắc của các chỉ tiêu hiệu quả tài chính dự án đầu tư.

Theo phương pháp này, trước hết phải xác định được những yếu tố gây ảnh hưởng lớn đến chỉ tiêu hiệu quả tài chính của dự án Sau đó dự kiến một số tình huống bất trắc có thể xảy ra trong tương lai theo chiều hướng xấu đối với dự án như: vượt chi phí đầu tư, giá các nguyên liêu đầu vào tăng và giá tiêu thụ sản phẩm giảm, có thay đổi về chính sách thuế theo hướng bất lợi, xảy ra các biến động xấu của thị trường, nền kinh tế Từ đó đánh giá tác động của các yếu tố đó đến hiệu quả tài chính của dự án Mức độ sai lệch so với dự kiến của các yếu tố ảnh hưởng đến dự án trong những tình huống xấu thường được chọn từ 10% đến 20% Trên cơ sở phân tích những tình huống đó đã xảy ra trong quá khứ, hiện tại và dự báo trong tương lai Nếu dự án vẫn đạt được hiệu quả kể cả trong trường hợp có nhiều bất trắc phát sinh thì đó là những dự án có độ an toàn cao và là dự án khả thi Trong

trường hợp ngược lại, cần phải xem lại khả năng xảy ra các tình huống xấu đó để tìm biện pháp hữu hiệu nhằm khắc phục hay hạn chế chúng

1.2.2.1.5 Phương pháp triệt tiêu rủi ro.

Do đặc thù của hoạt động đầu tư thường mang tính lâu dài, vốn đầu từ lớn Do đó thường có nhiều rủi do có thể xảy ra trong quá trình hoạt động của dự án Vì vậy cần phải tìm biện pháp kinh tế hoặc hành chính thích hợp, nhằm hạn chế thấp nhất các tác động rủi ro hoặc phân tán rủi ro liên quan đến dự án.

Rủi ro thường được phân làm 2 giai đoạn như sau: + Giai đoạn thực hiện dự án:

- Rủi ro chậm tiến độ thi công Để hạn chế rủi ro này phải kiểm tra kế hoạch đấu thầu, chọn nhà thầu, bảo lãnh thực hiện hợp đồng, cam kết hỗ trợ giải phóng và san lấp mặt bằng của chính quyền địa phương.

- Rủi ro về cung cấp dịch vụ kỹ thuật - công nghệ không đúng , chất lượng không đảm bảo Do đó để hạn chế rủi ro này, phải kiểm tra chặt chẽ hợp đồng, các điều khoản hợp đồng và bảo lãnh hợp đồng.

- Rủi ro về tài chính như thiếu vốn, giải ngân không đúng tiến độ Hạn chế rủi ro này,cần phải kiểm tra các cam kết đảm bảo nguồn vốn của bên góp vốn, bên cho vay hoặc tài trợ vốn đầu tư.

- Rủi ro bất khả kháng Muốn hạn chế rủi ro này, cần tham gia hoạt động bảo hiểm như bảo hiểm công trình xây dựng, bảo hiểm hỏa hoạn….

+ Giai đoạn sau khi dự án đi vào hoạt động:

- Rủi ro về cung cấp các yếu tố đầu vào cho quá trình sản xuất không đầy đủ, không đúng tiến độ, chất lượng Để hạn chế rủi ro này xem xét hợp đồng cung cấp dài hạn với các công ty cung ứng có uy tín, xem xét các điều khoản thoả thuận về giá cảphương án dự phòng …

- Rủi ro về tài chính, như thiếu vốn kinh doanh Để hạn chế rủi ro này, kiểm tra các cam kết đảm bảo nguồn vốn tín dụng.

- Rủi ro về quản lý điều hành: Hạn chế rủi ro này bằng cách đánh giá năng lực quản lý của doanh nghiệp hiện tại như :năng lực điều hành, trình độ chuyên môn, kinh nghiệm của đội ngũ lãnh đạo, quản lý dự án…

Hiện tại một số loại rủi ro trên đã được quy định bắt buộc phải có biện pháp xử lý như: đấu thầu, bảo hiểm xây dựng, bảo lãnh hợp đồng Việc sử dụng các phương pháp trên tuỳ thuộc vào từng nội dung thẩm định, thông tin thu thập được của dự án.

