HỌC VIỆN NGÂN HÀNG BỘ MÔN KỸ NĂNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH BÀI TẬP LỚN Chủ đề Ứng dụng phân tích cơ bản và phân tích kĩ thuật để đưa ra khuyến nghị về một mã cổ phiếu đang niêm yết trên thị trường chứng kh[.]
HỌC VIỆN NGÂN HÀNG BỘ MƠN KỸ NĂNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH BÀI TẬP LỚN Chủ đề: Ứng dụng phân tích phân tích kĩ thuật để đưa khuyến nghị mã cổ phiếu niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam I, GIỚI THIỆU CHUNG 1, Hồ sơ doang nghiệp Là thành viên PetroVietnam, PVT doanh nghiệp Việt Nam lớn mảng vận tải biển cho ngành dầu khí PVT sở hữu đội tàu chở dầu lớn kiểm soat 100% thị phần cho mảng vận tải dầu thơ cho nhà máy lọc dấu Bình Sơn (420.000 DWT), 30% vận chuyển dầu thành phẩm (160.000 DWT), 90% LPG (42.500 m3), 10% vận chuyển than (83.000 DWT) thị phần FSO 10% 2, Lĩnh vực kinh doanh: Kinh doanh vận tải dầu thô sản phẩm, dịch vụ kỹ thuật, dịch vụ quản lí, bảo dưỡng dầu khí Tham gia đào tạo cung ứng thuyền viên cho tàu vận tải dầu khí; Thuê cho thuê tàu biển, phương tiện vận tải khác với đối tác nước Kinh doanh dịch vụ môi giới tàu biển, đại lý hàng hải, cung ứng tàu biển, dịch vụ sửa chữa tàu biển dịch vụ hàng hải khác Kinh doanh vận tải đa phương thức quốc tế Sản xuất mua bán nước khoáng, nước uống tinh khiết (khơng sản xuất nước khống trụ sở) Mua bán vật tư, trang thiết bị phục vụ cho ngành dầu khí vận tải 3, Sản phẩm dịch vụ chính: Vận chuyển dầu thơ, vận chuyển nước, sửa chữa phương tiện cung cấp vật tư thiết bị hàng hải II, PHÂN TÍCH CƠ BẢN 1, Trong năm 2021 Trước PVT thường giao dịch với P/E dự phóng khoảng 7x10x, tùy thuộc vào giá dầu triển vọng tăng trưởng lợi nhuận công ty Công ty chu kỳ đầu tư tàu mới, năm 2021 cách đổi mở rộng đội tàu môi trường giá tàu thấp bắt đầu ghi nhận kết từ khoản đầu tư thời gian gần Với giá dầu ngày 30/11/2021 dao động 70 USD/thùng, ước tính PVT bắt đầu hưởng lợi từ thị trường cho thuê tàu chở dầu hấp dẫn từ năm 2022, nhu cầu dầu từ thị trường giới dần phục hồi trở lại Cùng với triển vọng tăng trưởng tốt năm 2022, sử dụng hệ số P/ E mục tiêu 12x cho PVT (từ 10x) nâng mức giá mục tiêu cuối năm 2022 26.200 đồng/cổ phiếu (tăng 11% so với giá ngày 30/11/2021) Khuyến nghị tích lũy cổ phiếu giá điều chỉnh giảm Động lực ngắn hạn đến từ việc lý PVT Athena Q1/2022, điều mang lại khoản lợi nhuận bất thường ghi nhận vào BCTC cho công ty Rủi ro giảm khuyến nghị bao gồm nhu cầu dầu giới thấp dự kiến biến thể Covid-19 mới, dẫn đến giá thuê tàu thấp năm 2022 Mảng hoạt động PVT vận tải, động lực tăng trưởng với doanh thu ổn định