BÀI TẬP GIỮA KỲ MÔN QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH

BÀI TẬP GIỮA KỲMÔN QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH

Trang 1

BÀI TẬP GIỮA KỲ MÔN QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH

Trang 2

ĐỀ BÀI

 Mục tiêu:

 Bài tập này được đưa ra nhằm tập cho sinh viên quen với việc thực hành định

giá cổ phiếu trên thực tế.

 Định giá cổ phiếu do bạn lựa chọn theo phương pháp chiết khấu cổ tức

và/hoặc chiết khấu dòng tiền tự do.

 So sánh với giá trị thị trường của cổ phiếu đó trên sàn giao dịch Rút ra nhận xét và giải thích tại sao.

 Giả sử bạn là nhà đầu tư hoặc tư vấn đầu tư, bạn có nên mua cổ phiếu đó hay không? Tại sao?

Trang 3

NỘI DUNG TRÌNH BÀY

PHẦN 1 : TỔNG QUAN CÔNG TY

PHẦN 2 : CÁC BÁO CÁO TÀI CHÍNH

PHẦN 3 : ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU

PHẦN 4 : SO SÁNH VÀ NHẬN XÉT VỀ GIÁ CỔ PHIẾU

PHẦN 5 : QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯ

Trang 5

GIỚI THIỆU CÁC BÁO CÁO TÀI CHÍNH

 BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN

BẢNG BÁO CÁO KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH

 BẢNG TÍNH FCF CHO ĐỊNH GIÁ BẰNG DÒNG TIỀN

www.themegallery.com

Trang 7

1 TÍNH BETA THEO DỮ LIỆU GIÁ CP

Trang 8

CÁC THÔNG SỐ QUAN TÂM

Trang 9

TÍNH Rj = Ke

 Các Công thức :

 Rj = Rf + (Rm- Rf)*beta

Với Rm= 12*AVERAGE(R_Index) = ? %/năm

Với Rf = 10,68 %/năm (Rf là lãi suất trúng thầu của trái phiếu Chính phủ thời hạn 5 năm, được cập nhật từ Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội ngày 26/6/2012).

 Tính beta : có 3 cách tính

Trang 11

TÍNH BETA THEO CÔNG THỨC

 Tỉ suất lợi nhuận của CP

TSLN CP = (Giá kỳ sau – giá kỳ trước)/ giá kỳ trước *100%

 Tính TSLN TB của CP.

 Độ lệch chuẩn = STDEV(F3:F62)

 Phương sai = VAR(F3:F62)

 Đồng phương sai = COVAR(H3:H62,F3:F62)

 Hệ số tương quan = CORREL(H3:H62,F3:F62)

 Beta = đồng phương sai CP X / phương sai CP Vnindex

Trang 12

TÍNH BETA THEO SLOPE và HỒI QUY

 Beta = SLOPE(H3:H62,F3:F62)

 Beta theo hồi quy.

Trang 13

T : thuế thu nhập doanh nghiệp

ke : Chi phí vốn CSH

Trang 14

PHƯƠNG PHÁP CHIẾT KHẤU DÒNG CỔ TỨC

Dùng mô hình chiết khấu dòng cổ tức 2 giai đoạn.

 Giai đoạn 1 tăng trưởng cổ tức g1 trong năm năm tiếp theo 2013-1018.

 Giai đoạn 2 : tăng trưởng đều theo g2 mãi mãi.

Trang 15

DÒNG CỔ TỨC

1 Tính tốc độ tăng trưởng các năm trước.

Tốc độ tăng trưởng =Lợi nhuận giữ lại/VCSH

2 Dựa vào tốc độ tăng trưởng trong quá khứ  dự

phóng g1 và g2.(Thường g2 sẽ lấy của năm 2011)

3 Lập bảng dự phóng dòng cổ tức.

Trang 16

CHIA CỔ TỨC

Năm 2012 2013 2014 2015 2016 20172018- sau Tốc độ tăng cổ tức g1 g1 g1 g1 g1 g2

Trang 19

CÁCH LẤY % CHIA CỔ TỨC

 Vào website : www.cophieu68.com.

 Dò tìm mã CP cần tra.

 Vào sự kiện  Lấy thông tin chia CT.

Note : Năm 2012 tức là chia CT năm 2011.

 Dự Phóng g1, g2  Giá.

 Tra giá hiện hành trên cophieu68.com

Trang 20

NHẬN XÉT VÀ KẾT LuẬN

 Nhận xét phương pháp

So sánh với giá CP hiện hành

 Phân tích ưu, nhược điểm của PP định giá

 Rút ra kết luận

Trang 21

QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯ

Xem xét tình hình công ty.

Xem xét tình hình thị trường Chứng Khoán

 Xét đầu tư dài hạn hoặc đầu tư Ngắn hạn.

 Ra quyết định có mua CP hay ko ?

Trang 22

MÔ HÌNH THEO PP CHIẾT KHẤU DÒNG TIỀN

 Gía trị công ty : chiết khấu từ dòng tiền dự phóng

 Tổng nợ : dự phóng từ các báo cáo năm trước suy ra năm nay.

Trang 24

BẢNG TÍNH EXCEL

 Thu thập báo cáo tài chính qua các năm.

 Điền thông tin vào form excel đã có sẵn ( Lưu ý file dùng cho năm 2010  tạo thêm 1 cột cho năm

2011 và copy các công thức như năm 2010).

 Tra các báo cáo tài chính để hoàn thành bảng.

Trang 25

DỰ PHÓNG DÒNG TIỀN

 Dự phóng tốc độ tăng trưởng cho các thông số như file mẫu excel

 Update nguồn dữ liệu từ BCTC và Cophieu 68

 Tính được giá trị công ty  giá CP.

Định dạng
Số trang	25
Dung lượng	1,61 MB