1.2.2.2 Phương pháp thẩm định tài chính.

Các phương pháp thường được sử dụng trong thẩm định tài chính dự án tại NHTM cổ phần Kỹ Thương chi nhánh Lý Thường Kiệt là các phương pháp phân tích độ nhạy, so sánh giữa các chỉ tiêu tài chính Nội dung các phương pháp này như đã được trình bày tại mục trên.

1.2.4 Nội dung thẩm định tài chính dự án vay vốn đầu tư tại NHTM cổ phầnKỹ Thương chi nhánh Lý Thương Kiệt.

1.2.3.1 Nội dung thẩm định dự án đầu tư.

1.2.3.1.1 Thẩm định khía cạnh pháp lý của dự án.

- Sự phù hợp của dự án với quy hoạch phát triển kinh tế - xã hội, quy hoạch phát triển ngành, vùng và địa phương, các quy hoạch xây dựng Trường hợp chưa có các quy hoạch trên thì phải có ý kiến thỏa thuận của cơ quan quản lý nhà nước về lĩnh vực mà đó

-Cần phải xem xét tư cách pháp nhân và năng lực pháp lí của chủ đầu tư Tư cách pháp nhân và năng lực của chủ đầu tư được xem xét trên các khía cạnh sau:

+ Quyết định thành lập của các doanh nghiệp nhà nước hoặc giấy phép hoạt động ngành nghề sản xuất kinh doanh đối với các thành phần kinh tế khác.

+ Người đại diện chính thức,trụ sở, địa chỉ giao dịch.

+ Năng lực kinh doanh của doanh nghiệp được thể hiện ở sở trường và uy tín kinh doanh thế chấp khi vay vốn…Đây là nội dung đầu tiên được xem xét khi thẩm định dự án.

- Thẩm định sự phù hợp của dự án so với các văn bản pháp luật của nhà nước quy định,các chế độ khuyến khích ưu đãi đối với ngành nghề lĩnh vực được ưu tiên

- Thẩm định nhu cầu sử dụng đất đai, tài nguyên, khả năng giải phóng mặt bằng để đáp ứng tôt tiến độ thi công công trình xây dựng.

1.2.3.1.2 Thẩm định khía cạnh thị trường của dự án.

Thị trường ở đây bao gồm cả thị trường đầu vào và thị trường đầu ra cho sản phẩm của dự án Với thị trường đầu vào, cần kiểm tra phân tích khả năng cung cấp nguyên vật liệu cho dự án (chính, phụ trong và ngoài nước) Đối với những nguyên vật liệu mang tính thời vụ, cần tính toán dự trữ hợp lý để đảm bảo cung cấp thường xuyên tránh lãng phí không nên quá phụ thuộc vào một nhà cung cấp để tránh bị ép giá Cũng cần xem xét nguồn cung cấp, điện, nước, lao động… Nói tóm lại theo yêu cầu của dự án, xác định các nhân tố ảnh hưởng (ví dụ tính thời vụ, điều kiện giao thông …), trên cơ sở đó chỉ ra được sự đảm bảo và phù hợp hay không của các phương án, xử lý nhân tố đó Bên cạnh đó, thẩm định thị trường tiêu thụ sản phẩm dịch vụ cũng phải được thực hiện một cách chặt chẽ, khoa học bởi đây là khâu hết sức quan trọng có ảnh hưởng trực tiếp tới sự thành bại của dự án.

Nội dung thẩm định thị trường bao gồm:

- Thẩm định về lựa chọn sản phẩm và dịch vụ của dự án.

- Xác định khu vực thị trường , thị hiếu của khách hàng về sản phẩm.

- Phân tích tình hình cạnh tranh sản phẩm trong tương lai trên thị trường, lợi thế cạnh tranh của sản phẩm so với các đối thủ cạnh tranh.

- Những điểm cần chú ý tới sản phẩm xuất khẩu:

+Sản phẩm có khả năng đạt các yêu cầu về tiêu chuẩn xuất khẩu hay không.