từ đội tàu Bất chấp tình hình dịch Covid-19 xảy năm 2020 2021, PVT tiếp tục thực kế hoạch đổi mở rộng đội tàu Công ty mua tàu năm 2021 tàu Q4/2020 bán tàu cũ, nâng đội tàu lên 36 tàu (từ 32 tàu năm 2020) Hầu hết tàu tàu chở dầu/tàu chở hóa chất, đưa vào hợp đồng cho thuê tàu tuyến quốc tế thời điểm mua Khoản đầu tư lớn khác mua tàu VLGC (tàu chở ga lạnh cỡ lớn) nửa cuối năm 2021, đưa vào cho thuê định hạn (Timecharter) hợp đồng năm sau mua Điều dẫn đến lợi nhuận gộp mảng vận tải 9T2021 tăng 24% so với kỳ đạt 675 tỷ đồng Biên lợi nhuận gộp cải thiện điểm phần trăm lên 18%, mức bình thường mảng vận tải PVT, phục hồi từ mức thấp năm trước chi phí liên quan đến COVID-19 2, Đầu năm 2022 Nâng giá mục tiêu thêm 6% nâng khuyến nghị Tổng CT Vận tải Dầu khí (PVT) từ PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG lên KHẢ QUAN Em trì quan điểm lạc quan triển vọng dài hạn công ty bắt nguồn từ nhu cầu vận chuyển dầu thơ, LPG hóa chất tăng giá cước vận tải biển tăng cao tình hình vĩ mơ giới Mức tăng giá mục tiêu 6% em chủ yếu điều chỉnh tăng khoảng 4% dự báo LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2022-2026 em Em kỳ vọng lợi nhuận bổ sung từ tàu chở hóa chất kế hoạch vốn XDCB 2022 PVT bù đắp cho tác động tiêu cực việc hoãn đầu tư vào tàu chở dầu thô siêu lớn (VLCC) đến cuối năm 2023 so với cuối năm 2022 dự kiến trước Em dự báo tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) EPS giai đoạn 2021-2026 15,1% nhu cầu vận tải tăng từ hợp đồng vận chuyển dầu thơ, hóa chất LPG nước Nhà máy Lọc dầu Nghi Sơn (NSR) PVT có lực tài mạnh với 3,1 nghìn tỷ đồng tính đến cuối năm 2021, triển vọng tăng trưởng lợi nhuận ổn định từ năm 2022 hỗ trợ mức cổ tức tiền mặt ổn định 1.000 đồng/cổ phiếu giai đoạn 2022-2026 (lợi suất cổ tức 4%) mở rộng đội tàu tới Yếu tố hỗ trợ: Tiến độ mở rộng đội tàu nhanh dự kiến vào năm 2022; giá thuê tàu chở dầu quốc tế cao dự kiến xung đột Nga Ukraine diễn Rủi ro: Sản lượng vận chuyển tốc độ phục hồi giá thuê tàu chậm dự kiến Chịu ảnh hưởng xung đột Nga – Ukraine 3, Triển vọng ước tính cho năm 2022 Triển vọng năm 2022 - Mở rộng đội tàu động lực tăng trưởng PVT: Trong năm gần đây, PVT mở rộng đội tàu lĩnh vực gồm vận tải dầu thơ, vận tải hóa chất, vận tải LPG Trong năm 2022, PVT tiếp tục đầu tư thêm 11 tàu – 14 tàu Trong tàu hóa chất trọng tâm kế hoạch mở rộng VDSC kỳ vọng mảng vận tải tăng trưởng 20% năm 2022 nhờ chiến lược - Ghi nhận doanh thu đột biến vào báo cáo tài từ việc lý tàu thúc đẩy lợi nhuận 2022: PVT dự kiến ghi nhận lợi nhuận lý tàu Athena Q1/2022 thay Q4/2021 kế hoạch trước Ngồi