+Phải đánh giá đúng tương quan giữa hàng xuất khẩu và hàng ngoại về chất lượng , hình thức , bao bì, mẫu mã.

+Thị trường dự kiến xuất khẩu có bị hạn chế bởi hạn ngạch hay không +Đánh giá tiềm năng xuất khẩu sản phẩm của dự án.

+Cần phải hết sức tránh so sánh đơn giản, thiếu cơ sở dẫn đến quá lạc quan về ưu thế sản phẩm xuất khẩu

Trên cơ sở các thông tin thu thập được, đối với chi nhánh khi thẩm định phương diện thị trường cần tập trung phân tích:

-Xem xét khả năng tiêu thụ sản phẩm, xem xét tính chính xác, trung thực của các số liệu thông tin dựa vào luận chứng kinh tế kỹ thuật trên các mặt giá cả,các quy

cách chất lượng, mẫu mã hàng hóa,sản phẩm, thị hiếu người tiêu dùng Đặc biệt đối với thị trường nước ngoài cần coi trọng thương hiệu của sản phẩm xuất khẩu - Tình hình tiêu thụ sản phẩm cùng loại trong thời gian qua Kinh nghiệm của đơn vị trong quan hệ thị trường về sản phẩm, khả năng năm bắt các thông tin về thị trường quản lý xuất nhập khẩu của các nước có quan hệ.

- Các hợp đồng tiêu thụ hoặc bao tiêu sản phẩm về số lượng, chủng loại, giá cả, thời gian và phương thức thanh toán.

- Các văn bản giao dịch về sản phẩm như đơn đặt hàng, hiệp định đã ký, các biên bản đàm phán.

Nếu các kết quả phân tích trên cho thấy nhu cầu của thị trường chỉ mang tính nhất thời hay đang dần dần bị thu hẹp lại thì cần phải hết sức thận trọng khi bỏ vốn đầu tư cho dự án.

1.2.3.1.3 Thẩm định phương diện kỹ thuật của dự án.

Khi thẩm định phương diện kỹ thuật của dự án cần chú ý xem xét phân tích trên các khía cạnh sau:

- Địa điểm xây dựng:

+ Xem xét, đánh giá địa điểm có thuận lợi về mặt giao thông , gần các nguồn cung cấp nguyên nhiên liệu, điện nước và thị trường tiêu thụ , có nằm trong quy hoạch của vùng hay không.

+Đánh giá cơ sở vật chất, hạ tầng hiện có của địa điểm đầu tư so với các dự án tương tự ở địa điểm khác.

+ Địa điểm đầu tư có ảnh hưởng đến vốn đầu tư của dự án cũng như ảnh hưởng đến giá thành , sức cạnh tranh của sản phẩm nếu xa thị trường nguyên liệu và tiêu thụ sản phẩm

- Quy mô công suất của dự án:

+Xem xét công suất thiết kế dự kiến của dự án có phù hợp với khả năng tài chính , trình độ quản lý và thị trường tiêu thụ hay không.

+Xem xét sản phẩm của dự án là sản phẩm mới hay đã có trên thị trường + Quy cách, chất lượng, mẫu mã của sản phẩm như thế nào.

+ Yêu cầu kỹ thuật, tay nghề của nhân công có cao không - Công nghệ và trang thiết bị:

+ Quy trình công nghệ có tiên tiến, hiện đại không, so với công nghệ sản xuất hiện hành thì như thế nào.

+Xem xét công nghệ có phù hợp với trình độ hiện tại của Việt Nam và lý do lựa chọn công nghệ đó.

+ Phương thức chuyển giao công nghệ ,điều kiện lắp đặt và vận hành chạy thử công nghệ có hợp lý hay không.

+ Xem xét đánh giá về số lượng, công suất, quy cách, chủng loại, danh mục máy móc thiết bị này có đáp ứng được hay không.

+ Giá cả thiết bị và phương thức thanh toán có hợp lý, đáng ngờ không + Thời gian giao hàng và lắp đặt thiết bị có phù hợp với tiến độ thực hiện dự án dự kiến hay không.

Khi đánh giá về mặt công nghệ, thiết bị ngoài việc dựa vào hiểu biết, kinh nghiệm đã tích lũy của mình, cán bộ thẩm định cần tham khảo các nhà chuyên môn trong trường hợp cần thiết cần đề xuất với lãnh đạo thuê tư vấn chuyên ngành để việc thẩm định được chính xác và được cụ thể.

- Quy mô, giải pháp xây dựng công trình:

+ Xem xét quy mô xây dựng, giải pháp kiến trúc có phù hợp với dự án hay không, có tận dụng được cơ sở vật chất hiện có hay không.

+Xem xét tổng dự toán/dự toán của từng hạng mục công trình, các hạng mục cần đầu tư mà chưa được dự tính , hạng mục nào không cần thiết hoặc chưa cần thiết phải đầu tư

+ Tiến độ thi công có phù hợp với việc cung cấp máy móc thiết bị, có phù hợp với thực tế hay không.

+ Vấn đề hạ tầng cơ sở: giao thông, điện, cấp thoát nước.

1.2.3.1.4 Thẩm định trên phương diện tổ chức , quản lý thực hiện dự án.

+ Đánh giá sự hiểu biết, kinh nghiệm của khách hàng đối với việc tiếp cận, điều hành công nghệ, thiết bị mới của dự án.

+ Xem xét đánh giá năng lực, uy tín của nhà thầu: tư vấn, thi công, cung cấp thiết bị - công nghệ.

+Xem xét cơ cấu , trình độ tổ chức vận hành của dự án.

+ Khả năng ứng xử của khách hàng thế nào khi thị trường dự kiến bị mất + Đánh giá về nguồn nhân lực của dự án:

-Số lượng lao động mà dự án cần - Đòi hỏi về tay nghề, trình độ kỹ thuật - kế hoạch đào tạo nguồn nhân lực

- khả năng cung ứng nguồn nhân lực cho dự án.

1.2.3.1.5 Thẩm định khía cạnh tài chính của dự án.

Tài chính là nội dung quan trọng của dự án vì xét cho cùng , nó thể hiện được hiệu quả của việc sử dụng vốn trong đầu tư dự án Do đó, nội dung tài chính của dự án được chủ đầu tư , NHTM và các tổ chức tài trợ vốn đặc biệt quan tâm Tuy nhiên, vấn đề tài chính của dự án phụ thuộc rất nhiều yếu tố, mà trước hết là yếu tố thị trường, các giải pháp công nghệ-kỹ thuật và quản trị quá trình thực hiện dự án Như vậy thẩm định tốt nội dung thị trường và kỹ thuật của dự án là cơ sở quan trọng để đảm bảo cho thẩm định tài chính được tiến hành thuận lợi.

Nghiên cứu và thẩm định phương diện tài chính cần đi sâu vào các nội dung sau:

- Xác định tổng vốn đầu tư cho dự án.

- Thẩm định tỷ suất chiết khấu “r” của dự án - Thẩm định dòng tiền của dự án.

- Thẩm định các chỉ tiêu tài chính của dự án - Phân tích rủi ro dự án

1.2.3.1.6 Thẩm định các chỉ tiêu kinh tế xã hội của dự án.

- Phân tích các chỉ tiêu định lượng:

+ Khả năng thu ngoại tệ : Số ngoại tệ thu được hàng năm hoặc tổng số ngoại tệ tiết kiệm do thay thế nhập khẩu

+ Mức độ sử dụng lao đông của dự án : Đựơc đánh giá bằng con số tuyệt đối và tương đối.

-Tuyệt đối: số người dự kiến sẽ sử dụng vào làm việc khi dự án được tiến hành.

-Tương đối = Số lao động dự kiến thu hút/ Tổng vốn đầu tư + Đóng góp của dự án vào Ngân sách Nhà nước

-Tuyệt đối: là số tiền (nội tệ, ngoại tệ) mà Nhà nước thu được dự án thông qua các loại thuế và các khoản thu khác; tiền thuê mặt đất, tiền dịch vụ và các lệ phí khác.