ra, cơng ty cịn có kế hoạch lý thêm tàu dầu sản phẩm khác năm 2022 Em kỳ vọng cơng ty ghi nhận 210 tỷ đồng lợi nhuận từ hoạt động lý Định giá rẻ nhìn vào dự báo kế hoạch lợi nhuận 2022: VDSC dự phóng LNST cổ động cơng ty mẹ đạt 946 tỷ đồng, tương đương với EPS 2022 2.746 đồng Với mức giá tại, P/E 2022 mức 8,2x – hấp dẫn với mặt chung tiềm tăng trưởng lợi nhuận 32% 2022 Ước tính Doanh thu hợp đạt 8,9 nghìn tỷ đồng, tăng 15,5% so với kỳ LNTT đạt 1,38 nghìn tỷ đồng, tăng 21,6% so với kỳ (bao gồm lợi nhuận ước tính đạt triệu USD từ lý PVT Athena Q1/2022) Nếu loại trừ khoản lợi nhuận bất thường này, tăng trưởng LNTT ước tính đạt 17,9% so với kỳ EPS 2022 ước đạt 2.377 đồng/cổ phiếu, tăng 21,6% so với kỳ III, PHÂN TÍCH KỸ THUẬT PVT vừa có nhịp bứt phá khỏi trendline giảm mơ hình đáy hình thành Lần gần nhất, PVT tiệm cận lại vùng kháng cự đỉnh W mơ hình chịu áp lực chốt lời Tuy nhiên áp lực chốt lời không lớn mở hội mua cổ phiếu retest lại vùng hỗ trợ 24-24.5 Theo đồ thị ta thấy đường MA(20) cắt đường MA(50); MA(100) lên, điều tín hiệu xác nhận xu hướng tăng Đường giá PVT có xu hướng chạy đường MA(20) có đơi lúc thủng gặp kháng vùng cứng đường MA(100) MA(200) RSI PVT mức 48-49 khơng mức q mua hay q bán, NĐT tiếp tục gom nhặt PVT mức giá quanh ngưỡng 24-25 IV, KHUYẾN NGHỊ Khuyến nghị đưa dựa mức tăng/giảm tuyệt đối giá cổ phiếu để đạt đến giá mục tiêu, xác định công thức (giá mục tiêu - giá tại)/giá không liên quan đến hoạt động thị trường - MUA : Tổng lợi nhuận cổ đông (bao gồm cổ tức) 12 tháng tới dự báo 20% - BÁN: Tổng lợi nhuận cổ đông (bao gồm cổ tức) 12 tháng tới dự báo âm 20% TÀI LIỆU THAM KHẢO http://s.cafef.vn/hose/PVT-tong-cong-ty-co-phan-van-tai-dau-khi.chn https://finance.vietstock.vn/PVT-tong-cong-ty-co-phan-van-tai-dau-khi.htm https://www.pvtrans.com/aboutus https://www.stockbiz.vn/Stocks/PVT/Overview.aspx https://www.vcsc.com.vn/trung-tam-phan-tich/pvt-kha-quan-10-8-tau-cho-hoachat-khi-moi-se-thuc-day-tang-truong-tien-do-dau-tu-tau-vlcc-cham-cap-nhat ... cứng đường MA(100) MA(200) RSI PVT mức 48-49 không mức mua hay bán, NĐT tiếp tục gom nhặt PVT mức giá quanh ngưỡng 24-25 IV, KHUYẾN NGHỊ Khuyến nghị đưa dựa mức tăng/giảm tuyệt đối giá cổ. .. hệ số P/ E mục tiêu 12x cho PVT (từ 10x) nâng mức giá mục tiêu cuối năm 2022 26.200 đồng /cổ phiếu (tăng 11% so với giá ngày 30/11/2021) Khuyến nghị tích lũy cổ phiếu giá điều chỉnh giảm Động... doang nghiệp Là thành viên PetroVietnam, PVT doanh nghiệp Việt Nam lớn mảng vận tải biển cho ngành dầu khí PVT sở hữu đội tàu chở dầu lớn kiểm soat 100% thị phần cho mảng vận tải dầu thô cho