-Tương đối = Mức đóng góp vào ngân sách/ Tổng vốn đầu tư - Phân tích các chỉ tiêu định tính

+ Thúc đẩy phát triển kinh tế ngành và các ngành có liên quan

+ Thúc đẩy phát triển kinh tế xã hội, cơ sở hạ tầng tại địa phương nơi xây dựng dự án

- Các ảnh hưởng kinh tế - xã hội khác

Mức độ ảnh hưởng của dự án đối với môi trường sinh tháivề các mặt: không khí , nước , đất, sức khoẻ người dân và sinh vật trong vùng…

1.2.3.2 Nội dung thẩm định tài chính.

1.2.3.2.1 Thẩm định tổng vốn đầu tư.

- Thẩm định mức độ hợp lý của tổng vốn đầu tư và tiến độ bỏ vốn của dự án: + Vốn đầu tư xây dựng: Kiểm tra nhu cầu đầu tư xây dựng các hạng mục công trình, mức độ hợp lý của đơn giá xây dựng (dựa vào thực tế và các dự án đã triển khai tương tự).

+ Vốn đầu tư thiết bị: Kiểm tra giá mua, chi phí vận chuyển, bảo quản, lắp đặt, chi phí chuyển giao công nghệ nếu có.

+ Chi phí quản lý và các khoản chi phí khác: đối với các khoản mục chi phí này cần chú ý kiểm tra tính đầy đủ của các khoản mục.

+ Xem xét chi phí trả lãi ngân hàng trong thời gian thi công.

+ Xem xét nhu cầu vốn lưu động ban đầu (đối với dự án xây dựng mới) hoặc nhu cầu vốn lưu động bổ sung (đối với dự án mở rộng bổ sung thiết bị) để dự án sau khi hoàn thành có thể hoạt động bình thường.

Việc xác định đúng đắn vốn đầu tư của dự án là rất cần thiết, tránh hai khuynh hướng là tính quá cao hoặc quá thấp (cần so sánh suất đầu tư với các dự án tương tự).

Sau khi thẩm định tổng mức vốn đầu tư, cần xem xét việc phân bổ vốn đầu tư theo tiến độ thực hiện đầu tư của dự án Việc này cần đặc biệt chú trọng đối với các công trình có thời gian xây dựng dài Nó sẽ giúp giảm thiểu rủi ro xảy ra trong quá trình thực hiện dự án

- Thẩm định nguồn vốn huy động cho dự án:

+ Vốn tự có: Khả năng chủ đầu tư góp vốn, phương thức góp vốn, tiến độ góp vốn.

+ Vốn nước ngoài: Xem xét khả năng thực hiện.

+ Vốn vay ưu đãi, bảo lãnh, thương mại: khả năng, tiến độ thực hiện + Các nguồn vốn khác

1.2.3.2.2 Thẩm định tính chính xác của tỷ suất chiết khấu.

Tỷ suất của dự án được sử dụng trong việc tính chuyển các khoản tiền phát sinh trong thời kỳ phân tích , và được đưa về cùng một mặt bằng thời gian hiện tại hoặc tương lai Đồng thời việc tính toán chính xác tỷ suất “r” là cơ sở để tính toán các chỉ tiêu hiệu quả tài chính sau này như: NPV, IRR…Do vậy việc thẩm định tính chính xác của tỷ suất “r” là rất quan trọng.

Để xác định tỷ suất “r” phải xuất phát từ điều kiện cụ thể của từng dự án Tỷ suất “r” được xác định dựa vào chi phí sử dụng vốn Mỗi nguồn vốn có giá trị sử dụng riêng, đó là suất thu lợi tối thiểu do người cấp vốn yêu cầu Bởi vậy chi phí sử dụng vốn phụ thuộc vào cơ cấu các nguồn vốn huy động.

+ Nếu vay vốn để đầu tư thì “r” là lãi suất vay.

+ Nếu vay vốn từ nhiều nguồn với lãi suất khác nhau thì “r” là lãi suất vay bình quân từ các nguồn Ký hiệu là r Công thức tính r như sau:

Ivk: Là số vốn vay từ nguồn k rk : Là lãi suất vay từ nguồn k m: Số nguồn vay

1.2.3.2.3 Thẩm định dòng tiền của dự án.

- Thẩm định việc tính toán các khoản chi phí sản xuất hàng năm của dự án: + Chi phí tiêu hao nguyên vật liệu, nhiên liệu, năng lượng…Cần xem xét sự hợp lý của các định mức sản xuất tiêu hao…Có so sánh với các định mức và các kinh nghiệm từ những dự án tương tự đang hoạt động.

+ Kiểm tra chi phí nhân công: Xem xét nhu cầu lao động, số lượng, chất lượng lao động, thu nhập lao động so với các địa phương khác.

+ Kiểm tra phương pháp xác định khấu hao và mức khấu hao.

+ Kiểm tra chi phí về lãi vay ngân hàng (lãi vay dài hạn và ngắn hạn) và các khoản thuế của dự án.

- Thẩm định tính hợp lý của giá bán sản phẩm, doanh thu hàng năm của dự án - Xác định dòng tiền của dự án:

Từ việc thẩm định tính toán các khoản ở trên ta xây dựng công thức tính dòng tiền như sau:

Để xác định dòng tiền hoạt động của dự án chúng ta xuất phát từ doanh thu và khấu trừ các khoản mục chi phí ra khỏi doanh thu ứng với từng năm của dự án Cụ thể:

-Doanh Thu của dự án

-Chi phí ( không tính khấu hao và lãi vay) -Thu nhập trước khấu hao và trả lãi vay -khấu hao tài sản cố định

-Thu nhập trước khi đóng thuế và trả lãi vay

-Lãi vay phải trả

-Thu nhập trước thuế sau khi trả lãi vay -Thu nhập sau thuế

-Lợi nhuận sau thuế

* Trong trường hợp vốn vay được trả hàng năm thì: Dòng tiền = LNST + Khấu hao - Trả vốn vay

* Trong trường hợp hoàn trả vốn vay dưới hình thức trả lãi hàng năm và trả gốc vào năm cuối của dự án thì:

Dòng tiền = LNST + khấu hao

1.2.3.2.4 Thẩm định các chỉ tiêu hiệu quả tài chính của dự án.

-Chỉ tiêu giá trị hiện tại ròng (NPV) :là chênh lệch giữa tổng giá trị hiện tại

của các dòng tiền thu được trong từng năm thực hiện dự án với vốn đầu tư bỏ ra được hiện tại hóa ở mốc 0 NPV có thể mang giá trị dương, âm hoặc bằng 0 Đây là chỉ tiêu được sử dụng phổ biến nhất trong thẩm định tài chính dự án.

+ Ý nghĩa: NPV phản ánh giá trị tăng thêm cho chủ đầu tư NPV mang giá trị dương nghĩa là việc thực hiện dự án sẽ tạo ra giá trị tăng thêm cho chủ đầu tư; hay nói cách khác, dự án không những bù đắp đủ vốn đầu tư bỏ ra, mà còn tạo ra lợi nhuận; không những thế lợi nhuận này còn được xem xét trên cơ sở giá trị thời gian của tiền Ngược lại, nếu NPV âm có nghĩa là dự án không đủ bù đắp vốn đầu tư, đem lại thua lỗ cho chủ đầu tư.

Tuy nhiên, NPV chỉ mang ý nghĩa về tài chính Việc tính toán NPV cho các dự án xã hội, môi trường phức tạp hơn nhiều, phải lượng hóa được các tác động xã hội hay môi trường lên dòng tiền của dự án Khi đó, NPV mới phản ánh lợi ích tăng thêm từ việc thực hiện dự án xã hội đó.

CFo: Vốn đầu tư bỏ ra ban đầu, giả định VĐT được bỏ ra 1 lần vào đầu năm thứ nhất của dự án.

CFt: Dòng tiền xuất hiện tại năm thứ t của dự án n: Số năm thực hiện dự án.

k: Lãi suất chiết khấu, giả định không đổi qua các năm + Tiêu chuẩn lựa chọn:

Trường hợp chỉ có một dự án, thì dự án chỉ được lựa chọn khi có NPV dương và loại bỏ nếu dự án có NPV âm Trong trường hợp có nhiều dự án cần phải lựa chọn thì ta lựa chọn dự án có NPV dương là lớn nhất.

-Chỉ tiêu hoàn vốn nội bộ (IRR): Tỷ suất hoàn vốn nội bộ là trường hợp đặc

biệt của lãi suất chiết khấu ở đó NPV bằng 0.

+ Ý nghĩa: IRR phản ánh tỷ suất hoàn vốn nội bộ của dự án, dựa trên giả định các dòng tiền thu được trong các năm được tái đầu tư với lãi suất bằng lãi suất chiết khấu Tuy nhiên, việc giả định các dòng tiền tái đầu tư với lãi suất chiết khấu cố định là không thuyết phục vì lãi suất chiết khấu sẽ thay đổi qua các năm, thể hiện chi phí cơ hội của chủ đầu tư trong từng năm thay đổi Do vậy, chỉ tiêu IRR – tỷ suất hoàn vốn nội bộ có điều chỉnh được sử dụng để khắc phục nhược điểm này của IRR Để tính IRR, người ta tương lai hóa các dòng tiền ròng xuất hiện tại các mốc thời gian của dự án đến mốc n, sau đó tính tổng của toàn bộ giá trị tương lai Bước tiếp theo là hiện tại hóa giá trị tổng thu được thông qua một mức lãi suất để cân bằng với vốn đầu tư bỏ ra ở mốc 0; mức lãi suất đó chính là IRR.

+ Phương pháp tính:

-Phương pháp hay dùng để tính IRR là thử và điều chỉnh Lần lượt thử các giá trị của lãi suất chiết khấu làm cho NPV bằng 0, chọn lãi suất chiết khấu nào cho giá trị NPV gần 0 nhất đó chính là IRR.

-Ngoài ra phương pháp nội suy cũng được sử dụng để tính IRR Phương pháp này dựa trên tam giác đồng dạng Người ta chọn hai giá trị chiết khấu sao cho một giá trị làm cho NPV âm, một giá trị làm cho NPV dương IRR chính là giá trị giữa hai giá trị vừa chọn, làm cho NPV bằng 0 Công thức tính như sau:

+ Tiêu chuẩn lựa chọn dự án:

Trường hợp có một dự án ta lựa chọn dự án khi IRR lớn hơn lãi suất chiết khấu.

Nếu có nhiều dự án thì dự cho IRR dương lớn nhất và lớn hơn lãi suất chiết khấu thì dự án đó sẽ được chọn.

- Chỉ tiêu chỉ số doanh lợi: là chỉ số phản ánh khả năng sinh lợi của dự án,

tính bằng tổng giá trị hiện tại của các dòng tiền trong tương lai chia cho vốn đầu tư bỏ ra ban đầu.

PI cho biết một đồng vốn đầu tư bỏ ra sẽ tạo ra bao nhiêu đồng thu nhập Thu nhập này chưa tính đến chi phí vốn đầu tư đã bỏ ra.

+ Tiêu chuẩn lựa chọn dự án:

PI càng cao thì dự án càng dễ được chấp nhận, nhưng tối thiểu phải bằng lãi suất chiết khấu Nếu không, chi phí cơ hội đã bỏ qua khi thực hiện dự án không được bù đắp bởi tỷ suất sinh lợi của dự án.

PI cũng khắc phục được nhược điểm của những dự án có thời hạn khác nhau hay vốn đầu tư khác nhau vì nó phản ánh khả năng sinh lời của một đồng vốn đầu tư của cả vòng đời dự án Tuy nhiên, vì là số tương đối nên nó không phản ánh được quy mô gia tăng giá trị cho chủ đầu tư như NPV.

- Chỉ tiêu thời gian hoàn vốn PP: là thời gian để chủ đầu tư thu hồi được số

vốn đã đầu tư vào dự án.

+ Ý nghĩa :PP phản ánh thời gian thu hồi vốn đầu tư vào dự án, nó cho biết sau bao lâu thì dự án thu hồi đủ vốn đầu tư Do vậy, PP cho biết khả năng tạo thu

nhập của dự án từ khi thực hiện cho đến khi thu hồi đủ vốn Tuy nhiên, PP lại không xem xét đến khả năng tạo ra thu nhập sau khi đã thu hồi vốn đầu tư Giả sử một dự án có thời hạn 10 năm, PP = 5,5 năm nghĩa là sau 5 năm rưỡi thì đã thu hồi đủ vốn đầu tư, nhưng còn 4 năm rưỡi nữa dự án mới kết thúc Rõ ràng, khả năng tạo ra thu nhập của dự án trong thời gian này không được phản ánh bởi chỉ tiêu PP.

n: Là năm ngay trước năm thu hồi đủ VĐT + Tiêu chuẩn lựa chọn:

Khó có thể đưa ra một tiêu chuẩn chung nhất cho việc lựa chọn dự án theo PP Vì mỗi dự án có mức độ rủi ro khác nhau, thời gian thu hồi vốn khác nhau Do vậy thông thường PP chỉ được sử dụng như một chỉ tiêu bổ sung cho các chỉ tiêu khác hay để so sánh các dự án với nhau chứ không thể sử dụng một cách độc lập Chỉ có thể dùng chỉ tiêu này để so sánh lựa chọn các dự án mà có thời hạn như nhau, vốn đầu tư như nhau, mức độ rủi ro như nhau.

- Điểm hoàn vốn BP: là mức sản lượng mà tại đó nhà đầu tư thu hồi đủ vốn

đầu tư.

+ Ý nghĩa: Nếu như PP phán ánh thời gian thu hồi đủ vốn thì BP cho biết phải

sản xuất và tiêu thụ bao nhiêu đơn vị sản phẩm thì thu hồi đủ vốn Tất nhiên, để tính được mức sản lượng hòa vốn thì phải căn cứ vào công suất thiết kế và khả năng tiêu thụ sản phẩm của dự án.

+ Cách xác định: Căn cứ vào chi phí cố định, chi phí biến đổi trên một đơn vị

sản phẩm, người ra xác định mức sản lượng hòa vốn như sau: Công thức:

Qhoàn vốn = FC/(P-AVC) Trong đó:

Qhoàn vốn: Sản lượng hoàn vốn FC: Tổng chi phí cố định

AVC: Chi phí biến đổi tính trên đơn vị một đơn bị sản phẩm, AVC thay đổi khi sản lượng sản xuất thay đổi.

+ Tiêu chuẩn lựa chọn:

Giống như PP, BP không quan tâm đến khả năng tiêu thụ sản phẩm sau khi thu hồi vốn đầu tư, do vậy, khó có thể so sánh những dự án có thời gian khác nhau, vốn đầu tư khác nhau bằng chỉ tiêu BP.

Hơn nữa, BP cũng không tính đến giá trị thời gian của tiền đối với chi phí cố định, chi phí biến đổi, nên sẽ không chính xác như các chỉ tiêu khác Tuy nhiên, nó giúp cho người thẩm định có một cái nhìn trực quan về khả năng hòa vốn của dự án Chỉ cần tiêu thụ vượt mức sản lượng hoàn vốn thì chủ đầu tư sẽ có lãi.

- Lợi nhuận kế toán bình quân: Là lợi nhuận kế toán thuần túy bình quân

trong các năm của dự án Đây là chỉ tiêu được sử dụng kết hợp với NPV.

+ Ý nghĩa: AAP phản ánh khả năng tạo ra lợi nhuận về mặt kế toán, trong các năm thực hiện dự án AAP cho biết dự án tạo ra bao nhiêu lợi nhuận bình quân trong các năm của dự án.

Tuy nhiên, AAP chỉ xem xét lợi nhuận thuần túy về mặt kế toán chứ không tính đến giá trị thời gian của tiền Hơn nữa nó không xét đến các dòng tiền tạo ra từ dự án như các phương pháp NPV hay IRR Do vậy cũng như PI nó ít khi được sử dụng một cách độc lập mà phải được dùng như một chỉ tiêu bổ trợ cho NPV.

+ Cách xác định:

AAP =  ( Doanh thu - chi phí - thuế thu nhập doanh nghiệp) / n Trong đó: n là số năm thực hiện dự án.

Ta thấy AAP chỉ nghiên cứu thuần túy lợi nhuận kế toán trung bình trong cả đời dự án, nó không xem xét đến giá trị của tiền

1.2.3.2.5 Thẩm định rủi ro trong dự án.